12/06/2024 - Cube Labs S.p.A.: Bilancio di esercizio 2023

Cube Labs S.p.A.

Bilancio d'esercizio 2023

INFORMAZIONI GENERALI DELL'IMPRESA

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Filippo Surace	Presidente e Amministratore Delegato
Renato Del Grosso	Consigliere
Massimo Fiocchi	Consigliere
Domenico Colella	Consigliere non esecutivo
Mario Matteo Busso	Consigliere Indipendente
COLLEGIO SINDACALE
Piergiacomo Jucci	Presidente del Collegio Sindacale
Marco Ziccardi	Sindaco Effettivo
Alessandro De Luca	Sindaco Effettivo
Fabrizio Iacuitto	Sindaco Supplente
Alessandro Medici	Sindaco Supplente

SOCIETÀ DI REVISIONE

Ria Grant Thornton S.p.A.

DATI ANAGRAFICI

Denominazione	Cube Labs S.p.A.
Sede	via Giulio Caccini, 1 00198 - Roma, RM
Codice Fiscale	12496551008
Numero Rea	Roma 1378618
P.I.	12496551008
Capitale Sociale	595.083 euro i.v.
Codice ISIN	IT0005532483

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CUBE LABS S.P.A.

Sede in ROMA VIA GIULIO CACCINI 1

Capitale sociale Euro 595.083,33 i.v.

Registro Imprese di Roma n. 12496551008 - C.F. 12496551008

R.E.A. di Roma n. 1378618 - Partita IVA 12496551008

RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL BILANCIO

AL 31/12/2023

Signori Soci,

a corredo del bilancio di esercizio relativo al periodo chiuso al 31/12/2023 forniamo la presente Relazione sulla gestione, redatta ai sensi dell'art. 2428 Codice Civile, con l'obiettivo di rendere un quadro informativo fedele, equilibrato ed esauriente in merito alla situazione della società, all'andamento ed al risultato della gestione, nonché alle attività svolte dalla società nell'esercizio; vengono altresì fornite le informazioni sui rischi a cui la società è esposta.

ATTIVITÀ DELLA SOCIETÀ

La vostra Società continua a svolgere la propria attività nel settore dell'incubazione, accelerazione e trasferimento tecnologico. In particolare essa rappresenta una piattaforma avanzata di sviluppo e partecipazione per il trasferimento dell'innovazione tecnologica italiana sui grandi mercati tramite i) un esteso network di collaborazioni attive con Università, Società, Centri di Ricerca di eccellenza e consolidate relazioni internazionali con investitori nel settore, ii) valorizzando il tema della proprietà intellettuale tramite accordi di partecipazione e sviluppo delle innovazioni e iii) con la creazione di Spin Off accademici e/o universitari ad alto contenuto tecnologico ed innovativo.

Dal suo esordio nel 2013 ad oggi, Cube Labs ha visto un ampliamento trasversale del proprio portfolio arrivando ad avere tecnologie RD variegate che spaziano dal biopharma al MeDTech, passando per il nutraceutico, il cosmetico e l'intelligenza artificiale. A partire dal 2020 la Società ha evoluto il suo modello nella direzione del Venture Builder, con un controllo organizzativo sempre più qualificato sulle partecipate, arruolando manager dal profilo ed esperienza internazionale e rappresentando una delle poche realtà VB nel panorama nazionale ed europeo ad operare nel settore del Life Science. La società ha progressivamente ampliato il suo portafoglio arrivando a detenere ad oggi quote di partecipazione in 15 società. (di cui 14 tecnologiche ed una di incubazione)

L'attività della Società si sostanzia nella selezione di progetti di ricerca, ad alto potenziale di crescita ed impatto sul mercato (tramite partner accademici in Italia; per quanto riguarda il panorama internazionale è stata effettuata nel primo trimestre 2024 una call per new ventures con la ricezione di 30 nuovi progetti di ricerca), costituzione di società

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innovative attorno a tali progetti e successivo sviluppo della proprietà intellettuale e di nuove soluzioni tecnologiche, nel mercato delle scienze, della vita e della salute umana. Operativamente l'attività della Società viene implementata tramite l'apporto, in favore delle società controllate, della componente strategica, operativa e finanziaria oltre all'erogazione di qualificati servizi volti all'incubazione, accelerazione e sviluppo delle start up che, per loro intrinseca natura, non dispongono di liquidità sufficiente a remunerare la consulenza e i servizi ricevuti, se non attraverso un meccanismo di partecipazione al rischio. La detenzione di quote di partecipazione di maggioranza conseguentemente, costituisce un elemento caratterizzante del modello e la successiva valorizzazione tramite la conclusione di appositi accordi rappresenta la fisiologica conclusione del ciclo di selezione, creazione e sviluppo che mediamente si articola su un orizzonte temporale di tipo pluriennale, coerentemente con le caratteristiche dei settori in cui operano le partecipate, che richiedono tempi non brevi per raggiungere stadi di sviluppo e valorizzazione adeguati. Altri componenti chiave del modello, sono rappresentati dal mercato healthcare e dell'innovazione in cui opera la vostra Società, la competenza del team con esperienza pluriennale nel settore ed il network scientifico su scala nazionale ed internazionale.

Gli Amministratori, al fine di avere evidenza da parte di un soggetto indipendente dei risultati raggiunti grazie alla significativa attività di valorizzazione svolta, hanno commissionato alla società Venture Valuation AG una nuova relazione di stima finalizzata a quantificare il valore attribuibile alle principali tecnologie detenute dalle società controllate da Cube Labs come ampiamente descritto nell' apposita sezione della Nota Integrativa dedicata alle Immobilizzazioni Finanziarie.

La società ha la sua sede legale a ROMA ed agisce per mezzo delle seguenti sedi secondarie:

Comune	Indirizzo
Maglie (LE)	Via Mangionello n. 10
Milano (MI)	Via Legnone n. 4

PRINCIPALI EVENTI VERIFICATISI NEL CORSO DELL'ESERCIZIO

La speranza di vita in Italia rimane costantemente tra le più alte dell'UE Nel 2022, la speranza di vita alla nascita in Italia era di 83 anni, la terza più alta tra i paesi dell'Unione Europea e superiore di 2,3 anni alla media UE. Nel decennio precedente la pandemia di COVID-19, la speranza di vita in Italia era cresciuta a un tasso in linea con la media Europea, nonostante nel 2010 fosse già la più alta tra i paesi UE dopo la Spagna. Nel 2020, a causa dell'elevato numero di decessi dovuti alla COVID-19, la speranza di vita in Italia ha subito un calo drastico di circa 1,3 anni, superiore al calo medio in UE. Nei due anni successivi, si è assistito a un recupero di 0,7 anni, superiore all'incremento medio nell'UE di 0,3 anni. Nonostante questo recupero più sostenuto rispetto alla media, nel 2022 la speranza di vita della popolazione italiana è rimasta oltre sei mesi al di sotto del livello pre-pandemia. Come in altri paesi europei, anche in Italia gli uomini tendono a vivere meno a lungo rispetto alle donne. Nel 2022, la speranza media di vita delle donne italiane era di 85 anni, oltre quattro anni in più rispetto agli uomini (80,9 anni). Questa differenza

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di genere era comunque più contenuta rispetto alla media UE, che si attestava a circa cinque anni e mezzo1.

In Italia la COVID-19 è stata la principale causa singola di morte nel 2020 Nell'ultimo decennio, l'aumento della speranza di vita in Italia è stato principalmente attribuibile alla riduzione della mortalità legata alle malattie cardiovascolari e, in misura minore, al cancro. Ciononostante, le malattie cardiovascolari hanno mantenuto il primato come principale causa di morte nel 2020, responsabili di oltre il 30% di tutti i decessi. La seconda causa più comune è stata il cancro, responsabile di circa il 22,5% di tutti i decessi. Il tumore al polmone, che ha rappresentato quasi un quinto di tutti i decessi per cancro in Italia, ha continuato ad essere la principale causa di mortalità legata a questa malattia.

L'Italia spende meno della media UE per la salute. Nel 2021, la spesa sanitaria in Italia ha rappresentato il 9,4% del PIL, una percentuale inferiore alla media UE dell'11%. In termini pro capite, la spesa si è attestata a 2.792 euro, una cifra inferiore di quasi un terzo rispetto alla media UE. Nel biennio 2019-2021, la spesa sanitaria pubblica ha registrato un'impennata dell'8,3% in termini reali, mentre la spesa sanitaria privata ha subito un calo di oltre l'1%, principalmente a causa delle interruzioni che hanno interessato le cure elettive non legate alla COVID-19 erogate da operatori privati e per via del mutato comportamento di ricerca di cure da parte dei pazienti nel contesto della pandemia. Per effetto di quanto sopra, la percentuale di spesa sanitaria finanziata da fonti private, costituita per il 90% da spesa diretta delle famiglie, è scesa dal 26,3% nel 2019 al 24,5% nel 2021. Tale percentuale rimane superiore alla media dell'UE, pari al 18,9%.

Il forte impatto che la pandemia ha esercitato sul sistema sanitario italiano nel 2020 si è riverberato anche sulla composizione del suo finanziamento, che è stata interessata da cambiamenti sostanziali, seppur temporanei. Mentre la spesa sanitaria totale è cresciuta del 2,2% nel 2020, la spesa sanitaria privata ha subito una contrazione del 6,3%, frutto della forte riduzione dei volumi di visite specialistiche ambulatoriali, consumo di farmaci e servizi.

Secondo i dati della ricerca IPSOS "Priorità e aspettative degli italiani per un nuovo SSN", nel giro di due anni è aumentata dal 52% al 69% la quota di italiani che indicano Salute e Sanità come le priorità assolute su cui il Governo dovrebbe investire, davanti al lavoro e ai costi dell'energia. In particolare, andrebbero privilegiati Pronto Soccorso, Assistenza Ospedaliera e Prevenzione. Le incognite sull'Intelligenza Artificiale hanno forse contribuito a raffreddare gli entusiasmi per la trasformazione digitale, che viene comunque ritenuta utile dal 68% degli italiani (contro il 79% del 2021). "Salute e Sanità restano la prima priorità per il Governo nelle attese dell'opinione pubblica italiana. Le razionalizzazioni che investono la Sanità pubblica, amplificate dalle notizie di cronaca sulla pressione cui sono sottoposti gli operatori sanitari, rinforzano l'urgenza di azione attesa sui servizi e l'assistenza ospedaliera, soprattutto di primo soccorso - ha osservato Nando Pagnoncelli - Una menzione particolare meritano le opinioni che abbiamo raccolto sulla digitalizzazione della Sanità, elemento centrale della Missione 6 del PNRR: la rapidità dell'evoluzione degli strumenti digitali, pensiamo all'AI generativa, sta generando sentimenti conflittuali nell'opinione pubblica, con ansie e aspettative: il timore della perdita dell'indispensabile contatto umano, si compensa con l'attesa di

1 Fonte State of the Health in the EU: l'Italia 2023

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efficientamento nei processi e di progressi nella precisione e rapidità delle diagnosi. Resta elevato e stabile il riconoscimento di ruolo all'industria farmaceutica e robusta è anche la convinzione che essa sia fattore di potenziale stimolo alla crescita economica del Paese".

In base alle ultime analisi sviluppate relativamente all'andamento del mercato Euronext Growth Milan2 emergono i seguenti dati di sintesi:

• 13 regioni rappresentate: prima la Lombardia con 39% delle IPO, seguita da Emilia- Romagna, Toscana e Lazio (9%);
• 8 settori rappresentati: prima l'Industria con 39% delle IPO, seguita da Servizi (24%) e Tecnologia (12%)
• Identikit operazione di IPO (al netto di Sicily by Car): capitalizzazione 31,2 milioni di euro, raccolta 6,2 milioni di euro (per il 94% in aumento di capitale), flottante 23,8%
• dal 2009 ad oggi 304 società quotate hanno raccolto in IPO 5,9 miliardi di euro da investitori privati istituzionali per finanziare la crescita.

Con specifico riferimento al settore del Technology Transfer si rileva che sono stati investiti 232 milioni di euro nel 2023. Nello specifico, il totale degli investimenti in TT (Technology Transfer) nel 2023 è stato pari a 232 milioni di euro su 67 operazioni, attraendo diversi investitori internazionali. Risultati importanti arrivati anche grazie all'impatto dei fondi della piattaforma ITAtech, che a oggi hanno raccolto oltre 300 milioni realizzando, dal 2018, 166 investimenti per un ammontare complessivo pari a quasi 360 milioni di euro (compresi i co-investitori). Il totale di queste attività porta la filiera dell'early stage in Italia ad aver investito oltre 1,1 miliardi di euro su 373 round. Aggiungendo anche gli investimenti in startup estere con founder italiani, l'ammontare complessivo nel 2023 si attesta a oltre 1,4 miliardi di euro su 405 round. Ovvero 800 milioni in meno rispetto al 2022, chiusosi con investimenti di poco inferiori a 2,2 miliardi distribuiti su 445 deal.

Relativamente alla raccolta dei capitali in essere da parte della Società, numerose sono le interlocuzioni in corso con investitori professionali interessati a partecipare al nuovo aumento di capitale la cui proposta verso l'assemblea è stata deliberata nel corso del CDA del 13 maggio. L'aumento di capitale, pari a massimi 10 milioni di euro avrà il requisito della scindibilità mantenendo, pertanto, efficacia anche se parzialmente sottoscritto e, per la parte sottoscritta, sin dal momento della sua sottoscrizione, previo deposito della relativa documentazione da parte dell'organo amministrativo presso il competente Registro delle Imprese. Per maggiori dettagli relativamente al descritto aumento si rimanda alla sezione della Nota Integrativa relativa ai fatti di rielevo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio.

Questo aumento di capitale fa seguito a quello deliberato per il processo di quotazione su EGM pro-Milan conclusosi nel corso del mese di marzo 2023 con il collocamento di 2.052.500 azioni ad un prezzo fissato in € 2,00 per azione per una raccolta complessiva di € 4.105.000 come diffusamente descritto nella Nota Integrativa al presente Bilancio. A questa raccolta hanno fatto seguito ulteriori collocamenti rivolti ad investitori qualificati per complessive 500.000 nuove azioni, per un totale raccolto pari ad 1.000.000 di euro e l'ulteriore raccolta per complessivi 600.000 euro a seguito della conversione di

2 Fonte IRTOP Consulting

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300.000 warrants. Per un'approfondita descrizione di tali operazioni si rinvia alla sezione della nota Integrativa dedicata al Patrimonio Netto.

Si ricorda che il titolo di Cube Labs è listato sul segmento Professionale dell'Euronext Growth Milan dal 21 Marzo 2023 ed è stato il 7° titolo listato su Euronext Growth Milan ed il 10° su Euronext nel 2023. L'andamento del titolo, dal giorno di quotazione ad oggi, ha registrato un incremento di valore pari al 8%, con un incremento del 1,41% dall' inizio da gennaio 2024.

Riguardo alla raccolta in favore delle nostre partecipate, dopo aver concluso con successo nel corso del 2022 la campagna di crowdfunding in favore della società BIODIAPERS, per un ammontare pari a 201.000,00 euro ed un'operazione di cofinanziamento pari a € 470.000 a favore della controllata Adamas Biotech S.r.l., abbiamo attivato numerose interlocuzioni con fondi e programmi di finanziamento che vedono le nostre società avanzare verso potenziali raccolte.

Anche gli Istituti di Credito nostri partner hanno significativamente continuato a darci fiducia, rinforzando la loro presenza nel capitale circolante sostenendo la società nel suo piano di sviluppo, con un ultimo intervento nel mese di aprile 2024 realizzato da Banca Progetto S.p.A. pari a 1 milione di euro.

I programmi SIMEST aggiudicati nel 2022 sono in fase di implementazione con una presenza attiva della vostra Società in fiere e convegni di settore biotecnologico e medicale al fine di dare una maggiore visibilità sul mercato locale e consentire una più facile inserimento commerciale.

Circa le attività di building di portfolio sono state costituite 2 nuove società, Myrtoviva (prodotti formulati con estratto di Myrtus Communis L. per contrastare la senescenza precoce delle cellule cutanee causata dallo stress ossidativo) e Regenerobioma (ferite croniche da gestire tramite carrier e formulazione microbioma), quali risultato della selezione e scelte effettuate dai comitati interni.

Sul piano industriale sono avanzate una serie di attività con i partners industriali di sviluppo (Salix: test di stabilità e formulazione per Thephenon E; SICAM avanzamento nel progetto di definizione di una core technology per il pannolino sviluppato da Biodiaper; Consonance approfondimenti per supporto al design e sviluppo di DTech spray). Bio Aurum ha registrato un avanzamento nel percorso regolatorio del kit diagnostico tramite attività propedeutiche ad uno studio clinico e introduzione del dossier al comitato etico e ministeriale.

Sul versante delle operazioni di mercato internazionale, abbiamo di recente sottoscritto un MoU per lo sviluppo del mercato indiano, con la Gujar Mal Modi Science Foundation, organizzazione che fa capo al filantropo indiamo Satish Modi, Chairman di uno dei principali gruppi industriali attivi in India e con presenza globale.

Dal punto di vista organizzativo la Società ha continuato a mantenere una struttura di lavoro agile per le misure di contenimento del contagio del virus (cosiddetto distanziamento sociale), continuando ad adottare una struttura ibrida del lavoro con attività in presenza e smart working delle risorse impiegatizie ed implementando tutte

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