30/07/2019 - Gamenet Group S.p.A.: GAMENET GROUP S.P.A. – RISULTATI H1’19 COMUNICATO STAMPA

• Target 2020 di sinergie in aumento da euro 23,0 milioni (obiettivo comunicato al FY'18) ad euro 27,0 milioni. Euro 17 milioni (da 13,9 milioni) previsti nel 2019
• EBITDA guidance 2019 in aumento a euro 155-165 milioni, da euro 142-152 milioni. Posizione Finanziaria Netta attesa a circa euro -400 milioni in riduzione rispetto alla precedente guidance di euro -430 milioni

Roma, 30 luglio 2019 - Il Consiglio di Amministrazione di Gamenet Group S.p.A. (MTA; Bloomberg ticker: GAME:IM), società quotata sul segmento STAR del Mercato Telematico Azionario organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A., riunitosi in data odierna, ha approvato la Relazione Finanziaria Consolidata al 30 giugno 2019.

Di seguito i principali dati economici e finanziari della Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata.

• Il primo semestre 2019 non tiene conto del processo di Purschase Price Allocation (PPA) in corso di finalizzazione. Al netto delle componenti straordinarie avvenute nel corso del primo semestre, pari a complessivi euro -6,9 milioni, il Risultato netto risulta essere pari a euro 18,2 milioni per il primo semestre 2019.
  (**) La posizione finanziaria netta risulta in crescita a causa, per lo più, dell'acquisizione di GoldBet completata nel corso del quarto trimestre dell'esercizio 2018. Si ricorda inoltre che la posizione finanziaria netta al 30 giugno 2019 include euro 32,7 milioni relativi all'IFRS 16.

L'EBITDA è definito come risultato netto del periodo, rettificato delle seguenti voci: (i) Imposte sul reddito dell'esercizio, (ii) Oneri finanziari, (iii) Proventi finanziari,

1. Svalutazioni di attività finanziarie, (v) Ammortamenti e svalutazioni di attività materiali e immateriali; (vi) costi non monetari; (vii) costi accessori acquisto partecipazioni; (viii) oneri da ristrutturazione aziendale e incentivi all'esodo; (ix) proventi e oneri che, per la loro natura, non ci si attende ragionevolmente che si ripeteranno nei periodi futuri. EBITDA ed EBIT sono considerati indicatori alternativi di performance, ma non sono misure definite in base agli International Financial Reporting Standards ("IFRS") e possono quindi non tenere conto dei requisiti disposti dagli IFRS in termini di rilevazione, valutazione e presentazione. Riteniamo che EBITDA ed EBIT aiutino a spiegare i cambiamenti delle performance operative e forniscano utili informazioni in merito alla capacità di gestire l'indebitamento e sono comunemente utilizzati dagli analisti ed investitori del settore del gioco, quali indicatori di performance.

"Il Gruppo Gamenet si conferma nuovamente in crescita nel primo semestre. Entrambi i business delle scommesse sportive su rete fisica e online hanno registrato un fortissimo incremento. In particolare, l'online ha beneficiato della continua innovazione di prodotto e questo ha permesso al Gruppo di performare in maniera sostanzialmente superiore al mercato. Siamo molto soddisfatti dei risultati ottenuti e dell'EBITDA che continua a crescere a doppia cifra" ha commentato Guglielmo Angelozzi, Amministratore Delegato di Gamenet Group. "Il trend positivo del nostro business, la forte generazione di cassa e la riduzione dell'indebitamento di Gruppo ci consentono di guardare con fiducia alla seconda parte dell'anno e di migliorare la guidance ad euro 155-165 milioni per l'EBITDA e a circa euro -400 milioni per la PFN".

Il business del Gruppo Gamenet nel primo semestre del 2019 è stato caratterizzato dagli sviluppi e dagli eventi di seguito riportati:

• Dal primo semestre 2019 la società ha ritenuto opportuno separare il segmento "Betting and Online", in ragione della sua particolare rilevanza, nelle due componenti, riportando separatamente i principali indicatori finanziari e di performance. In questo modo sono dunque cinque i principali settori operativi del Gruppo: (i) amusement with prize ("AWP"), (ii) video lottery terminal

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("VLT"), (iii) scommesse sportive e giochi su rete fisica ("Betting Retail"), (iv) scommesse sportive e giochi online ("Online") e (v) gestione diretta di sale da gioco e di AWP di proprietà

("Retail and Street Operations")

• Raccolta a euro 4,7 miliardi, con il contributo particolarmente positivo dei segmenti Betting Retail e Betting Online, entrambi in aumento di oltre il 100% rispetto allo stesso periodo del 2018. In particolare:
  o crescita significativa della raccolta del segmento Betting Retail che passa da euro 252,2 milioni al 30 giugno 2018 ad euro 877,7 milioni al 30 giugno 2019. L'incremento è riferibile in particolare al contributo di GoldBet per i primi sei mesi del 2019 oltre alle iniziative di ulteriore efficientamento della rete di provenienza Intralot (si veda per esempio il deployment del prodotto virtual utilizzato in esclusiva dalla rete GoldBet, anche sulla rete Intralot). In particolare, la raccolta delle scommesse sportive passa da euro 210,0 milioni al 30 giugno 2018 ad euro 543,3 milioni al 30 giugno 2019, registrando una crescita superiore al 100%. Lo stesso vale per le scommesse virtuali (che passano da euro 36,5 milioni nel 2018 ad euro 324,1 milioni nel 2019);
  o crescita significativa della raccolta del segmento Online che passa da euro 133,9 milioni del 30 giugno 2018 ad euro 743,9 milioni al 30 giugno 2019. La crescita dell'online è principalmente riconducibile al contributo di GoldBet per i primi sei mesi del 2019 ed al relativo modello omnichannel, ulteriormente amplificato dalla migrazione dei conti di gioco, avviata nel mese di febbraio, dalla piattaforma Intralot.it a quella Goldbet.it
  (caratterizzata da un portafoglio di giochi più ampio, in particolare nell'area dei cosiddetti "Casinò games"). La raccolta relativa alle scommesse sportive è passata da euro 35,9 milioni al 30 giugno 2018 ad euro 229,4 milioni al 30 giugno 2019, mentre la raccolta relativa ai cosiddetti "Casino games" è passata da euro 94,2 milioni al 30 giugno 2018 ad euro 448,9 milioni al 30 giugno 2019. Inoltre, i giochi virtuali, non presenti nel 2018, hanno raccolto euro 43,1 milioni al 30 giugno 2019; Attività online in significativa crescita, +17% utenti unici vs 1H'18;
• La raccolta VLT cresce dello 0,9%;
• Raccolta AWP in lieve calo (-2,2%), anche a causa del processo di riduzione del payout che richiede la sostituzione fisica delle schede di gioco (finalizzata, a fine giugno, sul 65,5% delle macchine di proprietà per il 76,9% della raccolta), con conseguente incremento dei fermi macchina. Produttività unitaria in aumento del 24,6% rispetto al 2018 (aumento legato principalmente alla riduzione obbligatoria delle macchine).

Risultati Consolidati al 30 giugno 2019

I Ricavi totali del Gruppo mostrano un incremento del 20,1%, passando da euro 297,3 milioni del 2018 ad euro 356,9 milioni nello stesso periodo del 2019. L'incremento è dovuto sostanzialmente al contributo dei segmenti del Betting Retail e Online che crescono più del 100% grazie al contributo di GoldBet ed alle iniziative di ulteriore efficientamento della rete fisica e del portafoglio clienti online di provenienza Intralot Italia.

Per una migliore illustrazione delle dinamiche di business dei primi sei mesi del 2019, si riporta di seguito la tabella con la ripartizione dei ricavi per segmento operativo.

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L'EBITDA di Gruppo al 30 giugno 2019 è pari a euro 78,7 milioni rispetto a euro 43,6 milioni dello stesso periodo dell'esercizio precedente, con una crescita dell'80,5% (+12,7% su base pro forma, da euro 69,8 milioni). L'incremento dell'EBITDA è riconducibile principalmente al contributo del consolidamento di GoldBet da ottobre 2018, oltre che all'eccellente performance dei segmenti Betting Retail e Online.

L'EBIT del Gruppo al 30 giugno 2019 è pari a euro 32,8 milioni rispetto a euro 14,7 milioni del precedente esercizio.

Gli oneri finanziari netti ammontano ad euro 14,8 milioni per il periodo chiuso al 30 giugno 2019 e registrano un decremento pari a euro 2,7 milioni rispetto al valore di euro 17,5 milioni del precedente esercizio. La voce accoglie principalmente i maggiori interessi (pari ad euro 4,6 milioni) sui prestiti obbligazionari in essere (il cui importo nominale è passato ad euro 450 milioni alla fine del primo semestre 2019, rispetto ad euro 225 milioni nello stesso periodo dell'anno precedente) ed alla rilevazione degli oneri finanziari legati alla prima applicazione dell'IFRS16 (euro 1,0 milioni). Si ricorda, inoltre, che lo scorso anno la voce era impattata dagli oneri relativi al rifinanziamento avvenuto nel mese di aprile 2018 del prestito obbligazionario di tipo high yield che aveva comportato sia il sostenimento degli oneri derivanti dal rimborso anticipato del prestito obbligazionario emesso nel 2016 e con scadenza 2021 (pari ad euro 6,0 milioni), sia il write-off del costo ammortizzato residuo riconducibile al medesimo prestito obbligazionario (pari ad euro 4,0 milioni).

Il Risultato ante imposte al 30 giugno 2019 è pari a euro 18,0 milioni, rispetto alla perdita registrata al 30 giugno 2018 pari ad euro 2,8 milioni.

Il Risultato netto al 30 giugno 2019 esprime un utile pari a euro 11,2 milioni, verso una perdita rilevata nello stesso periodo dell'anno precedente pari a euro 5,6 milioni. Il Risultato netto, sarebbe stato pari a euro 18,2 milioni escludendo le componenti straordinarie di periodo per complessivi euro 6,9 milioni.

La Posizione finanziaria netta al 30 giugno 2019 è pari a euro -397,4 milioni (euro -364,7 milioni al netto dell'impatto IFRS 16), a fronte di euro -161,7 milioni al 30 giugno 2018 ed euro -394,2 milioni al 31 dicembre 2018. L'incremento rispetto allo stesso periodo del 2018, è principalmente riconducibile all'acquisizione di GoldBet completata nel mese di ottobre 2018 oltre che all'impatto IFRS 16 pari a euro 32,7 milioni. Il miglioramento della posizione finanziaria netta è ancora più significativo se confrontato con il primo trimestre (pari ad euro 426,5 milioni).

Il rapporto tra Posizione finanziaria netta/PF LTM EBITDA, si attesta a 2,5x 3 registrando un miglioramento molto significativo rispetto al FY'18 (pari a 2,8x3).

3 Calcolato come Posizione finanziaria netta/ PF LTM EBITDA (comprensivo di una stima dell'impatto IFRS 16)

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Segmenti operativi: KPI, Ricavi e Margine di Contribuzione

AWP

1. Il dato non comprende la raccolta generata dalle sale connesse ad altri concessionari, classificata nel segmento Retail and Street Operations che ammonta ad euro 106,2 milioni. Nel primo semestre 2019 il dato comprende euro 2,5 milioni di forfait.

Nei primi sei mesi del 2019, il numero medio di macchine operative era pari a 28.066, in riduzione del 21,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Tale riduzione è dovuta principalmente alla riduzione nel numero dei NOE, completata nel corso della prima metà del 2018, come previsto dalla Legge di Stabilità 2016, oltre che (in via temporanea) al processo di sostituzione delle schede di gioco (necessario per effettuare la riduzione di payout consentita dalla Legge di Bilancio 2018). La sostituzione delle schede di gioco richiede infatti degli interventi tecnici sulle macchine (e quindi il temporaneo blocco delle stesse). La raccolta passa da euro 1.332,2 milioni al 30 giugno 2018 ad euro 1.302,8 milioni al 30 giugno 2019, riduzione legata in parte anche al processo di sostituzione delle schede accennato in precedenza. In parallelo, si segnala un aumento della produttività media per macchina del 24,6%.

La riduzione dei ricavi, che passano a euro 119,8 milioni per il periodo chiuso al 30 giugno 2019 da euro 140,0 milioni al 30 giugno 2018 (-14,4%), è dovuta principalmente al disallineamento temporale tra l'incremento delle aliquote Preu (in larga parte efficace da gennaio 2019) e la riduzione del payout (come detto, il processo di sostituzione delle schede richiede infatti dei tempi tecnici). In particolare, l'aumento delle aliquote Preu ha avuto un impatto negativo pari ad euro 30,6 milioni, in parte compensato dall'effetto positivo legato alla riduzione del payout (solo parziale alla data del 30/6/2019 - dal 70,5% del primo semestre 2018 al 69,5% dello stesso periodo del 2019) pari invece ad euro 13,4 milioni. Si ricorda inoltre che: i) il payout minimo consentito per legge è pari al 68,0%; ii) a fine giugno il Gruppo Gamenet ha sostituito le schede sul 65,5% delle macchine di proprietà (corrispondenti al 76,9% della raccolta generata dalle macchine di proprietà). Infine, il segmento registra un impatto negativo dovuto alla riduzione della raccolta pari ad euro 2,9 milioni.

Nonostante la riduzione dei ricavi, il Margine di Contribuzione del segmento cresce dell'8,1% passando da euro 13,8 milioni ad euro 14,9 milioni ed è pari a circa il 4,2% dei ricavi consolidati ed al 13,0% del totale Margine di Contribuzione di Gruppo. Tale dinamica è dovuta sostanzialmente al forte decremento dei costi di distribuzione (che passano da euro 120,9 milioni ad euro 100,1 milioni, pari al -17,2%, riconducibile, sia alla strategia di distribution insourcing, sia alla natura pass through dei contratti AWP per le macchine di proprietà di terzi (per cui alla riduzione dei ricavi dovuta all'incremento del Preu, corrisponde un decremento dei costi di distribuzione). Il decremento dei costi di distribuzione è parzialmente compensato dall'effetto negativo, sulle macchine di proprietà, derivante dal già citato disallineamento temporale tra aumento del Preu e riduzione del payout.

L'EBITDA del segmento al 30 giugno 2019 è pari ad euro 11,3 milioni, in aumento del 4,3% rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente (da euro 10,9 milioni).

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