30/05/2025 - H-FARM S.p.A.: RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 28 FEBBRAIO 2025

Relazione finanziaria semestrale

al 28.02.2025

INDICE

6 BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE

9 Relazione sulla Gestione al Bilancio Consolidato chiuso al 28.02.2025

37 Schemi di Bilancio Consolidato semestrale chiuso al 28.02.2025

51 Nota Integrativa al Bilancio Consolidato semestrale chiuso al 28.02.2025

84 RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE

1

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE

Relazione sulla

Gestione al Bilancio Consolidato chiuso al 28.02.2025

Premessa

La presente relazione sull'andamento della gestione di H-FARM S.p.A. al 28 febbraio 2025 (la "Relazione") è redatta secondo quanto disciplinato dal Codice Civile, nonché secondo i Principi Contabili Italiani formulati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e dall'Organismo Italiano di Contabilità (OIC).

Ai fini comparativi, gli schemi di bilancio vengono confrontati a livello patrimoniale con l'ultimo esercizio chiuso al 31 agosto 2024 mentre il Conto Economico è confrontato con il primo semestre 2023/2024.

Relazione sulla gestione

H-FARM è nata nel 2005 con la ferma convinzione che tutte le aziende abbiano una responsabilità sociale. Da allora, si è impegnata a diffondere la cultura dell'innovazione e ad affrontare le sfide e le opportunità offerte dalla trasformazione digitale. La missione di H-FARM è sviluppare "cerchio dopo cerchio" un ecosistema di innovazione, di fronte alla laguna di Venezia, che possa riunire ed ispirare oltre 10.000 persone entro il 2030.

H-FARM lavora alla fondazione di un progetto che vuole lasciare un segno nel nostro territorio per i prossimi anni.

H-FARM SpA è il veicolo centrale nella costruzione dell'ecosistema, il suo ruolo è creare valore per gli azionisti investendo in iniziative imprenditoriali digitali che progressivamente vengono valorizzate dando luogo all'ecosistema.

Gli investimenti in singole iniziative o grandi agglomerati di startup si esprimono in lunghi periodi di investimento che precedono una fase di successivo consolidamento ed iniziale scale up.

Il primo semestre 2024/2025 ha visto, come già evidenziato dal Consiglio di amministrazione nel comunicato stampa dello scorso 21 ottobre, il consolidamento dei risultati "rilevando il percorso di eccellenza dell'investimento nel progetto Education e rilevando segnali molto positivi di crescita, anche in termini di volume di ricavi" prendendo però "atto che, rispetto alle attese del Piano Industriale approvato lo scorso 31 gennaio (2024 ndr), le cui linee guida erano state diffuse al mercato in pari data, l'EBITDA oggi atteso per l'anno 2024/2025 non vedrà il raggiungimento del break-even ma presume una perdita legata alla necessità di ulteriori investimenti sul piano

accademico e soprattutto sul piano immobiliare per garantire nei prossimi anni la piena attuazione del piano di crescita". In questo scenario, l'Assemblea dei soci dello scorso 12 novembre ha conferito al Consiglio di Amministrazione la delega, ai sensi dell'articolo 2443 del codice civile, ad

aumentare il capitale sociale della Società per massimi Euro 15 milioni, comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, in via scindibile e progressiva, a pagamento, in una o più volte, da offrire in opzione ai soci, rimettendo al Consiglio stesso la determinazione del prezzo di emissione delle azioni ed

il loro godimento. La Delega è da esercitarsi entro il 12 novembre 2029. L'ammontare della delega richiesta, fino ad Euro 15 milioni, è stata ritenuta dall'Assemblea congruo ed adeguata a dotare la Società delle risorse finanziarie necessarie per la realizzazione delle proprie strategie di crescita e in particolare, l'incremento dei posti letto, soprattutto per gli studenti universitari, la cui attuale carenza sta avendo ripercussioni sulle potenzialità di sviluppo della Società.

Successivamente a tale delibera in data 24 dicembre 2024 un gruppo di soci, rappresentativi del 17,50%, aveva promosso domanda di arbitrato, impugnando la delibera dell'assemblea

straordinaria per richiederne l'annullamento. In data 18 aprile 2025 gli stessi soci, essendo venuta meno la loro qualità di azionisti, diretti o indiretti, della Società, hanno rinunciato all'impugnativa della delibera nonché ai collaterali procedimenti di nomina degli arbitri e di sospensione degli effetti della delibera medesima.

In tale scenario, nell'ambito dell'esecuzione di tale delibera i soci di maggioranza "E-Farm Srl" e "CGN Futuro Srl" hanno comunicato il loro impegno ad effettuare un "versamento in conto futuro aumento di capitale", eseguito successivamente per il complessivo importo di Euro 4.000.000,00, da rimborsarsi entro e non oltre il 30 giugno 2025 qualora non venisse deliberato un aumento di capitale. Alla data di redazione della presente Relazione il Consiglio di amministrazione non ha ancora dato seguito alla esecuzione dell'aumento di capitale.

10 11

H-FARM HOLDING & PORTFOLIO

Sono proseguite in continuità la gestione degli eventi e del monitoraggio del Portafoglio startup (che ha registrato nel primo semestre le exit di Tritium Sofware e Dispell Magic, entrambe le operazioni hanno permesso di recuperare il valore dell'investimento pari a complessivi Euro 300 mila circa).

Sul fronte delle facilities immobiliari la gestione si è concentrata su 3 fronti: la messa a disposizione di nuovi posti letto per gli studenti universitari presso la darsena di Portegrandi (H-FARM Campus Marina) che ospita già oggi oltre 50 studenti con un livello di soddisfazione

molto alto; la rimodulazione del canone di locazione del Campus, ancora in corso di negoziazione con il fondo d'investimento proprietario degli asset e infine l'avvio delle interlocuzioni amministrative con Regione e Comuni per portare allo sviluppo di nuovi spazi necessari per garantire la crescita sia di H-FARM College che di H-FARM School.

H-FARM INTERNATIONAL SCHOOL

L'anno scolastico 2024/2025 si è aperto a settembre con oltre 1.170 studenti nelle scuole di Venezia, Vicenza e Rosà in crescita rispetto all'anno precedente.

H-FARM COLLEGE & H-FARM BUSINESS SCHOOL

Sono cresciuti in modo significativo gli iscritti ai percorsi di College che negli 8 percorsi di laurea triennale, master e corsi brevi hanno superato gli 800 iscritti (+16%) registrando però una flessione sugli studenti in boarding a causa della non soddisfazione dell'offerta esterna al Campus, mentre risultano molto positivi i feedback dei primi mesi di operatività del nuovo boarding presso H-FARM Campus Marina.

H-FARM Business School che ha ampliato ulteriormente l'offerta della Corporate Education verso le aziende.

H-FARM VOCATIONAL SCHOOL

In flessione come da previsione, il numero degli iscritti al master semestrale di BigRock che è in fase di ridisegno del percorso formativo imposto dall'accelerazione dell'Artificial Intelligence in ambito Computer Grafica e Coding.

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13

Portfolio Map

SETTORE

AGRITECH

BIG DATA ANALYTICS

BLOCKCHAIN

EDUCATION

FASHION

FINTECH & INSURTECH

INDUSTRY 4.0

MANAGEMENT TOOLS

TRAVEL

3D TECHNOLOGY

GAMING

OTHER

LATER STAGE

EARLY STAGE

SEED STAGE

ARYEL CAPITAL HOLDING

CONVERTIBLE NOTE

OTHER ACCELERORA J-FARM COMPANIES VENTURE CAPITAL SPECIAL PROJECTS

16 17

Organigramma societario

al 28/02/2025

H-FARM SPA

20,00%

J-FARM Srl

15,89%

Insight Srl

15,38%

Edutech Accelerator Srl

15,00%

Wethod Srl

13,87%

Pubcoder Srl

100,0%

H-Arbour Srl

100,0%

Ca' Tron Servizi Srl

100,0%

SHADO Srl

12,00%

Digital Rights Srl

6,77%

CII2 Spa

4,14%

Smau Servizi Srl

9,03%

Get App Srl

6,37%

SBP Srl

3,12%

Eagroop Lda

9,00%

Akqa Srl

5,03%

Emerals Srl

3,00%

Fubles Srl

8,13%

PonyU Srl

4,83%

Biorfarm Srl

2,44%

PostalMarket

7,50%

Mio Assicuratore Srl

4,67%

Glarevision SA

2,18%

Genlots SA

0,06%

Mi Scusi Srl

100,0%

Onde Alte Srl - SB

2,00%

ThinkInside Srl

1,28%

Aryal Capital Holding Srl

1,20%

Italian Founders Fund

1,05%

Gek Srl

1,00%

Accelerora HF Srl

0,97%

JAKALA Holdco SpA

0,94%

The NewCo Srl

0,75%

P101 Sicaf SpA

0,38%

Almawave Spa

0,35%

Sailogy SA

EDUCATION

FONDAZIONE H FOR HUMAN

0,35%

Venetwork Spa

0,28%

Qlash Ventures

0,24%

Finboot Srl

100,0%

H-International School Srl

100,0%

H-FARM Business School Srl

100,0%

H-International School Rosà Srl

99%

BigRock Srl

PORTFOLIO

100,0%

H-FARM

100,0%

H-International School Vicenza Srl

Education

2,40%

Klappo Ltd

0,56%

Tutora Ltd*

100,0%

H-FARM Uk Ltd

2,15%

Traitly Ltd*

0,24%

Soldo Ltd*

0,95%

Shapr3d Ltd*

0,001%

Cision Ltd

*tramite AngelList SPVs

100,0%

H-FARM US Inc

32.098 shares

Animoca BC LTD

1,18%

TALENTHOUSE AG

100,0%

H-FARM India Pvt Ltd

100,0%

Brandpotion Ltd

18 19

Azionariato Cariche Sociali

al 29/05/2025 al 29/05/2025

ll capitale sociale di H-FARM è costituito da 200.156.925 azioni ordinarie. Le azioni ordinarie sono prive di valore nominale espresso e con un valore di parità contabile implicito pari ad € 0,10 cadauna.

La Società al 29 maggio 2025 non detiene in portafoglio azioni proprie.

Patti parasociali: tra gli azionisti "E-FARM S.r.l." (Riccardo Donadon) e CGN Futuro S.r.l. (Giancarlo Broggian) vige un patto parasociale rappresentativo del 66,5% del capitale sociale.

Gli azionisti che detengono più del 5% al 29 maggio 2025 sono i seguenti:

E-FARM S.r.l. (congiuntamente alla partecipazione detenuta da Riccardo Donadon)

con una quota pari al 33,75%

CGN FUTURO S.r.l. (Giancarlo Broggian)

con una quota pari al 32,75%

EDUCATION S.r.l. (detenuta pariteticamente da E-Farm S.r.l. e CGN Futuro S.r.l.)

con una quota pari al 17,505%

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

COLLEGIO SINDACALE

SOCIETÁ DI REVISIONE

33,75%

E-FARM S.r.l.

32,75%

CGN Futuro S.r.l.

17,505%

EDUCATION S.r.l.

15,995%

Mercato

20 21

Eventi rilevanti Rappresentazione dei risultati economico patrimoniali

Nel periodo 1° settembre 2024 - 28 febbraio 2025 sono stati comunicati nella piattaforma SDIR i seguenti eventi

rilevanti:

• 2024.10.21: il Consiglio di Amministrazione ha approvato a maggioranza la convocazione dell'Assemblea straordinaria dei soci per approvare l'attribuzione al Consiglio di Amministrazione di una delega ad aumentare il capitale sociale, in via scindibile e progressiva, a pagamento, per un importo massimo complessivo di Euro 15 milioni, comprensivo di eventuale sovrapprezzo, mediante emissione di azioni ordinarie, da offrire in opzione ai soci, nel limite temporale massimo di 5 anni, rimettendo al Consiglio stesso la determinazione del prezzo di emissione delle azioni ed il loro godimento, comunicata inoltre la variazione del calendario degli eventi societari per l'esercizio 2024/2025.

• 2024.10.25: è stata convocata l'Assemblea degli azionisti di H-FARM S.p.A. in seduta ordinaria per il giorno

  12 novembre 2024.

• 2024.11.08: il dott. Giuseppe Miroglio ha rassegnato le proprie dimissioni dalla carica di Consigliere in quanto in contrasto con l'ultima delibera del consiglio di amministrazione in merito al prossimo aumento di capitale.

• 2024.11.12: l'assemblea degli Azionisti, in sede ordinaria, ha confermato a maggioranza la nomina di

  Sandro Marcello Geretto, quale consigliere d'amministrazione e ha conferito a maggioranza al Consiglio di Amministrazione la delega, da esercitarsi entro 5 anni ad aumentare il capitale sociale della Società per massimi Euro 15 milioni, comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, in via scindibile e progressiva, a pagamento, in una o più volte, da offrire in opzione ai soci, rimettendo al Consiglio stesso la determinazione del prezzo di emissione delle azioni ed il loro godimento.

• 2024.11.16: Il Consiglio di Amministrazione ha approvato il Progetto di Bilancio e il Bilancio Consolidato al

  31 agosto 2024 e comunicato che i soci di maggioranza "E-Farm Srl" e "CGN Futuro Srl" hanno sottoscritto un impegno, a uno o più versamenti in conto futuro aumento di capitale fino a massimi complessivi Euro 5 milioni da rimborsarsi entro e non oltre il 30 giugno 2025 qualora non venisse deliberato un aumento di capitale della Società.

• 2024.12.05: la dott.ssa Mariacristina Gribaudi, Consigliere Indipendente, ha rassegnato le proprie dimissioni per motivi personali.

• 2024.12.16: l'Assemblea degli azionisti ha approvato, a maggioranza dei presenti: a) il bilancio di esercizio

  ed esaminato il bilancio consolidato di Gruppo al 31 agosto 2024 e la copertura integrale della perdita d'esercizio mediante l'utilizzo della Riserva Straordinaria; b) il conferimento dell'incarico di revisione legale dei conti, su proposta motivata del collegio sindacale, alla società BDO Italia S.p.A., per gli esercizi 2025-2026-2027 e, pertanto, fino all'approvazione del bilancio di esercizio 2027, fissandone il compenso;

  c) la rideterminazione del numero dei componenti del consiglio di amministrazione dagli attuali 7 a 6.

• 2024.12.27: la Società ha reso noto che in data 24 dicembre 2024 ha ricevuto formale notifica di domanda di arbitrato, ai sensi dell'art. 38 dello statuto sociale da parte di un gruppo di soci titolari complessivamente di una partecipazione al capitale sociale pari al 17,50% del capitale sociale, i quali hanno impugnato la delibera dell'assemblea straordinaria dello scorso 12 novembre.

CONTO ECONOMICO

Il Conto Economico riclassificato su criteri gestionali al 28 febbraio 2025, è come sotto schematizzabile:

	1H 2025	1H 2024
VALORE DELLA PRODUZIONE	20.865	19.057
COSTI OPERATIVI	(23.095)	(21.061)
EBITDA	(2.230)	(2.004)
AMMORTAMENTI E SVALUTAZIONI	1.921	1.675
EBIT	(4.151)	(3.679)
Proventi (oneri) non gestionali e\o non ricorrenti	(269)	(319)
Proventi (oneri) finanziari netti	(212)	(272)
Rettifiche di valore di attività finanziarie	(513)	67
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	(5.145)	(4.203)
Imposte sul reddito dell'esercizio	36	32
UTILE/(PERDITA) D'ESERCIZIO	(5.181)	(4.235)
Valori in €'000

La crescita semestre su semestre del Valore della Produzione è stata di Euro 1,8 milioni. Il miglioramento dell'Ebitda delle varie unit, per lo più negativo, rispetta il Piano revisionato ma è però soffocato dall'incidenza del canone di locazione.

Nel valore della Produzione sono compresi i ricavi dell'offerta di H-FARM School per Euro 11,3 milioni, di H-FARM College per Euro 3,6 milioni, di H-FARM Business School per Euro 1,3 milioni, di H-FARM Vocational per Euro 1,0 milioni e delle attività generate dalla Holding per Euro 2,1 milioni e dalla controllata Shado per Euro 1,1 milioni, oltre a capitalizzazioni per complessivi Euro 0,6.

Nella contribuzione all'Ebitda di periodo, l'incidenza del comparto Education (come da Piano) è negativa di complessivi Euro 1,8 milioni di cui Euro 0,9 riferibili a H-FARM School, Euro 0,9 a H-FARM College e Euro 0,1 a H-FARM Vocational mentre è positiva la contribuzione di H-FARM Business School per euro 0,1 milioni. A tali risultati si aggiunge la contribuzione non positiva di Euro 0,5 milioni per la Holding e positiva per Euro 0,1 per Shado, determinando come previsto a livello consolidato un Ebitda gestionale passivo di Euro 2,2 milioni in leggera flessione rispetto al risultato del primo semestre 2024 considerando però che l'incidenza del canone di locazione del Campus si è incrementata di Euro 0,9 milioni nel solo primo semestre.

Sostanzialmente in linea con l'anno precedente i proventi e gli oneri finanziari.

L'andamento di alcune partecipazioni nel periodo ha reso necessario prendere prudentemente atto del potenziale decremento di valore stanziando svalutazioni per Euro 556 mila.

Il Conto Economico al 28 febbraio 2025 preparato ai sensi dell'art. 2424 Codice Civile, viene esposto nell'apposita sezione del Fascicolo di Bilancio.

24 25

SITUAZIONE PATRIMONIALE

Lo Stato Patrimoniale al 28 febbraio 2025 predisposto ai sensi dell'art. 2424 Codice Civile, è come sotto schematizzabile:

STATO PATRIMONIALE	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Immobilizzazioni immateriali	7.851	8.365
Immobilizzazioni materiali	8.313	7.412
Immobilizzazioni finanziarie	10.611	11.749
Capitale Immobilizzato	26.775	27.526
Rimanenze di magazzino	357	230
Crediti comm., verso controllate e collegate	7.103	13.104
Attività finanziarie che non costi. Immob.ni	1.459	1.448
Disponibilità liquide	3.367	7.991
Ratei e risconti attivi	2.296	1.557
Attività di esercizio a breve	14.582	24.330
Attività dell'esercizio	41.357	51.856
Debiti	15.223	15.087
Ratei e risconti passivi	15.880	25.333
Fondi rischi e oneri	94	59
Passività di esercizio a breve	31.197	40.479
Trattamento di fine rapporto	3.670	3.708
Patrimonio netto	6.490	7.669
Valori in €'000

Il Patrimonio Netto non consolidato di H-FARM S.p.A. al 28 febbraio 2025 risulta pari ad Euro 45,2 milioni rispetto ad Euro 46,2 milioni del 31 agosto 2024 e comprensivo del "Versamento in c\futuro aumento di capitale" di Euro 4 milioni erogato dai soci di maggioranza da rimborsarsi entro e non oltre il 30 giugno 2025 qualora non venisse deliberato entro tale data un aumento di capitale già delegato dall'Assemblea dei soci al Consiglio di

Amministrazione.

Ai fini di una migliore comprensione delle voci dello Stato Patrimoniale Consolidato viene riproposta la seguente riclassificazione:

	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
CAPITALE IMMOBILIZZATO	26.775	27.526
CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	(16.433)	(19.626)
TOTALE CAPITALE INVESTITO	10.342	7.900
INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	182	(3.477)
TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO	3.670	3.708
PATRIMONIO NETTO	6.490	7.669
TOTALE FONTI	10.342	7.900
Valori in €'000

Il Capitale Investito risulta ridotto principalmente per effetto del minor capitale circolante netto derivante dal minor volume dei crediti e dei ratei e risconti passivi, entrambi funzionali al trascorrere dell'anno scolastico in corso.

Nel dettaglio:

CAPITALE IMMOBILIZZATO	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Immobilizzazioni immateriali	7.851	8.365
Immobilizzazioni materiali	8.313	7.412
Immobilizzazioni finanziarie	10.611	11.749
TOTALE CAPITALE IMMOBILIZZATO	26.775	27.526
Valori in €'000 CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Rimanenze di magazzino	357	230
Crediti	6.527	12.693
Attività che non costituiscono Immob.ni	651	640
Ratei e risconti attivi	2.296	1.557
Attività di esercizio a breve	9.831	15.120
Debiti	10.290	9.354
Ratei e risconti passivi	15.880	25.333
Fondi rischi e oneri	94	59
Passività di esercizio	26.264	34.746
TOTALE CAPITALE CIRCOLANTE NETTO	(16.433)	(19.626)
Valori in €'000

Nel dettaglio le posizioni creditorie e debitorie sono così rappresentabili:

CREDITI	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Verso clienti	5.612	11.730
Verso imprese controllate	-	1
Verso imprese collegate	-	-
Crediti tributari	190	231
Crediti finanziari a breve	-	-
Crediti per imposte anticipate	384	378
Crediti verso altri	341	353
Partecipazioni in controllate	-	-
TOTALE CREDITI	6.527	12.693
Valori in €'000 DEBITI	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Verso fornitori	6.474	5.458
Verso collegate	-	-
Tributari entro 12 mesi	584	798
Tributari oltre 12 mesi	-	-
Previdenziali	513	487
Altri	2.719	2.610
TOTALE DEBITI	10.290	9.353
Valori in €'000

26 27

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Disponibilità liquide	(3.367)	(7.991)
Crediti finanziari a breve	(576)	(411)
Passività finanziaria a breve	437	183
Attività finanziarie a breve	(808)	(808)
Debiti verso banche a breve termine	2.345	2.248
Debiti verso altri a breve termine	128	126
Indebitam. finanziario netto a breve termine	(1.841)	(6.653)
Debiti verso banche a m/l termine	1.097	2.185
Debiti verso altri a m/l termine	926	991
Indebitam. finanziario netto a m/l termine	2.023	3.176
TOTALE INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO	182	(3.477)
Valori in €'000

Il capitale sociale deliberato è pari a Euro 21.378.591,70, sottoscritto e versato pari a Euro 20.015.692,50 ovvero pari a n. 200.156.925 azioni.

Le azioni sono prive di valore nominale e con un valore di parità contabile implicito pari ad Euro 0,10. Al 28.02.2025 la Società non detiene azioni proprie.

Nella voce Altre Riserve è compreso per l'importo di Euro 4 milioni il "Versamento in c\futuro aumento di capitale" erogato dai soci di maggioranza di cui si è detto sopra.

GESTIONE DEL RISCHIO DI MERCATO E INCERTEZZE

Si segnala che, fermi i saldi iniziali e finali, è stato riclassificata la suddivisione dell'indebitamento finanziario netto al 31/08/2024 per una migliore rappresentazione introducendo la voce "debiti verso altri a breve e a medio lungo termine".

Il decremento delle disponibilità liquide deriva dalla stagionalità del ciclo finanziario e tiene già conto del "Versamento in c\futuro aumento di capitale" erogato dai soci di maggioranza di cui si è detto sopra.

Tra i crediti finanziari a breve è riclassificato un conto corrente vincolato acceso presso Banca Intesa.

Il decremento dei debiti verso banche a medio/lungo termine deriva dal rimborso delle rate dei mutui in scadenza.

TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO 28 febbraio 2025 31 agosto 2024

Trattamento di fine rapporto	3.670	3.708
TOTALE TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO	3.670	3.708
Valori in €'000 MEZZI PROPRI	28 febbraio 2025	31 agosto 2024
Capitale sociale	20.016	20.016
Riserva da sovrapprezzo delle azioni	10.025	10.025
Riserva per azioni in portafoglio	-	-
Riserva statutaria	-	-
Riserva legale	2.574	2.574
Altre riserve	19.898	19.818
Riserva per oper. cop. flussi finanziari attesi	45	102
Utili (perdite) a nuovo	(40.895)	(36.929)
Utili (perdite) d'esercizio	(5.180)	(7.945)
Riserva negativa per azioni proprie in portaf.	-	-
Patrimonio netto di terzi	7	8
TOTALE MEZZI PROPRI	6.490	7.669
Valori in €'000

Rischi connessi al management

Le persone chiave poste a capo delle varie aree seppur fondamentali per l'affermazione di H-FARM, anche e in particolare in ragione della rete dei rapporti intrattenuti, del potenziale commerciale, della credibilità acquisita e della rilevante esperienza professionale nel settore, sono oggi affiancate da nuovi dirigenti cui poter affidare in futuro ruoli apicali anche in sostituzione del management esistente.

Si segnala che la Società rivolge particolare attenzione alla formazione e alla crescita del proprio personale per sviluppare internamente le competenze necessarie a presidiare ciascuna funzione aziendale e intende adottare, nei confronti del top management e degli altri soggetti che ricopriranno posizioni chiave, adeguati sistemi di remunerazione, fidelizzazione e incentivazione.

Rischi fiscali

Nel corso dello svolgimento delle proprie attività, la Società e le società controllate sono parte di procedimenti giudiziari pendenti innanzi alle commissioni tributarie adite. Sulla base delle informazioni attualmente a disposizione, per quanto a conoscenza della Società, tali contenziosi non sono in grado di generare significativi effetti sfavorevoli nei confronti delle Società interessate; tuttavia, non è possibile escludere che l'esito di tali contenziosi possa in futuro avere effetti negativi sulla situazione economica, patrimoniale e finanziaria della Società e le società controllate.

In data 11 dicembre 2024 si sono concluse, con la consegna del PVC, le attività di verifica ai fini delle II.DD., dell'Iva e degli altri tributi per gli anni d'imposta dal 2018 al 2024 da parte della Guardia di Finanza. Con riferimento ai rilievi formulati per le annualità d'imposta 2018, 2019 e 2020, la Società ha provveduto alla relativa definizione avvalendosi dell'istituto dell'accertamento con adesione; per quanto attiene invece alla formulazione dei rilievi concernenti l'esercizio 31/08/2022, è ancora in corso il contraddittorio con l'Agenzia delle Entrate.

Procedimenti giudiziari in corso e accordi transattivi

I procedimenti giudiziari, legali e fiscali a carico della Società e delle sue controllate sono, a giudizio della Società, da ritenersi fisiologici in relazione all'attività svolta, alle dimensioni operative della Società e delle sue controllate, e pertanto non risulta necessario dare copertura agli stessi attraverso uno specifico fondo rischi.

Continuità aziendale

Il bilancio è stato redatto nella prospettiva della continuazione dell'attività in applicazione dell'art. 2423 c.c. e del principio contabile nazionale OIC 11.

Gli amministratori, tenuto conto della perdita del primo semestre del gruppo pari ad Euro 5.180.077 ed un patrimonio netto di gruppo al 28/02/2025 pari ad Euro 6.484.665, della posizione finanziaria netta negativa del gruppo pari ad Euro 182 mila e del debito finanziario a breve del gruppo pari ad Euro 2.910 mila, considerato:

28 29

• il "Piano Industriale H-FARM 2023/2024 - 2025/2026" approvato in data 28/01/2024;

• i possibili scostamenti dal Piano, già comunicati al mercato lo scorso 21/10/2024, ancor oggi validi;

• che i soci di maggioranza "E-Farm Srl" e "CGN Futuro Srl" hanno già effettutato un "versamento in conto futuro aumento di capitale" di Euro 4.000.000,00 su una disponibilità massima di Euro 5.000.000,00 da rimborsarsi entro e non oltre il 30/06/2025 qualora non venisse deliberato un aumento di capitale della Società

• che l'Assemblea straordinaria della Società in data 12/11/2024 ha conferito delega al Consiglio di Amministrazione, ai sensi dell'articolo 2443 del codice civile, ad aumentare il capitale sociale della Società per massimi Euro 15 milioni, comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, in via scindibile e progressiva, a pagamento, in una o più volte, da offrire in opzione ai soci, ai sensi dell'art. 2441 del Codice Civile, rimettendo al Consiglio stesso la determinazione del prezzo di emissione delle azioni ed il loro godimento entro il 12 novembre 2029;

• che le previsioni di chiusura per l'esercizio al 31 agosto 2025 sono in linea o migliorative rispetto a quanto comunicato lo scorso 21/10/2024;

• che il Consiglio, valutate le effettive iscrizioni per l'anno scolastico e accademico 2025/2026 e di conseguenza l'apporto finanziario da esse derivante, valuterà come dare seguito alla delega conferitagli dall'Assemblea per l'esercizio dell'aumento di capitale;

ritengono che la Società disponga, stante anche il supporto finanziario dei soci di maggioranza, delle adeguate risorse per far fronte agli impegni finanziari così come previsti dal Piano Industriale considerati anche i risultati di periodo e le previsioni di chiusura dell'esercizio in corso e di conseguenza il piano di tesoreria.

Considerando quanto sopra esposto, gli Amministratori, dopo aver attentamente analizzato le incertezze relative alla situazione macroeconomica generale e le circostanze esistenti, hanno la ragionevole aspettativa che il Gruppo potrà continuare la sua operatività in un futuro prevedibile, così come previsto dai principi contabili di riferimento.

A fronte di tali elementi gli Amministratori hanno la ragionevole aspettativa della prosecuzione dell'attività, per quanto riguarda la capacità di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro ed in particolare per un periodo di almeno 12 mesi.

Ne consegue che gli Amministratori hanno ritenuto appropriato redigere la relazione Finanziaria semestrale al 28 febbraio 2025 sulla base del presupposto della continuità aziendale e confermano che l'assetto organizzativo, amministrativo e contabile è comunque adeguato alla natura ed alle dimensioni del Gruppo, in funzione degli obblighi di cui all'art. 2086 comma 2 del C.C..

Rischi connessi alla congiuntura economica

Gli attuali scenari di incertezza conseguenti ai conflitti Russia-Ucraina e Israele-Palestina e all'attuale scenario macroeconomico altamente imprevedibile espongono la Società, così come tutto il sistema economico, a forte turbolenza ed impongono prudenza nelle scelte e nelle previsioni di breve termine.

La Società opera prevalentemente in Italia ed è dunque esposta al rischio che eventuali fenomeni di recessione economica si protraggano e/o si ripresentino sul territorio nazionale.

Per un più approfondito esame si rinvia alla sezione dedicata alla "Evoluzione prevedibile della gestione" al termine della presente Relazione.

Rischi finanziari

La società al 28 febbraio 2025 ha in essere due strumenti finanziari derivati di copertura, legati ai finanziamenti ottenuti da Banca Intesa SanPaolo.

Sul finanziamento Banca Intesa SanPaolo, gli strumenti finanziari derivati sono contratti di Interest Rate Swap ed hanno le seguenti principali caratteristiche:

Contratto nr 36057968

• Nozionale di riferimento: Euro 4.000 mila;

• Tasso parametro banca: variabile;

• Parametro del tasso variabile banca: Euribor 3 mesi;

• Tasso parametro cliente: variabile;

• Parametro del tasso variabile cliente: Euribor 3 mesi.

  Contratto nr 36058029

• Nozionale di riferimento: Euro 1.000 mila;

• Tasso parametro banca: variabile;

• Parametro del tasso variabile banca: Euribor 3 mesi;

• Tasso parametro cliente: variabile;

• Parametro del tasso variabile cliente: Euribor 3 mesi.

Garanzie rilasciate

Alla data del 28 febbraio 2025 risultano rilasciate dalla Società garanzie per complessivi Euro 11,9 milioni, tra cui meritano evidenza: una fideiussione assicurativa per Euro 3,4 milioni nei confronti dell'Università Ca' Foscari per gli impegni derivanti dal contratto relativo al corso di laurea triennale in Digital Management, fideiussioni assicurative Euro 740 mila e fideiussioni bancarie di Euro 5,3 milioni verso Finanziaria Internazionale Investment SGR S.p.A., quale gestore del "Fondo Ca' Tron H-CAMPUS" a garanzia del contratto di locazione relativo ad H-FARM Campus e una fideiussione di Euro 1,7 milioni rilasciata dalla capogruppo a favore della controllata Ca' Tron Servizi Srl a beneficio di Unicredit Leasing per garantire gli impegni derivanti da un contratto di leasing immobiliare.

RAPPORTI CON PARTI CORRELATE

Fatta eccezione per le operazioni che verranno esposte qui di seguito, nel primo semestre 2025 la Società e le società da essa controllate non hanno intrattenuto, nello svolgimento della loro attività, rapporti con Parti Correlate, precisando che:

• non vengono riportati i rapporti di H-FARM con le partecipate di cui si detiene una quota di partecipazione inferiore al 20%;

• non vengono esposti i rapporti di H-FARM con società delle quali gli amministratori delegati di H-FARM detengono direttamente o indirettamente quote di partecipazione inferiori al 20%;

• non vengono esposti i rapporti di H-FARM con le società riferibili direttamente o indirettamente ad amministratori privi di deleghe;

• non vengono esposti i dati relativi ai compensi degli amministratori di H-FARM in quanto già indicati in apposita sezione della Nota Integrativa delle relative società.

  La Società ritiene che le condizioni previste ed effettivamente praticate nei rapporti con Parti Correlate siano in linea con le normali condizioni di mercato, ovvero alle condizioni che si sarebbero applicate fra due parti indipendenti.

  Soggetti correlati al management

  Riccardo Donadon: in quanto riferibile all'amministratore delegato della Società.

  30 31

  Società	Crediti comm	Debiti comm	Fatt. da	Fatture	Ricavi	Costi
  Riccardo Donadon	5				1
  TOTALE	5				1

  • H-FARM US Inc,

  • H-FARM UK Limited,

  • H-FARM Digital Media Private Limited,

  Valori in €/000

  Società Controllate e Collegate

  Società per le quali si detiene una quota superiore al 20% e non rientrano nel perimetro di consolidamento.

  Valori in €/000

  ALTRE INFORMAZIONI

  Partecipazione detenuta da società in Startup Innovative

  Al 28 febbraio 2025 le partecipazioni della Società in startup innovative ai sensi dell'art.25, commi 2 e 3, DL 197/2012 ammontano ad Euro 47 mila; si tratta del 0,63% del valore del portfolio complessivo (al netto delle partecipazioni consolidate) che ammonta ad Euro 7.362 mila. La percentuale modesta è spiegata dal respiro internazionale della attività di investimento della Società che, soprattutto negli ultimi anni, l'ha portata ad investire in startup con sede all'estero, esenti pertanto dalla definizione di startup innovativa ai sensi dell'art.25, commi 2 e 3, DL 197/2012.

  Possesso, acquisto e/o alienazione di azioni proprie; possesso o acquisto e/o alienazione di azioni o quote in società controllanti

  La Società al 28 febbraio 2025 non detiene azioni proprie in portafoglio.

  Gli azionisti della Società che detengono più del 5% al 28 febbraio 2025 sono i seguenti:

• E-Farm S.r.l. (congiuntamente alla partecipazione detenuta da Riccardo Donadon) con una quota pari al 33,75%;

• CGN Futuro S.r.l. con una quota pari al 32,75%;

• Education S.r.l. con una quota pari al 17,51% (società controllata congiuntamente da E-Farm e CGN Futuro).

  Sedi secondarie/unità locali di H-FARM S.p.A.

  La Società, alla data di redazione della presente Relazione sulla Gestione, ha sedi secondarie o unità locali nelle seguenti località:

• Via Olivetti 1 - Roncade (TV) cap 31056 numero REA TV - 310625.

  Attività di direzione e coordinamento

  La Società non è soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di società o enti e definisce in piena autonomia i propri indirizzi strategici generali ed operativi.

  Ai sensi dell'art. 2497 del Codice Civile le società controllate direttamente ed indirettamente, alla data della presente relazione sono:

• Brandpotion Ltd,

• H-Farm Education S.r.l.;

• H-International School S.r.l.;

• H-International School Vicenza S.r.l.;

  	Crediti	Debiti	Fatt da	Fatt da	Ricavi	Costi
  Onde Alte Srl		3		11	46	3
  H-Arbour Srl				54	59
  J-Farm Srl	35	222		189		501
  TOTALE	35	225	-	254	105	504

  • H-Farm Business School S.r.l.;

  • BigRock S.r.l.;

  • Shado S.r.l.;

  • Ca' Tron Servizi S.r.l.;

  • H-Arbour S.r.l.;

• H-International School Rosà S.r.l.;

• Onde Alte S.r.l. - S.B..

Tali società elencate hanno individuato la Società quale soggetto che esercita l'attività di direzione e coordinamento.

Consolidato fiscale

Rientrano nel perimetro del regime del consolidato fiscale nazionale tutte le società nel perimetro di consolidamento ad eccezione delle controllate estere e della controllata Onde Alte S.r.l. (acquisita al 100% il 28.02.2023).

Attraverso tale opzione, viene concesso di determinare l'Ires su una base imponibile corrispondente alla somma algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società partecipanti. L'opzione, inoltre, a norma dell'ultimo comma dell'art. 117, ha la durata di tre esercizi sociali ed è irrevocabile.

Attività di sviluppo

Ai sensi dell'art. 2428, comma 2, numero 1 cod. civile, nel corso del primo semestre 2025, sono state svolte attività di sviluppo in molte delle società rientranti nel perimetro di H-FARM, tra le quali meritano menzione quelli relativi: allo sviluppo di una piattaforma per il settore Education concernente un nuovo sistema operativo per la scuola, progetti riconducibili a sviluppare un modello educativo-pedagogico in grado di supportare lo sviluppo di quelle che sono le Human, alla programmazione dei master e laboratori oltre che ad una serie di attività necessarie per la ricerca di prodotti digitali in grado di mantenere le caratteristiche differenzianti di H-FARM.

Ambiente sicurezza e salute

La tipologia di attività svolta dalla Società non comporta rischi o il verificarsi di situazioni che ragionevolmente possano comportare danni all'ambiente.

Informazioni relative alle relazioni con il personale

Nel corso del primo semestre 2025 non si sono verificati eventi rilevanti.

32 33

FATTI DI RILIEVO SUCCESSIVI AL 28 FEBBRAIO 2025 ED EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE

È proseguita in continuità la gestione ordinaria della Società senza fatti di rilievo degni di menzione.

Come già detto nelle premesse i soci di minoranza nel corso del mese di aprile hanno rinunciato all'impugnativa della delibera di aumento di capitale approvata dall'Assemblea dello scorso novembre nonché ai collaterali procedimenti di nomina degli arbitri e di sospensione degli effetti della delibera medesima.

Sono iniziate le procedure per l'iscrizione ai percorsi scolastici e accademici 2025/2026 in continuità con gli esercizi

precedenti.

Cà Tron (Roncade - TV), 29 maggio 2025

Il Presidente

del Consiglio di Amministrazione Riccardo Donadon

34 35

Schemi di Bilancio Consolidato

semestrale chiuso al 28.02.2025

H-FARM S.P.A.

Sede in Via Sile n. 41 - 31056 Roncade (TV)

Capitale sociale deliberato Euro 20.243.835,20 - sottoscritto e versato Euro 20.015.692,50 Registro Imprese di Treviso - C.F. e P.I. 03944860265

https://www.h-farm.com

Bilancio Consolidato al 28/02/2025 Redatto secondo i Principi O.I.C.
Stato Patrimoniale Attivo	28/02/2025	31/08/2024
A)Crediti verso soci per versam. ancora dovuti
(di cui già richiamati)

B)Immobilizzazioni

I.	Immateriali
1.	Costi di impianto e ampliamento	211.991	256.001
2.	Costi di sviluppo	2.244.077	2.262.933
3.	Diritti di brev. Indust. e diritto delle opere dell'ingegno	10.566	11.008
4.	Concessioni, licenze, marchi e diritti simili	158.805	164.267
5.	Avviamento	1.853.282	2.314.963
6.	Immobilizzazioni in corso e acconti	366.209	207.490
7.	Altre	3.006.497	3.148.192
	Totale	7.851.427	8.364.854
II.	Materiali
1.	Terreni e fabbricati	3.248.766	3.162.422
2.	Impianti e macchinari	1.382.678	1.417.704
3.	Attrezzature industriali e commerciali	186	369
4.	Altri beni	2.397.310	2.414.342
5.	Immobilizzazioni in corso di acconti	1.284.420	417.900
	Totale	8.313.360	7.412.737

III. Finanziarie

1. Partecipazioni in:
a) Imprese controllate non consolidate	1.000	12.934
b) Imprese collegate	2.000	2.000
c) Imprese controllanti
d) Imprese sottoposte al controllo delle
d-bis) Altre imprese	7.362.377	8.284.242
2. Crediti:
a) Verso imprese controllate	-	-
b) Verso imprese collegate	-	-

d-bis) Verso altri

Totale crediti	538.237	732.381
3. Altri titoli	2.663.192	2.615.323
4. Strumenti finanziari derivati attivi	44.570	102.163
Totale	12.286.372	11.749.043

C) Attivo Circolante

I. Rimanenze 1. Materie prime, sussidiarie e di consumo
3. Lavori in corso su ordinazione	301.605	151.335
4. Prodotti finiti e merci	55.824	78.694
Totale	357.429	230.029
II. Crediti 1. Verso clienti Esigibili entro l'esercizio successivo	5.611.755	11.730.372
Totale crediti verso clienti	5.611.755	11.730.372
2. Verso imprese controllate Esigibili entro l'esercizio successivo	352.391	181.357
Totale crediti verso imprese controllate	352.391	181.357
3. Verso imprese collegate Esigibili entro l'esercizio successivo	223.632	229.203
Totale crediti verso imprese collegate Verso controllanti Verso imprese sottoposte al controllo delle controllanti 5-bis. Crediti tributari	223.632	229.203

Esigibili oltre l'esercizio successivo	-	-
Totale crediti tributari	190.417	231.368
5-ter. Imposte anticipate	383.672	378.369
5-quater. Verso altri Esigibili entro l'esercizio successivo	340.867	352.875
Totale crediti verso altri	340.867	352.875
Totale	7.102.734	13.103.544
Attività finanziarie che non costituiscono immobilizz. Partecipazioni in imprese controllate	650.973	639.533
6) Altri titoli	808.428	808.428
Totale	1.459.401	1.447.961
IV. Disponibilità liquide 1) depositi bancari e postali	3.342.958	7.984.010
2) assegni	-	-
3) danaro e valori in cassa	23.850	6.579
Totale	3.366.808	7.990.589

Esigibili entro l'esercizio successivo 190.417 231.368

Esigibili entro l'esercizio successivo	538.237	732.381
Totale crediti verso altri	538.237	732.381

38 39

Totale Attivo Circolante (C)	12.286.372	22.772.123	Esigibili entro l'esercizio successivo	-	-
			Esigibili oltre l'esercizio successivo	-	-
D)Ratei e risconti	2.296.369	1.556.943	Totale Obbligazioni convertibili	-	-

Verso soci Verso banche	-	-
Esigibili entro l'esercizio successivo	2.345.402	2.319.813
Esigibili oltre l'esercizio successivo	1.097.224	2.185.496
Totale debiti verso banche 5. Verso altri finanziatori	3.442.626	4.505.309
Esigibili entro l'esercizio successivo	128.456	126.256
Esigibili oltre l'esercizio successivo	926.388	991.171
Totale verso altri finanziatori	1.054.844	1.117.427
6. Acconti	204.600	174.562
7. Debiti verso fornitori
Esigibili entro l'esercizio successivo	6.473.588	5.458.379
Esigibili oltre l'esercizio successivo
Totale debiti verso fornitori	6.473.588	5.458.379
9. Debiti verso controllate	215.129
0. Debiti verso collegate Esigibili entro esercizio successivo 222.189 183.067
Totale debiti verso imprese collegate	222.189	183.067

Stato Patrimoniale Passivo	28/02/2025	31/08/2024
A)Patrimonio Netto
I. Capitale	20.015.693	20.015.693
II. Riserva da sovrapprezzo delle azioni	10.025.143	10.025.143
III. Riserva di rivalutazione
IV. Riserva Legale	2.573.446	2.573.446
V. Riserva statutaria
VI. Altre riserve, distintamente indicate
Riserva straordinaria	15.942.764	19.922.188
Altre riserve	41.115	41.115
Versamenti in conto f/aumento di capitale	4.000.000
Riserva da differenza di traduzione	(83.434)	(143.855)
Versamenti in conto capitale	-	-
Differenza da arr. all'unità di €	(3)	(5)
	19.900.442	19.819.443
VII. Riserva per operaz. di copertura dei flussi	44.570	102.163
VIII. Utili (perdite) portati a nuovo	(40.894.552)	(36.928.949)
IX. Utile (perdita) d'esercizio	(5.180.077)	(7.945.025)
X. Riserva negativa per azioni proprie in		-
Totale Patrimonio Netto di Gruppo	6.484.665	7.661.914

1

1. Debiti verso società controllanti

   11-bis. Debiti verso imprese sottoposte al

2. Debiti tributari

   Esigibili entro l'esercizio success.	584.344	797.648
   Esigibili oltre l'esercizio successivo	-	-
   Totale debiti tributari	584.344	797.648

3. Debiti previdenziali

Esigibili entro l'esercizio success. 513.024 486.529

Esigibili oltre l'esercizio successivo - -

Totale debiti previdenziali 513.024 486.529

Totale Patrimonio Netto	6.490.299	7.668.895		14. Altri debiti
				Esigibili entro l'esercizio successivo	2.514.733	2.364.066
B)Fondi per rischi e oneri				Esigibili oltre l'esercizio successivo	-	-
1) per trattam. di quiesc. e obblighi simili	12.103	6.916		Totale Altri debiti	2.514.733	2.364.066
2) per imposte anche differite	30.000	30.000
4) altri	51.850	22.000		Totale Debiti	15.225.077	15.086.987
Totale fondi per rischi e oneri	93.953	58.916		E) Ratei e risconti	15.879.719	25.332.551
C) Trattamento fine rapp. di lavoro sub.	3.669.856	3.708.351		Totale Passivo	41.358.904	51.855.700
D)Debiti
Obbligazioni Obbligazioni convertibili	-	-

40 41

Conto Economico 28/02/2025 29/02/2024

1. Ricavi delle vendite e delle prestazioni	18.781.809	16.978.599
2. Variazione delle rimanenze di prodotti in lavorazione,	(22.870)	25.182
3. Variazione dei lavori in corso su ordinazione	150.270	177.014
4. Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	585.930	435.118
5. Altri ricavi e proventi
- Vari	384.760	294.452
- Contributi in conto esercizio	1.116.955	1.262.766
- Contributi in conto capitale

Totale altri ricavi e proventi 1.501.715 1.557.218

6. Per materie prime, sussidiarie, di consumo e di merci	403.020	366.781
7. Per servizi	9.612.336	8.746.838
8. Per godimento di beni di terzi	2.814.376	2.204.903
9. Per il personale
a) Salari e stipendi	6.805.081	6.503.905
b) Oneri sociali	2.079.376	1.881.830
c) Trattamento di fine rapporto	483.629	449.983
d) Trattamento di quiescenza e simili	5.187	-
e) Altri costi	243.695	96.682

Totale costi del personale 9.616.968 8.932.400

Ammortamenti e svalutazioni

1. Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali 1.316.662 1.347.007

2. Ammortamento delle immobilizzazioni materiali 413.543 287.825

3. Altre svalutazioni delle immobilizzazioni - -

4. Svalutazioni dei crediti compresi nell'attivo 140.450 40.137

Totale ammortamenti e svalutazioni 1.870.655 1.674.969

11. Variazioni delle rimanenze di materie prime, sussidiarie, - -Accantonamento per rischi 50.000 -

1. Altri accantonamenti - -

2. Oneri diversi di gestione 1.049.822 1.245.649

   Totale costi della produzione 25.417.177 23.171.540

1. Proventi da partecipazioni

   - da imprese controllate - -

   - da imprese collegate	-	-
   - altri	26.172	23.245
   Totale proventi da partecipazioni	26.172	23.245

2. Altri proventi finanziari

   a) da crediti iscritti nelle immobilizzazioni
   - da imprese controllate
   - da imprese collegate
   - da controllanti
   - altri
   b) da titoli iscritti nelle immobilizzazioni	37.427	-
   c) da titoli iscritti nell'attivo circolante
   d) proventi diversi dai precedenti
   - da imprese controllate	2.775	1.067
   - da imprese collegate
   - da controllanti
   - da imprese sottoposte al controllo delle
   - altri	16.218	16.850
   Totale proventi diversi dai precedenti	18.993	17.917

   Totale altri proventi finanziari 56.420 17.917

3. Interessi e altri oneri finanziari:

   • da imprese controllate (1.466) -

   • da imprese collegate

   • da controllanti

- altri (285.761) (305.096)

Totale interessi e altri oneri finanziari (287.227) (305.096)

1. bis) utili e perdite su cambi (7.504) (7.971)

   Totale proventi e oneri finanziari (212.139) (271.905)

1. Rivalutazioni:

   1. di partecipazioni

   2. di immobilizzazioni finanziarie

   3. di titoli iscritti nell'attivo circolante

   4. strumenti finanziari derivati 43.045 81.690

      Totale rivalutazioni 43.045 81.690

2. Svalutazioni:

   1. di partecipazioni (555.676) (14.319)

   2. di immobilizzazioni finanziarie - -

42 43

di titoli iscritti nell'attivo circolante strumenti finanziari derivati	- -	- -
Totale svalutazioni	(555.676)	(14.319)
Totale rettifiche di valore di attività finanziarie (18-19)	(512.631)	67.371
Risultato prima delle imposte (A-B+-C+-D) 20.Imposte sul redd. dell'esercizio, correnti-differite-	(5.145.093)	(4.202.942)
Imposte correnti	40.801	36.120
Imposte relative a esercizi precedenti	833	-
Imposte anticipate e differite	(5.303)	(4.210)
Totale delle imposte sul reddito dell'esercizio,	36.331	31.910
correnti, differite e anticipate
21.Utile (perdita) dell'esercizio	(5.181.424)	(4.234.852)
Risultato di pertinenza di terzi	(1.347)	(1.631)
Risultato di pertinenza del Gruppo	(5.180.077)	(4.233.221)

Cà Tron (Roncade - TV), 29 maggio 2025

Il Presidente

del Consiglio di Amministrazione Riccardo Donadon

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Immobilizzazioni materiali
(Investimenti)	(1.277)	(1.833)
Prezzo di realizzo degli investimenti	71	26
Immobilizzazioni immateriali (Investimenti)	(911)	(1.289)
Prezzo di realizzo degli investimenti	1	5
Immobilizzazioni finanziarie

H-FARM S.P.A.

Sede in Via Sile n. 41 - 31056 Roncade (TV)

Capitale sociale deliberato Euro 20.243.835,20 - sottoscritto e versato Euro 20.015.692,50 Registro Imprese di Treviso - C.F. e P.I. 03944860265

https://www.h-farm.com

Rendiconto Finanziario

Valori in €'000	29/02/2025	29/02/2024
A)Flussi finanziari derivanti dalla gest. operat. (metodo indiretto)
Utile (perdita) dell'esercizio	(5.181)	(4.235)

Come previsto dal Principio Contabile OIC n. 10 - Rendiconto Finanziario, di seguito sono rappresentate le informazioni di natura finanziaria.

(Investimenti) (74) (166)

Prezzo di realizzo degli investimenti 552 50

Attività finanziarie non immobilizzate

(Investimenti) (11) (30)

Prezzo di realizzo degli investimenti d'azienda a netto delle disponibilità liquide

Acquisizione o cessione di società controllate o di rami d'azienda al

Imposte sul reddito	36	32	netto delle disponibilità liquide
Interessi passivi/(attivi)	87	205	Flussi finanziari derivanti dall'attività d'investimento (B)	(1.651)	(3.237)
(Dividendi)	(26)	(23)
(Plusvalenze)/Minusvalenze derivanti dalla cessione di attività	101	-	C) Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento
1. Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte sul reddito,	(4.983)	(4.021)	Mezzi di terzi
interessi, dividendi e plus/minusv da cessione			Incremento/(Decremento) debiti a breve verso banche	44	52
Rettifiche per elementi non monetari che non hanno avuto			Accensione prestito obbligazionario convertibile
contropartita nel capitale circolante netto			Accensione finanziamenti
Accantonamenti ai fondi	624	477	Rimborso finanziamenti	(1.169)	(1.176)
Ammortamenti delle immobilizzazioni	1.730	1.635	Mezzi propri
Svalutazioni per perdite durevoli di valore	556	14	Altre variazioni del patrimonio netto	4.006
Altre rettifiche per attività non monetarie	55	-	Cessione/(acquisto) di azioni proprie

Totale rettifiche elementi non monetari 2.965 2.127

Altre variazioni 7.926

			(Dividendi pagati)
2. Flusso finanziario prima delle variazioni del capitale circolante netto	(2.018)	(1.894)	Flussi finanziari derivanti dall'attività di finanziamento (C)	2.881	6.802
Variazioni del capitale circolante netto			Incremento (Decremento) delle disponibilità liquide (A ± B ± C)	(4.624)	(4.175)

Decremento/(Incremento) delle rimanenze	23	(25)
Decremento/(Incremento) dei crediti verso clienti	5.828	3.714
Incremento/(Decremento) dei debiti verso fornitori	1.015	(1.223)
Incremento/(Decremento) altre attività e altre passività	(10.076)	(7.749)
Totale delle variazioni del capitale circolante netto	(3.210)	(5.183)
3. Flusso finanziario dopo le variazioni del capitale circolante netto	(5.227)	(7.077)
Altre rettifiche
Interessi incassati/(pagati)	(87)	(205)
Dividendi e plusvalenze incassate	26	23
Imposte sul reddito pagate	(23)	(48)
Utilizzo dei fondi	(542)	(433)
Totale altre rettifiche	(626)	(663)
Flussi finanziari dalla gestione operativa (A)	(5.854)	(7.740)

Disponibilità liquide a inizio periodo 1° settembre 7.991 10.120

Disponibilità liquide a fine periodo 28 febbraio 3.367 5.946

Cà Tron (Roncade - TV), 29 maggio 2025

Il Presidente

del Consiglio di Amministrazione Riccardo Donadon

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Nota Integrativa

al Bilancio Consolidato semestrale chiuso

al 28.02.2025

H-FARM S.P.A.

Sede in Via Sile n. 41 - 31056 Roncade (TV)

Capitale sociale deliberato 20.243.835,20 - sottoscritto e versato Euro 20.015.692,50 Registro Imprese di Treviso - Belluno - C.F. e P.I. 03944860265

https://www.h-farm.com

Nota integrativa al bilancio consolidato intermedio chiuso il 28 febbraio 2025

Premessa

H-FARM S.p.A. (la "Società") è una Società quotata dal 13 novembre 2015 all'Euronext Growth Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. ("EGM").

La Società, di concerto con le Società controllate, più avanti meglio identificate, forma il gruppo H-FARM qui definito "H-FARM".

Il portafoglio, alla data del 28.02.2025, è costituito complessivamente da 58 partecipazioni:

• 12 società rientranti nel perimetro di consolidamento;

• 3 società controllate non rientranti nel perimetro di consolidamento;

• 36 startup;

• 6 società veicolo che investono direttamente in startup;

• 1 fondazione.

  Il presente bilancio consolidato intermedio è stato predisposto in base al principio contabile OIC 30 - i bilanci intermedi, consolidando con il metodo dell'integrazione globale il bilancio della capogruppo (H-Farm S.p.A.), nonché quelli di tutte le società dove la stessa detiene direttamente o indirettamente la maggioranza delle azioni o quote del capitale, ad eccezione delle partecipazioni in società controllate possedute, fin dall'inizio, allo specifico scopo di una successiva alienazione o dismissione, così come previsto rispettivamente dalla lettera d) dell'art. 28, D.Lgs. 127/91.

  Le società controllate comprese nell'area di consolidamento sono:

• H-Farm S.p.A. (società capogruppo);

• H- Farm Digital Media (India) Pvt Ltd;

• H-Farm UK Ltd;

• H-Farm US Inc;

• H-Farm Education S.r.l.;

• H-International School S.r.l.;

• H-International School Vicenza S.r.l.;

• H-International School Rosà S.r.l.;

• H-Farm Business School S.r.l.;

• BigRock S.r.l.;

• Shado S.r.l.;

• Ca Tron Servizi S.r.l.;

Non rientra invece nel perimento di consolidamento (sebbene controllata) Brandpotion Ltd, in quanto irrilevante ai fini della rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale e finanziaria e del risultato economico del Gruppo (OIC 17, paragrafo 39, lettera a), la società Onde Alte Srl S.B. sebbene detenuta interamente dalla Società è

stata riclassificata tra l'attivo circolante alla voce "Attività finanziarie che non costituiscono Immobilizzazioni", in quanto, stante gli eventi successivi all'acquisto, si ritiene che la partecipazione sia detenuta unicamente allo scopo di una sua successiva cessione e pertanto non rientra nel perimetro del Bilancio Consolidato così come la società H-arbour Srl.

Per l'analisi dei fatti rilevanti succedutisi nel corso del primo semestre, nonché per i cenni storici riguardanti H-FARM si rimanda alla Relazione sulla Gestione alla Relazione Finanziaria semestrale.

Eventuale appartenenza a un Gruppo

La Società, come detto, è la capogruppo dell'intero progetto H-FARM ed esercita pertanto la direzione e coordinamento delle varie società controllate.

Criteri di formazione

Il bilancio consolidato intermedio al 28.02.2025 di H-FARM è stato redatto in conformità alla normativa del Codice Civile e segnatamente nel rispetto dei principi di redazione e struttura previsti dagli art. 2423 bis e 2423 ter del C.C.. In osservanza alle norme dettate dal D.lgs. 139/2015, che ha recepito la Direttiva Europea 34/2013/UE, il bilancio è stato redatto secondo gli schemi dettati dagli articoli 2424 e 2425 e nell'osservanza dei principi contabili emanati dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e dall'Organismo Italiano di Contabilità.

Esso è costituito dallo stato patrimoniale consolidato (predisposto in conformità allo schema previsto dagli art. 2424 e 2424 bis C.C.), dal conto economico consolidato (predisposto in conformità allo schema di cui agli art. 2425 e 2425 bis C.C.) e dalla presente nota integrativa.

Le norme di legge applicate nella redazione del bilancio medesimo sono state interpretate ed integrate dai principi contabili italiani emanati dai Consigli Nazionali dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili e dall'Organismo Italiano di Contabilità.

Salvo i necessari adeguamenti apportati agli schemi previsti per il bilancio d'esercizio ai fini della redazione del bilancio consolidato, la struttura ed il contenuto dello stato patrimoniale e del conto economico consolidato sono quelli prescritti per il bilancio d'esercizio della controllante H-FARM S.p.A..

La presente nota integrativa contiene tutte le informazioni richieste dall'art. 38 del decreto legislativo n. 127/91 e successive modificazioni.

La nota integrativa ha la funzione di fornire l'illustrazione, l'analisi ed in taluni casi un'integrazione dei dati di bilancio e contiene le informazioni richieste dall'art. 2427 C.C. e alcune dalle specifiche disposizioni legislative. Inoltre, vengono fornite tutte le informazioni complementari ritenute necessarie a dare una rappresentazione veritiera e corretta, anche se non richieste da specifiche disposizioni di legge.

Nella predisposizione della presente relazione finanziaria semestrale consolidata, sono stati applicati gli stessi principi contabili e criteri di valutazione adottati nel bilancio consolidato al 31.08.2024.

Le voci dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico sono comparabili con le stesse riferibili al corrispondente periodo precedente. In particolare, le voci di Stato Patrimoniale al 28.02.2025 sono raffrontate con quelle al 31.08.2024. Le voci del Conto Economico al 28.02.2025 sono comparate con quelle al 29.02.2024.

Principi di consolidamento applicati nella redazione del bilancio consolidato

Il bilancio consolidato è stato predisposto consolidando con il metodo dell'integrazione globale i bilanci della Società, nonché quelli di tutte le società dove la stessa detiene direttamente o indirettamente la maggioranza delle azioni o quote del capitale, ad eccezione delle partecipazioni in società controllate irrilevanti o possedute e destinate fin dall'inizio a una successiva alienazione o dismissione, così come previsto rispettivamente dalle lettere a) e d) dell'art.

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28, D.Lgs. 127/91.

Le società controllate comprese nell'area di consolidamento sono quelle indicate nella premessa.

Le partecipazioni in società collegate ed in altre partecipazioni sono iscritte al minore tra il costo e il valore netto di presunto realizzo, in quanto possedute fin dall'inizio allo specifico scopo della loro successiva alienazione.

Nella redazione del presente bilancio consolidato sono stati ripresi integralmente (line by line) gli elementi dell'attivo, del passivo, nonché i proventi e gli oneri delle imprese incluse nell'area di consolidamento.

Si è proceduto, poi, all'eliminazione:

• del valore contabile delle partecipazioni detenute dalla società capogruppo nelle imprese controllate incluse nell'area di consolidamento e delle corrispondenti frazioni dei patrimoni netti delle società;

• dei crediti e debiti finanziari e commerciali infragruppo;

• degli oneri e dei proventi relativi ad operazioni intercorse fra imprese consolidate;

• dei crediti e debiti, degli oneri e dei proventi derivanti dal consolidato fiscale;

• delle garanzie infragruppo;

• l'eventuale maggior valore di carico delle partecipazioni rispetto al patrimonio netto di pertinenza al momento dell'acquisizione è stato allocato alla voce "Avviamento" ed incluso nelle immobilizzazioni immateriali.

Gli effetti fiscali derivanti dalle rettifiche di consolidamento apportate ai bilanci delle società consolidate sono contabilizzati, ove necessario, nel fondo imposte differite o nelle attività per imposte anticipate.

I bilanci oggetto di consolidamento sono riferiti alla stessa data di chiusura del bilancio della Società.

Si precisa che nell'allegato bilancio consolidato intermedio non si è proceduto a deroghe ai sensi dell'art. 2423, comma 4, del C.C..

La riconciliazione tra il patrimonio netto e l'utile netto risultanti dal bilancio d'esercizio al 29 febbraio 2024 della Società ed il patrimonio netto e l'utile dell'esercizio del bilancio consolidato alla stessa data è presentata nel paragrafo di commento al patrimonio netto.

Applicazione di principi contabili uniformi

Le società comprese nell'area di consolidamento hanno applicato principi contabili corretti e sostanzialmente conformi alla normativa italiana e sufficientemente omogenei con i principi adottati dalla capogruppo.

Conseguentemente non è stato necessario apportare modifiche nelle scritture contabili delle società partecipate.

Data di riferimento: area e metodo di consolidamento

Il Bilancio Consolidato al 28.02.2025 della Società comprende, oltre al proprio bilancio, i bilanci, sempre riferiti al 28.02.2025, delle partecipate per le quali la Società possiede il controllo ai sensi del I e II comma dell'art. 2359 del

C.C. ad esclusione delle partecipazioni detenute allo specifico scopo della loro successiva alienazione e delle partecipazioni ritenute irrilevanti ai sensi dell'OIC 17.

Le società controllate sono state consolidate con il metodo dell'integrazione globale.

Le società incluse nell'area di consolidamento sono indicate nella prima parte di questa nota integrativa.

Bilanci utilizzati

I Bilanci utilizzati per il consolidamento sono i bilanci delle singole società, non riclassificati ai sensi degli artt. 2424 e seguenti del Codice Civile, approvati dai rispettivi Organi Amministrativi.

Criteri di conversione dei bilanci non redatti in Euro

La conversione del bilancio delle controllate estere H-Farm US Inc., H-Farm UK Ltd e H-Farm Digital Media (India) Pvt Ltd espressi in valuta diversa dall'Euro, viene effettuata adottando le seguenti procedure:

• le attività e le passività delle controllate estere sono state convertite in base ai cambi correnti al 28.02.2025;

• i componenti del conto economico sono stati convertiti in base ai cambi medi del primo semestre;

• le differenze di cambio emergenti sono state addebitate o accreditate in apposita riserva del patrimonio netto consolidato denominata "Riserva da differenze di traduzione".

  Le differenze cambio originate dalla conversione delle voci del patrimonio netto, vengono imputate ad apposita voce del patrimonio netto insieme a quelle derivanti dalla conversione del conto economico a cambi medi rispetto al cambio finale dell'esercizio.

  I tassi di cambio utilizzati in sede di redazione del presente bilancio consolidato ai fini della conversione in Euro dei bilanci espressi in altra valuta sono i seguenti (fonte Banca d'Italia):

  Valuta	Cambio al	Cambio al	Cambio al	Cambio medio	Cambio medio
  	28.02.2025	29.02.2024	31.08.2024	1H 2025	1H 2024
  Dollaro USA	1,0411	1,0826	1,1087	1,0652	1,0774
  Sterlina UK	0,82608	0,85655	0,8412	0,83459	0,86261
  Rupia Indiana	90,9710	89,7458	92,9485	90,59	89,5853

  Continuità aziendale

  Il bilancio è stato redatto nella prospettiva della continuazione dell'attività in applicazione dell'art. 2423 c.c. e del principio contabile nazionale OIC 11.

  Gli amministratori, tenuto conto della perdita del primo semestre del gruppo pari ad Euro 5.180.077 ed un patrimonio netto di gruppo al 28/02/2025 pari ad Euro 6.484.665, della posizione finanziaria netta negativa del gruppo pari ad Euro 182 mila e del debito finanziario a breve del gruppo pari ad Euro 2.910 mila, considerato:

  • il "Piano Industriale H-FARM 2023/2024 - 2025/2026" approvato in data 28/01/2024;

  • i possibili scostamenti dal Piano, già comunicati al mercato lo scorso 21/10/2024, ancor oggi validi;

  • che i soci di maggioranza "E-Farm Srl" e "CGN Futuro Srl" hanno già effettuato un "versamento in conto futuro aumento di capitale" di Euro 4.000.000,00 su una disponibilità massima di Euro 5.000.000,00 da rimborsarsi entro e non oltre il 30/06/2025 qualora non venisse deliberato un aumento di capitale della Società

  • che l'Assemblea straordinaria della Società in data 12/11/2024 ha conferito delega al Consiglio di Amministrazione, ai sensi dell'articolo 2443 del codice civile, ad aumentare il capitale sociale della Società per massimi Euro 15 milioni, comprensivo dell'eventuale sovrapprezzo, in via scindibile e progressiva, a pagamento, in una o più volte, da offrire in opzione ai soci, ai sensi dell'art. 2441 del Codice Civile, rimettendo al Consiglio stesso la determinazione del prezzo di emissione delle azioni ed il loro godimento entro il 12 novembre 2029;

    54 55

  • che le previsioni di chiusura per l'esercizio al 31 agosto 2025 sono in linea o migliorative rispetto a quanto comunicato lo scorso 21/10/2024;

  • che il Consiglio, valutate le effettive iscrizioni per l'anno scolastico e accademico 2025/2026 e di conseguenza l'apporto finanziario da esse derivante, valuterà come dare seguito alla delega conferitagli dall'Assemblea per l'esercizio dell'aumento di capitale;

  ritengono che la Società disponga, stante anche il supporto finanziario dei soci di maggioranza, delle adeguate risorse per far fronte agli impegni finanziari così come previsti dal Piano Industriale considerati anche i risultati di periodo e le previsioni di chiusura dell'esercizio in corso e di conseguenza il piano di tesoreria.

  Considerando quanto sopra esposto, gli Amministratori, dopo aver attentamente analizzato le incertezze relative alla situazione macroeconomica generale e le circostanze esistenti, hanno la ragionevole aspettativa che il Gruppo potrà continuare la sua operatività in un futuro prevedibile, così come previsto dai principi contabili di riferimento.

  A fronte di tali elementi gli Amministratori hanno la ragionevole aspettativa della prosecuzione dell'attività, per quanto riguarda la capacità di far fronte alle proprie obbligazioni nel prevedibile futuro ed in particolare per un periodo di almeno 12 mesi.

  Ne consegue che gli Amministratori hanno ritenuto appropriato redigere la relazione Finanziaria semestrale al 28 febbraio 2025 sulla base del presupposto della continuità aziendale e confermano che l'assetto organizzativo, amministrativo e contabile è comunque adeguato alla natura ed alle dimensioni del Gruppo, in funzione degli obblighi di cui all'art. 2086 comma 2 del C.C..

  Criteri di valutazione

  La valutazione delle voci di bilancio è stata fatta ispirandosi a criteri generali di prudenza e competenza nella prospettiva della continuazione dell'attività.

  L'applicazione del principio di prudenza ha comportato la valutazione individuale degli elementi componenti le singole poste o voci delle attività o passività, per evitare compensi tra perdite che dovevano essere riconosciute e profitti da non riconoscere in quanto non realizzati.

  In ottemperanza al principio di competenza, l'effetto delle operazioni e degli altri eventi è stato rilevato contabilmente ed attribuito all'esercizio al quale tali operazioni ed eventi si riferiscono, e non a quello in cui si concretizzano i relativi movimenti di numerario (incassi e pagamenti).

  La continuità di applicazione dei criteri di valutazione nel tempo rappresenta un elemento necessario ai fini della comparabilità dei bilanci della società nei vari esercizi.

  La valutazione delle voci è stata operata tenendo conto della funzione economica dell'elemento dell'attivo o del passivo, considerato che esprime il principio della prevalenza della sostanza sulla forma - obbligatoria laddove non espressamente in contrasto con altre norme specifiche sul bilancio, consente la rappresentazione delle operazioni secondo la realtà economica sottostante gli aspetti formali.

  Deroghe

  Non si sono verificati casi eccezionali che abbiano reso necessario il ricorso a deroghe di cui all'art. 2423 comma 4 del C.C.. In particolare, i criteri di valutazione adottati nella formazione del bilancio sono stati i seguenti.

  Immobilizzazioni

  Immobilizzazioni Immateriali

  Sono iscritte al costo storico di acquisizione ed esposte al netto degli ammortamenti effettuati nel corso degli esercizi e imputati direttamente alle singole voci.

  La voce di costi di impianto ed ampliamento è costituita da oneri con utilità pluriennale e sono ammortizzati in un periodo di 5 esercizi.

  Le "concessioni, licenze e diritti simili" sono ammortizzati applicando un'aliquota del 33,33%, mentre i "marchi" sono ammortizzati sulla base di una vita utile degli stessi stimata in 20 anni (pari al 5%).

  I costi di sviluppo vengono ammortizzati conformemente a quanto previsto dall'art. 2426, comma 1. n. 5 del codice civile, in un periodo non superiore ai 5 anni.

  L'avviamento (ovvero le differenze di consolidamento), che ha origine dall'eliminazione delle partecipazioni nelle aziende consolidate, viene ammortizzato in un periodo di 10 anni in quanto si ritiene che tale sia il periodo necessario per acquisire internamente il vantaggio competitivo raggiunto grazie alle acquisizioni effettuate.

  Immobilizzazioni Materiali

  Sono iscritte al costo di acquisto e rettificate dai corrispondenti fondi di ammortamento.

  Nel valore di iscrizione in bilancio si è tenuto conto degli oneri accessori e dei costi sostenuti per l'utilizzo dell'immobilizzazione, portando a riduzione del costo gli sconti commerciali e gli sconti cassa di ammontare rilevante. Le quote di ammortamento, imputate a conto economico, sono state calcolate attesi l'utilizzo, la destinazione e la durata economico-tecnica dei cespiti, sulla base del criterio della residua possibilità di utilizzazione, criterio che si ritiene sia ben rappresentato dalle aliquote più avanti indicate, non modificate rispetto all'esercizio precedente e ridotte alla metà nell'esercizio di entrata in funzione del bene.

  Qualora, indipendentemente dall'ammortamento già contabilizzato, risulti una perdita durevole di valore, l'immobilizzazione viene corrispondentemente svalutata. Se in esercizi successivi vengono meno i presupposti della svalutazione viene ripristinato il valore originario rettificato dei soli ammortamenti.

  Non sono state effettuate rivalutazioni discrezionali o volontarie e le valutazioni effettuate trovano il loro limite massimo nel valore d'uso, oggettivamente determinato, dell'immobilizzazione stessa.

  Immobilizzazioni Finanziarie

  Le partecipazioni escluse dall'area di consolidamento sono iscritte tra le immobilizzazioni finanziarie e valutate con il criterio del costo comprensivo degli eventuali oneri accessori, al netto delle svalutazioni relative a quelle perdite ritenute in grado di influenzare durevolmente il valore delle partecipazioni medesime. Il valore di iscrizione è determinato sulla base del prezzo di acquisto o di sottoscrizione e successivi ulteriori apporti monetari effettuati.

  Le eventuali perdite durevoli del valore delle partecipazioni sono state determinate sottoponendo ad Impairment Test, le singole partecipate significative e confrontando il valore d'uso (valore della partecipazione) con il valore recuperabile determinato applicando criteri di valutazione in linea con quanto indicato dalle International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines emesse dall'IPEV Board.

  Azioni proprie

  La Società non detiene azioni proprie in portafoglio.

  Rimanenze

  Le rimanenze per lavori in corso su ordinazione sono rilevate in misura corrispondente al ricavo maturato alla fine di ciascun esercizio determinato con riferimento allo stato di avanzamento dei lavori sulla base dei costi sostenuti sul totale dei costi previsti.

  Le rimanenze di materie prime, sussidiarie e di consumo nonché di prodotti finiti e merci sono valutate sulla base del costo medio di acquisto.

  Crediti

  Con riferimento ai crediti iscritti in bilancio gli stessi sono iscritti al presumibile valore di realizzo in quanto, come previsto dal principio contabile OIC 15, si è deciso di non applicare il criterio del costo ammortizzato e l'attualizzazione

  56 57

  poiché gli effetti sono irrilevanti al fine della rappresentazione veritiera e corretta. L'adeguamento del valore nominale dei crediti al valore presunto di realizzo è ottenuto mediante apposito fondo svalutazione crediti, costituito tenendo in considerazione le condizioni economiche generali e di settore ed anche del rischio Paese.

  I crediti originariamente incassabili entro l'anno e successivamente trasformati in crediti a lungo termine sono stati evidenziati nello stato patrimoniale tra le immobilizzazioni finanziarie.

  Ratei e risconti

  Sono stati determinati secondo il criterio dell'effettiva competenza temporale dell'esercizio.

  Per i ratei e risconti di durata pluriennale sono state verificate le condizioni che ne avevano determinato l'iscrizione originaria, adottando, ove necessario, le opportune variazioni.

  Disponibilità liquide

  Sono iscritte al valore nominale, verificato sulla base di apposito prospetto di riconciliazione e sono costituite dalle giacenze di cassa, di assegni e di conti correnti bancari.

  Fondi per rischi e oneri

  Sono stanziati per coprire perdite o debiti di esistenza certa o probabile, dei quali tuttavia alla chiusura dell'esercizio non erano determinabili l'ammontare o la data di sopravvenienza.

  Nella valutazione di tali fondi sono stati rispettati i criteri generali di prudenza e competenza e non si è proceduto alla costituzione di fondi rischi generici privi di giustificazione economica.

  Le passività potenziali sono state rilevate in bilancio e iscritte nei fondi in quanto ritenute probabili ed essendo stimabile con ragionevolezza l'ammontare del relativo onere.

  Fondo TFR

  Rappresenta l'effettivo debito maturato verso i dipendenti in conformità di legge e dei contratti di lavoro vigenti, considerando ogni forma di remunerazione avente carattere continuativo.

  Il fondo corrisponde al totale delle singole indennità maturate a favore dei dipendenti alla data di chiusura del bilancio, al netto degli acconti erogati, ed è pari a quanto si sarebbe dovuto corrispondere ai dipendenti nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro a tale data.

  Debiti

  Per i soli debiti verso banche per finanziamenti, è stato applicato il criterio del costo ammortizzato mentre per tutti gli altri debiti, non è stato applicato lo stesso criterio in quanto gli effetti sono irrilevanti al fine della rappresentazione veritiera e corretta e pertanto detti debiti sono esposti al valore nominale.

  I debiti per ferie maturate dai dipendenti e per retribuzioni differite, comprensivi di quanto dovuto agli enti previdenziali, sono stanziati sulla base dell'ammontare che si dovrebbe corrispondere nell'ipotesi di cessazione del rapporto di lavoro alla data del bilancio.

  Imposte sul reddito

  Le imposte sono accantonate secondo il principio di competenza; rappresentano pertanto:

• gli accantonamenti per imposte liquidate o da liquidare per l'esercizio, determinate secondo le aliquote e le norme vigenti;

• l'ammontare delle imposte differite o pagate anticipatamente in relazione a differenze temporanee sorte o annullate nell'esercizio.

Il gruppo ha adottato il regime del consolidato fiscale nazionale per le società facenti parte del perimento di consolidamento di bilancio, integrandolo via via nel corso del tempo, ad eccezione della controllata Onde Alte S.r.l. (acquisita al 100% il 28.02.2023) e delle controllate estere.

Attraverso tale opzione viene concesso di determinare l'Ires su una base imponibile corrispondente alla somma algebrica degli imponibili positivi e negativi delle singole società partecipanti. L'opzione, inoltre, a norma dell'ultimo comma dell'art. 117, ha la durata di tre esercizi sociali ed è irrevocabile.

I rapporti economici, oltre che le responsabilità e gli obblighi reciproci, fra la società consolidante e le sue predette società controllate sono definiti nell'accordo di consolidato al quale si rimanda.

L'Irap, se dovuta, corrente, differita e anticipata è determinata con riferimento alle società rientranti nel perimetro di consolidamento.

Si precisa che a livello consolidato non sono state prudentemente contabilizzate le attività in relazione alle imposte anticipate sulle perdite fiscali generate in quanto si ritiene opportuno rinviare tale eventuale rilevazione una volta raggiunta la reddittività economica prevista dal piano industriale.

Riconoscimento ricavi e costi

I ricavi per le prestazioni di servizi sono riconosciuti in base alla loro ultimazione e/o maturazione, in particolare, i progetti che alla fine dell'esercizio erano ancora in corso, sono stati rilevati alla voce rimanenze in base alla percentuale di completamento come previsto dall'OIC 23. Pertanto, le rimanenze per i progetti in corso sono rilevate in misura corrispondente al ricavo maturato alla fine di ciascun esercizio determinato con riferimento allo stato di avanzamento dei lavori sulla base dei costi sostenuti sul totale dei costi previsti.

I ricavi per la vendita dei prodotti sono riconosciuti al momento del passaggio di proprietà, che generalmente coincide con la spedizione, al netto di resi, sconti, abbuoni e premi in linea con le previsioni del principio OIC 34.

Le transazioni con le entità correlate sono avvenute a normali condizioni di mercato. I proventi ed oneri finanziari sono iscritti per competenza.

I ricavi e i proventi, i costi e gli oneri relativi ad operazioni in valuta sono determinati al cambio corrente alla data nella quale la relativa operazione è compiuta.

Criteri di conversione dei valori espressi in valuta

Le attività e passività monetarie in valuta sono iscritte al cambio a pronti alla data di chiusura dell'esercizio; i conseguenti utili o perdite su cambi devono essere imputati al conto economico e l'eventuale utile netto è accantonato in apposita riserva non distribuibile fino al realizzo. Le attività e passività in valuta non monetarie devono essere iscritte al cambio vigente al momento del loro acquisto.

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H-FARM S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 30 maggio 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 30 maggio 2025 alle 13:46 UTC.