30/09/2025 - Bellini Nautica S.p.A.: Bellini-Nautica Fascicolo-bilancio-semestrale

BELLINI NAUTICA SPA

Reg. Imp. 00306050162

Rea 162706

Sede in VIA CARLO LANZA 28 - 25049 ISEO (BS) Capitale sociale Euro 63.795,00 i.v.

Bilancio consolidato al 30/06/2025

1. Crediti verso soci per versamenti ancora dovuti

   (di cui già richiamati )

2. Immobilizzazioni

   1. Immateriali

      1) Costi di impianto e di ampliamento	264.853	328.990
      2) Costi di sviluppo	954.544	357.100
      3) Diritti di brevetto industriale e di utilizzo di opere	158.647	139.197
      dell'ingegno
      4) Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	280.219	268.742
      5) Avviamento	16.656	22.207
      6) Immobilizzazioni in corso e acconti
      7) Altre	197.755	365.087
      	1.872.674	1.481.323
      II. Materiali
      1) Terreni e fabbricati		9.615
      2) Impianti e macchinario	10.249	12.735
      3) Attrezzature industriali e commerciali	1.166.670	726.990
      4) Altri beni	187.167	214.954
      5) Immobilizzazioni in corso e acconti	9.982	9.982
      	1.374.068	974.276

      1. Finanziarie

         1. Partecipazioni in:

            	597		597
            2) Crediti		597	597

            1. imprese controllate non consolidate

            2. imprese collegate

            3. imprese controllanti

            4. imprese sottoposte al controllo delle controllanti d-bis) altre imprese

            1. verso imprese controllate non consolidate

               • esigibili entro l'esercizio successivo

               • esigibili oltre l'esercizio successivo

            2. verso imprese collegate

               • esigibili entro l'esercizio successivo

               • esigibili oltre l'esercizio successivo

            3. verso controllanti

               • esigibili entro l'esercizio successivo

               • esigibili oltre l'esercizio successivo

            4. verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti

               • esigibili entro l'esercizio successivo

               • esigibili oltre l'esercizio successivo

      d-bis) verso altri

      • esigibili entro l'esercizio successivo 16.433 14.433

      • esigibili oltre l'esercizio successivo

      1. Altri titoli

      2. Strumenti finanziari derivati attivi

      16.433 14.433

      16.433 14.433

      17.030 15.030

      Totale immobilizzazioni 3.263.772 2.470.629

1. Attivo circolante

   1. Rimanenze

      1) Materie prime, sussidiarie e di consumo	2.484.342	556.189
      2) Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati	1.650.000	199.806
      3) Lavori in corso su ordinazione
      4) Prodotti finiti e merci	5.050.570	8.866.367
      5) Acconti	133.832	255.445
      	9.318.744	9.877.807

   2. Crediti

      1. Verso clienti

         • esigibili entro l'esercizio successivo 7.601.202 6.346.178

         • esigibili oltre l'esercizio successivo

           7.601.202 6.346.178

           2) Verso imprese controllate non consolidate
           3) Verso imprese collegate
           4) Verso controllanti
           5) Verso imprese sottoposte al controllo delle

           • esigibili entro l'esercizio successivo

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

           • esigibili entro l'esercizio successivo

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

           • esigibili entro l'esercizio successivo

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

           controllanti

         • esigibili entro l'esercizio successivo

         • esigibili oltre l'esercizio successivo

           5-bis) Per crediti tributari

           • esigibili entro l'esercizio successivo 1.583.323 1.023.891

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

           1.583.323 1.023.891

           5-ter) Per imposte anticipate

           • esigibili entro l'esercizio successivo

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

           5-quater) Verso altri

           • esigibili entro l'esercizio successivo 44.260 46.418

           • esigibili oltre l'esercizio successivo

   3. Attività finanziarie che non costituiscono Immobilizzazioni

      1. Partecipazioni in imprese controllate non consolidate

      2. Partecipazioni in imprese collegate

      3. Partecipazioni in imprese controllanti

         3-bis) Partecipazioni in imprese sottoposte al controllo delle controllanti

      4. Altre partecipazioni

      5. Strumenti finanziari derivati attivi

      6. Altri titoli

         6) Attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria

         44.260 46.418

         9.228.785 7.416.487

   4. Disponibilità liquide

1) Depositi bancari e postali	179.779	526.136
2) Assegni	800
3) Denaro e valori in cassa	22.581	21.886
	203.160	548.022
Totale attivo circolante	18.750.689	17.842.316
D) Ratei e risconti	128.267	86.067
Totale attivo	22.142.728	20.399.012
Stato patrimoniale passivo	30/06/2025	31/12/2024
A) Patrimonio netto
I. Capitale	63.795	63.795
II. Riserva da sovrapprezzo delle azioni	3.568.550	3.568.550
III. Riserva di rivalutazione	333.350	333.350
IV. Riserva legale	12.759	12.759
V. Riserve statutarie VI. Altre riserve, distintamente indicate

Riserva straordinaria		2.941.153	2.770.043
Riserva da deroghe ex art. 2423 Cod. Civ.
Riserva azioni (quote) della società controllante
Riserva da rivalutazione delle partecipazioni
Versamenti in conto aumento di capitale
Versamenti in conto futuro aumento di capitale
Versamenti in conto capitale		442.814	442.814
Versamenti a copertura perdite
Riserva da riduzione capitale sociale
Riserva avanzo di fusione
Riserva per utili su cambi non realizzati
Riserva da conguaglio utili in corso
Varie altre riserve
Fondo contributi in conto capitale (art. 55 T.U.)
Fondi riserve in sospensione d'imposta
Riserve da conferimenti agevolati (legge	n.

576/1975)

168/12

124/1933

104/20

Fondi di acc.to delle plus. di cui all'art. 2 legge n. Fondi di acc.to delle plusvalenze ex d.lgs n.

Riserva non distribuibile ex art. 2426 Riserva per conversione EURO Riserva da condono

Differenze da correzione di errori (Oic 29) Riserva indisponibile ammortamenti sospesi DL

Differenza da arrotondamento all'unità di Euro (2)

Altre...

Riserva da rapporti di terzi a patrimoni destinati Riserva di conversione da consolidamento estero

Riserva di consolidamento 81.819 81.819

3.465.786 3.294.674

VII. Riserva per operazioni di copertura di flussi finanziari attesi

VIII. Utili (perdite) portati a nuovo	(414.838)	(29.942)
IX. Utile (perdita) d'esercizio Perdita ripianata nell'esercizio X. Riserva negativa per azioni proprie in portafoglio Totale patrimonio netto di gruppo	160.657 7.190.059	(126.098) 7.117.089
-) Capitale e riserve di terzi	278.844	225.637
-) Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi	(43.020)	(34.483)
Totale patrimonio di terzi	235.824	191.154

1. Fondi per rischi e oneri

   1) Fondi di trattamento di quiescenza e obblighi simili
   2) Fondi per imposte, anche differite	34.800	69.600
   3) Strumenti finanziari derivati passivi
   4) Altri	373.039	470.592
   5) Fondo di consolidamento per rischi e oneri futuri

   Totale fondi per rischi e oneri	407.839		540.192
   C) Trattamento fine rapporto di lavoro subordinato	120.337		112.008
   D) Debiti
   2) Obbligazioni convertibili
   3) Debiti verso soci per finanziamenti
   4) Debiti verso banche - esigibili entro l'esercizio successivo	5.095.797		3.175.732
   - esigibili oltre l'esercizio successivo	2.441.067		2.267.420
   5) Debiti verso altri finanziatori		7.536.864	5.443.152
   	120.000		120.000
   6) Acconti		120.000	120.000
   	1.253.261		978.934
   7) Debiti verso fornitori		1.253.261	978.934
   	4.501.217		5.164.822
   8) Debiti rappresentati da titoli di credito		4.501.217	5.164.822
   9) Debiti verso imprese controllate non consolidate

   1. Obbligazioni

      • esigibili entro l'esercizio successivo

      • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   • esigibili entro l'esercizio successivo

   • esigibili oltre l'esercizio successivo

   1. Debiti verso imprese collegate

      • esigibili entro l'esercizio successivo

      • esigibili oltre l'esercizio successivo

   2. Debiti verso controllanti

      • esigibili entro l'esercizio successivo

      • esigibili oltre l'esercizio successivo

        11-bis) Debiti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti

        • esigibili entro l'esercizio successivo

        • esigibili oltre l'esercizio successivo

   3. Debiti tributari

      - esigibili entro l'esercizio successivo	355.790		316.118
      - esigibili oltre l'esercizio successivo	59.806		62.365
      		415.596	378.483

   4. Debiti verso istituti di previdenza e di sicurezza sociale

      • esigibili entro l'esercizio successivo 47.997 58.767

      • esigibili oltre l'esercizio successivo

        47.997 58.767

   5. Altri debiti

      - esigibili entro l'esercizio successivo	276.065		263.578
      - esigibili oltre l'esercizio successivo
      		276.065	263.578
      Totale debiti		14.151.000	12.407.736
      E) Ratei e risconti		37.669	30.833
      Totale passivo		22.142.728	20.399.012
      Conto economico		30/06/2025	30/06/2024
      A) Valore della produzione
      1) Ricavi delle vendite e delle prestazioni		12.129.523	11.287.265
      2) Variazione delle rimanenze di prodotti in		(238.911)	448.485
      lavorazione, semilavorati e finiti
      3) Variazioni dei lavori in corso su ordinazione
      4) Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni		228.004
      5) Altri ricavi e proventi con separata indicazione	dei
      contributi in conto capitale:
      - vari	560.986		163.730
      - contributi in conto esercizio	5.850		25.628
      		566.836	189.358
      Totale valore della produzione		12.685.452	11.925.108
      B) Costi della produzione
      6) Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci		8.535.777	7.686.980
      7) Per servizi		1.654.060	1.300.699
      8) Per godimento di beni di terzi		198.556	204.720
      9) Per il personale
      a) Salari e stipendi	416.861		327.874

      b) Oneri sociali	127.597		96.158
      c) Trattamento di fine rapporto	24.588		21.390
      d) Trattamento di quiescenza e simili
      e) Altri costi
      		569.046	445.422
      10) Ammortamenti e svalutazioni
      	291.306 110.371		116.997 41.143
      materiali c) Altre svalutazioni delle immobilizzazioni
      d) Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo circolante e delle disponibilità liquide	328.947		19.413
      		730.624	177.553
      11) Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, di consumo e merci		198.539	(1.268.476)
      12) Accantonamento per rischi	318.689		148.420
      13) Altri accantonamenti
      14) Oneri diversi di gestione	155.346		118.270
      Totale costi della produzione	12.360.637		11.350.540
      Differenza tra valore e costi di produzione (A-B)	324.815		574.568

      1. Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali

      2. Ammortamento delle immobilizzazioni

2. Proventi e oneri finanziari

   1. Proventi da partecipazioni con separata indicazione di quelli relativi ad imprese controllate e collegate e di quelli relativi a controllanti e a imprese sottoposte al controllo di queste ultime:

      • da imprese controllate

      • da imprese collegate

      • da imprese controllanti

      • da imprese sottoposte al controllo delle controllanti

      • altri

   2. Altri proventi finanziari:

      1. da crediti iscritti nelle immobilizzazioni con separata indicazione di quelli relativi ad imprese controllate e collegate e di quelli relativi a controllanti e a imprese sottoposte al controllo di queste ultime:

         • da imprese controllate

         • da imprese collegate

         • da imprese controllanti

         • da imprese sottoposte al controllo delle controllanti

         • altri

      2. da titoli iscritti nelle immobilizzazioni che non costituiscono partecipazioni

      3. da titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

      4. proventi diversi dai precedenti con separata indicazione di quelli relativi ad imprese controllate e collegate e di quelli relativi a controllanti e a imprese sottoposte al controllo

         di queste ultime:

         • da imprese controllate

         • da imprese collegate

         • da imprese controllanti

         • da imprese sottoposte al controllo delle controllanti

           - altri 199 11.876

           199 11.876

           199 11.876

   3. Interessi e altri oneri finanziari con separata indicazione di quelli relativi ad imprese controllate e collegate e di quelli relativi a controllanti e a imprese sottoposte al controllo di queste ultime:

      - altri	120.188		130.166
      		120.188	130.166
      17-bis) Utili e Perdite su cambi		(70)
      Totale proventi e oneri finanziari		(120.059)	(118.290)

      • verso imprese controllate non consolidate

      • verso imprese collegate

      • verso imprese controllanti

      • verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti

3. Rettifiche di valore di attività finanziarie

1. Rivalutazioni:

   1. di partecipazioni

      in imprese collegate in imprese controllate in imprese controllanti

      in imprese sottoposte al controllo delle controllanti in altre imprese

   2. di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni

   3. di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

   4. di strumenti finanziari derivati

   5. di attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria

   6. con metodo del patrimonio netto

2. Svalutazioni:

   1. di partecipazioni

   2. di immobilizzazioni finanziarie che non costituiscono partecipazioni

   3. di titoli iscritti nell'attivo circolante che non costituiscono partecipazioni

   4. di strumenti finanziari derivati

   5. di attività finanziarie per la gestione accentrata della tesoreria

   6. con il metodo del patrimonio netto

      Totale rettifiche di valore di attività finanziarie

      Risultato prima delle imposte (A-B±C±D±E) 204.756 456.278

3. Imposte sul reddito dell'esercizio, correnti, differite anticipate

Imposte correnti Imposte relative a esercizi precedenti	121.919 191.821
Imposte differite e anticipate	(34.800) (17.400)
Proventi (oneri) da adesione al regime di consolidato
fiscale / trasparenza fiscale
	87.119	174.421
21) Utile (Perdita) dell'esercizio	117.637	281.857
-) Utile (perdita) dell'esercizio di gruppo	160.657	234.804
-) Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi	(43.020)	47.053

Presidente del Consiglio di amministrazione Romano Bellini

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Rendiconto finanziario consolidato al 30/06/2025

Descrizione - metodo indiretto	esercizio 30/06/2025	esercizio 31/12/2024
A) Flussi finanziari derivanti dall'attività operativa (metodo indiretto)
Utile (perdita) dell'esercizio	117.637	(160.580)
Imposte sul reddito	87.119	191.298
Interessi passivi/(attivi)	120.059	176.189
(Dividendi)
(Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività
1) Utile (perdita) dell'esercizio prima d'imposte sul reddito, interessi, dividendi e plus/minusvalenze da cessione	324.815	206.907
Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto
Accantonamenti ai fondi	343.277	515.154
Ammortamenti delle immobilizzazioni		558.346
Svalutazioni per perdite durevoli di valore
Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie di strumenti finanziari derivati che non comportano movimentazione monetarie
Altre rettifiche in aumento/(in diminuzione) per elementi non monetari	366.882	80.836
Totale rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto contropartita nel capitale circolante netto	710.159	1.154.336
2) Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto	1.034.974	1.361.243
Variazioni del capitale circolante netto
Decremento/(Incremento) delle rimanenze	559.062	(880.304)
Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti	(1.255.024)	62.469
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori	(663.605)	660.686
Decremento/(Incremento) dei ratei e risconti attivi	(42.200)	8.167
Incremento/(Decremento) dei ratei e risconti passivi	6.836	10.714
Altri decrementi/(Altri Incrementi) del capitale circolante netto	(246.117)	(165.314)
Totale variazioni del capitale circolante netto	(1.641.048)	(303.582)
3) Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto	(606.074)	1.057.661
Altre rettifiche
Interessi incassati/(pagati)	(120.059)	(176.189)
(Imposte sul reddito pagate)	(87.119)	(191.298)
Dividendi incassati
(Utilizzo dei fondi)	(432.501)	(188.313)
Altri incassi/(pagamenti)
Totale altre rettifiche	(639.679)	(555.800)
Flusso finanziario dell'attività operativa (A)	(1.245.753)	501.861
B) Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento
Immobilizzazioni materiali
(Investimenti)	(510.163)	(824.475)
Disinvestimenti
Immobilizzazioni immateriali
(Investimenti)	(682.657)	(1.131.546)
Disinvestimenti
Immobilizzazioni finanziarie
(Investimenti)
Disinvestimenti
Attività finanziarie non immobilizzate

(Investimenti)
Disinvestimenti
(Acquisizione di società controllate al netto delle disponibilità liquide)
Cessione di società controllate al netto delle disponibilità liquide
Flusso finanziario dell'attività di investimento (B)	(1.192.820)	(1.956.021)
C) Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento
Mezzi di terzi
Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche	2.161.492	539.324
Accensione finanziamenti		1.850.000
(Rimborso finanziamenti)	(67.781)	(872.716)
Mezzi propri
Aumento di capitale a pagamento
(Rimborso di capitale)
Cessione/(Acquisto) di azioni proprie
(Dividendi e acconti su dividendi pagati)
Flusso finanziario dell'attività di finanziamento (C)	2.093.711	1.516.608
Incremento (decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C)	(344.862)	62.448
Effetto cambi sulle disponibilità liquide
Disponibilità liquide a inizio esercizio
Depositi bancari e postali	526.136	471.077
Assegni
Danaro e valori in cassa	21.886	14.497
Totale disponibilità liquide a inizio esercizio	548.022	485.574
Di cui non liberamente utilizzabili
Disponibilità liquide a fine esercizio
Depositi bancari e postali	179.779	526.136
Assegni	800
Danaro e valori in cassa	22.581	21.886
Totale disponibilità liquide a fine esercizio	203.160	548.022
Di cui non liberamente utilizzabili
Acquisizione o cessione di società controllate
Corrispettivi totali pagati o ricevuti
Parte dei corrispettivi consistente in disponibilità liquide
Disponibilità liquide acquisite o cedute con le operazioni di acquisizione/cessione delle società controllate
Valore contabile delle attività/passività acquisite o cedute

Presidente del Consiglio di amministrazione Romano Bellini

Reg. Imp. 00306050162

Rea 162706

BELLINI NAUTICA SPA

Sede in VIA CARLO LANZA 28 - 25049 ISEO (BS) Capitale sociale Euro 63.795,00 i.v.

Nota integrativa al bilancio consolidato al 30/06/2025

Nota integrativa, parte iniziale

Sig.ri Azionisti,

la presente Nota Integrativa costituisce parte integrante del Bilancio Consolidato del Gruppo Bellini Nautica S.p.A. al 30/06/2025.

La situazione semestrale è stata redatta sulla base delle situazioni contabili intermedie al 30/06/2025 delle società Bellini Nautica S.p.A. (la "Controllante" e società "Consolidante"), Italian Dealer S.r.l. ("Controllata") e Bellini Yacht

S.r.l. ("Controllata").

Il presente documento è corredato dal Rendiconto Finanziario e dalla Relazione sulla Gestione.

Le specifiche sezioni della nota integrativa illustrano i criteri con i quali è stata data attuazione all'art. 28 comma 3-bis del D. Lgs 127/91, in caso di mancato rispetto in tema di rilevazione, valutazione, presentazione e informativa, quando la loro osservanza abbia effetti irrilevanti sulla rappresentazione veritiera e corretta. Gli importi sono espressi in unità di Euro.

Attività svolte e fatti di rilievo verificatisi nel corso dell'esercizio riguardanti il Gruppo

Nel primo semestre 2025 le società del Gruppo hanno proseguito la propria attività core di commercio al dettaglio di natanti e accessori, oltre all'attività di rimessaggio, che continua a rappresentare un'importante fonte di ricavi ricorrenti e di marginalità stabile. L'operatività si è svolta regolarmente, senza interruzioni e con una gestione ordinaria delle principali linee di business.

Fatti di rilievo primo semestre 2025 - Focus Bellini Yacht Srl

La società Bellini Yacht ha rappresentato il principale driver di sviluppo industriale e finanziario del Gruppo. In particolare si segnalano i seguenti fatti di rilevo:

1. Sviluppo della linea prodotti e nuove presentazioni:

   • Nel settembre 2025, durante il Salone Nautico Internazionale di Cannes, è stato presentato il secondo modello a marchio "Bellini Nautica", l'ASTOR 58.

   • Il modello è già stato venduto con contratto sottoscritto e anticipo incassato nel corso del semestre, ma il relativo ricavo non è stato iscritto nel bilancio della presente semestrale in quanto la consegna effettiva al cliente è avvenuta nel mese di luglio 2025, in conformità con i principi contabili di competenza.

   • Tale circostanza evidenzia l'importanza del timing di consegna ai fini del riconoscimento dei ricavi, nonché l'impatto delle dinamiche di capitale circolante, che risultano particolarmente intense nella fase pre-delivery (con assorbimento di liquidità legato a materiali, manodopera e avanzamento lavori).

2. Linea produttiva ASTOR 36 a pieno regime:

   • La linea dell'ASTOR 36 ha raggiunto la piena capacità produttiva, con un impatto positivo sia sul turnover industriale sia sulla diluizione dei costi fissi.

   • La stabilizzazione della produzione consente di prevedere un miglioramento del margine operativo lordo (EBITDA) della divisione yacht già a partire dal secondo semestre, per effetto delle economie di scala e della maggiore efficienza nella supply chain.

3. Rete distributiva e dealer network:

   • Prosegue l'ampliamento della rete di dealer internazionali incaricati della rappresentanza del marchio Bellini Yacht, con particolare focus sui mercati europei e mediterranei ad alta potenzialità.

   • Tale scelta strategica è destinata a ridurre la concentrazione geografica del portafoglio ordini, migliorando la

     diversificazione dei flussi di ricavi e aumentando la visibilità del brand nei mercati esteri.

   • L'espansione della rete di dealer implica investimenti iniziali in marketing e supporto tecnico, che nel breve periodo incidono sui costi operativi ma che, nel medio termine, favoriscono l'incremento della pipeline commerciale e del backlog.

Considerazioni finanziarie

L'evoluzione della linea Bellini Yacht ha comportato un incremento significativo del capitale circolante netto, con assorbimento di liquidità dovuto principalmente a:

• Maggiori giacenze di magazzino per componentistica e materiali;

• Assorbimento per imbarcazioni in corso lavorazione e da consegnare;

• minori ricavi contabilizzati a fine giugno a causa del rinvio della consegna di unità già vendute.

  Il fabbisogno finanziario connesso alla crescita è stato coperto prevalentemente tramite linee autoliquidanti dedicate, che si ridurranno fisiologicamente con l'incasso dei saldi derivanti dalle consegne di luglio e dei mesi successivi.

  Dal punto di vista industriale, la messa a regime della produzione dell'ASTOR 36 e il lancio dell'ASTOR 58 hanno incrementato la capacità produttiva installata e posto le basi per una crescita sostenibile dei ricavi e della marginalità, in coerenza con il piano industriale.

  Principi di redazione Postulato della prudenza

  Ai sensi dell'art. 2423 - bis del Codice civile e di quanto stabilito dal principio OIC 11 (par. 16 e 19), è stato seguito il principio della prudenza, applicando una ragionevole cautela nelle stime in condizioni di incertezza e applicando, nella contabilizzazione dei componenti economici, la prevalenza del principio della prudenza rispetto a quello della competenza.

  Postulato della prospettiva della continuità aziendale

  Come previsto dall'articolo 2423-bis, comma 1, n. 1, del Codice civile, la valutazione delle voci di bilancio è stata fatta nella prospettiva della continuazione dell'attività. Inoltre, come definito dal principio OIC 11 (par. 21 e 22), si è tenuto conto del fatto che il Gruppo costituisce un complesso economico funzionante destinato alla produzione di reddito e che nella fase di preparazione del bilancio, è stata effettuata una valutazione prospettica della capacità del Gruppo di continuare a costituire un complesso economico funzionante destinato alla produzione di reddito per un prevedibile arco temporale futuro, relativo a un periodo di almeno dodici mesi dalla data di riferimento del bilancio.

  Postulato della rappresentazione sostanziale

  La rilevazione e la presentazione delle voci è stata effettuata tenendo conto della sostanza dell'operazione o del contratto. Si è tenuto conto dei diritti, degli obblighi e delle condizioni ricavabili dai termini contrattuali delle transazioni e il loro confronto con le disposizioni dei principi contabili per accertare la correttezza dell'iscrizione o della cancellazione di elementi patrimoniali ed economici. Inoltre, si è proceduto con un'analisi contrattuale per stabilire l'unità elementare da contabilizzare tenendo conto della segmentazione o aggregazione degli effetti sostanziali derivanti da un contratto o da più contratti. Infatti, da un unico contratto possono scaturire più diritti o obbligazioni che richiedono una contabilizzazione separata.

  Postulato della competenza

  Come stabilito dall'articolo 2423-bis, comma 1, n. 3, del Codice civile, si è tenuto conto dei proventi e degli oneri di competenza del periodo intermedio 1.1.2023 - 30.6.2023 indipendentemente dalla data dell'incasso o del pagamento. A questo proposito il principio OIC 11 (par. 29) chiarisce che la competenza è il criterio temporale con il quale i componenti positivi e negativi di reddito vengono imputati al conto economico ai fini della determinazione del risultato d'esercizio e che i costi devono essere correlati ai ricavi dell'esercizio.

  Postulato della coerenza nei criteri di valutazione

  Come definito dall'articolo 2423-bis, comma 1, n. 6, del Codice civile, i criteri di valutazione applicati non sono stati modificati da un esercizio all'altro. Si è infatti tenuto conto anche di quanto indicato nel principio contabile OIC 11 (par. 34) che definisce l'applicazione costante dei criteri di valutazione uno strumento che permette di ottenere una

  omogenea misurazione dei risultati del Gruppo nel susseguirsi degli esercizi, rendendo più agevole l'analisi dell'evoluzione economica, finanziaria e patrimoniale da parte dei destinatari del bilancio.

  Postulato della rilevanza

  Per la redazione del presente bilancio consolidato, ai sensi del comma 4 dell'art. 2423 del Codice civile, non occorre rispettare gli obblighi previsti in tema di rilevazione, valutazione, presentazione e informativa di bilancio quando gli effetti della loro inosservanza sono irrilevanti ai fini della rappresentazione veritiera e corretta.

  Postulato della comparabilità

  Come definito dall'art. 2423-ter, comma 5, del Codice civile, si segnala, ai fini della comparabilità, che le voci comparative relative al periodo precedente sono quelle riferite:

• al bilancio consolidato al 31.12.2024 per quanto concerne lo Stato Patrimoniale;

• al bilancio consolidato al 30.06.2024 per quanto concerne il Conto Economico.

  Al fine di commentare le variazioni patrimoniali riportate nelle tabelle di dettaglio della nota integrativa, sono stati quindi utilizzati i dati consolidati relativi al periodo chiuso al 31 dicembre 2024.

  Di seguito le assunzioni del Consolidato al 30.06.2025.

  Assunzioni Bilancio Consolidato al 30.06.2025

  I prospetti Consolidati per il 30 giugno 2025 sono stati predisposti partendo dai seguenti dati storici:

• Bellini Nautica S.p.A.: bilancio di esercizio per il periodo chiuso al 30 giugno 2025, redatto secondo i Principi Contabili Italiani.

• Italian Dealer S.r.l.: bilancio di esercizio per il periodo chiuso al 30 giugno 2025, redatto secondo i Principi Contabili Italiani;

• Bellini Yacht S.r.l.: bilancio di esercizio per il periodo chiuso al 30 giugno 2025, redatto secondo i Principi Contabili Italiani.

Postulato della sostanza economica

Ai sensi del rinnovato art. 2423-bis del Codice civile, gli eventi ed i fatti di gestione sono stati rilevati sulla base della loro sostanza economica e non sulla base degli aspetti meramente formali.

Criteri di formazione

I bilanci utilizzati per il consolidamento sono quelli individuali intermedi relativi al periodo 01.01.2025 - 30.06.2025 delle singole società consolidate, predisposti dai rispettivi organi amministrativi. Tali bilanci sono eventualmente riclassificati e rettificati al fine di uniformarli ai principi contabili ed ai criteri di valutazione della Capogruppo, che sono in linea con quelli previsti dal Codice Civile ed emanati dall'OIC.

Nella redazione del bilancio consolidato intermedio al 30.06.2025, sono inclusi integralmente gli elementi dell'attivo e del passivo dello Stato Patrimoniale nonché i componenti positivi e negativi di reddito del Conto Economico dei bilanci delle società consolidate con il metodo integrale. Sono stati invece eliminati i crediti ed i debiti nonché i proventi e gli oneri e gli utili e le perdite originati da operazioni intercorse tra le società consolidate.

L'eventuale differenza, alla data di acquisizione del controllo, fra il valore contabile di carico della partecipata e la corrispondente frazione di patrimonio netto che vengono elisi, se positiva, è imputata a maggior valore delle attività consolidate della partecipata, compreso l'avviamento, qualora sia rilevante e giustificato dalla sostanza dell'operazione di acquisizione della società partecipata. Nel caso la differenza sia negativa, essa è iscritta nella voce del patrimonio netto "Riserva di consolidamento" o in apposito "Fondo di consolidamento per rischi e oneri futuri", in osservanza del criterio dell'art. 33, comma 3, del D.lgs. 127/91. La differenza viene imputata a Fondo quando si attendono perdite o passività dalla partecipata consolidata. L'"Avviamento" ed il "Fondo rischi e oneri" così determinati sono imputati al conto economico in relazione all'andamento economico delle partecipate o ammortizzati applicando il criterio indicato nel punto "criteri di valutazione".

L'importo del capitale e delle riserve delle società controllate di pertinenza di soci terzi è iscritto nel patrimonio netto in una voce denominata "Capitale e Riserve di terzi"; la quota del risultato economico dell'esercizio di pertinenza di soci terzi è evidenziata nella voce "Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di soci terzi". Nel conto economico viene evidenziata separatamente la quota del risultato di pertinenza di terzi. I rapporti patrimoniali ed economici tra le società incluse nell'area di consolidamento sono totalmente eliminati. Gli utili e le perdite emergenti da operazioni tra società consolidate, che non siano realizzati con operazioni con terzi, vengono eliminate.

In sede di consolidamento vengono eliminate eventuali poste di esclusiva rilevanza fiscale ed accantonate le relative imposte differite.

Il bilancio consolidato è redatto in unità di euro.

Area e metodi di consolidamento

Il bilancio consolidato trae origine dai bilanci d'esercizio della BELLINI NAUTICA SPA (Capogruppo) e delle Società nelle quali la Capogruppo detiene direttamente o indirettamente la quota di controllo del capitale oppure esercita il controllo. I bilanci delle Società incluse nell'area di consolidamento sono assunti con il metodo integrale. L'elenco di queste Società viene indicato nel seguente prospetto:

Elenco delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale ai sensi dell'art. 26 del d.lgs. 127/91 al 30/06/2025

Denominazione sociale

Capitale sociale

Soci

Quota Quota

prop. cons.

Valuta Importo % %

BELLINI NAUTICA SPA
(Controllante)
ITALIAN DEALER SRL	Euro	57.500	BELLINI NAUTICA	60,000 60,000
(Controllata consolidata con il			SPA
metodo integrale)
BELLINI YACHT SRL	Euro	100.000	BELLINI NAUTICA	95,000 95,000
(Controllata consolidata con il			SPA
metodo integrale)

Per il consolidamento sono stati utilizzati i bilanci d'esercizio delle singole Società, già predisposti dai rispettivi organi amministrativi, riclassificati e rettificati per uniformarli ai principi contabili e ai criteri di presentazione adottati dal Gruppo.

Non esistono esclusioni per eterogeneità o per motivi legali o di fatto, per i quali non è possibile esercitare il controllo.

Non vi sono casi di imprese consolidate con il metodo proporzionale.

Criteri di consolidamento

Il valore contabile delle partecipazioni in Società consolidate viene eliminato contro la corrispondente frazione di patrimonio netto. Le differenze risultanti dalla eliminazione sono attribuite alle singole voci di bilancio che le giustificano e, per il residuo, se positivo, verrà iscritto in una voce dell'attivo denominata "avviamento", salvo che debba essere in tutto o in parte imputato a conto economico nella voce B14. L'importo iscritto nell'attivo è ammortizzato nel periodo previsto dal primo comma, n. 6, dell'articolo 2426. Se negativa, la differenza è imputata, ove possibile, a decurtazione delle attività iscritte per valori superiori al loro valore recuperabile e alle passività iscritte a un valore inferiore al loro valore di estinzione. La differenza negativa che residua viene iscritta nella voce del patrimonio netto "Riserva di consolidamento" o in apposito "Fondo di consolidamento per rischi e oneri futuri", in osservanza del criterio dell'art. 33, comma 3, del d.lgs. 127/91.

Il fondo è utilizzato negli esercizi successivi in modo da riflettere le ipotesi assunte in sede di sua stima all'atto dell'acquisto.

Le quote di patrimonio netto di competenza di azionisti terzi sono iscritte nell'apposita voce dello stato patrimoniale. Nel conto economico viene evidenziata separatamente la quota di risultato di competenza di terzi.

I rapporti patrimoniali ed economici tra le Società incluse nell'area di consolidamento sono totalmente eliminati.

Gli utili e le perdite emergenti da operazioni tra Società consolidate, che non siano realizzati con operazioni con terzi, vengono eliminati.

Criteri di valutazione

I criteri utilizzati nella formazione del consolidato chiuso al 30/06/2025 sono quelli utilizzati nel bilancio d'esercizio dell'impresa controllante che redige il bilancio consolidato e non si discostano dai medesimi utilizzati per la formazione del consolidato del precedente esercizio, in particolare nelle valutazioni e nella continuità dei medesimi principi.

In applicazione del principio di rilevanza non sono stati rispettati gli obblighi in tema di rilevazione, valutazione, presentazione e informativa quando la loro osservanza aveva effetti irrilevanti al fine di dare una rappresentazione veritiera e corretta.

La rilevazione e la presentazione delle voci di bilancio è stata fatta tenendo conto della sostanza dell'operazione o del contratto.

In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del bilancio sono stati i seguenti.

Immobilizzazioni

Immateriali

Sono iscritte al costo storico di acquisizione ed esposte al netto degli ammortamenti effettuati nel corso degli esercizi e imputati direttamente alle singole voci.

Le immobilizzazioni immateriali non hanno subito perdite durevoli di valore che abbiano da implicato l'apporto di svalutazioni.

Materiali

Sono iscritte al costo di acquisto e rettificate dai corrispondenti fondi di ammortamento.

Nel valore di iscrizione in bilancio si è tenuto conto degli oneri accessori e dei costi sostenuti per l'utilizzo dell'immobilizzazione, portando a riduzione del costo gli sconti commerciali e gli sconti cassa di ammontare rilevante.

Le quote di ammortamento, imputate a conto economico, sono state calcolate attesi l'utilizzo, la destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità di utilizzazione.

Qualora, indipendentemente dall'ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di valore, l'immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione viene ripristinato il valore originario rettificato dei soli ammortamenti.

Si ricorda che la Controllante si è avvalsa nell'esercizio 2020 della facoltà di rivalutare parte delle immobilizzazioni ai sensi dall'articolo 110 del Decreto-legge 104/2020 (convertito dalla Legge 126/2020).

La rivalutazione è stata effettuata rispettando il criterio della prudenza. La società sta versando alle previste scadenze la relativa imposta sostitutiva, al fine di dare valenza fiscale alla predetta rivalutazione.

Oltre quanto sopra espresso, non sono state effettuate rivalutazioni discrezionali o volontarie e le valutazioni effettuate trovano il loro limite massimo nel valore d'uso, oggettivamente determinato, dell'immobilizzazione stessa.

Crediti

I crediti sono rilevati in bilancio secondo il criterio del costo ammortizzato, tenendo conto del fattore temporale e del valore di presumibile realizzo (OIC 15).

Nel bilancio in oggetto, il criterio del costo ammortizzato non è stato applicato in quanto gli effetti sono irrilevanti al fine di dare una rappresentazione veritiera e corretta. Pertanto, i crediti sono esposti al presumibile valore di realizzo, salvo l'applicazione del processo di attualizzazione.

L'attualizzazione dei crediti non è stata effettuata per i crediti con scadenza inferiore ai 12 mesi.

L'adeguamento del valore nominale dei crediti al valore presunto di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, tenendo in considerazione l'esistenza di indicatori di perdita di durevole I crediti originariamente incassabili entro l'anno e successivamente trasformati in crediti a lungo termine sono stati evidenziati nello stato patrimoniale tra le immobilizzazioni finanziarie.

I crediti sono cancellati dal bilancio quando i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivanti dal credito si estinguono oppure nel caso in cui sono stati trasferiti tutti i rischi inerenti al credito oggetto di smobilizzo.

Debiti

I debiti sono esposti al valore nominale, salvo l'applicazione dell'eventuale processo di attualizzazione (OIC 19).

L'attualizzazione dei debiti non è stata effettuata per i debiti con scadenza inferiore ai 12 mesi.

Il criterio del costo ammortizzato, in generale, non è stato quindi applicato in quanto gli effetti sono irrilevanti al fine di dare una rappresentazione veritiera e corretta.

Ratei e risconti

Sono stati determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio.

Per i ratei e risconti di durata pluriennale sono state verificate le condizioni che ne avevano determinato l'iscrizione originaria, adottando, ove necessario, le opportune variazioni.

Rimanenze magazzino

Materie prime, ausiliarie e prodotti finiti sono iscritti al minore tra il costo di acquisto o di produzione e il valore di realizzo desumibile dall'andamento del mercato.

Partecipazioni

Le altre partecipazioni sono iscritte al costo di acquisto o di sottoscrizione.

Fondi per rischi e oneri

Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura dell'esercizio non erano determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza.

Nella valutazione di tali fondi sono stati rispettati i criteri generali di prudenza e competenza e non si è proceduto alla costituzione di fondi rischi generici privi di giustificazione economica.

Le passività potenziali sono state rilevate in bilancio e iscritte nei fondi in quanto ritenute probabili ed essendo stimabile con ragionevolezza l'ammontare del relativo onere.

Fondo TFR

Rappresenta l'effettivo debito maturato verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di lavoro vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.

Il fondo corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di chiusura del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere ai dipendenti nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro in tale data.

Imposte sul reddito

Le imposte sono accantonate secondo il principio di competenza; rappresentano pertanto gli accantonamenti per imposte liquidate o da liquidare per l'esercizio, determinate secondo le aliquote e le norme vigenti.

Riconoscimento ricavi

I ricavi per vendite dei prodotti sono riconosciuti al momento del trasferimento dei rischi e dei benefici, che normalmente si identifica con la consegna o la spedizione dei beni; qualora, invece, il predetto trasferimento dei rischi e dei benefici avvenga espressamente con la stipula del contratto di vendita, ai fini del riconoscimento dei ricavi, rileva il momento della stipula del contratto.

I ricavi di natura finanziaria e quelli derivanti da prestazioni di servizi vengono riconosciuti in base alla competenza temporale.

I ricavi e i proventi, i costi e gli oneri relativi ad operazioni in valuta sono determinati al cambio corrente alla data nella quale la relativa operazione è compiuta.

I proventi e gli oneri relativi ad operazioni di compravendita con obbligo di retrocessione a termine, ivi compresa la differenza tra prezzo a termine e prezzo a pronti, sono iscritte per le quote di competenza dell'esercizio.

Criteri di rettifica

Non rilevano.

Dati sull'occupazione

Si segnala separatamente per categorie il numero medio suddiviso dei dipendenti delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale.

Organico	30/06/2025	31/12/2024	Variazioni
Impiegati	7	8	-1
Operai	20	14	6
Altri	8	6	2
Totale	35	28	7

STATO PATRIMONIALE ATTIVO

Di seguito si analizzano nel dettaglio i movimenti delle singole voci di bilancio, secondo il dettato della normativa vigente

Immobilizzazioni immateriali

La composizione della voce è la seguente.

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Di cui per oneri capitalizzati	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Impianto e ampliamento	328.990			64.137		264.853
Sviluppo	357.100	597.444				954.544
Diritti brevetti industriali	139.197	19.450				158.647
Concessioni, licenze, marchi	268.742	11.477				280.219
Avviamento	22.207			22.207	16.656	16.656
Immobilizzazioni in corso e acconti
Altre	365.087			167.332		197.755
Totale	1.481.323	628.371		253.676	16.656	1.872.674

Le aliquote di ammortamento utilizzate per le immobilizzazioni immateriali sono riepilogate nella tabella seguente:

BENI IMMATERIALI	ALIQUOTA DI AMMORTAMENTO
SPESE DI PUBBLICITA'	20%
ALTRI ONERI PLURIENNALI	20%
OP. INGEGNO,BREVETTI E KNOW HOW	50%
MARCHI DI IMPRESA	5,56%
SOFTWARE	20%
SISTEMA INFORMATICO COMPUTER	20%

Immobilizzazioni materiali

La composizione della voce è la seguente.

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Terreni e fabbricati	9.615		9.615
Impianti e macchinari	12.735		2.486		10.249
Attrezzature industriali e commerciali	726.990	439.680			1.166.670
Altri beni	214.954		27.787		187.167
Immobilizzazioni in corso e acconti	9.982				9.982
Totale	974.276	439.680	39.888		1.374.068

Terreni e fabbricati

Descrizione	Importo
Costo storico	11.944
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica
Ammortamenti esercizi precedenti	(2.329)
Svalutazione esercizi precedenti
Scritture di consolidamento
Saldo al 31/12/2024	9.615
Acquisizione dell'esercizio
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica dell'esercizio
Svalutazione dell'esercizio
Giroconti negativi (riclassificazione)	(9.615)
Interessi capitalizzati nell'esercizio
Altre variazioni
Ammortamenti dell'esercizio
Scritture di consolidamento
Saldo al 30/06/2025

Impianti e macchinario

Descrizione	Importo
Costo storico	511.500
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica
Ammortamenti esercizi precedenti	(498.765)
Svalutazione esercizi precedenti
Scritture di consolidamento
Saldo al 31/12/2024	12.735
Acquisizione dell'esercizio
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica dell'esercizio
Svalutazione dell'esercizio
Giroconti negativi (riclassificazione)
Interessi capitalizzati nell'esercizio
Altre variazioni
Ammortamenti dell'esercizio	(2.486)
Scritture di consolidamento
Saldo al 30/06/2025	10.249

Attrezzature industriali e commerciali

Descrizione	Importo
Costo storico	1.167.808
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica
Ammortamenti esercizi precedenti	(440.818)
Svalutazione esercizi precedenti
Scritture di consolidamento
Saldo al 31/12/2024	726.990
Acquisizione dell'esercizio	451.271
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica dell'esercizio
Svalutazione dell'esercizio

Giroconti negativi (riclassificazione)
Interessi capitalizzati nell'esercizio
Altre variazioni
Ammortamenti dell'esercizio	(11.591)
Scritture di consolidamento
Saldo al 30/06/2025	1.166.670

Altri beni

Descrizione	Importo
Costo storico	557.588
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica
Ammortamenti esercizi precedenti	(342.634)
Svalutazione esercizi precedenti
Scritture di consolidamento
Saldo al 31/12/2024	214.954
Acquisizione dell'esercizio	68.507
Rivalutazione monetaria
Rivalutazione economica dell'esercizio
Svalutazione dell'esercizio
Giroconti negativi (riclassificazione)
Interessi capitalizzati nell'esercizio
Altre variazioni
Ammortamenti dell'esercizio	(96.294)
Scritture di consolidamento
Saldo al 30/06/2025	187.167

Immobilizzazioni in corso e acconti

Descrizione	Importo
Saldo al 31/12/2024	9.982
Acquisizione dell'esercizio
Cessioni dell'esercizio
Giroconti positivi (riclassificazione)
Giroconti negativi (riclassificazione)
Interessi capitalizzati nell'esercizio
Altre variazioni
Scritture consolidamento
Saldo al 30/06/2025	9.982

Le aliquote di ammortamento utilizzate per le immobilizzazioni materiali sono riepilogate nella tabella seguente:

BENI MATERIALI	ALIQUOTA DI AMMORTAMENTO
MACCHINARI, APPARECCHI E ATTREZ. VARIE	15%
ARREDAMENTO	15%
IMPIANTI DI ALLARME, RIPRESA FOTOGRAFICA	30%
IMP. X TRATTAM. E DEPURAZ. ACQUE E FUMI	15%
MOBILI E MACCHINE ORDINARIE D'UFFICIO	12%
MACCHINE D'UFFICIO ELETTROM. E ELETTRON	20%
AUTOVEICOLI DA TRASPORTO	20%
AUTOVETTURE, MOTOVEICOLI E SIMILI	25%
BENI NON SUPERIORI A 516,46E/1.000.000L	100%
IMPIANTI SPECIFICI	10%

Totale rivalutazioni delle immobilizzazioni materiali alla fine dell'esercizio

Ai sensi del comma 4 dell'articolo 110 del Decreto Legge n. 104/2020 (convertito dalla Legge n. 126/2020) la società aveva ritenuto opportuno rivalutare nell'esercizio 2020 le seguenti attività materiali:

- Imbarcazione "Riva Tritone", rivalutazione per Euro 280.000;

avvalendosi della facoltà di ottenere il riconoscimento ai fini fiscali del maggior valore attribuito in sede di rivalutazione mediante corresponsione dell'imposta sostitutiva prevista.

Si attesta che la suddetta rivalutazione non eccede il valore effettivamente attribuibile con riguardo alla consistenza dei beni, alla loro capacità produttiva, all'effettiva possibilità di utilizzazione nell'impresa, nonché ai valori correnti, in ottemperanza al principio secondo cui il limite massimo della rivalutazione può essere rappresentato alternativamente dal valore di mercato o dal valore d'uso (principio ribadito anche nel documento interpretativo OIC 7 § 14).

Si segnala altresì che la società ha provveduto ad accantonare i relativi importi oggetto di rivalutazione ad apposita riserva di rivalutazione (in sospensione d'imposta) al netto del relativo carico fiscale.

Si precisa che, per quanto concerne la predetta rivalutazione, questa è stata effettuata utilizzando quale tecnica contabile quella che prevede la rivalutazione del solo costo storico, metodologia compresa tra le modalità alternativamente previste dall'art. 5 DM n. 162/2001, espressamente richiamato dallo stesso art. 110 co. 7 del citato DL 104/2020.

In conformità a quanto disposto dall'Agenzia delle Entrate nella circolare 14/E/2017, si evidenzia che il costo storico rivalutato dei predetti beni non risulta essere superiore a quello di sostituzione, laddove per valore di sostituzione si intende il costo di acquisto di un bene nuovo della medesima tipologia, oppure il valore attuale del bene incrementato dei costi di ripristino della sua originaria funzionalità.

Immobilizzazioni finanziarie: partecipazioni

Elenco delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale ai sensi dell'art. 26 del d.lgs. 127/91 al 30/06/2025

Denominazione sociale	Sede	Capitale sociale		Soci	Quota prop.	Quota cons.
Italian Dealer Srl	Iseo (Bs)	Euro	57.500	Bellini Nautica Spa	60%	60%
Bellini Yacht Srl	Iseo (Bs)	Euro	100.000	Bellini Nautica Spa	95%	95%

Immobilizzazioni finanziarie: crediti

La composizione della voce è la seguente.

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidament o	30/06/2025	Fair value
Verso imprese controllate non consolidate
Verso imprese collegate
Verso controllanti
Verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti
Verso altri	14.433	2.000			16.433
Totale	14.433	2.000			16.433

Rimanenze

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Materie prime, sussidiarie e di consumo	556.189	1.928.153			2.484.342
Prodotti in corso di lavorazione e	199.806	1.450.194			1.650.000

semilavorati
Lavori in corso su ordinazione
Prodotti finiti e merci	8.866.367		3.815.797		5.050.570
di cui immobilizzazioni immateriali destinati alla rivendita
Acconti	255.445		121.613		133.832
Totale	9.877.807	3.378347	3.937.410		9.318.744

I criteri di valutazione adottati sono invariati rispetto all'esercizio precedente e motivati nella prima parte della presente Nota integrativa.

Come previsto dall'art. 2427 del Codice civile, al comma 10, si evidenzia che qualora le rimanenze di imbarcazioni usate (Vintage Riva) fossero state valutate sulla base dei costi correnti di mercato, la valorizzazione complessiva delle stesse al 30.06.2025 sarebbe risultata notevolmente superiore rispetto a quanto imputato in bilancio. In particolare, si ricorda che il valore corrente di mercato attribuibile alle sole imbarcazioni usate (Vintage Riva) è complessivamente pari a circa Euro 6 milioni, al lordo dell'effetto fiscale; tale valorizzazione deriva da idonee perizie di stima (ultima perizia redatta in data 15.04.2022) rilasciate dal tecnico di settore incaricato dalla società, Sig. Ugo Colleoni. Relativamente alle altre categorie inventariali, non esistono invece significative differenze con i costi correnti, alla chiusura dell'esercizio.

Crediti

I saldi dei crediti consolidati, dopo l'eliminazione dei valori intragruppo, sono così suddivisi secondo le scadenze.

Descrizione	Entro l'esercizio successivo	Oltre l'esercizio successivo	Oltre 5 anni	Totale	Di cui relativi a operazioni con obbligo di retrocessionie a termine
Verso clienti	7.601.202			7.601.202
Verso imprese controllate non consolidate
Verso imprese collegate
Verso controllanti
Verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti
Per crediti tributari	1.583.323			1.583.323
Per imposte anticipate
Verso altri	44.260			44.260
Arrotondamento
	9.228.785			9.228.785

Si specifica che i crediti tributari sono composti dai seguenti crediti:

• Credito Ires per Euro 118.395 vantato dalla controllante;

• Credito Irap per Euro 53.803 vantato dalla controllante;

• Credito Iva per Euro 427.766 vantato dalla controllata Italian Dealer Srl;

• Credito Iva per Euro 974.234 vantato dalla controllata Bellini Yacht Srl;

• Altri crediti tributari per Euro 9.125.

Disponibilità liquide

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture di consolidamento	30/06/2025
Depositi bancari e postali	526.136		346.357		179.779
Assegni		800			800
Denaro e valori in cassa	21.886	695			22.581
Totale	548.022	1.495	346.357		203.160

Il saldo rappresenta le disponibilità liquide e l'esistenza di numerario e di valori alla data di chiusura dell'esercizio

Ratei e risconti attivi

Rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza temporale. La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	Importo
Competenza costi/ricavi della controllante Bellini Nautica Spa	107.740
Altri di ammontare non apprezzabile	20.527
Totale	128.267

Patrimonio netto

Prospetto di raccordo tra il risultato netto e il patrimonio netto della consolidante e i rispettivi valori risultanti dal bilancio consolidato

Il patrimonio netto consolidato di gruppo e il risultato economico consolidato di gruppo al 30/06/2025 sono riconciliati con quelli della controllante come segue:

Prospetto delle movimentazioni del Patrimonio netto consolidato di gruppo

	Capitale	Riserve	Riserva di consolidamento	Utile/Perd. Riportate a nuovo	Utile/Perd. esercizio	Totale di gruppo	Totale di terzi	Totale consolidato
Saldo iniziale al 31.12.2024	63.795	7.127.514	81.819	(29.942)	(160.580)	7.117.089	191.154	7.308.243
Destinazione risultato esercizio precedente
Distribuzione dividendi
Differenza di conversione
Altre variazioni		171.112		(384.896)	160.580	72.971	44.670	117.640
Hedge accounting
Costo figurativo stock option
Risultato economico esercizio corrente					160.657
Saldo finale al 30.06.2025	63.795	7.298.626	81.819	(414.838)	160.657	7.190.059	235.824	7.425.883

Fondi per rischi ed oneri

La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Per trattamento di quiescenza e obblighi simili
Per imposte, anche differite	69.600		34.800		34.800
Strumenti finanziari derivati passivi
Altri	470.592	318.689	416.242		373.039
Fondo di consolidamento per rischi e oneri futuri
Totale	540.192	318.689	451.042		407.839

Tale posta accoglie:

• per Euro 34.800 lo stanziamento di imposte differite da parte della controllante derivanti dalla rateazione fiscale in cinque anni ai sensi dell'art. 86 co. 4 DPR n. 917/86 della plusvalenza realizzata per Euro 725.000 nel corso dell'esercizio 2022 sulla vendita dell'imbarcazione "Riva Acquarama";

• per Euro 373.039 lo stanziamento dell'accantonamento legato ai potenziali rischi dei oneri a cui sono esposte le società del Gruppo in sede di stipula dei contratti di vendita delle imbarcazioni; tale posta infatti accoglie la stima degli oneri che, in base ai contratti conclusi, potranno essere sostenuti dalle società per la gestione della garanzia ed altri oneri accessori sulla vendita di imbarcazioni. Gli stanziamenti riflettono la più accurata stima possibile sulla base degli elementi a disposizione.

La composizione di tale ultima voce è così dettagliata.

Descrizione	Importo
Fondo rischi su barche Bellini Nautica Spa	96.668
Fondo rischi su barche Italian Dealer Srl	158.841
Fondo rischi su barche Bellini Yacht Srl	117.530
Totale	373.039

Trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato

La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	31/12/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
TFR, movimenti del periodo	112.008	24.588	16.259		120.337

Il trattamento di fine rapporto viene stanziato per coprire l'intera passività maturata nei confronti dei dipendenti in conformità alla legislazione vigente ed ai contratti collettivi di lavoro ed integrativi aziendali.

Il Fondo trattamento di fine rapporto è congruo secondo i dettami dei principi contabili, in quanto corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti in carico alla data di chiusura del periodo.

Debiti

I debiti consolidati, dopo l'eliminazione dei valori intragruppo, sono valutati al loro valore nominale e la scadenza degli stessi è così suddivisa:

Descrizione	Entro l'esercizio successivo	Oltre l'esercizio successivo	Oltre 5 anni	Totale
Obbligazioni
Obbligazioni convertibili

Debiti verso soci per finanziamenti
Debiti verso banche	5.095.797	2.441.067		7.536.864
Debiti verso altri finanziatori	120.000			120.000
Acconti	1.253.261			1.253.261
Debiti verso fornitori	4.501.217			4.501.217
Debiti costituiti da titoli di credito
Debiti verso imprese controllate non consolidate
Debiti verso imprese collegate
Debiti verso controllanticontrollanti
Debiti verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti
Debiti tributari	355.790	59.806		415.596
Debiti verso istituti di previdenza	47.997			47.997
Altri debiti	276.065			276.065
Totale	120.000	2.500.873		14.151.000

Il saldo del debito verso banche al 30/06/2025, comprensivo dei mutui passivi, esprime l'effettivo debito per capitale, interessi ed oneri accessori maturati ed esigibili.

Per quanto concerne gli impegni a medio-lungo termine, si evidenzia che trattasi dei seguenti mutui contratti:

• Mutuo Valsabbina nr. 125945 contratto dalla controllata Bellini Yacht Srl: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 600.000;

• Mutuo Intesa nr. 01770982 contratto dalla controllante: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 186.702;

• Mutuo Bper nr. 5256442 contratto dalla controllante: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 408.703;

• Mutuo BCC Sebino nr. 8923 contratto dalla controllata Bellini Yacht Srl: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 750.000;

• Mutuo BCC Oglio e Serio nr. 31506 contratto dalla controllata Bellini Yacht Srl: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 500.000;

• Mutuo Bcc di Caraglio nr. 132402355, contratto dalla controllata Italian Dealer Srl: debito residuo al 30.06.2025 per Euro 156.231.

  Per quanto concerne, invece, gli impegni correnti, si evidenziano di seguito le principali linee di credito/affidamenti in essere:

• Unicredit Supercash concessa alla controllante Bellini Nautica: debito residuo Euro 495.000;

• Bper Banca c/c passivo controllante Bellini Nautica: Euro 413.375;

• Bpm c/c passivo controllante Bellini Nautica: Euro 283.511;

• Bcc Oglio e Serio c/c passivo controllante Bellini Nautica: Euro 1.308.522;

• Valsabbina c/c passivo controllante Bellini Nautica: Euro 135.279;

• Banca Caraglio c/c passivo controllata Italian Dealer: Euro 511.012;

• MPS per anticipo fatture controllata Bellini Yacht: Euro 170.000;

• BCC Oglio e Serio per anticipo fatture controllata Bellini Yacht: Euro 1.290.682;

• BCC Sebino per anticipo fatture controllata Bellini Yacht: Euro 250.000.

  La voce "Acconti" accoglie gli anticipi ricevuti dai clienti relativi a forniture di beni e servizi non ancora effettuate; tale voce è comprensiva degli acconti con o senza funzione di caparra, per operazioni di cessione di immobilizzazioni materiali, immateriali e finanziarie.

  I "Debiti verso fornitori" sono iscritti al netto degli sconti commerciali; gli sconti cassa sono invece rilevati al momento del pagamento. La società si è avvalsa della facoltà di non utilizzare il criterio del costo ammortizzato e/o di non attualizzare i debiti in quanto a seguito delle politiche contabili adottate dalla società non se ne è ravvisata la necessità. In particolare, si precisa che le politiche contabili adottate dalla società sono le seguenti: la mancata attualizzazione dei debiti con scadenza inferiore ai 12 mesi; mancata attualizzazione dei debiti nel caso in cui il tasso di interesse effettivo non sia significativamente diverso dal tasso di interesse di mercato; mancata applicazione del criterio del costo ammortizzato per i debiti con scadenza inferiore ai 12 mesi; mancata applicazione del criterio del costo ammortizzato nel caso in cui i costi di transazione, le commissioni e ogni altra differenza tra valore iniziale e valore a scadenza sono di scarso rilievo.

  I debiti sono quindi iscritti al valore nominale.

  La voce "Debiti tributari" accoglie solo le passività per imposte certe e determinate, essendo le passività per imposte probabili o incerte nell'ammontare o nella data di sopravvenienza, ovvero per imposte differite, iscritte nella voce B.2 del passivo (Fondo imposte).

  Tale voce comprende i debiti relativi alle seguenti imposte:

• Erario c/Iva della controllata Italian Dealer: Euro 82.101;

• Erario c/ritenute su lavoro dipendente, collaboratori e lavoratori autonomi della controllata Italian Dealer: Euro 2.407;

• Ires corrente della controllata Italian Dealer: Euro 71.467;

• Irap corrente della controllata Italian Dealer: Euro 13.403;

• Ires corrente della controllante: Euro 56.566;

• Irap corrente della controllante: Euro 38.359;

• Erario c/Iva della controllante per Euro 73.093;

• Erario c/ritenute su lavoro dipendente, collaboratori e lavoratori autonomi della controllante: Euro 15.361;

• Ires corrente della controllata Bellini Yacht: Euro 45.524;

• Irap corrente della controllata Bellini Yacht: Euro 12.070;

• Altri debiti tributari minori: Euro 5.245.

Ratei e risconti passivi

Rappresentano le partite di collegamento dell'esercizio conteggiate col criterio della competenza temporale. La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	Importo
Competenza costi controllante Bellini Nautica Spa	10.669
Competenza costi controllata Bellini Yacht Srl	27.000
Totale	37.669

Conto economico

Come anticipato nella parte iniziale della nota integrativa, ai fini della corretta interpretazione del bilancio semestrale chiuso al 30.06.2025 e della valutazione circa la possibile comparabilità dello stesso con il bilancio relativo all'esercizio precedente, si evidenzia che le voci di conto economico sono state comparate con i rispettivi valori indicati nella precedente semestrale consolidata chiusa al 30.06.2024.

Ricavi per categoria di attività

La composizione della voce è così dettagliata.

Categoria	30/06/2025	30/06/2024	Variazioni
Vendite merci	12.129.523	11.287.265	842.258
Vendite prodotti
Vendite accessori
Prestazioni di servizi
Fitti attivi
Provvigioni attive
Altre	566.836	189.358	377.478
Totale	12.696.359	11.476.623	1.219.736

Costi di produzione

La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	30/06/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Materie prime, sussidiarie e merci	7.686.980	873.526		(24.729)	8.535.777
Servizi	1.300.699	465.487		(112.126)	1.654.060
Godimento di beni di terzi	204.720		(6.164)		198.556

Salari e stipendi	327.874	88.987			416.861
Oneri sociali	96.158	31.439			127.597
Trattamento di fine rapporto	21.390	3.198			24.588
Trattamento quiescenza e simili
Altri costi del personale
Ammortamento immobilizzazioni immateriali	116.997	168.758		5.551	291.306
Ammortamento immobilizzazioni materiali	41.143	69.228			110.371
Altre svalutazioni delle immobilizzazioni
Svalutazioni crediti attivo circolante	19.413	309.534			328.947
Variazione rimanenze materie prime	1.268.476		(1.069.937)		198.539
Accantonamento per rischi	148.420	170.269			318.689
Altri accantonamenti
Oneri diversi di gestione	118.270	37.076			155.346
Totale	11.350.540	2.217.502	(1.076.101)	(131.304)	12.360.637

Interessi e altri oneri finanziari

La composizione della voce è così dettagliata.

Descrizione	30/06/2024	Incrementi	Decrementi	Scritture consolidamento	30/06/2025
Da imprese controllate non consolidate
Da imprese collegate
Da controllanti
Da Imprese sottoposte al controllo delle controllanti
Interessi e oneri su debiti obbligazionari
Interessi passivi sui debiti verso banche di credito ordinario	46.148		(389)		45.759
Altri oneri finanziari	84.018		(9.589)		74.429
Totale	130.166		(9.978)		120.188

Imposte sul reddito d'esercizio

Saldo al 30/06/2025	Saldo al 30/06/2024	Variazioni
87.119	174.421	(87.302)

Imposte	Saldo al 30/06/2025	Saldo al 30/06/2024	Variazioni
Imposte correnti:	121.919	191.821	(69.902)
IRES
IRAP
Imposte esercizi precedenti
Imposte sostitutive
Imposte differite (anticipate)	(34.800)	(17.400)	(17.400)
IRES
IRAP
	87.119	174.421	(87.302)

Informazioni relative al fair value degli strumenti finanziari derivati

La società non ha strumenti finanziari derivati.

Informazioni relative a patrimoni destinati a uno specifico affare

Non rilevano.

Informazioni relative alle operazioni realizzate con parti correlate

(Rif. art. 38, primo comma, lett. o-quinquies), D.Lgs. n. 127/1991)

Le operazioni rilevanti realizzate dalla società con imprese consorelle (in particolare con la società immobiliare RBM Srl), hanno natura locatizia e sono state concluse a condizioni normali di mercato.

Si segnalano, infatti, i contratti di locazione in essere con la società consorella RBM Srl, aventi ad oggetto i complessi immobiliari siti in Corte Franca (canone annuale Euro 174.000) e Clusane d'Iseo (canone annuale Euro 78.000) nei quali la società svolge la propria attività d'impresa.

In aggiunta si segnalano i rapporti commerciali intercorsi con la società consorella Monade Srl, aventi ad oggetto l'erogazione di servizi di attività di consulenza informatica, sviluppo sito internet e manutenzione di software prestati da parte di quest'ultima. Anche in tal caso, i rapporti commerciali sono stati conclusi a condizioni normali di mercato.

Informazioni relative agli accordi non risultanti dallo stato patrimoniale

(Rif. art. 38, primo comma, lett. o-sexies), D.Lgs. n. 127/1991

La società non ha in essere accordi non risultanti dallo Stato Patrimoniale.

Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio

Si rimanda a quanto indicato nella Relazione sulla Gestione.

Il presente bilancio consolidato, composto da stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa, rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale e finanziaria nonché il risultato economico e corrisponde alle risultanze delle scritture contabili della controllante e alle informazioni trasmesse dalle imprese incluse nel consolidamento.

Il Presidente del Consiglio di Amministrazione

Romano Bellini

BELLINI NAUTICA SPA

Reg. Imp. 00306050162

Rea 162706

Sede in VIA CARLO LANZA 28 - 25049 ISEO (BS) - Capitale sociale Euro 63.795,00 i.v.

Relazione sulla gestione del bilancio consolidato al 30/06/2025

Premessa

Signori Azionisti,

il primo semestre 2025 riporta un risultato positivo consolidato pari a Euro 117.637, al netto di imposte correnti e differite stimate per Euro 87.119 e dopo aver stanziato ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni per Euro 1.049.313.

Struttura del Gruppo

Alla data del 30 giugno 2025, il Gruppo assume la seguente struttura:

95%

60%

Elenco delle imprese incluse nel consolidamento con il metodo integrale ai sensi dell'art. 26 del d.lgs. 127/91 al 30/06/2025

Denominazione sociale

Capitale sociale

Soci

Quota Quota

prop. cons.

Valuta Importo % %

BELLINI NAUTICA SPA
(Controllante)
ITALIAN DEALER SRL	Euro	57.500	BELLINI NAUTICA	60,000 60,000
(Controllata consolidata con il			SPA
metodo integrale)
BELLINI YACHT SRL	Euro	100.000	BELLINI NAUTICA	95,000 95,000
(Controllata consolidata con il			SPA
metodo integrale)

Cenni sul Gruppo e sulla sua attività - differenziazione nei settori

Il Gruppo opera nel settore nautico con un modello di business integrato, che si distingue per la sinergia tra la produzione di imbarcazioni a marchio Bellini, la distribuzione al dettaglio di natanti e accessori e la fornitura di

servizi di rimessaggio.

Fondata nel 1960 a Clusane d'Iseo (BS), la Controllante ha avviato la produzione delle prime imbarcazioni Riva (modelli Astor e Sebino) e, a partire dal 1970, ha saputo espandere la propria presenza sui mercati europei. Negli anni Ottanta, il passaggio strategico dalla produzione pura a un'offerta di servizi, con focus sul restauro e sulla vendita, ha permesso di valorizzare il know-how storico, culminando nel 1998 con l'avvio della collaborazione con il marchio Cranchi. L'apertura al pubblico della collezione Riva d'epoca nel 2011, unita alla digitalizzazione dei canali di vendita, ha segnato tappe evolutive fondamentali per il posizionamento del Gruppo.

Nel 2015 è stato attivato un processo di crescita strutturale, che ha portato alla creazione di tre Business Unit dedicate:

• Vintage Riva: focalizzata sul restauro e trading di imbarcazioni d'epoca, sfruttando un patrimonio di competenze consolidato nel tempo;

• Vendita di imbarcazioni: trading di motor yacht nuovi e usati (dai 6 ai 24 metri), con una strategia orientata al consolidamento della presenza sul mercato;

• Refitting e servizi nautici: offerta integrata di servizi portuali, di manutenzione e di rimessa a nuovo, che genera ricavi ricorrenti.

  Il potenziamento dell'accessibilità al mercato marittimo è stato ulteriormente rafforzato nel 2021 con l'acquisizione di un cantiere a Marina di Varazze (attraverso "Lusso Nautica S.r.l.", ora "Italian Dealer Srl"). Nel dicembre 2023 il Gruppo ha costituito la controllata "Bellini Yacht S.r.l." (95% di partecipazione), avviando nel 2024 la produzione di yacht di lusso.

  Sempre nel 2024, la fusione per incorporazione di "Rimini Service Yacht & Sail S.r.l." - acquisita a dicembre 2023 e integrata in Italian Dealer Srl - ha rafforzato l'ecosistema operativo, consentendo al Gruppo di integrare sinergicamente altri operatori del settore e di rispondere in maniera capillare alla domanda nel segmento della nautica di lusso su laghi e coste italiane.

  Ad oggi, sotto il profilo giuridico, Bellini Nautica S.p.A. controlla direttamente:

• Italian Dealer S.r.l. (60% di partecipazione), con sede a Iseo (BS), attiva nei servizi di rimessaggio;

• Bellini Yacht S.r.l. (95% di partecipazione), con sede a Iseo (BS), dedicata alla produzione di yacht.

Cenni sulla evoluzione economica generale - suoi aspetti e condizionamenti sulla situazione globale del Gruppo

Nel 2025 il settore nautico ha cominciato a risentire della situazione internazionale; si è interrotta, infatti, la crescita a doppia cifra che ha caratterizzato l'andamento del comparto negli ultimi anni. In particolare, si rileva un'evidente differenziazione delle dinamiche del mix produttivo di settore: da una parte l'alto di gamma e il segmento dei superyacht, che trainano la crescita e si confermano leader globali, dall'altra la piccola nautica, che registra invece un calo di fatturato intorno al -10%.

Le difficoltà di questo segmento derivano da un insieme di fattori, fra cui l'interferenza in alcuni mercati di elevati stock di unità da diporto, le crescenti tensioni geopolitiche, il calo della consumer confidence, unitamente a un regime normativo nazionale ancora troppo burocratizzato.

Sulla base del sentiment dei principali operatori italiani, i fattori di sofferenza della piccola nautica, uniti agli effetti dell'incertezza commerciale dei dazi americani, potrebbero determinare un rallentamento del comparto, a livello mondiale, anche nel prosieguo del 2025.

L'aspetto rassicurante è che gli imprenditori attendono una ripresa già nel biennio 2026-2027.

Tanto premesso, l'Italia si conferma, ad ogni modo, per il terzo anno consecutivo, il primo Paese esportatore al mondo nella cantieristica nautica. Da giugno 2024 a maggio 2025, infatti, l'export di yacht da diporto ha rilevato una crescita del 5,2%, rispetto allo stesso periodo degli anni precedenti.

Per il 2025, inoltre, è possibile (questo almeno si evince dal sentiment delle aziende del settore) che le vendite della grande nautica non arrivino più a compensare la discesa della piccola e che la crescita si avvicini a un congelamento.

Vi è, peraltro, una positiva sensazione, fra gli operatori, per quanto riguarda l'andamento del prossimo biennio 2026 e 2027, purché ovviamente non si manifesti qualche pesante squilibrio geopolitico.

Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio

In data 9 aprile 2025 la Società ha comunicato che la controllata Bellini Yacht ha ufficializzato la presentazione della ASTOR 58, il nuovo walkaround open che combina prestazioni sportive, eccellenza ingegneristica e design innovativo, in occasione della partecipazione al Cannes Yacht Festival 2025, che si è tenuto nel mese di settembre 2025.

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Bellini Nautica S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 30 settembre 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 30 settembre 2025 alle 16:08 UTC.