09/04/2025 - Fope S.p.A.: Relazioni e Bilancio S.p.A. 2024

F O P E S PA

R E L A Z I O N I E B I L A N C I O

A L 31 .12 . 2 0 24

1 . L E T T E R A A G L I A Z I O N I S T I	5
2 .	O R G A N I S O C I A L I	7
3 .	R E L A Z I O N E D E G L I A M M I N I S T R ATO R I
S U L L A G E S T I O N E	8
5 .	B I L A N C I O 2 0 24	21
6 .	N O TA I N T E G R AT I VA A L B I L A N C I O D I E S E R C I Z I O
C H I U S O A L 31/12 /2 0 24	3 3
7.	R E L A Z I O N E D E L L A S O C I E TÀ
D I R E V I S I O N E I N D I P E N D E N T E	71
8 .	R E L A Z I O N E D E L C O L L E G I O S I N D A C A L E	7 7

F O P E S PA   R E G . I M P. 0 0 16 3 8 8 0 24 8   R E A 114 3 7 8

1	L E T T E R A A G L I A Z I O N I S T I

Signori Azionisti,

il 2024 si chiude con un utile netto d'esercizio di 8,1 milioni di Euro e la proposta di distribuzione dell'ottavo dividendo dalla quotazione in Borsa.

Iniziato con un primo semestre debole sul fronte dei ricavi (-14%) a causa di un ral- lentamento nella produzione ed evasione del portafoglio ordini ma con un backlog in crescita del +11%, ha registrato un secondo semestre caratterizzato da interventi di ottimizzazione della capacità di delivery dei processi produttivi che hanno consen- tito di recuperare il gap sui volumi di prodotto evaso.

I ricavi dell'esercizio sono in crescita del +10% a 66,64 milioni di Euro, di cui l'85% realizzato sui mercati internazionali. Il volano della crescita è sicuramente il merca- to americano, con in testa gli USA, ma si sono distinti per il raggiungimento di ottimi risultati anche i Paesi del Sud Est Asiatico e Oriente, verso i quali abbiamo incremen- tato gli investimenti. Anche l'Italia ha registrato buone performance in particolare da parte dei clienti che operano in aree di interesse turistico.

La Società opera come capogruppo dell'organizzazione societaria del Gruppo Fope e ad essa fanno riferimento le consociate Fope Usa Inc., Fope Jewellery Ltd., Fope Deutschland GmbH e Fope Japan G.K.. Il Gruppo nel 2024 ha realizzato ricavi netti consolidati per Euro 73,4 milioni in crescita del 10% rispetto al precedente esercizio.

Le nuove collezioni hanno riscosso ottimi risultati, così come continuano a ottenere un alto gradimento i pezzi e le collezioni "time less" presenti sul mercato da più anni, a conferma della capacità di sviluppo e affermazione dei valori del nostro brand e del nostro esclusivo prodotto.

La politica di copertura finanziaria sul fabbisogno di oro, attiva per i fabbisogni di tutto l'esercizio, ha neutralizzato le fluttuazioni che hanno caratterizzato il merca- to del metallo prezioso.

Significativo il mantenimento dell'EBITDA margin, che si attesta al 21% nonostante l'incremento dei costi correlati a un impegno di carattere straordinario per il recu- pero dell'efficienza produttiva e al consolidamento della struttura con acquisizione di risorse qualificate per i reparti produttivi e di supporto delle filiali.

La posizione finanziaria netta è positiva e in miglioramento rispetto al 2023, nono- stante gli investimenti realizzati e l'assorbimento di risorse finanziarie generato dal fisiologico incremento del capitale circolante conseguente alla crescita del business.

Il 2025 si apre con un significativo incremento del volume di ordini e sarà un anno di ulteriore crescita, per la quale abbiamo posto solide basi.

Abbiamo rafforzato la presenza sui mercati con la costituzione nel 2023 di FOPE Japan G.K. per lo sviluppo commerciale del mercato giapponese, l'apertura dello showroom milanese e la realizzazione di 30 nuovi Shop in Shop (Corner di mobili

L e t t e r a a g l i a z i o n i s t i

5

personalizzati FOPE all'interno dei negozi dei concessionari).

Abbiamo investito in attività di marketing e comunicazione finalizzate a consolida- re la visibilità e l'affermazione del brand e a supporto della rete distributiva, con un forte impulso alle attività digital.

Abbiamo acquisito il magazzino adiacente alla sede, che garantisce disponibilità di nuovi spazi e consente l'ampliamento dei reparti produttivi e completato l'imple- mentazione del nuovo sistema informatico del quale stiamo già apprezzando le performance in termini di consistenza e completezza della base informativa e facilità di accesso.

Abbiamo rafforzato la struttura manageriale con la nomina del Direttore Generale, che avrà presidio sulle diverse funzioni aziendali e il compito di supportare l'Ammi- nistratore Delegato e il Consiglio di Amministrazione nel realizzare progetti di cre- scita per i mercati e di miglioramento organizzativo.

Infine, la politica di copertura sui fabbisogni di oro messa in atto, abbinata alla revisione dei prezzi di listino, sta neutralizzando le fluttuazioni delle quotazioni dell'o- ro a salvaguardia della marginalità delle vendite ipotizzata a budget e recupero dei maggiori costi operativi che la struttura deve affrontare.

I temi dell'etica e sostenibilità sono sempre oggetto di priorità e attenzione per la Società che continua, con sensibilità verso ogni attività aziendale, il processo di miglioramento della propria posizione. La conferma del rating A da Cerved Rating Agency sulla base dell'informativa non finanziaria relativa all'anno 2023 conferma il consolidamento di un percorso fondato sulla attenzione verso l'ambiente, nella ge- stione delle risorse umane e nell'adozione delle migliori prassi di governance. Con particolare riferimento alla sostenibilità ambientale abbiamo confermato anche per il 2024 l'importante obiettivo per l'ottenimento dell'attestato di compensazione delle emissioni GHG.

Gli importanti risultati del periodo sono stati raggiunti grazie alla professionalità, la passione e l'impegno del team Fope; un sincero ringraziamento per il lavoro svolto e la condivisione dei nostri ideali e del nostro progetto di sviluppo che coniuga la for- za dei valori consolidati nel tempo con una forte spinta innovatrice.

Il Bilancio è stato sottoposto a revisione contabile da parte dell'organo preposto BDO Italia S.p.A.

A.

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2	O R G A N I S O C I A L I

C O M P O S I Z I O N E C A P I TA L E S O C I A L E
Ines Cazzola	1.864.756	Azioni pari al	34,54%
Umberto Cazzola*	1.227.386	Azioni pari al	22,73%
Eredi Giulia Cazzola**	637.370	Azioni pari al	11,80%
P4P International spa	540.250	Azioni pari al	10,01%
Borromeo Vitaliano	346.800	Azioni pari al	6,42%
Diego Nardin	297.160	Azioni pari al	5,50%
Altri Investitori (<5%)	485.886	Azioni pari al	9,00%
Totale Azioni	5.399.608		100,00%

*ulteriori n. 637.730 detenute a titolo di usofruito e con diritto di voto concesso dagli eredi Giulia Cazzola **di cui n. 637.730 detenute a titolo di nuda proprietà

C O N S I G L I O D I A M M I N I S T R A Z I O N E
Umberto Cazzola	Presidente
Ines Cazzola	Vice Presidente
Elisa Teatini	Consigliere
Davide Angelo Francesco Molteni	Consigliere Indipendente
Diego Nardin	Amministratore Delegato

C O L L E G I O S I N D A C A L E

Marina Barbieri	Presidente
Cesare Rizzo	Sindaco Effettivo
Silvio Cesare Rizzini Bisinelli	Sindaco Effettivo

S O C I E TÀ D I R E V I S I O N E

BDO Italia S.p.A.

O R G A N I S M O D I V I G I L A N Z A

Centorbi Stefania

o r g a n i s o c i a l i

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3	R E L A Z I O N E D E G L I A M M I N I S T R ATO R I S U L L A G E S T I O N E

E V E N T I D I R I L I E V O D E L L' E S E R C I Z I O 2 0 24

I M PAT T O S U L L A G E S T I O N E D E I C O N F L I T T I I N U C R A I N A E I S R A E L E E D A Z I A M E R I C A N I

La Società opera producendo e distribuendo ai negozi concessionari del marchio Fope le proprie collezioni di gioielleria; i ricavi sono generati dalle vendite che nel corso dell'anno vengono fatte al negozio concessionario che a sua volta vende al cliente finale.

Si registra un valore dei ricavi per il 2024 pari a Euro 67 milioni, con un incremento del volume di vendite pari al 10,13% rispetto al precedente anno 2023.

In data 24 febbraio 2022 è scoppiato il conflitto Russia - Ucraina, che ha comporta- to una serie di processi sanzionatori nei confronti della Russia. Tali sanzioni inevita- bilmente stanno producendo degli effetti sull'economia mondiale. Al momento, l'atti- vità di Fope S.p.A. non sta subendo gli effetti diretti di tali sanzioni poiché, di fatto, l'azienda non opera sul mercato russo e ucraino né nella propria supply chain, compa- iono fornitori russi o ucraini. Inoltre, si segnala che nella compagine sociale di Fope S.p.A. non esistono collegamenti diretti con società russe o ucraine.

Analogamente riteniamo che anche il conflitto dell'area israelo-palestinese non in- fluenzi negativamente il business della nostra Società e che i maggiori costi dei tra- sporti generati delle modifiche alle rotte navali conseguenti agli eventi bellici non ri- levino in modo significativo sui costi complessivi di trasporto della Società.

Dal momento che Fope S.p.A. non opera con i mercati oggetto dei conflitti citati, le stime della Società per l'esercizio 2024 non includono ipotesi di vendita in questi mercati. Pur non potendo sciogliere tutte le riserve rispetto ad un indiretto potenzia- le effetto negativo sul business della Società, causato da un generale deterioramento dell'economia dell'Eurozona, per l'acuirsi e protrarsi del conflitto, non si rilevano al momento fenomeni diretti che possano condizionare un positivo sviluppo delle atti- vità e business della Società per l'esercizio in corso.

L'amministrazione americana ha annunciato l'applicazione di nuovi dazi per le impor- tazioni di beni provenienti dall'Italia. Il provvedimento ha effetto anche per le impor- tazioni di prodotti di gioielleria e interessa la nostra Società e la consociata ameri- cana Fope USA. Le condizioni di applicazione e le percentuali applicate sono ancora in fase di studio e conferma. Al fine di coprire i maggiori costi sostenuti in applica- zione del provvedimento amministrativo saranno aggiornati i listini di vendita per il mercato USA. Il mercato degli Stati Uniti riconosce al nostro brand importante valore ed è consolidata la partnership con i nostri concessionari; non vi sono tuttavia in questo momento elementi per valutare l'impatto dei provvedimenti sui volumi di vendite futuri.

8	F O P E S PA

Di seguito una valutazione degli impatti rispetto

• alla situazione economica e finanziaria,
• alle strategie di sviluppo e mercati di riferimento.

I M PAT T O E C O N O M I C O E F I N A N Z I A R I O

Il volume di ordini raccolti nei primi mesi del 2025 consente di confermare la pre- visione di andamento positivo dell'esercizio, con adeguati margini di profittabilità.

Gli incassi da clienti nel corso del 2024 non hanno registrato criticità e sono stati mantenuti i buoni indici di rotazione. La posizione finanziaria netta registrata nel 2024 pari ad Euro 394 mila con la quota di disponibilità liquide nette pari ad Euro 12 milioni ha indicato la capacità della Società di generare flussi di cassa positivi al netto degli impegni del piano di investimenti realizzato e del piano di rimborsi dei finanziamenti.

S T R AT E G I E D I S V I L U P P O E M E R C AT I D I R I F E R I M E N T O

I risultati registrati, che vedono un incremento del volume delle vendite negli ultimi esercizi, rappresentano un valido indicatore per esprimere un giudizio positivo sul modello di business della Società e del Gruppo e sulle strategie fino ad oggi persegui- te, rispettivamente descritti nei successivi paragrafi della Relazione sulla Gestione. Le azioni sulle leve chiave di successo, che hanno sostenuto la crescita, sono feno- meni di lungo periodo che agiscono con effetti sempre più positivi sulla percezione del brand da parte del mercato ed alimentano lo sviluppo della Società.

r e l a z i o n e d e g l i a m m i n i s t r ato r i s u l l a g e s t i o n e

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A N A L I S I D E I P R I N C I PA L I D AT I E C O N O M I C I

P R I N C I PA L I D AT I E C O N O M I C I

Il conto economico riclassificato della Società, confrontato con quello dell'esercizio precedente, è il seguente (in Euro):

CONTO ECONOMICO RELAZIONE SULLA GESTIONE	31/12/2024	31/12/2023	VARIAZIONE
Ricavi Netti	66.641.496	60.510.798	6.130.698
Proventi diversi	6 31 . 2 9 8	7 8 3 . 5 5 4	(1 5 2 . 2 5 6 )
Costi esterni	(4 8 .11 0 . 4 0 5 )	(41 . 3 4 0 . 0 2 5 )	( 6 . 7 7 0 . 3 8 0 )
Valore Aggiunto	19.162.389	19.954.327	(791.938)
Costo del lavoro	( 5 .1 6 4 . 2 0 0 )	(4 . 3 3 6 . 0 2 4 )	( 8 2 8 .17 5 )
Margine Operativo Lordo	13.998.190	15.618.303	(1.620.113)
Ammortamenti immobilizzazioni	( 2 . 5 3 5 . 0 7 7 )	( 2 . 2 0 3 .1 9 7 )	( 3 31 . 8 8 0 )
Risultato Operativo	11.463.112	13.415.106	(1.951.993)
Proventi e oneri finanziari	( 3 8 2 . 2 9 5 )	( 8 8 3 . 8 14 )	5 0 1 . 517
Risultato prima delle imposte	11.080.817	12.531.292	(1.450.475)
Imposte sul reddito	( 3 . 0 2 0 . 9 7 5 )	( 3 . 3 3 2 . 0 4 0 )	311 . 0 6 6
Risultato netto	8.059.842	9.199.252	(1.139.410)

R I C A V I D I V E N D I TA

I risultati commerciali per il 2024 sono stati positivi. I ricavi netti per vendite si sono attestati al valore di Euro 66,64 milioni con una crescita rispetto ai valori dell'eser- cizio precedente di Euro 6,13 milioni, pari al 10,13%.

Il mercato americano e i mercati del Sud Est Asiatico ed Oriente, verso i quali ab- biamo incrementato gli investimenti commerciali, hanno maggiormente contribui- to alla crescita, Il mercato italiano, oggetto sempre di particolare attenzione ha re- gistrato buone performance in particolare da parte dei clienti che operano in aree di interesse turistico.

Le vendite sono riferite alle collezioni di gioielli Fope, come noto realizzate in house esclusivamente con marchio Fope e distribuite nei negozi multibrand, clienti e concessionari del marchio. Complementari a questo modello di business, dal 2015, sono le vendite effettuate presso la boutique di Venezia che vedono in questo caso diret- tamente il consumatore finale come cliente e le vendite, sempre al consumatore fi- nale, attraverso il sito e-commerce della Società.

Le collezioni Fope sono presenti anche nelle boutique monomarca di Londra, Kuala Lumpur e Tokyo. La boutique di Venezia è gestita direttamente dalla Società mentre le altre in collaborazione con i concessionari.

Le nuove collezioni presentate nel corso del 2024 direttamente ai concessionari del- la rete distributiva, hanno riscosso ottimi risultati così come continuano ad ottenere un alto gradimento i pezzi e le collezioni "time less" presenti sul mercato da più anni.

I concessionari negozi multibrand, in larga misura di livello medio alto, sono presenti sul mercato a livello internazionale, e circa l'85% del totale del fatturato realizza- to nel 2024 si è registrato sui Paesi esteri, una percentuale in linea con l'esercizio precedente.

1 0	F O P E S PA