15/05/2023 - 4Aim Societa di Investimento per Azioni a Capitale Fisso: RELAZIONE TRIMESTRALE 31 MARZO 2023

RELAZIONE TRIMESTRALE

31 MARZO 2023

Relazione degli amministratori al 31 marzo 2023

4AIM SICAF S.p.A.

Sede legale:

Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16 20121 - Milano

Tel. +39 02 873.99.069

Fax +39 02 873.99.081

e-mail:info@4aim.it

www.4aim.it

Palazzo Serbelloni

Corso Venezia, 16 - 20121 Milano +39 02 87399069 info@4aim.it

Composizione degli organi di amministrazione e controllo

alla data del 31 marzo 2023

Consiglio di Amministrazione
Alessandro Merenda		Presidente del Consiglio di Amministrazione
Giovanni Natali		Amministratore Delegato, Direttore Generale
Marco Cornelio Mereghetti	Consigliere di amministrazione
Fabio Petrucci		Consigliere di amministrazione
Giorgio Piazza		Consigliere di amministrazione
Vittorino Lanza		Consigliere di amministrazione
Piergiuseppe Mazzoldi		Consigliere di amministrazione
Anna Guglielmi	Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente)
Roberto Maviglia	Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente)
(in carica sino all'approvazione del bilancio al 31.12.2024)
Collegio Sindacale
Barbara Ricciardi		Presidente
Gaetano Castagna		Sindaco Effettivo
Alessandro Servadei		Sindaco Effettivo
Giuseppina Minutella		Sindaco Supplente
Francesco Montanari		Sindaco Supplente

(in carica sino all'approvazione del bilancio al 31.12.2024)

Società di Revisione

BDO Italia S.p.A.

Comitato investimenti (funzione consultiva)

Valter Conca

Marco Lacchini

Lucio Fusaro

Edoardo Narduzzi

Enrico Palandri

Euronext Growth Advisor

Envent Capital Markets Ltd

Banca Depositaria

State Street Bank International GmbH - Italy Branch

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Relazione degli amministratori al 31 marzo 2023

Signori Azionisti,

nel corso del primo trimestre 2023, come anche evidenziato nella relazione degli amministratori al Bilancio al 31 dicembre 2022, sono proseguite in forma significativamente attenuata le attività di investimento di 4AIM SICAF, in conseguenza del periodo influenzato dalla volatilità dei mercati, a causa della situazione geopolitica dovuta al conflitto russo-ucraino, delle spinte inflazionistiche e della crisi energetica.

Complessivamente, il Risultato della gestione Investimentirisulta negativo per (Euro 664.204) (di cui Euro (954.724) imputabili al Comparto 1 MTF e Euro 290.520 imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding), per effetto:

• delle minusvalenze latenti su titoli non quotati per (Euro 3.308), interamente di competenza del Comparto 1 MTF;
• delle minusvalenze/plusvalenze latenti su titoli in portafoglio per (Euro 658.372), imputabili per (Euro 948.892) al Comparto 1 MTF e per Euro 290.520 al Comparto 2 Crowdfunding;
• delle perdite da realizzo per Euro (2.524), interamente imputabili al Comparto 1 MTF.

La Società ha conseguito un risultato netto negativopari ad (Euro 1.035.936), di cui (Euro 1.223.844) imputabili al Comparto 1 MTF e Euro 187.908 imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding.

Per l'area advisory sono stati registrati nel corso dell'esercizio Ricavi per Euro 340.000, relativi all'operazione di quotazione della Società "Cube Labs", conclusasi con successo nel mese di marzo 2023.

I valori NAV al 31 marzo del Comparto 1 MTF e del Comparto 2 Crowdfunding sono pari, rispettivamente, ad Euro 369,000 e 512,125 per azione.

Si riportano di seguito l'andamento della gestione concernente i strumenti finanziari e il rendimento del NAV al 31 marzo 2023, suddivisi per Comparto:

*dati espressi in milioni di Euro

	Comparto 1	Comparto 2
Dividendi/Interessi su titoli non quotati al	0	0
31/03/2023
Plusvalenze (Minusvalenze) al 31/03/2023	(€ 0,003)	0
strumenti non quotati
Dividendi/Interessi su titoli quotati al	0	0
31/03/2023
Utili (perdite) da vendite al 31/03/2023	(€ 0,002)	0
Plusvalenze (Minusvalenze) al 31/03/2023	(€ 0,949)	0,290
strumenti quotati
Risultato gestione degli strumenti finanziari al	(€ 0,955)	€ 0,290
31/03/2023

Comparto 1 MTF

NAV al 31/12/2022 (mln di euro)	19,579	(per azione 394,829)
NAV al 31/03/2023 (mln di euro)	18,356	(per azione 369,000)
Rendimento NAV al 31/03/2023	-6,25%

Comparto 2 Crowdfunding

NAV al 31/12/2022 (mln di euro)	2,019	(per azione 468,542)
NAV al 31/03/2023 (mln di euro)	2,027	(per azione 512,125)
Rendimento NAV al 31/03/2023	0,40%

Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 1 MTF nel corso dell'esercizio, che ha registrato al 31 marzo 2023 una performance negativa pari al 29,06%. Si riporta, altresì, l'andamento del Warrant,

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il cui valore è rimasto invariato rispetto al 31 dicembre 2022.

Strumento	Valore al 31/12/2022	Valore al 31/03/2023	Variazione	Variazione %
Azione 4AIM SICAF	265,00 €	188,00 €	- 77,00 €	- 29,06%
Warrant 4AIM SICAF	9,99 €	9,99 €	0,00 €	0%
Totale	274,99 €	197,99 €	-77,00 €	- 28,00%

Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 2 Crowdfunding nel corso dell'esercizio, che ha registrato al 31 marzo 2023 una performance negativa pari all'1,92%.

Strumento	Valore al 31/12/2022	Valore al 31/03/2023	Variazione	Variazione %
Azione 4AIM SICAF	281,00 €	275,60 €	- 5,40 €	- 1,92%
Comparto 2
Totale	281,00 €	275,60 €	-5,40 €	- 1,92%

Di seguito viene fornito un grafico riportante l'andamento dell'indice EGM, confrontato con il FTSE MIB e il Dow Jones, dove si evidenzia il diverso effetto che l'emergenza derivante dal conflitto Ucraina-Russia ha provocato sui tre rispettivi mercati, dal quale si evince che l'indice FTSE Italia Growth, nel corso del primo trimestre 2023, ha registrato una performance positiva del 1,46% circa. Come si evince dal grafico, dalla fine di settembre 2022, il FTSEMIB e il FTSE Italia Growth (nostro mercato di riferimento), per la prima volta nel 2022, e confermato nei primi mesi del 2023, hanno avuto una reazione molto diversa. Purtroppo la performance peggiore è proprio quella del secondo indice.

Nello stesso trimestre l'indice FTSEMib è salito di oltre il 14%, mentre il Dow Jones, solo dello 0,38%. Paradossalmente il FTSE Italia Growth sembra più correlato a questo indice americano. Un'altra lettura del fenomeno lega l'andamento del nostro indice di riferimento anche alle scadenze dei primi PIR, nati a fine 2017 e della durata di cinque anni.

Il mercato Euronext Growth Milan ("EGM") ha registrato una continua e costante crescita negli ultimi anni rappresentando per le imprese italiane, e in particolare le PMI, uno strumento per raccogliere le risorse finanziarie necessarie per supportare la crescita e consolidare il loro posizionamento di mercato. Nel corso degli ultimi 5 anni le società quotate su EGM sono passate da 77 a fine gennaio 2017 a 196 a fine marzo 2023.

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