RELAZIONE TRIMESTRALE 31 MARZO 2025
Relazione degli amministratori al 31 marzo 2025
4AIM SICAF S.p.A.
Sede legale: Palazzo Serbelloni Corso Venezia, 16
20121 - Milano
Tel. +39 02 873.99.069
Fax +39 02 873.99.081
e-mail: info@4aim.it https://www.4aim.it
Composizione degli organi di amministrazione e controllo alla data del 31 marzo 2025
Consiglio di Amministrazione
Piergiuseppe Mazzoldi Presidente del Consiglio di Amministrazione
Giovanni Natali Amministratore Delegato, Direttore Generale Luigi Claroni Consigliere di amministrazione
Roberto Maviglia Consigliere di amministrazione
Osvaldo Scalvenzi Consigliere di amministrazione Giuseppe Puttini Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente) Lucio Fusaro Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente) Katiuscia Fabris Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente) Edoardo Narduzzi Consigliere di amministrazione (Amministratore indipendente)
Collegio Sindacale
Barbara Ricciardi Presidente
Gaetano Castagna Sindaco Effettivo
Francesco Tacinelli Sindaco Effettivo
Giuseppina Minutella Sindaco Supplente
Danto Ferrarello Sindaco Supplente
Società di Revisione
BDO Italia S.p.A.
Comitato investimenti (funzione consultiva)
Valter Conca Marco Lacchini Enrico Palandri Samuele Mazzini
Euronext Growth Advisor
Envent Italia SIM
Banca Depositaria
State Street Bank International GmbH - Italy Branch
Relazione degli amministratori al 31 marzo 2025
Signori Azionisti,
nel corso del 1 trimestre del 2025 sono proseguite in forma attenuata le attività di investimento di 4AIM SICAF, in conseguenza del periodo influenzato dalla volatilità dei mercati, soprattutto, come verrà di seguito analizzato, sui mercati delle PMI, dove la SICAF ha investito, volatilità causata dalla scenario macroeconomico e geopolitico aggravatosi nell'ultimo periodo con la tematica Dazi dagli Stati Uniti che ha portato un ulteriore fattore di incertezza.
L'andamento del mercato EGM, come di seguito illustrato, ha infatti una performance negativa.
Per poter ampliare i target di investimento, il Consiglio di amministrazione della Sicaf, in data 16 aprile 2024 ha deliberato di sottoporre ad una assemblea straordinaria, svoltasi in data 19 giugno 2024, la proposta di modifica della politica di investimento del Comparto 1 Quotate volta ad: (i) includere l'investimento in strumenti finanziari negoziati in mercati regolamentati e con prevalenza su PMI; (ii) eliminare alcune restrizioni settoriali quali, ad esempio, il settore finanziario (uno dei settori più rappresentativi dell'EGM per una quota pari a circa l'11%).
Nel corso del 2024 è stato assunto Antonio Amendola, con il ruolo di "Direttore Investimenti" alle dirette dipendenze del CIO (Chief Investiment Officer).
Il Consiglio di Amministrazione ha inoltre deliberato di avviare uno studio di fattibilità avente ad oggetto potenziali operazioni straordinarie o di integrazione con l'obiettivo di efficientare i costi e rendere maggiormente flessibile la struttura e l'operatività societaria.
Complessivamente, il Risultato della gestione Investimenti risulta negativo per (Euro
880.115 (di cui (925.343) Euro imputabili al Comparto 1 Quotate e 45.228 Euro imputabili invece al 2 Crowdfunding), per effetto:
-
degli utili da realizzo su titoli quotati per Euro 146.525, imputabili per al Comparto 1 Quotate;
-
delle plusvalenze latenti su titoli non quotati per Euro 109.293, imputabili per euro 67.065 al Comparto 1 Quotate e per euro 42.228 al Comparto 2 Crowdfunding
-
delle utili da realizzo su titoli quotati per Euro 146.525, imputabili interamente al Comparto 1 Quotate;
-
delle minusvalenze/plusvalenze latenti su titoli quotati per (Euro 1.135.933), imputabili per (Euro 1.138.933) al Comparto 1 Quotate e per Euro 3.000 al Comparto 2 Crowdfunding.
Il risultato della gestione in strumenti finanziari è ovviamente influenzato dall'andamento dei titoli in portafoglio nel corso dell'esercizio. Si evidenzia al merito che non sempre si tratta di utili realizzati (o perdite realizzate), quanto di plusvalenze (o minusvalenze) da valutazioni ai corsi dell'ultimo giorno di Borsa aperta del 31 marzo 2025.
La Società ha conseguito un risultato netto negativo pari ad (Euro 1.524.403), di cui (Euro 1.466.750) imputabili al Comparto 1 Quotate e (Euro 57.653) imputabili invece al Comparto 2 Crowdfunding.
I valori NAV al 31 marzo 2025 del Comparto 1 Quotate e del Comparto 2 Crowdfunding sono pari, rispettivamente, ad Euro 121,497 ed Euro 186,645 per azione.
Si riportano di seguito l'andamento della gestione concernente gli strumenti finanziari e il rendimento del NAV al 31 marzo 2025, suddivisi per Comparto:
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in e/migl. |
Comparto 1 |
Comparto 2 |
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Utili (perdite) da vendite su titoli non quotati al 31/03/2025 |
- |
- |
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Plusvalenze (minusvalenze) su titoli non quotati al 31/03/2025 |
+67 |
+42 |
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Dividendi/interessi su titoli quotati al 31/03/2025 |
- |
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Utili (perdite) da vendite su titoli quotati al 31/03/2025 |
+146 |
- |
|
Plusvalenze (minusvalenze) su titoli quotati al 31/03/2025 |
- 1.138 |
+3 |
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Risultato gestione degli strumenti finanziari al 31/03/2025 |
- G25 |
+45 |
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Comparto 1 Quotate |
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Nav al 31/12/2024 (migl di euro) |
10.032 |
(per azione 142,304 ) |
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Nav al 31/03/2025 (migl di euro) |
8.564 |
(per azione 121,497 ) |
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rendimento Nav al 31/03/2025 |
-14,63% |
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Comparto 2 Crowfunding |
||
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Nav al 31/12/2024 (migl di euro) |
862 |
(per azione 200,022) |
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Nav al 31/03/2025 (migl di euro) |
804 |
(per azione 186.645) |
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rendimento Nav al 31/03/2025 |
-6,73% |
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Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 1 Quotate nel corso del 1 trimestre 2025, che ha registrato al 31 marzo 2025 una performance negativa pari a 35,90%.
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Strumento |
Valore al 31/12/2024 |
Valore al 31/03/2025 |
Variazione |
Variazione % |
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Azione 4AIM SICAF Comparto 1 |
124,98 € |
80,00 € |
-44,08 € |
-35,90% |
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Totale |
124,98 € |
80,00 € |
-44,08 € |
-35,90% |
Si riporta, di seguito, l'andamento del titolo del Comparto 2 Crowdfunding nel corso del 1 trimestre 2025, che ha registrato al 31 marzo 2025 una performance negativa pari al 10,55%.
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Strumento |
Valore al 31/12/2024 |
Valore al 31/03/2025 |
Variazione |
Variazione % |
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Azione 4AIM SICAF Comparto 2 |
184,46 € |
165,00 € |
-19,46 € |
-10,55 % |
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Totale |
184,46 € |
165,00 € |
-19,46 € |
-10,55 % |
Di seguito viene fornito un grafico riportante l'andamento dell'indice EGM, confrontato con il FTSE MIB e il Dow Jones dall'inizio dell'anno, dove si evince che l'indice FTSE Italia Growth (nostro mercato di riferimento) nel corso dell'esercizio 2025, ha registrato una performance negativa del 1,71% circa. Come si evince dal grafico il FTSEMIB e il DowJonesInd hanno avuto una reazione molto diversa.
Negli stessi mesi l'indice FTSEMib è salito di oltre il 26,41%, mentre il Dow Jones è sceso del -2,69%. Paradossalmente il FTSE Italia Growth non sembra beneficiare dei rialzi che hanno invece caratterizzato gli altri mercati.
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