04/08/2025 - Almawave S.p.A.: Bilancio Consolidato Gruppo Almawave al 30 giugno 2025

Almawave S.p.A.

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2025

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

EY S.p.A.

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Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

Agli Azionisti della Almawave S.p.A.

Introduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata dell'allegato bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dal prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, dal conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto, dal rendiconto finanziario per il periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno 2025 e dalle relative note illustrative della Almawave S.p.A. e controllate (Gruppo Almawave). Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato daII'Unione Europea. E' nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revisione contabile limitata

Il nostro lavoro è stato svolto in conformità all' International Standard on Review Engagements 2410, "Review of Interim Financial Information Performed by the Independent Auditor of the Entity". La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste neII'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con Io svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Conclusioni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che l'allegato bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave, per il periodo di sei mesi chiuso al 30 giugno 2025, non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato daII'Unione Europea.

Roma, 1 agosto 2025 EYS.p.A.

Mauro Ottaviani (Revisore Legale)

EY S.p.A.

Sede Legale: Via Meravigli, 12 - 201 23 Milano Sede Secondaria: Via Lombardia, 31 -00187 Roma Capitale Sociale Euro 2.975.000 i.v.

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A member firm of Ernst & Young Global Limited

Consiglio di Amministrazione

del 30 luglio 2025

Bilancio

2025

al 30 giugno

1

Gruppo ALMAWAVE Bilancio al 30 giugno 2025

Informazioni generali 7

La società 8

I settori di riferimento 8

Definizione dei principali indicatori di performance 11

Relazione sulla gestione 13

Il mercato di riferimento 14

Scenario del mercato di riferimento 15

L'andamento del mercato digitale 15

Il mercato dell'IA 16

Fatti rilevanti della gestione e principali risultati del Gruppo Almawave 18

Operazioni societarie 19

Principali indicatori del Gruppo Almawave 20

Situazione Patrimoniale Finanziaria riclassificata del Gruppo Almawave S.p.A 21

Situazione Patrimoniale-Finanziaria del Gruppo Almawave 22

Conto Economico del Gruppo Almawave 23

Rendiconto Finanziario del Gruppo Almawave 24

Attività di ricerca e sviluppo 25

Almawave S.p.A 26

Velvet: famiglia di Modelli Fondazionali Italiani 26

Large Language Models, AI Generativa e applicazioni di Vertical AI 26

AIWave: evoluzione della nuova piattaforma AI e convergenza PaaS e on-prem 27

Tecnologie Vocali 27

Collaborazioni scientifiche e progetti di ricerca per portare sul mercato lo "state of the art" 28

The Data Appeal Company S.p.A. e Mabrian 28

OBDA Systems S.r.l 30

Sistemi Territoriali (SisTer) 31

Almawave do Brasil Informatica Ltda 32

Risorse umane e relazioni industriali 33

Risorse umane e relazioni industriali 34

Gruppo Almawave 34

Formazione 35

Principali rischi ed incertezze 36

Principali rischi e incertezze 37

Evoluzione prevedibile della gestione 38

Evoluzione prevedibile della gestione 39

Altre informazioni 40

ALTRE INORMAZIONI 41

Strumenti finanziari e derivati 41

Azioni proprie 41

Informativa sui rapporti del Gruppo Almawave con imprese collegate, imprese estere e sottoposte al controllo della controllante 41

Corporate Governance: Modello organizzativo: D. LGS. 231/2001 41

Qualità 41

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell'esercizio 42

Nota integrativa 43

Prospetti di Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave al 30 giugno 2025 44

Situazione Patrimoniale-Finanziaria Consolidata 44

Conto Economico Complessivo Consolidato 45

Prospettodelle variazionidi Patrimonio NettoConsolidato 46

Rendiconto Finanziario Consolidato 47

Note illustrative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave 48

Note illustrative al bilancio consolidato 48

1. Informazioni generali 48

   1. Il panorama macroeconomico e geopolitico 48

2. Principali principi contabili applicati 49

   1. Continuità aziendale 50

   2. Perimetro e principi di consolidamento 50

3. Principali principi contabili 53

   1. Principi contabili e Criteri di valutazione 53

   2. Nuovi principi contabili, interpretazioni ed aggiornamenti adottati dal Gruppo 54

4. Uso di stime e assunzioni del management 54

   1. Segmenti operativi 57

   2. Aggregazioni aziendali e operazioni di riorganizzazione rilevanti del periodo 57

   Note illustrative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave -Attivo 58

   Attività non correnti 58

5. Attività immateriali 58

6. Attività materiali 59

7. Partecipazioni 59

8. Attività finanziarie non correnti 59

9. Attività per imposte anticipate 60

10. Altre attività non correnti 60

    Attività correnti 60

11. Attività contrattuali 60

12. Crediti commerciali 60

13. Attività finanziarie correnti 61

14. Altre attività correnti 61

15. Disponibilità liquide e mezzi equivalenti 62

    Note illustrative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave -Passivo 63

16. Patrimonio netto 63

    Passività non correnti 64

17. Fondi per benefici ai dipendenti 64

18. Passività finanziarie non correnti 65

19. Altre passività non correnti 66

    Passività correnti 66

20. Debiti commerciali 66

21. Passività finanziarie correnti 66

22. Passività per imposte correnti 67

23. Altre passività correnti 67

    Note illustrative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave -Conto economico 68

24. Ricavi 68

25. Altri ricavi e proventi 68

    Costi operativi 69

26. Acquisti di materie e servizi 69

27. Costi del personale 69

28. Ammortamenti, svalutazioni e proventi/(oneri) non ricorrenti e Plusvalenze/(Minusvalenze) da realizzo di attività non correnti 70

29. Altri costi operativi 71

30. Proventi (oneri) finanziari 71

31. Imposte sul reddito 72

    Note illustrative al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave -Garanzie, impegni, rischi ed altre informazioni 73

32. Garanzie, impegni, rischi ed altre informazioni 73

33. Rischi ed altre informazioni 73

34. Contenzioso 74

35. Rapporti con parti correlate 74

36. Eventi successivi alla chiusura del periodo 76

Allegati 77

Allegati al Bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave 79

Prospetto della Posizione Finanziaria Netta 79

01

‌Informazioni generali

Bilancio

2025

al 30 giugno

7

Gruppo ALMAWAVE Informazioni generali

Bilancio al 30 giugno 2025

‌La società

Almawave S.p.A. è una società italiana, quotata sul mercato Euronext Growth Milan (AIW.MI), attiva in ambito Data & Artificial Intelligence. Il Gruppo dispone di tecnologie proprietarie, soluzioni e servizi che concretizzano il potenziale dell'AI e dei dati nell'evoluzione digitale di aziende e pubbliche amministrazioni con clienti nazionali ed internazionali, in settori quali Government, Finance, Energy & Utilities, Turismo, Healthcare, operando direttamente e tramite partner.

Si avvale di laboratori tecnologici AI dedicati allo sviluppo di prodotti, piattaforme e soluzioni verticali destinate ai diversi comparti di mercato. Gli asset tecnologici di Almawave, pensati e realizzati come modello di esperienza naturale nell'interazione tra uomo e macchina, consentono di interpretare testo e voce in oltre 40 lingue, interagire in chiave multicanale, analizzare il dato e l'informazione in un'ottica di valorizzazione della conoscenza e automazione per il supporto alle decisioni. I centri di competenza consentono, inoltre, di realizzare il potenziale dei dati in contesti complessi, unendo le competenze sui principali framework di mercato in aree quali Data Management, Machine Learning, Location Intelligence, e la conoscenza dei processi di business nei settori verticali di riferimento. Il perimetro Almawave, parte del Gruppo Almaviva, include le società SisTer, The Data Appeal Company, Mabrian Technologies, Obda Systems, Almawave do Brasil, Almawave USA.

Almawave promuove la spinta all'innovazione , in grado di abilitare una trasformazione digitale guidata da tecnologie di intelligenza artificiale "made in Italy", basate su Machine Learning, Deep Learning, Natural Language Processing, attraverso soluzioni tecnologiche versatili, multifunzionali e multisettoriali, applicate alla vita di tutti giorni.

La mission di Almawave ha l'obiettivo di combinare tecnologia proprietaria all'avanguardia e servizi avanzati per accelerare la trasformazione digitale, trasformandone le potenzialità in risultati di business misurabili.

‌Considerato che la società redige il bilancio consolidato, gli Amministratori - secondo quanto definito e consentito dallo Statuto Sociale ed in linea con quanto previsto dall'art. 2364 del c.c. - si sono avvalsi del maggior termine per la predisposizione del presente Bilancio.

I settori di riferimento

Il Gruppo Almawave opera nel settore tecnologico dell'Intelligenza Artificiale applicata al Linguaggio Naturale (Natural Language Processing) abbracciando ambiti e applicazioni sempre più specializzati ed innovativi come il Machine Learning, le Conversational Platform, l'Automatic Speech Recognition, il Machine Translation e l'Ontology Based Data Management. L'obiettivo è quello di automatizzare l'interazione uomo-macchina e creare soluzioni integrate, multimodali e omnicanale che consentano una interpretazione di dati ed informazioni sempre più efficace.

L'intelligenza artificiale comprende soluzioni che sono in grado di simulare metodi di ragionamento e apprendimento umani per la risoluzione di problemi complessi, attraverso l'adozione di algoritmi predittivi e meccanismi di apprendimento automatico che sfruttano i big data. Queste tecnologie abilitano una nuova forma di automazione, ovvero soluzioni estremamente sofisticate in grado di analizzare archivi di dati non strutturati di grandi dimensioni.

Almawave sfrutta le potenzialità dei dati e delle proprie tecnologie per rivoluzionare i processi di business in ottica di Digital Transformation. In particolare, attraverso l'Intelligenza Artificiale, il Gruppo è in grado di:

• Automatizzare i processi di business con l'utilizzo di informazioni estratte dal linguaggio naturale, scritto e parlato;

• Creare nuovi modelli di interazione uomo-macchina per semplificare l'esperienza utente;

• Abilitare un nuovo modello di governance dei dati, scoprire fenomeni e nuove correlazioni, sfruttare appieno il patrimonio informativo aziendale.

Il Gruppo attraverso le sue controllate è in grado di offrire inoltre soluzioni di decision support system, geo spatial analytics e competenze Big Data nei settori Utilities ( Smart Water Management System e Smart Gas Management System e StatKit) e Government e soluzioni di vertical AI analytics, nel settore turismo, fintech e location intelligence.

Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione

(per gli esercizi 2024 - 2026)

Assemblea ordinaria degli Azionisti del 16 aprile 2024

Collegio Sindacale

(Esercizi 2024 - 2026)

Assemblea ordinaria degli Azionisti del 16 aprile 2024

Presidente Marco Tripi Amministratore delegato Valeria Sandei Vicepresidente Antonio Amati

Consiglieri in carica Paolo Ciccarelli* Christian De Felice Smeraldo Fiorentini

Luisa Torchia* Raniero Romagnoli

Presidente Francesco Martinelli

Sindaci Effettivi Roberto Fracassi Giacomo Rilletti

Sindaci Supplenti Francesco Deganello Ermanno Zigiotti

* Amministratore Indipendente

Assetto societario al 30 giugno 2025

‌Definizione dei principali indicatori di performance

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Almawave al 30.06.2025 è costituito: dalla Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, dal Conto economico complessivo consolidato, dal Prospetto delle variazioni del Patrimonio netto consolidato, dal Rendiconto finanziario consolidato e dalle Note illustrative al bilancio consolidato e, in conformità alle norme vigenti, è corredato dalla presente Relazione sulla gestione predisposta ai sensi dell'art. 2428 del c.c., nonché delle modifiche introdotte dal D. Lgs. n. 32/2007.

A tale riguardo si evidenzia che i prospetti seguenti contengono taluni indicatori di performance alternativi rispetto a quelli direttamente desumibili dagli schemi del Bilancio che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell'andamento della società e rappresentativi dei risultati economici e finanziari prodotti dal business.

In merito a tali indicatori, il 3 dicembre 2015, CONSOB ha emesso la Comunicazione n. 92543/15 che rende applicabili gli Orientamenti emanati il 5 ottobre 2015 dall'European Securities and Markets Authority (ESMA) circa la loro presentazione nelle informazioni regolamentate diffuse o nei prospetti pubblicati a partire dal 3 luglio 2016. Questi Orientamenti, che aggiornano la precedente Raccomandazione del CESR - Committee of European Securities Regulators (CESR/05-178b) sono volti a promuovere l'utilità e la trasparenza degli indicatori alternativi di performance inclusi nelle informazioni regolamentate o nei prospetti rientranti nell'ambito d'applicazione della Direttiva 2003/71/CE, al fine di migliorarne la comparabilità, l'affidabilità e la comprensibilità.

Nel seguito sono forniti, in linea con le comunicazioni sopra citate, i criteri utilizzati per la costruzione di tali indicatori:

EBIT: coincide con la voce 'Risultato operativo' del conto economico e rappresenta la somma algebrica del totale ricavi e proventi operativi e del totale dei costi operativi.

Ebitda: determinato come segue:

Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività di funzionamento

+ Oneri finanziari

- Proventi finanziari

+/- Utile (Perdite) su cambi

+/- Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate con il metodo del patrimonio netto

+/- Proventi/(oneri) da partecipazione

EBIT - (Risultato operativo)

+/- (Ripristini di valore) /Svalutazioni di attività non correnti e altri proventi/(oneri) non ricorrenti

+/- (Plusvalenze)/Minusvalenze da realizzo di attività non correnti

+ Ammortamenti

EBITDA - Risultato operativo ante ammortamenti, plusvalenze/ (minusvalenze) e ripristini di valore/(svalutazioni) di attività non correnti

Capitale Immobilizzato: determinato quale somma algebrica delle "Attività materiali", della "Altre Attività Immateriali, dell'"Avviamento" e delle "Partecipazioni".

Capitale Circolante Netto: definito quale differenza tra "Attività a breve termine" che si compongono dei saldi relativi alle voci "Rimanenze", "Attività contrattuali", "Crediti commerciali" ed "Attività destinate alla vendita", e "Passività a breve termine" composte dai saldi relativi alle voci "Debiti commerciali", "Passività per imposte correnti", "Altre passività correnti", "Passività destinate alla vendita" e dalla quota corrente della voce "Fondi per rischi ed oneri".

Capitale Investito Netto: determinato quale somma algebrica del "Capitale Immobilizzato" e del "Capitale Circolante Netto", delle "Altre attività non correnti" e delle "Altre passività non correnti" nonché del "Trattamento di fine rapporto".

Disponibilità/Indebitamento finanziario: rappresenta un indicatore della struttura finanziaria ed è determinato dalle "Passività finanziarie non correnti", dalle "Passività finanziarie correnti" al netto delle "Attività finanziarie correnti" e delle "Disponibilità liquide e mezzi equivalenti". L'indebitamento finanziario netto della società Almawave è determinato conformemente a quanto previsto dai paragrafi 175 e ss. dell'orientamento ESMA32-382-1138 del 4 marzo 2021 così come indicato dalla Consob nel richiamo di attenzione numero 5/2021 del 29 aprile 2021 per la definizione dell'indebitamento finanziario netto.

ROE (Return on equity): si intende il rapporto fra utile netto e patrimonio netto e fornisce una misura globale e sintetica dell'economicità della gestione aziendale complessiva esprimendo il rendimento netto ottenibile dal capitale proprio investito.

ROI (Return on investment): si intende il rapporto fra EBIT (reddito operativo netto) e capitale investito netto e misura la redditività e l'efficienza della gestione operativa a prescindere dalle modalità di finanziamento.

02

‌Relazione sulla gestione

Bilancio

2025

al 30 giugno

13

Gruppo ALMAWAVE Relazione sulla gestione

Bilancio al 30 giugno 2025

‌Il mercato di riferimento

Bilancio

2025

al 30 giugno

14

Gruppo ALMAWAVE Il mercato di riferimento

Bilancio al 30 giugno 2025

‌Scenario del mercato di riferimento

‌L'andamento del mercato digitale

La spesa prevista a livello mondiale in Information Technology dovrebbe raggiungere nel 2025, secondo le stime di Gartner, il valore di 5,61 mila miliardi di dollari, con un incremento del 9,8% rispetto al 20241. In base a queste previsioni, quest'anno le vendite di sistemi per data center (on-premise e cloud) cresceranno del 23,2% sul 2024, mentre per i dispositivi l'incremento sarà pari al 10,4% (versus il 6% del 2024), per il software al 14,2% (vs. 12%), per i servizi IT al 9% (vs. 5,6%), per i servizi di comunicazione al 3,8% (vs. 2,3%).

In Italia, il mercato digitale ha registrato anche nel 2024 una crescita maggiore rispetto al resto dell'economia. A fronte di un incremento del PIL nazionale del +1% in termini reali e del +2,9% in termini nominali, infatti, il rapporto "Il Digitale in Italia 2025" di Anitec-Assinform2 calcola un aumento nella spesa digitale del +3,7% rispetto al precedente anno, un dato ampiamente superiore a quello riscontrato nel 2023 (+2,1%). Una simile espansione strutturale presenta pochi eguali in altri settori e, in termini assoluti, si traduce in un valore complessivo ormai attestato a ca. 81,6 miliardi di euro. A guidare la crescita è in particolare la spesa del mercato business (+5,2% nel 2024 contro +4,6% nel 2023), ma risulta di nuovo in positivo anche il mercato consumer (+1,3% contro il -1,7% nel 2023).

Nel 2025 e negli anni immediatamente successivi, si prevede un'espansione del settore lievemente rallentata, con un tasso di crescita medio annuo (TCMA) nel periodo 2024-2028 del 3,3%. Si tratterebbe, in ogni caso, di un andamento nettamente superiore a quello previsto per l'economia nazionale nel suo complesso: ad esempio, nel 2025, si avrebbe un +3,5% nel mercato digitale contro il +1,2% nel PIL (a prezzi costanti) ipotizzato dal Governo (cfr. Fig. 1). Tale previsione, inoltre, significherebbe, per il digitale italiano, raggiungere nel 2028 il valore assoluto di quasi 93 miliardi di euro. Anche in questo periodo, secondo le previsioni, gli investimenti cresceranno soprattutto nei servizi ICT (aumento medio annuo atteso 2024-2028: +6,8%), trainati dai progetti relativi a Cloud, Intelligenza Artificiale e Sicurezza Informatica.

Figura 1 - Previsioni del mercato digitale (2024-2028) e confronto con l'andamento del PIL in Italia.

Rielaborazione su dati Anitec-Assinform

‌1 Gartner, Gartner Forecasts Worldwide IT Spending to Grow 9.8% in 2025, gennaio 2025.

‌2 Anitec-Assinform, "Il Digitale in Italia 2025 - Mercati, Dinamiche, Policy" , luglio 2025. Tale rapporto rappresenta, salvo dove diversamente specificato, la fonte principale dei dati qui riportati.

‌Il mercato dell'IA

Pur nelle incertezze del momento presente, gli analisti confermano il ruolo chiave delle tecnologie di Intelligenza Artificiale, e di IA generativa in particolare, nel guidare la crescita dell'intero mercato digitale. "Il 2025 è l'anno in cui l'Intelligenza Artificiale sta diventando la protagonista assoluta della scena economica e sociale", scrive il Presidente di Anitec-Assinform3 nella prefazione al citato Rapporto, "un passaggio epocale nella traiettoria evolutiva della trasformazione digitale".

Secondo la più recente "Global Survey" di McKinsey4, dopo il balzo registrato fra 2023 e 2024, si è avuto un ulteriore incremento, con soluzioni di IA generativa e tradizionale ormai stabilmente utilizzate, rispettivamente, da oltre il 70% e da quasi l'80% dei rispondenti (cfr. Fig. 2).

Figura 2 - Percentuale di aziende che affermano di utilizzare l'IA in almeno una funzione di business, secondo la McKinsey

Global Survey on AI (mar 2025)

In termini assoluti, il valore del mercato mondiale dell'IA nel 2025 è stimato da Statista in oltre 244 miliardi di dollari5, in aumento di circa il +31% rispetto al 2024 e con una previsione sul tasso di crescita annuale composto (CAGR) al 2031 del +26,6%, corrispondente ad un valore di mercato per quell'anno di 1,01 trilioni di dollari. Il segmento della Generative AI, con un valore di ca. 67 miliardi di dollari a livello mondiale, rappresenta ormai più del 27% del mercato complessivo dell'IA6. La sua crescita media annua stimata al 2031 (CAGR) è di circa il +37%, un tasso superiore a quello dell'IA in generale: ciò significa che, secondo queste previsioni, nel 2031 il valore globale di questo segmento sarà di ca. 442 miliardi di dollari. A livello geografico, gli USA da soli rappresentano oltre il 32% del mercato totale della GenAI, contro il 21,4% dell'Unione Europea.

Per quanto riguarda l'Italia, le stime sul valore del mercato dell'Intelligenza Artificiale nel 2024 oscillano fra i 935 milioni di euro (Rapporto Anitec-Assinform) e 1,2 miliardi (Osservatorio Artificial Intelligence del Politecnico di Milano7). Anche in questo caso l'incremento risulta molto significativo: i dati dell'Osservatorio indicano un +58% rispetto al 2023, continuando un'accelerazione sempre più forte dal 2020 (cfr. Fig. 3). Quanto all'immediato futuro, in base all'indagine di ISTAT "Imprese e ICT", il 70,3% delle aziende che già usano l'IA prevede di aumentare ulteriormente gli investimenti in questo ambito nel biennio 2025-2026.

‌3 Anitec-Assinform, cit., p. IV

‌4 McKinsey & Company, The state of AI: How organizations are rewiring to capture value, QuantumBlack Survey, 12 marzo 2025

‌5 Statista Market Insights, Artificial Intelligence - Worldwide, in Statista.com, marzo 2025

‌6 Statista Market Insights, Generative AI - Worldwide, in Statista.com, marzo 2025

‌7 Osservatorio Artificial Intelligence - Politecnico di Milano, Intelligenza Artificiale, boom del mercato italiano:

+58%, 1,2 miliardi di euro , febbraio 2025

Figura 3 - Il mercato dell'IA in Italia, elaborazione di dati dell'Osservatorio Artificial Intelligence del Politecnico di Milano

L'adozione dell'IA, anche tra le grandi imprese - stando ad un'indagine condotta da NetConsulting Cube per Anitec-Assinform su 82 aziende con fatturato oltre i 500 milioni di euro8 -risulta nella maggior parte dei casi (56%) ancora in fase esplorativa, mentre ad aver già predisposto una roadmap strategica per un impiego strutturale (dichiarata dal 25% del campione) sono soprattutto realtà legate al settore bancario, alle telecomunicazioni ed alle utilities.

Presso la pubblica amministrazione, la spesa dedicata alle tecnologie di IA è in costante crescita ed è destinata ad aumentare nei prossimi anni, guidata dai finanziamenti del PNRR, dai fondi previsti per lo sviluppo un'industria europea dell'IA, dagli obiettivi della Strategia Italiana per l'IA (che ne promuove l'adozione nella PA per supportare i processi amministrativi e favorire la fruizione dei servizi da parte dei cittadini), dalle previsioni del Piano Triennale dell'Informatica nella PA 2024-2026 (con specifici target su progetti e iniziative da implementare), nonché dalla crescente maturità degli enti nella governance dei dati, presupposto indispensabile per lo sviluppo di modelli di IA.

Sebbene ancora contenuta nei livelli assoluti, nel 2024 la spesa della PA ha dunque registrato un significativo aumento rispetto al 2023 (+45,5%), raggiungendo i 47,3 milioni di euro. Permane, comunque, un forte gap tra la PA Centrale, che concentra circa i tre quarti degli investimenti, e la PA Locale, a sua volta rappresentata soprattutto da Regioni e pochissimi grandi Comuni; guardando ai prossimi anni, tuttavia, anche per le Amministrazioni regionali e locali si prevedono incrementi sostenuti, simili in percentuali a quelli attesi presso gli Enti centrali (cfr. Fig. 4).

Figura 4- La spesa IA nella Pubblica Amministrazione (2023-2028E), in mln€, NetConsulting Cube per Anitec-Assinform

‌8 Risultati dettagliati in Anitec-Assinform, cit., p. 39 e p. 69

‌Fatti rilevanti della gestione e principali risultati del Gruppo Almawave

Nel primo semestre 2025, Almawave ha proseguito con determinazione nell'attuazione del proprio piano di investimenti strategici, con un importante impegno volto al potenziamento delle infrastrutture e al rafforzamento della propria posizione nel mercato dell'Intelligenza Artificiale. Tali investimenti hanno riguardato in particolare lo sviluppo della famiglia di modelli proprietari Velvet e il potenziamento delle soluzioni AI dedicate ai principali settori verticali, come sanità, trasporti, pubblica amministrazione, settore idrico e turismo. Questa strategia conferma l'obiettivo del Gruppo di promuovere innovazione tecnologica e consolidare una crescita sostenibile e competitiva nel medio-lungo termine.

Al 30 giugno 2025, la marginalità si è attestata su livelli positivi. Il dato riflette un andamento non omogeneo tra i due trimestri: nei primi tre mesi si è registrato un calo, legato principalmente alla riduzione dei volumi di ricavi conseguente al percorso strategico di focalizzazione tecnologica. Il secondo trimestre ha mostrato una decisa ripresa dei volumi, segno di un'evoluzione positiva in atto, legata alla bontà della scelta strategica effettuata e che si consoliderà maggiormente nell'immediato futuro, con conseguente contributo anche sul fronte della redditività. Il trend positivo evidenzia un graduale recupero della marginalità pre-investimenti, sostenuto in particolare dallo sviluppo di nuove tecnologie. Anche l'utile netto è stato positivo, beneficiando anche della valorizzazione degli incentivi fiscali attivabili.

Nel primo semestre del 2025, il Gruppo Almawave ha consolidato il proprio ruolo di riferimento nel panorama europeo dell'Intelligenza Artificiale, realizzando progressi significativi su molteplici dimensioni strategiche.

Tecnologia

Dal punto di vista tecnologico, il Gruppo ha lanciato Velvet, la nuova famiglia di modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM) open source, progettata interamente in Italia e addestrata sul supercalcolatore Leonardo di Cineca con un approccio sostenibile, efficiente e responsabile. I modelli Velvet sono stati concepiti per offrire elevate prestazioni in ambienti cloud, on-premise ed edge, con applicazioni in numerosi settori verticali.

Piattaforme e prodotti

Il Gruppo Almawave ha ulteriormente evoluto la propria piattaforma AIWave, integrando nativamente i modelli Velvet e arricchendola con nuove funzionalità per la valutazione dei modelli generativi, strumenti di controllo qualità e meccanismi di supervisione per garantire l'affidabilità delle risposte. Queste innovazioni hanno potenziato l'offerta di soluzioni Vertical AI e le funzionalità a supporto della Generative AI per i servizi pubblici e il mondo business, rafforzando l'offerta e la proposta commerciale in vari ambiti di mercato.

Tra le novità di prodotto si segnalano:

Il rilascio della piattaforma DataPortal.AI da parte di Sistemi Territoriali, società del Gruppo specializzata in geo-spatial analytics e decision support system. Già adottata in numerosi progetti, la piattaforma introduce l'utilizzo dell'AI generativa per semplificare l'accesso ai dati strutturati, attraverso un modulo conversazionale basato su LLM.

L'evoluzione della piattaforma D/AI Destinations di The Data Appeal Company, che integra funzionalità di AI generativa per fornire insight e raccomandazioni strategiche in tempo reale per la gestione delle destinazioni turistiche, diventando un punto di riferimento per il settore.

Mercati e partnership

Sul fronte mercati e partnership, l'integrazione di Velvet come modello IA predefinito nella Oracle Cloud Infrastructure (OCI) ha rappresentato un passo strategico verso la diffusione globale

delle tecnologie Almawave. L'operazione rientra in una più ampia collaborazione con Oracle, formalizzata da un Memorandum of Understanding per lo sviluppo congiunto di soluzioni verticali in settori regolamentati.

Sono inoltre state rafforzate le partnership con importanti player come IBM, AWS e Nutanix. In particolare, la collaborazione con IBM ha portato all'integrazione del modello Velvet in watsonx, consentendo agli utenti, anche non tecnici, di accedere ai dati aziendali in linguaggio naturale. La soluzione facilita interrogazioni complesse e supporta decisioni rapide e informate, all'interno di un ecosistema conforme alle normative europee, con particolare valore per la Pubblica Amministrazione.

Compliance

A luglio, Almawave ha ottenuto da DNV la certificazione ISO/IEC 42001, divenendo una delle prime aziende a livello internazionale a ottenere questo riconoscimento per la gestione responsabile dell'Intelligenza Artificiale. La certificazione attesta la capacità del Gruppo di progettare soluzioni AI sicure, affidabili e conformi alle normative, con un approccio che integra rigore tecnico, etica e sostenibilità. Questa certificazione - che si aggiunge alle altre 10 dell'azienda su molteplici aspetti - rappresenta un ulteriore elemento di solidità che arricchisce il grande lavoro sui dati, sul de-biasing in linea con i criteri OECD, nonché sull'impostazione Privacy Preserving - Almawave ha realizzato PAE, un algoritmo di Privacy Association Editing per la gestione dei dati sensibili nei modelli IA - che hanno guidato lo sviluppo dei modelli, tenendo come riferimento lo scenario ed il contesto europeo in chiave di responsabilità.

In coerenza con questa visione, Almawave ha aderito volontariamente al quadro normativo dell'AI Act, anticipando gli obblighi europei e rafforzando il proprio impegno verso un'intelligenza artificiale trasparente, controllabile e human-centered.

Comunicazione istituzionale

Sul piano istituzionale, ad aprile Almawave ha partecipato al lancio dell'AI Continent Action Plan a Bruxelles, iniziativa strategica per la costruzione di un'intelligenza artificiale etica e sovrana in Europa, sottolineando il ruolo attivo e propositivo del Gruppo nello sviluppo di una governance europea dell'AI.

Almawave è inoltre partner dell'AI Hub per lo Sviluppo Sostenibile, promosso dalla Presidenza italiana del G7 con il MIMIT e il Programma delle Nazioni Unite per lo Sviluppo, in collaborazione con i partner africani del Piano Mattei. L'iniziativa mira a favorire una crescita industriale sostenibile in Africa attraverso un uso responsabile dell'intelligenza artificiale.

‌Operazioni societarie

Nel corso del primo semestre chiuso al 30 giugno 2025, non si sono verificate operazioni societarie rilevanti.

‌Principali indicatori del Gruppo Almawave

(Valori in Euro/000)

	01.01.2025	01.01.2024	01.01.2024	Variazione	Variazione	Variazione
Descrizione	30.06.2025 a	31.12.2024 b	30.06.2024 c	Assoluta a-b	Assoluta a-c	%
Ricavi	21.067	49.043	23.529		(2.461)	-10,5%
Altri proventi	1.707	2.878	1.893		(186)
Totale Ricavi ed altri proventi	22.774	51.921	25.422		(2.647)	-10,4%
EBITDA	3.068	8.830	5.431		(2.363)	-43,5%
% sui Ricavi	14,6%	18,0%	23,1%
EBIT	(116)	2.093	2.598		(2.714)	-104,5%
% sui Ricavi	-0,6%	4,3%	11,0%
Utile (Perdita) dell'esercizio	1.181	8.550	2.162		(980)
% sui Ricavi	5,6%	17,4%	9,2%
Utile (Perdita) complessivo dell'esercizio	1.485	7.098	1.992	(5.613)	(507)
Capitale Investito Netto	77.577	73.381	67.115	4.195		5,7%
Patrimonio Netto	78.211	77.050	71.879	1.162		1,5%
Disponibilità (Indebitamento) finanziarie nette	635	3.668	4.763	(3.034)
ROE % (Utile (Perdita) dell'esercizio/P.N.)	1,5%	11,1%	3,0%
ROI % (EBIT/C.I.N.)	-0,1%	2,9%	3,9%
N.Dipendenti	442	439	451

Nella sottostante tabella vengono rappresentati i principali indicatori economici in ipotesi di conversione delle partite relative alle società estere del Gruppo con i medesimi cambi adottati al 30 giugno 2024 (cambi costanti). Vengono inoltre rappresentati gli scostamenti in valore assoluto e in valore percentuale.

(Valori in Euro/000)
	01.01.2025	01.01.2024	Variazione	Variazione
Descrizione	30.06.2025	30.06.2024	Assoluta	%
	a cambi costanti
	a	b	a-b
Ricavi	21.349	23.529	(2.179)	-9,3%
Altri proventi	1.707	1.893
Totale Ricavi ed altri proventi	23.056	25.422	(2.366)	-9,3%
EBITDA	3.109	5.431	(2.322)	-42,8%
% sui Ricavi	14,6%	23,1%
EBIT	(108)	2.598	(2.705)	-104,1%
% sui Ricavi	-0,5%	11,0%
Utile (Perdita) dell'esercizio	1.224	2.162	(938)
% sui Ricavi	5,7%	9,2%

Si rinvia alla Nota 2 all'interno delle Note Illustrative per ulteriori dettagli relativi a cambi puntuali e cambi medi utilizzati.

‌Situazione Patrimoniale Finanziaria riclassificata del Gruppo Almawave S.p.A.

(Valori in Euro/000)	al 30.06.2025	al 31.12.2024	al 30.06.2024
Attività Materiali	458	209	278
Altre Attività Immateriali	40.062	35.508	31.696
Avviamento	24.013	24.013	24.013
Partecipazioni	46	46	46
CAPITALE IMMOBILIZZATO	64.579	59.776	56.033
Attività a breve termine	59.769	60.463	54.798
Passività a breve termine	(43.269)	(43.626)	(40.621)
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	16.500	16.837	14.177
Altre attività non correnti	540	723	655
Trattamento di fine rapporto	(3.390)	(3.461)	(2.962)
Altre passività non correnti	(653)	(494)	(788)
CAPITALE INVESTITO NETTO	77.577	73.381	67.115
Totale patrimonio netto	78.211	77.050	71.879
(Disponibilità)/Indebitamento finanziario M/L	2.932	1.883	1.990
(Disponibilità)/Indebitamento finanziario BT	(3.566)	(5.551)	(6.754)
(Disponibilità)/Indebitamento finanziario	(635)	(3.668)	(4.763)
TOTALE FONTI	77.577	73.381	67.115

La (Disponibilità)/Indebitamento finanziario al 30 giugno 2025 è "cash positive" per 0,6 milioni di euro (3,7 milioni di euro al 31 dicembre 2024 e 4,8 milioni di euro al 30 giugno 2024).

Per la determinazione dell'indebitamento finanziario si faccia riferimento al Prospetto di determinazione della Posizione Finanziaria Netta all'interno degli Allegati del presente documento.

‌Situazione Patrimoniale-Finanziaria del Gruppo Almawave

			di cui verso parti		di cui verso parti
(Valori in Euro/000)	Note	al 30.06.2025	correlate	al 31.12.2024	correlate
ATTIVITA' NON CORRENTI
Attività Immateriali	5	64.075		59.521
Avviamento		24.013		24.013
Altre Attività Immateriali		40.062		35.508
Attività Materiali	6	458		209
Partecipazioni	7	46		46
Attività finanziarie non correnti	8	70		6
Attività per imposte anticipate	9	324		249
Altre attività non correnti	10	216		474
TOTALE ATTIVITÀ NON CORRENTI		65.189		60.505
ATTIVITA' CORRENTI
Attività contrattuali	11	35		35
Crediti commerciali	12	44.517	10.025	48.428	11.803
Attività finanziarie correnti	13	236	19	392	271
Altre attività correnti	14	15.217	10.335	12.000	8.832
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	15	5.306		5.555
TOTALE ATTIVITÀ CORRENTI		65.311		66.410
TOTALE ATTIVITÀ		130.500		126.915
			di cui verso		di cui verso
(Valori in Euro/000)		al 30.06.2025	parti correlate	al 31.12.2024	parti correlate
PATRIMONIO NETTO
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo		78.213		76.986
Capitale Sociale		300		300
Riserva Sovrapprezzo Azioni		39.745		39.745
Riserva Legale		60		59
Riserva Stock Grant		3.259		3.259
Altre Riserve e Utile (Perdite) a nuovo		33.602		25.030
Utile (perdita) dell'esercizio		1.247		8.593
Patrimonio Netto di pertinenza di terzi		-2		64
Capitale sociale e riserve		64		107
Utile dell'esercizio		-66		-43
TOTALE PATRIMONIO NETTO	16	78.211		77.050
PASSIVITA' NON CORRENTI
Fondi per benefici ai dipendenti	17	3.390		3.461
Passività finanziarie non correnti	18	3.002		1.889
Passività per imposte differite		137		137
Altre passività non correnti	19	516		357
TOTALE PASSIVITÀ NON CORRENTI		7.045		5.844
PASSIVITA' CORRENTI
Debiti commerciali	20	36.530	19.321	35.990	15.713
Passività finanziarie correnti	21	1.976	6	396	5
Passività per imposte correnti	22	1.140		1.905
Altre passività correnti	23	5.599	274	5.731	66
TOTALE PASSIVITÀ CORRENTI		45.244		44.022
TOTALE PASSIVITÀ		130.500		126.915

‌Conto Economico del Gruppo Almawave

01.01.2025

(Valori in Euro/000) Note 30.06.2025

di cui verso 01.01.2024

parti

correlate 30.06.2024

di cui verso

parti correlate

Ricavi		24	21.067	6.282	23.529	5.638
Altri proventi		25	1.707	85	1.893	51
	Totale Ricavi e Proventi Operativi		22.774		25.422
Costi per acquisto materie prime, sussidiarie, di consumo e merci		26	(233)	(10)	(313)	(14)
Costi per servizi			(9.152)	(3.482)	(10.630)	(1.689)
Costi del personale		27	(10.093)	(8)	(8.971)	(77)
Altri costi operativi		29	(228)	-	(77)	(17)
Risultato operativo ante ammortamenti, plusvalenze/(minusvalenze), ripristini di valore/(svalutazioni) di attività non correnti e proventi/(oneri) non ricorrenti			3.068		5.431
(EBITDA)
Ammortamenti		28	(3.184)		(2.833)
Ammortamento attività materiali			(67)		(78)
Ammortamento attività immateriali			(3.118)		(2.755)
Plusvalenze/(Minusvalenze) da realizzo di attività non correnti Ripristini di valore/(Svalutazioni) di attività non correnti e proventi/(oneri) non ricorrenti		28	- -		- -
Risultato Operativo (EBIT)			(116)		2.598
Quota dei risultati delle partecipazioni in imprese collegate e a controllo congiunto valutate con il metodo del patrimonio netto			-		1
Proventi finanziari			209	-	197	9
Oneri finanziari			(138)		(106)
Utile (Perdite) su cambi			155		138
Proventi (Oneri) Finanziari		30	226		230
Utile (perdita) prima delle imposte derivante dalle attività in funzionamento			110		2.827
Imposte sul reddito		31	1.072		(666)
Utile (perdita) derivante dalle attività in funzionamento			1.181		2.162
Utile (perdita) da Attività cessate/Attività non correnti destinate ad essere cedute			-		-
UTILE (PERDITA) DEL PERIODO			1.181		2.162
di cui: Utile (perdita) di pertinenza del Gruppo			1.247		2.171
Utile (perdita) di pertinenza di Terzi			(66)		(9)

‌Rendiconto Finanziario del Gruppo Almawave

(migliaia di euro) Utile (perdita) del periodo	Note		30.06.2025 1.181	30.06.2024 2.162
Rettificato da:
Imposte sul reddito		31	(1.072)	666
Proventi finanziari		30	(209)	(197)
Oneri finanziari		30	138	106
Utile (perdita) su cambi		30	(155)	(138)
Ammortamenti, svalutazioni e proventi/(oneri) non ricorrenti		28	3.184	2.833
Svalutazione (Rivalutazione) di attività finanziarie non correnti e partecipazioni		30	-	(1)
Interessi attivi incassati			216	169
Interessi passivi pagati			(46)	(32)
Imposte sul reddito pagate			(12)	(160)
FLUSSO DI CASSA NETTO DA ATTIVITÀ OPERATIVA PRIMA DEL CAPITALE CIRCOLANTE			3.226	5.407

12	3.833	(1.917)
20	547	(146)

• Variazione crediti commerciali e altri crediti al netto dell'effetto cambio e della variazione area di consolidamento

• Variazione debiti commerciali al netto dell'effetto cambio e della variazione area di

  consolidamento - Variazione altre attività al netto dell'effetto cambio e della variazione area di consolidamento	10-14	(2.960)	1.273
  - Variazione altre passività al netto dell'effetto cambio e della variazione area di consolidamento	19-23	220	(1.069)
  - Variazione fondi al netto dell'effetto cambio e della variazione area di consolidamento	17	148	187
  FLUSSO DI CASSA NETTO DA ATTIVITÀ OPERATIVA DEL CAPITALE CIRCOLANTE		1.788	(1.672)
  FLUSSO DI CASSA NETTO DA ATTIVITÀ OPERATIVA (A)		5.013	3.735
  Investimenti in attività materiali	6	(22)	(18)
  Investimenti in attività immateriali	5	(7.672)	(6.123)
  Realizzo da disinvestimenti di attività materiali, immateriali e partecipazioni	5-6-7	-	19
  FLUSSO DI CASSA NETTO DA ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO (B)		(7.694)	(6.122)
  Accensioni di finanziamenti a medio-lungo termine passività finanziarie non correnti	18	2.500	-
  Rimborsi di finanziamenti a medio-lungo termine passività finanziarie non correnti	18	-	(1)
  Pagamenti passività per leasing		(41)	(66)
  Variazione passività finanziarie correnti	21	(62)	(573)
  Variazione attività finanziarie correnti	13	252	269
  FLUSSO DI CASSA NETTO DA ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO (C)		2.649	(371)
  FLUSSO DI CASSA NETTO PRIMA DELLE DIFFERENZE CAMBIO (A+B+C)		(31)	(2.758)
  Differenze di cambio nette su disponibilità liquide e mezzi equivalenti (D)		(217)	(284)
  FLUSSO DI CASSA NETTO DEL PERIODO (A+B+C+D)		(248)	(3.041)
  Disponibilità liquide e mezzi equivalenti all'inizio dell'esercizio		5.555	8.885
  Disponibilità liquide e mezzi equivalenti alla fine dell'esercizio		5.306	5.844

  ‌Attività di ricerca e sviluppo

  Bilancio

  2025

  al 30 giugno

  25

  Gruppo ALMAWAVE Attività di ricerca e sviluppo

  Bilancio al 30 giugno 2025

  
  
  

  ‌Almawave S.p.A.

  Nel primo semestre del 2025, Almawave ha proseguito con decisione il percorso di innovazione intrapreso negli anni precedenti, consolidando e ampliando l'evoluzione delle proprie soluzioni. In particolare, si sono registrati importanti avanzamenti sulla piattaforma AIWave, sullo sviluppo di soluzioni di Vertical AI e sull'ottimizzazione di Velvet, la suite di modelli linguistici di grande dimensione (Large Language Model) proprietari del Gruppo.

  ‌Velvet: famiglia di Modelli Fondazionali Italiani

  Nei primi mesi dell'anno sono stati rilasciati i primi due modelli della famiglia Velvet, una versione di 14 miliardi di parametri sulle principali lingue europee e una versione di 2 miliardi specializzata sull'italiano e l'inglese. I due modelli, addestrati su infrastruttura HPC Leonardo di Cineca, sono in grado di eseguire task e sostenere conversazioni tipiche di un LLM. La famiglia di modelli è stata pubblicata in modalità open source su HuggingFace hub, la piattaforma leader per la condivisone di modelli di Intelligenza Artificiale. Velvet ha destato molto interesse ed entrambi i modelli si sono posizionati nei primi posti delle LeaderBoard italiane e europee, con risultati in linea con i modelli dei grandi player internazionali e, nel periodo successivo alla pubblicazione, tra i 30 top modelli più scaricati al mondo. Particolare attenzione e cura è stata rivolta verso l'aderenza dei modelli alle normative dell'European AI Act, il modello è stato valutato come compliance alla regolamentazione dalla Società Italiana per l'Etica dell'Intelligenza Artificiale - SIPeIA.

  Il lavoro su Velvet è proseguito durante questo semestre su più direzioni:

  • l'avvio di un nuovo ciclo di addestramento su un nuovo modello, il più grande della famiglia in termini di parametri, che viene addestrato su tutte le 24 lingue ufficiali europee e con la predisposizione per le lingue mondiali più parlate.

  • L'inizio delle attività per l'addestramento di un modello multimodale, con un focus iniziale sulla parte audio, ossia di modelli Velvet che supportano sia audio che testo come modalità di input. Le principali funzionalità della prima versione di questo modello saranno la Vocal Interaction (ossia la capacità di eseguire istruzioni vocali o rispondere a domande vocali), l'Automatic Speech Recognition (la trascrizione del parlato audio), la Spoken Translation (la traduzione del parlato audio) e la Paralinguistic Analysis, con un focus sull'identificazione delle caratteristiche dei parlatori e sull'analisi del contenuto emozionale. Le principali attività svolte nel primo semestre 2025 hanno riguardato la preparazione di dati di training, attingendo esclusivamente da open corpora, e la creazione e sperimentazione di architetture neurali che consentano di processare l'audio mantenendo inalterate le capacità di Velvet di elaborazione e trasformazione del contenuto (ad esempio, la capacità di tradurre).

    ‌Large Language Models, AI Generativa e applicazioni di Vertical AI

    I primi modelli della famiglia Velvet sono stati resi disponibili su AIWave, accompagnati dalla predisposizione di una piattaforma infrastrutturale e architetturale dedicata, equipaggiata con GPU ad alte prestazioni e ottimizzata per attività di predizione e inferenza con Large Language Models (LLM) di grandi dimensioni.

    Le applicazioni di Vertical AI presenti in AIWave sono state adattate con l'integrazione di un connettore verso i modelli Velvet, in modo da rendere trasparente per gli utenti la transizione all'utilizzo di tali modelli all'interno delle proprie soluzioni. L'architettura comprende diversi moduli, tra cui uno specificamente dedicato al controllo e alla gestione degli aspetti legati alla harmfulness nelle interazioni utente e nelle predizioni del modello.

    Nel corso del semestre è stata inoltre avviata una nuova area di sviluppo, volta alla realizzazione di un modulo innovativo costituito da un framework e da una suite di metriche per la valutazione delle soluzioni di Generative AI e dei modelli LLM. L'introduzione delle tecnologie generative ha infatti reso obsoleti molti degli approcci tradizionali alla valutazione dei sistemi di intelligenza artificiale, rendendo complessa la determinazione della reale qualità dei risultati. L'obiettivo è quello di creare una suite di metriche, sia consolidate in letteratura sia proprietarie, in

    grado di fornire una valutazione efficace e strutturata dei diversi aspetti di una soluzione basata su AI generativa e su LLM.

    Sono proseguite le evoluzioni delle applicazioni all'interno di AIWave. In particolare, Conversation Studio e Discovery Experience sono state oggetto di importanti aggiornamenti, soprattutto sul fronte della gestione della conoscenza. Sono stati introdotti meccanismi di validazione delle risposte generate, con l'obiettivo di individuare e mitigare fenomeni tipici dell'intelligenza artificiale generativa, come le cosiddette allucinazioni.

    Sebbene l'utilizzo di Knowledge Base esterne rappresenti un elemento chiave per contrastare tali fenomeni, non garantisce di per sé la piena fattualità delle risposte. I meccanismi implementati concorrono quindi ad assicurarne la correttezza e l'affidabilità.

    Particolare attenzione è stata riservata anche all'esperienza utente nella fruizione dei risultati. Entrambe le applicazioni, Discovery Experience e Conversation Studio, sono ora dotate della funzionalità di visualizzazione in streaming delle risposte: le parole compaiono progressivamente sullo schermo, man mano che la risposta viene generata. Questo consente all'utente di ricevere un feedback immediato, senza dover attendere il completamento della risposta (generalmente nell'ordine di una decina di secondi), migliorando in modo significativo l'esperienza complessiva di utilizzo.

    Discovery Experience è stata inoltre arricchita con un meccanismo di riconoscimento dell'intento dell'utente (user intent) e di instradamento verso la gestione più adeguata della richiesta. Per migliorare l'esperienza dell'utente, è stato introdotto l'algoritmo Smart Search, che consente di classificare la domanda e indirizzarla verso l'algoritmo o la Knowledge Base più adatti a soddisfare l'esigenza specifica. Questo meccanismo permette anche di gestire efficacemente domande fuori contesto o interazioni malevole.

    Importanti evoluzioni sono state inoltre implementate nella soluzione di Vertical AI Discovery Experience for Education, la versione verticalizzata per il settore della formazione. In particolare, sono stati sviluppati strumenti intelligenti per la generazione automatica di attività di self-assessment e funzionalità di analisi avanzata per il monitoraggio del comportamento degli studenti.

    ‌AIWave: evoluzione della nuova piattaforma AI e convergenza PaaS e on-prem

    A seguito del completamento della convergenza tra la piattaforma PaaS AIWave e l'installazione on premise, della suite di prodotti originariamente disponibile in questa modalità, nel primo semestre 2025 sono iniziate le attività per introdurre ulteriori convergenze su alcune applicazioni di Vertical AI, per renderle disponibili anche per l'installazione on premise. In particolare, è iniziata l'attività di realizzazione di un modulo di "Conversation Studio" che consente la fruizione on premise di tutte le funzionalità disponibili nell'applicazione, oltre a rendere possibile una modalità ibrida in cui alcune funzionalità vengono erogate dalla piattaforma AIWave.

    Nel primo semestre del 2025 è stata realizzata una prima versione per AIWave dell'engine di Audioma®, il sistema di tecnologie vocali di Almawave. Le funzionalità supportate includono il riconoscimento del parlato in diverse lingue, anche in modalità multilingua, tracciamento del parlatore, elaborazione multicanale per conversazioni telefoniche o dibattiti. Questa versione è usufruibile attraverso l'applicativo Interactive Analytics e nel corso dell'anno verrà estesa anche ad altri applicativi di AIWave.

    ‌Tecnologie Vocali

    Nell'ottica di garantire un modello di ASR (Automatic Speech Transcription) ottimale per ogni specifico caso d'uso, sono stati integrati in Audioma® alcuni modelli derivanti da iniziative open-source e basati su architettura whisper. A parità di risorse questi modelli richiedono tempi di trascrizione molto più lunghi rispetto a quelli preesistenti in Audioma, possono fornire trascrizioni non sempre verbatim e possono allucinare, ma eccellono nella robustezza al rumore e nella corretta trascrizione delle entità nominali, specialmente in lingue internazionali. Rispetto ad integrazioni già presenti in alcune realizzazioni open-source, l'integrazione in Audioma, il cui decoder universale gestisce input, output e funzionamento di questi nuovi modelli, consente una netta mitigazione

    delle allucinazioni, un più accurato allineamento tra audio e testo trascritto (per identificare la porzione di audio dove una specifica parola è stata pronunciata) e maggiore velocità di trascrizione su infrastrutture hw che non dispongono di GPU. Attività preliminari sono state svolte per la creazione di nuovi modelli customizzati su alcune lingue e computazionalmente più efficienti (ad esempio un modello small per l'italiano).

    Nell'ambito dello sviluppo di tecnologie per l'analisi paralinguistica del parlato, a inizio 2025 è stata consolidata la tecnologia di riconoscimento delle emozioni (Speech Emotion Recognition), basata su classificatori che sfruttano le informazioni estratte tramite modelli pre-addestrati (Speech Encoder). Sono stati sviluppati modelli per diverse condizioni ambientali e domini applicativi/linguistici, in parte addestrati con materiale proprietario accuratamente analizzato, selezionato ed etichettato. L'obiettivo è quello di aggiungere una componente acustica, oltre a quella testuale già esistente nei prodotti Almawave, per valutare in modo più esauriente lo stato di soddisfazione o insoddisfazione dell'utente in determinati scenari applicativi.

    Su questa tecnologia è stato sviluppato un microservizio basato su tecnologia gRPC, che permette di riconoscere le caratteristiche emozionali del parlato di intere sequenze o di sotto-segmenti di parlato, sulla base di allineamenti temporali forniti come dato iniziale. È anche possibile selezionare diversi modelli che differiscono per numero e caratteristiche delle categorie emozionali.

    ‌Collaborazioni scientifiche e progetti di ricerca per portare sul mercato lo "state of the art"

    Infine, sono continuate le attività di ricerca sia interne che in partnership con l'accademia, con la prosecuzione della collaborazione con i partner scientifici di riferimento.

    In particolare, durante il primo semestre del 2025 l'attività è stata incentrata, in continuità con alcune attività iniziate nel 2024. Nello specifico sono state portate avanti differenti ambiti di ricerca, ognuno dei quali ha prodotto delle pubblicazioni già accettate o in fase di revisione in primarie conferenze italiane e internazionali di riferimento per il settore, in ambito del trattamento del linguaggio naturale per gli aspetti testuali. Gli ambiti di riferimento delle iniziative riguardano le seguenti tematiche:

  • Un lavoro su una tecnica di editing dei modelli LLM, il Private Memorization Editing (PAE), che impedisce agli LLM di generare informazioni personali memorizzate che potrebbero essere incluse nei dati di training. Tale approccio, che permette di cancellare dati personali che sono stati inseriti nei dati addestramento di un LLM, si aggiunge agli interventi per garantire la privacy preserving già fortemente seguiti durante lo sviluppo di Velvet. È stata presentata una sperimentazione dell'approccio su Velvet 2B ad una importante conferenza italiana, attualmente sotto revisione.

  • Sono state messe le basi per MeMo, una famiglia di architetture per costruire LLM basata sulla memorizzazione, utilizzando memorie associative e vettori randomici multivariati. MeMo ha portato ad una pubblicazione ad ACL 2025 e ad un progetto FISA approvato.

  • Ethics and Harmfullness:

o Come descritto nel paragrafo dedicato a Velvet, è stata intrapresa una collaborazione con SIPeIA per la valutazione del modelli Velvet, in particolare del 14B. Rispetto a tale valutazione il modello è stato riconosciuto come compliance alle normative europee.

o Una ulteriore collaborazione sul tema è stata avviata con il dipartimento di Digital Humanities della Fondazione Bruno Kessler. In questo caso la valutazione si è focalizzata su diversi aspetti e ambiti studiando e valutando fenomeni di bias di varia natura oltre a quelli di tossicità.

‌The Data Appeal Company S.p.A. e Mabrian

Nel corso del primo semestre del 2025 The Data Appeal Company e Mabrian si sono concentrate sulla ricerca e sviluppo di nuove tecnologie e sull'implementazione di funzionalità

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Almawave S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 04 agosto 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 04 agosto 2025 alle 12:38 UTC.