08/04/2025 - HERA S.p.A. - Holding Energia Risorse Ambiente: Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti 2024 [1577kb - PDF]

7.

SEVERANCE E ALTRE PREVISIONI CONNESSE ALLA

33

CESSAZIONE DEL RAPPORTO DI LAVORO E/O DELLA CARICA

7.01 Severance

7.02 Meccanismi di correzione ex post

7.03 Effetti della cessazione del rapporto e/o della carica sui sistemi di remunerazione variabile

7.03.01 Disciplina generale

7.03.02 Disciplina specifica nelle sole ipotesi di effettivo riconoscimento della Severance

7.03.02.01 Disciplina specifica nelle sole ipotesi di effettivo riconoscimento delle Severance sub II. e III (mancato rinnovo)

7.03.02.02 Disciplina specifica nelle sole ipotesi di effettivo riconoscimento delle Severance sub I. e IV. (revoca ante tempus).

8.

LA REMUNERAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE

37

8.01 Composizione del Collegio sindacale

8.02 Compensi attribuiti al Collegio sindacale

SEZIONE II - COMPENSI CORRISPOSTI NEL 2024

PREMESSA

38

9.

DESCRIZIONE DEI COMPENSI CORRISPOSTI AGLI	38
AMMINISTRATORI

9.01 Presidente Esecutivo

9.02 Amministratore Delegato

9.03 Vice Presidente

9.04 Amministratori non esecutivi

9.05 Sindaci

9.06 Compensi percepiti nelle società del Gruppo

9.07 Informazioni di confronto

Tabella 1
Compensi corrisposti ai componenti degli organi di	44
amministrazione e di controllo
Tabella 3B
Piani di incentivazione monetari a favore dei componenti	62
dell'organo di amministrazione
Partecipazione dei componenti degli organi di	64
amministrazione e di controllo
PROPOSTA DI DELIBERA	65

/ Relazione sulla politica in materia di remunerazione 2025 e sui compensi corrisposti nel 2024	7

La politica di remunerazione del Gruppo Hera, oltre a disciplinare regole e metodologie specifiche per la remunerazione del management, definisce istruzioni generali per la disciplina della compensation da applicare alla restante parte della popolazione aziendale. Più in particolare per tutte le posizioni organizzative, anche con riferimento alle risorse diverse dal management, viene costantemente aggiornato il confronto retributivo di mercato sia per le componenti fisse della remunerazione, sia per le componenti variabili e per i benefit, e di conseguenza vengono adottati i provvedimenti più idonei all'interno di un processo strutturato e volto a premiare il contributo individuale alla creazione di valore aggiunto, oltre a garantire condizioni di lavoro eque e sostenibili.

Pertanto, le principali componenti della remunerazione definite per il management e le relative finalità e caratteristiche sono applicate - mutatis mutandis e secondo un criterio di proporzionalità, i cui razionali sono sintetizzati nella rappresentazione grafica sopra riportata - a tutta la popolazione, in una logica di armonizzazione e diffusione dei principi sottostanti indicati, tenendo altresì in considerazione le condizioni di lavoro di tutti i dipendenti e nel pieno rispetto dei principî di parità tra caratteristiche demografiche individuali (genere, età, provenienza geografica, ecc.).

III. Pay for performance

Il 2024 si chiude con tutti gli indicatori economico finanziari in significativo miglioramento, grazie alla piena esecuzione dell'ambizioso piano degli investimenti, all'aumento della remunerazione nei business regolati e all'efficacia delle iniziative manageriali intraprese.

Infatti, alla contrazione dei ricavi del 16% interamente riconducibile alla normalizzazione dei prezzi delle commodity energetiche hanno controbilanciato le positive dinamiche organiche che hanno portato ad un aumento dei clienti energy di 774 mila unità, all'incremento dei volumi di rifiuti commercializzati di 190 mila tonnellate e del valore regolato degli asset di 248 mln €.

Queste leve di crescita, unite ad alcune acquisizioni concluse per integrare il ventaglio dei servizi offerti ai clienti e rafforzare il posizionamento di mercato, hanno permesso al margine operativo lordo di esibire un ulteriore progresso, dando continuità al track record di crescita ultraventennale.

Anche l'utile netto post minorities ha registrato una crescita con una variazione percentuale del 32% evidenziando la creazione di valore della gestione.

La positiva generazione di cassa è stata in grado di finanziare 812 mln € di investimenti e il pagamento dei dividendi in crescita, riducendo la leva finanziaria a 2,5x, valore tra i più prudenti del settore, che stabilisce un'ampia flessibilità finanziaria per perseguire ulteriori opportunità di crescita.

La buona qualità dei risultati è confermata dal coro degli analisti finanziari che coprono il titolo Hera, le cui stime sono state sovraperformate in tutti i trimestri, con il target price medio che è passato da 3,94 euro a 4,05 euro dopo la presentazione del preconsuntivo all'inizio del 2025 e l'83% delle raccomandazioni che consigliano l'acquisto del titolo.

• valori gestionali che comprendono la rettifica relativa alla valorizzazione del magazzino gas e l'esclusione degli special item dall'utile netto, come indicato nel paragrafo 1.04 del fascicolo di bilancio consolidato e separato

Nel 2024 è stato aggiornato il modello di leadership del Gruppo, che è un metro di giudizio nella remunerazione variabile del management, con l'inserimento dell'inclinazione all'imprenditorialità tra gli elementi di valutazione. Questa trasformazione mira a potenziare il senso di appartenenza e di responsabilità individuale, promuovendo un atteggiamento proattivo e una maggiore determinazione nel superare le sfide aziendali.

Inoltre, coerentemente con il purpose aziendale di creare valore per tutti gli stakeholder, Hera anche nel 2024 ha segnato una crescita del valore condiviso quantificato in Mol CSV pari al 10%, ampliando l'approccio sostenibile alla gestione allineata a 11 obiettivi globali (SDGs) delle Nazioni Unite.

Tale approccio, centrale nei piani strategici ed inserito all'interno della remunerazione variabile del management, ha permesso di mantenere i positivi giudizi delle principali agenzie di rating Esg.

Nel 2024 Hera è stata confermata nell'indice Dow Jones Sustainability Index Europe e World, posizionandosi come leader mondiale nel settore di riferimento per il quinto anno consecutivo. Inclusione confermata anche negli indici

8	/ Relazione sulla politica in materia di remunerazione 2025 e sui compensi corrisposti nel 2024

FTSE For Good, Mib Esg di Borsa Italiana, Top100 mondiale del Refinitiv Diversity & Inclusion e Bloomberg Gender

• Equality. A livello di rating, Morningstar Sustainalytics ha migliorato ulteriormente la valutazione sulla gestione del rischio Esg di Hera, considerandolo il secondo migliore tra tutte le multi-utility mondiali. Hera si è classificata poi al primo posto in Italia per la governance della sostenibilità, nel ranking dell'ESG Identity Corporate Index stilato da
  Etica News, mentre ISS Esg ha posizionato Hera al vertice del settore per gli aspetti ambientali.

La seguente tabella riporta i dati del Mol e degli investimenti a valore condiviso (CSV), certificati da revisori esterni.

I positivi risultati si sono riflessi anche in un ritorno totale per gli azionisti (cosiddetto total shareholders' return) del 20,5% nel 2024 che comprende l'apprezzamento del valore delle azioni e la distribuzione di un dividendo pari a 14,0 centesimi.

Il grafico seguente illustra l'andamento del total shareholders' return nel corso dell'anno in confronto con la media ponderata delle utility regolate e la media ponderata delle utility italiane.

RItorno degli azionisti: titolo Hera, utility regolate e local utility a confronto

140

130

120Hera, +20.5%

110	Media ponderata utility
italiane, +9.7%
100	Media ponderata utility
regolate, +3.1%

90

80

Il titolo Hera ha mostrato un ritorno totale per gli azionisti costantemente superiore durante tutto l'arco dell'anno sia alle utility regolate che al complesso delle utility, a conferma del positivo accoglimento del piano industriale e delle solide performance trimestrali.

Come si evince dal seguente grafico - che mette in relazione l'andamento dei risultati del Gruppo Hera nel triennio, il ritorno per gli azionisti e la remunerazione totale dei membri esecutivi - si conferma l'efficacia della remunerazione, tesa al perseguimento della creazione di valore per tutti gli stakeholder. Infatti, l'aver inserito all'interno della remunerazione variabile indicatori di performance come il ritorno sul capitale investito (ROI) in comparazione con il costo del capitale (Wacc), ha permesso una stretta osservazione delle leve di creazione di valore (EVA) nel lungo termine con un'efficiente allocazione dei capitali. Tale approccio è risultato particolarmente premiante negli ultimi anni, in quanto il termine della politica monetaria espansiva operata dalla Banca Centrale Europea ha innalzato il costo medio del capitale (Wacc) rendendo necessario un incremento dei ritorni per continuare a creare valore. Per questo motivo, a tutela degli interessi degli azionisti, Hera non si è limitata all'inserimento del ROI tra gli indicatori misurati per la remunerazione variabile del management, ma ha ritenuto opportuno considerare il differenziale tra il ROI e il Wacc.

/ Relazione sulla politica in materia di remunerazione 2025 e sui compensi corrisposti nel 2024	9

PERFORMANCE HERA e remunerazione TOTALE (FISSA e variabile) dei membri esecutivi

2000		+23%	+20%
1800	(28%)				+0%
		1.588
1600		1.495
1400	1.295				(100%)
1200
1000					(200%)
800	759	753	779	779
	682*
				(300%)
600
486
400					(400%)
200
0					(500%)
	2022	2023	2024
	Presidente Esecutivo (k€)	Amministratore Delegato (k€)	MOL (m€)	TSR (%)

*Comprende otto mesi di remunerazione dell'attuale Presidente Esecutivo e quattro mesi di remunerazione del precedente Presidente Esecutivo.

La definizione di politiche retributive coerenti a livello di Gruppo si esplica anche in un rapporto tra remunerazione dei membri esecutivi e dipendenti stabile nel corso del tempo, a conferma della condivisione con tutti gli stakeholder della creazione di valore.

*Comprende otto mesi di remunerazione dell'attuale Presidente Esecutivo e quattro mesi di remunerazione del precedente Presidente Esecutivo.

IV. Attività di shareholders' engagement

Hera profonde un significativo impegno nelle attività di dialogo con tutti gli investitori, analisti finanziari e proxy advisor al fine di riflettere il valore dei fondamentali della società e la creazione di valore della gestione industriale, nel prezzo del titolo.

Il Gruppo ha una politica per la gestione del dialogo con la generalità degli azionisti e obbligazionisti, approvata dal Consiglio di Amministrazione, che descrive le modalità con la quale gli investitori possono entrare in contatto con la Società e i principali argomenti oggetto di confronto.

Tale politica si prefigge di rispettare i seguenti principi:

• Trasparenza e correttezza per permettere una valutazione informata del Gruppo Hera
• Tempestività nella messa a disposizione delle informazioni
• Parità di trattamento
• Promozione della Missione e Principi aziendali
• Rispetto delle disposizioni di legge e regolamentari