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Formazione/Educazione Finanziaria
Dai lazy agli active portfolios – Parte II
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Scritto da Michele Prignano il 08-07-2021
In questo articolo analizzeremo come si è realmente comportato il Golden Butterfly di tipo “europeo” da Dicembre 2006 a Giugno 2021.
Per mancanza di serie storiche adeguate, nella parte equity non è stata inserita la componente Small Cap Developed Countries.
Pertanto, gli strumenti finanziari sui quali è stato costruito il portafoglio sono i seguenti:
|
Xtrackers MSCI World Swap |
LU0274208692 |
40% |
|
Lyxor Euro Government Bond |
LU1650487413 |
12% |
|
iShares USD Treasury Bond 7-10yr |
IE00B1FZS798 |
8% |
|
WisdomTree Physical Gold |
JE00B1VS3770 |
20% |
|
Lyxor Euro Government Bond 1-3Y |
LU1650487413 |
20% |
Una nota sulla parte obbligazionaria medio/lungo termine.
Nel Permanent, come nell’All Weather e nel Golden Butterfly Portfolio, è previsto l’inserimento di sole obbligazioni governative (di varia duration), perché le uniche effettivamente decorrelate
dall’azionario e/o dall’oro e, quindi, in grado di garantire il “flight to quality” nellefasi critiche dei mercati finanziari.
Nel caso dell’Ishares USD Treasury Bond 7-10yr, la serie storica è stata rettificata per tenere conto dei dividendi distribuiti.
Questi i risultati.
Il portafoglio ha avuto un rendimento medio annuo nominale del 6.42% con una deviazione standard del 7.24%, il che significa una probabilità di rendimenti annui positivi dell’81.22%.
In alto i rendimenti rolling cumulati da 1 a 10 anni.
I segmenti che contengono i singoli rettangoli rappresentano tutti i rendimenti periodali, dal più basso al più alto, mentre la base inferiore e superiore di ogni rettangolo delimitano i rendimenti
statisticamente più significativi, eliminando gli outliersdel 25esimo e del 75esimo percentile.
Il punto giallo individua la media ed il piccolo segmento blu la mediana.
I rendimenti triennali e superiori sono stati tutti positivi.
Il drawdown peggiore (calcolato sulle chiusure mensili), pari al 13%, si è sviluppato da Ottobre 2007 a Dicembre 2008 (14 mesi) ed è stato recuperato a Dicembre 2009.
In altri termini, l’investitore più sfortunato ha trascorso “sott’acqua”, subendo una riduzione del capitale investito, ben 26 mesi.
Ed ecco, in sintesi, tutti i dati statistici del portafoglio.
Per quanto riguarda gli indicatori che prevedono nella propria costruzione il free risk , questo è stato convenzionalmente fissato all’1%.
Nel prossimo articolo accantoneremo provvisoriamente la logica dei lazy portfoliosper introdurre
una strategia di asset allocation dinamicadi tipo trend following.
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