07/05/2019 - GEDI Gruppo Editoriale S.p.A.: Trimestrale al 31 marzo 2019 PDF File (576Kb)

GEDI Gruppo Editoriale - Resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2019

RELAZIONE DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE AL 31 MARZO 2019

RISULTATI ECONOMICO-FINANZIARI DEL GRUPPO GEDIAL 31MARZO 2019

Si riportano qui di seguito i principali indicatori economici e patrimoniali al 31 marzo 2019.

A partire dal 1° gennaio 2019 il Gruppo ha applicato il nuovo principio contabile IFRS 16 -Leasesche fornisce una nuova definizione di leaseed introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere i contratti di leasing dai contratti per la fornitura di servizi, individuando quali discriminanti: l'identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall'uso del bene e il diritto di dirigere l'uso del bene sottostante il contratto.

L'applicazione del nuovo principio ai contratti identificati ha determinato i seguenti impatti sul bilancio consolidato del Gruppo:

∙Nella situazionepatrimoniale-finanziaria, l'iscrizione iniziale (i) di un'attività, rappresentativa del diritto d'uso ai sensi dell'IFRS 16 (pari al valore attuale dei canoni minimi futuri obbligatori che il conduttore dovrà pagare a partire dal 1° gennaio 2019 inclusi, eventualmente, i pagamenti anticipati ed i costi diretti sostenuti) che sarà ammortizzata sulla durata residua del contratto, e (ii) di un debito finanziario pari al valore attuale dei canoni minimi futuri obbligatori che il conduttore dovrà pagare a partire dal 1° gennaio 2019, inclusi i ratei passivi non ancora liquidati alla data di transizione. Il

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debito, che sarà valutato con il criterio del "costo ammortizzato", verrà successivamente ridotto a seguito del pagamento dei canoni di noleggio ed incrementato degli oneri finanziari. L'impatto dell'IFRS 16 sull'indebitamento finanziario netto consolidato del Gruppo al 31 marzo 2019 è stato negativo per €62,8mn; il nuovo principio non ha alcun effetto sulla determinazione dei covenants.

∙Nel conto economico, una diversa natura, qualificazione e classificazione dei canoni di noleggio che non vengono più iscritti nel margine operativo lordo; sono invece registrati

(i)l'ammortamento del diritto d'uso e (ii) gli oneri finanziari sul debito iscritto. Per effetto di tale diversa classificazione dei canoni di noleggio, il conto economico consolidato del Gruppo del primo trimestre 2019 ha registrato un miglioramento del margine operativo lordo pari a €3,6mn, un incremento degli ammortamenti di €3,4mn ed un incremento degli oneri finanziari di €0,5mn. L'impatto sull'utile netto è stato negativo per €0,3mn.

∙In sede di prima applicazione il Gruppo ha valutato l'attività rappresentativa del diritto d'uso pari al valore dell'importo della passività del leasing.

ANDAMENTO DEL MERCATO

Nel primo bimestre 2019 gli investimenti pubblicitari sono risultati in decremento del 3,6% rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente (dati Nielsen Media Research).

Tra i principali mezzi solo internet (esclusi Search e Social) ha mostrato un andamento positivo con una crescita del 2,6%; la raccolta della radio è stata sostanzialmente in linea con i valori del corrispondente periodo dell'esercizio precedente (+0,1%) mentre quella della televisione è risultata in flessione del 3,6%. La stampa è stato il mezzo più penalizzato registrando nuovamente un calo dell'11,3%, con i quotidiani al -13,6%(-15,3% la raccolta nazionale e -12,5% quella locale) ed i periodici al -6,9%.

Quanto alla diffusione dei quotidiani, secondo i dati ADS (Accertamento Diffusione Stampa), nel primo bimestre del 2019 è stata registrata una flessione delle vendite in edicola ed in abbonamento del 7,1% (-5,4% i quotidiani nazionali e -8,5% i quotidiani locali). Includendo anche le copie digitali, la diffusione complessiva dei quotidiani si attesta al -5,9%.

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ANDAMENTO DELLA GESTIONE DEL GRUPPO GEDINEL PRIMO TRIMESTRE 2019

I ricavi consolidati, pari a €145,6mn, hanno registrato una flessione del 6,5% rispetto al primo trimestre del 2018. I ricavi derivanti dalle attività digitalirappresentano complessivamente il 12,4% del fatturato consolidato (17,5% sul brand Repubblica) ed i prodotti digitali delle diverse testate del Gruppo hanno raggiunto a fine marzo 2019 i 119 mila abbonati.

I ricavi diffusionali, pari a €67,1mn, sono diminuiti del 6,5% rispetto a quelli del corrispondente periodo dell'esercizio precedente, in un mercato che, come sopra riportato, ha registrato una riduzione del 7,1% delle vendite dei quotidiani in edicola e abbonamento.

I ricavi pubblicitarisono risultati in calo dell'8,0% rispetto ai primi tre mesi del 2018. L'evoluzione della raccolta sui diversi mezzi del Gruppo riflette l'andamento dei rispettivi mercati di riferimento: la pubblicità su internet è cresciuta del 3,2%, quella sulle radio si è mantenuta pressoché in linea con i valori del corrispondente periodo del 2018 (-2,2%), mentre la raccolta su stampa ha registrato una flessione significativa, -12,7%.

I costi, inclusi gli ammortamenti, sono inferiori del 5,5% rispetto al primo trimestre del 2018; sono diminuiti sia i costi del personale (-4,8%) che gli altri costi (-6,1%). Va peraltro evidenziato che tali riduzioni non riflettono ancora in modo significativo gli effetti della ristrutturazione relativa alla redazione de la Repubblica(avviata operativamente nel mese di marzo) e della chiusura di due ulteriori stabilimenti di stampa (da aprile).

Il margine operativo lordo consolidatoè stato pari a €8,4mn (€4,8mn al netto degli impatti dell'IFRS 16) rispetto a €11,4mn nel primo trimestre del 2018.

Il risultato operativo consolidatoè stato pari a €0,5mn (€0,3mn prima dell'applicazione dell'IFRS 16) rispetto a €6,6mn nel primo trimestre del 2018.

Il risultato netto consolidatoè ammontato a €2,0mn (€2,3mn escludendo gli effetti dell'IFRS 16) a fronte di un utile di €3,0mn nel primo trimestre del 2018.

L'indebitamento finanziario nettoal 31 marzo 2019 prima dell'applicazione del nuovo principio contabile IFRS 16 ammonta a €124,7mn, in aumento rispetto ai €103,2mn di fine 2018 per effetto della prima quota di pagamenti relativi ai piani di riorganizzazione in corso nonché dell'andamento del capitale circolante, che risente di un esborso di €8,4mn relativo ad un contratto di partnership annuale. L'applicazione dell'IFRS 16 ha comportato la rilevazione al 31 marzo 2019 di debiti finanziari per leasing e diritti d'uso pari a €62,8mn e pertanto l'indebitamento finanziario netto post IFRS 16 ammonta a €187,5mn.

L'organico del Gruppo, inclusi i contratti a termine, ammontava a fine marzo 2019 a 2.295 dipendenti in riduzione di 64 unità rispetto al 31 dicembre 2018; l'organico medio del periodo è stato inferiore del 4,5% rispetto al primo trimestre dell'anno precedente.

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PRINCIPALI EVENTI SUCCESSIVI ALLA CHIUSURA DEL PRIMO TRIMESTRE E PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE

In data 8 aprile 2019 la Società ha interamente rimborsato a scadenza il prestito obbligazionario convertibile del valore di €100mn, utilizzando in parte la linea di credito revolvingsottoscritta nell'aprile del 2018.

In merito alle prospettive dell'esercizio 2019, sulla base degli andamenti registrati nel corso dei primi tre mesi, non si intravedono evoluzioni di mercato significativamente diverse da quelle che hanno interessato il settore ormai da anni. Per contrastare tali andamenti il Gruppo ha continuato e continuerà ad impegnarsi nello sviluppo dei propri prodotti, nella implementazione di razionalizzazioni volte a preservare la redditività, nel conseguimento di ulteriori benefici derivanti dall'operazione di integrazione con il Gruppo ITEDI, nel rafforzamento della propria leadership sulle attività digitali. Tra le attività i cui effetti saranno visibili nei prossimi mesi: il rilancio del quotidiano la Repubblicae gli effetti della ristrutturazione redazionale, la razionalizzazione conseguente alla chiusura di due ulteriori stabilimenti di stampa, la riorganizzazione di GEDI News Network e le conseguenti ulteriori opportunità di efficienze e sinergie, lo sviluppo delle piattaforme tecnologiche con particolare riferimento a CRM e sistemi editoriali

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NOTA DI COMMENTO AL RESOCONTO INTERMEDIO DI GESTIONE AL 31MARZO 2019

Premessa

Il resoconto intermedio di gestione del Gruppo GEDI al 31 marzo 2019, non sottoposto a revisione contabile, è stato predisposto in conformità con i principi contabili internazionali IFRS.

A partire dal 1° gennaio 2019 il Gruppo ha applicato il nuovo principio contabile IFRS 16 -Leases, pubblicato dallo IASB in data 13 gennaio 2016 e destinato a sostituire il principio IAS 17 - Leases, nonché le interpretazioni IFRIC 4 Determining whether an Arrangement contains a Lease, SIC-15Operating Leases - Incentivese SIC-27Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease. Il nuovo principio fornisce una nuova definizione di leaseed introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere i contratti di leasing dai contratti per la fornitura di servizi, individuando quali discriminanti: l'identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall'uso del bene e il diritto di dirigere l'uso del bene sottostante il contratto. Il principio stabilisce un modello unico di riconoscimento e valutazione dei contratti di leasing per il locatario (lessee) che prevede l'iscrizione del bene oggetto di leaseanche operativo nell'attivo con contropartita un debito finanziario, fornendo inoltre la possibilità di non riconoscere come leasing i contratti che hanno ad oggetto i "low-valueassets" (assetsinferiori a 5 mila euro) ed i leasing con una durata del contratto pari o inferiore ai 12 mesi. Al contrario, lo Standard non comprende modifiche significative per i locatori.

L'applicazione del nuovo principio ai contratti identificati ha determinato i seguenti impatti sul bilancio consolidato del Gruppo:

∙Nella situazionepatrimoniale-finanziaria, l'iscrizione iniziale (i) di un'attività, rappresentativa del diritto d'uso ai sensi dell'IFRS 16 (pari al valore attuale dei canoni minimi futuri obbligatori che il conduttore dovrà pagare a partire dal 1° gennaio 2019 inclusi, eventualmente, i pagamenti anticipati ed i costi diretti sostenuti) che sarà ammortizzata sulla durata residua del contratto, e (ii) di un debito finanziario pari al valore attuale dei canoni minimi futuri obbligatori che il conduttore dovrà pagare a partire dal 1° gennaio 2019, inclusi i ratei passivi non ancora liquidati alla data di transizione. Il debito, che sarà valutato con il criterio del "costo ammortizzato", verrà successivamente ridotto a seguito del pagamento dei canoni di noleggio ed incrementato degli oneri finanziari. L'impatto dell'IFRS 16 sull'indebitamento finanziario netto consolidato del Gruppo al 31 marzo 2019 è stato negativo per €62,8mn; il nuovo principio non ha alcun effetto sulla determinazione dei covenants.

∙Nel conto economico, una diversa natura, qualificazione e classificazione dei canoni di noleggio che non vengono più iscritti nel margine operativo lordo; sono invece registrati (i) l'ammortamento del diritto d'uso e (ii) gli oneri finanziari sul debito iscritto. Nell'adottare

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l'IFRS 16, il Gruppo si è avvalso dell'esenzione concessa dal paragrafo IFRS 16.5 (a) in relazione agli short-termleasee dell'esenzione concessa dall'IFRS 16.5 (b) per quanto concerne i contratti di leaseper i quali l'asset sottostante si configura come low-valueasset. Per tali contratti l'introduzione dell'IFRS 16 non ha comportato la rilevazione della passività finanziaria del leasee del relativo diritto d'uso, ma i canoni di locazione sono stati rilevati a conto economico su base lineare per la durata dei rispettivi contratti. Per effetto dell'applicazione del nuovo principio contabile e conseguentemente della diversa classificazione dei canoni di noleggio, il conto economico consolidato del Gruppo del primo trimestre 2019 ha registrato un miglioramento del margine operativo lordo pari a €3,6mn, un incremento degli ammortamenti di €3,4mn ed un incremento degli oneri finanziari di €0,5mn. L'impatto sull'utile netto è stato negativo per €0,3mn.

∙In sede di prima applicazione il Gruppo ha valutato l'attività rappresentativa del diritto d'uso pari al valore dell'importo della passività del leasing.

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Il resoconto intermedio di gestione è stato predisposto secondo quanto indicato dall'art. 154- ter, comma 5 del Testo unico della Finanza ("TUF"). Pertanto, non sono adottate le disposizioni del principio contabile internazionale relativo all'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34 "Bilanci intermedi").

Il Gruppo GEDI rende noto che continuerà a pubblicare i resoconti intermedi di gestione al 31 marzo e al 30 settembre (e i relativi comunicati stampa), entro 45 giorni dal termine del primo e del terzo trimestre dell'esercizio.

Resta invariata la divulgazione integrale dei risultati per il semestre e per l'esercizio secondo le indicazioni normative e regolamentari. I resoconti intermedi di gestione saranno messi a disposizione del pubblico presso la Borsa Italiana SpA, sul meccanismo di stoccaggio autorizzato 1info all'indirizzo www.1info.it, presso la sede legale della società e sul sito internet www.gedispa.it .

Area di consolidamento

Rispetto ai primi tre mesi del 2018 l'area di consolidamento non ha subito variazioni.

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CONTO ECONOMICO

Ricavi

Dell'andamento dei ricavisi è già trattato nella prima parte della relazione, cui si rimanda.

Altri proventi/(oneri) operativi

Gli altri proventi/(oneri) operativi comprendono le sopravvenienze attive e passive, le plusvalenze sulla cessione di cespiti nonché gli accantonamenti ai fondi rischi e la svalutazione dei crediti. Al 31 marzo 2019 la voce ammonta complessivamente a €1,4mn di oneri netti (€2,2mn di proventi nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente).

Costi per acquisti

Il costo cartaè inferiore di €0,4mn rispetto al corrispondente periodo del 2018: l'effetto della riduzione delle tirature e delle foliazioni dei quotidiani e dei periodici del Gruppo è stato in parte compensato dall'incremento di circa il 10% del prezzo di acquisto della carta.

Gli altri acquisti di produzione, che comprendono i materiali di stampa (inchiostri e lastre) ed i costi d'acquisto dei prodotti opzionali, sono inferiori di €0,3mn rispetto al primo trimestre del 2018, per effetto principalmente dei minori costi sostenuti per l'acquisto di inchiostri e lastre anche a seguito del nuovo assetto produttivo dei centri stampa del Gruppo.

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Costi per servizi

I costi stampa, che includono le lavorazioni esterne per la produzione dei quotidiani e dei periodici del Gruppo nonché delle iniziative collaterali ad essi abbinate, ammontano a €4,1mn, in linea con i valori del primo trimestre 2018.

Icosti di distribuzione, pari a €20,4mn, sono inferiori di €3,1mn (-13,4%) rispetto al corrispondente periodo del 2018 per effetto della riduzione delle quantità distribuite delle testate del Gruppo e della ricontrattazione delle tariffe applicate ai servizi resi dai fornitori terzi.

I dirittiincludono le royalties pagate per la pubblicazione dei prodotti opzionali ed i diritti radiofonici. La diminuzione di €0,2mn rispetto all'analogo periodo del 2018 è dovuta principalmente ai minori diritti versati per la realizzazione delle collane di prodotti collaterali vendute in abbinamento alle testate del Gruppo.

Gli altri costi operativi, pari a €30,0mn, sono inferiori di €5,1mn rispetto al primo trimestre del 2018 e sono scesi di €1,5mn (-4,2%) anche escludendo gli effetti dell'IFRS 16. Tale riduzione è conseguenza degli ulteriori interventi intrapresi per il contenimento delle spese generali e delle sinergie realizzate dall'integrazione del Gruppo ITEDI.

Costi per il personale

I costi del personale, pari a €57,0mn, sono scesi di €1,5mn (-2,6%) grazie alle azioni di riduzione dell'organico e del relativo costo intraprese in tutte le diverse aree del Gruppo. Va peraltro evidenziato che tale riduzione non riflette ancora in modo significativo gli effetti della riorganizzazione della redazione de la Repubblica, avviata operativamente nel mese di marzo.

Ammortamenti e svalutazioni

Ammontano a €7,9mn, in aumento di €3,1mn rispetto al corrispondente periodo del 2018; al netto degli effetti dell'IFRS 16 la voce si riduce di €0,3mn.

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Proventi/(oneri) finanziari netti

Nei primi tre mesi del 2019 la voce ammonta a €3,2mn di oneri finanziari netti, in aumento di €0,7mn rispetto al corrispondente periodo dell'esercizio precedente (€2,4mn). L'applicazione dell'IFRS 16 ha comportato un incremento degli oneri finanziari nel primo trimestre 2019 pari a €0,5mn.

Valutazione partecipazioni a patrimonio netto

La voce include la quota del risultato netto di competenza del Gruppo delle partecipazioni collegate valutate a patrimonio netto. Con riferimento alla partecipazione detenuta in Persidera SpA, si ricorda che la quota di pertinenza del Gruppo del risultato della stessa include l'ammortamento del fair valuedelle frequenze del digitale terrestre rilevate al momento dell'acquisizione, pari a €1,1mn in entrambi i trimestri.

SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

Le immobilizzazioni immateriali, pari a €566,0mn, diminuiscono di €0,7mn rispetto al 31 dicembre 2018 (€566,7mn) quale effetto di ammortamenti pari a €1,2mn solo in parte compensati da nuovi investimenti per €0,5mn.

La voce diritti d'usoal 31 marzo 2019 ammonta a €62,1mn ed include le attività rappresentative del diritto d'uso ai sensi dell'IFRS 16 (pari al valore attuale dei canoni minimi futuri obbligatori che il Gruppo, in qualità di conduttore, dovrà pagare a partire dal 1° gennaio) che saranno ammortizzate sulla durata residua del contratto.

Le immobilizzazioni materialiammontano a €78,0mn, con un decremento di €2,1mn rispetto alla fine del 2018 (€80,2mn) quale effetto, in diminuzione, di ammortamenti per €3,3mn e, in aumento, di investimenti netti del periodo per €1,1mn.

Le partecipazioniammontano a complessivi €119,7mn, in linea con i valori al 31 dicembre 2018 (€119,6mn). Si ricorda che la quota di pertinenza del Gruppo del risultato della partecipazione detenuta in Persidera SpA include l'ammortamento delle frequenze del digitale terrestre rilevate implicitamente nel valore della partecipazione al momento dell'acquisizione, pari nel trimestre a €1,1mn.

Gli altri crediti non correnti, pari a €1,1mn, sono rimasti pressoché invariati rispetto al 31 dicembre 2018 (€1,2mn).

Le attività per imposte anticipateammontano a €39,7mn (€39,2mn al 31 dicembre 2018) ed includono le differenze temporanee tra i valori patrimoniali iscritti in bilancio ed i corrispondenti valori riconosciuti ai fini fiscali. Al 31 marzo 2019 la voce include inoltre €20,0mn di perdite fiscali pregresse.

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Le rimanenze, pari a €17,2mn, sono relative al valore della carta, dei materiali di stampa, e delle pubblicazioni presenti in magazzino. L'aumento di €2,3mn rispetto al 31 dicembre 2018 è dovuto al maggior valore della carta in giacenza in magazzino.

I crediti commercialisono pari a €163,2mn, in diminuzione di €24,0mn rispetto al 31 dicembre 2018 per effetto della stagionalità degli investimenti pubblicitari e dei relativi incassi.

I crediti e altre attività finanziarieammontano a €0,8mn (€0,8mn al 31 dicembre 2018) e si riferiscono alle upfront feespagate alle banche per l'accensione della linea di credito di €100mn che alla data di rendicontazione non risulta ancora essere utilizzata.

I crediti tributariammontano a €6,0mn, in diminuzione di €0,6mn rispetto ai €6,6mn del 31 dicembre 2018. Si ricorda che al 31 dicembre 2018 gli acconti erano esposti al netto del debito teorico d'imposta, mentre al 31 marzo 2019 il credito ed il debito d'imposta vengono rilevati separatamente.

Gli altri creditisono pari a €32,5mn (€22,2mn al 31 dicembre 2018) ed includono, tra gli altri, gli anticipi a fornitori, agenti e collaboratori, nonché i risconti attivi per i canoni di locazione e per i diritti dei prodotti opzionali e dei programmi radiofonici che verranno realizzati nel secondo semestre del 2019. Si ricorda, infine, che la voce include €8,6mn relativi ad una cartella esattoriale riferita agli esercizi 1993 e 1994 per la quale il Gruppo ha in essere un procedimento di ricorso.

Le disponibilità liquidesi attestano a €44,4mn registrando una diminuzione di €32,9mn rispetto al 31 dicembre 2018. Il flusso della gestione operativa è stato negativo per €15,1mn per effetto della prima quota di pagamenti relativi ai piani di riorganizzazione in corso nonché dell'andamento del capitale circolante, che risente di un esborso di €8,4mn relativo ad un contratto di partnership annuale. A tale andamento si sono sommati gli esborsi per investimenti, pari a €4,6mn, e la riduzione dell'ammontare dei crediti smobilizzati da parte della controllata A.Manzoni&C., per €13,3mn.

Il patrimonio nettoal 31 marzo 2019 ammonta a €525,3mn (€523,4mn al 31 dicembre 2018), di cui €524,7mn di competenza del Gruppo (€522,8mn a fine esercizio 2018) e €0,6mn di spettanza dei terzi (€0,6mn al 31 dicembre 2018). Le azioni proprie detenute dalla Capogruppo al 31 marzo 2019, la cui valorizzazione è portata in detrazione del patrimonio netto, erano n. 21.937.615 e rappresentavano il 4,313% del capitale sociale.

I debiti finanziari correnti e non correntiammontano complessivamente a €169,9mn (€181,3mn al 31 dicembre 2018). La voce include il valore del Prestito Obbligazionario equity linkedper complessivi €100mn collocato ad aprile 2014 con scadenza 9 aprile 2019 e con una cedola semestrale a tasso fisso del 2,625% annuo. Al 31 marzo 2019 la componente debito del prestito obbligazionario ammonta a €99,6mn. In data 8 aprile 2019 la Società ha interamente rimborsato a scadenza il prestito obbligazionario convertibile, utilizzando in parte la linea di credito revolvingsottoscritta nell'aprile del 2018.

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La voce include, inoltre, i debiti relativi allo smobilizzo crediti della A.Manzoni&C. per €62,1mn ed i debiti relativi a rapporti di finanziamento contratti da società del Gruppo ITEDI nel corso dell'esercizio 2014 con un pool di banche pari a €6,0mn: lo spread è fisso allo 0,75% fino al 31 dicembre 2017 incrementato, per gli anni successivi, in un rangecompreso tra l'1,75% ed il 2,50%; l'ammortamento è iniziato nel corso dell'esercizio 2016 e si concluderà nel corso dell'esercizio 2022.

Idebiti finanziari per diritti d'uso correnti e non correnti ammontano al 31 marzo 2019 a €62,8mn ed includono, secondo quando previsto dal nuovo principio contabile IFRS 16, il valore attuale dei canoni dilesasesfuturi obbligatori che il Gruppo, in qualità di conduttore, dovrà pagare a partire dal 1° gennaio 2019. Il debito verrà successivamente ridotto a seguito del pagamento dei canoni di noleggio ed incrementato degli oneri finanziari.

Ifondi per rischi ed oneri correnti enon correnti ammontano nel complesso a €41,5mn, in diminuzione di €17,8mn rispetto al 31 dicembre 2018 principalmente in relazione ai piani di riorganizzazione aziendale in corso.

Ilfondo di Trattamento di fine rapporto e gli altri fondi per il personale ammontano globalmente a €52,6mn (€54,8mn al 31 dicembre 2018). La diminuzione di €2,2mn rispetto a fine 2018 è dovuta alle quote di TFR e Indennità Fissa liquidate nel periodo (€2,5mn), solo in parte compensate dall'effetto finanziario della valutazione dei fondi (interest cost) e dal valore attualizzato degli accantonamenti (service cost) pari a complessivi €0,3mn.

Le passività per imposte differitesono pari a €115,3mn, in aumento di €0,4mn rispetto a €114,9mn a fine 2018.

I debiti commercialiammontano a €90,1mn, con una diminuzione di €21,0mn rispetto ai €111,2mn del 31 dicembre 2018 legata alla riduzione dei debiti per investimenti (-€2,9mn) ed ai minori costi sostenuti nel primo trimestre del 2019 rispetto a quelli degli ultimi tre mesi del 2018.

I debiti tributari, pari a €15,1mn, registrano rispetto al 31 dicembre 2018 un aumento di €3,5mn. Si ricorda che in tutte le situazioni infrannuali i crediti ed i debiti tributari emersi nel periodo sono esposti separatamente.

Gli altri debitisono pari a €58,2mn, in diminuzione di €1,3mn rispetto ai €59,5mn del 31 dicembre 2018 principalmente per effetto della liquidazione degli oneri sociali, solo in parte compensata dai debiti maturati verso i dipendenti relativamente alla tredicesima mensilità ed ai piani di riorganizzazione aziendale in corso.

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