11/04/2025 - Brioschi Sviluppo Immobiliare S.p.A.: Il CdA approva i risultati al 31 dicembre 2024 e convoca l’assemblea

Approvazione dei risultati al 31 dicembre 2024 e convocazione dell'assemblea

Nel corso dell'esercizio 2024, le attività del Gruppo nell'ambito dei diversi settori di attività hanno evidenziato risultati in linea con le attese.

Nel comparto immobiliare sono proseguite le attività, sia operative che commerciali, propedeutiche alla realizzazione dei progetti di sviluppo immobiliare in portafoglio.

Per l'area di Rozzano sono proseguiti gli iter urbanistici di ambedue i comparti che la compongono con l'adozione del Piano Integrato di Intervento ("PII") per l'area Nord (febbraio 2024) e l'efficacia del Piano di Governo del Territorio ("PGT") per l'area Sud (marzo 2024). Se per l'area Nord è proseguito, nei mesi successivi all'adozione, l'iter di approvazione del PII, con riferimento all'area Sud, terminato alla fine del mese di gennaio 2025 il periodo di esclusiva con F.C. Internazionale Milano S.p.A. per la verifica della fattibilità di realizzare uno stadio e alcune funzioni accessorie all'interno dell'area, il 3 febbraio 2025 è stato concesso un nuovo diritto di esclusiva fino al 31 marzo 2025 a un primario operatore internazionale, interessato a realizzare sull'area un grande complesso terziario digitale. Alla data odierna le trattative tra le parti continuano senza vincoli di esclusiva.

Per quanto riguarda invece il progetto di Milanofiori Nord sono proseguite le valutazioni circa lo sviluppo dei residui 14.000 mq circa di edificabilità.

Nel comparto alberghiero, in linea con i piani aziendali sono proseguite le attività gestionali che hanno consuntivato una crescita dei ricavi nonostante la contrazione registrata nei prezzi di vendita delle camere rispetto all'esercizio precedente.

Da un punto di vista finanziario, sono proseguite le attività finalizzate al mantenimento dell'equilibrio finanziario di Gruppo. Nel mese di settembre 2024 è stato sottoscritto un nuovo finanziamento ipotecario a valere sull'immobile di proprietà della società controllata Maimai per 4 milioni di euro e nel mese di dicembre 2024, Brioschi Sviluppo Immobiliare ha rimborsato anticipatamente, con l'ausilio della controllante Bastogi in un contesto di gestione finanziaria dell'intero Gruppo Bastogi, linee chirografarie per complessivi 6,1 milioni di euro, di cui 3,3 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2024 e 2,8 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2025. Per completezza di analisi, sempre nell'ambito delle attività finalizzate al mantenimento dell'equilibrio finanziario di Gruppo, nel corso del mese di marzo 2025 la Capogruppo ha sottoscritto un mutuo ipotecario di 2,25 milioni di euro a valere su una porzione dell'immobile di Latina.

Da un punto di vista economico, l'esercizio chiuso al 31 dicembre 2024 registra un margine operativo lordo di 4 milioni di euro, rispetto a 1,7 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente conseguenza del venir meno di alcune passività potenziali collegate ad alcune iniziative immobiliari (0,8 milioni di euro), del consolidamento dei ricavi ricorrenti di Milanofiori Nord derivanti da affitti e parcheggi (0,5 milioni di euro) e delle cessioni immobiliari dell'esercizio, realizzate principalmente nel contesto più ampio di un accordo transattivo (0,4 milioni di euro). Inoltre, la determinazione del margine operativo lordo dell'esercizio precedente includeva alcune componenti negative una tantum per complessivi 0,6 milioni di euro. Il comparto alberghiero ha registrato un incremento di ricavi conseguente ai migliori tassi di occupazione consuntivati rispetto all'esercizio precedente interamente compensato dall'aumento di alcuni costi operativi.

Gli ammortamenti e le svalutazioni ammontano a 4,3 milioni di euro rispetto a 3,7 milioni di euro al 31 dicembre 2023. L'incremento della voce è principalmente attribuibile alle maggiori svalutazioni di beni immobiliari avvenute nell'esercizio corrente.

Il margine operativo netto è dunque sostanzialmente in pareggio (perdita di 0,3 milioni di euro) rispetto ad una perdita di 1,9 milioni di euro al 31 dicembre 2023.

La gestione delle partecipazioni, positiva di 4,8 milioni di euro rispetto a 3,9 milioni di euro al 31 dicembre 2023, riflette gli effetti economici positivi di 3,5 milioni di euro collegati alla cessione della partecipazione del

2

50% nel Fondo Numeria Sviluppo Immobiliare. Lo scorso esercizio la voce includeva gli effetti economici positivi derivanti dalla cessione di una quota della partecipazione nel Fondo Fleurs per 2,9 milioni di euro.

La gestione finanziaria registra un passivo di 5,2 milioni di euro rispetto a 5,6 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente conseguenza dell'andamento dei tassi di interesse.

Il risultato complessivo dell'esercizio è dunque negativo di 0,8 milioni di euro rispetto a 1,7 milioni di euro al 31 dicembre 2023.

Da un punto di vista patrimoniale, il patrimonio netto di pertinenza del Gruppo al 31 dicembre 2024 ammonta a 104 milioni di euro rispetto a 104,9 milioni di euro al 31 dicembre 2023. La riduzione è attribuibile alla perdita complessiva del periodo.

La posizione finanziaria netta al 31 dicembre 2024 è pari a 73,2 milioni di euro rispetto a 75,5 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Nell'ambito della posizione finanziaria netta complessiva i debiti verso banche esigibili entro l'esercizio si incrementano da 5,6 milioni di euro a 14,2 milioni di euro principalmente per effetto della riclassifica nel breve termine del finanziamento ipotecario della controllata Milanofiori Sviluppo (10 milioni di euro al 31 dicembre 2024). Detto finanziamento, in attesa della formalizzazione di un waiver, i cui termini sostanziali sono già stati condivisi con la controparte bancaria, risulterebbe formalmente richiedibile alla data di riferimento del 31 dicembre 2024.

Anche sulla base delle valutazioni dei periti indipendenti Colliers Valuation Italy S.r.l., Yard Reaas S.p.A. e Kroll Advisory S.p.A., il valore di mercato del patrimonio immobiliare, al lordo degli effetti fiscali sui plusvalori intrinseci, ammonta a 193 milioni di euro, rispetto ad un valore di 191 milioni di euro al 31 dicembre 2023. La variazione è principalmente attribuibile all'acquisizione del controllo di Immobiliare Cascina Concorezzo con conseguente consolidamento integrale delle attività, tra cui l'immobile e i terreni di proprietà.

Il bilancio d'esercizio della Società chiude con un margine operativo netto negativo di 2,2 milioni di euro rispetto a 2,5 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente attribuibile a minori costi di ammortamento dei beni in leasing conseguenti alla risoluzione, avvenuta nel mese di giugno 2023, del contratto di locazione passiva di una porzione dell'edificio "U3" a Milanofiori Nord.

Il risultato da partecipazioni, positivo per 3,8 milioni di euro rispetto a un valore negativo di 0,5 milioni di euro al 31 dicembre 2023, include il provento di 3,5 milioni di euro derivante dalla cessione integrale della partecipazione del 50% nel Fondo Numeria Sviluppo Immobiliare.

Il risultato della gestione finanziaria è negativo di 4,4 milioni di euro rispetto a 3,1 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il peggioramento è principalmente riconducibile ai maggiori interessi passivi derivanti dalla posizione debitoria fruttifera verso la controllata Milanofiori Sviluppo.

Le imposte d'esercizio sono positive per 0,9 milioni di euro (in linea con l'esercizio precedente) principalmente in ragione dei benefici realizzati nell'ambito del consolidato fiscale.

Il risultato complessivo dell'esercizio è dunque negativo di 1,3 milioni di euro rispetto a 6,6 milioni di euro al 31 dicembre 2023.

Da un punto di vista patrimoniale, il patrimonio netto al 31 dicembre 2024 è pari a 99,5 milioni di euro rispetto a 100,8 milioni di euro al 31 dicembre 2023. La riduzione è attribuibile al risultato complessivo dell'esercizio.

La posizione finanziaria netta verso il sistema creditizio al 31 dicembre 2024 è pari a 1,6 milioni di euro rispetto a 5 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente attribuibile al rimborso anticipato, anche con l'ausilio della controllante Bastogi, di linee chirografarie per complessivi 6,1 milioni di euro, di cui 3,3 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2024 e 2,8 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2025.

3

Come già comunicato, l'assemblea degli azionisti si terrà il 22 maggio 2025 in prima convocazione e, occorrendo, il 23 maggio 2025 in seconda convocazione, presso la sede legale in Milano, via G.B. Piranesi n. 10. Gli azionisti di Brioschi Sviluppo Immobiliare saranno convocati per discutere e deliberare sul bilancio al 31 dicembre 2024 e sulla destinazione del risultato di esercizio, sulle politiche di remunerazione e sui compensi corrisposti nel 2024, nonché, in assemblea straordinaria, per deliberare sulla proposta di annullamento delle azioni proprie.

Sul sito internet della società (www.brioschi.it) alla pagina "Corporate Governance - Assemblea 2025", a partire dalla data di convocazione, saranno rese disponibili tutte le informazioni relative all'assemblea.

Nel seguito si riportano, per il bilancio consolidato e il bilancio d'esercizio, i principali elementi del conto economico riclassificato, della situazione patrimoniale e finanziaria riclassificata e del rendiconto finanziario, comparati con i dati al 31 dicembre 2024.

Conto economico consolidato riclassificato al 31 dicembre 2024

Valori espressi in migliaia di Euro

	31 dic 2024	31 dic 2023
Ricavi da cessioni immobili merce	2.862	1.132
Ricavi da affitti	8.717	8.503
Ricavi per servizi e altri ricavi	6.470	6.623
Ricavi delle vendite e altri ricavi	18.049	16.258
Costo degli immobili venduti e accessori	(2.479)	(1.102)
Costi per servizi	(6.693)	(6.949)
Costi del personale	(3.106)	(3.112)
Altri costi operativi	(1.789)	(3.346)
Margine Operativo Lordo	3.982	1.749
Ammortamenti e svalutazioni (*)	(4.257)	(3.696)
Margine Operativo Netto	(275)	(1.947)
Risultato da interessenze nelle partecipate	4.774	3.875
Risultato della gestione finanziaria	(5.209)	(5.643)
Imposte	(217)	(302)
Utile / (Perdita) da attività in continuità	(927)	(4.017)
Altre componenti rilevate a patrimonio netto	87	85
Utile / (Perdita) complessivo da attività in continuità	(840)	(3.932)
Utile / (Perdita) da attività cessate	0	2.274
Utile / (Perdita) complessiva dell'esercizio	(840)	(1.658)
di cui di pertinenza del Gruppo	(817)	(1.613)
(*) Include anche le svalutazioni dei beni in rimanenza

4

Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata riclassificata al 31 dicembre 2024

Valori espressi in migliaia di Euro

	31 dic 2024	31 dic 2023
Immobili, impianti e macchinari	14.116	13.936
Investimenti immobiliari	92.042	93.939
Partecipazioni	52.712	52.778
Rimanenze	42.555	40.748
Altre attività correnti e non correnti	12.200	19.688
(Altre passività correnti e non correnti)	(36.481)	(40.886)
CAPITALE INVESTITO NETTO	177.144	180.203
PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO	104.044	104.861
Capitale e riserve di terzi	(68)	(122)
PATRIMONIO NETTO	103.976	104.739
(Disponibilità liquide)	(1.929)	(6.659)
(Crediti finanziari correnti)	(1.883)	(1.880)
Debiti verso banche	14.262	5.623
Debiti da leasing	4.136	3.530
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A BREVE	14.586	614
Debiti verso banche	26.269	38.494
Debiti da leasing	31.661	35.454
Altre passività finanziarie	652	902
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A M / L	58.582	74.850
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	73.168	75.464
FONTI DI FINANZIAMENTO	177.144	180.203

Rendiconto finanziario consolidato al 31 dicembre 2024

Valori espressi in migliaia di euro

RENDICONTO FINANZIARIO	31 dic 2024	31 dic 2023
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività operativa	2.271	(15.815)
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di investimento	(595)	7.424
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di finanziamento	(6.406)	90
Incremento/(decremento) del periodo delle disponibilità liquide nette	(4.730)	(8.301)

5

Conto economico civilistico riclassificato al 31 dicembre 2024

Valori espressi in migliaia di euro

	31 dic 2024	31 dic 2023
Ricavi delle vendite e altri ricavi	1.335	1.815
Costo degli immobili venduti e accessori	0	(158)
Costi per servizi	(1.809)	(2.265)
Costi del personale	(1.238)	(1.224)
Altri costi operativi	(209)	(192)
Margine Operativo Lordo	(1.921)	(2.024)
Ammortamenti e svalutazioni	(267)	(498)
Margine Operativo Netto	(2.188)	(2.522)
Risultato da partecipazioni	3.825	(468)
Ripristini (svalutazioni) di crediti finanziari	485	(1.419)
Risultato della gestione finanziaria	(4.361)	(3.059)
Imposte	914	862
Utile / (Perdita) dell'esercizio	(1.325)	(6.606)
Altre componenti rilevate a patrimonio netto	28	(9)
Utile / (Perdita) complessiva dell'esercizio	(1.297)	(6.615)

Situazione patrimoniale e finanziaria civilistica riclassificata al 31 dicembre 2024

Valori espressi in migliaia di euro

	31 dic 2024	31 dic 2023
Immobili, impianti e macchinari	726	905
Investimenti immobiliari	4.440	4.504
Partecipazioni	117.991	115.203
Rimanenze	1.169	1.169
Altre attività correnti e non correnti	43.877	49.747
(Altre passività correnti e non correnti)	(67.093)	(65.682)
CAPITALE INVESTITO NETTO	101.110	105.846
PATRIMONIO NETTO	99.526	100.823
(Disponibilità liquide)	(241)	(3.583)
(Crediti finanziari correnti)	(1.883)	(1.880)
Debiti verso banche	39	3.324
Debiti da leasing	856	736
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A BREVE	(1.229)	(1.403)
Debiti verso banche	38	2.943
Debiti da leasing	2.775	3.483
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA A M / L	2.813	6.426
POSIZIONE FINANZIARIA NETTA	1.584	5.023
FONTI DI FINANZIAMENTO	101.110	105.846

6

Rendiconto finanziario civilistico al 31 dicembre 2024

Valori in migliaia di euro

RENDICONTO FINANZIARIO	31 dic. 2024	31 dic. 2023
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività operativa	(1.868)	(2.095)
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di investimento	3.559	7.408
Flusso monetario netto generato (assorbito) dall'attività di finanziamento	(5.033)	(2.588)
Incremento/(decremento) dell'esercizio delle disponibilità liquide nette	(3.342)	2.725

Fatti di rilievo del periodo

Brioschi Sviluppo Immobiliare

Approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023

L'Assemblea degli azionisti di Brioschi Sviluppo Immobiliare, riunitasi il 29 aprile 2024 in sede ordinaria e straordinaria, ha approvato il bilancio d'esercizio al 31 dicembre 2023 e ha rinviato a nuovo la perdita dell'esercizio pari a euro 6.606.352.

Rinnovo nomine organi societari e modifica dello statuto sociale

Con l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2023 si è concluso il mandato del Consiglio di amministrazione e del collegio sindacale in carica. Relativamente al Consiglio di amministrazione, l'Assemblea ha quindi provveduto a stabilire in sette il numero dei consiglieri, a nominare i componenti del Consiglio di amministrazione per il biennio 2024-2025 mediante voto di lista. I consiglieri tratti dalla lista presentata dal socio di maggioranza Bastogi S.p.A. sono Matteo Cabassi, nominato presidente del Consiglio di amministrazione, Luigi Arcangelo Pezzoli (successivamente nominato vicepresidente con Consiglio di amministrazione del 7 maggio 2024), Eugenio Kannès (successivamente nominato amministratore delegato con Consiglio di amministrazione del 7 maggio 2024), Daniele Conti, Mariateresa Salerno e Silvia Vacca. Dalla lista di minoranza presentata dal socio Viris S.p.A. è stata nominata consigliere Raffaella Viscardi. I signori Daniele Conti, Mariateresa Salerno, Silvia Vacca e Raffaella Viscardi si sono qualificati indipendenti ai sensi del Testo Unico della Finanza e del Codice di corporate governance.

L'assemblea ha inoltre nominato il nuovo collegio sindacale che rimarrà in carica per il triennio 2024-2026. Dalla lista presentata dal socio di maggioranza Bastogi S.p.A. sono stati tratti i sindaci effettivi Ambrogio Brambilla e Valentina Consonni. Dalla lista di minoranza è stato eletto il sindaco Manlio Napoletano, nominato presidente del collegio sindacale ai sensi di legge. I due sindaci supplenti eletti sono Daniele Carlo Trivi, nominato dalla lista di minoranza ed Elena Margherita Barbiano di Belgiojoso, selezionata dalla lista di maggioranza.

In sede straordinaria, infine, l'assemblea è intervenuta modificando gli articoli 13 e 17 dello statuto al fine di recepire rispettivamente la possibilità che l'intervento in assemblea degli aventi diritto avvenga esclusivamente tramite il rappresentante designato e che il Consiglio di amministrazione uscente presenti una lista di candidati per l'elezione dei componenti dell'organo amministrativo.

7

Cessione delle quote del Fondo comune di investimento immobiliare Numeria Sviluppo Immobiliare

Nel mese di dicembre 2024 Brioschi Sviluppo Immobiliare ha ceduto a terzi tutte le quote detenute nel Fondo, contro la cancellazione di tutti gli impegni assunti verso lo stesso. Gli effetti economici ante imposte dell'operazione, riflessi nei bilanci consolidato e d'esercizio, sono positivi per 3,5 milioni di euro.

Acquisto del 25% del capitale sociale di Immobiliare Cascina Concorezzo s.r.l. in liquidazione

Nel mese di novembre 2024 Brioschi Sviluppo Immobiliare ha acquistato una interessenza del 25%, costituita da partecipazione e quota di finanziamento soci proporzionale, nella joint venture Immobiliare Cascina Concorezzo in liquidazione, incrementando così la propria quota di partecipazione dal 50% al 75%. Il corrispettivo complessivo dell'operazione di acquisto di partecipazione e finanziamento soci è pari a 0,75 milioni di euro e prevede un pagamento dilazionato. Successivamente all'acquisto i soci hanno provveduto a ricapitalizzare la società, operazione prodromica alla revoca dello stato di liquidazione. Per effetto dell'acquisizione del controllo da parte di Brioschi Sviluppo Immobiliare, a partire dal quarto trimestre 2024 la società è oggetto di consolidamento integrale nel bilancio consolidato del Gruppo Brioschi.

Rimborso anticipato di linee chirografarie

Nel mese di dicembre 2024, Brioschi Sviluppo Immobiliare ha rimborsato anticipatamente, anche con l'ausilio della controllante Bastogi, linee chirografarie per complessivi 6,1 milioni di euro, di cui 3,3 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2024 e 2,8 milioni di euro in scadenza il 31 dicembre 2025. L'operazione non ha generato effetti economici significativi sui bilanci d'esercizio e consolidato di Brioschi Sviluppo Immobiliare Spa.

Settori di attività

Brioschi Sviluppo Immobiliare e le sue controllate operano in Italia principalmente nel settore immobiliare.

A complemento dei servizi forniti direttamente o indirettamente nell'ambito dei diversi progetti di sviluppo immobiliare, Brioschi Sviluppo Immobiliare tramite H2C Gestioni srl opera nel settore alberghiero con la gestione della struttura ricettiva denominata Hotel H2C a Milanofiori Nord (Assago) di proprietà della controllata Milanofiori 2000.

La forza dei comparti immobiliari come quello di Milanofiori Nord è infatti l'integrazione di funzioni e servizi, in particolare per le aziende multinazionali la presenza di strutture alberghiere costituisce una delle attività funzionali più importanti. La possibilità di gestire in maniera integrata le componenti immobiliare e gestionale permette inoltre di garantire un migliore servizio per tutto il comparto.

Fino al mese di novembre 2023 il Gruppo era inoltre proprietario, tramite la controllata Milanofiori Energia, di una centrale di cogenerazione per la produzione di acqua calda sanitaria e la conseguente vendita di energia termica (servizio di teleriscaldamento) e per la contemporanea produzione e vendita di energia elettrica. Il 16 novembre 2023 il Gruppo ha ceduto la partecipazione in Milanofiori Energia cessando così l'attività operativa di produzione e vendita di energia.

La presente analisi per settori operativi riporta nel dettaglio la composizione dei risultati economici delle sole attività in continuità non includendo, per l'esercizio comparativo, quelli delle attività operative cessate che sono riportati sinteticamente, all'interno della relazione finanziaria annuale, nell'apposita riga "Utile/(perdita) da attività cessate" del conto economico consolidato riclassificato.

Si riportano dunque nel seguito i dati di conto economico riclassificato suddivisi per singolo settore operativo di attività (immobiliare e alberghiero).

8

Valori espressi in migliaia di euro

			Immobiliare	Alberghiero	Elisioni	31 dic 2024
			intersettoriali
Ricavi da cessioni immobili merce	2.862	0	0	2.862
Ricavi da affitti	9.744	0	(1.027)	8.717
Ricavi per servizi e altri ricavi	1.369	5.155	(54)	6.470
Ricavi delle vendite e altri ricavi	13.975	5.155	(1.081)	18.049
Costo degli immobili venduti e accessori	(2.479)	0	0	(2.479)
Costi per servizi	(4.855)	(1.892)	54	(6.693)
Costi del personale	(1.980)	(1.126)	0	(3.106)
Altri costi operativi	(1.282)	(1.534)	1.027	(1.789)
Margine Operativo Lordo	3.379	603	0	3.982
Ammortamenti e svalutazioni (*)	(4.047)	(210)	0	(4.257)
Margine Operativo Netto	(668)	393	0	(275)
Risultato da interessenze nelle partecipate	4.774	0	0	4.774
Risultato della gestione finanziaria	(5.184)	(25)	0	(5.209)
Utile/(perdita) ante imposte	(1.078)	368	0	(710)
Imposte					(217)
Utile/(perdita) da attività in continuità					(927)
(*) Include anche le svalutazioni dei beni in rimanenza
					Valori espressi in migliaia di euro
			Immobiliare	Alberghiero	Elisioni	31 dic 2023
			intersettoriali
Ricavi da cessioni immobili merce	1.132	0	0	1.132
Ricavi da affitti	9.486	0	(983)	8.503
Ricavi per servizi e altri ricavi	1.739	4.937	(53)	6.623
Ricavi delle vendite e altri ricavi	12.357	4.937	(1.036)	16.258
Costo degli immobili venduti e accessori	(1.102)	0	0	(1.102)
Costi per servizi	(5.304)	(1.698)	53	(6.949)
Costi del personale	(2.115)	(997)	0	(3.112)
Altri costi operativi	(2.803)	(1.526)	983	(3.346)
Margine Operativo Lordo	1.033	716	0	1.749
Ammortamenti e svalutazioni (*)	(3.498)	(198)	0	(3.696)
Margine Operativo Netto	(2.465)	518	0	(1.947)
Risultato da interessenze nelle partecipate	3.875	0	0	3.875
Risultato della gestione finanziaria	(5.622)	(21)	0	(5.643)
Utile/(perdita) ante imposte	(4.212)	497	0	(3.715)
Imposte					(302)
Utile/(perdita) da attività in continuità					(4.017)
(*) Include anche le svalutazioni dei beni in rimanenza

Il settore immobiliare ha registrato nel periodo chiuso al 31 dicembre 2024 un margine operativo lordo positivo di 3,4 milioni di euro rispetto a un valore positivo di 1 milione di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente conseguenza del venir meno di alcune passività potenziali collegate ad alcune iniziative immobiliari (0,8 milioni di euro), del consolidamento dei ricavi di Milanofiori Nord derivanti da affitti (0,3 milioni di euro) e parcheggi (0,3 milioni di euro) e delle cessioni immobiliari dell'esercizio, realizzate principalmente nel contesto più ampio di un accordo transattivo (0,4 milioni di euro). Inoltre, l'esercizio precedente includeva maggiori costi derivanti da accantonamenti per rischi (1,4 milioni di euro principalmente relativi all'accertamento delle possibili sopravvenienze passive derivanti dall'accertamento delle rendite catastali definitive degli immobili "U1" e "U3" a Milanofiori Nord), solo parzialmente neutralizzati da alcune sopravvenienze attive (0,8 milioni di euro).

9

La voce ammortamenti e svalutazioni ammonta a 4 milioni di euro rispetto a 3,5 milioni di euro al 31 dicembre 2023. L'effetto economico negativo sull'esercizio corrente derivante dalla valutazione dei beni immobiliari (complessivi 1,5 milioni di euro costituti da svalutazioni per 0,6 milioni di euro nell'esercizio in esame e ripristini di valore di 0,9 milioni di euro nell'esercizio precedente) è stato solo in parte neutralizzato da un minor costo per ammortamenti (1 milione di euro) principalmente conseguente il completamento del processo di ammortamento degli impianti delle superfici commerciali, paracommerciali e ricettive a Milanofiori Nord.

Il risultato da interessenze nelle partecipate, positivo di 4,8 milioni di euro rispetto a 3,9 milioni di euro al 31 dicembre 2023, riflette il provento di 3,5 milioni di euro derivante dalla cessione integrale della partecipazione del 50% nel Fondo Numeria Sviluppo Immobiliare; al 31 dicembre 2023 la voce includeva invece gli effetti economici positivi derivanti dalla cessione di una quota (6,1%) della partecipazione nel Fondo Fleurs per 2,9 milioni di euro.

La gestione finanziaria registra un passivo di 5,2 milioni di euro rispetto a 5,6 milioni di euro al 31 dicembre 2023. Il miglioramento è principalmente conseguenza dell'andamento dei tassi di interesse, con effetti positivi su oneri finanziari e valutazione degli strumenti derivati.

Il risultato ante imposte del settore immobiliare è dunque negativo di 1,1 milioni di euro rispetto a un valore negativo di 4,2 milioni di euro al 31 dicembre 2023.

Nel settore alberghiero sono proseguite le attività gestionali che hanno evidenziato una crescita dei ricavi di 0,2 milioni di euro (5,2 milioni di euro al 31 dicembre 2024) nonostante una contrazione registrata nei prezzi di vendita che, unitamente all'aumento di alcune voci di costo anche correlate al progetto di ristrutturazione dell'immobile, hanno determinato una contrazione dell'utile ante imposte di 0,1 milioni di euro (0,4 milioni di euro al 31 dicembre 2024 rispetto a 0,5 milioni di euro al 31 dicembre 2023).

Principali rischi e incertezze cui il Gruppo Brioschi è esposto

Rischio di liquidità

Il Gruppo monitora costantemente la situazione finanziaria e la sua prevedibile evoluzione prospettica al fine di identificare i fabbisogni finanziari della gestione e garantirne una adeguata copertura.

In detto ambito, gli amministratori hanno elaborato un aggiornamento del piano finanziario per gli esercizi 2025 e 2026. Tale piano prevede cessioni di asset per complessivi 41 milioni di euro, di cui 21 milioni di euro nel corso del 2025 e 20 milioni di euro nel 2026. I proventi delle cessioni verranno utilizzati per rimborsare oltre 18 milioni di euro di debiti finanziari garantiti dagli asset ceduti.

La parte residua verrà utilizzata per gli sviluppi immobiliari in portafoglio e per soddisfare il fabbisogno finanziario residuo del Gruppo, principalmente riconducibile al rimborso di quote capitale e interessi degli altri finanziamenti in essere.

Per quanto riguarda le cessioni previste nell'esercizio 2025 sono attualmente in corso alcune interlocuzioni con primari operatori nazionali ed internazionali che dovrebbero perfezionarsi nei prossimi mesi.

Sulla base delle risultanze del menzionato piano finanziario, dei risultati operativi e finanziari ad oggi conseguiti, e precedentemente rappresentati nella presente relazione, delle disponibilità liquide che alla data di riferimento ammontano a 1,9 milioni di euro, gli amministratori ritengono appropriato l'utilizzo del presupposto di continuità aziendale per la redazione dei bilanci consolidato e separato di Brioschi Sviluppo Immobiliare al 31 dicembre 2024.

10