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Mercati finanziari / economia
La ripresa rallenta ma non si arresta Maggio: crescita globale in ribasso, sorprese dal mercato del lavoro
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Scritto da Donato Rossiello il 06-06-2022
Il conflitto tra Russia e Ucraina
ha innescato non solo una crisi di natura umanitaria ma anche un significativo “shock” economico. E proprio quando le distorsioni generate dalla pandemia di Covid-19 stavano gradualmente attenuandosi, mettendo ancora una volta sotto pressione le catene di fornitura globale – soprattutto se legate all’approvvigionamento di cruciali materie prime.
Le ripercussioni sull'inflazione
Questi sviluppi generano ulteriori ripercussioni sull’inflazione. Nell’Eurozona la variazione annuale dei prezzi al consumo ha raggiunto il livello record del 7,5% a marzo, con un’elevata incidenza del comparto energetico (escludendolo infatti l’inflazione si fermerebbe al 4,2%). Meno esposti al conflitto gli Stati Uniti, i cui rapporti commerciali e finanziari con la Russia sono molto più limitati. Oltreoceano l’incremento dei costi per l’energia è sostanziale (+32% su base annua nel mese di marzo) ma le pressioni inflazionistiche appaiono estese, sottraendo la componente energetica l’inflazione sarebbe comunque pari al 6,8%.
l mercato del lavoro è in pieno recupero
Come è facile intuire il potere di acquisto delle famiglie ne risulta contratto, registrando un sensibile calo nella fiducia dei consumatori. Eppure il quadro economico generale si dimostra resiliente. La ripresa è in rallentamento, non inversione di tendenza. Ciò è da attribuire ad alcuni fattori che stanno sostenendo la domanda e controbilanciando in parte l’impatto negativo delle nuove scosse sul piano dell’offerta. In primis, le riaperture post-pandemia stanno stimolando le attività legate ai servizi. Prosegue imperterrito il ciclo di investimenti da parte delle imprese con bilanci mediamente in salute, grazie all’incremento dei profitti/margini registrato negli ultimi mesi. Il mercato del lavoro è in pieno recupero, come dimostrato dal considerevole calo dei tassi di disoccupazione nelle economie sviluppate: 6,8% nel Vecchio Continente, 3,6% negli USA; la domanda di lavoratori da parte delle aziende è salita, in molti casi superando persino i livelli pre-pandemia. Un altro importante elemento di supporto ai consumi in un tale contesto di incertezza è rappresentato dal risparmio delle famiglie accumulato dal fatidico marzo 2020. Non vanno infine trascurate le misure fiscali introdotte dai Governi per mitigare l’impatto negativo dell’aumento dei costi energetici e alimentari.
Gli analisti
Al momento lo sguardo degli analisti è rivolto all’evoluzione del conflitto e la sua intersecazione con altre complesse variabili, tra cui il processo di normalizzazione monetaria delle Banche Centrali e l’evoluzione del quadro macroeconomico cinese (alle prese con stringenti lockdown in svariate zone del Paese).
Il Fondo Monetario Internazionale
ha quindi rivisto al ribasso la crescita globale nel 2022, portandola dal 4,4% al 3,6%. Contribuiscono alla revisione gli Stati direttamente coinvolti nelle ostilità e l’area europea (con una stima di crescita ora del 2,8%, contro il 3,9% atteso a gennaio).
Più ottimista il quadro statunitense.
Guardando in prospettiva, nel 2023 l’economia globale dovrebbe continuare ad espandersi del 3,6%; con una (ri)accelerazione delle economie emergenti a fronte di un rientro su livelli più moderati delle economie avanzate.
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