30/09/2024 - Doxee S.p.A.: Relazione Semestrale Consolidata al 30/06/2024

RELAZIONE SULLA GESTIONE AL BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE

ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2024

DEL GRUPPO DOXEE

PREMESSA

Signori Azionisti,

Il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Doxee al 30 giugno 2024 che viene sottoposto alla vostra presa visione viene redatto con chiarezza in base ai Principi contabili Internazionali IAS/IFRS e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, la situazione finanziaria e il risultato economico dell'esercizio. Esso presenta al 30.06.2024 una perdita di Euro migliaia 2.414, a fronte di una perdita di Euro migliaia 3.249 al 30.06.2023. L'EBITDA consolidato del primo semestre 2024 ritorna positivo attestandosi ad Euro 538 migliaia registrando un sensibile incremento rispetto al valore negativo (- Euro 498 migliaia) del 30.06.2023.

Il primo semestre 2024 conferma pertanto l'efficacia degli interventi avviati nel secondo semestre del 2023 e realizza risultati in evidente controtendenza rispetto lo stesso periodo dell'esercizio precedente. Gli elementi a supporto di questa inversione di tendenza derivano dai buoni avanzamenti che la società ha prodotto nei progetti di integrazione con la controllata Doxee AT, in primis il progetto One Company sta confermando le sinergie attese da cui in conseguenza le razionalizzazioni che hanno contribuito alla riduzione dei costi interni ed esterni. Ulteriore contributo deriva dall'avanzamento del progetto One Platform che nelle prime settimane di settembre ha raggiunto una milestone rilevante con il rilascio della release della Doxee Platform® in cui sono integrate le componenti di Document Design e Process Workflow della acquisita Infinica Gmbh, ora Doxee AT.

I risultati di questo primo semestre rappresentano pertanto la conferma dell'efficacia delle iniziative di governance intraprese per realizzare il ritorno alla crescita ed alla redditività in modo equilibrato e sostenibile.

A causa della stagionalità dei ricavi, che sono concentrati nell'ultimo trimestre dell'anno, l'EBITDA del primo semestre risulta ridotto da tale dinamica del mercato. Ciò nonostante appaiono evidenti i risultati delle iniziative intraprese che hanno portato al ritorno ad un EBITDA positivo in questo semestre. Come premesso già dal secondo semestre del 2023, sono state avviate iniziative volte all'ottimizzazione dei processi operativi e delle aree organizzative con l'obiettivo di incrementare le performance operative ed al fine di perseguire un modello di crescita sostenibile. La conclusione del picco degli investimenti necessari per realizzare la nuova versione della Doxee Platform® e l'integrazione con la tecnologia acquisita da Doxee AT permetteranno di sviluppare strategie di Go to Market (progetto One Value Proposition) più efficaci a supporto della crescita dei ricavi.

L'incremento di immobilizzazioni per lavori interni, rappresentati dagli investimenti in ricerca e sviluppo, sono pari a Euro 932 migliaia, in calo rispetto al 30 giugno 2023 (Euro 1,284

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milioni). Il Valore della Produzione è in aumento di Euro 180 migliaia rispetto allo stesso periodo dello scorso anno nonostante la riduzione dell'incremento delle capitalizzazioni. Nelle attività di R&D sono da considerarsi anche le prime funzionalità supportate dall'IA applicate a casi d'uso di interessante e promettente applicazione.

E' stata inoltre completata la razionalizzazione dell'organico di gruppo, riorganizzando ed ottimizzando il carico di lavoro delle aree organizzative, in tale contesto la società ha confermato ed in parte incrementato gli investimenti sulla struttura commerciale e marketing nei mercati DACH a conferma delle aspettative di contributo alla crescita ed alla redditività attese. L'insieme di queste iniziative ha portato ad un risparmio rispetto al semestre 2023 di oltre Euro 133 migliaia.

Il ritorno alla crescita dei ricavi è dovuto principalmente alla crescita nella regione DACH (Germania, Austria, Svizzera), e CEE (Repubblica Ceca e Repubblica Slovacca) per un totale di Euro 286 migliaia rispetto allo stesso periodo dell' anno precedente (+12,8 %) mentre in Italia la crescita è stata di Euro 82 migliaia (+0,8 %).

E' in corso la costruzione di un posizionamento di offerta ed un go to market unico e trasversale alle geografie di riferimento mediante il progetto One Value Proposition. Sicuramente il rilascio dell'integrazione tecnologica avvenuto permetterà di accelerare e rendere più efficace questo progetto.

In termini di fatturato e di risultato operativo, evidenziamo un incremento del 3,2 % dei ricavi da contratti con clienti , Euro migliaia 12.535 al 30.06.2024 verso Euro migliaia 12.144 al 30.06.2023, mentre l'EBITDA consolidato del primo semestre 2024 si attesta a Euro 538 migliaia registrando un sensibile incremento rispetto al valore negativo (- Euro 498 migliaia) del 30.06.2023.

Il Patrimonio netto del Gruppo al 30 giugno 2024 risulta pari a Euro migliaia 9-960, al netto della perdita di Euro migliaia 2.414 occorsa nel periodo.

Grazie all' aumento di capitale effettuato nel mese di giugno 2024 l' indebitamento finanziario netto del Gruppo passa da Euro migliaia 21.611 al 31 dicembre 2023 ad Euro migliaia 16.963 al 30 giugno 2024. Con questa importante operazione , di cui si darà esauriente informativa nel seguito della presente relazione, e con la rinnovata organizzazione portata a termine negli ultimi mesi del 2023, il Gruppo intende perseguire il ritorno alla crescita e alla redditività in modo equilibrato, consolidando la propria leadership nell'adozione di tecnologie di Customer Communication & Experience Management sempre più innovative e in grado di garantire un sempre maggiore valore all' organizzazione.

CRITERI REDAZIONE BILANCIO

La Società ha adottato i principi contabili internazionali mediante delibera del Consiglio di Amministrazione del 1° marzo 2023 con data di transizione ai principi IAS/IFRS il 1° Gennaio 2021.

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Il presente bilancio è quindi redatto in base ai i Principi contabili Internazionali IAS/IFRS. Nella Nota esplicativa che segue verranno fornite tutte le informazioni complementari ritenute necessarie per dare una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo DOXEE e del risultato economico consolidato di periodo.

Lo Stato Patrimoniale, il Conto Economico, il Rendiconto Finanziario e la Nota esplicativa sono stati redatti in unità di Euro, ove non diversamente indicato.

Gli Amministratori hanno predisposto il bilancio consolidato semestrale abbreviato nel presupposto del mantenimento del requisito della continuità aziendale.

CAPITALE SOCIALE E AZIONI

Il Capitale Sociale sottoscritto e versato da Doxee S.p.A. alla data di approvazione del presente bilancio è pari a Euro 2.544.039,15, suddiviso in n. 11.489.575 azioni ordinarie prive di valore nominale.

ANDAMENTO DEL TITOLO

Nel corso del primo semestre 2024 l'andamento del titolo Doxee è stato ancora influenzato dalle incertezze presenti nel quadro macroeconomico generale che in alcuni settori, quale ad esempio quello tecnologico, ha causato un ridimensionamento dei corsi azionari. L' indice Euronext Growth Milan ha registrato una flessione del 2,3 % principalmente a causa del permanere di elevati tassi di interesse e di dinamiche inflazionistiche che hanno penalizzato soprattutto i titoli growth. In particolare, il titolo Doxee dall' inizio dell' anno ha intrapreso una fase di discesa protrattasi per tutto il primo semestre anche a causa dell' andamento economico negativo .

La capitalizzazione di borsa del titolo Doxee al 30 giugno 2024 era pari a Euro 23.668.525. Di seguito si rappresenta l'andamento del valore del titolo nel corso del primo semestre 2024 e i relativi volumi.

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ANDAMENTO ECONOMICO E FINANZIARIO DEL GRUPPO

Si riporta di seguito il Conto Economico del Gruppo unitamente alla sua posizione finanziaria.

CONTO ECONOMICO		30/06/2024		30/06/2023		Differenza
Ricavi da contratti con clienti	12.535.331	12.143.900	391.431
Altri ricavi e proventi	505.564	365.240	140.324
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	932.714	1.284.861	-352.147
Materie prime e materiali di consumo	-3.313	-3.605	292
Costi per servizi	-6.826.773	-7.363.610	536.837
Costi per benefici ai dipendenti	-6.477.881	-6.610.535	132.653
Altri costi operativi	-127.353	-314.369	187.016
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali	-2.205.625	-1.761.989	-443.636
Ammortamenti immobilizzazioni materiali	-57.686	-129.141	71.454
Ammortamenti diritto d'uso	-270.551	-174.543	-96.008
Proventi finanziari	34.246	8.785	25.461
Oneri finanziari	-699.468	-561.412	-138.056
Utili e (perdite) su cambi	112.375	-204.073	316.447
Risultato ante imposte dell'attività in funzionamento		-2.548.422		-3.320.491		772.069
Imposte sul reddito	134.212	71.011	63.200
- Imposte correnti	-750	-758	8
- Imposte anticipate	-647	14.566	-15.213
- Imposte differite	135.609	57.204	78.405
Risultato di esercizio		-2.414.210		-3.249.479		835.269

	INDEBITAMENTO FINANZIARIO		30/06/2024		31/12/2023		Variazione
	NETTO ESMA
	Indebitamento finanziario	16.963.013	21.611.099	-4.648.086
	Rettifiche per escludere:					0
	Crediti ed altre attività finanziarie a lungo	33.785	33.784	1
	termine
	Indebitamento finanziario netto ricalcolato		16.929.228		21.577.315		-4.648.087

ANDAMENTO DELLA GESTIONE

Il semestre che si è concluso segnala una significativa e ben percepibile inversione di tendenza rispetto lo stesso periodo del 2023. Nel loro insieme tutti gli indicatori economici e patrimoniali risultano in significativo miglioramento confermando la correttezza del percorso intrapreso a partire dall'ultimo trimestre 2023.

Sebbene anche il 2024 rappresenti un anno di transizione, sono riconoscibili i miglioramenti nell'andamento della gestione che permettono di raccogliere evidenze concrete a supporto della sostenibilità economica e finanziaria del gruppo.

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Le azioni intraprese hanno margini di miglioramento sui quali il management sta operando con obiettivi realizzabili già nel corso di questo esercizio.

Nel corso del semestre si è avuto conferma che la focalizzazione sul segmento top entreprise ha permesso di migliorare la performance complessiva e di conseguenza i principali Key Performance Indicator, In primo luogo, il numero di nuovi clienti netti è aumentato da due (2) nuovi nomi nella prima metà del 2023 a undici (11) nella prima metà del 2024, tra cui importanti referenze come Payone o Rhön Energie nel mercato DACH, così come Roma Servizi per la mobilità o Banca Mediolanum in Italia. Questi nuovi clienti stanno costruendo le basi per la crescita futura nei nostri mercati chiave mentre permettono al tempo stesso di espandere l'adozione dei servizi Doxee. Un indicatore importante è stato il tasso di conversione significativamente migliorato per tutte le attività SaaS, che è passato da poco più del 5% nella prima metà del 2023 a oltre il 32% nella prima metà del 2024.

Si è registrato anche un netto miglioramento del Net Retention Rate nei rinnovi dei contratti esistenti dei clienti, che ha raggiunto il 98% per il gruppo. Questo importante risultato rappresenta un chiaro impegno da parte della base clienti Doxee che deriva dalla capacità di erogare servizi innovativi e di qualità confermando la solidità delle partnership a lungo termine che la società è riuscita a stabilire. Nel primo semestre 2024 alcuni importanti clienti di Doxee, come ENI Plenitude, Fastweb o Enel hanno rinnovato l'impegno sottoscrivendo contratti di durata pluriennale.

Stiamo anche assistendo a un trend positivo che contiamo di concretizzare nella seconda metà del 2024 basato sui tassi di conversione migliorati e caratterizzato da un'attività di generazione di pipeline significativamente migliore.

Rispetto al primo semestre dell'anno precedente, gli sforzi di generazione della Pipeline hanno portato a un potenziale di nuovo business per Doxee in significativo incremento nel primo semestre 2024.

Confidiamo pertanto che questo trend possa consolidarsi portando l'acquisizione di nuovi clienti nella parte rimanente del 2024.

CONTINUITA' AZIENDALE

Le valutazioni del presente bilancio sono state effettuate nel presupposto della continuazione dell'attività aziendale, dopo aver considerato quanto previsto dallo IAS 1, e quindi analizzato tutti gli elementi disponibili utili a tale riguardo.

In particolare, al 30 giugno 2024 il Gruppo ha consuntivato ricavi complessivi per Euro 12,5 Mio, in lieve incremento rispetto al primo semestre 2023, ed una perdita pari ad Euro 2,4 Mio, portando il patrimonio netto ad Euro 10,0 Mio. La posizione finanziaria netta del gruppo a fine esercizio è negativa ed ammonta ad Euro 17,0 Mio (Euro 21,6 Mio al termine dell'esercizio precedente), di cui Euro 5,6 Mio con scadenza a breve termine. Pur in presenza di un risultato economico ancora negativo il primo semestre registra una netta inversione di tendenza rispetto al periodo precedente con una crescita dei ricavi e il ritorno a una marginalità operativa. In particolare, dopo l'effettuazione di ingenti investimenti che avevano gravato sui conti economici degli scorsi esercizi, si stanno realizzando le aspettative del management riguardo l'integrazione con la società Doxee AT Gmbh (ex Infinica Gmbh) e i benefici rivenienti dal nuovo assetto organizzativo (ONE Company) e tecnologico (ONE Platform) con una progressiva maggior focalizzazione in settori e geografie a maggior valore aggiunto con particolare riferimento al mercato DACH.

I primi mesi del 2024 hanno visto una riduzione degli investimenti necessari per rendere disponibile la nuova piattaforma tecnologica Doxee Platform®, e la predisposizione di tutte le azioni necessarie a poter attivare a breve le sinergie organizzative per l'integrazione dei

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processi di sviluppo in area Technology & Research in linea con il progetto di integrazione organizzativa ONE company. Oltre a questo la Società ha attivato significativi interventi di riduzione dei costi , in particolare costi per servizi e costi del personale, resa possibile grazie all' efficientamento dei processi interni.

Sulla base delle considerazioni sopra riportate, la Società ha confermato il piano industriale per l'anno 2024 in base al quale è ragionevole considerare come i risultati dell'ingente sforzo organizzativo sopra citato siano già osservabili da subito con il conseguimento di significative sinergie che guideranno il Gruppo a maggiori ricavi e consentiranno il ritorno alla crescita in modo equilibrato e sostenibile. L'andamento del primo semestre 2024 rende confidenti sul fatto che le previsioni economiche si possano realizzare nei tempi e con i modi previsti, seppure tali previsioni siano soggette alle incertezze tipiche del settore e di ogni attività previsionale e alle possibili ricadute derivanti dalle evoluzioni dello scenario macroeconomico e geopolitico, le quali potrebbero influenzare i risultati che saranno effettivamente conseguiti, nonché le relative modalità e tempistiche di manifestazione.

Il piano industriale 2024 si fonda su alcuni pilastri fondamentali, tra cui (i) una riduzione degli investimenti in ricerca e sviluppo (R&D) rispetto ai precedenti esercizi principalmente per la Doxee Platform 3, progetto ormai giunto alla fase di completamento, ancorché si preveda il mantenimento di attività di R&D a livelli ordinari in arco piano, (ii) il completamento dell' integrazione con il Gruppo Infinica, che permette sia di ridurre il ricorso alla consulenza esterna con conseguente riduzione dei costi, che lo sviluppo di iniziative commerciali congiunte, ed infine (iii) un riposizionamento sul mercato con maggior focus sul settore Enterprise.

I risultati consuntivati nel primo semestre dell'esercizio in corso permettono di considerare attendibili le stime previste per l'intero esercizio 2024 lasciando pertanto immutata l'aspettativa per il conseguimento di risultati soddisfacenti per l'anno 2024 sia da un punto di vista economico che finanziario.

In particolare dal punto di vista finanziario l'operazione di aumento di capitale effettuata nel mese di giugno 2024, che ha portato nelle casse della società liquidità per Euro 5,8 milioni, rappresenta una pietra miliare nella storia della Società e costituisce un "boost" fondamentale a supporto delle iniziative elencate in precedenza.

L'indebitamento finanziario, pur essendo ancora molto elevato, è ritenuto sostenibile da parte degli amministratori i quali, sulla base delle aspettative di performance previste per l'esercizio 2024 e per quelli successivi, hanno proceduto ad analizzare i flussi di cassa netti della Capogruppo e delle sue controllate ed hanno osservato come tali flussi siano sufficienti ad onorare regolarmente le obbligazioni del gruppo in tale arco temporale, grazie sia al miglioramento della performance operativa.

Alla luce della mutata situazione patrimoniale e della conferma dell' efficacia delle iniziative intraprese gli amministratori hanno valutato l'impatto di fattori quali la perdita consuntivata al 30 giugno 2024, l'indebitamento finanziario della Società e del Gruppo e la rilevante contribuzione di attività immateriali sul capitale investito, ed hanno considerato tali incertezze sulla continuità aziendale come non rilevanti.

Gli amministratori hanno, pertanto, predisposto il bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 secondo il presupposto della continuità aziendale.

Il Consiglio di Amministrazione continuerà a monitorare con attenzione l'evolvere di tali variabili, nazionali ed internazionali, nonché l'andamento dei mercati di riferimento rispetto alle ipotesi prospettiche, mantenendo al contempo un'attenzione proattiva e costante al contenimento di tutti i costi e all'individuazione di iniziative che possano ulteriormente tutelare la redditività ed i flussi di cassa attesi nei prossimi esercizi.

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STRUTTURA SOCIETARIA

Doxee S.p.A. è una società italiana quotata sul mercato Euronext Growth Milan, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana, operativa nel settore dell'High-Tech, la cui attività è rivolta ai mercati del Customer Communications Management, del Paperless e della Digital Customer Experience.

Si riporta qui di seguito la struttura societaria del Gruppo Doxee

Si riportano di seguito le società del Gruppo:

Doxee S.p.A. - Capogruppo

Sede legale: Modena, Italia	Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro 12.506.460,42
Valuta bilancio: Euro	Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
(1.806.559,73)
Capitale sociale: Euro 2.544.039,15 i.v.	Condizione: Capogruppo
Doxee USA Inc.
Sede legale: Fort Lauderdale, Stati Uniti d'America	Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro (4.161.147,73)
Valuta bilancio: Dollaro americano	Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro 142.192,07
Capitale sociale: Euro 37.188,12 - i.v.	Condizione: controllata americana
Quota di possesso diretta: 100,00%
Quota di possesso indiretta: 0%

Si segnala per Doxee USA Inc. che la partecipazione al capitale sociale della controllata da parte della capogruppo è passata dal 51 % al 100% nel mese di giugno 2024, a seguito dell'esercizio, da parte di Simest S.p.A. dell'opzione put per la vendita del restante 49%.delle quote in proprio possesso

Doxee Slovak s.r.o.

Sede legale: Bratislava, Repubblica Slovacca

Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro 436.212,24

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Valuta bilancio: Euro	Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro 58.006,82
Capitale sociale: Euro 10.000,00 - i.v.	Condizione: controllata Slovacca
Quota di possesso diretta: 100%
Doxee Czech s.r.o.
Sede legale: Praga, Repubblica Ceca	Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro 372.197,34
Valuta bilancio: Corona Ceca	Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
(17.471,61)
Capitale sociale: Euro 9.252,00 - i.v.	Condizione: controllata della Repubblica Ceca
Quota di possesso diretta: 100%

Le percentuali di possesso sopra indicate non sono variate tra i due esercizi.

Babelee S.r.l.

Sede legale: Milano, Italia				Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro - 60.151,81)
Valuta bilancio: Euro				Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
			(93.145,78)
Capitale sociale: Euro 12.193,00 - i.v.				Condizione: controllata italiana
Quota di possesso diretta 100,00%
Quota di possesso indiretta: 0%
Doxee CEE Gmbh
Sede legale: Vienna, Austria			Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro 4.431.991,89
Valuta bilancio: Euro			Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
(114.344,23)
Capitale sociale: Euro 61.000,00 - i.v.			Condizione: controllata austriaca
Quota di possesso diretta: 58 %
Doxee AT GmbH (ex Infinica AT GmbH)
Sede legale: Vienna Austria			Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
	(287.597,31)
Valuta bilancio: Euro			Condizione: controllata austriaca
Capitale sociale: Euro 36.000,00 - i.v.			Quota di possesso diretta al 30 giugno 2024: 0,0 %
Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro			Quota di possesso indiretta: 55,1 %
(190.294,62)
INFINICA DE
Sede legale: Germania			Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
		(98.453,41)
Valuta bilancio: Euro			Condizione: controllata tedesca
Capitale sociale: Euro 25.000,00 - i.v.			Quota di possesso diretta al 30 giugno 2024:
		100,00% da parte di Doxee AT GmbH
Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro (123.087,34)			Quota di possesso indiretta: 100%
INFINICA SK
Sede legale: Repubblica Slovacca			Risultato di esercizio al 30/06/2024: Euro
		(16.188,80)
Valuta bilancio: Euro			Condizione: controllata Slovacca
Capitale sociale: Euro 5.000,00 - i.v.			Quota di possesso diretta al 30 giugno 2024: 100%
		da parte di Infinica Doxee AT GmbH
Patrimonio netto al 30/06/2024: Euro 47.175,72			Quota di possesso indiretta: 100%

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