28/09/2020 - Expert.ai: Relazione Semestrale del Gruppo Expert System al 30/06/2020

EXPERT SYSTEM GROUP RELAZIONE SEMESTRALE AL 30/06/2020

INDICE

1. Bilancio Consolidato Expert System Group al 30/06/2020
2. Relazione intermedia sulla gestione al 30/06/2020
3. Nota Integrativa al 30/06/2020

ORGANI SOCIALI

Consiglio di Amministrazione

STATO PATRIMONIALE

CONTO ECONOMICO

1. rendiconto permette di valutare, a livello di Gruppo:
2. • le disponibilità liquide prodotte o assorbite;
   • la capacità di affrontare gli impegni finanziari a breve termine;
   • la capacità di autofinanziarsi.

Esso raccorda le variazioni intervenute nel corso dell'esercizio nel patrimonio di Gruppo con le variazioni nella situazione finanziaria.

La generazione di liquidità rispetto all'esercizio precedente, pari a Euro 9.967.940, trova la sua spiegazione principale nell'attività di finanziamento che vede sia un apporto di mezzi di terzi (pari a circa Euro 3,3 milioni, al netto dei rimborsi) che di mezzi propri (per Euro 3 milioni). La gestione finanziaria dell'attività operativa ha generato a sua volta nuova liquidità per Euro 1.389.947, così come il flusso proveniente dalle attività di investimento, positivo anch'esso per Euro 2.259.389.

Non si ravvisano problemi legati alla capacità di affrontare gli impegni finanziari a breve, né tantomeno di autofinanziarsi.

In merito al metodo utilizzato si specifica che è stato adottato, secondo la previsione dell'OIC n. 10, il metodo indiretto in base al quale il flusso di liquidità è ricostruito rettificando il risultato di esercizio delle componenti non monetarie.

RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE

Signori Azionisti,

la presente relazione è predisposta, in ottemperanza al dettato dell'art. 40 del D.Lgs. n. 127/1991, ad integrazione del bilancio consolidato al fine di fornire tutte le informazioni supplementari, utili per una migliore e più chiara conoscenza dell'andamento delle società consolidate, che non risultino dalla semplice lettura del bilancio consolidato e della nota integrativa.

STRUTTURA E ATTIVITÁ DEL GRUPPO

Expert System è un'azienda italiana, quotata all'AIM di Borsa Italiana (EXSY), con sedi in Europa e Nord America, che sviluppa software di cognitive computing in grado di simulare la comprensione umana, utilizzabili nell'analisi di big data ed informazioni non strutturate come documenti, notizie

e articoli, report, email, comunicazioni con i clienti. L'approccio cognitivo del software Cogito assicura all'utente un maggior ritorno sui propri investimenti, motivo che spinge aziende ed agenzie governative a scegliere le soluzioni offerte da Expert System; la capacità di comprendere, analizzare, gestire, archiviare, individuare e condividere la conoscenza è infatti un elemento prioritario per qualunque impresa moderna che intenda far crescere con successo il proprio business. L'inarrestabile crescita dei contenuti in termini di velocità, volumi, varietà e ubicazione rappresenta un fattore critico necessario da affrontare per rendere fruibili le informazioni e rimanere altamente competitivi; a fronte di ciò, Cogito, attraverso l'analisi approfondita dei contenuti testuali, trasforma i dati in intelligence sfruttandoli in tutta l'organizzazione per estrarre valore strategico dalle informazioni disponibili, divenendo un componente chiave per qualunque organizzazione che desideri scoprire conoscenza, migliorare l'assistenza ai clienti e rafforzare i processi decisionali.

Le potenzialità della tecnologia di Cogito risultano quindi essere fortemente trasversali, e tra esse si intende sottolineare quanto segue:

Gestione della conoscenza

Cogito migliora i processi di gestione della conoscenza, rendendo le informazioni ricercabili e condivisibili con la velocità e la precisione necessarie per analizzare le informazioni su larga scala; aiuta le aziende ad accedere e utilizzare tutte le informazioni disponibili per sostenere le attività più strategiche, aumentare e condividere la conoscenza, accrescere i profitti e migliorare la produttività.

Assistenza clienti

La tecnologia di Cogito, propedeutica a servizi personalizzati e intuitivi (chatbot, domande e risposte automatizzate, assistenti virtuali ed altri) aiuta le organizzazioni a semplificare l'accesso all'assistenza, sia quando è fornita direttamente ai clienti sia nel caso in cui venga indirizzata al personale dedicato al customer care. La comprensione veloce e precisa delle richieste del cliente, disponibile sempre e su qualunque dispositivo, consente di offrire un'esperienza di assistenza clienti automatizzata di alto livello.

Corporate intelligence

Cogito aiuta le organizzazioni a sfruttare qualunque tipo di informazioni, incluse quelle provenienti dai social media, per ottenere dati strategici su mercato e concorrenti. Le conoscenze estratte dai social media, ad esempio, possono essere utilizzate attraverso attività di intelligence in tempo reale per individuare tendenze, acquisire una visione a 360 gradi su clienti e concorrenti e prendere decisioni tempestive e informate.

Riduzione del rischio

Cogito aiuta le organizzazioni a individuare le informazioni giuste al momento giusto: monitorando migliaia di fonti, è in grado di individuare i rischi prima che si trasformino in minacce, producendo valore per le strategie di gestione del rischio; in questo modo, risponde all'esigenza di conoscere il prima possibile quelle informazioni che potrebbero influire sugli asset globali o sulla catena di fornitura, come anche atti di violenza, calamità naturali, innovazioni dirompenti o forze esterne che possano impattare sui mercati.

Automazione dei processi

Le caratteristiche di cognitive computing di Cogito consentono di automatizzare variate attività lunghe e complesse: applicando l'automazione intelligente alla gestione di reclami, ma anche ad attività quali ad esempio la revisione dei requisiti di compliance, la sottoscrizione di nuove policy, il controllo dei contratti, il rilevamento di frodi, l'interazione con i clienti, Cogito fornisce un ROI misurabile in termini sia di riduzione dei costi sia di miglioramento della qualità, garantendo nel contempo un'elaborazione più veloce e accurata in tutti i passaggi dei processi di business.

Forte di queste peculiarità della propria offerta tecnologica, Expert System viene oggi scelta da una platea di clienti che operano con profitto nelle più svariate attività di business, all'interno tra gli altri dei seguenti ambiti:

Banche e assicurazioni

Molte delle principali banche e assicurazioni al mondo hanno adottato la tecnologia di Cogito per sviluppare:

• Soluzioni di automazione cognitiva di processi che si basano sul trattamento delle informazioni e risultano particolarmente onerosi e soggetti a errore umano. Sfruttando la capacità di Cogito di comprendere i testi in modo simile all'uomo, vengono effettuate automaticamente molte attività complesse come la valutazione delle richieste di rimborso in base alla copertura assicurativa, il supporto ai clienti tramite canali digitali e l'estrazione dei vari codici presenti nei moduli nel caso di assicurazioni sanitarie;
• soluzioni di supporto al cliente all'avanguardia, con una migliore user experience consentita da interfacce che si basano principalmente sul linguaggio naturale. L'offerta di un servizio in grado di rispondere alle richieste, senza doverle tradurre nel complesso linguaggio degli istituti di credito, è percepito molto positivamente e apprezzato dai clienti, poiché risulta intuitivo e attento ai bisogni reali.
• valutazione del rischio operativo, ad esempio nella valutazione del profilo di rischio di una richiesta di finanziamento;
• antiriciclaggio, mediante l'identificazione di relazioni astratte tra comportamenti illeciti e soggetti implicati in attività commerciali, che fingono di agire in modo legale.

Editoria e media

la tecnologia cognitiva di Expert System è stata scelta da alcuni fra i principali leader del settore editoriale:

• per garantire una maggiore disponibilità dei contenuti;
• per lo sviluppo di nuovi prodotti e servizi;
• per incrementare le opportunità di monetizzazione di articoli e news.

Attraverso la comprensione dei contenuti online, le soluzioni proposte al settore dell'editoria e media taggano, classificano e categorizzano automaticamente i contenuti, collegandoli ad altri testi pertinenti provenienti dalla stessa fonte oppure correlati ad altre fonti informative. La tecnologia Cogito automatizza l'estrazione di entità, relazioni, categorie e argomenti presenti nei

contenuti e ottimizza la generazione automatica di metadati e collegamenti in base ai tag precedentemente identificati.

Le aziende del settore riescono così ad attrarre nuovi visitatori, differenziare i prodotti, coinvolgendo gli utenti con esperienze personalizzate ed incentivando l'utilizzo dei contenuti.

Organizzazioni governative

Expert System vanta una lunga esperienza di lavoro con gli enti della pubblica amministrazione e le agenzie governative, sviluppando soluzioni per migliorare la capacità di gestire la complessità delle informazioni e renderle disponibili per servire e proteggere in modo più efficace i cittadini.

La ricerca è solo una delle aree di miglioramento legate all'implementazione della tecnologia Cogito. La capacità di identificare con precisione entità rilevanti e di categorizzare il contenuto mentre cambia, infatti, consente di estendere e rendere più accessibile la grande quantità di informazioni raccolte dalla pubblica amministrazione.

Energia

Grazie a un'ampia e consolidata esperienza maturata nel settore dell'energia, collaborando con alcune fra le più grandi e importanti realtà del mondo in ambito energetico, Expert System non solo conosce il linguaggio tipico del settore, ma anche il tipo di sfide che deve affrontare.

Ad un settore contraddistinto da enormi quantità di informazioni, un vocabolario esclusivo e l'affidamento a processi decisionali basati sui dati, la tecnologia cognitiva Cogito offre un knowledge graph (Sensigrafo) che include un'ontologia di settore ricca e scientificamente specifica, basata su milioni di definizioni di parole e concetti correlati con altri milioni di relazioni. Ciò assicura che tutti i dati vengano definiti nel contesto del dominio del progetto e che siano completamente disponibili e accessibili tramite ricerca.

Con Cogito, le conoscenze archiviate nelle diverse applicazioni di gestione dei record, sono rese immediatamente disponibili per tutte le applicazioni di gestione della conoscenza; la taggatura di oltre un miliardo di documenti per alcune delle più grandi compagnie al mondo del settore

dell'energia; consente di offrire ai clienti la capacità di estrazione e taggatura automatica praticamente di qualunque entità, la connessione di concetti simili in fonti disparate per rendere le informazioni comprensibili e utilizzabili da tutte le applicazioni, e l'individuazione di pattern nelle informazioni e acquisizione di segnali critici che migliorano i modelli di analisi predittiva.

Nel corso degli ultimi esercizi il Gruppo ha consolidato la propria fisionomia di realtà che offre servizi all'intelligence aziendale e governativa, assumendo l'assetto rappresentato dal grafico seguente:

L'attuale organigramma societario differisce da quello al 31/12/2019 per due significative variazioni che hanno avuto luogo nel corso del semestre, di seguito elencate:

• nel mese di marzo è stata costituita la società controllata Expert System Helvetia SARL, con sede a Ginevra, controllata da Expert System S.p.A. al 100%. Mediante la newco, il Gruppo intende consolidare il posizionamento nel settore dell'intelligenza artificiale, stabilendo

una presenza diretta in una delle principali piazze mondiali nel campo finanziario e assicurativo, anche centro di interessi per il Pharma e rilevanti organizzazioni internazionali;

• il 19/06/2020 Expert System ha comunicato la cessione totalitaria della propria partecipazione di minoranza, pari a circa il 17% del capitale sociale di CY4Gate S.p.A., azienda costituita nel 2014 con Elettronica S.p.A., che opera nel mercato cyber a 360°, progettando, sviluppando e producendo "Cyber Intelligence & Cyber Security". CY4Gate S.p.A. aveva presentato in data 17/06/2020 la domanda di ammissione alle negoziazioni delle proprie azioni ordinarie su AIM Italia, sistema multilaterale di negoziazione organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A.. A fronte di una raccolta complessiva di Euro 21,1 milioni e della determinazione in € 3,15 del prezzo delle azioni ordinarie CY4Gate S.p.A., la partecipazione di Expert System pari a n. 1.706.469 di azioni è stata ceduta a un corrispettivo pari a € 5.375.377,35 (la plusvalenza è stata allocata nella voce A15 del conto economico consolidato).

Il gruppo Expert System vanta oggi una presenza e infrastruttura globale, con uffici ubicati in Italia, Spagna, Francia, Germania, Regno Unito, Svizzera, USA e Canada:

CONDIZIONI OPERATIVE E SVILUPPO DELL'ATTIVITÁ

(art. 40, comma 2, lettera c, del D.Lgs. n. 127/91)

L'intelligenza artificiale, l'automazione e la robotica svolgono un ruolo crescente nel modo in cui le aziende interagiscono con clienti e dipendenti.

Secondo il noto analista Gartner IDC1, la spesa mondiale per i sistemi di intelligenza artificiale (AI) dovrebbe raggiungere $ 97,5 miliardi nel 2023, con un CAGR 2018/2023 del 28.5%.

I risultati hanno mostrato che le organizzazioni di tutti i settori utilizzano l'IA in una varietà di applicazioni: i settori che investono maggiormente sono Financial Services e retail con una spesa di oltre 5 miliardi di dollari.

Il 50% della spesa del retail è concentrata sulla customer experience.

I Financial Services sono focalizzati su sistemi anti frode, e prevenzione dei rischio.

Forrester2, autorevole società di ricerca indipendente per le soluzioni tecnologiche, prevedeva che il mercato RPA avrebbe raggiunto un volume di 1,7 miliardi di dollari entro la fine del 2019. I dati a disposizione dicono che si è raggiunta la soglia di 1.4 miliardi di dollari e il trend continua ad essere in forte crescita con un CAGR del 40% tra il 2020 e il 2027 grazie alla capacità della tecnologia RPA di supportare attività quotidiane e ripetitive dei dipendenti ed al tempo stesso di migliorare la customer experience3.

A detta di Forrester il valore di queste tecnologie, che sono da considerarsi relativamente recenti, verrà preso in considerazione da un numero sempre maggiore di organizzazioni, per favorire un migliore coinvolgimento di clienti e dipendenti; la stessa Forrester cita le multinazionali Blue Prism e UiPath, che hanno siglato partnership strategiche con Expert System. A queste si aggiunge la partnership con Automation Anywhere e Cofax siglata nel 2020 terzo e quarto player di questo significativo segmento di mercato.

Di seguito si riporta quanto riguarda l'andamento del titolo di Expert System alla data del 25/09/2020:

1 Fonte: " Worldwide Spending on Artificial Intelligence Systems Will Be Nearly $98 Billion in 2023, According to New IDC Spending Guide

2 Fonte: The Forrester Tech Tide™: AI, Automation, And Robotics For Customers And Employees, Q2 2019 (May 2019)

3 Fonte: Robotic Process Automation Market Size, Share & Trends Analysis Report By Type (Software, Service), By Application (BFSI, Retail), By Organization, By Service, By Deployment, By Region, And Segment Forecasts, 2020 - 2027

Con riferimento ai principali eventi che hanno interessato il gruppo Expert System nel corso del semestre, si segnala quanto segue:

• il Consiglio di Amministrazione di Expert System, in esecuzione della delega di cui all'art. 2443 del Codice Civile, conferita dall'Assemblea Straordinaria degli Azionisti in data 18/04/2019, in data 04/05/2020 con atto a ministero Notaio Rolando Rosa repertorio 124848 raccolta 22626, ha deliberato di aumentare il capitale sociale in via scindibile, con esclusione del diritto di opzione, per un importo complessivo di massimi Euro 2.999.999,70, mediante emissione di massime n. 1.111.111 azioni ordinarie prive dell'indicazione del valore nominale da offrire in sottoscrizione esclusivamente a due investitori istituzionali:
• 1. Indaco Venture Partners SGR (per un importo pari a Euro 1.999.998,00 con emissione di n. 740.740 azioni);
  2. Invesco (per un importo pari a Euro 1.000.001,70 con emissione di n. 370.371 azioni). Le azioni di nuova emissione sono state offerte ad un prezzo di sottoscrizione di Euro 2,70 per ciascuna azione, da imputarsi quanto ad Euro 0,01 ad incremento del capitale sociale e quanto ad Euro 2,69 a riserva sovraprezzo azioni;

• in data 29/06/2020, con l'atto di assemblea straordinaria a ministero Notaio Rolando Rosa repertorio 125011 raccolta 23375, sono stati deliberati, con delega al Consiglio di Amministrazione ai sensi degli articoli 2443 e 2420 ter Codice Civile, un aumento di capitale in via scindibile e/o l'emissione di obbligazioni convertibili per un importo massimo di Euro 25.000.000 comprensivo di sovraprezzo, mediante emissione di nuove azioni ordinarie

prive di valore nominale, anche con l'esclusione del diritto di opzione ai sensi dell'art. 2441, comma 5, del Codice Civile, entro il termine di cinque anni dalla relativa deliberazione. Le deliberazioni assunte in detta assemblea straordinaria sono quindi state attuate dal Consiglio di Amministrazione nel successivo mese di luglio: per la descrizione di tali eventi si rimanda al paragrafo "Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30/06/2020" riportato nella parte conclusiva della Nota Integrativa della presente Relazione Semestrale;

• sempre in data 29/06/2020, l'Assemblea ha approvato il "Piano di Stock Grant 2020-2023" e del relativo aumento di capitale gratuito, destinato ai dipendenti di Expert System S.p.A. e delle sue controllate, che prevede l'assegnazione gratuita di massimi 3.200.000 diritti per ricevere, sempre gratuitamente (nel rapporto di 1:1), altrettante azioni ordinarie dell'Emittente, subordinatamente al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e/o personali in ciascuno dei quattro esercizi che chiuderanno rispettivamente al 31 dicembre 2020, 2021, 2022 e 2023. Tale piano si caratterizza come uno strumento utile e idoneo ad introdurre politiche di retention e di attraction, volte a fidelizzare i dipendenti che rivestono posizioni chiave, e ad attrarre nuove figure professionali altamente qualificate a supporto della realizzazione degli obiettivi del Piano Strategico 2020-2024.
• Il 29/06/2020 è stato inoltre approvato il "Piano di Stock Option 2020-2023" e del relativo aumento di capitale a pagamento, destinato a componenti del Consiglio di Amministrazione, collaboratori e consulenti e dipendenti di Expert System S.p.A. e delle sue controllate, che ha per oggetto l'attribuzione gratuita di 1.800.000 diritti di opzione condizionati a sottoscrivere, a un prezzo preventivamente stabilito, azioni ordinarie Expert System (nel rapporto di 1:1). La maturazione dei diritti di opzione è subordinata al raggiungimento di determinati obiettivi di performance e/o personali di volta in volta stabiliti per ciascun beneficiario. Anche questo piano è da intendersi come uno strumento volto a realizzare un diretto coinvolgimento nel processo di creazione di valore da parte di soggetti che contribuiscono alla crescita e allo sviluppo della Società e del GruppoN
• nella medesima sede l'Assemblea, in sede straordinaria, ha deliberato di revocare per la parte non utilizzata, pari a Euro 0,10, la delega per aumentare il capitale sociale ed

emettere obbligazioni convertibili ex articoli 2443 e 2420-ter del Codice Civile attribuita al Consiglio di Amministrazione con deliberazione dell'Assemblea Straordinaria assunta in data 18 aprile 2019, approvando la conseguente modifica dell'articolo 5 dello Statuto Sociale.

Il Consiglio di Amministrazione di Expert System, il 24 febbraio 2020, ha comunicato che Walt Mayo è stato nominato Chief Executive Officer del Gruppo (Group CEO). Con un'esperienza di oltre vent'anni nelle vendite, nel marketing e nella guida strategica dei canali di sviluppo, Walt rivestirà un ruolo chiave per l'espansione del business in USA e avrà la responsabilità di guidare Expert System in una nuova fase di crescita a livello globale.

L'obiettivo è sfruttare l'approccio di Expert Sysrem all'intelligenza artificiale, fondato su pragmatismo, trasparenza e un ritorno sull'investimento chiaro e solido, rafforzando le quote delle licenze ricorrenti e concentrandosi ulteriormente sullo sviluppo della scalabilità della piattaforma. Con un'offerta completa in modalità on-premise e cloud, si stanno potenziando marketing e capacità di vendita a partire dagli Stati Uniti per diventare il punto di riferimento a livello globale per tutte le necessità aziendali legate alla comprensione e all'elaborazione del linguaggio naturale. Con l'obiettivo di rafforzare l'operatività a livello globale e incrementare le sinergie fra i diversi paesi, Expert System ha nominato Gabriele Donino Group Chief Operating Officer (COO). Grazie ad una profonda esperienza maturata in ambito tecnologico e dei processi di delivery per il mercato assicurativo utilizzando anche l'intelligenza artificiale, Gabriele è determinante per potenziare la scalabilità di tutte le attività operative e di delivery. Il suo contributo, nella fase di crescita in corso per Expert Sytem, rende l'implementazione dei progetti più efficace ed efficiente, supportando i clienti e partner a sfruttare pienamente il potenziale della piattaforma.

1. Consiglio di Amministrazione di Expert System, in data 9 giugno 2020, ha approvato il Piano Strategico Path to Lead 2020-2024 volto ad accelerare significativamente la crescita globale del Gruppo nel mercato in forte espansione dell'intelligenza artificiale, puntando a realizzare nel 2024 ricavi pari a Euro 100 milioni (32% CAGR) con EBITDA pari a Euro 22 milioni.
   In particolare, la Società ha l'obiettivo di accrescere significativamente la componente SaaS/Recurring sui ricavi totali, raggiungendo nel 2024 una quota pari al 79% (63% CAGR). La

componente SaaS/Recurring proveniente dagli Stati Uniti per il 2024, è pari al 52% dei ricavi totali (116% CAGR). Conseguentemente, i ricavi legati ai Professional Services registreranno una costante riduzione, attestandosi nel 2024 a circa il 13% rispetto all'attuale 36%.

Il Piano Strategico, la cui applicazione ha avuto inizio già nel secondo semestre 2020, prevede investimenti nella tecnologia di base perché diventi la più intuitiva, solida e completa piattaforma di intelligenza artificiale per la comprensione del linguaggio disponibile sul mercato. Il principale focus di Expert System sarà orientato all'ottimizzazione della propria piattaforma e di tutte le funzionalità di sviluppo software proprietarie, con l'obiettivo di rendere più semplice e pervasiva l'adozione dell'intelligenza artificiale. Facendo leva su un approccio "simple to design, build and operate", volto cioè a rendere l'implementazione dell'intelligenza artificiale facile da ideare, sviluppare e gestire, Expert System punta a diventare la piattaforma di riferimento a livello globale nel mercato dell'intelligenza artificiale per il Natural Language Understanding e Processing. La piattaforma consentirà di lavorare in modo semplice, veloce e adatto ad ogni livello di esperienza dell'utilizzatore, senza dover essere necessariamente esperti di machine learning o di linguistica: allo stesso tempo, gli esperti troveranno nella piattaforma tutte le funzionalità necessarie per risolvere in modo efficace e innovativo anche i problemi più complessi.

Sfruttando l'enorme conoscenza accumulata negli anni nell'implementazione di centinaia di progetti di intelligenza artificiale, insieme con strumenti e flussi di lavoro semplificati per lo sviluppo di soluzioni aziendali o l'integrazione in altre tecnologie, si intende accelerare il time-to- value in tutti i settori verticali in cui Expert System opera così come in un mercato più ampio di utenti. Grazie a una strategia legata allo sviluppo di software intelligenti per l'NLU/NLP, Expert System si prefigge di scalare il business più rapidamente e con maggior efficienza rispetto ad aziende basate su approcci tecnologici di altro tipo.

Il Piano Strategico prevede un particolare focus sul mercato degli Stati Uniti, che si ritiene sia quello a più alto potenziale, con margini di sviluppo ampi, e un ecosistema fertile per l'innovazione e favorevole alla rapida scalabilità del business. La Società sta concentrando forti investimenti sulla strategia Go-to-Market attraverso il reperimento di figure professionali di alto livello, in particolare nell'ambito sales & marketing.

Anche il canale indiretto dei partner rappresenta infine una parte fondamentale della strategia Go- to-Market di Expert System volta ad espandere la portata dell'azienda e a supportare i clienti nei loro ampi processi di trasformazione digitale.

Il piano strategico di Expert System si sviluppa nell'arco di tre fasi:

• la prima fase, che abbraccia il 2020-2021, sarà concentrata sul set-up della strategia Go to Market e della nuova piattaforma alla base del piano. La realizzazione di questa fase è fortemente condizionata dall'elevato grado di incertezza causato dalla crisi legata al COVID- 19 a livello internazionale, i cui impatti sono oggi difficilmente prevedibili;
• la seconda fase, che si svilupperà nel biennio 2022-2023, sarà caratterizzata da elevati tassi di crescita a seguito degli investimenti effettuati sul fronte sia sales & marketing (in termini di risorse umane e progetti) sia tecnologico;
• nella terza fase, a partire dal 2024, si cominceranno a raccogliere in modo significativo i frutti del Piano con un forte incremento dei ricavi e soprattutto della marginalità, generando flussi positivi di cassa.

La Società prevede importanti investimenti in R&D, pari a circa Euro 50 milioni, e un'attenzione senza precedenti nella storia della società alle attività di sales & marketing, con investimenti pari a circa Euro 117 milioni.

Continua l'impegno di Expert System nell'assicurare efficacia alle attività di intelligence sfruttando i propri avanzati algoritmi di intelligenza artificiale per semplificare l'acquisizione e l'analisi delle informazioni e per aumentare la capacità di trovare, categorizzare e correlare tutte le conoscenze potenzialmente rilevanti. Negli ultimi decenni le trasformazioni globali hanno favorito lo sviluppo di nuove conoscenze e tecnologie per migliorare salute e benessere. Al contempo, hanno dato luogo alla comparsa di inaspettati scenari di rischio legati a conflitti, instabilità, terrorismo e minacce di salute pubblica (quali SARS, MERS-CoV,COVID-19). Fondamentale è quindi la comprensione di come lo sviluppo scientifico e tecnologico potrà incidere rispetto alla protezione dei cittadini e dell'ambiente.

In questo contesto, Expert System, in collaborazione con l'Osservatorio Sicurezza e Difesa CBRNe

• OSDIFE, il Dipartimento di Ingegneria Elettronica dell'Università degli Studi di Roma "Tor Vergata" e il Centro Universitario di Formazione sulla Sicurezza dell'Università statale della

Repubblica di San Marino, si profila come la controparte italiana di un vasto progetto internazionale volto all'applicazione di tecnologie di cognitive computing nelle indagini investigative sulle minacce causate da sostanze pericolose o contaminanti (CBRNe, Chemical Biological Radiological Nuclear or/and explosive).

La partnership si propone di produrre e diffondere "conoscenza" in ambito CBRNe, individuando in anticipo tutte le informazioni la cui evidenza non è ancora immediata (segnali deboli) e tutti i dati che si rischia di considerare inesistenti semplicemente per l'impossibilità di sviluppare efficaci attività di ricerca, correlazione e verifica (falsi negativi). Infatti, indipendentemente dal tipo di evento (naturale, accidentale o terroristico), la definizione delle migliori strategie di prevenzione

• strettamente correlata alla capacità di governare gli enormi volumi di dati utili a valutare i rischi, compresi quelli di natura biologica (come nel caso del "Coronavirus") che recentemente hanno stimolato a livello mondiale la necessità di alzare ulteriormente i livelli di attenzione sia da parte

dei governi sia del mondo delle imprese.

In particolare, Expert System e l'Osservatorio Sicurezza e Difesa CBRNe - OSDIFE hanno messo a punto una piattaforma tecnologica per migliorare le attività di analisi dei rischi correlati alla diffusione di agenti biologici, chimici e radiologici, così come di sostanze esplosive, per favorire un accesso condiviso a nuove conoscenze e stimolare le migliori strategie per la salvaguardia di persone, ambiente e infrastrutture.

A marzo 2020 Expert System ha preso parte, in qualità di socio, alla costituzione dell'Italian Insurtech Association (IIA), l'entità senza scopo di lucro che riunisce compagnie e broker assicurativi, banche e intermediari finanziari, fornitori di tecnologia e servizi per promuovere lo sviluppo del mercato assicurativo digitale. Ai soci fondatori dell'IIA - dieci manager e imprese del settore assicurativo - si sono uniti soci rappresentativi di tutte le componenti imprenditoriali e professionali dell'industria insurtech, come Swiss Re, EY, BNP Paribas, Net Insurance, Expert System. L'IIA propone formazione tecnica, condivisione di best practice tecnologiche, generazione di sinergie tra gli associati e confronto con le istituzioni nazionali e internazionali. Una missione sistemica sintetizzata nel claim "Enabling Insurtech Ecosystems" e portata avanti in sinergia con la Global Insurtech Association, un network internazionale di associazioni di cui fa parte anche l'IIA.

Gli italiani sono sempre più utenti di servizi digitali e si aspettano di accedere ai servizi assicurativi in modo immediato, sicuro e multicanale, in qualsiasi momento da qualsiasi parte del mondo. L'industria assicurativa italiana ha dunque davanti a sé una storica opportunità di crescita che può essere colta accelerando l'innovazione dei modelli di offerta e servizio e aumentando gli investimenti adeguati alle nuove tendenze di consumo.

La costituzione di IIA è un segno concreto di come innovazione e collaborazione possano creare l'ecosistema necessario in Italia per ridisegnare il mondo assicurativo e mantenerlo al passo con le esigenze sempre più sfidanti degli utenti.

Nel corso del primo semestre 2020, Expert System si è unito alla lotta contro il COVID-19 fornendo ai ricercatori biomedici di tutto il mondo libero accesso alla sua applicazione di intelligenza artificiale Clinical Research Navigator (CRN). Per affrontare un'emergenza sanitaria globale senza precedenti come il COVID-19, c'è un urgente bisogno di avanzate tecnologie di intelligenza artificiale in grado di aiutare i ricercatori ad accelerare la loro ricerca di terapie e diagnostica.

CRN contiene un set di dati strutturato in tempo reale di oltre 100 milioni di documenti e informazioni di riferimento su 12 milioni di ricercatori clinici, fornendo agli scienziati della ricerca biomedica una piattaforma unica per scoprire informazioni utili a supporto delle attività di ricerca. CRN monitora costantemente ed estrae contenuti biomedici provenienti dal più ampio e completo set di fonti come pubblicazioni Medline, studi clinici, ricerche finanziate dal National Institute of Health (NIH), brevetti USA, notizie e persino flussi di social media. Aggrega informazioni presenti in milioni di documenti scientifici e comunicati stampa, strutturando il contenuto in un'interfaccia semplice e intuitiva e consentendo ricerche drill-down a più livelli e in tutti i campi disponibili. È possibile effettuare ricerche tra malattie, farmaci, meccanismi d'azione, organizzazioni, ricercatori e aree geografiche.

Con l'obiettivo di potenziare la propria rete di partner strategici in Italia, Expert System ha stretto un'importante partnership con Lutech, Gruppo che sviluppa soluzioni end-to-end per la digital evolution, che potrà dunque utilizzare le soluzioni Expert System a supporto dei propri servizi basati sull'Intelligenza Artificiale.

Nello specifico, grazie alla partnership con Expert System, Lutech semplifica notevolmente il processo di analisi dei testi per estrarre entità da un testo non strutturato, l'assegnazione del

significato corretto dei contenuti in base al contesto, la comprensione e l'elaborazione automatica tramite analisi semantica dell'enorme flusso di dati non strutturati trattati quotidianamente. Expert System ha siglato una partnership con SDL, azienda quotata alla LSE e leader nella creazione, traduzione e distribuzione di contenuti, per potenziare la piattaforma di intelligenza artificiale Cogito® con le funzionalità di traduzione automatica fornite da SDL, estendendo l'automazione intelligente dei processi e il campo di applicazione della knowledge discovery ad altre lingue.

Le funzionalità di traduzione automatica neurale di SDL possono essere integrate nella piattaforma di intelligenza artificiale di Expert System sia in cloud sia in modalità on-premise, offrendo ai clienti una infrastruttura flessibile così come il pieno controllo sulla gestione dei dati e sulla sicurezza.

Expert System ha siglato una nuova partnership con Bizmatica, azienda in prima fila nello scenario nazionale e internazionale dell'innovazione con una forte specializzazione nel campo del Customer Management e dell'Operational Efficiency.

Le competenze e il portafoglio di Bizmatica si arricchiscono quindi con soluzioni leader nell'ambito dell' Artificial Intelligence, aprendo a nuovi scenari di sviluppo ed integrazione per le operations ed il customer service, supportando le richieste di cambiamento del cliente sull'intera catena del valore: dalla consulenza specializzata alla progettazione, dall'implementazione alla gestione della soluzione, integrando tutti i processi di front office.

Expert System e UTWIN, broker francese specializzato nelle assicurazioni sui prestiti, hanno stretto una partnership volta a migliorare le attività di underwriting di UTWIN. Grazie alla piattaforma di intelligenza artificiale di Expert System, UTWIN sarà in grado di migliorare in modo significativo l'esperienza dei propri clienti, riducendo i tempi di risposta, in particolare per l'analisi di referti medici, e aumentando la qualità dei propri servizi.

ING Direct ha implementato la tecnologia di intelligenza artificiale di Expert System per potenziare i processi di automazione aziendale e migliorare le performance legate alle attività di back office. Grazie a tale implementazione, i centri Ing Direct in Olanda dedicati all'interazione con i clienti sfruttano i vantaggi derivanti dalla gestione automatica delle email, basata sulla capacità di processare automaticamente il 100% delle comunicazioni in modo affidabile e accurato. Il prossimo obiettivo sarà estendere questi vantaggi ai centri in Belgio e negli altri Paesi in cui opera

ING Direct. La capacità di comprendere i contenuti dei documenti aziendali è un fattore fondamentale per massimizzare il ROI degli investimenti nella Robtic Process Automation (RPA), estendendo i benefici dell'automatizzare anche a processi che richiedono la capacità di comprendere, classificare, correlare ed estrarre accuratamente "conoscenze" dai dati acquisiti. Grazie all'integrazione fra i bot dell'RPA con l'intelligenza artificiale applicata all'NLU, Expert System supporta ING Direct a ridurre le attività manuali ed estendere la portata e l'accuratezza dell'automazione dei processi a casi d'uso più complessi. ING Direct ha così esteso l'efficienza del back office, ottimizzando nel contempo i processi decisionali e i servizi ai clienti.

La società di ricerca indipendente Forrester Research ha incluso la piattaforma Cogito® nel nuovo report "Now Tech: AI-Based Text Analytics Platforms, Q2 2020" confermando Expert System fra i principali vendor del mondo nell'ambito dell'intelligenza artificiale applicata all'analisi dei testi.

Obiettivo della ricerca di Forrester è offrire ad esperti e professionisti che operano nel campo della text analytics una panoramica di tutte le potenzialità offerte dalle piattaforme di intelligenza artificiale per l'analisi dei testi: dai documenti di business circolanti in azienda a qualsiasi tipo di dati e informazioni non strutturate a disposizione online.

Forrester Research ha inoltre inserito Expert System nei due report dedicati alle tecnologie di intelligenza artificiale per l'analisi dei testi: "The Forrester Wave™: AI-Based Text Analytics Platforms, Q2 2020", People-Focused e Document-Focused*. Basandosi su 27 criteri di valutazione per le piattaforme di text analytics People-Focused, Forrester ha individuato 8 fornitori principali. Mentre per le piattaforme di text analytics Document-Focused, sono 9 i principali vendor valutati secondo 26 criteri di giudizio. In entrambe le valutazioni, Expert System ha ottenuto il punteggio più alto per la capacità di analisi dei documenti e tra documenti diversi, l'interfaccia grafica utente (GUI) e le funzionalità di collaborazione. Per quanto riguarda il knowledge graph, secondo Forrester: "è particolarmente interessante, disponibile in 12 lingue, a supporto completo di funzionalità di Natural Language Processing, inclusa la disambiguazione." Nella parte di valutazione incentrata sulle opinioni dei clienti, ad Expert System è stato assegnato il massimo punteggio per la capacità multilingue, la ricchezza delle ontologie e il time-to-value della propria piattaforma di intelligenza artificiale.

ANDAMENTO DELLA GESTIONE

(art. 40, comma 1, del D.Lgs. n. 127/91)

Andamento economico generale

Fin dai primi mesi del 2020 gli effetti della pandemia di Covid-19 si sono riflessi sull'attività produttiva e sulla domanda aggregata delle economie di tutti i paesi del mondo, partendo dalla Cina, focolaio della pandemia, lasciando presagire che nell'anno la riduzione del commercio internazionale possa essere molto forte. Il peggioramento delle prospettive di crescita si è tradotto in una decisa caduta degli indici di borsa e in un brusco innalzamento della volatilità e dell'avversione al rischio. In tutti i principali Paesi le autorità monetarie e fiscali hanno posto in essere forti misure espansive a sostegno dei redditi di famiglie e imprese, del credito all'economia e della liquidità sui mercati.

Dopo un avvio inizialmente più rapido in Italia, l'epidemia si è diffusa in tutti i paesi dell'area dell'Euro. In linea con la caduta dell'attività e della domanda aggregata e con il timore di conseguenze permanenti sull'economia, le attese di inflazione si sono ridotte in modo marcato su tutti gli orizzonti. Il Consiglio direttivo della BCE ha allentato con decisione le condizioni monetarie, adottando un ampio pacchetto di misure tra cui operazioni di rifinanziamento più espansive per sostenere la liquidità delle imprese e un nuovo programma di acquisto di titoli per l'emergenza pandemica, volto a contrastare l'aumento dei differenziali di rendimento. Il Consiglio si è inoltre dichiarato pronto a ricorrere ancora a tutti i suoi strumenti e a fare tutto ciò che è necessario per sostenere l'economia.

La contrazione dell'attività economica e degli scambi internazionali si è accentuata in aprile, e da maggio l'epidemia si è intensificata in alcune economie emergenti e negli Stati Uniti. Le misure espansive monetarie e di bilancio e il graduale allentamento dei provvedimenti di sospensione delle attività hanno favorito un rientro delle tensioni sui mercati finanziari, che rimangono tuttavia estremamente sensibili alle notizie sulla diffusione del contagio.

Nell'area dell'euro, dopo l'ulteriore flessione in aprile, gli indicatori disponibili suggeriscono un recupero parziale dell'attività in maggio e giugno (dati ancora oggetto di verifica alla data della redazione del presente documento). L'inflazione è scesa a valori appena positivi. Il Consiglio direttivo della BCE ha rafforzato con decisione l'orientamento espansivo della politica monetaria,

ampliando la dimensione e l'orizzonte temporale del programma di acquisti mirato a contrastare gli effetti della pandemia, che proseguirà fino a quando non sarà superata la crisi. La probabilità di variazioni negative dei prezzi al consumo nell'area dell'euro nei prossimi anni, desunta dai prezzi delle opzioni, ha raggiunto un massimo alla fine di marzo e si è ridotta dopo l'intervento della BCE. In Italia il calo del prodotto interno lordo, pari al 5,3 % nel primo trimestre, si sarebbe intensificato nel secondo, collocandosi in base alle informazioni attualmente disponibili attorno al 10 %. Questa stima rispecchia soprattutto un andamento molto sfavorevole nel mese di aprile; i trasporti autostradali, i consumi elettrici e quelli di gas segnalano che in maggio si è avviata una ripresa dell'attività, favorita dal progressivo allentamento delle misure di sospensione. Gli indici dei responsabili degli acquisti delle imprese sono risaliti ma restano ancora inferiori alla soglia di espansione.

L'interscambio di beni e servizi dell'Italia ha continuato a risentire delle ripercussioni dell'epidemia sul commercio mondiale nel complesso del secondo trimestre. In maggio tuttavia le nostre vendite sui mercati esterni all'Unione europea hanno recuperato in parte il calo precedente. In maggio tuttavia le nostre vendite sui mercati esterni all'Unione europea hanno recuperato in parte il calo precedente.

Il deterioramento delle condizioni del mercato del lavoro dovuto all'emergenza sanitaria si è tradotto in una forte contrazione delle ore lavorate nel primo trimestre (-7,5 %); le ricadute sul numero di occupati, diminuito dello 0,3 %, sono state mitigate sensibilmente dall'eccezionale aumento dell'impiego degli ammortizzatori sociali. L'impatto delle restrizioni alla mobilità sul numero di persone in cerca di occupazione si è riflesso sul tasso di disoccupazione, che è decisamente diminuito. I dati più recenti segnalano un arresto della caduta dell'occupazione e una ripresa della partecipazione al mercato del lavoro.

In Italia la variazione dei prezzi al consumo è stata negativa in maggio e pari a -0,4 % in giugno, principalmente a causa della marcata riduzione dei prezzi dei beni energetici. In prospettiva il calo della domanda interna incide sull'andamento delle attese di inflazione degli analisti e delle imprese: secondo gli operatori professionali, i prezzi al consumo scenderebbero nella media di quest'anno e aumenterebbero in misura molto contenuta nel prossimo. In base ai sondaggi

condotti in marzo e maggio sono invece temporaneamente salite le attese di inflazione delle famiglie, che hanno risentito soprattutto dell'andamento dei prezzi dei beni alimentari; l'aumento tuttavia è rientrato in giugno.

Le condizioni dei mercati finanziari restano fragili, ma hanno beneficiato degli interventi delle autorità monetarie e fiscali e dell'allentamento delle misure volte a contenere la pandemia. Nell'area dell'euro effetti favorevoli sui corsi delle azioni e sui tassi di interesse hanno fatto seguito al rafforzamento del programma di acquisti della BCE ed alla proposta, da parte della Commissione europea, di uno strumento, denominato Next Generation EU, per finanziare mediante prestiti e trasferimenti la ripresa nei paesi dell'Unione; il nuovo strumento consentirebbe di ampliare considerevolmente la capacità di bilancio comunitaria nel contrastare le conseguenze della pandemia. I rendimenti dei titoli di Stato italiani sono scesi, così come i costi di finanziamento delle imprese e delle banche. È ripresa l'attività di emissione di obbligazioni, incoraggiata anche dagli acquisti dell'Eurosistema.

Le misure adottate dalla BCE e dal Governo hanno sostenuto il credito alle imprese, che ha accelerato in concomitanza con il forte incremento del fabbisogno di liquidità. In Italia la crescita dei prestiti alle imprese, negativa durante tutto l'anno precedente, ha raggiunto in maggio l'11,5

• (in ragione d'anno sui tre mesi). L'espansione del credito, che ha inizialmente riguardato le società medio-grandi, si è poi estesa alle famiglie produttrici con la progressiva riduzione dei ritardi nell'implementazione delle misure adottate dall'Esecutivo.
  Esaminando lo scenario per l'economia italiana nel triennio 2020-22, che tiene conto di un contesto di base in cui si presuppone che la diffusione della pandemia rimanga sotto controllo a livello globale e in Italia, il PIL si contrarrebbe del 9,5% nella media di quest'anno, interamente a causa della riduzione registrata nel primo semestre, e recupererebbe nel prossimo biennio (4,8% nel 2021 e 2,4% nel 2022). La ripresa sarebbe graduale: effetti persistenti sui consumi delle famiglie deriverebbero dal calo dell'occupazione e del reddito disponibile, ancorché mitigato dalle misure di sostegno; il peggioramento delle prospettive di domanda e della fiducia delle imprese inciderebbe sugli investimenti, la cui caduta nel 2020, segnalata anche dai sondaggi della Banca d'Italia, verrebbe in parte recuperata nel biennio 2021-22. L'inflazione sarebbe pressoché nulla sia quest'anno sia il prossimo; i prezzi tornerebbero ad aumentare nel 2022, dell'1,0%.

Sviluppi più negativi rispetto a quelli delineati nello scenario di base potrebbero manifestarsi se emergessero nuovi rilevanti focolai epidemici a livello nazionale o globale, i cui effetti potrebbero ripercuotersi sulla fiducia e sulle decisioni di spesa di famiglie e imprese e tradursi in un calo più consistente del commercio mondiale, in interruzioni nelle catene globali di produzione o in un deterioramento delle condizioni finanziarie. In uno scenario più severo si valuta che il prodotto potrebbe scendere di oltre il 13% quest'anno e recuperare nel prossimo biennio in misura più moderata rispetto allo scenario di base.

Un miglioramento delle prospettive di crescita rispetto agli scenari qui delineati potrebbe tuttavia derivare dal rafforzamento delle politiche espansive attualmente in esame. L'approvazione e l'utilizzo efficace degli strumenti in discussione per l'Unione europea, oltre a incidere direttamente sulla domanda e sulla capacità produttiva, potrebbero contribuire a una ripresa della fiducia di famiglie e imprese. L'ammontare di risorse di cui sarà possibile beneficiare dipenderà dalla capacità di proporre e mettere in atto riforme e progetti di investimento validi.

(Fonte: Bollettino Economico 2-3/2020 di Banca Italia)

Andamento della gestione del Gruppo Expert System (art. 40, comma 1, del D.Lgs. n. 127/91)

La Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2020, che comprende i dati consolidati delle controllate incluse nel perimetro di consolidamento, nonché quelli della controllante Expert System S.p.A., evidenzia quanto di seguito esposto (dati in Euro):

Al fine di fornire un migliore quadro conoscitivo dell'andamento e del risultato della gestione, le tabelle sottostanti esprimono una riclassificazione del Conto Economico a valore aggiunto, una riclassificazione dello Stato Patrimoniale per aree funzionali e su base finanziarie ed i più significativi indici di bilancio.

Principali dati economici

(art. 40, comma 1-bis, del D.Lgs. n. 127/91)

Il conto economico riclassificato del Gruppo Expert System è il seguente (in Euro).

I ricavi al 30 giugno 2020 sono pari a Euro 9.573.487 registrando una flessione del 19,2% rispetto al valore al 30 giugno 2019 (Euro 11.872.691) prevalentemente a causa della recessione economica generale provocata dalla pandemia Covid-19. É da sottolineare che i ricavi infra annuali risentono particolarmente degli slittamenti temporali dei progetti che possono alterare, anche in modo significativo, i risultati temporanei.

Il grafico sottostante mostra che i ricavi sono relativi per il 56,6 % a licenze e manutenzioni e per il

43,4 % a servizi professionali:

La rilevanza della componente legata alla vendita delle licenze e manutenzioni garantisce una maggiore marginalità, non essendo direttamente legata al sostenimento di costi variabili.

La composizione dei ricavi per licenze al 30 giugno 2020, inoltre, mostra la netta predominanza della componente ricorrente dei ricavi per licenze, passati al 78% dal 76% del 31 dicembre 2019,

rispetto alla componente in modalità perpetua. In tal modo si garantisce maggiore stabilità nel tempo dei ricavi e flussi di cassa.

Di seguito si espone la ripartizione dei ricavi per area geografica in base alla nazionalità dei clienti delle società del Gruppo:

Per quanto riguarda le altre voci comprese nel Valore della Produzione, l'incremento di immobilizzazioni per lavori interni, rappresentati dagli investimenti in ricerca e sviluppo, è pari a Euro 3.110.558 al 30 giugno 2020, in crescita rispetto al 30 giugno 2019 (Euro 2.762.333) a dimostrazione della forte attenzione di Expert System per lo sviluppo della propria tecnologia.

Il decremento dell'EBITDA nel primo semestre 2020 rispetto al primo semestre 2019 è da imputare all'effetto combinato tra:

• il calo dei ricavi, dovuto prevalentemente alla crisi per la pandemia Covid-19;
• l'incremento dei costi del personale sostenuti al fine di implementare il Piano Strategico "Path to Lead"
• il sostenimento di costi one off legati alla cessione della partecipazione in CY4Gate (Euro 380.000 circa).

L'EBIT è negativo per Euro 7.828.682, a fronte di ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali per Euro 3.176.619, riferibili principalmente a costi di sviluppo capitalizzati il cui ammortamento è pari a Euro 2.501.207.

Il risultato della gestione finanziaria è positivo per Euro 4.592.376 (negativo per Euro 39.944 al 30 giugno 2019), sostanzialmente grazie alla significativa plusvalenza realizzata dalla vendita della partecipazione di minoranza detenuta in CY4Gate S.p.A. (pari a Euro 5.149.911).

Il risultato netto evidenzia una perdita pari ad Euro 3.053.801 (Euro 4.023.233 al 30 giugno 2019).

A migliore descrizione della situazione reddituale della società si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di redditività:

Principali dati patrimoniali

Lo stato patrimoniale riclassificato della società confrontato con quello al 31/12/2019 è il seguente (in Euro):

Il capitale immobilizzato pari a Euro 17.926.896 (Euro 18.282.903 al 31 dicembre 2019) ha subito un decremento pari a Euro 356.007 dovuto per Euro 251.266 alla riduzione delle immobilizzazioni finanziarie legata alla cessione della partecipazione in CY4Gate.

Prendendo poi in esame la gestione corrente, si evidenzia una riduzione di Euro 5.837.758 dovuta principalmente all'effetto combinato tra il decremento dei crediti verso clienti per Euro 6.268.350 e l'aumento degli altri crediti per Euro 488.152. L'aumento degli altri crediti è determinato prevalentemente dall'aumento dei crediti tributari per Euro 852.063, dall'aumento degli anticipi a fornitori per Euro 431.803 e dalla riduzione dei crediti per contributi su progetti di ricerca per Euro 833.016.

Le passività d'esercizio a breve termine si caratterizzano per un aumento di Euro 652.521 determinata prevalentemente dall'incremento degli anticipi su contributi per progetti di ricerca per Euro 481.495.

Il capitale d'esercizio netto risulta dunque inferiore rispetto all'esercizio precedente per Euro 6.490.279. Il valore ampiamente positivo del capitale d'esercizio netto consente comunque di rilevare un sostanziale equilibrio della gestione, nella quale vengono poste a confronto attività a passività di breve periodo.

Le passività a medio e lungo termine registrano una riduzione di Euro 349.744 dovuta principalmente dalla riduzione del fondo di trattamento di fine rapporto per Euro 175.292.

A migliore descrizione dell'equilibrio patrimoniale della società si riportano nella tabella sottostante alcuni indici di bilancio attinenti sia (i) alle modalità di finanziamento degli impieghi a

medio/lungo termine che (ii) alla composizione delle fonti di finanziamento, confrontati con gli stessi indici relativi al bilancio consolidato chiuso il 31/12/2019.

Il margine di struttura ed il correlato indice di auto-copertura del capitale fisso sono indicatori che esprimono come l'impresa riesce a finanziare le immobilizzazioni.

Il Margine primario di struttura ed il suo relativo quoziente (in miglioramento rispetto al dato

relativo all'esercizio precedente), che mettono in correlazione il valore del patrimonio netto con il capitale immobilizzato (come quantificato nella tabella sottostante), danno informazioni circa la capacità dell'impresa di finanziare o meno tutte le immobilizzazioni con capitale acquisito internamente.

Il risultato positivo del margine primario di struttura, con il correlato indice superiore all'unità indica che l'impresa è in grado di coprire l'intero fabbisogno finanziario per gli investimenti in attività immobilizzate, attraverso il capitale proprio, senza dover far fronte a finanziamenti esterni. Il margine secondario di struttura ed il suo correlato quoziente prendono invece a riferimento anche le passività a medio lungo termine.

30/06/2020 31/12/2019

Il risultato positivo del margine secondario di struttura (anch'esso in miglioramento rispetto al dato relativo all'esercizio precedente), con il correlato indice superiore all'unità, mette in luce la correlazione tra fonti a medio-lungo termine ed il capitale immobilizzato, ovvero gli investimenti aziendali a carattere duraturo.

Principali dati finanziari

La Posizione Finanziaria Netta al 30/06/2020 è la seguente (in Euro):

La Posizione Finanziaria Netta è positiva per Euro 3.831.438, in deciso miglioramento rispetto ad una posizione negativa per Euro 2.805.291 al 31 dicembre 2019 principalmente dovuto alla

positiva conclusione di una operazione di aumento di capitale di Euro 3.000.000 milioni riservato ad investitori istituzionali ed alla cessione della partecipazione in CY4Gate.

Situazione economica e patrimoniale della Capogruppo

I dati economici e patrimoniali al 30 giugno 2020 della Capogruppo Expert System S.p.A. sono esposti nelle seguenti tabelle:

I ricavi delle vendite e delle prestazioni, che si riferiscono a licenze, canoni di manutenzione e servizi professionali, passano da Euro 7.584.544 al 30/06/2019 agli attuali Euro 7.085.177: tale variazione risente dell'impatto che la pandemia di Covid 19 ha avuto sugli investimenti di alcuni clienti, che sono stati messi in stand by, e su quei servizi professionali che non è stato possibile erogare durante il periodo di lockdown a causa delle limitazioni agli spostamenti ed assembramenti poste in essere.

L'EBITDA passa da Euro 723.167 ad un valore negativo di Euro 986.409, risentendo principalmente del sostenimento di costi one off legati alla cessione della partecipazione in CY4Gate (Euro 385.000 circa) e di un incremento dei costi del personale, in crescita di Euro 799.671 rispetto al primo semestre 2019, per effetto del potenziamento delle aree commerciale e tecnica.

L'EBIT è negativo per Euro 2.809.651. Gli ammortamenti delle immobilizzazioni immateriali per Euro 1.763.190 si riferiscono per Euro 1.605.514 a costi di sviluppo capitalizzati.

La gestione finanziaria, il cui risultato è positivo per Euro 4.910.907 (negativo per Euro 57.074 al 30/06/2019), è sostanzialmente riconducibile alla plusvalenza realizzata mediante la vendita della partecipazione in CY4Gate S.p.A. (pari a Euro 5.149.911). L'incremento degli oneri finanziari, che passano da Euro 220.571 a Euro 290.392, è dovuto principalmente alla presenza di interessi passivi sul prestito obbligazionario emesso nel secondo semestre del precedente esercizio; i proventi finanziari, principalmente legati a contratti di finanziamento intercompany, aumentano anch'essi seppure in misura minore, da Euro 95.987 a Euro 113.621. L'esposizione in sterline, legata in gran parte all'erogazione di finanziamenti alle società controllate, incide negativamente sulla valorizzazione delle poste in valuta estera, che ammontano a complessivi Euro 62.233, contro un valore positivo di Euro 67.511 al 30/06/2019.

Alla luce di tutto quanto esposto sinora, il risultato netto evidenzia, al netto della fiscalità differita per Euro 15.812, un utile pari ad Euro 2.117.067.

La variazione del capitale immobilizzato, che nel primo semestre dell'anno si è incrementato di Euro 923.991, è determinata principalmente dall'incremento delle immobilizzazioni immateriali nette, che sono cresciute di Euro 779.726. Al loro interno, la variazione più significativa ha riguardato i costi di sviluppo capitalizzati, aumentati di Euro 884.237 al netto di ammortamenti di periodo per Euro 1.605.514. Le partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziarie si incrementano di Euro 143.930, principalmente per effetto degli ulteriori finanziamenti erogati a società controllate e collegate nel corso del semestre (Euro 595.780 comprensivi di interessi); vi sono inoltre una diminuzione del valore delle partecipazioni per Euro 251.266, riconducibile alla vendita della quota di possesso del 17% nella società CY4Gate S.p.A., avvenuta in data 19/06/2020, ed il decremento di Euro 179.771 della quota oltre 12 mesi dei crediti per contributi su progetti di ricerca.

Nel corso del semestre l'esposizione nei confronti del sistema bancario e di altri finanziatori si è incrementata di Euro 1.979.825, per effetto principalmente di nuove erogazioni ricevute pari a Euro 2.707.980 a fronte di rimborsi corrisposti per complessivi Euro 728.235, mentre sono state rimborsate obbligazioni per Euro 454.500. A tal riguardo, si segnala che la società ha ritenuto opportuno aderire alla moratoria del pagamento delle rate di mutui, così come prevista dall'Art. 56 del D.L.. n. 18/2020 cd. "Cura Italia".

Passando ad esaminare la gestione corrente si osserva tra le attività a breve termine un decremento di Euro 2.512.365 determinato principalmente dalla variazione negativa dei crediti commerciali, in flessione per Euro 3.769.443, in parte compensata dall'aumento di Euro 1.035.599 dei crediti verso società controllate a degli altri crediti, e dalla crescita pari a Euro 465.954 dei crediti tributari.

Con riferimento alle passività correnti, si evidenzia un incremento di Euro 922.031 dovuto principalmente alla variazione degli acconti, in aumento per Euro 481.495, e degli altri debiti, che crescono per Euro 336.236.

La differenza tra le attività e le passività correnti segna pertanto uno scostamento negativo di Euro 3.434.395 rispetto a quanto rilevato al 31/12/2019, attestandosi a Euro 13.529.622.

Le passività a medio e lungo termine aumentano infine di Euro 96.628 principalmente per effetto dell'incremento di Euro 175.292 dell'accantonamento per Trattamento di Fine Rapporto.

Per effetto di ciò, il capitale investito netto è quindi pari a Euro 51.209.043 (Euro 53.816.074 al 31/12/2019), con una variazione negativa di Euro 2.607.032.

Per quanto riguarda la posizione finanziaria netta, al 30/06/2020 risulta positiva e pari a Euro 2.310.743, evidenziando una netta inversione di tendenza (Euro 7.680.081) rispetto al dato negativo di Euro 5.369.337 del 31/12/2019.

Nella tabella sotto riportata si evidenziano le voci che hanno generato tale miglioramento.

Il miglioramento della posizione finanziaria netta ha beneficiato:

• per Euro 3.000.000 dell'aumento di capitale sottoscritto da Indaco Venture Partners SGR ed Invesco;
• per Euro 5.401.177 dell'incasso del corrispettivo di cessione della partecipazione in CY4Gate S.p.A.;
• per Euro 3.137.866 dell'apporto derivante dalla gestione operativa;

al netto di spese per investimenti pari a Euro 2.603.304, di cui Euro 2.489.751 riferibili a costi di sviluppo, e di un apporto negativo di altre rettifiche (differenza tra interessi incassati e pagati, incremento crediti tributari, utilizzo fondi) nell'ordine di Euro 680.830.

AMBIENTE, PERSONALE E RISCHI

(art. 40, comma 1-bis, del D.Lgs. n. 127/91)

Ambiente

Nel corso del semestre non si sono verificati danni causati all'ambiente per cui Expert System sia stata dichiarata colpevole in via definitiva. Nel corso del semestre alla società non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.

Expert System S.p.A. ha ottenuto in data 30/06/2008 la certificazione ISO 9001:2008.

L'ultima revisione periodica della certificazione ISO 9001:2015 effettuata in data 27/06/2020 ha validità fino al 28/06/2023.

Personale

Nel corso del semestre non si sono verificate morti sul lavoro del personale iscritto al libro matricola, non si sono verificati infortuni gravi sul lavoro che hanno comportato lesioni gravi o gravissime al personale iscritto al libro matricola e non si sono registrati addebiti in ordine a malattie professionali su dipendenti o ex dipendenti e cause di mobbing.

Expert System ha altresì effettuato investimenti in sicurezza del personale in ottemperanza del decreto legislativo 81/08, formando tutto il personale dipendente in materia di sicurezza dei lavoratori e dei preposti, ed effettuando corsi di aggiornamento per gli addetti al primo soccorso e per gli addetti alla squadra antincendio.

Descrizioni dei principali rischi e incertezze cui il Gruppo è esposto

Ai sensi dell'art. 2428 n. 1 del Codice Civile qui di seguito sono indicati i principali rischi cui il Gruppo è esposto.

Rischi connessi ai tempi di incasso dei crediti commerciali: L'attività di Expert System si caratterizza per tempi di pagamento da parte dei clienti non determinabili a priori che, talvolta, possono raggiungere diversi mesi, anche in relazione alla tipologia degli incarichi e alla contingente congiuntura economica generale. Eventuali allungamenti nei tempi di pagamento da parte dei clienti possono comportare per Expert System la necessità di finanziare il connesso fabbisogno di capitale circolante. Tali situazioni possono, pertanto, avere un effetto negativo sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della società. Quanto sopra indicato assume ulteriore significatività in considerazione della rilevanza dei crediti commerciali vantati nei confronti di enti pubblici europei. Tali crediti possono avere tempi di incasso più lunghi e di difficile prevedibilità rispetto ai crediti vantati nei confronti di clienti privati.

Rischi connessi all'internazionalizzazione: Expert System ha avviato un processo di internazionalizzazione auspicando che una parte apprezzabile dei propri ricavi possa essere generata da vendite al di fuori del proprio mercato domestico, in Europa e su quello americano che rappresenta un'area importante da presidiare sia sul fronte pubblico sia su quello privato. A tal riguardo, Expert System potrebbe essere esposta ai rischi che sono tipicamente collegati all'operare in ambito internazionale, tra i quali rientrano quelli relativi ai mutamenti delle condizioni economiche, politiche, fiscali e normative locali nonché i rischi legati alla complessità nella conduzione di attività in aree geograficamente lontane, oltre ai rischi connessi alle variazioni del corso delle valute nel caso di Paesi esterni all'area Euro. Il verificarsi di sviluppi sfavorevoli in tali aree potrebbe avere effetti negativi sull'attività e sulle prospettive di crescita nonché sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società. La tabella di seguito riporta i tassi di cambio applicati per la conversione dei bilanci delle società controllate:

Rischi connessi alle operazioni con parti correlate: Expert System ha concluso, e nell'ambito della propria operatività potrebbe continuare a concludere, operazioni di natura commerciale e finanziaria con parti correlate. I principali rapporti con parti correlate posti in essere riguardano principalmente operazioni di natura commerciale quali compravendita di licenze, canoni di manutenzione, consulenze tecniche e/o commerciali, contratti di service amministrativo e contratti di locazione. I contratti di natura finanziaria invece riguardano principalmente finanziamenti erogati da Expert System S.p.A. alle società del Gruppo, in particolare lo scorso marzo Expert System ha adottato un piano di finanziamento infra-gruppoche prevede l'erogazione

da parte della capogruppo a favore delle società da essa controllate, di finanziamenti per un ammontare complessivo tale da consentire il reperimento da parte di suddette società controllate delle risorse finanziarie necessarie a far fronte ai rispettivi impegni di spesa e di investimento. Il piano di finanziamento infra-gruppo consente alle società controllate una semplificata modalità di reperimento di risorse finanziarie sul mercato che quindi complessivamente agevola l'esecuzione del piano industriale del gruppo. Tutte le operazioni poste in essere sono state concluse a condizioni di mercato.

Rischi connessi alla difesa dei diritti di proprietà intellettuale: A tutela del valore aziendale la Società ha registrato i marchi Expert System e COGITO, inoltre la parte core del software COGITO è stato brevettato negli Stati Uniti d'America.

Rischio di tasso d'interesse: la politica di gestione del rischio di tasso persegue l'obiettivo di limitare tale volatilità innanzi tutto attraverso l'individuazione di un mix equilibrato di finanziamenti a tasso fisso e a tasso variabile e inoltre attraverso l'utilizzo di strumenti derivati di copertura che limitino le fluttuazioni dei tassi di interesse, mentre non vengono generalmente utilizzati e detenuti strumenti derivati o similari per puro scopo di negoziazione.

Di seguito sono indicati il fair value e le informazioni sull'entità e sulla natura ciascuna categoria di strumenti finanziari derivati posti in essere dalla società, suddivisi per classe tenendo in considerazione aspetti quali le caratteristiche degli strumenti stessi e le finalità del loro utilizzo.

La società Expert System S.p.a. ha sottoscritto i seguenti contratti derivati presso:

La società Expert System S.p.a. ha sottoscritto i seguenti contratti derivati presso:

1. CREDIT AGRICOLE
2. • Tipologia del contratto derivato: I.R.S. n. 65611/2017 non quotato stipulato il 25/09/2017 e scadenza 30/07/2023;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;

1. • Importo nozionale contrattuale: Euro 1.000.000;
   • Passività coperta: mutuo CREDIT AGRICOLE n. 0106917000000 di originari Euro 1.000.000 stipulato il 25/09/2017 e scadenza 30/07/2023;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 600.000;
   • importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 600.000.
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 9.828,26;
   • fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
2. BANCO BPM
3. • Contratto derivato OTC "Tasso massimo con premio frazionato" ID 790526 F 00104961 D 00038973 stipulato il 24/07/2017 e scadenza 30/09/2023;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 400.000;
   • Passività coperta: mutuo BANCO BPM n. 03703813 di originari Euro 400.000 stipulato il 24/07/2017 e scadenza 30/09/2023;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 266.667;
   • importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 266.667;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 1.982,27;
   • fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
4. UNICREDIT
5. • Contratto derivato OTC "IRS Payer" n. MMX24806135 stipulato il 02/08/2019 con scadenza il 02/08/2026;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale di riferimento: Euro 5.000.000;

• Passività coperta: prestito obbligazionario non convertibile di originari Euro 5.000.000 integralmente sottoscritto da UNICREDIT S.p.A. come da contratto stipulato il 02/08/2019 con scadenza 02/08/2026;
• Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 5.000.000;
• importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 5.000.000;
• Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
• Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 66.120,95;
• Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.

1. UBI

• Tipologia del contratto derivato: I.R.S. n. 171206/2018 non quotato stipulato il 24/10/2018 e scadenza 24/04/2022;
• Finalità: copertura;
• Operazione senza scambio di capitali;
• Importo nozionale contrattuale: Euro 1.000.000;
• Passività coperta: mutuo UBI n. 1276551 di originari Euro 1.000.000 stipulato il 24/10/2018 e scadenza 24/04/2022;
• Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 587.642;
• Importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 587.642;
• Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
• Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 2.393,19;
• Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.

1. UBI

• Tipologia del contratto derivato: I.R.S. non quotato stipulato il 28/02/2020 e scadenza 28/08/2024;
• Finalità: copertura;
• Operazione senza scambio di capitali;
• Importo nozionale contrattuale: Euro 1.500.000;

1. • Passività coperta: mutuo UBI n. 1640001 di originari Euro 1.500.000 stipulato il 28/02/2020 e scadenza 28/08/2024;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.500.000;
   • Importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.500.000;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 7.554,30;
   • Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
2. CREDIT AGRICOLE
3. • Tipologia del contratto derivato: I.R.S. n. 69745/2019 non quotato stipulato il 22/05/2019 e scadenza 22/08/2024;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 1.000.000;
   • Passività coperta: mutuo CREDIT AGRICOLE n. 0120308000000 di originari Euro 1.000.000 stipulato il 22/05/2019 e scadenza 22/08/2024;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 803.329;
   • importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 803.329;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 12.210,89;
   • fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
4. INTESA SANPAOLO
5. • Tipologia del contratto derivato: I.R.S. n. 31011814 non quotato stipulato il 28/06/2019 e scadenza 15/12/2023;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 500.000;
   • Passività coperta: finanziamento di originari Euro 500.000 stipulato il 28/06/2019 e

scadenza 15/12/2023;

1. • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 437.500;
   • importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 437.500.
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 1.632,00;
   • fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
2. BNL
3. • Contratto derivato OTC su tassi d'interesse non quotato stipulato il 11/07/2019 e scadenza 11/01/2023;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 1.500.000;
   • Passività coperta: finanziamento di originari Euro 1.500.000 stipulato il 11/07/2019 e scadenza 11/01/2023;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.250.000;
   • Importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.250.000;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model positivo per Euro 402,94;
   • Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
4. MPS
5. • Contratto derivato "IRS Tasso fisso/Tasso variabile con floor a zero" su tassi d'interesse non quotato stipulato il 12/07/2019 e scadenza 31/03/2025;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 1.150.000;
   • Passività coperta: finanziamento di originari Euro 1.150.000 stipulato il 12/07/2019 e scadenza 31/03/2025;

1. • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.150.000;
   • Importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 1.150.000;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo per Euro 5.016,43;
   • Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.
2. BPER BANCA
3. • Contratto derivato OTC "Interest Rate Option Cap Premio Running" su tassi d'interesse non quotato stipulato il 01/07/2019 e scadenza 24/01/2024;
   • Finalità: copertura;
   • Operazione senza scambio di capitali;
   • Importo nozionale contrattuale: Euro 3.000.000;
   • Passività coperta: finanziamento di originari Euro 3.000.000 stipulato il 24/06/2019 e scadenza 24/01/2024;
   • Importo nozionale alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 2.509.941;
   • Importo passività coperta alla data di riferimento (30/06/2020): Euro 2.509.941;
   • Rischio finanziario sottostante: rischio di tasso di interesse;
   • Fair value del contratto derivato: fair value mark to model negativo di Euro 7.957,45;
   • Fair value al momento dell'inizio della copertura: zero.

La Società utilizza strumenti finanziari derivati per coprire l'esposizione al rischio di tasso, stabilizzando così i flussi passivi dovuti agli interessi pagati prevalentemente su debiti a medio e lungo termine, e non detiene strumenti finanziari di carattere speculativo.

I derivati, rilevati al fair value, sono classificati come strumenti di copertura quando la relazione tra il derivato e l'oggetto della copertura è formalmente documentata e l'efficacia della copertura è elevata.

Modello di organizzazione e di gestione ai sensi del D.lgs. 231/2001

Il decreto legislativo 8 giugno 2001, n. 231, ha introdotto nell'ordinamento giuridico italiano la responsabilità amministrativa delle persone giuridiche, delle società e delle associazioni anche prive di personalità giuridica (enti). Lo stesso decreto prevede l'esenzione dalla responsabilità amministrativa per le società che si dotano di effettivi ed efficaci modelli di organizzazione e di gestione idonei a prevenire i reati commettibili dai soggetti con posizioni apicali in Società.

Expert System S.p.A. ha deciso di provvedere all'elaborazione di un Modello di organizzazione e gestione e di un Codice Etico anche al fine di riflettere la più ampia politica d'impresa della società che si esplicita in interventi e iniziative volte a sensibilizzare, sia tutto il personale ad essa afferente (dal management ai lavoratori subordinati), sia tutti i collaboratori esterni ed i partners, circa una gestione trasparente e corretta della società, al rispetto delle norme giuridiche vigenti nonché dei fondamentali principi di etica degli affari nel perseguimento dell'oggetto sociale. In questo quadro, Expert System S.p.A. vuole perseguire, attraverso l'adozione del Modello di organizzazione e gestione previsto dal D.lgs. 231/2001, l'obiettivo di rendere l'insieme di regole e controlli, già esistente, conforme anche alla finalità della prevenzione dei reati indicati dal decreto stesso.

Il Modello di organizzazione e gestione e il Codice Etico sono stati approvati dal Consiglio di Amministrazione di Expert System S.p.A. in data 21 dicembre 2016.

L'adozione del modello afferisce esclusivamente la capogruppo Expert System S.p.A. in quanto l'ordinamento giuridico considera unitariamente il gruppo solo nella prospettiva economica. Il gruppo non è ente e pertanto non può considerarsi diretto centro di imputazione della responsabilità da reato, quindi non è inquadrabile tra i soggetti indicati dall'art. 1 del decreto 231. Il Codice Etico è invece applicabile alle società del Gruppo in quanto esprime dei principi generali di deontologia societaria e aziendale che il Gruppo riconosce come propri e sui quali richiama l'osservanza da parte di tutti i dipendenti, i dirigenti e gli amministratori. Il Codice Etico ha quindi una portata differente rispetto al Modello di organizzazione e gestione, in quanto il Modello risponde a specifiche prescrizioni contenute nel Decreto, mentre i principi etici contenuti nel Codice Etico costituiscono le regole comportamentali di base per il legittimo esercizio delle attività aziendali.

Il Modello di organizzazione e gestione è stato sviluppato attorno alle concrete situazioni che connotano l'attività operativa dell'azienda, ossia a tutte le reali attività e funzioni della società e perciò ai reali rischi di reato prospettabili in relazione ad esse.

Per ciascuna funzione in cui un'ipotesi di rischio sia stata ravvisata come sussistente, si è definito uno o più protocolli di decisione e gestione contenenti le regole da seguire nello svolgimento dell'attività. I protocolli sono ispirati alla regola di rendere documentate e verificabili le varie fasi del processo decisionale, onde sia possibile risalire alla motivazione che ha guidato la decisione.

In particolare, sono state definite procedure idonee ad impedire la realizzazione dei seguenti reati:

• reati contro la P.A. ed il suo patrimonio;
• delitti informatici ed illecito trattamento dei dati;
• reati di criminalità organizzata;
• reati di falso e dei delitti contro l'industria ed il commercio;
• reati societari;
• reati con finalità di terrorismo o di eversione dell'ordinamento democratico;
• delitti contro la personalità individuale;
• reati di abusi di mercato;
• reati commessi in violazione delle norme sulla tutela della salute e sicurezza sul lavoro;
• reati di riciclaggio e ricettazione;
• delitti in materia di violazione del diritto d'autore;
• delitto di dichiarazioni mendaci all'autorità giudiziaria;
• reati ambientali;
• delitto di impiego di personale privo di permesso di soggiorno regolare.

L'esenzione dalla responsabilità amministrativa come disciplinata dall'art. 6, comma 1, D.lgs. 231/2001 prevede, quale elemento di fondamentale importanza, l'istituzione di un Organismo di Vigilanza, interno all'ente, dotato di autonomi poteri di iniziativa e di controllo, con il compito di vigilare su funzionamento e osservanza del Modello e di verificare che il Consiglio di amministrazione aggiorni il Modello stesso.

L'Organismo di Vigilanza di Expert System S.p.A. è un organo composto da tre membri di cui un membro interno e due esterni. Tutti i membri sono soggetti dotati di comprovata competenza e

professionalità. La presenza del componente interno risponde all'esigenza di permettere all'OdV, fin da subito, di disporre di un'immediata e approfondita conoscenza della struttura dell'ente e dell'organizzazione della sua attività in ragione della sua effettiva funzione aziendale.

Tale soluzione è stata ritenuta la più adatta, sulla base delle caratteristiche della propria struttura organizzativa, a garantire l'effettività dei controlli cui l'Organismo di Vigilanza è istituzionalmente preposto ed è conforme a quanto prescritto sul tema dalle Linee Guida di Confindustria recentemente approvate.

Al fine di assicurare la necessaria stabilità e continuità d'azione al predetto Organismo, si prevede che i membri rivestano tale ruolo per un periodo di 3 anni a decorrere dalla data dell'effettiva nomina, dopo il quale il Consiglio di Amministrazione provvede a ratificare una nuova nomina.

Si è inoltre deciso che la nomina dell'Organismo di Vigilanza, nonché l'eventuale revoca, siano di competenza dell'organo amministrativo, il quale procede a tali operazioni nel pieno rispetto delle indicazioni di legge, anche sulla base di quanto sancito nelle Linee Guida di Confindustria.

ATTIVITÁ DI SVILUPPO

(art. 40, comma 2 lettera a, del D.Lgs. n. 127/91)

Da sempre elementi chiave della strategia di Expert System, i cospicui investimenti in ricerca e sviluppo sono stati e continuano ad essere la base per il successo dell'azienda, fondamentali per conservare il vantaggio competitivo e rimanere allo stato dell'arte nel campo dell'intelligenza artificiale applicata alla comprensione del linguaggio naturale.

I costi sostenuti per tali attività sono stati capitalizzati, anche nel contesto di alcuni progetti di ricerca pluriennali nazionali ed internazionali cui l'azienda ha partecipato. Tali attività hanno riguardato la piattaforma di intelligenza artificiale Cogito e i prodotti che sfruttano la piattaforma per indirizzare i più comuni use case dei clienti.

La maggior parte delle attività di ricerca e sviluppo del primo semestre 2020 è stata dedicata a queste tre fronti:

• inizio delle sviluppo della piattaforma di NLOps che sostituirà i tool esistenti della piattaforma Cogito con un ambiente integrato end-to-end per l'implementazione di progetti linguistici di categorizzazione ed estrazione basto su Web e con l'integrazione di

tecnologie di machine learning e deep learning;

• estensione delle API per l'aggiunta di nuove funzionalità e l'integrazione all'interno della nuova piattaforma in modo trasparente e organico;
• implementazione del nuovo motore di regole di categorizzazione ed estrazione e del nuovo motore inferenziale all'interno della nuova versione di Studio.

Altri fronti di attività rilevanti nel corso del semestre sono stati:

• rilascio di una minor release di Cogito intelligence Platform;
• aggiornamento della versione beta di Cogito for Life Science;
• ristrutturazione ed ampliamento del knowledge graph per diverse lingue (francese, spagnolo, italiano e arabo).

Evoluzione prevedibile della gestione

(art. 40, comma 2 lettera c, del D. Lgs. n.127/91)

L'andamento dell'anno è inevitabilmente influenzato dall'evoluzione della crisi sanitaria Covid-19. Tuttavia, come dimostra il trend degli esercizi precedenti legato al modello di business di Expert System, la maggior parte del fatturato si dovrebbe concentrare nell'ultima parte dell'anno, in modo da cogliere e finalizzare tutte le potenziali opportunità che sono state intercettate in questi mesi, con l'intenzione di recuperare anche l'inevitabile flessione avutasi nel primo semestre 2020 auspicando che il mercato non venga ulteriormente influenzato negativamente da questo evento straordinario ed epocale.

Nonostante questa difficile situazione di contesto, grazie alla consistente raccolta di nuove finanze ottenuta attraverso gli aumenti di capitale conclusi nel mese di luglio e alla vendita di una partecipazione considerata non più strategica, potremo rafforzare e accelerare gli investimenti alla base del Piano Strategico "Path to Lead" 2020-2024 con cui abbiamo definito le linee guida dello sviluppo del business.

AZIONI PROPRIE

(art. 40, comma 2 lettera d, del D.Lgs. n. 127/91)

Alla data del 30 giugno 2020 la Capogruppo Expert System S.p.A. non detiene azioni proprie.

NOTA INTEGRATIVA AL BILANCIO CONSOLIDATO AL 30/06/2020

STRUTTURA E CONTENUTO DEL BILANCIO

Il bilancio consolidato al 30/06/2020, costituito da stato patrimoniale, conto economico, rendiconto finanziario e nota integrativa è stato redatto in conformità al D.Lgs 127/1991 integrato, per gli aspetti non specificamente previsti dal decreto, dai principi contabili nazionali pubblicati dall'Organismo Italiano di Contabilità (OIC) e, ove mancanti, da quelli dell'International Accounting Standard Board (IASB) e del Financial Accounting Standards Board (FASB), ed è corredato dalla Relazione sulla gestione.

É inoltre corredata dai seguenti documenti:

• Elenco delle imprese incluse nel bilancio consolidato e delle partecipazioni:

• Imprese incluse nel consolidamento col metodo integrale (ai sensi dell'art. 26)
• Altre partecipazioni in imprese controllate e collegate
• Prospetto di raccordo tra patrimonio netto e perdita d'esercizio della Capogruppo e patrimonio netto e perdita d'esercizio consolidati.
  Gli importi sono espressi in unità di Euro.
  I bilanci d'esercizio delle imprese incluse nel consolidamento sono stati redatti dai rispettivi organi amministrativi in base ai principi contabili sopra menzionati.
  Si precisa inoltre che:
• • per ogni voce dello Stato patrimoniale e del Conto economico è stato rispettivamente indicato l'importo della voce corrispondente del bilancio consolidato al 31/12/2019 e al 30/6/2019;
  • i valori delle voci di bilancio dell'esercizio in corso sono perfettamente comparabili con quelli delle voci del bilancio dell'esercizio precedente, ad eccezione della voce A.5 "Altri ricavi e proventi, con separata indicazione dei contributi in conto esercizio", che è stata interessata da una diversa suddivisione dei contributi in conto esercizio e, di conseguenza, anche della voce residuale "altri". Tale riclassificazione, al fine di rendere omogenei e comparabili i dati di bilancio, ha interessato anche il bilancio 2019, che è stato modificato di conseguenza; si rimanda al paragrafo relativo al commento di tale voce per un esame degli importi che hanno concorso alla formazione della stessa.

Deroghe

Non sono intervenuti casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui all'art. 29, commi 4 e 5 del D.Lgs 127/1991.

Recepimento direttiva 34/2013/U.E.

Con riferimento ai bilanci relativi agli esercizi aventi inizio a partire dal 1/1/2016, si evidenzia che il Decreto Legislativo n. 139 del 18/08/2015 (c.d. "decreto bilanci"), pubblicato sulla G.U. 4.9.2015 n. 205, emanato in attuazione della Direttiva UE 26/6/2013 n. 34, ha modificato il Codice Civile,

con lo scopo di allineare le norme ivi contenute sulla disciplina del bilancio d'esercizio delle società di capitali, alle nuove disposizioni comunitarie.

La suddetta direttiva ha sostituito la normativa comunitaria vigente, con l'obiettivo di migliorare la portata informativa del documento contabile e avviare un processo di semplificazione normativa che regola la redazione e la pubblicazione del bilancio.

In questo contesto di riforma anche l'Organismo italiano di contabilità (OIC), in conformità agli scopi istituzionali stabiliti dalla legge, ha revisionato n. 20 principi contabili, ai quali è demandata la declinazione pratica del nuovo assetto normativo.

In particolare la modifica al bilancio delle società di capitali ha interessato:

• i documenti che compongono il bilancio;
• i principi di redazione del bilancio;
• il contenuto di Stato patrimoniale e Conto economico;
• i criteri di valutazione;
• il contenuto della Nota integrativa.

Principi di consolidamento delle partecipazioni (artt. 31 e 33 del D.Lgs. 127/91)

Il Bilancio consolidato comprende il bilancio di Expert System S.p.A. e delle imprese estere sulle quali si esercita direttamente o indirettamente il controllo al 30/06/2020 (art. 30 D. Lgs. N.127/91).

Le attività e le passività delle società consolidate sono assunte secondo il metodo dell'integrazione globale. Il valore di carico delle partecipazioni detenuto dalla società capogruppo nelle società direttamente e indirettamente controllate è eliminato contro il relativo patrimonio netto. La differenza tra il costo di acquisizione e il patrimonio netto delle partecipate alla data di consolidamento viene allocata, ove possibile, alle attività e passività delle partecipate al netto della fiscalità differita; l'eventuale rimanente differenza, se positiva e se sono soddisfatti i requisiti per l'iscrizione dell'avviamento previsti dall'OIC 24, viene rilevata nella voce "Avviamento" delle immobilizzazioni immateriali.

Il residuo della differenza non allocabile agli elementi dell'attivo e del passivo e all'avviamento è imputato a conto economico nella voce 'B14 Oneri diversi di gestione'.

L'avviamento è ammortizzato sulla scorta di un'utilità economica stimata in 5 anni secondo la sua

vita utile, tenendo conto di tutte le informazioni disponibili per stimare il periodo nel quale si manifesteranno i benefici economici.

Conversione in euro dei bilanci delle società estere (art. 38 comma 1, lettera b, del D. Lgs. 127/91) I bilanci delle società estere sono convertiti in Euro secondo i seguenti criteri:

• le attività e le passività al cambio in vigore alla data di chiusura del periodo;
• i proventi e gli oneri applicando la media dei cambi del periodo;
• le componenti del patrimonio netto ai tassi in vigore nel relativo periodo di formazione. Le differenze di cambio derivanti dalla conversione del patrimonio netto ai cambi storici di formazione al momento dell'acquisizione rispetto a quelli in vigore alla data del bilancio, vengono imputate direttamente a patrimonio netto, unitamente alle differenze fra il risultato economico espresso a cambi medi e il risultato economico espresso in Euro ai cambi in vigore alla fine del periodo alla voce "Riserva da differenze di traduzione", compresa nella voce "Altre riserve".
  Le partite di debito e di credito e quelle di costo e di ricavo tra le società incluse nell'area di consolidamento sono state eliminate. In particolare sono eliminati, se significativi, gli utili e le perdite derivanti da operazioni fra società del Gruppo non ancora realizzati nei confronti di terzi. I bilanci di esercizio delle singole società approvati dall'assemblea ovvero predisposti dal Consiglio di Amministrazione per l'approvazione sono stati, ove necessario, riclassificati e rettificati per uniformarli ai principi contabili adottati dal Gruppo. Per le società con date di chiusura diverse dalla data di riferimento del bilancio consolidato sono stati predisposti degli appositi bilanci annuali intermedi.

Data di riferimento del bilancio consolidato (art. 30 del D.Lgs. 127/91)

La data di riferimento del bilancio consolidato, il 30/06/2020, coincide con quella di chiusura dei bilanci infrannuali delle società incluse nell'area di consolidamento.

Elenco delle imprese incluse nel consolidamento (art. 38, comma 2 lettere da a) a d), del D.Lgs. n. 127/91)

Elenco delle partecipazioni incluse nel consolidamento con il metodo integrale