Atlantia S.p.A.: Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE

al 30 giugno 2020

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020 del Gruppo Atlantia

(pagina lasciata bianca intenzionalmente)

Indice

1.	Introduzione .........................................................................................................	7
	Principali dati economici, patrimoniali e finanziari consolidati .........................................	8
	Sintesi dei dati economici, patrimoniali e finanziari .......................................................	11
	Le attività del Gruppo nel mondo .............................................................................	12
	Azionariato e andamento del titolo Atlantia .................................................................	15
	Organi Sociali .....................................................................................................	16
2.	Relazione intermedia sulla gestione ...........................................................................	19
	Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia ............................	20
	Indicatori Alternativi di Performance.........................................................................	45
	Dati economico-finanziari per settore operativo ...........................................................	55
	Attività autostradali italiane .....................................................................................	58
	Il gruppo Abertis ..................................................................................................	63
	Attività autostradali estere .......................................................................................	68
	Attività aeroportuali italiane ....................................................................................	73
	Attività aeroportuali estere ......................................................................................	76
	Altre attività .......................................................................................................	80
	Risorse umane .....................................................................................................	83
	Presidio dei rischi .................................................................................................	85
	Rapporti con parti correlate ....................................................................................	92
	Eventi significativi in ambito legale e concessorio ..........................................................	93
	Altre informazioni ...............................................................................................	110
	Eventi successivi al 30 giugno 2020 ..........................................................................	116
	Prevedibile evoluzione della gestione.........................................................................	118
3.	Bilancio consolidato semestrale abbreviato .................................................................	121
4.	Relazioni ..........................................................................................................	249

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

1introduzione

1. Introduzione

Principali dati economici, patrimoniali e finanziari consolidati

1° SEMESTRE	1° SEMESTRE
2019	2019
1° SEMESTRE	1° SEMESTRE
2020
2020

-34,0%	-30,0%
5.604	5.329

3.714	3.741

Ricavi operativi

Ricavi operativi su base omogenea

Atlantia e altre

Aeroportuale attività

estero5%

Aeroportuale 2% italiano

Autostradale	Autostradale
estero
7%	italiano
	34%

gruppo Abertis

47%

Ricavi operativi su base omogenea 1° SEMESTRE 2020

I ricavi operativi diminuiscono essenzialmente per gli impatti derivanti dalla pandemia da Covid-19 e le variazioni di perimetro attribuibili essenzialmente alla scadenza delle concessioni Aumar in Spagna e Autovias in Brasile nel 2019 ed al consolidamento di RCO nel corso del primo semestre 2020.

Principali dati economici, patrimoniali e finanziari consolidati

1° SEMESTRE		1° SEMESTRE
2019
2019

1° SEMESTRE		1° SEMESTRE

2020	2020

3.552	-63,0%		3.400	-55,0%
				1.522
		1.300

		EBITDA	EBITDA su base omogenea

	Atlantia e altre
Aeroportuale	attività	Autostradale
italiano	4%
3%		italiano
	9%

Autostradale
estero	Aeroportuale
12%
estero
	1%

gruppo Abertis

71%

EBITDA su base omogenea 1° SEMESTRE 2020

L'EBITDA diminuisce essenzialmente per gli impatti della pandemia da Covid-19 e per i maggiori accantonamenti ai fondi di Autostrade per l'Italia.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

1. Introduzione

1° SEMESTRE		1° SEMESTRE


2019
2019

1° SEMESTRE		1° SEMESTRE


2020
2020

2.517	-56,0%		2.456	-49,0%


		1.112			1.245


	FFO			FFO su base omogenea

	Aeroportuale	Atlantia e altre
	attività
	italiano
	-1%
	4%

Autostradale		Autostradale
estero		italiano
12%		24%
		Aeroportuale
		estero
		-1%

gruppo Abertis

58%

FFO su base omogenea 1° SEMESTRE 2020

L'FFO diminuisce essenzialmente per gli impatti della pandemia da Covid-19 e per i maggiori oneri finanziari netti.

Sintesi dei dati economici, patrimoniali e finanziari

MILIONI DI EURO		1° SEMESTRE			1° SEMESTRE			variazione

	2020			2019 restated			assoluta		%


Ricavi da pedaggio	2.971		4.493		-1.522		-34%
Ricavi per servizi aeronautici	138		394		-256			-65%
Altri ricavi operativi	605		717		-112			-16%
Ricavi operativi	3.714		5.604		-1.890			-34%
EBITDA	1.300		3.552		-2.252			-63%
EBITDA margin	35%		63%			n.s.	n.s.
Margine operativo (EBIT)	-735		1.541		-2.276			n.s.
EBIT margin	-20%		27%			n.s.	n.s.
Utile (perdita) del periodo	-1.056		752		-1.808			n.s.
Utile (perdita) del periodo di pertinenza del Gruppo	-772		594		-1.366			n.s.
FFO	1.112		2.517		-1.405			-56%
Investimenti operativi	633		815		-182			-22%

MILIONI DI EURO		1° SEMESTRE			1° SEMESTRE			variazione
	2020 (1)			2019 (1)			assoluta		%



Ricavi operativi su base omogenea	3.741		5.329		-1.588		-30%
EBITDA su base omogenea	1.522		3.400		-1.878		-55%
EBITDA margin	41%		64%			n.s.	n.s.
FFO su base omogenea	1.245		2.456		-1.211		-49%

MILIONI DI EURO		30 GIUGNO			31 DICEMBRE			variazione
	2020			2019
					assoluta			%


Capitale investito netto	52.882		51.625		1.257			2%
Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo	5.860		7.408		-1.548			-21%
Indebitamento finanziario netto	39.166		36.722		2.444			7%
Debito finanziario netto (2)	42.097		39.536		2.561			6%

I dati su base omogenea sono determinati escludendo dai dati consolidati gli effetti derivanti da: (i) variazioni dell'area di consolidamento, (ii) variazioni dei tassi di cambio ed (iii) eventi e/o operazioni non strettamente connessi alla gestione operativa che influiscono in maniera apprezzabile sui saldi di almeno uno dei due periodi a confronto. Tra questi effetti rientrano gli importi accantonati da Autostrade per l'Italia, nel 2020, in relazione all'impegno assunto, volto alla chiusura delle contestazioni avanzate dal MIT.
Nell'ambito del capitolo "Indicatori Alternativi di Performance" (cui si rimanda) è presentata la riconciliazione tra Indebitamento finanziario netto e Debito finanziario netto.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

1. Introduzione

Le attività del Gruppo nel mondo

AUTOSTRADE

Italia

Atlantia	Interessenza Atlantia	Km	Scadenza concessione
Autostrade per l'Italia	88,06%	2855	2038
Società Italiana per il Traforo del Monte Bianco	44,91%	6	2050
Raccordo Autostradale Valle d'Aosta	21,54%	32	2032
Tangenziale di Napoli	88,06%	20	2037
Autostrade Meridionali (1)	51,94%	52	2012
Società Autostrada Tirrenica (2)	88,06%	55	2046
Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
Autostrada Brescia Padova	90,03%	236	2026
Totale		3.256
Spagna
Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
Autopistas España	100%
Acesa	100%	479	2021
Aucat	100%	47	2039
Aulesa	100%	38	2055
Avasa	100%	294	2026
Castellana/Iberpistas	100%	120	2029
Autopistes Catalanes	100%
Invicat	100%	66	2021
Túnels de Barcelona	50,01%	46	2037
Trados-45	51,00%	15	2029
Totale		1.105
Francia
Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
Sanef	100%	1.396	2031
Sapn	99,97%	372	2033
Totale		1.768
Polonia
Atlantia	Interessenza Atlantia	Km	Scadenza concessione
Stalexport Autostrada Malopolska	61,20%	61	2027
Brasile
Atlantia	Interessenza Atlantia	Km	Scadenza concessione
AB Concessões	50,00%
Rodovias das Colinas	50,00%	307	2028
Concessionária da Rodovia MG050	50,00%	372	2032
Triangulo do Sol Auto Estradas	50,00%	442	2021
Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
Arteris	41,97%
Fernão Dias	41,97%	570	2033
Litoral Sul	41,97%	406	2033
Planalto Sul	41,97%	413	2033
Via Paulista	41,97%	721	2047
Régis Bittencourt	41,97%	390	2033

Le attività del Gruppo nel mondo

Intervias	41,97%	380	2028
Fluminense	41,97%	320	2033
Centrovias (3)	41,97%	218	2020
Totale		4.539

Cile

Atlantia	Interessenza Atlantia	Km	Scadenza concessione
Grupo Costanera	50,01%
Litoral Central	50,01%	81	2031
Costanera Norte	50,01%	43	2033
Autopista Nororiente (4)	50,01%	22	2042
Vespucio Sur	50,01%	24	2032
AMB (4)	50,01%	10	2024
Vespucio Oriente (AVO II) (5)	50,01%	5	2052
Ruta 78-68(6)	50,01%	9	2049
Los Lagos	100%	134	2023

	Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
	Vias Chile	80,00%
	Rutas del Elqui	80,00%	229	2022
	Rutas del Pacífico	80,00%	141	2024
	Autopistas del Sol	80,00%	133	2021
	Autopista de Los Libertadores	80,00%	116	2026
	Autopista de Los Andes	80,00%	92	2036
	Autopista Central	80,00%	62	2032
	Totale		1.101
India
	Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
	Trichy Tollway	100%	94	2026
	Jadcherla Expressways	100%	58	2026
	Totale		152
Porto Rico
	Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
	Autopista de Puerto Rico	100%	2	2044
	Metropistas	51%	88	2061
	Totale		90
Argentina
	Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
	GCO	42,87%	56	2030
	Ausol	31,59%	119	2030
	Totale		175
Messico
	Abertis	Interessenza Abertis	Km	Scadenza concessione
	RCO - FARAC I	51,26%	664	2048
	COVIQSA	51,26%	93	2026
	CONIPSA	51,26%	73	2025
	COTESA	51,26%	31	2046
	AUTOVIM	51,26%	15	2039
	Totale		876

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

1. Introduzione

AEROPORTI

	Interessenza Atlantia	Scali	Scadenza concessione
Aeroporti di Roma	99,38%	2	2046(7)
Azzurra Aeroporti	60,40%
Aéroports de la Côte D'Azur	38,66%	3	2044

ALTRI BUSINESS

Atlantia	Interessenza Atlantia	Settore di attività
Telepass (8)	100%	Sistemi di pedaggiamento elettronico

Electronic Transaction Consultants(9)	64,46%	Sistemi di pedaggiamento elettronico

Spea Engineering	97,49%	Servizi di ingegneria infrastrutture
	autostradali/aeroportuali

Pavimental	96,89%	Costruzione e manutenzione infrastrutture
	autostradali/aeroportuali

Abertis	Interessenza Abertis	Settore di attività
Abertis Mobility services	100%	Sistemi di pedaggiamento elettronico

Nota: La tabella espone i dati relativi alle società consolidate integralmente. Atlantia detiene il 50%+1 azione di Abertis.

A valle della gara per la riassegnazione della concessione della A3 Napoli-Pompei-Salerno, della quale è risultato aggiudicatario provvisorio il Consorzio SIS, la società Autostrade Meridionali ha promosso giudizio davanti al TAR Campania, per l'annullamento, previa sospensione, di tale provvedimento di aggiudicazione. Per ulteriori dettagli si rinvia al capitolo "Eventi significativi ni ambito legale e concessorio".
È in corso di definizione uno schema di atto aggiuntivo con il Concedente.
Concessione scaduta il 3 giugno 2020.
La durata della concessione è stimata in relazione agli accordi con il Concedente.
Concessionaria aggiudicataria della gara per la costruzione e gestione in esercizio del progetto Amerigo Vespucio Oriente II.
Concessionaria aggiudicataria della gara per la costruzione e gestione in esercizio del progetto Conexión Vial Ruta 78-68.
La concessione di ADR è prorogata di due anni fino al 30 giugno 2046 (Decreto Legge n.34/20).
Presente in 11 paesi europei: Italia, Francia, Spagna, Belgio, Portogallo, Polonia, Austria, Germania, Danimarca, Norvegia e Svezia.
Partecipazione ceduta a luglio 2020.

ALTRE PARTECIPAZIONI (10)

Atlantia	Interessenza Atlantia	Settore di attività
Aeroporto di Bologna	29,38%	Aeroportuale

Hochtief	23,86%	Società di costruzioni

Getlink	15,49%	Società concessionaria e gestore del tunnel della Manica

Società non consolidate integralmente.

Azionariato e andamento del titolo Atlantia

Azionariato Atlantia			Ripartizione geografica del flottante (1)
	Fondazione Cassa di
HSBC	Risparmio di Torino			Resto del mondo
Holdings	4,85%			Italia	4,4%	Stati Uniti
5,01%				6,2%
				d'America
GIC Pte.				Australia
				27,3%
8,29%				6,6%

				Francia
		Flottante		8,2%

Sintonia		50,67%		Resto
			d'Europa
(Edizione)
			10,3%
30,25%					Regno
			Investitori

					Unito
				retail/non
Azioni proprie				18,9%
		identificati

	Atlantia			18,1%
	0,94%
Fonte: Consob, dati al 30.06.2020. (1) Fonte: Nasdaq, dati al 30.06.2020
Andamento del titolo Atlantia
Prezzo						Volumi
(€)						(milioni di pezzi)
						45
25
23						40

21						35

19						30
17						25

15						20

13						15
11

9						10

7						5

5						0
gen-20	feb-20	mar-20	apr-20	mag-20	giu-20	lug-20
Volumi scambiati titolo Atlantia	Prezzo titolo Atlantia	FTSE/MIB ribasato
PERFORMANCE DEL TITOLO ATLANTIA				1° SEMESTRE 2020
Prezzo di chiusura (€)					14,30 (1)
Prezzo massimo (€)					23,03
Prezzo minimo (€)					9,82
Capitalizzazione di Borsa (€ mln) (2)					11.809

Fonte: Thomson Reuters Datastream.

(1) Prezzo di chiusura del 30 giugno 2020. (2) Dato calcolato sulla base del prezzo di chiusura del 30 giugno 2020.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

1. Introduzione

Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione	Presidente	Fabio Cerchiai
in carica per gli esercizi 2019-2021	Amministratore Delegato	Carlo Bertazzo(1)
	Consiglieri	Sabrina Benetton(2)
		Andrea Boitani (indipendente)
		Riccardo Bruno (indipendente)
		Mara Anna Rita Caverni (indipendente)(3)
		Cristina De Benetti (indipendente)
		Dario Frigerio (indipendente)
		Gioia Ghezzi (indipendente)
		Giuseppe Guizzi (indipendente)
		Anna Chiara Invernizzi (indipendente)
		Carlo Malacarne (indipendente)
		Valentina Martinelli(2)
		Ferdinando Nelli Feroci (indipendente)
		Licia Soncini (indipendente)

Comitato Controllo, Rischi e Corporate Governance

Comitato degli Amministratori Indipendenti per le Operazioni con Parti Correlate

Segretario	Stefano Cusmai
Presidente	Cristina De Benetti (indipendente)
Componenti	Andrea Boitani (indipendente)
	Mara Anna Rita Caverni (indipendente) (3)
	Dario Frigerio (indipendente)
Presidente	Dario Frigerio (indipendente)
Componenti	Riccardo Bruno (indipendente)
	Carlo Malacarne (indipendente)

Il dott. Carlo Bertazzo è stato nominato Amministratore Delegato della Società dal Consiglio di Amministrazione del 13 gennaio 2020. Con decorrenza 1° marzo 2020, il dott. Carlo Bertazzo ha assunto anche la carica di Direttore Generale di Atlantia S.p.A. In data 26 maggio 2020 il dott. Carlo Bertazzo ha comunicato alla Società le proprie dimissioni dalla carica di componente del Comitato per le Nomine.
In data 29 maggio 2020 l'Assemblea degli Azionisti ha deliberato di nominare quali Consiglieri della Società fino all'approvazione del bilancio relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2021 la Dott.ssa Sabrina Benetton e la Dott.ssa Valentina Martinelli, entrambe già cooptate nel Consiglio di Amministrazione, rispettivamente nella seduta del 31 ottobre 2019 e in quella del 6 marzo 2020.
In data 9 luglio 2020 sono pervenute le dimissioni del Consigliere Mara Anna Rita Caverni con efficacia dal 31 luglio 2020.

Organi Sociali

Comitato per le Nomine(4)	Presidente	Gioia Ghezzi (indipendente)
	Componenti	Ferdinando Nelli Feroci (indipendente)
		Licia Soncini (indipendente)
Comitato Risorse Umane e	Presidente	Riccardo Bruno (indipendente)
Remunerazione	Componenti	Andrea Boitani (indipendente) (5)
		Giuseppe Guizzi (indipendente)
		Anna Chiara Invernizzi (indipendente)
		Carlo Malacarne (indipendente)
Collegio Sindacale	Presidente	Corrado Gatti
in carica per il triennio 2018-2020	Sindaci Effettivi	Alberto De Nigro
		Sonia Ferrero
		Lelio Fornabaio
		Livia Salvini
	Sindaci Supplenti	Laura Castaldi
		Michela Zeme
Società di Revisione	Deloitte & Touche S.p.A.
per il periodo 2012-2020

In data 11 giugno 2020 il CdA ha deliberato di modificare la composizione del Comitato per le Nomine riducendo da 5 a 3 il numero dei componenti;
Nominato componente del Comitato in data 17 gennaio 2020 in sostituzione del Consigliere Carlo Bertazzo.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

02	RELAZIONE INTE	RMEDIA

	SULLA GESTIONE

2. Relazione intermedia sulla gestione

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Premessa

Nel presente capitolo sono esposti e commentati i prospetti consolidati di conto economico riclassificato, di conto economico complessivo, delle variazioni del patrimonio netto e delle variazioni dell'indebitamento finanziario netto del primo semestre 2020 del Gruppo Atlantia (nel seguito anche "Gruppo"), in confronto con i corrispondenti valori dell'omologo periodo dell'esercizio precedente, nonché il prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata al 30 giugno 2020 raffrontata ai corrispondenti valori al 31 dicembre 2019.

Ai fini della predisposizione dei dati consolidati del primo semestre 2020 sono stati applicati i principi contabili internazionali (IFRS) omologati dalla Commissione Europea e in vigore al 30 giugno 2020; a tal proposito non si evidenziano variazioni rispetto ai principi adottati per la predisposizione della Relazione Finanziaria Annuale 2019.

Con riferimento al prospetto di conto economico riclassificato del primo semestre 2019 si evidenziano delle variazioni rispetto a quanto pubblicato nella Relazione finanziaria semestrale 2019, riconducibili al completamento del processo di Purchase Price Allocation dell'operazione di acquisizione del gruppo Abertis perfezionata a fine ottobre 2018, come più ampiamente descritto nella Relazione Finanziaria Annuale 2019 cui si rinvia.

Inoltre, si segnala che il perimetro di consolidamento del Gruppo Atlantia al 30 giugno 2020 è variato rispetto a quello del 31 dicembre 2019 a seguito del perfezionamento dell'acquisizione in data 5 giugno 2020, da parte della controllata Abertis Infraestructuras, del 51,3% del capitale di Red de Carreteras de Occidente (nel seguito RCO). In Messico RCO gestisce, attraverso n. 5 società concessionarie controllate, 876 km di rete autostradale tra le Città del Messico e Guadalajara e nel 2019 ha registrato ricavi per oltre 400 milioni di euro ed un EBITDA di oltre 300 milioni di euro, con un debito netto di 2 miliardi di euro.

Alla data di predisposizione della Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020, pur considerando le nuove proposte transattive formulate nel mese di luglio 2020 da Autostrade per l'Italia e Atlantia, nonchè la disponibilità manifestata anche da parte del Governo di voler giungere ad una definizione del procedimento di grave inadempimento di Autostrade per l'Italia, permangono comunque talune significative incertezze principalmente riconducibili ai contenuti, alle modalità e ai tempi di attuazione per addivenire alla conclusione degli accordi.

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Valutato che con comunicazione del 15 luglio 2020 il Consiglio dei Ministri "ha ritenuto di avviare l'iter previsto dalla legge per la formale definizione della transazione, fermo restando che la rinuncia alla revoca potrà avvenire solo in caso di completamento dell'accordo transattivo", ai fini della redazione della Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020 Atlantia ha verificato il requisito di continuità aziendale, così come previsto dalle norme di legge e dai principi contabili.

Oltre a quanto sopra riportato, permangono i rischi di liquidità e finanziari di Autostrade per l'Italia e di Atlantia, conseguenti anche agli impatti significativi sui livelli di traffico e di ricavi delle principali società controllate del Gruppo venutisi a determinare in conseguenza del diffondersi della pandemia da Covid- 19.

Nell'ambito di tale analisi sono stati valutati le incertezze e i rischi relativi alla controllata Autostrade per l'Italia, nonché i rischi di liquidità e finanziari di Atlantia, avendo riguardo all'orizzonte temporale dei 12 mesi successivi all'approvazione della Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020.

In sintesi, con riferimento ad Autostrade per l'Italia, la valutazione, effettuata al riguardo anche dal relativo Consiglio di Amministrazione, ha considerato i seguenti punti:

i rapporti e i contenziosi in essere tra Autostrade per l'Italia e il Concedente, come più ampiamente esposto anche nel capitolo "Eventi significativi in ambito legale e concessorio", cui si rinvia;
l'adozione da parte del Governo italiano del c.d. Decreto Milleproroghe, e segnatamente dell'art. 35 ivi contenuto (come illustrato nel capitolo "Eventi significativi in ambito legale e concessorio") che, fra l'altro, modifica la disciplina convenzionale in caso di "revoca, di decadenza o di risoluzione di concessioni di strade o di autostrade, ivi incluse quelle sottoposte a pedaggio";
la revisione al ribasso da parte delle agenzie internazionali Moody's, Fitch e Standard & Poor's - a seguito dell'entrata in vigore dell'art. 35 del Decreto Milleproroghe sopra citato - del rating creditizio di Autostrade per l'Italia, portato al di sotto del livello "investment grade", e del relativo outlook (il "downgrading"), che incide sulla capacità della controllata di far ricorso al mercato del credito. Al riguardo si osserva che il declassamento sotto il livello investment grade, come già riportato nella Relazione Finanziaria Annuale 2019, espone al rischio che Banca Europea per gli Investimenti e, per una parte del suo credito, Cassa Depositi e Prestiti possano richiedere protezioni aggiuntive e, qualora tali protezioni non fossero giudicate ragionevolmente soddisfacenti, possano richiedere il rimborso anticipato del debito in essere (2,1 miliardi di euro di valore nominale, di cui 1,7 miliardi di euro garantiti da Atlantia, inclusivi di penali di rimborso anticipato). L'eventuale inottemperanza a una richiesta di rimborso anticipato che fosse formulata da BEI e CDP potrebbe comportare analoghe richieste di rimborso da parte di altri creditori di Autostrade per l'Italia, ivi inclusi gli obbligazionisti;
le restrizioni agli spostamenti introdotte per l'insorgere dell'emergenza epidemiologica legata alla diffusione del virus Covid-19, che hanno determinato una forte riduzione dei volumi di traffico e hanno inciso sui risultati del primo semestre 2020 e che si ritiene potranno impattare anche sui risultati 2020 e 2021. Questo fenomeno ha generato evidenti ripercussioni sulla temporanea capacità di Autostrade per l'Italia e delle altre società concessionarie dalla stessa controllate di generare adeguati flussi di cassa a sostegno del programma di investimenti e del debito, nonché, unitamente al

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

quadro regolatorio del primo semestre 2020, sulla più ampia capacità di Autostrade per l'Italia di fare ricorso al mercato del credito per sostenere le sue necessità finanziarie.

In relazione ai punti a) e b) precedenti Autostrade per l'Italia in data 11 luglio 2020 ha formulato una nuova proposta transattiva per la chiusura della procedura di contestazione di grave inadempimento. La proposta, risultato delle numerose interlocuzioni avute con la Presidenza del Consiglio dei Ministri, il MIT e il MEF, prevede specifici punti qualificanti riguardo alla transazione, più dettagliatamente illustrati nel capitolo "Eventi significativi in ambito legale e concessorio".

Inoltre, in data 14 luglio 2020 Atlantia e Autostrade per l'Italia hanno inviato una lettera ai rappresentanti del Governo con la quale hanno formulato la disponibilità a sottoscrivere, all'esito di una valutazione positiva dei rispettivi Consigli di Amministrazione, un accordo per una operazione societaria di mercato finalizzata all'uscita della partecipazione di Autostrade per l'Italia dal perimetro di consolidamento di Atlantia con la possibilità di ingresso di un soggetto a partecipazione statale nel rispetto dei diritti dei soci di minoranza di Autostrade per l'Italia.

Con comunicato n. 56 del 15 luglio 2020 il Consiglio dei Ministri, alla luce delle citate proposte transattive, "ha ritenuto di avviare l'iter previsto dalla legge per la formale definizione della transazione, fermo restando che la rinuncia alla revoca potrà avvenire solo in caso di completamento dell'accordo transattivo".

L'evoluzione dei fatti sopra illustrati, nonché la posizione espressa dal Governo nel comunicato sopra citato, hanno indotto il Consiglio di Amministrazione di Autostrade per l'Italia a ritenere ragionevolmente non probabile l'adozione da parte del Governo di un provvedimento di revoca della concessione e ragionevolmente probabile il raggiungimento di una soluzione negoziale. Nell'ipotesi in cui un provvedimento di revoca venisse adottato, il Consiglio di Amministrazione di Autostrade per l'Italia ritiene comunque di avere solide ragioni per resistere.

In relazione ai punti c) e d) precedenti e più in generale all'incertezza relativa alla capacità di Autostrade per l'Italia di generare adeguati flussi di cassa a sostegno del programma di investimenti e per il servizio del debito, nonché alla più ampia capacità di Autostrade per l'Italia di fare ricorso al mercato del credito per sostenere le sue necessità finanziarie, si ricorda che in data 10 giugno 2020 è stato sottoscritto con Atlantia il contratto relativo alla prima tranche di 400 milioni di euro, erogati per 350 milioni di euro con scadenza dicembre 2020, del supporto finanziario riconosciuto dalla controllante per un ammontare massimo di 900 milioni di euro. Autostrade per l'Italia dispone inoltre di linee che, assieme al finanziamento di Atlantia, le consentono, unitamente ai flussi di cassa della gestione corrente, di fare fronte ai fabbisogni operativi e per investimenti fino a dicembre 2021.

Nel mese di maggio 2020 Autostrade per l'Italia ha inoltre avviato l'istruttoria per poter accedere a un prestito fino a 1.250 milioni di euro assistito dalla garanzia SACE, così come previsto dall'art. 1 comma 7 del D.L. 23 dell'8 aprile 2020 (cosiddetto Decreto Liquidità). Autostrade per l'Italia ha ritenuto di poter accedere a tale garanzia in considerazione del suo ruolo strategico e più in particolare considerando la propria "incidenza su infrastrutture critiche e strategiche" e l'"impatto sui livelli occupazionali e mercato del lavoro". Alla data di predisposizione della presente Relazione finanziaria semestrale l'istruttoria è in corso.

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Sempre con riferimento alla situazione finanziaria, e più in particolare, al "downgrading" si segnala che alla data di predisposizione della presente Relazione finanziaria semestrale, né Banca Europea per gli Investimenti, né Cassa Depositi e Prestiti hanno avanzato alcuna richiesta di rimborso anticipato.

Si segnala infine che, in considerazione del mutato contesto e la disponibilità manifestata anche da parte del Governo di voler giungere ad una definizione transattiva, in data 17 luglio 2020 Fitch ha posto il rating della controllata in Rating Watch Evolving. In data 23 luglio 2020 Moody's ha modificato l'outlook da "negative" a "developing".

Gli elementi sopra rappresentati e, in particolare, la probabilità di raggiungere un accordo con il Governo italiano, nonché le azioni intraprese a sostegno del fabbisogno finanziario, hanno indotto il Consiglio di Amministrazione di Autostrade per l'Italia a ritenere i fattori di rischio e incertezza sopra descritti come ragionevolmente superabili.

Alla luce di tali circostanze, il Consiglio di Amministrazione di Atlantia ha effettuato un aggiornamento dell'analisi e della valutazione dei fattori di rischio e incertezza ritenendo:

ragionevolmente non probabile il rischio di esercizio della revoca della concessione e ragionevolmente probabile la conclusione di un accordo con il Governo italiano;
in mancanza di eventuali ulteriori criticità (ad esempio il riacutizzarsi del Covid-19), ragionevolmente non probabile il manifestarsi dei rischi di liquidità e finanziari (rimborso anticipato del debito esistente di Autostrade per l'Italia e, anche per gli effetti delle garanzie esistenti, di Atlantia) per i 12 mesi successivi all'approvazione della Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020 alla luce delle azioni già intraprese e del livello di rischio residuale a seguito del comunicato del Consiglio dei Ministri del 15 luglio 2020.
In particolare, si ritiene che:
1. il rischio liquidità è ritenuto non probabile sulla base delle riserve di liquidità di Atlantia alla data di redazione della presente Relazione finanziaria semestrale e delle scadenze dei finanziamenti in essere (2022, escluse le linee revolving già coperte dalla liquidità esistente);
2. i rischi finanziari (rimborso anticipato del debito garantito da Atlantia) sono ritenuti non probabili per Atlantia, in quanto la cornice di riferimento alla soluzione transattiva tra il Governo, Autostrade per l'Italia e Atlantia porterebbe alla rinuncia della revoca. Al riguardo si segnala da ultimo quanto comunicato dalle agenzie di rating il 17 e 23 luglio 2020, in cui Fitch Ratings ha posto in Rating Watch Evolving (da Rating Watch Negative) Atlantia (holding) "BB" e Moody's ha riconfermato il merito di credito "Ba2" del Gruppo Atlantia e "Ba3" di Atlantia (holding) ponendo l'outlook a developing (da Negative).

Per maggiori approfondimenti sulle valutazioni concernenti le incertezze e i rischi in relazione alla continuità aziendale di Autostrade per l'Italia e di Atlantia, incluse le azioni di mitigazione intraprese e da intraprendere, si rimanda alla nota n. 2 del bilancio consolidato semestrale abbreviato "Continuità aziendale, forma e contenuto del bilancio consolidato".

Con riferimento al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera dell'autostrada A10 Genova-Ventimiglia, avvenuto il 14 agosto 2018, alla data del 30 giugno 2020:

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

è stato disposto - su richiesta del Commissario Straordinario per Genova - il pagamento di complessivi 379 milioni di euro, di cui 95 milioni di euro nel primo semestre 2020, per le attività di demolizione e ricostruzione del viadotto;
sono stati erogati ulteriori 59 milioni di euro, di cui 8 milioni di euro nel primo semestre 2020, per risarcimenti agli eredi delle vittime e ai feriti, per spese legali nonché per contributi ad artigiani e imprenditori.

Si segnala che i mancati ricavi da pedaggio relativi all'esenzione sull'area genovese nel primo semestre 2020 sono stimati pari a circa 7 milioni di euro (complessivamente pari 26 milioni di euro negli esercizi 2019 e 2018).

In relazione all'ultima proposta transattiva di Autostrade per l'Italia del 14 luglio 2020 che, tra le altre cose, innalza a 3.400 milioni di euro l'importo degli impegni da assumere ad integrale proprio carico e senza alcun riconoscimento economico, con un incremento di 500 milioni di euro rispetto a quanto previsto nella precedente proposta del 5 marzo 2020, Autostrade per l'Italia ha provveduto a riflettere tale impegno integrativo nelle consistenze del "Fondo per ripristino e sostituzione infrastrutture autostradali", oltre ad iscrivere un ulteriore accantonamento di 200 milioni di euro in relazione agli impegni assunti per le attività di demolizione e ricostruzione del Viadotto Polcevera.

Si evidenzia, infine, che nei due periodi a confronto non sono state poste in essere operazioni non ricorrenti, atipiche o inusuali, né con terzi, né con parti correlate.

In accordo a quanto previsto dalla raccomandazione emessa dalla European Securities and Markets Authority (ESMA) in data 20 maggio 2020, nonché al Richiamo di attenzione n. 8/2020 emanato dalla Consob in data 16 luglio 2020, si fornisce nel paragrafo successivo l'informativa in relazione agli impatti della pandemia da Covid-19.

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Informativa sugli impatti della pandemia da Covid-19

A partire dalla fine di febbraio del 2020, le restrizioni normative alla mobilità adottate da numerosi governi a seguito dell'espansione a livello globale della pandemia da Covid-19, hanno generato una significativa riduzione dei volumi di traffico sulle infrastrutture autostradali e aeroportuali in concessione al Gruppo rispetto al primo semestre 2019. A tal riguardo, come da dettaglio di seguito, si sono evidenziati impatti diversificati a livello geografico, principalmente correlati alle differenti misure di restrizione e tempistiche adottate nei vari paesi.

						AUTOSTRADE				AEROPORTI
			Italia		Spagna		Francia	Brasile	Cile		Italia	Francia
			(gruppo		(gruppo		(gruppo	(Atlantia	(Atlantia		(Aeroporti di	(Aéroports de
			Autostrade			+ gruppo		+ gruppo		la Cote
				Abertis)		Abertis)			Roma)
			per l'Italia)			Abertis)		Abertis)		d'Azur)


			km percorsi		km percorsi		km percorsi	km percorsi	km percorsi		passeggeri	passeggeri

Gennaio	2,8%	2,8%	7,7%	1,7%	-7,6%		-0,2%	5,3%
Febbraio	1,7%	8,7%	5,0%	8,9%	-3,1%		-8,9%	5,2%
Marzo	-60,5%	-42,5%	-41,2%	-18,5%	-29,9%		-81,2%	-62,0%
Aprile	-80,4%	-78,9%	-79,5%	-38,2%	-53,0%		-98,3%	-99,4%
Maggio	-55,1%	-65,6%	-55,9%	-23,5%	-54,5%		-97,5%	-98,5%
Giugno	-23,0%	-40,4%	-22,8%	-16,4%	-53,8%		-93,4%	-92,1%

Var. % progressiva
(dal 1/1/2020 al			-37,7%		-39,1%		-33,3%	-14,1%	-32,5%		-69,0%	-67,9%
30/6/2020)

Restrizioni agli	9 marzo -		13 marzo -		16 marzo -	dal 16 marzo		dal 16 marzo
spostamenti		3 giugno		22 giugno		15 giugno

variazione di traffico a parità di perimetro rispetto al 2019

In termini di area geografica, si rilevano nel primo semestre 2020 degli impatti più marcati sui livelli di traffico in Europa (Italia, Spagna e Francia) rispetto ai paesi dell'America del Sud (Brasile e Cile), principalmente per le differenti tempistiche della diffusione della pandemia da Covid-19 e per le conseguenti restrizioni alla mobilità adottate dai governi dei paesi nel quale il Gruppo opera.

In termini di settore di operatività delle infrastrutture in concessione del Gruppo, si rilevano effetti più marcati per le concessioni aeroportuali rispetto a quelle autostradali in ragione della crisi globale che ha coinvolto l'intero settore del trasporto aereo nel mondo.

La riduzione dei ricavi operativi, pari a 1.588 milioni di euro su base omogenea (-30%) rispetto al primo semestre 2019, è sostanzialmente correlata alla diminuzione del traffico nel primo semestre 2020 causata dalle citate restrizioni alla mobilità, in virtù dei minori:

ricavi da pedaggio, in particolare delle concessionarie autostradali europee;
ricavi per servizi aeronautici, per le concessionarie in Italia e in Francia;
ricavi da subconcessioni aeroportuali e autostradali, principalmente in Italia.

A fronte degli impatti generati dal calo del traffico, il Gruppo ha tempestivamente avviato una serie di iniziative volte al contenimento dei costi e revisione delle iniziative di investimento, garantendo

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

comunque gli interventi legati alla sicurezza delle infrastrutture, e sta valutando ulteriori iniziative di mitigazione degli impatti in relazione alle misure messe a disposizione dai governi nei vari paesi.

Si segnala, tra le altre, l'attivazione da parte di alcune società del Gruppo di iniziative specifiche volte alla riduzione del costo del personale, anche facendo ricorso all'attivazione della cassa integrazione e di altri strumenti di mitigazione degli impatti messi a disposizione dai diversi governi dei paesi nel quale il Gruppo opera.

La conseguente riduzione dell'FFO-Cash Flow Operativo su base omogenea, al netto degli investimenti del periodo, pari a 1.029 milioni di euro (-62,7%) rispetto al primo semestre 2019, è riferita sostanzialmente agli impatti della pandemia da Covid-19 sulle concessionarie autostradali europee, oltre che sull'aeroporto di Fiumicino in Italia.

La citata Raccomandazione ESMA del 20 maggio 2020 evidenzia come gli effetti derivanti dalla pandemia da Covid-19 possano configurare la presenza di uno o più indicatori di impairment. Per le considerazioni relative ai test di impairment effettuati dal Gruppo in relazione alla recuperabilità dell'avviamento, delle altre attività immateriali a vita utile indefinita e dei diritti concessori delle società concessionarie del Gruppo stesso, nonché delle partecipazioni in società collegate e joint venture, si rinvia alle note n. 7.2 "Attività immateriali" e 7.3 "Partecipazioni" del bilancio consolidato semestrale abbreviato.

In merito ai possibili rischi di natura finanziaria del Gruppo correlati al diffondersi della pandemia da Covid-19 si rimanda alla nota 2 "Continuità aziendale, forma e contenuto del bilancio consolidato" del bilancio consolidato semestrale abbreviato.

In relazione alle valutazioni di natura prospettica relative agli effetti della pandemia da Covid-19 sul Gruppo si rimanda al capitolo "Prevedibile evoluzione della gestione" della presente Relazione finanziaria semestrale.

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Gestione economica consolidata

Conto economico riclassificato consolidato(*)

	1° SEMESTRE	1° SEMESTRE 2019	VARIAZIONE
MILIONI DI EURO
2020		restated	ASSOLUTA	%


Ricavi da pedaggio	2.971	4.493	-1.522	-34%
Ricavi per servizi aeronautici	138	394	-256	-65%

Altri ricavi operativi	605		717	-112	-16%
Totale ricavi operativi	3.714	5.604	-1.890	-34%
Costi esterni gestionali	-1.072	-1.121	49	-4%
Oneri concessori	-188	-293	105	-36%
Costo del lavoro netto	-619	-743	124	-17%
Variazione operativa dei fondi	-535	105	-640	n.s.

Totale costi operativi netti	-2.414	-2.052	-362	18%

Margine operativo lordo (EBITDA)	1.300	3.552	-2.252	-63%
Ammortamenti, svalutazioni e ripristini di valore	-1.992	-1.951	-41	2%
Accantonamenti per rinnovi e altri stanziamenti rettificativi	-43	-60	17	-28%

Margine operativo (EBIT)	-735	1.541	-2.276	n.s.
Proventi finanziari rilevati ad incremento di diritti	130	140	-10	-7%
concessori finanziari e di attività finanziarie per contributi

Oneri finanziari da attualizzazione di fondi	-23	-45	22	-49%
per accantonamenti e per impegni da convenzioni

Altri oneri finanziari, al netto degli altri proventi finanziari	-809	-619	-190	31%
Oneri finanziari capitalizzati su diritti concessori immateriali	13	12	1	8%
Quota dell'utile (perdita) di partecipazioni contabilizzate	-28	2	-30	n.s.
in base al metodo del patrimonio netto


Risultato prima delle imposte	-1.452	1.031	-2.483	n.s.
delle attività operative in funzionamento

Proventi/(Oneri) fiscali	395	-278	673	n.s.

Risultato delle attività operative in funzionamento	-1.057	753	-1.810	n.s.

Proventi (Oneri) netti di attività operative cessate	1	-1	2	n.s.

Utile/(Perdita) del periodo	-1.056	752	-1.808	n.s.

Utile/(Perdita) del periodo di pertinenza di Terzi	-284	158	-442	n.s.

Utile/(Perdita) del periodo di pertinenza del Gruppo	-772	594	-1.366	n.s.

(*) Per la riconduzione al prospetto di conto economico consolidato ufficiale si rimanda al paragrafo "Riconduzione dei prospetti contabili riclassificati con quelli ufficiali".

I "Ricavi operativi" del primo semestre 2020 sono pari a 3.714 milioni di euro con un decremento di 1.890 milioni di euro (-34%) rispetto al primo semestre 2019 (5.604 milioni di euro). Su base omogenea, i ricavi operativi si decrementano di 1.588 milioni di euro (-30%) essenzialmente per gli impatti della pandemia da Covid-19, parzialmente compensati dai maggiori ricavi di Pavimental e ETC.

I "Ricavi da pedaggio" sono pari a 2.971 milioni di euro e presentano un decremento di 1.522 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (4.493 milioni di euro). Escludendo gli effetti derivanti dalla variazione dei tassi di cambio, negativa per 150 milioni di euro, e le variazioni del perimetro di consolidamento di alcune concessionarie del gruppo Abertis, negativi per ulteriori 103 milioni di euro, la variazione rispetto al periodo di confronto è sostanzialmente ascrivibile agli impatti derivanti dalle restrizioni alla mobilità causate dalla pandemia da Covid-19 che ha comportato una riduzione di traffico sulle reti del settore autostradale italiano (-37,7%), delle concessionarie del gruppo Abertis

(-30,4%) e del settore autostradale estero (-23,4%).

I "Ricavi per servizi aeronautici" sono pari a 138 milioni di euro con un decremento di 256 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (394 milioni di euro) principalmente per l'impatto della pandemia

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

causata dal Covid-19 sui volumi di traffico di Aeroporti di Roma (traffico passeggeri -69%) e del gruppo Aéroports de la Côte d'Azur (traffico passeggeri -67,9%) tale da determinare un decremento rispettivamente pari a 214 milioni di euro e 42 milioni di euro.

Gli "Altri ricavi operativi" sono complessivamente pari a 605 milioni di euro e presentano un decremento di 112 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (717 milioni di euro) principalmente per la citata riduzione dei volumi di traffico che ha comportato minori ricavi del gruppo Autostrade per l'Italia (111 milioni di euro), essenzialmente in relazione alla sospensione totale delle royalty ed altri corrispettivi nel periodo marzo-maggio a supporto degli operatori del business Oil e Ristoro da parte di Autostrade per l'Italia e per i minori ricavi non aviation di Aeroporti di Roma (70 milioni di euro) e del gruppo Aéroports de la Côte d'Azur (34 milioni di euro). Tali variazioni negative sono state parzialmente compensate da maggiori ricavi di Pavimental verso committenti terzi (43 milioni di euro), dai maggiori ricavi di ETC per 26 milioni di euro, del gruppo Abertis (14 milioni di euro) e del gruppo Telepass (10 milioni di euro).

I "Costi operativi netti" ammontano complessivamente a 2.414 milioni di euro e si incrementano di 362 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (2.052 milioni di euro) prevalentemente per effetto dei maggiori accantonamenti di Autostrade per l'Italia, parzialmente compensati dai minori oneri concessori e minore costo del personale.

I "Costi esterni gestionali" sono pari a 1.072 milioni di euro con un decremento di 49 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (1.121 milioni di euro). Escludendo i minori costi relativi agli interventi per la ricostruzione del viadotto Polcevera per 63 milioni di euro (97 milioni di euro nel primo semestre 2020 e 160 milioni di euro nel primo semestre 2019) e la variazione complessiva dei tassi di cambio e d'inflazione (49 milioni di euro), si rileva un incremento pari a 63 milioni di euro attribuibile essenzialmente a:

i maggiori oneri sostenuti da Autostrade per l'Italia (93 milioni di euro) per la prosecuzione dei programmi operativi di sorveglianza, ispezioni, manutenzione e sicurezza della rete, parzialmente compensati dai minori costi variabili delle operazioni invernali, effetto delle condizioni meteo più favorevoli del primo semestre 2020 rispetto al periodo di confronto;
i maggiori costi di Pavimental in relazione alle commesse verso terzi (34 milioni di euro);
i risparmi di costi relativi alle diverse iniziative intraprese dalle società del Gruppo per mitigare gli effetti della pandemia da Covid-19, e principalmente riconducibili al gruppo Abertis per complessivi 66 milioni di euro.

Gli "Oneri concessori" ammontano a 188 milioni di euro con un decremento di 105 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (293 milioni di euro) principalmente per i minori oneri delle concessionarie autostradali italiane (85 milioni di euro) e del gruppo Aeroporti di Roma (12 milioni di euro) conseguenti ai minori volumi di traffico sopra commentati, nonché per la minore quota connessa al meccanismo del profit sharing della concessionaria polacca Stalexport Autostrada Malopolska (7 milioni di euro).

Il "Costo del lavoro netto" è pari a 619 milioni di euro con un decremento di 124 milioni di euro (743 milioni di euro nel primo semestre 2019) dovuto principalmente ai seguenti effetti:

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

minori costi legati principalmente all'attivazione della cassa integrazione ed altri effetti minori comunque correlati alle azioni di mitigazione intraprese dal Gruppo in risposta agli effetti correlati all'emergenza pandemica da Covid-19 (79 milioni di euro);
adeguamento al fair value dei diritti maturati nell'ambito dei piani di incentivazione del personale del Gruppo in relazione all'andamento del titolo azionario nei due periodi a confronto (37 milioni di euro);
i minori oneri relativi all'incentivazione a breve termine del personale (13 milioni di euro).

La "Variazione operativa dei fondi" nel primo semestre 2020 ha un impatto negativo per 535 milioni di euro (positivo per 105 milioni di euro nel primo semestre 2019), con una variazione pari a 640 milioni di euro, riconducibile essenzialmente ai seguenti effetti:

variazione netta dei fondi ripristino e sostituzione delle società del Gruppo per 448 milioni di euro, determinata principalmente dall'accantonamento di 500 milioni di euro di Autostrade per l'Italia per adeguamento degli interventi previsti sulla rete all'ultima proposta formulata al MIT, parzialmente compensati dall'utilizzo connesso alla demolizione e ricostruzione del Viadotto Polcevera per 95 milioni di euro (nel primo semestre 2019 gli utilizzi erano pari a 154 milioni di euro);
la variazione dei fondi rischi e oneri per 192 milioni di euro, di cui 200 milioni di euro per adeguamento all'ultima proposta formulata al MIT per le attività di ricostruzione del nuovo viadotto sul Polcevera a Genova.

Il "Margine operativo lordo" (EBITDA) è pari a 1.300 milioni di euro con un decremento di 2.252 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (3.552 milioni di euro) (-63%). Su base omogenea il margine operativo lordo si decrementa di 1.878 milioni di euro (-55%) escludendo le rettifiche su base omogenea relative alle variazioni di perimetro e agli accantonamenti di Autostrade per l'Italia correlati alle interlocuzioni con Governo e MIT.

Gli "Ammortamenti, svalutazioni e ripristini di valore" sono pari a 1.992 milioni di euro e si incrementano di 41 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (1.951 milioni di euro) principalmente in relazione alle svalutazioni, complessivamente pari a 203 milioni di euro a seguito dei test di impairment, dell'avviamento di Aéroports de la Côte d'Azur (94 milioni di euro) e dei diritti concessori immateriali dell'A4 (109 milioni di euro). Tali effetti sono stati in parte compensati dagli effetti delle variazioni dei tassi di cambio (69 milioni di euro) e del perimetro di consolidamento (119 milioni di euro).

La voce "Accantonamenti per rinnovi e altri stanziamenti rettificativi" è pari a 43 milioni di euro e si decrementa di 17 milioni di euro rispetto a giugno 2019 (60 milioni di euro) risentendo principalmente dell'aggiornamento della stima del valore attuale degli interventi di rinnovo dell'infrastruttura in concessione di Aeroporti di Roma e di Aéroports de la Côte d'Azur rilevati nel corso del primo semestre 2020.

Il "Margine operativo" (EBIT) è negativo per 735 milioni di euro, con un decremento di 2.276 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (1.541 milioni di euro).

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

I "Proventi finanziari rilevati ad incremento di diritti concessori finanziari e di attività finanziarie per

contributi" sono pari a 130 milioni di euro, sono sostanzialmente in linea rispetto all'omologo periodo dell'esercizio precedente (140 milioni di euro) e sono principalmente riferiti ai diritti concessori finanziari detenuti da talune società concessionarie cilene e spagnole.

Gli "Oneri finanziari da attualizzazione di fondi per accantonamenti e per impegni da convenzioni" sono pari a 23 milioni di euro e si decrementano di 22 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (45 milioni di euro) essenzialmente per l'andamento dei tassi di attualizzazione applicati nei due periodi a confronto.

Gli "Altri oneri finanziari, al netto degli altri proventi finanziari" sono pari a 809 milioni di euro e si incrementano di 190 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (619 milioni di euro), essenzialmente per i seguenti effetti combinati:

i maggiori oneri da finanza derivata connessi alla variazione negativa del fair value di contratti di Interest Rate Swap Forward Starting di Atlantia e Autostrade per l'Italia, contabilizzati come di non hedge accounting (135 milioni di euro), e ai maggiori oneri per interessi passivi connessi alle linee revolving utilizzate integralmente per 3.250 milioni euro a gennaio 2020 da Atlantia (25 milioni di euro);
la svalutazione dei diritti concessori finanziari garantiti dal Concedente alle società concessionarie argentine GCO e Ausol, per un importo pari a 153 milioni di euro (34 milioni di euro rilevati nel primo semestre 2019);
la svalutazione della partecipazione detenuta in Aeroporto di Bologna pari a 35 milioni di euro;
impatto positivo complessivo di 150 milioni di euro per la variazione dei tassi di cambio e l'applicazione dello IAS 29 relativo alla rendicontazione in economie iperinflazionate (Argentina).

Gli "Oneri finanziari capitalizzati" sono pari a 13 milioni di euro e sono sostanzialmente in linea rispetto allo stesso periodo dell'esercizio a confronto (12 milioni di euro).

La "Quota dell'utile (perdita) di partecipazioni contabilizzate in base al metodo del patrimonio netto", la voce negativa per 28 milioni di euro e si decrementa di 30 milioni di euro rispetto al saldo del primo semestre 2019 (2 milioni di euro), essenzialmente in relazione al risultato negativo pro-quotadi Getlink pari a 15 milioni di euro (nel primo semestre 2019 positivo per 7 milioni di euro).

I "Proventi (oneri) fiscali" sono pari a 395 milioni di euro e registrano variazione positiva di 673 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019 che accoglieva oneri fiscali complessivi per 278 milioni di euro. La variazione è correlata essenzialmente all'andamento negativo del "Risultato prima delle imposte delle attività operative in funzionamento" del primo semestre 2020 sopra commentato. La voce include gli stanziamenti delle imposte anticipate, principalmente iscritte a fronte delle perdite fiscali del periodo, per complessivi 440 milioni di euro, parzialmente compensate dalle imposte correnti (-45 milioni di euro) in riduzione di 393 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (-438 milioni di euro).

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Nel primo semestre 2020 si registra una "Perdita del periodo" pari a 1.056 milioni di euro, rispetto all'utile del primo semestre 2019 pari a 752 milioni di euro, con una variazione negativa pari a 1.808 milioni di euro principalmente in relazione alle riduzioni di traffico dovute dall'impatto della pandemia causata dal Covid-19.

La "Perdita del periodo di pertinenza del Gruppo" è pari a 772 milioni di euro, rispetto all'utile rilevato nel primo semestre 2019 pari a 594 milioni di euro, con una variazione negativa paria a 1.366 milioni di euro.

La "Perdita del periodo di pertinenza di Terzi" è pari a 284 milioni di euro, rispetto all'utile registrato nel primo semestre 2019 pari a 158 milioni di euro, con una variazione negativa pari a 442 milioni di euro.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Conto economico complessivo consolidato

MILIONI DI EURO		1° SEMESTRE	1° SEMESTRE
	2020	2019 restated


Utile/(Perdita) del periodo	(A)	-1.056	752

Utili/(Perdite) da valutazione al fair value degli strumenti finanziari
	-122	-617
di cash flow hedge

Utili/(Perdite) da valutazione al fair value degli strumenti finanziari		37	-53
di net investment hedge

Utili/(Perdite) da differenze cambio su conversione di attività e passività di società		-818	146
consolidate in valute funzionali diverse dall'euro

Altre componenti del conto economico complessivo di partecipazioni valutate in base al		-40	-41
metodo del patrimonio netto

Effetti fiscali		26	180

Altre componenti del conto economico complessivo del periodo	(B)	-917	-385
riclassificabili nel conto economico

Utili/(Perdite) da valutazione attuariale di fondi per benefici per dipendenti		2	-1

Utili/(Perdite) da valutazione al fair value di partecipazioni		-586	-179

Utili/(Perdite) da valutazione al fair value degli strumenti finanziari di fair value hedge		193	141

Effetti fiscali		4	1

Altre componenti del conto economico complessivo del periodo	(C)	-387	-38
non riclassificabili nel conto economico

Riclassifiche delle altre componenti del conto economico	(D)	-16	23
complessivo nel conto economico del periodo

Effetto fiscale su riclassifiche delle altre componenti del conto economico	(E)	10	-4
complessivo nel conto economico del periodo

Totale delle altre componenti del conto economico complessivo	(F=B+C+D+E)	-1.310	-404
del periodo

di cui relative ad attività operative cessate		-	2
Risultato economico complessivo del periodo	(A+F)	-2.366	348

Di cui di pertinenza di Gruppo		-1.533	210
Di cui di pertinenza di Terzi		-833	138

Nel primo semestre 2020 l'ammontare delle "Altre componenti del conto economico complessivo del periodo", al netto dei relativi effetti fiscali, è negativo per 1.310 milioni di euro (negativo per 404 milioni di euro nel primo semestre 2019) principalmente per l'effetto dei seguenti fattori:

la variazione negativa della riserva da differenze cambio su conversione di attività e passività di società consolidate in valute funzionali diverse dall'euro per 818 milioni di euro, prevalentemente in relazione al deprezzamento al 30 giugno 2020 rispetto al 31 dicembre 2019 dei tassi di cambio del real brasiliano (da 4,516 a 6,112) e del peso cileno (da 844,9 a 918,7) nei confronti dell'euro; al 30 giugno 2019 rispetto al 31 dicembre 2018 si registrava un opposto andamento dei tassi di cambio delle stesse valute nei confronto dell'euro;
l'effetto negativo della valutazione al fair value della partecipazione in Hochtief, pari a 586 milioni di euro è parzialmente compensato dalla rilevazione del fair value positivo degli strumenti finanziari di

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

fair value hedge sottoscritti da Atlantia nell'ambito dell'operazione di collar financing su circa un terzo delle azioni detenute nella stessa Hochtief (193 milioni di euro);

l'incremento del fair value negativo degli strumenti finanziari derivati di cash flow hedge, complessivamente pari a 122 milioni di euro, prevalentemente in relazione alla riduzione della curva dei tassi di interesse nel primo semestre 2020.

Il risultato economico complessivo del primo semestre 2020, pertanto, è negativo per 2.366 milioni di euro (positivo per 348 milioni di euro nel primo semestre 2019).

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Struttura patrimoniale-finanziaria consolidata

Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata consolidata(*)

MILIONI DI EURO	30/06/2020	31/12/2019	VARIAZIONE

Attività non finanziarie non correnti
Attività materiali	764	820	-56
Attività immateriali	62.403	59.472	2.931
Partecipazioni	2.858	3.662	-804
Attività per imposte anticipate	2.467	2.113	354
Altre attività non correnti	38	77	-39

Totale attività non finanziarie non correnti (A)	68.530	66.144	2.386
Capitale d'esercizio
Attività commerciali	2.098	2.575	-477
Attività per imposte sul reddito correnti	508	1.006	-498
Altre attività correnti	696	565	131
Attività non finanziarie destinate alle vendita e attività operative cessate	63	4	59
Fondi correnti per impegni da convenzioni	-726	-571	-155
Fondi correnti per accantonamenti	-2.747	-2.650	-97
Passività commerciali	-1.670	-2.243	573
Passività per imposte sul reddito correnti	-107	-283	176
Altre passività correnti	-942	-1.117	175
Passività non finanziarie connesse ad attività operative cessate	-4	-	-4

Totale capitale d'esercizio (B)	-2.831	-2.714	-117

Capitale investito lordo (C=A+B)	65.699	63.430	2.269
Passività non finanziarie non correnti
Fondi non correnti per impegni da convenzioni	-2.411	-2.473	62
Fondi non correnti per accantonamenti	-3.106	-2.694	-412
Passività per imposte differite	-6.975	-6.280	-695
Altre passività non correnti	-325	-358	33

Totale passività non finanziarie non correnti (D)	-12.817	-11.805	-1.012

CAPITALE INVESTITO NETTO (E=C+D)	52.882	51.625	1.257

Per la riconduzione al prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata ufficiale si rimanda al paragrafo "Riconduzione dei prospetti contabili riclassificati con quelli ufficiali".

Al 30 giugno 2020 le "Attività non finanziarie non correnti" sono pari a 68.530 milioni di euro e si incrementano di 2.386 milioni di euro rispetto al saldo al 31 dicembre 2019 (66.144 milioni di euro).

Le "Attività materiali" sono pari a 764 milioni di euro e diminuiscono di 56 milioni di euro rispetto al saldo al 31 dicembre 2019 (820 milioni di euro) prevalentemente in relazione agli effetti degli ammortamenti di periodo pari a 93 milioni di euro, parzialmente compensati dagli investimenti effettuati (59 milioni di euro).

Le "Attività immateriali" sono pari a 62.403 milioni di euro (59.472 milioni di euro al 31 dicembre 2019) e accolgono essenzialmente i valori iscritti quali diritti concessori immateriali del Gruppo Atlantia, complessivamente pari a 49.583 milioni di euro. La voce include l'avviamento complessivamente pari a 12.341 milioni di euro, attribuibile essenzialmente al valore iscritto a seguito dell'acquisizione del gruppo Abertis (7.869 milioni di euro) oltre all'avviamento rilevato al 31 dicembre 2003 per effetto

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

dell'acquisizione della partecipazione di maggioranza nella ex Autostrade - Concessioni e Costruzioni Autostrade S.p.A. (4.383 milioni di euro).

L'incremento delle attività immateriali, pari a 2.931 milioni di euro, è riconducibile prevalentemente ai seguenti fattori:

l'iscrizione dei diritti concessori a seguito del consolidamento del gruppo RCO, per complessivi 5.721 milioni di euro;
gli investimenti in diritti concessori per opere con benefici economici aggiuntivi pari a 290 milioni di euro;
gli ammortamenti del periodo pari a 1.696 milioni di euro;
il saldo negativo delle differenze cambio pari a 1.243 milioni di euro, essenzialmente in relazione al deprezzamento del tasso di cambio di fine periodo del real brasiliano (da 4,516 a 6,112) e del peso cileno (da 844,86 a 918,72) rispetto all'euro;
la svalutazione dell'avviamento allocato alla CGU Aéroports de la Côte d'Azur per 94 milioni di euro e dei diritti concessori acquisiti relativi alla concessionaria italiana Autostrada BS VR VI PD per 109 milioni di euro.

Le "Partecipazioni" ammontano a 2.858 milioni di euro e si decrementano di 804 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (3.662 milioni di euro), prevalentemente per:

l'impatto negativo (586 milioni di euro) dell'adeguamento al fair value della partecipazione in Hochtief, rilevato tra le altre componenti del conto economico complessivo;
la cessione della partecipazione detenuta nella concessionaria francese Alis, con un valore di carico pari a 117 milioni di euro;
il decremento per 65 milioni di euro da valutazione delle partecipazioni in base al metodo del patrimonio netto, derivante essenzialmente dalla rilevazione dei risultati pro-quota del periodo di Getlink, che includono anche la rilevazione del risultato pro-quota delle altre componenti del conto economico complessivo consuntivati dalla stessa società;
la svalutazione pari a 35 milioni di euro del valore di carico della partecipazione detenuta in Aeroporto di Bologna.

Le "Attività per imposte anticipate" ammontano a 2.467 milioni di euro con un incremento di 354 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (2.113 milioni di euro). Sul saldo incidono principalmente:

l'iscrizione delle imposte anticipate relative al gruppo RCO, a seguito del consolidamento dello stesso gruppo, per complessivi 254 milioni di euro;
le imposte anticipate iscritte nel periodo dalle società del Gruppo, essenzialmente a fronte delle perdite fiscali contabilizzate e degli accantonamenti ai fondi che, al netto dei rilasci del periodo, ammontano a 169 milioni di euro;
il decremento originato dalle differenze cambio nette rilevate al 30 giugno 2020 complessivamente pari a 79 milioni di euro, essenzialmente in relazione al deprezzamento del tasso di cambio di fine periodo del real brasiliano e del peso cileno rispetto all'euro.

Il "Capitale d'esercizio" presenta un valore negativo pari a 2.831 milioni di euro con una variazione negativa pari a 117 milioni di euro rispetto al saldo sempre negativo di 2.714 milioni di euro al 31 dicembre 2019. Le principali variazioni sono essenzialmente riconducibili all'incasso di crediti fiscali nel corso del semestre da parte di Abertis Infraestructuras (622 milioni di euro) nonché alle riduzioni delle attività commerciali (477 milioni di euro), passività commerciali (573 milioni di euro) e delle passività per

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

imposte correnti (176 milioni di euro) correlate ai minori volumi di ricavi causati dalla pandemia da Covid-19.

Le "Passività non finanziarie non correnti" sono pari a 12.817 milioni di euro con un incremento di 1.012 milioni di euro rispetto al saldo al 31 dicembre 2019 (11.805 milioni di euro). La variazione è prevalentemente originata da:

l'incremento delle passività per imposte differite pari a 695 milioni di euro, che risente del consolidamento del gruppo RCO, che contribuisce per complessivi 1.182 milioni di euro, effetto compensato sia dalle differenze cambio nette rilevate nel periodo pari a 199 milioni di euro, essenzialmente in relazione al deprezzamento del tasso di cambio di fine periodo delle valute sudamericane rispetto all'euro, che dei rilasci del periodo per 367 milioni di euro riferiti ai plusvalori iscritti sui diritti concessori acquisiti tramite business combination;
l'incremento dei fondi non correnti per accantonamenti (412 milioni di euro), principalmente riconducibile all'aggiornamento del valore attuale delle stime a finire degli interventi oggetto del fondo ripristino e sostituzione dell'infrastruttura autostradale di Autostrade per l'Italia per 403 milioni di euro, come commentato in precedenza.

Il "Capitale investito netto" è pertanto pari a 52.882 milioni di euro (51.625 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

37 2020 giugno 30 al semestrale finanziaria Relazione

															consolidatonettopatrimoniodelvariazionidelleProspetto
							PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO
					RISERVA DA		RISERVA PER							TOTALE

					RISERVA DA	DIFFERENZE CAMBIO SU							PATRIMONIO
					VALUTAZIONE	RISERVA PER				TOTALE	PATRIMONIO
				RISERVE E UTILI	VALUTAZIONE	CONVERSIONE DI	ALTRE RISERVE E			NETTO DI
			CAPITALE	STRUMENTI	VALUTAZIONE DI	AZIONI	UTILE/(PERDITA)	PATRIMONIO	NETTO DI TERZI
MILIONI DI EURO		PORTATI A	STRUMENTI	ATTIVITÀ E PASSIVITÀ DI	UTILI PORTATI A	GRUPPO
	EMESSO	FINANZIARI DI	PARTECIPAZIONI	PROPRIE	DEL PERIODO	NETTO DI
			NUOVO	FINANZIARI DI NET	SOCIETÀ CONSOLIDATE	NUOVO		E DI TERZI
				CASH FLOW	AL FAIR VALUE			GRUPPO
					INVESTMENT HEDGE	IN VALUTE FUNZIONALI
					HEDGE
						DIVERSE DALL'EURO


Saldo al 31/12/2018 restated		826	6.957	-185	-26	-460	-422	8.050	-167	775	8.391	8.477	16.868
Risultato economico complessivo del periodo		-	-384	-348	-20	60	-177	101	-	594	210	138	348



Operazioni con gli azionisti e altre variazioni
	Distribuzione dividendi di Atlantia S.p.A.	-	-49	-	-	-	-	-49	-	-687	-736	-	-736


	(pari a euro 0,90 per azione)
	Allocazione del risultato residuo dell'esercizio precedente


	negli utili portati a nuovo	-	88	-	-	-	-	88	-	-88	-	-	-
	Dividendi, distribuzione di riserve e rimborsi di capitale a soci Terzi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-702	-702

	Rivalutazione monetaria (IAS 29)	-	13	-	-	-	-	13		-	13	51	64
	Variazioni del perimetro di consolidamento	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	63	63
	Riclassifiche e altre variazioni	-	8	-	7	-	-		-	-		-19	-11

	1	8

Saldo al 30/06/2019 restated	826	6.633	-533	-39	-400	-599	8.204	-167	594	7.886	8.008	15.894

Saldo al 31/12/2019	826	6.612	-436	-28	-572	-489	8.137	-166	136	7.408	7.495	14.903
					-54	14	-301	-579	159	-	-772	-1.533	-833
Risultato economico complessivo del periodo	-	-761	-2.366
Operazioni con gli azionisti e altre variazioni
	Allocazione del risultato residuo dell'esercizio precedente
	negli utili portati a nuovo	-	136	-	-	-	-	136	-	-136	-	-	-

Dividendi, distribuzione di riserve e rimborsi di capitale a soci Terzi	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-242	-242
Rivalutazione monetaria (IAS 29)	-	4	-	-	-	-	4	-	-	4	17	21
Variazioni del perimetro di consolidamento	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	1.400	1.400
Riclassifiche e altre variazioni	-	-19	-	-	-	-	-19	-	-	-19	19	-
Saldo al 30/06/2020	826	5.972	-490	-14	-873	-1.068	8.417	-166	-772	5.860	7.856	13.716

Atlantia Gruppo del finanziario e patrimoniale economico, Andamento

2. Relazione intermedia sulla gestione

Il "Patrimonio netto di Gruppo e di Terzi" ammonta a 13.716 milioni di euro (14.903 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

Il "Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo", pari a 5.860 milioni di euro, presenta un decremento di 1.548 milioni di euro rispetto al saldo al 31 dicembre 2019 (7.408 milioni di euro) originato essenzialmente dal risultato economico complessivo del periodo (negativo per 1.533 milioni di euro), commentato in precedenza.

Il "Patrimonio netto di pertinenza di Terzi" è pari a 7.856 milioni di euro e presenta un incremento pari a 361 milioni di euro rispetto al saldo del 31 dicembre 2019 (7.495 milioni di euro) essenzialmente per l'effetto combinato di:

il consolidamento di RCO, con un apporto della quota di Terzi pari a 1.403 milioni di euro;
il risultato economico complessivo dell'esercizio di competenza dei Terzi (negativo per 833 milioni di euro);
la distribuzione di riserve di patrimonio netto a soci Terzi per 242 milioni di euro prevalentemente relativa ad Abertis HoldCo.

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

MILIONI DI EURO	30/06/2020	31/12/2019	VARIAZIONE

Patrimonio netto di pertinenza del Gruppo	5.860	7.408	-1.548
Patrimonio netto di pertinenza di Terzi	7.856	7.495	361


Totale patrimonio netto (F)	13.716	14.903	-1.187

Indebitamento finanziario netto
Indebitamento finanziario netto non corrente
Passività finanziarie non correnti	49.008	43.826	5.182
Prestiti obbligazionari	28.649	26.628	2.021
Finanziamenti a medio-lungo termine	18.262	15.204	3.058
Derivati non correnti con fair value negativo	1.384	1.301	83
Altre passività finanziarie non correnti	713	693	20
Attività finanziarie non correnti	-4.983	-4.784	-199
Diritti concessori finanziari non correnti	-2.961	-3.009	48
Attività finanziarie non correnti per contributi	-205	-214	9
Depositi vincolati non correnti	-370	-321	-49
Derivati non correnti con fair value positivo	-453	-245	-208
Altre attività finanziarie non correnti	-994	-995	1

Indebitamento finanziario netto non corrente (G)	44.025	39.042	4.983

Posizione finanziaria netta corrente
Passività finanziarie correnti	4.954	4.220	734
Scoperti di conto corrente	39	30	9
Finanziamenti a breve termine	433	391	42
Derivati correnti con fair value negativo	59	42	17
Quota corrente di passività finanziarie a medio-lungo termine	4.263	3.620	643
Altre passività finanziarie correnti	151	137	14
Passività finanziarie connesse ad attività destinate alla vendita e ad attività	9	-	9
operative cessate

Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	-8.651	-5.232	-3.419
Disponibilità liquide	-7.211	-4.172	-3.039
Mezzi equivalenti	-1.435	-1.060	-375
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti connesse	-5	-	-5
ad attività destinate alla vendita e ad attività operative cessate


Attività finanziarie correnti	-1.162	-1.308	146
Diritti concessori finanziari correnti	-542	-559	17
Attività finanziarie correnti per contributi	-30	-63	33
Depositi vincolati correnti	-255	-433	178
Quota corrente di altre attività finanziarie a medio-lungo termine	-118	-136	18
Altre attività finanziarie correnti	-217	-117	-100
Totale indebitamento finanziario netto/(posizione finanziaria netta)	-4.859	-2.320	-2.539
corrente (H)


Totale indebitamento finanziario netto (I=G+H)(1)	39.166	36.722	2.444

COPERTURA DEL CAPITALE INVESTITO NETTO (L=F+I)	52.882	51.625	1.257

La situazione finanziaria al 30 giugno 2020 del gruppo Atlantia presenta un indebitamento finanziario netto complessivo pari a 39.166 milioni di euro (36.722 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

L'"Indebitamento finanziario netto non corrente" pari a 44.025 milioni di euro si incrementa di 4.983 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (39.042 milioni di euro) ed è composto da:

"Passività finanziarie non correnti" per 49.008 milioni di euro che si incrementano di 5.182 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (43.826 milioni di euro), prevalentemente per:
1. i nuovi finanziamenti a medio-lungo termine sottoscritti per complessivi 5.643 milioni di euro che includono prevalentemente l'utilizzo di Atlantia delle linee Revolving Credit Facility per un

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

totale di 3.250 milioni di euro, la sottoscrizione di nuove linee di credito e l'utilizzo di linee già disponibili da parte di Abertis Infraestructuras per 1.370 milioni di euro, di Telepass per 300 milioni di euro, di Autostrada A4 per 200 milioni di euro e di Aeroporti di Roma per 180 milioni di euro;

1. l'incremento dei prestiti obbligazionari per 2.075 milioni di euro, essenzialmente riferibili alle nuove emissioni del periodo effettuate da Abertis Infraestructuras nell'ambito del proprio programma EMTN, ed aventi valore nominale complessivo pari a 1.500 milioni di euro nonché all'emissione effettuata dalla società francese HIT controllata dalla stessa Abertis Infraestructuras per un valore nominale pari a 600 milioni di euro;
2. l'inclusione nel perimetro di consolidamento del gruppo RCO con un apporto complessivo pari a 1.903 milioni di euro, essenzialmente relativi a prestiti obbligazionari per 1.269 milioni di euro e finanziamenti a medio-lungo termine per 623 milioni di euro;
3. la riclassifica a breve termine di prestiti obbligazionari e di finanziamenti in scadenza nel 2020 e 2021 per 2.536 milioni di euro ed in particolar modo dei prestiti obbligazionari di Autostrade per l'Italia (594 milioni di euro) e Aeroporti di Roma (376 milioni di euro) e di taluni finanziamenti delle società francesi, brasiliane e cilene controllate da Abertis Infraestructuras per complessivi 772 milioni di euro;
4. la riduzione per riclassifica nella quota corrente dei finanziamenti a medio-lungo termine di una porzione dei finanziamenti di Autostrade per l'Italia pari a 1.528 milioni di euro concessi da BEI e CDP, esclusivamente ai fini di quanto previsto dallo IAS 1 al paragrafo 69. Come noto il declassamento sotto il livello investment grade, avvenuto nel mese di gennaio 2020, darebbe diritto a Banca Europea per gli Investimenti e, per quota parte del suo credito, a Cassa Depositi e Prestiti, a richiedere dapprima protezioni aggiuntive. Solo qualora tali protezioni non fossero giudicate ragionevolmente soddisfacenti, gli istituti avrebbero quindi la facoltà di richiedere il rimborso anticipato del debito in essere. Si evidenzia infine che, alla data di predisposizione del presente documento, né Banca Europea per gli Investimenti né Cassa Depositi e Prestiti hanno avanzato alcuna richiesta di rimborso.
"Attività finanziarie non correnti" per 4.983 milioni di euro che si incrementano di 199 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (4.784 milioni di euro) essenzialmente per la variazione degli strumenti finanziari di fair value hedge sottoscritti da Atlantia nell'ambito dell'operazione di collar financing su circa un terzo delle azioni detenute in Hochtief.

La "Posizione finanziaria netta corrente" pari a 4.859 milioni di euro presenta un incremento di 2.539 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (2.320 milioni di euro) ed è composto da:

"Passività finanziarie correnti" pari a 4.954 milioni di euro, con un incremento di 734 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (4.220 milioni di euro) dovuto essenzialmente a:
1. le sopracitate riclassifiche a breve termine di prestiti obbligazionari e di finanziamenti per complessivi 4.064 milioni di euro;
2. il rimborso di finanziamenti a medio-lungo termine per complessivi 1.764 milioni di euro, prevalentemente riferibili ad Abertis Infraestructuras per 1.050 milioni di euro, a talune concessionarie da questa controllate operanti in Cile e Brasile per 215 milioni di euro, a Telepass

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

per 200 milioni di euro e Autostrade per l'Italia per 70 milioni di euro, riferibili ai finanziamenti BEI e Cassa Depositi e Prestiti;

1. il rimborso di finanziamenti a breve termine di Telepass per ulteriori 100 milioni di euro;
2. il rimborso di prestiti obbligazionari per 1.688 milioni di euro, essenzialmente per effetto dei rimborsi effettuati da Abertis Infraestructuras (641 milioni di euro), Autostrada A4 (400 milioni di euro) e da parte di Autostrade per l'Italia del prestito obbligazionario emesso nel 2012 pari a 502 milioni di euro.
"Disponibilità liquide e mezzi equivalenti", pari a 8.651 milioni di euro, che presentano un incremento di 3.419 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (5.232 milioni di euro) dovuto in prevalenza all'utilizzo da parte di Atlantia delle linee RCF pari a 3.250 milioni di euro, come sopra descritto.
"Attività finanziarie correnti" per 1.162 milioni di euro, con una diminuzione di 146 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2019 (1.308 milioni di euro) principalmente riferibile al decremento dei depositi vincolati nelle società cilene e brasiliane controllate da Abertis Infraestructuras.

La vita media ponderata residua dell'indebitamento finanziario fruttifero al 30 giugno 2020 è pari a cinque anni.

Con riferimento alla tipologia di tasso di interesse, l'indebitamento finanziario è espresso per il 68,8% a tasso fisso. Tenendo conto delle operazioni in strumenti di copertura, l'indebitamento finanziario a tasso fisso è pari al 77,9% del totale. Al 30 giugno 2020 il rapporto tra oneri finanziari, comprensivi dei differenziali dei derivati di copertura, e valore medio dell'indebitamento a medio-lungo termine del 2019

del 3,3% (per l'effetto combinato del 2,6% relativo alle società operanti nell'area euro, del 3,6% relativo alle società cilene e del 7,2% relativo alle società brasiliane).
Al 30 giugno 2020 il Gruppo Atlantia dispone di una riserva di liquidità pari a 14.549 milioni di euro, composta da:
a) 8.651 milioni di euro riconducibili a disponibilità liquide e mezzi equivalenti, di cui 3.699 milioni di euro riferibili ad Atlantia;
b) 5.898 milioni di euro riconducibili a linee finanziarie committed non utilizzate che presentano una vita media residua di 5 anni e 2 mesi e un periodo di utilizzo residuo medio ponderato pari a 4 anni e 4 mesi; nell'ambito di queste linee si informa altresì che per due linee committed in essere tra Autostrade per l'Italia e Cassa Depositi e Prestiti per complessivi 1,3 miliardi di euro, quest'ultima non ha ritenuto di dar corso finora ad alcuna erogazione.

La posizione finanziaria del Gruppo Atlantia, così come definita dalla raccomandazione dell'European Securities and Markets Authority (ESMA) del 20 marzo 2013 (che non prevede la deduzione dall'indebitamento finanziario delle attività finanziarie non correnti), presenta al 30 giugno 2020 un indebitamento finanziario netto complessivo pari a 44.149 milioni di euro (41.506 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

Per un'analisi di dettaglio dei rischi finanziari connessi anche alle incertezze sulla continuità delle attività del Gruppo citate in "Premessa" si rinvia alla nota 9.2. del bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Gestione finanziaria consolidata

Prospetto delle variazioni dell'indebitamento finanziario netto consolidato(*)

MILIONI DI EURO		1° SEMESTRE	1° SEMESTRE
2020		2019 restated

FLUSSO MONETARIO DA/(PER) ATTIVITÀ DI ESERCIZIO

Utile/(Perdita) del periodo	-1.056		752

Rettificato da:

Ammortamenti	1.789			1.951

Variazione operativa dei fondi (**)	558			-105

Oneri finanziari da attualizzazione di fondi per accantonamenti e per impegni da convenzioni	23			45

Svalutazioni (Rivalutazioni) delle attività finanziarie e delle partecipazioni contabilizzate al fair value	195			31

Dividendi percepiti e quota dell'(utile) perdita di partecipazioni contabilizzate in base al metodo del patrimonio netto	28			38

Svalutazioni (Rivalutazioni) di valore e rettifiche di attività correnti e non correnti		200			10

(Plusvalenze) Minusvalenze da realizzo di partecipazioni e altre attività non correnti	-35			-1

Variazione netta della fiscalità differita rilevata nel conto economico	-440			-160

Altri oneri (proventi) non monetari		-150			-44

FFO-Cash Flow Operativo (**)	1.112		2.517
Variazione del capitale operativo	-97		-414

Altre variazioni delle attività e passività non finanziarie	-44		137

Flusso finanziario netto da attività di esercizio (A)	971		2.240
FLUSSO FINANZIARIO DA/ (PER) ATTIVITÀ DI INVESTIMENTI IN ATTIVITÀ NON FINANZIARIE

Investimenti operativi	-633		-815
Contributi su attività in concessione			2		4

Incremento dei diritti concessori finanziari (a fronte degli investimenti)			54		58

Investimenti in partecipazioni	-		-4

Investimenti in società consolidate, incluso l'indebitamento finanziario netto apportato	-3.135		-16

Realizzo da disinvestimenti di attività materiali, immateriali e partecipazioni non consolidate	157		6

Realizzo da disinvestimenti in società consolidate, incluso l'indebitamento finanziario netto ceduto	11		-

Variazione netta delle altre attività non correnti	30		50

Flusso finanziario netto per investimenti in attività non finanziarie (B)	-3.514		-717
FLUSSO FINANZIARIO DA/ (PER) CAPITALE PROPRIO

Dividendi deliberati da Atlantia	-		-736

Dividendi deliberati dal Gruppo a soci Terzi	-22		-247

Distribuzione di riserve e rimborsi di capitale a soci Terzi	-220		-455

Flusso finanziario netto per capitale proprio (C)	-242		-1.438

Flusso finanziario netto generato / (assorbito) nel periodo (A+B+C)	-2.785		85
Variazione di fair value di strumenti finanziari derivati di copertura	108		-529

Proventi (Oneri) finanziari non monetari		24		171

Effetto variazione cambi su indebitamento e altre variazioni	209		-79

Effetto prima applicazione IFRS 16 all'1/1/2019	-		-137

Altre variazioni dell'indebitamento finanziario netto (D)	341		-574

Incremento dell'indebitamento finanziario netto del periodo (A+B+C+D)	-2.444		-489


Indebitamento finanziario netto a inizio periodo	36.722		38.791


Indebitamento finanziario netto a fine periodo	39.166		39.280

Per la riconduzione al prospetto di rendiconto finanziario consolidato ufficiale si rimanda al paragrafo "Riconduzione dei prospetti contabili riclassificati con quelli ufficiali".
(**) La voce non include gli utilizzi del fondo per rinnovo beni in concessione e include gli utilizzi dei fondi rischi

Per una migliore rappresentazione dei flussi del I semestre 2019, alcuni proventi finanziari di natura non monetaria sono stati esclusi dall'FFO e con pari importo riclassificati nella voce "Proventi (Oneri) finanziari non monetari".

Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia

Il "Flusso finanziario netto generato da attività di esercizio" del primo semestre 2020 è pari a 971 milioni di euro (2.240 milioni di euro nel primo semestre 2019) ed è determinato dall'FFO del periodo pari a 1.112 milioni di euro, e dalle altre variazioni del capitale operativo e delle altre attività e passività non finanziarie, negative per 141 milioni di euro che risentono essenzialmente dei minori incassi di pedaggi autostradali correlati agli effetti sui risultati operativi derivanti dalla pandemia da Covid-19, solo parzialmente compensati dall'incasso di crediti per imposte da parte del gruppo Abertis per 622 milioni di euro.

La variazione negativa rispetto al primo semestre del 2019, pari a 1.269 milioni di euro, è attribuibile sostanzialmente al decremento dell'FFO per 1.405 milioni di euro in relazione all'andamento negativo dell'attività operativa del Gruppo causato della pandemia da Covid-19, impatto parzialmente compensato dai minori flussi finanziari assorbiti (pari a 136 milioni euro) principalmente relativi alle attività e passività commerciali e fiscali nei due periodi a confronto.

Il "Flusso finanziario netto per investimenti in attività non finanziarie" è pari a 3.514 milioni di euro (717 milioni di euro nel primo semestre 2019). La variazione rispetto all'analogo periodo dell'esercizio precedente, negativa per 2.797 milioni di euro, è relativa principalmente:

alla dinamica degli investimenti in società consolidate che si incrementano per 3.119 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 ed accolgono 3.126 milioni di euro relativi all'acquisizione del controllo da parte di Abertis Infraestructuras delle concessionarie messicane RCO, comprensivi dell'indebitamento complessivamente apportato;
al decremento relativo agli investimenti operativi del primo semestre 2020 al netto dei relativi contributi (pari a 633 milioni di euro), per 182 milioni di euro (815 milioni di euro nel 2019);
ai maggiori realizzi da disinvestimenti di partecipazioni non consolidate per 151 milioni di euro, rispetto all'analogo periodo dello scorso esercizio, che accolgono principalmente il corrispettivo incassato per la cessione avvenuta nel corso del primo semestre 2020 della concessionaria francese Alis, per 152 milioni di euro.

Il "Flusso finanziario netto per capitale proprio" è pari a 242 milioni di euro e risente prevalentemente della distribuzione di riserve di patrimonio netto a soci Terzi (220 milioni di euro).

Il decremento di 1.196 milioni di euro dei flussi assorbiti rispetto all'omologo periodo del 2019 (1.438 milioni di euro) è essenzialmente originato dalle distribuzioni di dividendi e riserve realizzate nel corso del primo semestre 2019; in particolare:

dai dividendi deliberati da Atlantia (736 milioni di euro);
dalla distribuzione di riserve di patrimonio netto da parte di Abertis HoldCo per 432 milioni di euro;
dai dividendi erogati a soci terzi da società del Gruppo per complessivi 247 milioni di euro.

Le "Altre variazioni dell'indebitamento finanziario netto" determinano un decremento dell'indebitamento finanziario netto per 341 milioni di euro principalmente ascrivibile al deprezzamento dei tassi di cambio delle valute sudamericane ed alla variazione positiva del fair value degli strumenti derivati di fair value hedge sottoscritti da Atlantia nell'ambito dell'operazione di collar financing su circa un terzo delle azioni detenute in Hochtief, solo parzialmente compensata dalla rilevazione del fair value negativo dei derivati di cash flow hedge correlata alla riduzione dei tassi di interesse.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Nel primo semestre 2019 le "Altre variazioni dell'indebitamento finanziario netto" incrementavano l'indebitamento finanziario per 574 milioni di euro essenzialmente per la variazione negativa del fair value degli strumenti finanziari derivati di copertura pari a 529 milioni di euro in relazione alla significativa riduzione dei tassi di interesse.

Indicatori Alternativi di Performance

In applicazione della Comunicazione Consob del 3 dicembre 2015, che recepisce in Italia gli orientamenti sugli Indicatori Alternativi di Performance (di seguito anche "IAP") emessi dall'European Securities and Markets Authority (ESMA), sono definiti nel seguito i criteri utilizzati per l'elaborazione dei principali IAP pubblicati dal Gruppo Atlantia.

Gli IAP esposti nella presente Relazione finanziaria semestrale sono ritenuti significativi per la valutazione dell'andamento operativo con riferimento ai risultati del Gruppo Atlantia nel suo complesso, dei settori operativi e delle singole società consolidate. Inoltre, si ritiene che gli IAP assicurino una migliore comparabilità nel tempo degli stessi risultati sebbene non siano sostitutivi o alternativi ai risultati determinati ai sensi dei principi contabili internazionali IFRS applicati nel Gruppo Atlantia e descritti in dettaglio nella sezione 3 del "bilancio consolidato al 31 dicembre 2019: prospetti consolidati e note illustrative" (di seguito anche "dati ufficiali"), tenuto conto che nel corso del primo semestre 2020 non sono entrati in vigore nuovi principi contabili o interpretazioni, ovvero modifiche ai principi contabili o interpretazioni già in essere, che abbiano comportato un impatto sui prospetti contabili del bilancio consolidato.

Con riferimento agli IAP, si evidenzia che all'interno del capitolo "Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia", sono presentati prospetti contabili riclassificati diversi dai prospetti contabili ufficiali. Tali prospetti riclassificati includono pertanto, oltre alle grandezze economico- finanziarie e patrimoniali elaborate e presentate in applicazione dei principi contabili internazionali IFRS, alcuni indicatori e voci derivanti da questi ultimi, ancorché non previsti dagli stessi principi e identificabili pertanto come IAP. In proposito, si rimanda ai paragrafi di "Riconduzione dei prospetti contabili consolidati riclassificati con quelli ufficiali" presentati nel seguito per la riconduzione dei prospetti riclassificati con i corrispondenti prospetti ufficiali inclusi nella sezione 3 del "bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2020: prospetti consolidati e note illustrative".

Gli IAP riportati nella presente Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020 non hanno subito variazioni rispetto a quelli presentati nella Relazione Finanziaria Annuale 2019 a cui si rimanda per un'informativa dettagliata sulla composizione e sulla metodologia di elaborazione adottata dal Gruppo Atlantia.

Con riferimento all'indicatore "Debito finanziario netto" si segnala che nel seguito è presentata un'analisi che consente una riconduzione della composizione dello stesso con le corrispondenti voci del prospetto della "Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata" per i due periodi a confronto.

Si evidenzia infine che, nel capitolo "Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia", alcuni IAP sono presentati anche al netto di talune rettifiche operate ai fini di un confronto omogeneo nel tempo ritenuto più efficace nel descrivere la performance economica-finanziaria del Gruppo. In particolare è esposta nel seguito la riconciliazione dei valori su base omogenea dei Ricavi

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

operativi, del Margine Operativo Lordo (EBITDA), e dell'FFO-Cash Flow Operativo con i corrispondenti valori desunti dal "Prospetto dei dati economico-finanziari per settore operativo" incluso nel capitolo "Dati economico-finanziari per settore operativo".

Indicatori economico-finanziari su base omogenea per settore operativo

Nelle tabelle seguenti, come definiti nel capitolo "Indicatori alternativi di performance", sono presentate le riconciliazioni dei valori per ciascun settore operativo su base omogenea dei Ricavi operativi, del Margine Operativo Lordo (EBITDA), e dell'FFO-Cash Flow Operativo con i corrispondenti valori desunti dal prospetto del conto economico riclassificato consolidato e dal prospetto delle variazioni dell'indebitamento finanziario netto.

Ricavi operativi

1° SE M E STRE 2020

		Au t os tradal e	gru ppo	Au t ost radale	Aeroport u ale	Aeroport u ale	At lan t ia ed	E lis ion i e
M ILIO NI D I E URO	Not e	ret ti fic he di	Totale
it alian o	Abert is	es t ero	it alian o	es tero	alt re at t ivit à
		c on s olidamen t o

Valori report ed ( A)		1.263	1.789	229	166	65	428	-226	3.714
E f fet t i n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-135				-		-135

Variazione dei tassi di cambio ed effetti iperinflazione	(2)		114	42			-1		155
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	7							7
Su bt otale ( B)		7	- 21	42	-	-	-1	-	27
Valori s u bas e omogen ea ( C) = ( A)+( B)		1.270	1.768	271	166	65	427	-226	3.741
			1° SE M E STRE 2019

Valori report ed ( A)		1.968	2.592	341	451	141	354	-243	5.604
E f fet t i n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-241						-241

Effetti iperinflazione	(2)		-6						-6
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	-28							-28
Su bt otale ( B)		-28	-247	-	-	-	-	-	-275
Valori s u bas e omogen ea ( C) = ( A)+( B)		1.940	2.345	341	451	141	354	-243	5.329

Variazione su base omogenea		-670	-577	-70	-285	-76	73	17	-1.588
Variazione su base omogenea %		-35%	-25%	-21%	-63%	-54%	21%	-7%	-30%

EBITDA

1° SE M E STRE 2020

		Au t os tradal e	gru ppo	Au t ost radale	Aeroport u ale	Aeroport u ale	At lan t ia ed	E lis ion i e
M ILIO NI D I E URO	Not e	ret ti fic he di	Totale
it alian o	Abert is	es t ero	it alian o	es tero	alt re at t ivit à
		c on s olidamen t o

Valori report ed ( A)		-77	1.108	157	43	6	64	- 1	1.300
E f fet t i n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-85				-		-85

Variazione dei tassi di cambio ed effetti iperinflazione	(2)		61	29			-		90
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	207					2		209
Variazione dei tassi di interesse per l'attualizzazione dei fondi	(4)	8							8
Su bt otale ( B)		215	- 24	29	-	-	2	-	222
Valori s u bas e omogen ea ( C) = ( A)+( B)		138	1.084	186	43	6	66	- 1	1.522
			1° SE M E STRE 2019

Valori report ed ( A)		1.162	1.785	256	269	58	23	- 1	3.552
E f fet t i n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-189						-189

Effetti iperinflazione	(2)		6						6
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	-23					7		-16
Variazione dei tassi di interesse per l'attualizzazione dei fondi	(4)	47							47
Su bt otale ( B)		24	-183	-	-	-	7	-	-152
Valori s u bas e omogen ea ( C) = ( A)+( B)		1.186	1.602	256	269	58	30	- 1	3.400

Variazione base omogenea		-1.048	-518	-70	-226	-52	36	-	-1.878
Variazione base omogenea %		-88%	-32%	-27%	-84%	-90%	n.s	-	-55%

Indicatori Alternativi di Performance

FFO

1° S E ME STRE 2020

		Au t os tradal e	gru ppo	Au tos tradal e	Aeroportu al e	Aeroportu al e	Atl an ti a ed	E l i s i on i e
MIL IO N I DI E URO	Not e	ret ti f i c he di	Totale
i tali an o	Abert i s	es t ero	i t al ian o	es tero	al t re att ivi tà
		c on s oli damen to

Val ori reported ( A)		205	754	131	47	-15	- 9	- 1	1 . 112
E f f etti n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-55						-55
Variazione dei tassi di cambio ed effetti iperinflazione	(2)
	51	24					75
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	110					2		112
Variazione dei tassi di interesse per l'attualizzazione dei fondi	(4)	1							1
S u btot al e ( B)		111	- 4	24	-	-	2	-	133
Val ori s u bas e om ogen ea ( C) = ( A) +( B)		316	750	155	47	-15	- 7	- 1	1 . 245
			1° S E ME STRE 2019

Val ori reported ( A)		686	1 . 302	208	198	42	82	- 1	2 . 517
E f f etti n on omogen ei
Variazione del perimetro di consolidamento e altre variazioni minori	(1)		-210						-210
Variazione dei tassi di cambio ed effetti iperinflazione	(2)								-
Effetti connessi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera	(3)	145					4		149
Variazione dei tassi di interesse per l'attualizzazione dei fondi	(4)								-
S u btot al e ( B)		145	- 210	-	-	-	4	-	-61
Val ori s u bas e om ogen ea ( C) = ( A) +( B)		831	1 . 092	208	198	42	86	- 1	2 . 456

Variazione base omogenea		-515	-342	-53	-151	-57	-93	-	-1.211
Variazione base omogenea %		-62%	-31%	-25%	-76%	n.s.	n.s.	-	-49%

Note:

per il primo semestre 2020, il contributo della concessionaria messicana RCO che ha iniziato la sua operatività nel corso del primo semestre 2020; per il primo semestre 2019, il contributo della concessionaria brasiliana Autovias che ha terminato il suo contratto di concessione a luglio 2019; per entrambi i periodi a confronto, il contributo delle concessionarie brasiliane Paulista e Centrovias che hanno terminato i propri contratti di concessione rispettivamente a gennaio 2019 e maggio 2020;
la differenza tra i saldi delle società con valuta funzionale diversa dall'euro del 2020 convertiti ai tassi di cambio medi del primo semestre 2020 e gli stessi saldi convertiti ai tassi di cambio medi del primo semestre 2019 e gli effetti correlati all'applicazione del principio contabile IAS 29 "Iperinflazione" in relazione alla dinamica inflazionistica presente in Argentina;
per entrambi i periodi a confronto, i minori ricavi da pedaggio e gli oneri relativi al crollo di una sezione del Viadotto Polcevera. Per il primo semestre 2019 sono esclusi anche i proventi per rimborsi assicurativi;
per entrambi i periodi a confronto, l'impatto derivante dalla variazione dei tassi di interesse presi a riferimento per l'attualizzazione dei fondi iscritti tra le passività del Gruppo Atlantia.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Riconciliazione del debito finanziario netto con l'indebitamento finanziario netto

Nel seguito è presentato come indicatore sintetico della struttura finanziaria il debito finanziario netto, determinato come somma del valore nominale di rimborso dei prestiti obbligazionari, dei finanziamenti a medio-lungo termine e a breve termine inclusivi degli scoperti di conto corrente, al netto delle disponibilità liquide.

Il prospetto è stato predisposto per consentire una valutazione della struttura finanziaria del Gruppo distinguendo le passività finanziarie verso istituti di credito, ovvero il mercato finanziario in genere, dalle altre tipologie di attività e passività finanziarie.

Riconciliazione del debito finanziario netto con l'indebitamento finanziario netto

MILIONI DI EURO	30/06/2020	31/12/2019	VARI AZI ONE
Prestiti obbligazionari (valore nominale)	28.649	26.586	2.063
Debiti verso istituti di credito (valore nominale)	17.794	14.694	3.100
Debito lordo non corrente (A)	46. 443	41.280	5	. 163
Prestiti obbligazionari (valore nominale)	1.316	1.875		-559
Debiti verso istituti di credito (valore nominale)	2.512	1.192	1.320
Finanziamenti a breve termine e scoperti di conto corrente bancario	472	421		51
Debito lordo corrente (B)	4. 300	3.488		812

Disponibilità liquide (C)	-8. 646	- 5.232	-3	. 414

Debito finanziario netto (D=A+B+C)	42. 097	39.536	2	. 561
Costo ammortizzato e fair value di passività finanziarie del debito lordo (E)	124	208		-84
Altre passività finanziarie correnti e non correnti (F)	1.276	1.331		-55
Debiti verso altri finanziatori (G)	367	396		-29
Derivati con fair value negativo (H)	1.443	1.343		100
Derivati con fair value positivo (I)	-453	-245		-208
Diritti concessori finanziari e altre attività finanziarie correnti e non correnti (J)(1)	-5.692	-5.847		155
Indebitamento finanziario netto di attività destinate alla vendita (K)(2)	4	-		4
Indebitamento finanziario netto (L=D+E+F+G+H+I+J+K)	39. 166	36.722	2	. 444

(1) Include le voci di bilancio "Attività finanziarie non correnti" e "Attività finanziarie correnti" al netto delle voci di bilancio "Derivati non correnti con fair value positivo" e "Derivati correnti con fair value positivo". La voce include essenzialmente i diritti concessori finanziari (pari a 3.503 milioni di euro al 30 giugno 2020) in relazione alle concessioni detenute in Spagna, Cile e Argentina dal gruppo nonchè il diritto di subentro di Autostrade Meridionali (pari a 410 milioni di euro al 30 giugno 2020). Le altre attività finanziarie comprese nella voce sono riferibili in prevalenza a depositi vincolati e contributi su opere

(2) Include le disponibilità liquide e le passività finanziarie correnti delle attività destinate alla vendita, così come riportate nella nota n. 7.11 della sezione 3 "Bilancio consolidato semestrale abbreviato"

La movimentazione del debito finanziario netto rispetto al 31 dicembre 2019 è attribuibile principalmente a:

emissione di prestiti obbligazionari da parte di Abertis Infraestructuras (per un valore nominale pari a 1.500 milioni di euro) e della società francese da lei controllata HIT (per un valore nominale pari a 600 milioni di euro);
inclusione nel perimetro di consolidamento dei prestiti obbligazionari e delle linee bancarie della società messicana Red de Carreteras de Occidente oggetto di acquisizione, insieme alle sue controllate, per un importo di 1.939 milioni di euro;

Indicatori Alternativi di Performance

i rimborsi di prestiti obbligazionari effettuati da Abertis Infraestructuras (641 milioni di euro), Autostrada A4 (400 milioni di euro) e da parte di Autostrade per l'Italia (502 milioni di euro);
utilizzo integrale di Atlantia per 3.250 milioni di euro da gennaio 2020 delle linee revolving (con scadenza tra ottobre 2021 e giugno 2023 e già incluse nelle riserve di liquidità disponibili al 31 dicembre 2019);
sottoscrizione di nuove linee di credito e l'utilizzo di linee già disponibili da parte di Abertis Infraestructuras per 1.370 milioni di euro, di Telepass per 300 milioni di euro, di Autostrada A4 per 200 milioni di euro e di Aeroporti di Roma per 180 milioni di euro;
il rimborso di finanziamenti a medio-lungo termine per complessivi 1.746 milioni di euro, prevalentemente riferibili ad Abertis Infraestructuras per 1.050 milioni di euro, a talune concessionarie operanti in Cile e Brasile per 215 milioni di euro, a Telepass per 200 milioni di euro e Autostrade per l'Italia per 70 milioni di euro, riferibili ai finanziamenti BEI e Cassa Depositi e Prestiti;
incremento delle disponibilità liquide per 3.414 milioni di euro per effetto dell'utilizzo delle linee Revolving da parte di Atlantia come sopra descritto.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Riconduzione dei prospetti contabili consolidati riclassificati con quelli ufficiali

Si riportano di seguito i prospetti di riconduzione dei prospetti contabili riclassificati presentati nei paragrafi precedenti con quelli ufficiali di Conto economico, Situazione patrimoniale-finanziaria e Rendiconto finanziario, redatti ai sensi dei principi contabili internazionali IFRS e presenti nel bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2020.

Indicatori Alternativi di Performance

Prospetto di riconciliazione tra Conto economico consolidato e Conto economico riclassificato consolidato

MILIONI DI EURO			1° Semestre 2020							1° Semestre 2019 restated
Riconduzione delle voci		Prospetto ufficiale	Prospetto riclassificato				Prospetto ufficiale	Prospetto riclassificato
	Rif.	Voci di	Voci da	Rif.	Voci di	Voci da		Rif.		Voci di	Voci da	Rif.	Voci di	Voci da
	dettaglio	prospetto	dettaglio	prospetto			dettaglio	prospetto	dettaglio	prospetto


Ricavi da pedaggio			2.971			2.971					4.493				4.493
Ricavi per servizi aeronautici			138			138					394				394
Ricavi per servizi di costruzione			344								451
Ricavi per servizi di costruzione - contributi e costi esterni	(a)	310						(a)	414
Costo per il personale capitalizzato - opere con benefici economici aggiuntivi	(b)	21						(b)	25
Ricavi per servizi di costruzione: capitalizzazione degli oneri finanziari	(c)	13						(c)	12
Ricavi per opere a carico dei subconcessionari	(d)	-						(d)	-
Altri ricavi	(e)		605					(e)			717
Altri ricavi operativi				(e+d)		605						(e+d)		717
Totale Ricavi
		4.058								6.055
TOTALE RICAVI OPERATIVI						3.714									5.604


Materie prime e materiali			-162		-162						-320			-320
Costi per servizi			-1.209		-1.209						-1.225			-1.225
Plusvalenze (Minusvalenze) da dismissioni di elementi di attività materiali			1		1						1			1

Altri oneri			-349								-484
Oneri concessori	(f)		-188					(f)			-293
Oneri per godimento beni di terzi			-15		-15						-16			-16
Oneri diversi			-147		-147						-176			-176
Altri oneri operativi capitalizzati			1		1						1			1
Utilizzo del fondo per impegni da convenzioni				(k)	133							(k)	178
Ricavi per servizi di costruzione: contributi e capitalizzazione dei costi esterni				(a)	310							(a)		414
Utilizzo fondi per rinnovo infrastrutture aeroportuali				(i)	16							(i)		22
COSTI ESTERNI GESTIONALI						-1.072									-1.121
ONERI CONCESSORI				(f)		-188						(f)			-293
Costo per il personale	(g)		-672					(g)			-804
COSTO DEL LAVORO NETTO				(b+g+l)		-619						(b+g+l)			-743

VARIAZIONE OPERATIVA DEI FONDI				(h+j)		-535						(h+j)			105

TOTALE COSTI OPERATIVI NETTI						-2.414									-2.052

MARGINE OPERATIVO LORDO (EBITDA)						1.300									3.552

ACCANTONAMENTI PER RINNOVI E ALTRI STANZIAMENTI RETTIFICATIVI						-43									-60

Variazione operativa dei fondi per accantonamenti			-565								77
(Accantonamenti) Utilizzi del fondo per ripristino e sostituzione infrastrutture autostradali	(h)		-322					(h)			126
(Accantonamenti) Utilizzi del fondo per rinnovo beni in concessione			-30								-28
Accantonamenti fondi per rinnovo beni in concessione		-46			-46					-50				-50
Utilizzo fondi per rinnovo beni in concessione	(i)	16						(i)		22
Accantonamenti dei fondi per rischi e oneri	(j)		-213					(j)			-21
(Svalutazioni) Ripristini di valore				(o)	3							(o)		-10
Utilizzo fondo per impegni da convenzioni			165								214
Utilizzo del fondo per impegni da convenzioni	(k)	133						(k)		178
Costo per il personale capitalizzato - opere senza benefici economici aggiuntivi	(l)	32						(l)		36
Ammortamenti	(m)		-1.789					(m)			-1.951
Ammortamento attività materiali			-93								-100
Ammortamento diritti concessori immateriali			-1.634								-1.793
Ammortamento altre attività immateriali			-62								-58
(Svalutazioni) Ripristini di valore			-200								-10

(Svalutazioni) Ripristini valore attività materiali e immateriali	(n)	-203						(n)		-
(Svalutazioni) Ripristini di valore	(o)	3						(o)		-10

AMMORTAMENTI, SVALUTAZIONI E RIPRISTINI DI VALORE				(m+n)		-1.992						(m+n)		-1.951

TOTALE COSTI			-4.780								-4.502

RISULTATO OPERATIVO			-722								1.553

MARGINE OPERATIVO (EBIT)						-735									1.541

Proventi finanziari			561								425
Proventi finanziari rilevati ad incremento di diritti concessori finanziari			130			130					140				140
e attività finanziarie per contributi

Dividendi da partecipazioni contabilizzate al fair value	(p)		70					(p)			70
Altri proventi finanziari	(q)		361					(q)			215
Oneri finanziari			-1.271								-986
Oneri finanziari da attualizzazione di fondi per accantonamenti			-23			-23					-45				-45
e per impegni da convenzioni

Altri oneri finanziari	(r)		-1.248					(r)			-941
Utili (Perdite) su cambi	(s)		8					(s)			37
Altri oneri finanziari, al netto degli altri proventi finanziari				(p+q+r+s)		-809						(p+q+r+s)		-619


Oneri finanziari capitalizzati su diritti concessori immateriali				(c)		13						(c)			12
PROVENTI (ONERI) FINANZIARI			-702								-524
Quota dell'utile (perdita) di partecipazioni contabilizzate in base			-28			-28					2				2
al metodo del patrimonio netto


RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE DELLE ATTIVITÀ OPERATIVE			-1.452			-1.452					1.031				1.031
IN FUNZIONAMENTO

Proventi/(Oneri) fiscali			395			395					-278				-278
Imposte correnti sul reddito			-54								-473
Differenze su imposte sul reddito di esercizi precedenti			9								35
Imposte anticipate e differite			440								160

RISULTATO DELLE ATTIVITÀ OPERATIVE IN FUNZIONAMENTO			-1.057			-1.057					753				753
Proventi (Oneri) netti di attività operative cessate			1			1					-1				-1

UTILE/(PERDITA) DEL PERIODO			-1.056			-1.056					752				752
di cui:
Utile/(Perdita) del periodo di pertinenza del Gruppo			-772			-772					594				594
Utile/(Perdita) del periodo di pertinenza di Terzi			-284			-284					158				158

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Prospetto di riconciliazione tra Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata e Situazione patrimoniale-finanziaria riclassificata consolidata

MILIONI DI EURO			30/06/2020						31/12/2019

Riconduzione delle voci	Prospetto ufficiale			Prospetto riclassificato	Prospetto ufficiale		Prospetto riclassificato
	Rif.	Voci da prospetto	Rif.	Voci da prospetto	Rif.	Voci da prospetto	Rif.	Voci da prospetto
Attività non finanziarie non correnti
Attività materiali	(a)		764			764	(a)			820			820
Attività immateriali	(b)		62.403			62.403	(b)			59.472			59.472
Partecipazioni	(c)		2.858			2.858	(c)			3.662			3.662
Attività per imposte anticipate	(d)		2.467			2.467	(d)			2.113			2.113
Altre attività non correnti	(e)		38			38	(e)			77			77

Totale attività non finanziarie non correnti (A)						68.530							66.144
Capitale d'esercizio
Attività commerciali	(f)		2.098			2.098	(f)			2.575			2.575
Attività per imposte sul reddito correnti	(g)		508			508	(g)			1.006			1.006
Altre attività correnti	(h)		696			696	(h)			565			565
Attività non finanziarie destinate alla vendita					(w)	63						(w)	4
e attività operative cessate

Fondi correnti per impegni da convenzioni	(i)		-726			-726	(i)			-571			-571
Fondi correnti per accantonamenti	(j)		-2.747			-2.747	(j)			-2.650			-2.650
Passività commerciali	(k)		-1.670			-1.670	(k)			-2.243			-2.243
Passività per imposte sul reddito correnti	(l)		-107			-107	(l)			-283			-283
Altre passività correnti	(m)		-942			-942	(m)			-1.117			-1.117
Passività non finanziarie connesse ad attività destinate alla					(x)	-4						(x)	-
vendita e ad attività operative cessate


Totale capitale d'esercizio (B)						-2.831							-2.714

Capitale investito lordo (C=A+B)						65.699							63.430
Passività non finanziarie non correnti
Fondi non correnti per impegni da convenzioni	(n)		-2.411			-2.411	(n)			-2.473			-2.473
Fondi non correnti per accantonamenti	(o)		-3.106			-3.106	(o)			-2.694			-2.694
Passività per imposte differite	(p)		-6.975			-6.975	(p)			-6.280			-6.280
Altre passività non correnti	(q)		-325			-325	(q)			-358			-358

Totale passività non finanziarie non correnti (D)						-12.817							-11.805

Capitale investito netto (E=C+D)						52.882							51.625

Totale patrimonio netto (F)			13.716			13.716				14.903			14.903
Indebitamento finanziario netto
Indebitamento finanziario netto non corrente
Passività finanziarie non correnti	(r)		49.008			49.008	(r)			43.826			43.826
Attività finanziarie non correnti	(s)		-4.983			-4.983	(s)			-4.784			-4.784

Totale indebitamento finanziario netto non corrente (G)						44.025							39.042

Posizione finanziaria netta corrente
Passività finanziarie correnti	(t)		4.945			4.954	(t)			4.220			4.220
Scoperti di conto corrente		39				39			30					30
Finanziamenti a breve termine		433				433			391					391
Derivati correnti con fair value negativo		59				59			42					42
Quota corrente di passività finanziarie a medio-lungo termine		4.263				4.263			3.620					3.620
Altre passività finanziarie correnti		151				151			137					137
Passività finanziarie connesse ad attività destinate alla vendita					(y)	9							(y)	-
e ad attività operative cessate


Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(u)		-8.646			-8.651	(u)			-5.232			-5.232
Disponibilità liquide		-7.211				-7.211			-4.172					-4.172
Mezzi equivalenti		-1.435				-1.435			-1.060					-1.060
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti connesse					(z)	-5							(z)	-
ad attività destinate alla vendita e ad attività operative cessate


Attività finanziarie correnti	(v)		-1.162			-1.162	(v)			-1.308			-1.308
Diritti concessori finanziari correnti		-542				-542			-559					-559
Attività finanziarie correnti per contributi		-30				-30			-63					-63
Depositi vincolati correnti		-255				-255			-433					-433
Quota corrente di altre attività finanziarie		-118				-118			-136					-136
a medio-lungo termine

Altre attività finanziarie correnti		-217				-217			-117					-117

Totale posizione finanziaria netta corrente (H)						-4.859							-2.320

Totale indebitamento finanziario netto (I=G+H)						39.166							36.722

Copertura del capitale investito netto (L=F+I)						52.882							51.625
Attività destinate alla vendita e attività operative cessate	(-z+w)		68					(-z+w)			4


Passività connesse ad attività destinate alla vendita e ad attività	(+y-x)		13					(+y-x)			-
operative cessate


TOTALE ATTIVITÀ NON CORRENTI	(a+b+c+d+e-s)		73.513					(a+b+c+d+e-s)			70.928


TOTALE ATTIVITÀ CORRENTI	(f+g+h-u-v+w-z)		13.178					(f+g+h-u-v+w-z)			10.690


TOTALE PASSIVITÀ NON CORRENTI	(-n-o-p-q+r)		61.825					(-n-o-p-q+r)			55.631


TOTALE PASSIVITÀ CORRENTI	(-i-j-k-l-m+t+y-x)		11.150					(-i-j-k-l-m+t+y-x)			11.084

Indicatori Alternativi di Performance

Riconduzione del Prospetto delle variazioni dell'indebitamento finanziario netto consolidato con il Rendiconto finanziario consolidato

MILIONI DI EURO				1° SEMESTRE 2020		1° SEMESTRE 2019 restated


			Rendiconto	Variazioni		Rendiconto	Variazioni
			dell'indebitamento		dell'indebitamento
Riconduzione delle voci		Note	finanziario		finanziario
	finanziario		finanziario
			consolidato		consolidato
			netto consolidato		netto consolidato

FLUSSO MONETARIO DA/(PER) ATTIVITÀ DI ESERCIZIO
Utile/(Perdita) del periodo				-1.056	-1.056				752	752
Rettificato da:
Ammortamenti				1.789	1.789				1.951	1.951
Variazione operativa dei fondi (*)				558	558				-105	-105

Oneri finanziari da attualizzazione di fondi per accantonamenti e per impegni da convenzioni				23	23				45	45
Svalutazioni (Rivalutazioni) delle attività finanziarie e delle partecipazioni contabilizzate al fair value				195	195				31	31
Dividendi percepiti e quota dell'(utile) perdita di partecipazioni contabilizzate in base al metodo del patrimonio netto				28	28				38	38

Svalutazioni (Rivalutazioni) di valore e rettifiche di attività correnti e non correnti				200	200				10	10
(Plusvalenze) Minusvalenze da realizzo di partecipazioni e altre attività non correnti				-35	-35				-1	-1
Variazione netta della fiscalità differita rilevata nel conto economico				-440	-440				-160	-160
Altri oneri (proventi) non monetari				-150	-150				-44	-44
FFO-Cash Flow Operativo						1.112					2.517
Variazione del capitale operativo		(a)				-97					-414
Altre variazioni delle attività e passività non finanziarie		(b)				-44					137
Variazione attività e passività commerciali e altre attività e passività non finanziarie		(a+b)		-141					-277
Flusso finanziario netto da attività di esercizio (A)				971		971			2.240		2.240

FLUSSO FINANZIARIO DA/(PER) ATTIVITÀ DI INVESTIMENTI IN ATTIVITÀ NON FINANZIARIE

Investimenti in attività in concessione				-525	-525				-687	-687
Investimenti in attività materiali				-59	-59				-94	-94
Investimenti in altre attività immateriali				-49	-49				-34	-34
Investimenti operativi						-633					-815
Contributi su attività in concessione				2		2			4		4
Incremento dei diritti concessori finanziari (a fronte degli investimenti)				54		54			58		58
Investimenti in partecipazioni				-		-			-4		-4
Costo dell'acquisizione		(c)	-1.483		-1.483			-11		-11
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti		(d)	284		284			59		59
Passività finanziarie nette apportate, escluse le disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti		(e)			-1.936					-64
Acquisizioni di capitale aggiuntivo e/o investimenti in società consolidate al netto delle disponibilità liquide nette		(c+d)		-1.199					48
apportate

Investimenti in società consolidate, incluso l'indebitamento finanziario netto apportato		(c+d+e)				-3.135					-16
Realizzo da disinvestimenti di attività materiali, immateriali e partecipazioni non consolidate				157		157			6		6
Prezzo di cessione		(f)	-		-
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti cedute		(g)	-		-
Passività finanziarie nette cedute, escluse le disponibilità liquide e mezzi equivalenti cedute		(h)			11
Realizzo da disinvestimenti di società consolidate al netto delle disponibilità liquide e dei mezzi equivalenti ceduti		(f+g)		-					-

Realizzo da disinvestimenti in società consolidate, incluso l'indebitamento finanziario netto ceduto		(f+g+h)				11					-

Realizzo da disinvestimenti di società consolidate al netto delle disponibiltà liquide e dei mezzi equivalenti ceduti				-					-

Variazione netta delle altre attività non correnti				30		30			50		50
Variazione netta delle attività finanziarie correnti e non correnti		(i)		-303					-649
Flusso finanziario netto per investimenti in attività non finanziarie (B)		(j)				-3.514					-717
Flusso di cassa netto per attività di investimento (C)		(i+j-e-h)		-1.892					-1.302

FLUSSO FINANZIARIO DA/(PER)PER CAPITALE PROPRIO
Dividendi deliberati da Atlantia		(k)				-					-736
Dividendi deliberati dal Gruppo a soci Terzi		(l)				-22					-247
Dividendi corrisposti da Atlantia		(m)		-					-735
Dividendi corrisposti da società del Gruppo a soci Terzi		(n)		-16					-233
Distribuzione di riserve e rimborsi di capitale a soci Terzi				-220		-220			-455		-455
Flusso finanziario netto per capitale proprio (D)						-242	-				-1.438
Flusso finanziario netto generato / (assorbito) nel periodo (A+B+D)						-2.785					85
Emissione di prestiti obbligazionari				2.138					3.922
Accensioni di finanziamenti a medio-lungo termine (esclusi i debiti di leasing)				5.710					3.028
Accensioni di debiti per leasing				14					26
Rimborsi di prestiti obbligazionari				-1.688					-667
Rimborsi di finanziamenti a medio-lungo termine (esclusi i debiti di leasing)				-1.746					-7.290
Rimborsi di debiti di leasing				-17					-15
Variazione netta delle altre passività finanziarie correnti e non correnti				225					89
Flusso di cassa netto da / (per) attività finanziaria (E)				4.400					-2.330
Variazione di fair value di strumenti finanziari derivati di copertura		(o)				108					-529
Proventi (Oneri) finanziari non monetari		(p)				24					171
Effetto variazione cambi su indebitamento e altre variazioni		(q)				209					-79
Effetto prima applicazione IFRS 16 all'1/1/2019						-					-137
Altre variazioni dell'indebitamento finanziario netto (F)						341					-574
Effetto netto delle variazioni dei tassi di cambio su disponibilità liquide nette				-69					16
e mezzi equivalenti (G)

Incremento dell'indebitamento finanziario netto del periodo (A+B+D+F)						-2.444					-489
Indebitamento finanziario netto a inizio periodo						36.722					38.791
Indebitamento finanziario netto a fine periodo						39.166					39.280
Incremento / (decremento) delle disponibilità liquide nette e mezzi equivalenti del periodo (A+C+E+G)				3.410					-1.376

DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI A INIZIO PERIODO				5.202					5.073
DISPONIBILITÀ LIQUIDE NETTE E MEZZI EQUIVALENTI A FINE PERIODO				8.612					3.697

(*) La voce non include gli utilizzi del fondo per rinnovo beni in concessione e include gli utilizzi dei fondi rischi

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Note:

La "Variazione del capitale operativo" espone la variazione delle voci patrimoniali di natura commerciale direttamente correlate ai business di riferimento del Gruppo Atlantia (in particolare: rimanenze di magazzino, attività commerciali e passività commerciali);
le "Altre variazioni delle attività e passività non finanziarie" espone la variazione delle voci patrimoniali di natura non commerciale (in particolare: attività e passività per imposte sul reddito correnti, altre attività e altre passività correnti, fondi correnti per accantonamenti e per impegni da convenzioni);
il "Costo dell'acquisizione" espone l'esborso finanziario sostenuto per gli investimenti in società consolidate;
le "Disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti" includono l'apporto di cassa di società consolidate acquisite;
le "Passività finanziarie nette apportate, escluse le disponibilità liquide e mezzi equivalenti acquisiti" includono l'apporto di indebitamento finanziario netto di società consolidate acquisite;
il "Prezzo di cessione" espone l'introito finanziario ricevuto per i disinvestimenti di società consolidate;
le "Disponibilità liquide e mezzi equivalenti cedute" rappresentano l'esborso di cassa di società consolidate cedute;
le "Passività finanziarie nette cedute, escluse le disponibilità liquide e mezzi equivalenti ceduti" rappresentano la quota di indebitamento finanziario netto di società consolidate cedute;
la "Variazione netta delle attività finanziarie correnti e non correnti" è esclusa dal Prospetto delle variazioni dell'indebitamento finanziario netto consolidato in quanto non incide sullo stesso;
il "Flusso finanziario netto per investimenti in attività non finanziarie" non include le variazioni delle attività e passività finanziarie che non incidono sul Prospetto delle variazioni dell''indebitamento finanziario netto;
"Dividendi deliberati da Atlantia" corrispondono agli importi deliberati dalla Capogruppo indipendentemente dal periodo di erogazione;
i "Dividendi deliberati dal Gruppo a soci Terzi" corrispondono agli importi deliberati da società del gruppo Atlantia a soci terzi indipendentemente dal periodo di erogazione;
i "Dividendi corrisposti da Atlantia" si riferiscono ad ammontari effettivamente erogati nel periodo di riferimento dalla Capogruppo
i "Dividendi corrisposti da società del Gruppo a soci Terzi" si riferiscono ad ammontari effettivamente erogati nel periodo di riferimento a soci terzi;
il valore corrisponde alla variazione del fair value dei derivati di copertura, al lordo del relativo effetto fiscale, come riportati nelle rispettive voci del prospetto di conto economico complessivo consolidato;
la voce include essenzialmente i proventi e gli oneri finanziari per interessi connessi a finanziamenti che prevedono il rimborso complessivo del capitale e degli interessi maturati alla scadenza; le attività finanziarie sono descritte alla nota n. 7.4 e le passività finanziarie sono descritte alla nota n. 7.15 del bilancio consolidato semestrale abbreviato;
la voce include essenzialmente l'effetto derivante dalla variazione dei tassi di cambio delle attività finanziarie (incluse le disponibilità liquide e i mezzi equivalenti) e delle passività finanziarie in valuta diversa dall'euro detenute dalle società del gruppo Atlantia.

Dati economico-finanziari per settore operativo

I settori operativi del gruppo Atlantia sono identificati sulla base dell'informativa fornita e analizzata dal Consiglio di Amministrazione di Atlantia, che costituisce il più alto livello decisionale del gruppo Atlantia per l'assunzione delle decisioni strategiche, l'allocazione delle risorse e l'analisi dei risultati dello stesso. In particolare, il Consiglio di Amministrazione valuta l'andamento delle attività tenendo conto del business, dell'area geografica di operatività e della struttura organizzativa delle aree di business.

Al 30 giugno 2020 non ci sono variazioni rispetto alla struttura presentata nella Relazione Finanziaria Annuale 2019.

Una sintesi dei principali indicatori di performance economico-finanziari dei settori identificati, in linea con quanto disposto dall'IFRS 8, è rappresentata nelle tabelle seguenti. Per maggiori dettagli si rimanda alla nota 10.1 del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2020.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Dati economico-finanziari per settore operativo

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Attività autostradali italiane1

Non sono inclusi i risultati delle attività autostradali italiane detenute dal gruppo Abertis, rappresentati nel settore operativo "gruppo Abertis".

Dati economico-finanzAttività ariautostradaliper settore operativoitaliane

Traffico

Nel primo semestre 2020 sulla rete autostradale di Autostrade per l'Italia e delle concessionarie controllate il traffico è diminuito del 37,7% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. La diminuzione ha riguardato in particolare i chilometri percorsi dai veicoli a "2 assi", in calo del 41,7%, mentre i veicoli a "3 o più assi" hanno fatto registrare una flessione del 13,6%. La mobilità del primo semestre ha risentito sensibilmente degli effetti della diffusione del Covid-19 nel Paese, manifestatisi a partire dall'ultima settimana del mese di febbraio, e dei successivi necessari provvedimenti di progressiva limitazione degli spostamenti. L'andamento del traffico ha raggiunto la punta minima nel mese di aprile, interamente segnato dal lockdown; a partire da maggio, con le progressive misure di allentamento delle restrizioni agli spostamenti e di riapertura delle attività, la mobilità ha mostrato i primi segni di graduale ripresa, passando dal -80,4% del mese di aprile al -23% di giugno.

Risultati economici e finanziari

I ricavi operativi del primo semestre 2020 del settore attività autostradali italiane sono pari a 1.263 milioni di euro e si decrementano di 705 milioni di euro rispetto all'analogo periodo dello scorso esercizio (1.968 milioni di euro).

I ricavi da pedaggio sono pari a 1.167 milioni di euro, in riduzione di 594 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019 (1.761 milioni di euro). Tale decremento è sostanzialmente riconducibile alla contrazione del traffico conseguente alla diffusione della pandemia da Covid-19 rispetto al primo semestre del 2019. Si segnala inoltre l'iniziativa relativa all'esenzione del pedaggio nell'area genovese che ha originato minori ricavi da pedaggio per circa 7 milioni di euro (10 milioni di euro nel primo semestre 2019).

Gli altri ricavi operativi si decrementano di 111 milioni di euro. I minori ricavi sono riconducibili prevalentemente alle minori royalties delle aree di servizio (-62 milioni di euro), in relazione al calo del traffico ed alla sospensione delle royalties ed altri corrispettivi applicata a supporto degli operatori del

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

business Oil e Ristoro, finalizzata a sostenere le attività economiche degli stessi durante l'emergenza Covid-19. Si segnala che nel primo semestre 2019 è stato registrato da Autostrade per l'Italia il provento (circa 38 milioni di euro) da rimborso assicurativo correlato alla quantificazione del risarcimento spettante alla stessa società in relazione alla copertura assicurativa in essere sul Polcevera per la sola responsabilità civile verso terzi.

Gli oneri concessori, che includono le integrazioni del canone di concessione di competenza dell'ANAS (esposte anche tra i ricavi da pedaggio) e i canoni concessori relativi ai ricavi da pedaggio ed ai contratti di subconcessione, registrano una contrazione pari a 76 milioni di euro in conseguenza dell'andamento del traffico e delle royalties da aree di servizio nel primo semestre 2020.

Per quanto riguarda i costi esterni gestionali si segnalano i maggiori costi sostenuti da Autostrade per l'Italia relativi alla prosecuzione dei programmi operativi per la sorveglianza, le ispezioni, la manutenzione e la sicurezza della rete, parzialmente compensati dai minori costi variabili delle operazioni invernali, effetto delle condizioni meteo più favorevoli del primo semestre 2020 rispetto al periodo di confronto (complessivamente +93 milioni di euro).

Il costo del personale evidenzia una contrazione di 41 milioni di euro derivante essenzialmente dal minor fair value rilevato per la valutazione dei piani di incentivazione al management; dalla minore forza media (-263 unità medie), dal decremento del costo medio (attivazione della Cassa Integrazione Guadagni Ordinaria "CIGO" ed altri effetti correlati all'emergenza Covid-19 parzialmente compensati dall'incremento degli oneri contrattuali derivanti dal rinnovo del CCNL).

L'EBITDA del primo semestre 2020 è pari a -77 milioni di euro e si decrementa di 1.239 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019 (1.162 milioni di euro).

Su tale variazione, in aggiunta alle componenti sopra citate, incide inoltre in modo significativo:

la variazione operativa del fondo ripristino e sostituzione della infrastruttura autostradale di Autostrade per l'Italia che (escluso quanto riconducibile alla ricostruzione del Viadotto Polcevera) registra un accantonamento di 400 milioni di euro in relazione all'aggiornamento della stima degli interventi di ripristino previsti sulla rete;
lo stanziamento a fondo rischi ed oneri di Autostrade per l'Italia, pari a 200 milioni di euro, in relazione all'aggiornamento della stima degli ulteriori oneri da sostenere in relazione alle negoziazioni in corso con il Governo e con il MIT volta alla chiusura delle contestazioni avanzate.

Il Cash Flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è pari a 205 milioni di euro con un decremento di 481 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (686 milioni di euro). La variazione è originata prevalentemente dagli impatti negativi connessi alla diffusione del Covid-19 nonché per i maggiori oneri sostenuti da Autostrade per l'Italia per la prosecuzione dei programmi operativi di sorveglianza, ispezioni, manutenzione e sicurezza della rete (93 milioni di euro), parzialmente compensati dai minori oneri fiscali correnti in relazione alla variazione negativa del risultato prima delle imposte sul reddito (121 milioni di euro). Su base omogenea la riduzione del Cash Flow Operativo ("FFO") è pari a 515 milioni di euro.

Investimenti operativi

Nel primo semestre 2020 gli investimenti operativi delle società del settore attività autostradali italiane ammontano a 215 milioni di euro.

Attività autostradali italiane

Dati economico-finanziari per settore oper tivo

Di seguito è presentata una tabella con il dettaglio degli interventi.

	INVESTIMENTI OPERATIVI
MILIONI DI EURO	1° SEMESTRE 2020	1° SEMESTRE 2019


Autostrade per l'Italia: interventi Convenzione 1997	66	101
Autostrade per l'Italia: interventi IV Atto Aggiuntivo 2002	52	57
Autostrade per l'Italia: altri investimenti (compresi oneri capitalizzati)	77	91
Altre concessionarie (compresi oneri capitalizzati)	2	8
Totale investimenti su infrastrutture in concessione	197	257
Investimenti in altri beni immateriali	12	8
Investimenti in beni materiali	6	6
Totale investimenti operativi	215	271

In particolare, sono proseguiti i lavori per:

interventi previsti nella Convenzione 1997, con particolare riferimento al potenziamento alla terza corsia della A1 nel tratto compreso tra Barberino e Firenze Nord (completato lo scavo della galleria Santa Lucia) e nel tratto compreso tra Firenze Sud ed Incisa;
interventi previsti nel IV Atto Aggiuntivo 2002, con particolare riferimento alla realizzazione delle opere complementari agli interventi di ampliamento alla terza corsia sulla A14, agli interventi del Piano Sicurezza Gallerie (interventi di 2° fase) e alla realizzazione della quinta corsia della A8 tra Milano e l'interconnessione di Lainate;
altri investimenti, con particolare riferimento alla prosecuzione degli interventi per l'evoluzione tecnologica ed il miglioramento continuo degli standard di qualità e sicurezza della rete e agli interventi in "Grandi Opere" connessi ai lavori di realizzazione della quarta corsia dinamica della A4 in area milanese.

Situazione finanziaria

Liquidità

Il 15 giugno 2020 Atlantia S.p.A. ha erogato ad Autostrade per l'Italia, 350 milioni di euro a valere sul Finanziamento infragruppo da 400 milioni di euro con scadenza gennaio 2021 sottoscritto il 10 giugno 2020, nell'ambito della Letter of Support fino a 900 milioni di euro firmata in data 24 aprile, e con scadenza dicembre 2021.

Nel mese di maggio 2020, Autostrade per l'Italia ha inoltre avviato l'istruttoria per poter accedere a un prestito fino a 1.250 milioni di euro assistito dalla garanzia SACE, così come previsto dall'art. 1 comma 7 del D.L. 23 dell'8 aprile 2020 (cosiddetto Decreto Liquidità). Autostrade per l'Italia ha ritenuto di poter accedere a tale garanzia in considerazione del suo ruolo strategico e più in particolare considerando la propria "incidenza su infrastrutture critiche e strategiche" e l'"impatto sui livelli occupazionali e mercato del lavoro". Alla data di predisposizione della presente Relazione finanziaria semestrale l'istruttoria è in corso.

Quanto all'indebitamento finanziario di Autostrade per l'Italia, si evidenzia che, a seguito del downgrading al di sotto del livello Investment Grade da parte di due Agenzie di Rating su tre avvenuto l'8 gennaio 2020, alcuni contratti di finanziamento stipulati da Autostrade per l'Italia S.p.A. con la Banca

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Europea per gli Investimenti e con Cassa Depositi e Prestiti possono essere soggetti a richieste di rimborso anticipato, come già comunicato al mercato in data 8 gennaio 2020 e ulteriormente commentato nella Relazione Finanziaria Annuale 2019.

Alla data di predisposizione della presente Relazione finanziaria semestrale, né la Banca Europea per gli Investimenti, né Cassa Depositi e Prestiti hanno avanzato alcuna richiesta di rimborso. Si informa altresì che per due linee committed in essere tra Autostrade per l'Italia e Cassa Depositi e Prestiti per complessivi 1,3 miliardi di euro, quest'ultima non ha ritenuto di dar corso finora ad alcuna erogazione.

Covenant

Le tensioni finanziarie generate dalle restrizioni normative alla mobilità, conseguenti alla diffusione della pandemia da Covid-19 e dai conseguenti impatti sul traffico e sui risultati di Autostrade per l'Italia e le relative società controllate, potrebbero generare impatti sui covenant previsti nei rispettivi contratti di finanziamento.

La problematica è comune a molte società del settore industriale e infrastrutturale che hanno contratto finanziamenti bancari.

Autostrade per l'Italia monitorerà il livello del traffico e l'implementazione delle azioni di contenimento costi e revisione dei piani di investimento, e in caso di necessità avvierà un confronto con le banche finanziatrici per discutere eventuali sospensioni dell'applicazione dei covenant.

Il gruppo Abertis

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Traffico2

Le variazioni di traffico esposte non tengono conto delle variazioni di perimetro intercorse tra il 2019 e il 2020. Si sottolinea in Spagna la scadenza di Aumar a dicembre 2019, per una lunghezza di 467 km. In Brasile, il 3 giugno è scaduta la concessione di 218 km di Centrovias, mentre il 3 luglio 2019 la concessione di 317 km di Autovias è stata integrata della concessione Via Paulista.

Il gruppo Abertis

Nel primo semestre 2020 il traffico ha segnato complessivamente una contrazione del -30,4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. A parità di perimetro la variazione sarebbe pari a -29,6%.

PAESE			TRAFFIC0 (MILIONI DI KM PERCORSI)
		1° SEMESTRE 2020			1° SEMESTRE 2019		Var. %


Spagna	2.829	6.101		-53,6%
Francia	5.191	7.787		-33,3%
Italia	1.706	2.719		-37,2%
Brasile	9.118	10.565		-13,7%
Cile	2.626	4.001		-34,4%
Messico3	581		-		-
Argentina	1.336	2.473		-46,0%
Porto Rico	816		1.135		-28,1%
India	436		621		-29,8%
Totale			24.641			35.402		-30,4%

Risultati economici e finanziari

Nel primo semestre 2020 i ricavi operativi ammontano complessivamente a 1.789 milioni di euro con un decremento di 803 milioni di euro (-31%) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Su base omogenea i ricavi si riducono di 577 milioni di euro (-25%) prevalentemente a causa della diminuzione del traffico dovuta alla pandemia da Covid-19.

PAESE			RICAVI OPERATIVI (MILIONI DI EURO)

		1° SEMESTRE 2020		1° SEMESTRE 2019		Var. %

Spagna	386	714	-45,9%
Francia	642	868	-26,0%
Italia	144	208	-30,8%
Brasile	232	301	-22,9%
Cile	183	291	-37,1%
Argentina	45		70	-35,7%
Porto Rico	57		78	-26,9%
India	12		16	-25,0%
Messico4	47		-		-
Abertis Holding e altre attività	41		46	-10,9%
Totale			1.789		2.592		-31,0%

Nel primo semestre 2020 l'EBITDA è pari a 1.108 milioni di euro con un decremento di 677 milioni di euro (-38%) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

(3) Traffico riferito al gruppo RCO, consolidato per due mesi nel primo semestre 2020 e che segna una variazione del 15,2% rispetto al 2019.

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2. Relazione intermedia sulla gestione

Su base omogenea l'EBITDA si riduce di 518 milioni di euro (-32%). Le società hanno avviato misure straordinarie di contenimento dei costi adottate in conseguenza della pandemia, tra cui il ricorso agli istituti straordinari di sussidio pubblico per i lavoratori previsti dall'ordinamento giuridico di ciascun Paese.

PAESE					EBITDA (MILIONI DI EURO)

		1° SEMESTRE 2020		1° SEMESTRE 2019		Var. %

Spagna	275		575		-52,2%

Francia	437
Italia	56

Brasile	121

Cile	140

Argentina	7

Porto Rico	40

India	7

Messico4	27

623	-29,9%
108	-48,1%

152	-20,4%

234	-40,2%

14	-50,0%

56	-28,6%

11	-36,4%

0	n.a.

Abertis Holding e altre attività	-1	10	n.a.
Totale	1.108	1.785	-38,0%

Il Cash flow Operativo ("FFO") del gruppo Abertis nel primo semestre 2020 è pari a 754 milioni di euro e si decrementa di 548 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019. Tale variazione è originata prevalentemente dagli impatti negativi connessi alla diffusione del Covid-19 e dalle variazioni di perimetro nei due periodi a confronto, che determinano un effetto negativo complessivamente pari a 172 milioni di euro, riconducibile prevalentemente al termine della concessione di Aumar al 31 dicembre 2019, effetti solo parzialmente compensati dalla prosecuzione delle iniziative previste nel piano di efficienza del gruppo Abertis. Su base omogenea la riduzione del Cash Flow Operativo ("FFO") è pari a 342 milioni di euro.

Si rilevano alcune concessioni di prossima scadenza (entro l'esercizio 2021), in particolare:

Spagna - Acesa (478 km, 467 milioni di euro EBITDA 2019) e Invicat (66 km, 112 milioni di euro EBITDA 2019): la scadenza della concessione è fissata ad agosto 2021 e al termine avverrà la riconsegna, così come avvenuto lo scorso dicembre 2019 per la concessionaria Aumar. Tali concessioni rappresentano il 45% del EBITDA Spagna 2019, cui si aggiunge il 23% di Aumar, già scaduta.
Cile - Autopista del Sol (133 km, 60 milioni di euro EBITDA 2019): la concessione originaria scadeva a maggio 2019 ed è stata estesa, sulla base di un accordo compensativo, di un numero minimo di 22 mesi per remunerare alcuni lavori di ampliamento. Attualmente il termine stimato per la remunerazione di tali lavori è marzo 2021, tuttavia tale termine dipende dalle proiezioni di traffico. Successivamente, a seguito di un ulteriore accordo compensativo per l'introduzione del pedaggiamento free flow, il MOP ha concesso un'ulteriore estensione di 8 mesi. La data di scadenza prevista è pertanto

4Ricavi operativi ed EBITDA riferiti al gruppo RCO, consolidato per due mesi nel primo semestre 2020.

Il gruppo Abertis

novembre 2021. In base alle evoluzioni del traffico è possibile che tale termine venga dunque esteso oltre il 2021. Autopista del Sol rappresenta il 13% del EBITDA Cile 2019.

Investimenti operativi

Gli investimenti operativi del gruppo Abertis nel primo semestre del 2020 ammontano complessivamente a 191 milioni di euro, e sono principalmente relativi all'avanzamento dei programmi di investimento delle concessionarie brasiliane e ai lavori del Plan de Relance in Francia.

PAESE		INVESTIMENTI OPERATIVI (MILIONI DI EURO)
	1° SEMESTRE 2020		1° SEMESTRE 2019

Spagna	4		2

Francia	43		79

Italia	7		14

Brasile	114	142

Cile	17		32

Abertis Holding e altre attività	6		13

Totale		191		282

Situazione finanziaria

Liquidità

Il Gruppo ha dimostrato di avere una buona capacità di accesso al mercato dei capitali, riuscendo ad effettuare nel 2020 tre emissioni obbligazionarie:

in data 30 gennaio 2020 Abertis Infraestructuras ha emesso un bond per 600 milioni di euro con una cedola di 1,25% e una durata di 8 anni.
in data 19 giugno 2020 Abertis Infraestructuras ha emesso un bond per 900 milioni di euro con una cedola di 2,25% e una durata di quasi 9 anni.
inoltre in data 24 aprile 2020 Holding d'Infrastructures de Transport (HIT) ha emesso un bond per 600 milioni di euro con una cedola di 2,50% e una durata di 7 anni.

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2. Relazione intermedia sulla gestione

Attività autostradali estere5

(5) Non sono inclusi i risultati delle attività autostradali estere detenute dal gruppo Abertis, rappresentati nel settore operativo "gruppo Abertis"

Attività autostradali estere

Nel corso del primo semestre 2020 il traffico delle concessionarie del settore autostradale estero è diminuito complessivamente del 23,4% rispetto allo stesso periodo del 2019.

I ricavi operativi del primo semestre 2020 del settore autostradale estero ammontano complessivamente a 229 milioni di euro con un decremento di 112 milioni di euro (-33%) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Su base omogenea i ricavi si riducono di 70 milioni di euro (-21%), in conseguenza dei minori volumi di traffico impattati dalle misure di contrasto alla pandemia causata dal Covid-19.

			EBITDA (MILIONI DI EURO)
PAESE
		1° SEMESTRE		1° SEMESTRE		Var. %

			2020		2019


Brasile	62	96		-35,4%
Cile	77	141		-45,4%
Polonia	18	19		-5,3%
Totale			157		256		-38,7%

L'EBITDA risulta pari a complessivi 157 milioni di euro con un decremento di 99 milioni di euro (-39%) rispetto al primo semestre 2019. Su base omogenea l'EBITDA risulta in riduzione di 70 milioni di euro (-27%).

Ripartizione EBITDA attività autostradali estere (per area geografica)

11%

Cile

49% Brasile

Polonia

39%

Il Cash flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è pari a 131 milioni di euro e si decrementa di 77 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019, prevalentemente per gli effetti negativi del Covid-19. Su base omogenea la riduzione del Cash Flow Operativo ("FFO") è pari a 53 milioni di euro. Sono di seguito commentati i dati economici e operativi aggregati distinti per Paese.

Brasile

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2. Relazione intermedia sulla gestione

Traffico

Risultati economici e finanziari

I ricavi del primo semestre 2020 sono pari a 97 milioni di euro, in diminuzione di 32 milioni di euro (- 25%) rispetto al primo semestre 2019. Su base omogenea, i ricavi diminuiscono di 8 milioni di euro (- 6%), in conseguenza dei minori volumi di traffico causati dal Covid-19, solo parzialmente compensati dagli adeguamenti tariffari e da un migliore mix veicolare dovuto al minor impatto rilevato sui mezzi pesanti.

L'EBITDA è pari a 62 milioni di euro, in diminuzione di 34 milioni di euro (-35%). Su base omogenea, l'EBITDA registra una riduzione di 19 milioni di euro (-20%), su cui incidono, relativamente alla concessionaria Nascentes das Gerais, maggiori accantonamenti per il ripristino delle pavimentazioni e il rilascio straordinario del fondo rischi del primo semestre 2019.

Si rileva che la scadenza della concessionaria Triangulo do Sol (442 km, 86 milioni di euro EBITDA 2019) è attualmente fissata a settembre 2021 sulla base di un atto aggiuntivo del 2006 (su cui pende tuttora un giudizio amministrativo). La concessionaria vanta numerosi crediti regolatori e sono in corso discussioni per la formalizzazione di tali crediti e per definire le modalità di compensazione, che possono prevedere un'estensione del periodo concessorio. Triangulo do Sol rappresenta il 44% del EBITDA Brasile 2019.

Investimenti operativi

Gli investimenti nel primo semestre 2020 ammontano a 13 milioni di euro, principalmente relativi al piano della concessionaria Nascentes das Gerais.

Attività autostradali estere

Cile

Traffico

Risultati economici e finanziari

I ricavi del primo semestre 2020 sono pari a 101 milioni di euro, in diminuzione di 71 milioni di euro (- 41%) rispetto al primo semestre 2019. Su base omogenea, i ricavi diminuiscono di 53 milioni di euro (- 31%), in conseguenza dei minori volumi di traffico condizionati dalle misure di contrasto alla pandemia causata dal Covid-19, solo parzialmente compensate dagli adeguamenti tariffari annuali applicati a inizio 2020 e dal maggior numero di fasce orarie di tariffa dinamica incrementale per Costanera Norte.

L'EBITDA è pari a 77 milioni di euro, in diminuzione di 64 milioni di euro (-45%). Su base omogenea, l'EBITDA registra una riduzione di 51 milioni di euro (-36%).

Investimenti operativi

Gli investimenti nel primo semestre 2020 ammontano a 58 milioni di euro, di cui circa 45 milioni di euro relativi ai pagamenti al Concedente, da parte delle nuove concessionarie Americo Vespucio Oriente

e Conexión Vial Ruta 78 Hasta Ruta 68, delle quote del contributo per espropri secondo quanto disposto nei rispettivi contratti di concessione. Sono in fase conclusiva inoltre le attività relative all'ultimo intervento previsto dal programma Santiago Centro Oriente, completato al 99%.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Polonia

Traffico

Risultati economici e finanziari

I ricavi del primo semestre 2020, pari a 31 milioni di euro diminuiscono di 8 milioni di euro (-21%), in conseguenza dei minori volumi di traffico condizionati dalle misure di contrasto alla pandemia causata dal Covid-19 solo parzialmente compensate da un migliore mix veicolare dovuto al minor impatto sui mezzi pesanti delle misure sopracitate.

L'EBITDA è pari a 18 milioni di euro, e registra una riduzione di 3 milioni di euro (-14%) su cui incide una minore quota di oneri concessori connessi al meccanismo di profit sharing con l'Autorità proporzionale alla minore generazione di cassa del periodo.

Investimenti operativi

Gli investimenti nel primo semestre 2020 ammontano a 4 milioni di euro, principalmente relativi al piano previsto in concessione.

Attività aeroportuali italiane

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2. Relazione intermedia sulla gestione

Traffico

La diffusione in tutto il mondo dell'emergenza sanitaria legata al Coronavirus ha generato una drastica flessione dei volumi di traffico passeggeri a causa delle restrizioni alla mobilità nazionale e internazionale adottate dalla quasi totalità dei Paesi.

Dall'inizio dell'anno, i passeggeri transitati nel sistema aeroportuale romano sono diminuiti, rispetto allo stesso periodo del 2019, del -69%, con un parallelo calo dei movimenti aerei del -60%.

Dom

Composizione del traffico del I semestre 2020 per il sistema aeroportuale romano (milioni di passeggeri e variazione 1H2020 /1H 2019)

		-71,1%	-69,0%
	-69,5%	1,8
-65,5%	3,6		7,3

1,9
Domestico	UE	Extra UE	Totale

24%26%

50%

Domestico UE Extra UE

La riduzione dei volumi si è acuita dal mese di marzo a causa delle restrizioni di viaggio da e per l'Italia adottate da molti Paesi, comportando nei mesi di aprile e maggio il quasi totale azzeramento dei voli. Un lieve segnale di ripresa si rileva nel mese di giugno, correlato al graduale allentamento delle misure restrittive alla mobilità nazionale ed europea da parte delle autorità governative. Nella seconda metà del mese si riscontra un numero medio giornaliero di circa 15.000 passeggeri, in crescita rispetto ai circa 3.500 passeggeri medi al giorno registrati nel mese di maggio.

Attività aeroportuali italiane

Anche l'aeroporto di Ciampino, per il quale l'attività di linea commerciale è stata sospesa per 95 giorni durante il lock down ha subito un'analoga riduzione dei volumi, con i primi sei mesi del 2020 che registrano un calo dei passeggeri del 65,3% rispetto al primo semestre del 2019.

Risultati economici e finanziari

I ricavi operativi del primo semestre 2020 sono pari a 166 milioni di euro con un decremento di 285 milioni di euro (-63%) rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente. I ricavi per servizi aeronautici, pari a 105 milioni di euro, si riducono complessivamente di 214 milioni di euro (-67%) per effetto principalmente dei minori volumi di traffico. Gli altri ricavi operativi sono pari a 61 milioni di euro con un decremento di 71 milioni di euro (-54%) rispetto al primo semestre dell'anno precedente, in relazione al citato calo del traffico ed alla chiusura dei terminal.

L'EBITDA è pari a 43 milioni di euro, in calo di 226 milioni di euro (-84%) rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente; oltre alla riduzione dei ricavi rilevano le azioni di contenimento dei costi esterni gestionali (-14 milioni di euro pari al -19%), la riduzione del costo del lavoro (-32 milioni di euro pari al -34%) ottenuta anche con il ricorso ad ammortizzatori sociali (CIGS), nonché la riduzione degli oneri concessori (-12 milioni di euro pari al -69%) correlati all'andamento del traffico.

Il Cash flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è pari a 47 milioni di euro e si decrementa di 151 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019, essenzialmente in relazione agli impatti negativi derivanti dalle restrizioni alla mobilità da e per l'Italia connesse alla diffusione del Covid-19. Su base omogenea la riduzione del Cash Flow Operativo ("FFO") è pari a 151 milioni di euro.

Investimenti operativi

Gli investimenti operativi realizzati nel primo semestre 2020 risentono del rallentamento dei cantieri causato dal lockdown e ammontano a 72 milioni di euro (117 milioni di euro nel primo semestre 2019). I lavori hanno interessato principalmente la prosecuzione degli interventi di potenziamento di capacità secondo il progetto "Ampliamento Aerostazioni Est" dell'aeroporto di Fiumicino.

Situazione finanziaria

Liquidità

La società Aeroporti di Roma in data 30 marzo 2020 ha perfezionato l'erogazione di 80 milioni di euro della linea BEI-CDP del 2016.
Nel secondo trimestre 2020 è stata inoltre approvata una nuova linea bancaria da 200 milioni di euro di cui 100 milioni di euro erogati a giugno 2020.
Aeroporti di Roma ha inoltre avviato la negoziazione per linee con garanzia SACE fino a 200 milioni di euro.

Covenant

Aeroporti di Roma ha inoltre formalizzato, in via precauzionale e preventiva, richieste di sospensione dei covenant su due line di credito committed. In relazione a una delle richieste trasmesse, Aeroporti di Roma ha già ottenuto il consenso delle controparti finanziarie.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Attività aeroportuali estere

Traffico

Nel primo semestre 2020 l'aeroporto di Nizza ha accolto 2,1 milioni di passeggeri registrando una contrazione del traffico pari al 67,9% % rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente per effetto della diffusione della pandemia Covid-19.

Il segmento domestico, pari al 46% del traffico totale, mostra una diminuzione del 60,5% rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente, così come il segmento internazionale, pari al 54% del traffico totale, è in calo del 72,4%.

Composizione del traffico del primo semestre 2020 per l'aeroporto di Nizza

(milioni di passeggeri e variazione 1° sem. 2020/1° sem. 2019)

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Risultati economici e finanziari

Nel primo semestre 2020 i ricavi operativi delle attività aeroportuali estere ammontano a 65 milioni di euro, in diminuzione di 76 milioni di euro (-54%) rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente. I ricavi per servizi aeronautici sono pari a 33 milioni di euro, in diminuzione di 42 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019, come effetto combinato dell'impatto negativo della delibera sulle tariffe da parte dell'Autorità di Regolazione dei Trasporti francese (-33% in meno dal 15 maggio

2019) e delle restrizioni al traffico aereo adottate da marzo 2020 per contrastare il diffondersi della pandemia da Covid-19.

Gli altri ricavi operativi ammontano a 32 milioni di euro, in diminuzione di 34 milioni di euro rispetto all'analogo periodo dell'anno precedente principalmente in relazione al minor volume passeggeri nel primo semestre 2020.

L'EBITDA è pari a 6 milioni di euro in diminuzione di 52 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019 (-90%); oltre alla riduzione dei ricavi rileva la riduzione del costo del lavoro (-5 milioni di euro pari al -23%) ottenuta anche con il ricorso ad ammortizzatori sociali.

Il Cash flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è negativo per 15 milioni di euro e si decrementa di 57 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019, essenzialmente in relazione agli impatti negativi derivanti dalla diffusione del Covid-19. Su base omogenea la riduzione del Cash Flow Operativo ("FFO") è pari a 57 milioni di euro.

Investimenti operativi

Nel primo semestre 2020 gli investimenti operativi del Gruppo Aéroports de la Côte d'Azur sono pari a 18 milioni di euro (27 milioni di euro nel primo semestre 2019). Il programma di investimenti è stato rimodulato con una riduzione totale del 50%, tenendo conto dell'emergenza sanitaria globale dovuta al Covid-19. La realizzazione dell'estensione del Terminal 2, inizialmente prevista per il 2022/2023, è stata posticipata al 2024/2025.

Situazione finanziaria

Liquidità

In data 24 giugno 2020 l'agenzia di rating Moody's ha confermato il rating Baa3 del prestito bancario esistente di Azzurra in scadenza a novembre 2021 e il rating Baa2 di Aéroports de la Côte d'Azur (ACA) e ha assegnato ad entrambi un outlook "negative" in evoluzione rispetto al precedente "review for downgrade" (outlook assegnato nel mese di gennaio 2020 e poi prolungato per i successivi due mesi). In data 30 luglio 2020 si è perfezionato per Azzurra Aeroporti il rifinanziamento integrale del prestito bancario esistente in scadenza a novembre 2021 con una emissione obbligazionaria multi-tranches a 4 anni (360 milioni di euro) e 7 anni (300 milioni di euro) a cui l'agenzia di rating Moody's ha assegnato rating Baa3, outlook "negative".

La documentazione finanziaria delle obbligazioni non prevede test delle soglie di default fino a dicembre 2022.

L'emissione permette, da un lato, di rifinanziare integralmente il debito di acquisizione originario (653 milioni di euro) e dall'altro di allungare la vita media del debito (da 1,1 a 5,2 anni).

Nel primo semestre 2020 sono state erogate a favore di Aeroports de la Cote d'Azur diverse linee bancarie a breve e lungo termine per un totale di 105 milioni di euro, di cui 67 milioni di euro beneficiano,

Attività aeroportuali estere

nell'ambito delle misure adottate dal Governo francese a sostengo della liquidità delle imprese, di una garanzia parziale dello Stato francese tramite "BPI France".

Covenant

Le tensioni finanziarie generate dalle restrizioni normative alla mobilità, conseguenti alla diffusione della pandemia da Covid-19 e dai conseguenti impatti sul traffico e sui risultati di Aeroports de la Cote d'Azur e delle relative società controllate, potrebbero generare impatti sui covenant previsti nei rispettivi contratti di finanziamento.

La problematica è comune a molte società del settore industriale e infrastrutturale che hanno contratto finanziamenti bancari.

Aeroports de la Cote d'Azur monitorerà il livello del traffico e l'implementazione delle azioni di contenimento costi e revisione dei piani di investimento, e in caso di necessità avvierà un confronto con le banche finanziatrici per discutere eventuali sospensioni dell'applicazione dei covenant.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Altre attività

Telepass

Il Gruppo Telepass gestisce il sistema di pagamento elettronico del pedaggio in Italia e all'estero e fornisce servizi aggiuntivi nel settore della mobilità (parcheggi, ZTL, geolocalizzazione automezzi, …), assicurativi e di assistenza (soccorso stradale in Italia e in Europa, travel, …). Nel corso del primo semestre 2020 il Gruppo ha prodotto ricavi operativi consolidati per 112 milioni di euro6, in incremento di 8 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019. La contribuzione di Telepass a tali ricavi è di 104 milioni di euro, in incremento di 4 milioni di euro rispetto allo stesso periodo del 2019.

L'EBITDA del Gruppo nel primo semestre 2020 è pari a 57 milioni di euro e registra un incremento di circa 2 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Il Cash flow Operativo ("FFO") del Gruppo nel primo semestre 2020 è pari a 45 milioni di euro e si incrementa di 3 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019.

Al 30 giugno 2020 gli apparati attivi Telepass sono 9,1 milioni con un incremento di circa 262 mila unità rispetto al 30 giugno 2019 (3,0%), mentre le Opzioni Premium risultano 2,2 milioni con un incremento di circa 32 mila unità in più rispetto al 30 giugno 2019 (1,5%).

Telepass Pay, costituita a novembre 2016 con l'obiettivo di ampliare l'offerta al cliente dei servizi di pagamento legati alla mobilità in contesto sia urbano che extra-urbano, al 30 giugno 2020 rileva 492 mila

clienti attivati in aumento di 126 mila rispetto allo stesso periodo del 2019 (366 mila clienti attivati al 30 giugno 2019, +34,5%).

Il perimetro del Gruppo Telepass include anche le società Urban Next, società di diritto svizzero che sviluppa software e applicazioni relative alla mobilità urbana, K-Master che opera nei sistemi di monitoraggio e gestione delle flotte di mezzi di autotrasporto attraverso una piattaforma informatica e talune applicazioni software dedicate, Telepass Broker avente per oggetto lo svolgimento dell'attività di intermediazione assicurativa, il 75% del capitale di Infoblu, società che opera nel mercato dei servizi di infoviabilità e di elaborazione dati e il 69,97% del capitale di Wash Out, start-up attiva nello sviluppo, produzione e commercializzazione di prodotti o di servizi innovativi che, mediante un'applicazione mobile, consente il lavaggio a domicilio a mano, sia interno che esterno, di auto e motoveicoli. Inoltre, il 28 maggio 2020 è stata costituita la società Telepass Assicura Srl (con capitale sociale interamente sottoscritto da Telepass S.p.a.), che ha per oggetto sociale lo svolgimento di attività di intermediazione nel settore delle assicurazioni e della riassicurazione, in qualità di agente.

(6) Ricavi consolidati del Gruppo Telepass.

Altre attività

Ricavi ed EBITDA (milioni di euro)

Spea Engineering

Spea Engineering opera in Italia e all'estero fornendo servizi di ingegneria per le attività di progettazione, direzione lavori e monitoraggio, funzionali al potenziamento e alla manutenzione delle infrastrutture autostradali e aeroportuali. I ricavi operativi del primo semestre 2020 sono pari a 28 milioni di euro, con un decremento di 14 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019, riconducibile principalmente alla minore produzione in ambito autostradale (riduzione di 7 milioni di euro), in particolare al rallentamento delle attività legate ai servizi per l'esercizio e al contratto di sorveglianza non più attivo dal 1° gennaio 2020 e solo parzialmente sostituito dal contratto di supporto alla sorveglianza attivo dal 1 aprile 2020. Anche la produzione in ambito aeroportuale si è ridotta (-5 milioni di euro), in particolare a seguito del forte rallentamento delle attività aeroportuali causato dall'emergenza sanitaria in corso.

La quota di produzione relativa a servizi forniti al Gruppo è pari al 93% del totale.

L'EBITDA del primo semestre 2020 risulta negativo per 4,0 milioni di euro, in diminuzione di 1,8 milioni di euro rispetto al primo semestre 2019, principalmente per la citata minore produzione in ambito autostradale e aeroportuale a seguito del rallentamento delle attività.

Il Cash flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è negativo ed è pari a -3 milioni di euro e si decrementa di 2 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019.

Ricavi ed EBITDA (milioni di euro)

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Pavimental

La società è impegnata prevalentemente in Italia nell'esecuzione di alcune importanti opere infrastrutturali per il gruppo (74% di ricavi a giugno 2020) e per terzi (26% di ricavi a giugno 2020), nonché nel settore della manutenzione delle pavimentazioni autostradali ed aeroportuali. I ricavi operativi del primo semestre 2020, nonostante il rallentamento registrato per la gestione dell'emergenza Covid-19, sono pari a 227 milioni di euro in aumento di circa 49 milioni di euro rispetto all'omologo periodo 2019. L'incremento è legato principalmente alla ripresa dell'attività produttiva per la manutenzione della pavimentazione sulla rete di Autostrade per l'Italia oltre alla significativa attività realizzata nel semestre per interventi richiesti sull'area ligure (interventi su gallerie e opere d'arte quali viadotti e cavalcavia). I ricavi risentono positivamente anche dell'avvio di nuovi lavori verso terzi (e.g. Aeroporto di Olbia, Aeroporto di Napoli Capodichino e COCIV-InterconnessioneVoltri-Polcevera), che di fatto compensano il rallentamento dei lavori verso Aeroporti di Roma.

L'EBITDA è positivo per 7 milioni di euro (pari a 9 milioni di euro nel primo semestre 2019) ed è condizionato dai costi sostenuti per far fronte all'emergenza da Covid-19 e dai conseguenti effetti negativi legati al fermo temporaneo delle attività.

Il Cash flow Operativo ("FFO") del primo semestre 2020 è pari a 5 milioni di euro e si decrementa di 3 milioni di euro rispetto all'analogo periodo del 2019.

Il 12 giugno 2020 si è tenuta a Barberino di Mugello la cerimonia di abbattimento dell'ultimo diaframma della Galleria Santa Lucia realizzata con lo scavo meccanizzato della TBM. Tale opera rientra nel progetto di potenziamento del tratto autostradale in A1 tra Barberino del Mugello e Firenze Nord e rappresenta la naturale prosecuzione della Variante di Valico. La Galleria è la più lunga d'Europa a tre corsie e una delle cinque più grandi al mondo. I lavori di scavo, durati circa 3 anni, hanno visto l'impiego di circa 450 persone dedicate.

Nel periodo in esame, si segnala, inoltre, il completamento dei lavori di riqualificazione e prolungamento della pista di volo 23 dell'aeroporto di Olbia (committente Geasar S.p.A.), completato in anticipo sui tempi contrattuali con un impiego straordinario di mezzi, uomini e tecnologie.

Ricavi ed EBITDA (milioni di euro)

Risorse umane

Al 30 giugno 2020 il Gruppo impiega 29.703 risorse a tempo indeterminato e 1.042 unità a tempo determinato, per un organico complessivo pari a 30.745 risorse, di cui 13.226 in Italia e 17.519 nelle società estere.

Ripartizione geografica dell'organico complessivo del Gruppo al 30 giugno 2020

Spagna

5% Francia

10%

	Brasile
Italia	19%

43%
	Cile
	6%
	Argentina
Resto del	6%
Messico
mondo (1)	5%
6%

Include l'organico delle concessionarie che gestiscono reti in Polonia, India, Porto Rico, e quello delle società di sistemi di pedaggiamento elettronico e soluzioni di smart mobility (U.S.A., Ungheria, Croazia, Canada, Irlanda, Regno Unito).

Rispetto alle 30.633 unità in organico al 31 dicembre 2019, si registra un incremento complessivo di

112 unità, riconducibile prevalentemente a:

Gruppo Abertis: consolidamento di RCO in Messico (+1.461 unità) parzialmente compensato dalle minori risorse in Spagna (-394 unità) principalmente per l'uscita della concessionaria Aumar dal perimetro di consolidamento a fine 2019 e dalle minori unità delle società in Brasile (-282 unità), Argentina (-96 unità); Francia (-74 unità) e Italia (-13 unità);
Attività autostradali italiane: concessionarie autostradali italiane (-197 unità) principalmente per il mancato ricorso a personale esattoriale stagionale, la mancata proroga o stabilizzazione di personale con contratto a tempo determinato e il mancato ricorso a personale esattoriale stagionale nel mese di giugno 2020 a seguito dell'emergenza Covid-19 e dell'attivazione della Cassa Integrazione Guadagni Ordinaria "CIGO";
Attività autostradali estere: Grupo Costanera (-50 unità) principalmente per riduzione del personale a tempo determinato in relazione alla contrazione delle attività causata dalla pandemia da Covid-19;
Attività aeroportuali italiane: Gruppo Aeroporti di Roma (-376 unità) principalmente per la mancata stabilizzazione di personale con contratto a tempo determinato a seguito dell'emergenza Covid-19;

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Altre attività : Pavimental (+180 unità) principalmente per l'affidamento di nuovi lavori in ambito ferroviario e per l'incremento delle attività sulla rete autostradale italiana in particolare sull'area ligure e SPEA (-39 unità) per rallentamento del turn over.

Per informazioni sulla dinamica del costo del lavoro si rinvia al capitolo "Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia".

QUALIFICHE		30 GIUGNO 2020		31 DICEMBRE 2019			VARIAZIONE

							ASSOLUTA	%
Dirigenti	391		387		4	1%

Staff	11.385	11.637	(252)	-2%

Esattori	7.982		8.213		(231)	-3%

Altre qualifiche operative	10.987	10.396	591	6%

Totale		30.745		30.633			112	0%

Presidio dei rischi

Il Gruppo Atlantia a partire dal 2005 ha implementato il processo di Enterprise Risk Management (ERM), che prevede l'identificazione, la valutazione e la gestione dei rischi aziendali, con l'obiettivo di incentivare la cultura del rischio all'interno dell'organizzazione.

Il modello di ERM si è evoluto nel tempo con l'introduzione del Risk Appetite framework, volto a definire la natura e il livello del rischio compatibile con gli obiettivi strategici, e la definizione di Linee Guida metodologiche di Risk Management di Gruppo, e viene costantemente aggiornato sulla base delle principali best practice di settore (ultimo aggiornamento giugno 2020).

Dal punto di vista organizzativo, in tutte le società del Gruppo, è stato identificato un Risk Officer a presidio del processo di Risk Management, che supporta i Risk Owner, figure aziendali che per poteri e procure gestiscono specifici rischi, nell'applicazione della metodologia di risk management.

SISTEMA DI CONTROLLO INTEGRATO DEI RISCHI

L'attività di Enterprise Risk Management è un processo continuativo di analisi e valutazione dei rischi - generati o subiti - derivanti dall'attività d'impresa. Lo scopo è di indirizzare le decisioni strategiche delle società in conseguenza alla propensione al rischio approvata dai rispettivi Consigli di Amministrazione (Risk Appetite), influenzando quindi le strategie di sviluppo, le scelte di business ed il sistema di controllo interno.

Il sistema di controllo integrato dei rischi è un processo diffuso all'interno delle singole società rilevanti del Gruppo e prevede:

l'aggiornamento e diffusione delle Linee Guida metodologiche per lo svolgimento dell'attività di enterprise risk management (ultimo aggiornamento giugno 2020);
l'aggiornamento annuale della propensione al rischio delle singole società (Risk Appetite), approvata nei rispettivi Consigli di Amministrazione;
l'aggiornamento del Catalogo dei Rischi (Risk assessment) da parte delle singole società rilevanti del Gruppo; tale attività coinvolge i Risk Owner ed i Risk Officer e prevede l'identificazione e la valutazione dei rischi, nonché l'individuazione delle eventuali azioni correttive poste in essere per allineare il livello di rischio residuo alla propensione al rischio definita nei rispettivi Risk Appetite;
l'approvazione nei Consigli di Amministrazione di ciascuna società dei risultati del Risk assessment e presentazione nel Consiglio di Amministrazione di Atlantia (previa validazione del Comitato Controllo, Rischi e Corporate Governance) delle attività di enterprise risk management effettuate durante l'anno e dei risultati del risk assessment di Atlantia S.p.A.

Nel corso del 2019, con il supporto di una primaria società di consulenza, è stato avviato un progetto di aggiornamento della metodologia di valutazione e gestione del rischio applicata dal Gruppo Atlantia,

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

approvata dal CdA di Atlantia nel corso del I semestre 2020, che verrà adottata da tutte le società del Gruppo nel processo di ERM 2020.

Principali rischi del Gruppo Atlantia

Come anticipato nel capitolo "Andamento economico, patrimoniale e finanziario del Gruppo Atlantia", pur considerando le nuove proposte transattive formulate nel mese di luglio 2020 da Autostrade per l'Italia e Atlantia, nonché la disponibilità manifestata anche da parte del Governo di voler giungere ad una definizione del procedimento di grave inadempimento di Autostrade per l'Italia, permangono comunque talune significative incertezze principalmente riconducibili ai contenuti, alle modalità e ai tempi di attuazione per addivenire alla conclusione degli accordi.

Con riferimento ai rischi di liquidità e finanziari di Autostrade per l'Italia, si evidenzia che la situazione di incertezza legata ai mutamenti del quadro concessorio e regolatorio unilateralmente e retroattivamente modificato (in peius) con il c.d. "Decreto Milleproroghe", convertito in Legge 28 febbraio 2020 n. 8, incide sulla capacità di Autostrade per l'Italia di fare ricorso al mercato del credito per sostenere le sue necessità finanziarie. Inoltre, le restrizioni normative alla mobilità conseguenti alla diffusione del Covid- 19 hanno impattato la capacità di Autostrade per l'Italia di generare adeguati flussi di cassa a sostegno del programma di investimenti e per il servizio del debito.

In tale contesto la controllata ha avviato una serie di misure volte ad un costante monitoraggio della situazione finanziaria e la verifica delle opzioni disponibili di copertura finanziaria, tra cui il ricorso al supporto finanziario previsto dal Decreto Legge 8 aprile 2020, n.23 fino a 1.250 milioni di euro supportati da garanzia SACE e il supporto di Atlantia per Autostrade per l'Italia, fino a 900 milioni di euro di cui 350 milioni erogati a giugno 2020.

Ai fini della valutazione del rischio di rimborso anticipato dei contratti di finanziamento di Autostrade per l'Italia con BEI e, per una parte, con CDP (2,1 miliardi di euro di valore nominale, di cui 1,7 miliardi di euro garantiti da Atlantia, inclusivi di penali di rimborso anticipato) derivante dalla revisione del rating a sub-investment grade da parte delle agenzie a seguito della pubblicazione del Decreto Milleproroghe, si evidenzia che, alla data di redazione della Relazione finanziaria semestrale, né BEI, né CDP hanno avanzato alcuna richiesta di rimborso. L'eventuale inottemperanza a una richiesta di rimborso anticipato che fosse formulata da BEI e CDP potrebbe comportare analoghe richieste di rimborso da parte di altri creditori di Autostrade per l'Italia, ivi inclusi gli obbligazionisti, con possibili ripercussioni sul debito garantito e sugli impegni finanziari di Atlantia.

Amministrazione di Autostrade per l'Italia a ritenere i fattori di rischio e incertezza sopra descritti come ragionevolmente superabili.

Con riferimento al rischio di liquidità, si evidenzia che al 30 giugno 2020 il gruppo Atlantia dispone di una riserva di liquidità pari a 14.549 milioni di euro, composta da:

8.651 milioni di euro riconducibili a disponibilità liquide e mezzi equivalenti;
5.898 milioni di euro riconducibili a linee finanziarie committed non utilizzate delle controllate

Presidio dei rischi

(si informa altresì che per due linee committed in essere tra Autostrade per l'Italia e Cassa Depositi e Prestiti per complessivi 1,3 miliardi di euro, quest'ultima non ha ritenuto di dar corso finora ad alcuna erogazione).

Le tensioni finanziarie generate successivamente alla chiusura dell'esercizio dalle restrizioni normative alla mobilità conseguenti alla diffusione della pandemia da Covid-19 e dai conseguenti impatti sul traffico e sui risultati delle concessionarie del Gruppo Atlantia, potrebbero generare impatti sui covenant previsti nei rispettivi contratti di finanziamento, nonché sulle posizioni di liquidità di alcune delle stesse.

Oltre a quanto sopra riportato per Autostrade per l'Italia, con riferimento alle altre società del Gruppo, non si rilevano criticità significative in termini di liquidità. I livelli dei covenant finanziari previsti nella documentazione sono costantemente monitorati e, laddove a rischio, sono stati ottenuti o sono in corso di negoziazione i relativi "covenant holiday". Ogni società del gruppo continua a monitorare in ogni caso l'evoluzione della situazione e a valutare sia l'accesso a nuove linee disponibili sul mercato sia l'opportunità di adesione alle misure previste dai vari governi dei paesi in cui operano a supporto dei propri fabbisogni finanziari.

Con riferimento al rischio di liquidità di Atlantia si ricorda che, alla data di redazione della presente Relazione finanziaria semestrale, la Società dispone di riserve di liquidità per circa 3,7 miliardi di euro e che non ci sono rimborsi di debito in scadenza fino al 2022 (escluse le linee revolving già coperte dalla liquidità esistente).

Pertanto, il rischio di liquidità, escludendo il rischio di rimborso anticipato del debito della Società per effetto di un rischio di un default della controllata Autostrade per l'Italia, ovvero per il pagamento di importi garantiti, si può ritenere ragionevolmente non probabile.

Tale valutazione sarebbe anche confermata in ipotesi di assenza di dividendi rivenienti dalle partecipate nel 2020 per effetto della situazione generata dalle restrizioni normative alla mobilità per la diffusione della pandemia da Covid-19 e considerando la disponibilità di Atlantia a supportare finanziariamente Autostrade per l'Italia fino ad un massimo di 900 milioni di euro, di cui già erogati 350 milioni di euro.

Con riferimento ai rischi finanziari di Atlantia si ricorda che i contratti di finanziamento e le emissioni obbligazionarie della Società contengono clausole che prevedono il rimborso anticipato al verificarsi di determinati eventi.

Inoltre, anche i contratti di finanziamento e le emissioni obbligazionarie delle principali società controllate, tra cui Autostrade per l'Italia, contengono clausole di rimborso anticipato che, se azionate, potrebbero portare all'escussione delle garanzie di Atlantia, laddove presenti, o, attraverso clausole di cross-default, all'obbligo di rimborso anticipato dei finanziamenti di Atlantia.

In relazione ai citati recenti sviluppi, sono ritenuti ragionevolmente non probabili anche altri eventi di rimborso anticipato del debito di Autostrade per l'Italia e di Atlantia (tenuto inoltre in considerazione che sussistono garanzie di Atlantia sui prestiti obbligazionari della controllata pari a 3,4 miliardi di euro alla data di redazione del presente documento), contemplati nell'insieme della documentazione finanziaria.

Alla luce delle valutazioni effettuate e tenuto conto di quanto sopra riportato si ritiene ragionevolmente non probabile che si possano manifestare rischi di liquidità o finanziari per il Gruppo.

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Di seguito si riportano le principali aree di rischio identificate nel Gruppo.

	Fattori di rischio	Impatti		Azioni di mitigazione

Rischi	Rischi di liquidità, di	Si rinvia a quanto illustrato	nella nota n. 9.2 del bilancio
finanziari	credito/controparte,	consolidato semestrale abbreviato
	di variazione dei tassi
	di cambio e di
	interesse, inflazione e
	equity/mercato
Rischi di	Rispetto di leggi, delle	Avvio di procedimenti	-	Linee guida, procedure
compliance	normative e dei	penali, civili e		e formazione (D.
	Contratti di	amministrativi, nonché		Lgs.231/01, L.262/05
	Concessione	danni patrimoniali,		ecc.)
		economici e/o	-	Monitoraggio costante
		reputazionali		dell'evoluzione delle
				normative, delle
				controversie e dei
			-	contenziosi in corso
			Puntuale valutazione
				degli impatti economici
				e patrimoniali della
				nuova normativa e dei
				procedimenti in essere

	Rispetto degli	Danni di immagine e	-	Adeguata
	standard etici di	reputazionali		comunicazione e
	Gruppo			formazione sugli
				standard etici adottati
				dal Gruppo e adozione
				di soluzioni
				organizzative volte a
				monitorare il rispetto
				degli stessi

Rischi	Modifiche dell'attuale	Impatto sugli obiettivi	-	Monitoraggio
strategici	profilo di rischio di	economico-finanziari del		dell'evoluzione del
	Gruppo (rischio	Gruppo (es. rischi		quadro
	paese, rischio	liquidità, flussi dividendi,		macroeconomico e
	concentrazione	valore patrimoniale degli		regolatorio di ogni
	geografica/ settori di	assets) e sulla redditività		singolo paese
	business, rischio	in funzione delle minori	-	Monitoraggio costante
	indebitamento	sinergie post acquisizione		della performance
	addizionale)			economico -
	Integrazione delle			finanziaria delle singole
			business unit e
	società acquisite			valutazione degli
			-	investimenti
			Progetti di integrazione
				post acquisizione

Presidio dei rischi

	Fattori di rischio	Impatti		Azioni di mitigazione
Rischi esterni	Modifiche del quadro	Impatto sulla redditività,	-	Approccio di
	regolatorio di	sui valori patrimoniali		trasparenza,
	riferimento (rinnovi	degli asset iscritti a		collaborazione e
	/revisione delle	bilancio e sull'equilibrio		proattività
	concessioni a	finanziario delle società.		nell'affrontare i
	condizioni meno			rapporti con gli
	favorevoli di quelle			organismi di governo e
	attuali, perdita della			regolazione
	titolarità delle		-	Analisi di scenario e
	Concessioni)			stress test in occasione
				delle pianificazioni
				pluriennali e/o eventi
				ad hoc

	Evoluzione sfavorevole	Impatti significativi sugli	-	Diversificazione
	del mercato (es.	obiettivi economico-		geografica e di settore
	rischio traffico,	finanziari	-	Analisi scenari di breve
	congiuntura			e lungo periodo,
	economica, pandemie,			monitoraggio del trend
	concorrenza)			della domanda
			- Analisi di scenario e
				stress test in occasione
				delle pianificazioni
				pluriennali e/o eventi
			-	ad hoc
			Programma di
				investimenti in stretta
				cooperazione con gli
				stakeholder e in
				allineamento alla
				domanda

	Cambiamento	Impatti sui valori	-	Adozione di soluzioni
	climatico (Eventi	patrimoniali degli asset e		tecniche e organizzative
	metereologici estremi	su obiettivi economico		finalizzate al
	e disastri naturali alle	finanziari, in funzione		monitoraggio del
	infrastrutture e	della mancata o limitata		rischio derivante da
	possibili interruzioni	disponibilità delle		eventi atmosferici
	dei servizi)	infrastrutture	-	Adeguamento
				periodico dei piani di
				manutenzione
				pluriennale
			- Attuazione, in caso di
				eventi atmosferici
				estremi e in base alle
				procedure di
				emergenza, di tutte le
				operazioni volte a
				garantire la salvaguardia

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

	Fattori di rischio		Impatti		Azioni di mitigazione
				-	dell'utenza
				Revisione periodica
					delle coperture
					assicurative

Rischi	Ritardi o mancata	Maggiori spese per	-	Definizione dei
operativi / di	realizzazione degli	investimenti e possibili		requisiti di progetto
continuità	investimenti	sanzioni da parte delle		con il coinvolgimento
operativa	programmati	autorità concedenti,		di tutti gli enti
		necessità di maggiori		interessati, al fine di
		risorse finanziarie		contenere i tempi
					autorizzativi e di
					valutare gli impatti
				-	economico-finanziari
				Attivazione con ampio
					anticipo delle
					procedure di
				-	affidamento dei lavori
				Adozione di soluzioni
					tecniche e organizzative
					finalizzate ad assicurare
					la costruzione delle
					opere programmate nel
					rispetto dei progetti
					approvati e dei requisiti
					normativi e tecnici

Rischi	Gestione non adeguata	-	Perdita /	-	Adozione di soluzioni
operativi / di	delle infrastrutture in		indisponibilità di		tecniche e organizzative
continuità	esercizio /		parte		finalizzate al
operativa	manutenzione		dell'infrastruttura		mantenimento della
	(conservativa ed				sicurezza delle
	evolutiva) per il	-	Interruzione di		infrastrutture e degli
	mantenimento delle		servizio		utenti
	migliori condizioni di			-	Revisione periodica
	esercizio e sicurezza	-	Danni		dello status delle
			reputazionali		infrastrutture (anche
					ricorrendo a società
		-	Danni economici		esterne e indipendenti)
			e patrimoniali		e conseguente
					aggiornamento dei
					piani di manutenzione
					pluriennale

	Rischi a persone e	Impatto reputazionale	-	Safety	&	security
	mezzi	Impatti economici,	-	management system
		Investimenti progressivi
		patrimoniali e finanziari		in safety e sicurezza e
				-	formazione dello staff
				Adozione	di	soluzioni
					tecniche e organizzative

Presidio dei rischi

Fattori di rischio		Impatti		Azioni di mitigazione
				finalizzate	al
				monitoraggio	costante
				del	rispetto	degli
			-	standard di sicurezza
			Revisione periodica
				delle coperture
				assicurative

Mancato/errato	-	Ridotta	-	Adozione di standard e
funzionamento dei		operatività del		policy di sicurezza in
sistemi (blocco delle		business con		ambito IT volte a
operazioni) e della		potenziale		garantire il corretto
sicurezza informatica		impatto negativo		funzionamento dei
(cybercrime, perdita		sugli obiettivi		sistemi e la sicurezza
di dati)		economico		informatica (rif. piani
		finanziari		di sicurezza, e piano di
	-			disaster recovery e
	Maggiori costi per	-	business continuity)
		sanzioni da parte	Attività periodiche di
		delle autorità		vulnerabilty
		garanti,		assessement e
		contenziosi,	-	penetration test
		danni di	Livelli di servizio
		immagine		differenziati in
				funzione della criticità
			-	del servizio
			Coperture assicurative

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Rapporti con parti correlate

Con riferimento ai rapporti con parti correlate, si rinvia alla nota n.10.4 "Rapporti con parti correlate" del bilancio consolidato semestrale abbreviato.

Eventi significativi in ambito legale e concessorio

Di seguito si riporta una descrizione dei principali contenziosi in essere e degli eventi regolatori di rilievo per le società concessionarie del Gruppo, in aggiunta a quanto già descritto nella Relazione Finanziaria Annuale 2019 cui si rinvia. Allo stato attuale non si ritiene che dalla definizione dei contenziosi in essere possano emergere oneri significativi a carico delle società del Gruppo in eccedenza a quanto già stanziato nei fondi per accantonamenti della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata al 30 giugno 2020.

Attività autostradali italiane

Interlocuzioni con la Presidenza del Consiglio dei Ministri, il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e il Ministero dell'Economia e delle Finanze

Con riferimento alle interlocuzioni con il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti, finalizzate alla ricerca di una soluzione negoziale nell'ambito del procedimento di contestazione di grave inadempimento instaurato dallo stesso Ministero a seguito del crollo di una sezione del Viadotto Polcevera, Autostrade per l'Italia - già in occasione della Relazione Finanziaria Annuale 2019 approvata il 29 maggio 2020 e della successiva relazione trimestrale approvata il 10 giugno 2020 -aveva evidenziato che, pur continuando a confidare in una rapida e positiva soluzione della vicenda in funzione degli sviluppi: (i) sia delle interlocuzioni con il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti (MIT), con il Ministero dell'Economia e delle Finanze (MEF) e con la Presidenza del Consiglio dei Ministri, (ii) sia del quadro normativo e/o regolamentare, anche avuto riguardo all'eventuale esito dei ricorsi promossi che interessano le norme contenute nel Decreto Milleproroghe, la società stessa ha comunque la facoltà di avvalersi di tutti gli strumenti convenzionali a tutela, come confermato dai pareri resi dai propri consulenti.

Successivamente alla nota inviata il 13 maggio 2020 con la quale Autostrade per l'Italia, nel richiamare la propria proposta del 5 marzo 2020, ha ribadito l'urgenza di pervenire alla definizione concordata del procedimento di contestazione, Autostrade per l'Italia e Atlantia hanno inviato una nuova nota congiunta alla Ministra delle Infrastrutture e dei Trasporti in data 10 giugno 2020. Con tale ultima nota, le Società, dopo aver ripercorso le richieste avanzate dalla Ministra nell'ambito dell'incontro tenutosi il 5 giugno 2020 al fine di addivenire ad una positiva conclusione concordata del procedimento, hanno integrato la precedente proposta, "al fine di rendere più significativo ed evidente l'interesse pubblico al suo accoglimento".

Con nota del 22 giugno 2020 inviata al Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti, Autostrade per l'Italia ha confermato nuovamente tale convincimento "fermi i diritti maturati e maturandi dalla Scrivente, anche ai sensi dell'art. 9 bis della Convenzione Unica sottoscritta nel 2007" ed affermato che "ove tale ferma convinzione fosse smentita dagli esiti dei contenziosi, i presupposti per l'applicazione del sopra menzionato art. 9 bis si sarebbero pertanto certamente verificati e non potranno reputarsi rinunziati".

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Tuttavia, il 29 giugno 2020, il Tar Aosta ha pronunciato sentenza di rigetto del ricorso presentato dalla società Raccordo Autostradale Valle d'Aosta avverso il provvedimento con cui il MIT aveva riconosciuto un incremento tariffario per l'anno 2020 pari allo 0% e posto l'obbligo a carico della stessa, come delle altre concessionarie interessate dalla modifica normativa di cui all'art. 13 del D.L. Milleproroghe, di presentare entro il 30 marzo 2020 l'aggiornamento del Piano Economico Finanziario (PEF) in conformità al nuovo sistema tariffario di cui alle delibere ART, ritenendo - tra l'altro - non fondati i profili di incompatibilità comunitaria e le questioni di incostituzionalità poste dalla società verso l'art. 13 del D.L. Milleproroghe.

L'8 luglio 2020, la Corte Costituzionale, all'esito dell'udienza tenutasi nella medesima giornata in ordine alle questioni di legittimità relative al Decreto Genova sollevate da Autostrade per l'Italia e rimesse dal TAR Liguria alla sua cognizione, con un comunicato ha reso noto di ritenere "non fondate le questioni relative all'esclusione legislativa di Aspi dalla procedura negoziata volta alla scelta delle imprese alle quali affidare le opere di demolizione e di ricostruzione. La decisione del Legislatore di non affidare ad Autostrade la ricostruzione del Ponte è stata determinata dalla eccezionale gravità della situazione che lo ha indotto, in via precauzionale, a non affidare i lavori alla società incaricata della manutenzione del Ponte stesso".

Sempre l'8 luglio 2020 il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti ha convocato per il giorno successivo Autostrade per l'Italia, stante "la necessità di consentire una compiuta quanto definitiva valutazione dell'ultima proposta transattiva pervenuta in data 10 giugno".

Facendo seguito all'incontro tenutosi il 9 luglio 2020 al quale hanno partecipato rappresentanti della Presidenza del Consiglio dei Ministri, nonché del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e del Ministero dell'Economia e delle Finanze, che hanno fornito i contenuti per un possibile accordo per la definizione condivisa della procedura di contestazione rispondente all'interesse pubblico, Autostrade per l'Italia, con nota dell'11 luglio 2020 pur ribadendo la propria posizione di rigetto degli addebiti che le vengono mossi in ordine a presunti inadempimenti relativi alla gestione del Viadotto Polcevera, ha formulato una nuova proposta. In particolare:

l'impegno ad assumere ad integrale proprio carico e senza alcun riconoscimento economico l'importo indicato dai rappresentati del Governo pari a 3.400 milioni di euro da destinare a riduzioni tariffarie a favore dell'utenza (1.500 milioni di euro), a interventi aggiuntivi di manutenzione delle infrastrutture in concessione nel periodo regolatorio 2020 - 2024 (1.200 milioni di euro), nonché a interventi per la ricostruzione del Viadotto Polcevera e per tutti gli oneri connessi (700 milioni di euro);
l'impegno ad applicare il regime tariffario di cui alle delibere dell'Autorità di Regolazione dei Trasporti nn. 16 e 71, con un incremento tariffario annuo pari all'1,75% a partire dal 1° gennaio 2021, come indicato dai rappresentati del Governo, oltre al recupero degli impatti negativi dovuti al Covid-19;
l'impegno a presentare entro 7 giorni dall'accettazione della nuova proposta l'aggiornamento del PEF coerente con quanto indicato;
l'impegno, previa verifica delle condizioni di bancabilità del piano degli investimenti a modificare l'art. 9 della Convenzione in conformità al regime indennitario di cui all'art. 35 del D.L. 163 del 2019 solo per i casi di gravissima e non rimediabile compromissione della funzionalità e sicurezza di

Eventi significativi in ambito legale e concessorio

una parte essenziale e qualificante della rete autostradale, accertata come esclusivamente imputabile alla Concessionaria;

l'impegno a definire e a condividere nuovamente con il Concedente un piano di verifiche assistito da un adeguato sistema di penalità;
l'impegno a rinunciare ad una serie di contenziosi in essere relativamente alle attività di ricostruzione del viadotto, al sistema tariffario di cui al modello dell'Autorità di regolazione dei Trasporti e alle disposizioni del D.L. c.d. Milleproroghe.

Contemporaneamente a ciò, Autostrade per l'Italia, richiamando la disponibilità di Atlantia di supportare l'apertura del capitale a terzi, si è dichiarata disponibile a sottoporre all'assemblea degli azionisti di valutare l'apertura del capitale della società a investitori istituzionali pubblici e privati, mediante un aumento di capitale.

A seguito di successive interlocuzioni, Autostrade per l'Italia ha inviato, in data 13 luglio 2020, una lettera ai rappresentanti della Presidenza del Consiglio dei Ministri, nonché del Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e del Ministero dell'Economia e delle Finanze, con la quale ha ulteriormente specificato i contenuti della proposta dell'11 luglio 2020.

Il 14 luglio 2020 Atlantia e Autostrade per l'Italia hanno inviato una lettera ai rappresentanti di cui sopra con la quale hanno formulato la disponibilità a sottoscrivere, all'esito di una valutazione positiva dei rispettivi Consigli di Amministrazione un accordo per un'operazione societaria di mercato finalizzata all'uscita della partecipazione di Autostrade per l'Italia dal perimetro di consolidamento di Atlantia con la possibilità di ingresso di un soggetto a partecipazione statale nel rispetto dei diritti degli azionisti di minoranza della concessionaria.

Il 15 luglio 2020, infine, Atlantia e Autostrade per l'Italia hanno ulteriormente proposto, sulla base delle indicazioni nel frattempo intervenute, subordinatamente all'approvazione degli organi deliberanti, l'inclusione nell'ambito dell'incremento tariffario medio annuo dell'1,75% degli oneri dovuti al Covid- 19, oltre alla modifica dell'art. 9 della Convenzione tale per cui a fronte di specifiche ed individuate cause di decadenza, sia previsto un indennizzo determinato in misura pari al costo delle opere non ammortizzate.

Sempre il 15 luglio 2020, il Concedente ha richiesto ad Autostrade per l'Italia di presentare il Piano economico finanziario adeguato. Tale richiesta è stata riscontrata da Autostrade per l'Italia trasmettendo il piano con lettera in data 23 luglio 2020 come meglio specificato nel successivo paragrafo a ciò dedicato.

Successivamente, in data 31 luglio 2020, il Ministero delle Infrastrutture ha convocato Autostrade per l'Italia per la definizione del procedimento (atto transattivo e atto aggiuntivo alla convenzione) e per la consegna della puntuazione dei predetti atti. Dall'esito di tale confronto emergono alcune divergenze

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

rispetto alle intese intervenute e su tali basi la concessionaria stessa riscontrerà, predisponendo un testo con gli emendamenti in linea con quanto definito nel corso della trattativa, così sviluppando il confronto con il concedente, ed auspicandone una rapida conclusione.

Nel contempo, in data 3 agosto 2020, sono inoltre pervenuti commenti, in corso di analisi, sulla proposta di PEF avanzata dal concessionario in data 23 luglio 2020. Anche su tali elementi sarà fornito il dovuto riscontro.

A seguito della disponibilità indicata nella citata lettera del 14 luglio 2020 a favorire l'ingresso di un soggetto a partecipazione statale nel capitale di Autostrade per l'Italia, Atlantia ha avviato una serie di interlocuzioni con Cassa Depositi e Prestiti (CDP). Allo stato si rilevano concrete difficoltà nel proseguimento positivo delle trattative, non solo per concordare la definizione di meccanismi volti alla determinazione di un valore di mercato di Autostrade per l'Italia, ma anche per effetto di richieste avanzate da parte di CDP su ulteriori impegni al di fuori di quanto rappresentato nella lettera del 14 luglio 2020.

Restando ferma la volontà della Società di dare corso a quanto delineato nella lettera del 14 luglio 2020, il Consiglio di Amministrazione di Atlantia ha ritenuto di dover individuare - con spirito di buona fede - anche soluzioni alternative idonee comunque a giungere ad una separazione tra Atlantia e Autostrade per l'Italia, che diano certezza al mercato, sia in termini di tempi che di trasparenza, nonché della doverosa tutela dei diritti di tutti gli investitori e stakeholder coinvolti. In particolare, il Consiglio di Amministrazione ha deliberato la possibilità di procedere:

alla vendita tramite un processo competitivo internazionale - gestito da advisor indipendenti - dell'intera quota dell'88% detenuta in Autostrade per l'Italia, al quale potrà partecipare CDP congiuntamente ad altri investitori istituzionali di suo gradimento, come già ipotizzato nella lettera;
alla scissione parziale e proporzionale di una quota fino all'88% di Autostrade per l'Italia mediante creazione di un veicolo beneficiario da quotare in borsa, creando quindi una public company contendibile.

Le suddette due operazioni potranno essere condotte da Atlantia in parallelo, fino ad un certo punto. Il Consiglio di Amministrazione di Atlantia ha già convocato una riunione straordinaria per il 3 settembre 2020 per esaminare e approvare il progetto di scissione.

Giudizi di rinvio davanti alla Corte Costituzionale delle questioni di legittimità costituzionale sollevate da Autostrade per l'Italia nell'ambito dei ricorsi avverso i provvedimenti del Commissario Straordinario per la Ricostruzione

L'8 luglio 2020 si è svolta davanti alla Corte Costituzionale l'udienza pubblica finalizzata alla pronuncia sulla legittimità costituzionale delle norme del Decreto Genova e dei relativi provvedimenti del Commissario, già oggetto dei 4 ricorsi pendenti davanti al TAR Liguria (oltre a quello presentato da Pavimental) relativi a (i) procedura di affidamento dei lavori di demolizione e ricostruzione del viadotto;

procedura di affidamento della direzione lavori e attività connesse; (iii) richiesta del Commissario Straordinario di consegna dei tronchi autostradali funzionalmente connessi ai lavori di ricostruzione del viadotto; (iv) richiesta del Commissario Straordinario delle somme relative alla ricostruzione e demolizione del viadotto. Tali provvedimenti erano stati censurati da Autostrade per l'Italia sotto vari profili di contrasto sia con le norme della Costituzione sia con vari principi del diritto comunitario e le

Eventi significativi in ambito legale e concessorio

relative questioni, essendo state ritenute dal TAR Liguria rilevanti e non manifestamente infondate, erano state rimesse alla Consulta con le ordinanze del 6 dicembre 2019.

All'esito della suddetta udienza, dapprima con comunicato dell'8 luglio 2020 e poi con il deposito della sentenza n. 168/2020 (con le motivazioni) avvenuto il 27 luglio 2020, la Corte Costituzionale ha ritenuto in parte non fondate e in parte inammissibili le questioni di legittimità relative alle norme del decreto Genova, sollevate da Autostrade per l'Italia e rimesse dal TAR Genova alla sua cognizione.

Le ragioni che hanno spinto la Corte Costituzionale a ritenere che il Decreto Genova non sia costituzionalmente illegittimo, consentendo, in particolare, l'estromissione di Autostrade per l'Italia S.p.a. dalle attività di demolizione e ricostruzione del Ponte, possono rinvenirsi nella "urgenza di avviare i lavori per il ripristino del tratto autostradale e i dubbi sull'opportunità di affidarli al concessionario alla luce della gravità del crollo del viadotto autostradale denominato Ponte Morandi, nonché dei primi risultati delle indagini amministrative in merito". La Corte afferma che "D'altra parte, l'esclusione di ASPI dalla gara per l'affidamento dei lavori, oltre a essere una naturale conseguenza di ciò, è coerente con la normativa europea in materia di contratti pubblici ed è stata anche funzionale a una maggiore apertura alla concorrenza del settore delle costruzioni autostradali". Inoltre "La sentenza spiega che l'estromissione di ASPI dalle attività di demolizione e ricostruzione del viadotto si è compiuta attraverso due passaggi. Anzitutto, il legislatore ha previsto che, per tali attività, non fosse attivata la convenzione di cui ASPI è parte e, dunque, che non fosse fatto valere l'obbligo di quest'ultima di fornire le prestazioni di demolizione e ricostruzione, nonostante ASPI ne avesse la volontà. In secondo luogo, si è precluso al commissario straordinario, incaricato di provvedere alla realizzazione dei lavori, di avviare una negoziazione con ASPI per l'affidamento dei lavori stessi".

Tra le questioni dichiarate inammissibili, la Corte Costituzionale ha poi individuato quella "che riguarda l'addebito ad ASPI dei costi della ricostruzione e degli espropri, poiché il Tar non ha chiarito a che titolo

stato effettuato l'addebito: se a titolo definitivo, oppure di mera anticipazione provvisoria, in attesa di eventuali accertamenti in merito a responsabilità risarcitorie della concessionaria".

Contenzioso avverso i provvedimenti adottati dal Commissario Straordinario ai sensi del decreto-legge 109/2018

Con riferimento ai ricorsi in appello promossi in data 5 gennaio 2020, dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri - Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e Commissario Straordinario, avverso le ordinanze con cui il TAR Liguria ha rigettato le questioni pregiudiziali sollevate dalle amministrazioni nell'ambito dei relativi giudizi di primo grado, l'udienza pubblica di discussione è stata fissata per l'8 ottobre 2020.

Aggiornamento quinquennale del piano economico finanziario di Autostrade per l'Italia

In relazione alla procedura di aggiornamento del Piano Economico Finanziario e facendo seguito all'invio del documento di aggiornamento del piano economico finanziario per il periodo regolatorio 2020 - 2024, avvenuto con nota dell'8 aprile nonché al tavolo tecnico attivato con i rappresentanti del Ministero dell'Economia e delle Finanze, Autostrade per l'Italia, in data 19 giugno 2020, ha inviato al Concedente un documento tecnico contenente un quadro sinottico degli approfondimenti affrontati negli incontri svoltisi tra maggio e giugno 2020, con indicazione di quanto ancora da approfondire e di quanto da verificare con il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti. Successivamente con lettera del 15 luglio 2020, facendo seguito al confronto tenutosi il 14 luglio 2020 (cfr paragrafo Interlocuzioni con la

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Presidenza del Consiglio dei Ministri, il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti e il Ministero dell'Economia e delle Finanze circa il procedimento di contestazione di grave inadempimento e la eventuale soluzione negoziale dello stesso) all'esito del quale sono state individuate in modo concordato le misure ritenute idonee a soddisfare l'interesse pubblico ai fini della definizione del procedimento di grave inadempimento avviato il 16 agosto 2018, il Ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti ha richiesto ad Autostrade per l'Italia di presentare entro il 23 luglio 2020 il Piano economico finanziario adeguato. Il Piano economico finanziario è stato trasmesso nei termini.

Incremento tariffario 2019 e 2020

Con riferimento all'incremento tariffario del 2019, autorizzato dal MIT/MEF nella misura dello 0,81% e volontariamente sospeso dalla Società per tutto il 2019, Autostrade per l'Italia ha sempre in via volontaria deciso di prorogare la sospensione dell'incremento di cui sopra da ultimo fino al 31 dicembre 2020.

Relativamente all'incremento tariffario 2020, lo stesso è sospeso fino al perfezionamento dell'iter di approvazione, attualmente in corso, del piano economico finanziario aggiornato sulla base del modello dell'Autorità di Regolazione dei Trasporti.

Entrambi gli incrementi tariffari di cui sopra, troveranno riconoscimento nell'ambito del piano finanziario aggiornato.

Verifica straordinaria gallerie - Circolare ministeriale n. 6736/61A1 del 19.7.1967 - Apertura procedimento di contestazione di grave inadempimento ai sensi degli art. 8 della Convenzione Unica

In data 22 luglio 2020, all'esito di un'attività ispettiva straordinaria condotta dal Concedente, relativa all'accertamento della corretta attuazione del programma di verifiche svolte da Autostrade per l'Italia sulle gallerie ricomprese nella rete dalla stessa gestita, con particolare riferimento a quelle della Regione Liguria, lo stesso Concedente ha trasmesso una comunicazione di "avvio di procedura di accertamento ai sensi dell'art. 8 della Convenzione vigente", in relazione ad asserite "criticità operative, ritardi e mancata ottemperanza alle disposizioni impartite".

La suddetta contestazione prende avvio da un rapporto informativo dell'Ufficio Ispettivo Territoriale di Roma, nel quale sono dettagliate le presunte criticità evidenziate nel corso dei sopralluoghi effettuati in alcune tratte autostradali, ricadenti nelle province di Genova e Pescara.

In particolare, i presunti inadempimenti concernono (i) la mancata adozione, nel corso delle ispezioni eseguite, della metodologia di cui alla circolare n. 6736 del 19.7.1967, la quale prevede di effettuare le indagini su tutta la superficie della galleria con smontaggio delle canaline; (ii) mancata osservanza dei termini e modalità prescritti dalla circolare suddetta che avrebbe determinato "forti ritardi nell'acquisizione dello stato conoscitivo delle infrastrutture e la necessità di ripetere le ispezioni precedentemente eseguite unilateralmente, al fine di individuare difetti nella struttura che potessero creare pregiudizio alla sicurezza della circolazione"; (iii) mancata attuazione dei termini di ultimazione previsti nel cronoprogramma dei lavori da eseguire, con particolare riferimento a 4 Gallerie individuate nello stesso rapporto informativo; (iv) slittamento dei termini di ultimazione del programma di ispezioni indicati da Autostrade per l'Italia.

Con la richiamata nota di avvio del procedimento del 22 luglio 2020, il Concedente ha assegnato ad Autostrade per l'Italia un termine di 30 giorni per provvedere in ordine agli accertamenti indicati e fornire le proprie giustificazioni sui singoli fatti rilevati.

Eventi significativi in ambito legale e concessorio

Tenuto conto che l'art. 8 della Convenzione Unica prevede che il concessionario debba provvedere, entro il termine fissato dal Concedente in ordine agli accertamenti, adempiendo ovvero fornendo le proprie giustificazioni, Autostrade per l'Italia, al fine di evidenziare il reale stato di attuazione dei lavori sulle gallerie e di chiarire la propria posizione circa l'ottemperanza alle norme, sta elaborando le proprie puntuali controdeduzioni nelle quali sarà peraltro precisato che la stessa ha provveduto all'integrale verifica di tutte le gallerie.

Indagine della Procura di Genova sul crollo di una sezione del Viadotto Polcevera

A seguito del già riferito crollo del Viadotto Polcevera, è stato incardinato un procedimento penale innanzi al Tribunale di Genova con l'iscrizione nel registro di 39, tra dirigenti e funzionari della Direzione Generale di Roma e della Direzione di Tronco competente di Genova, per i reati previsti e puniti dagli artt.: 449-434 c.p. ("crollo colposo di costruzioni"); 449-432 c.p. ("attentato alla sicurezza dei trasporti aggravato dal disastro"); 589-bis, co. 1, c.p. ("omicidio stradale colposo"); 590-bis, co. 1, c.p. ("lesioni personali stradali gravi o gravissime"); 589, co. 1, 2 e 3 c.p. ("omicidio colposo plurimo con violazione della normativa in materia antinfortunistica"); 590, co. 1, 3 e 4 c.p. ("lesioni colpose plurime con violazione della normativa in materia antinfortunistica"). Inoltre, a tre Dirigenti di Autostrade per l'Italia è stata successivamente contestata l'ipotesi di reato di cui agli artt. 110 e 479 del codice penale ("falsità ideologica commessa dal pubblico ufficiale in atti pubblici"). Nello stesso procedimento, risulta, altresì, indagata Autostrade per l'Italia ai sensi dell'art. 25-septies del D.Lgs. n. 231/2001, rubricato "Omicidio colposo o lesioni gravi o gravissime commesse con violazione delle norme sulla tutela della salute e sicurezza sul lavoro".

Sono stati disposti dal Giudice per le Indagini Preliminari (GIP) due incidenti probatori. Il primo, volto ad accertare lo stato dei luoghi e delle cose al momento del crollo, si è concluso con il deposito da parte dei periti del primo elaborato il 31 luglio 2019, cui è seguita l'udienza del 20 settembre 2019 per l'esame dello stesso. Avuto, invece, riguardo al secondo incidente probatorio, il cui scopo è quello di accertare le cause che hanno provocato il crollo, in occasione dell'udienza del 14 luglio 2020, dopo il giuramento di un nuovo membro del collegio peritale, il GIP ha prorogato ulteriormente sia il termine per la conclusione delle operazioni peritali sino al 15 ottobre 2020 sia, conseguentemente, quello per il deposito dell'elaborato peritale al 31 ottobre 2020, con fissazione del calendario delle udienze per la discussione a partire dal 1° dicembre 2020.

Indagine della Procura di Genova su altri ponti e viadotti gestiti da Autostrade per l'Italia e iniziative adottate

Nell'ambito di un secondo procedimento istruito dalla Procura di Genova in cui si ipotizza per una serie di ipotesi di falso in relazione alla materiale predisposizione dei report di sorveglianza aventi ad oggetto alcuni ponti e viadotti della rete di Autostrade per l'Italia, risultano, tra gli altri, indagati quattro dirigenti e un dipendente della stessa Società.

Secondo l'accusa, alcuni report predisposti dai tecnici responsabili dei collaudi, dei controlli e delle progettazioni sarebbero stati edulcorati al fine di far apparire le condizioni manutentive dei viadotti migliori di quelle reali.

I reati contestati sono quelli previsti dagli artt. 81, 110 e 479 c.p. (concorso continuato in "falsità ideologica commessa dal pubblico ufficiale in atti pubblici").

Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2020

2. Relazione intermedia sulla gestione

Nel mese di settembre 2019, il GIP ha emesso un'ordinanza applicativa di una misura cautelare personale (arresti domiciliari) e di una misura interdittiva (sospensione dall'esercizio dell'attività lavorativa per un periodo di 12 mesi) nei confronti, tra gli altri, di due dei predetti dirigenti di Autostrade per l'Italia. Avverso le suddette misure, i legali degli indagati hanno proposto riesame, all'esito del quale la misura degli arresti domiciliari è stata sostituita con quella della sospensione dall'esercizio di un pubblico servizio per la durata di un anno ed il divieto di esercitare attività professionale analoga a quella svolta sempre per la durata di un anno, mentre è stata confermata quella interdittiva che, a seguito, del successivo rigetto del ricorso per Cassazione è divenuta esecutiva.

La Società, una volta avuta contezza dei provvedimenti interdittivi, ha tempestivamente avviato nei confronti dei quattro dirigenti indagati un procedimento disciplinare, che ha poi portato al licenziamento di tre di questi ed alla sospensione dell'esercizio dell'attività lavorativa per uno.

Indagine della Procura di Vasto relativa al presunto inserimento di dati non veritieri all'interno di documentazione tecnica relativa al Viadotto Giustina (A14)

Il procedimento penale in oggetto nasce come uno stralcio di quello precedente a seguito della trasmissione degli atti per competenza dalla Procura di Genova alla Procura di Vasto.

In data 26 giugno 2020, il PM procedente presso il Tribunale di Vasto ha trasmesso al GIP la richiesta di proroga delle indagini preliminari sino al 3 febbraio 2021 per il procedimento in epigrafe, instaurato nei confronti dell'allora Direttore Maintenance e Investimenti Esercizio, dell'ex Direttore VIII Tronco e dell'allora RUP (Responsabile Unico del procedimento) di Autostrade per l'Italia, per i reati di cui agli artt. 110 e 479 c.p. ("falsità ideologica commessa dal pubblico ufficiale in atti pubblici").

Indagine della Procura di Genova relativa all'installazione di barriere integrate sicurezza e antirumore su A12

Nella giornata del 10 dicembre 2019, la Guardia di Finanza di Genova ha effettuato plurimi accessi presso le sedi di Genova e di Roma di Autostrade per l'Italia, SPEA e Pavimental al fine di sequestrare documentazione tecnica (i.e., progetti, relazione di calcolo, certificazioni di collaudo) e organizzativa (i.e. ordini di servizio e articolazioni organizzative succedutesi dal 2013 ad oggi) in merito all'installazione e manutenzione di barriere antirumore modello Integautos.

L'inchiesta vede coinvolti in qualità di indagati, per le rispettive cariche ricoperte all'epoca dei fatti, il Direttore Maintenance e Investimenti Esercizio, il Direttore Centrale Operations, il Condirettore Generale Nuove Opere di Autostrade per l'Italia e l'Amministratore Delegato di SPEA Engineering S.p.A. , per i reati di cui agli artt. 110 ("concorso di persone nel reato"), 81 ("reato continuato"), 356 ("frode nelle pubbliche forniture") e 432 ("attentato alla sicurezza dei trasporti") del codice penale.

Indagine della Procura di Genova relativa all'evento occorso il 30 dicembre 2019 nella galleria Bertè sull'A26

A seguito del crollo avvenuto in data 30 dicembre 2019 di una parte della volta della galleria Bertè situata in A26, la Procura della Repubblica presso il Tribunale di Genova ha aperto, fra gli altri, un fascicolo di indagine per la presunta omissione delle ispezioni trimestrali previste dalla Circolare 9 luglio 1967 n.

6736 del Ministro dei Lavori Pubblici e ha acquisito presso gli uffici sia della Direzione Generale di Roma di Autostrade per l'Italia sia della Direzione del Primo Tronco competente, tramite delega alla Guardia di Finanza, documentazione relativa ai ruoli e alle responsabilità delle funzioni aziendali di Autostrade per

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Atlantia S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 07 agosto 2020. La fonte è unica responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da Public, senza apportare modifiche o alterazioni, il 07 agosto 2020 16:44:04 UTC

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