IL CDA DI ANTARES VISION GROUP
APPROVA LA SEMESTRALE CONSOLIDATA AL 30 GIUGNO 2025
ORDINI RACCOLTI 1H25: +14% Y/Y (EX. FX +15% Y/Y) RICAVI: 1H25 €90.4M, +3,3% Y/Y; 2Q25 €50.1M, +11,4% Y/Y ADJ. EBITDA RADDOPPIATO A €7.3M VS. €3.6M 1H24
INDEBITAMENTO NETTO: ESCLUDENDO IMPATTO FX €83.7M, IN LINEA CON Y/E 24
GUIDANCE FY 2025 CONFERMATA
Travagliato (Brescia), 11 settembre 2025 - Il Consiglio di Amministrazione di Antares Vision S.p.A. (EXM, AV:IM), multinazionale italiana leader nella tracciabilità e nel controllo qualità, che garantisce la sicurezza dei prodotti e la trasparenza delle filiere attraverso la gestione integrata dei dati, ha approvato in data odierna i risultati consolidati del Gruppo relativi al primo semestre e al secondo trimeste 2025 ("1H / 2Q 2025")
Gianluca Mazzantini, CEO di Antares Vision Group, ha commentato: «Siamo soddisfatti dei risultati del primo semestre 2025, che confermano la solidità del nostro processo organizzativo e l'efficacia della nostra strategia di sviluppo a sostegno della crescita del gruppo, in un contesto globale caratterizzato da dinamiche complesse.
Gli ordini raccolti sono aumentati del 15% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno al netto dell'effetto cambio, testimoniando che il mercato percepisce positivamente il nuovo sistema aziendale fortemente focalizzato a comprendere ed anticipare i fabbisogni dei nostri clienti e sostenuto da una rinnovata velocità di esecuzione.
Come previsto, il secondo trimestre ha registrato un'accelerazione significativa, con ricavi in aumento del 14% al netto dell'effetto cambio. Questo trend positivo dei volumi, supportato dall'efficienza operativa e dal controllo dei costi, ha permesso un raddoppio dell'EBITDA rispetto all'anno precedente, passando da €3,6 milioni nel 1H24 a €7,3 milioni a giugno 2025. Infine, l'indebitamento netto, escludendo l'effetto cambio, si attesta a €83,7 milioni, perfettamente in linea con la situazione di fine 2024 (€83,7 milioni).
In questo contesto, stiamo sviluppando con successo il business L5 (Government Solutions), che mostra prospettive particolarmente interessanti in Africa e Medio Oriente. Questa soluzione sta aprendo nuove opportunità anche nella parte equipment, rafforzando la presenza di Antares Vision Group in un'area strategica, dove la domanda di innovazione tecnologica è in rapida espansione. Siamo convinti che l'L5 rappresenti un driver di crescita e profittabilità per il 2026 e gli anni futuri.
Infine, il miglioramento della redditività ottenuto nel primo semestre, combinato con la crescita degli ordini raccolti nello stesso periodo, consentono al Gruppo di confermare le previsioni per il FY 2025".
ANALISI DEI DATI DEL 1H 2025
ORDINI RACCOLTI
Nei primi sei mesi del 2025, il Gruppo Antares Vision ha registrato un incremento degli ordini del
+14% Y/Y (+15% al netto dell'effetto cambio), con un secondo trimestre più debole a causa delle tensioni geopolitiche.
Su base geografica, l'aumento degli ordini è trainato principalmente dalle Americhe (+45% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso); si conferma anche nel 1H25 la crescita robusta, a doppia cifra, dell'area Asia & Oceania (+41% Y/Y). L'Europa si conferma positiva (+4% Y/Y), ma registra un rallentamento nel 2Q25. L'Italia, dopo la forte crescita registrata nello stesso periodo del 2024, registra una contrazione nel primo semestre 2025 (-12% Y/Y), in linea con il primo trimestre, attribuibile principalmente al posticipo al 2027 dell'entrata in vigore della normativa sulla serializzazione nell'industria farmaceutica.
A livello di Business Unit, Supply Chain Transparency continua a registrare una forte crescita (+85% su base annua); tutte le altre BU registrano una crescita positiva a doppia cifra (FMCG +11% Y/Y, Services +12% Y/Y e Other +49% Y/Y), mentre LS & Cosmetics ha invertito il trend positivo registrato nel primo trimestre, chiudendo il 1H25 con un calo del 13% Y/Y.
FATTURATO CONSOLIDATO
I Ricavi, pari a €90,4 milioni al 30 giugno 2025, evidenziano un incremento di €2,9 milioni rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente (+3,3% Y/Y). Tale crescita non è influenzata da variazioni di perimetro. L'effetto cambi ha avuto un impatto negativo complessivo pari a €0,8 milioni, riconducibile principalmente al deprezzamento del real brasiliano (per -0,4 milioni di euro) e del dollaro statunitense (per -0,4 milioni di euro); quindi, a parità di cambi, la crescita dei ricavi nel primo semestre è risultata pari a +4,2% Y/Y.
Ricavi per CGU - 1H 2025 vs. 1H 2024 (Euro m)
Fonte: Antares Vision Group
La tabella riporta le vendite secondo l'organizzazione strutturata in quattro CGU (Cash Generating Units): Life Science and Cosmetics, ("LS&C"); Fast Moving Consumer Goods ("FMCG"); Supply Chain Transparency ("SCT") e Altre attività ("Other").
Life Science & Cosmetics (LS&C) si conferma come la principale area di attività, contribuendo per il 44,1% al fatturato totale e registrando una crescita pari al 7,3% rispetto al primo semestre 2024 (+8% al netto dell'effetto cambio). Tale risultato positivo è attribuibile principalmente alla buona performance dei servizi post-vendita, in crescita del 22% Y/Y, e al segmento dell'equipment per la
tracciabilità e la serializzazione, che registra un incremento del 10% Y/Y. Al contrario, si evidenzia un rallentamento nelle vendite di macchine e sistemi di ispezione, con una contrazione rispettivamente del 10% e del 24% Y/Y. La flessione del comparto "macchine d'ispezione" è il risultato di una scelta strategica volta a uscire da mercati caratterizzati da forte pressione competitiva sui prezzi e da offerte standardizzate da parte dei produttori locali, nei quali non era possibile raggiungere i livelli di redditività attesi. Il calo dei sistemi d'ispezione è invece ascrivibile al completamento di una commessa di rilevante entità in Brasile, consegnata nei primi sei mesi del 2024, per un valore di 1,5 milioni di euro, che non ha trovato una commessa di pari dimensione nel periodo in esame.
Fast Moving Consumer Goods (FMCG) ha confermato un trend di crescita positivo, mantenendo invariata la propria incidenza sul fatturato di Gruppo e registrando un incremento pari al 3,3% Y/Y (+3,8% a parità di tasso di cambio). Si evidenziano importanti segnali di ripresa nel segmento Rigid Containers, dopo una fase di sovraccapacità produttiva e conseguente riduzione degli investimenti, così come nel comparto Food, trainato da un mix di prodotti ad elevato contenuto tecnologico, con impatti positivi sulla redditività del segmento. Si segnala, invece, un rallentamento del business Beverage & Chemicals, principalmente nei mercati di Italia e Francia: in particolare, l'Italia, che aveva sostenuto in modo significativo la performance del 2024, evidenzia una riduzione della domanda nel primo semestre 2025, contribuendo alla performance negativa del segmento.
Supply Chain Transparency (SCT), che include tutte le soluzioni software di Livello 4 (L4) e Livello 5 (L5), ha registrato una crescita complessiva del 6,6% rispetto al primo semestre 2024 (+7,5% a parità di tasso di cambio), confermando un andamento stabile e in linea con le aspettative. È opportuno evidenziare che, nel periodo in esame, il business L5 non ha generato ricavi, a seguito del completamento nel 2024 del contratto pluriennale con il Bahrein. Al contrario, il business L4 ha evidenziato una crescita a doppia cifra, trainata in particolare dalle buone performance della controllata rfxcel e dallo sviluppo delle attività L4 nella capogruppo, con una progressiva espansione del portafoglio clienti e dell'offerta tecnologica.
Infine, la CGU Other ha registrato una forte contrazione, con ricavi dimezzati rispetto al primo semestre 2024. Tale andamento è riconducibile principalmente al completamento del progetto ASL Napoli, che nel 2024 aveva significativamente sostenuto i risultati. L'assenza di progetti di analoga entità nel periodo corrente ha determinato il ridimensionamento del contributo di quest'area al fatturato complessivo.
Ricavi per Business Unit - 1H 2025 vs. 1H 2024 (Euro m)
Fonte: Antares Vision Group
Per quanto riguarda i ricavi per "Business Unit", qui i Servizi vengono scorporati dalle CGU Life Science & Cosmetics e FMCG e accorpati in un'unica area di business, che registra un incremento di circa il 10% Y/Y.
Nel secondo trimestre del 2025, LS & Cosmetics (+34% Y/Y) ha invertito il calo registrato nel primo trimestre del 2025, mostrando una crescita a doppia cifra; Fast Moving Consumer Goods ha registrato lo stesso andamento, con un aumento del +7% Y/Y (+23% Y/Y nel secondo trimestre 2025).
Sommando i ricavi ricorrenti (Servizi e Supply Chain Transparency - SCT), questi fanno registrare una crescita in termini di ricavi del +9% Y/Y e rappresentano nel 1H 2025 il 45% del fatturato totale, contro il 43% fatto registrare nello stesso periodo dello scorso anno.
Ricavi per Area Geografica - 1H 2025 vs. 1H 2024 (Euro m)
Fonte: Antares Vision Group
Con riferimento all'evoluzione per area geografica, si segnala: un contributo positivo dell'Area Europa (Italia esclusa), con ricavi pari a 29,6 milioni di euro nel primo semestre 2025 (+5,1 milioni di euro, pari a +21% rispetto ai 24,5 milioni di euro del primo semestre 2024); una contrazione del mercato italiano, che registra una riduzione di 3,5 milioni di euro (-18%), attribuibile principalmente al posticipo dell'entrata in vigore della normativa sulla serializzazione. Quest'ultima prevede un periodo di stabilizzazione di 24 mesi, durante il quale è consentito continuare a utilizzare il sistema precedente, determinando un rallentamento temporaneo delle forniture regolate da tale normativa.
Per quanto riguarda il mercato delle Americhe, seconda regione per importanza, queste hanno registrato una crescita del +2% nel primo semestre 2025, grazie all'aumento del 19% su base annua nel secondo trimestre 2025, e rappresentano attualmente il 37% delle vendite del Gruppo. Tale risultato è stato raggiunto nonostante il contesto di instabilità e incertezza legato all'introduzione dei dazi commerciali, la cui implementazione ha generato un quadro di riferimento meno prevedibile.
L'area Africa & Medio Oriente ha registrato una crescita a doppia cifra in termini percentuali (+28% Y/Y), confermando la validità della scelta strategica di sviluppo del business "Life Science & Cosmetics" ("LS&C"). In particolare, si segnala la crescita del business delle macchine d'ispezione nel Medio Oriente, che ha trainato la performance complessiva dell'area, pur in presenza di un contesto geopolitico complesso.
Al contrario, nell'area Asia e Oceania si è rilevata una contrazione del fatturato, conseguente alla decisione strategica, assunta nel corso del 2024, di interrompere la fornitura di macchine d'ispezione in alcuni mercati asiatici. Tale scelta, sebbene abbia comportato una riduzione dei ricavi nell'area, ha avuto un impatto positivo sulla redditività complessiva, in coerenza con gli obiettivi di razionalizzazione e miglioramento del mix commerciale.
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO
Di seguito si riporta il Conto Economico Consolidato semestrale al 30 giugno 2025 riclassificato secondo i criteri gestionali.
Il "Valore della Produzione", pari a €94,0 milioni al 30 giugno 2025, registra un incremento del 1,8% (pari a €1,7 milioni) rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, quando ammontava a €92,3 milioni. L'incremento è principalmente dovuto ai ricavi (migliori rispetto al periodo precedente di €2,9 milioni); per quanto concerne, invece, le altre voci considerate nel valore produzione, si registra un calo di €1,2 milioni rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, determinato esclusivamente da una minore capitalizzazione dei costi di sviluppo interni.
Il "Costo del Venduto (COGS)", pari a €17,5 milioni al 30 giugno 2025, registra una riduzione del 10,4% (pari a €2 milioni) rispetto allo stesso periodo dello scorso esercizio, quando ammontava a
€19,5 milioni. Di conseguenza, l'incidenza percentuale sul fatturato è in calo di 290 bps, grazie alla migliore performance dei servizi, a un adeguamento prezzi e a una standardizzazione dei processi di produzione. Nel 1H 2025 l'incidenza sul fatturato è pari al 19,3% contro il 22,3% dello stesso periodo dello scorso anno.
Conseguentemente il "Primo Margine" e il "Valore aggiunto" assumono rispettivamente il valore di
€75,2 milioni (€71,8 milioni al 30 giugno 2024, + 4,8% Y/Y) e di €55,2 milioni (€52,1 milioni al 30 giugno 2024, + 5,9% Y/Y), determinando un miglioramento del margine sulle vendite di 120 bps e di 150 bps. Di conseguenza, l'incidenza sul fatturato del Primo Margine passa all'83,2% contro l'82% registrato nel 1H 2024. A livello di Valore Aggiunto, l'incidenza sul fatturato raggiunge il 61% contro il 59,5% dello scorso anno; l'incremento è dovuto a un miglior mix di ricavi, unito a un calo del COGS.
Il "Margine Operativo Lordo Normalizzato (EBITDA Adjusted)" si attesta a €7,3 milioni (3,6 milioni di euro al 30 giugno 2024) con un incremento in valore assoluto di €3,6 milioni (il valore si vede migliorato del 99,8% Y/Y) e con un'incidenza percentuale sul fatturato pari al 8% (4,2% al 30 giugno 2024). Su tale risultato incide il decremento del costo del lavoro che pesa per €47,9 milioni nel primo semestre 2025 contro i €48,5 milioni nel primo semestre 2024 (-1,2% Y/Y).
Il "Risultato Operativo Normalizzato (EBIT Adjusted)" si attesta a -€1,7 milioni (-€4,5 milioni al 30 giugno 2024), con un miglioramento di €2,8 milioni e con un'incidenza percentuale sul fatturato pari al -1,9% (-5,2% al 30 giugno 2024). Tale risultato sconta i maggiori ammortamenti legati alla capitalizzazione dei costi di sviluppo e dei diritti d'uso per le diverse sedi aziendali, oltre che a maggiori accantonamenti legati ai piani di incentivazione del management (SOP & Stock Grants) e a minori accantonamenti di svalutazione crediti.
I "Proventi e gli Oneri finanziari", negativi per €5,2 milioni, sono influenzati per €3,5 milioni da un effetto cambi.
Il "Risultato Ante Imposte (EBT)" si attesta a -€14,3 milioni (-€21,4 milioni al 30 giugno 2024) con un decremento di perdita in valore assoluto di €7,1 milioni (-33%). Questo, al netto delle imposte e del risultato di competenza di terzi, determina un "Risultato netto attribuile agli azionisti della capogruppo" di -€13 milioni di euro (-€22 milioni di euro al 30 giugno 2024).
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