07/08/2025 - Il Sole 24 Ore S.p.A.: Half-yearly Financial report as at 30 June 2025

Relazione Finanziaria semestrale al 30 giugno 2025

Indice

Relazione degli amministratori al 30 giugno 2025 5

Composizione degli Organi sociali 5

Struttura del Gruppo 24 ORE al 30 giugno 2025 7

Il Gruppo 24 ORE al 30 giugno 2025 - dati e informazioni di sintesi 8

Fatti di rilievo del primo semestre 2025 11

Contesto di mercato 15

Relazione sull'andamento delle aree di attività 16

Commento ai risultati economico finanziari 34

Principali rischi e incertezze 41

Altre informazioni 60

Fatti di rilievo intervenuti dopo il 30 giugno 2025 67

Evoluzione prevedibile della gestione 69

Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2025

Prospetti contabili consolidati 71

Note illustrative 77

1. Informazioni generali 77

2. Forma, contenuto e principi contabili internazionali 78

3. Schemi di bilancio 79

4. Cambiamenti di principi contabili, errori e cambiamenti di stima 81

5. Strumenti finanziari e gestione dei rischi 82

6. Principali cause di incertezze nelle stime 89

7. Area di consolidamento 89

8. Note illustrative ai prospetti di bilancio 90

9. Informativa di settore 111

10. Altre informazioni 115

Valutazione degli amministratori in merito al presupposto della continuità aziendale 124

Evoluzione prevedibile della gestione 125

Attestazione del bilancio consolidato ai sensi dell'art. 81-ter del regolamento Consob n.

11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni 126

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Composizione degli Organi sociali

Il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale de Il Sole 24 ORE S.p.A. (la "Società") sono stati eletti dall'Assemblea ordinaria in data 30 aprile 2025.

Il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale rimarranno in carica fino all'Assemblea di approvazione del bilancio d'esercizio 2027.

• Consiglio di Amministrazione

Presidente

Maria Carmela COLAIACOVO

Federico SILVESTRI

Consiglieri

Franca BRUSCO1

Martina CECCHI

Sergio Gianfranco Luigi Maria DOMPÉ Luca DONDI dall'OROLOGIO1

Gaia GRICCIOLI1

Secondina Giulia RAVERA1Maurizio STIRPE

Paolo SCUDIERI Francesco SOMMA

• Comitato Controllo Rischi e Parti Correlate

  Presidente Franca BRUSCO

  Membri

  Gaia GRICCIOLI

  Secondina Giulia RAVERA

• Comitato per le Nomine e le Remunerazioni

  Presidente Gaia GRICCIOLI

  Membri

  Franca BRUSCO Maurizio STIRPE

  ‌1Consigliere indipendente

  
  
  

• Comitato sul rispetto della Missione Editoriale del Gruppo 24 ORE

  Presidente Francesco SOMMA

  Membri

  Maurizio STIRPE Martina CECCHI

• Comitato ESG e Innovazione Tecnologica

Presidente Secondina Giulia RAVERA

Membri

Paolo SCUDIERI

Luca DONDI dall'OROLOGIO

• Collegio Sindacale

Presidente

Vittorio SALVADORI DI WIESENHOFF

Sindaci effettivi

Matteo TIEZZI Sabrina PUGLIESE

Sindaci supplenti

Roberto MENEGAZZI Vanja ROMANO

Rappresentante comune

degli azionisti di categoria speciale

Marco PEDRETTI

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili e societari

Paola DE LUCIA2

Responsabile Internal Audit

Deloitte & Touche, nella persona della Partner Beatrice CASSINARI 3

Società di revisione

Forvis Mazars S.p.A.

‌2Nominata dal Consiglio di Amministrazione del 22 luglio 2025‌

3Nominata dal Consiglio di Amministrazione del 14 maggio 2025

100%

100%

24 ORE Cultura S.r.l.

Il Sole 24 ORE UK Ltd.

100%

15%

Il Sole 24 ORE Eventi S.r.l.

Sole 24 ORE Formazione S.p.A.

STRUTTURA DEL GRUPPO 24 ORE AL 30 GIUGNO 2025

Società consolidata integralmente

Società collegata consolidata con il metodo del patrimonio netto

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GRUPPO 24 ORE AL 30 GIUGNO 2025 - DATI E INFORMAZIONI DI SINTESI

Profilo del Gruppo

Il Gruppo 24 ORE è il principale gruppo editoriale multimediale attivo in Italia nel mercato dell'informa-zione economico-finanziaria, professionale e culturale, con una offerta rivolta al pubblico, alle categorie professionali, alle imprese e alle istituzioni finanziarie.

Attraverso i propri media diversificati il Gruppo si propone di avere un impatto significativo sulla cultura e sulle dinamiche sociali del paese: fulcro della discussione pubblica, intende fornire una piattaforma per l'analisi, la riflessione e il dibattito su una vasta gamma di argomenti, dalle questioni economiche e finanziarie alla cultura, dagli aspetti sociali al cambiamento climatico e all'innovazione. Fondato su una storia di 160 anni, il Gruppo si impegna a promuovere la trasparenza, l'efficienza e l'apertura dei mercati attraverso un giornalismo indipendente e di qualità.

L'offerta informativa de Il Sole 24 ORE, quotidiano leader nell'informazione economica, finanziaria e normativa, è integrata con l'agenzia di stampa Radiocor Plus (leader italiana nell'informazione finanziaria), il portale https://www.ilsole24ore.com e l'emittente radiofonica news & talk Radio 24.

Il mercato di riferimento pubblicitario del Gruppo è costituito dalla raccolta sui mezzi stampa (esclusa pubblicità locale), radio e digital.

Nei servizi ai professionisti e alle imprese il Gruppo occupa una posizione di leadership a proprietà interamente italiana, con un'offerta integrata di prodotti e servizi editoriali con l'obiettivo di soddisfare le esigenze di aggiornamento e approfondimento di professionisti, imprese e pubblica amministrazione su tematiche fiscali, giuridico-normative ed economico-finanziarie. Il Gruppo è inoltre presente sul mercato software con prodotti focalizzati alla clientela professionale.

Il Gruppo 24 ORE vanta inoltre una presenza importante nell'organizzazione di mostre e appuntamenti culturali realizzati attraverso la società 24 ORE Cultura S.r.l., uno dei principali player del mercato che, con vent'anni di esperienza e oltre 200 grandi mostre prodotte, può vantare una consolidata rete di relazioni con le principali istituzioni in Italia e nel mondo.

Il Gruppo opera poi nella gestione e nell'organizzazione, promozione e vendita, sia in Italia che all'estero, di conferenze, eventi e meeting, anche in collaborazione con enti pubblici e privati attraverso la società Il Sole 24 ORE Eventi S.r.l..

Nel mese di settembre 2022, il Gruppo 24 ORE è rientrato nel business della formazione, in particolare anche attraverso la partnership con il Gruppo Multiversity, con l'attività di organizzazione, gestione, promozione e vendita di una proposta formativa di qualità nelle diverse tipologie di prodotto e format.

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Principali dati di sintesi del Gruppo 24 ORE

Nell'orizzonte di previsione per il 2025, l'economia italiana è attesa risentire della debolezza della domanda estera. Il quadro internazionale continua ad essere caratterizzato da elevata incertezza soprattutto a causa dell'imprevedibile evoluzione delle tensioni geo-politiche dei rischi derivanti da pressioni protezionistiche nonché da prospettive di crescita moderate. Si ipotizza un impatto negativo dei dazi sul commercio mondiale e sulle prospettive di crescita internazionali. In tale contesto secondo le previsioni Istat, il Pil italiano è atteso in crescita dello 0,6% nel 2025 e dello 0,8% nel 2026, dopo essere aumentato dello 0,7% nei due anni precedenti (fonte: Istat - Le prospettive dell'economia italiana - 6 giugno 2025).

Il Gruppo 24 ORE registra una flessione dei ricavi (-1,6%) principalmente ascrivibile all'area Cultura e all'area Publishing&Digital e chiude il primo semestre 2025 con un margine operativo lordo positivo e un risultato netto positivo di 1,1 milione di euro.

Di seguito i principali dati economico-patrimoniali e finanziari del Gruppo 24 ORE al 30 giugno 2025 derivati dal bilancio consolidato e comparati con i risultati del primo semestre 2024:

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024

Dati economici
Ricavi	105.188	106.887
Margine operativo lordo (EBITDA)	10.575	13.183
Risultato operativo (EBIT)	2.826	5.525
Risultato ante imposte	1.714	4.747
Risultato netto	1.061	2.931

30.06.2025 31.12.2024

Dati patrimoniali
Attività non correnti	86.436	92.022
Attività correnti	159.844	151.593
Totale attività	246.280	243.615
Patrimonio netto di gruppo	33.797	32.453
Patrimonio netto di terzi	-	-
Totale Patrimonio netto	33.797	32.453
Passività non correnti	89.255	93.295
Passività correnti	123.229	117.868
Totale passività	212.483	211.162
Totale patrimonio netto e passività	246.280	243.615

Posizione finanziaria netta

52

(6.458)

Nel primo semestre 2025 il Gruppo 24 ORE ha registrato ricavi consolidati pari a 105,2 milioni di euro (106,9 milioni di euro nel primo semestre 2024) in diminuzione di 1,7 milioni di euro (-1,6%) rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio.

RICAVI 105,2 106,9
	2025 2024

Il margine operativo lordo (ebitda) al 30 giugno 2025 è positivo per 10,6 milioni di euro (10,1% in termini di incidenza sui ricavi) e si confronta con un ebitda del primo semestre 2024 positivo per 13,2 milioni di euro (12,3% in termini di incidenza sui ricavi). L'ebitda recepisce costi complessivi in aumento (+0,3 milioni di euro +0,3%) rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio, minori proventi operativi per 0,6 milioni di euro e ricavi in diminuzione per 1,7 milioni di euro.

Il Gruppo 24 ORE chiude il primo semestre 2025 con un ebit positivo pari a 2,8 milioni di euro e un risultato netto positivo pari a 1,1 milione di euro. Il patrimonio netto è pari a 33,8 milioni di euro, in aumento di 1,3 milioni di euro rispetto al patrimonio netto del bilancio consolidato al 31 dicembre 2024, in cui ammontava a 32,5 milioni di euro.

La posizione finanziaria netta al 30 giugno 2025 è positiva per 0,1 milioni di euro e si confronta con un valore al 31 dicembre 2024 negativo per 6,5 milioni di euro, in miglioramento di 6,5 milioni di euro. La variazione della posizione finanziaria netta è principalmente riferita ai flussi di cassa dell'attività operativa.

Principali dati di sintesi del Gruppo 24 ORE al netto di oneri e proventi non ricorrenti

Di seguito i principali dati economico patrimoniali e finanziari del Gruppo del primo semestre 2025, al netto degli oneri e proventi non ricorrenti:

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024

Ricavi	105.188	106.887
EBITDA al di netto oneri e proventi non ricorrenti	8.649	11.994
EBIT al netto di oneri e proventi non ricorrenti	899	4.336
Risultato ante imposte al netto di oneri e proventi non ricorrenti	(213)	3.558
Risultato netto al netto di oneri e proventi non ricorrenti	(865)	1.742

Il margine operativo lordo (ebitda) al netto di oneri e proventi non ricorrenti al 30 giugno 2025 è positivo per 8,6 milioni di euro e si confronta con un valore positivo di 12,0 milioni di euro del primo semestre 2024.

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Nel periodo sono stati iscritti proventi non ricorrenti per complessivi 1,9 milioni di euro, di cui 1,5 milioni di euro per il contributo straordinario sulle copie cartacee vendute nel 2022 e 0,4 milioni di euro per la quota attribuibile al periodo del contributo per gli investimenti in tecnologie innovative effettuati nel 2022 e nel 2023 dalle imprese editoriali di quotidiani e periodici, comprese le agenzie di stampa, nonché per gli investimenti in tecnologie innovative effettuati nel 2022 dalle emittenti televisive e radiofoniche.

Fatti di rilievo del primo semestre 2025

In data 9 aprile 2025 - ai sensi e per gli effetti dell'art. 102, comma 1, del TUF e dell'art. 37 del Regolamento Emittenti, Confindustria Servizi S.p.A. società posseduta al 100% da Confindustria - Confederazione Generale dell'Industria Italiana, ha reso noto di aver assunto, previa conforme delibera del Consiglio Generale di Confindustria, la decisione di promuovere per il tramite di un veicolo societario di nuova costituzione interamente controllato, da Confindustria Servizi S.p.A., un'offerta pubblica di acquisto volontaria ai sensi degli artt. 102 e seguenti del TUF finalizzata: (i) ad acquisire la totalità delle azioni di categoria speciale della Società, dedotte le complessive n. 37.995.082 azioni di categoria speciale detenute da Confindustria e le n. 330.202 azioni speciali proprie detenute dalla Società e (ii) ad ottenere la revoca dalla quotazione sul mercato Euronext Milan, organizzato e gestito da Borsa Italiana S.p.A. delle suddette azioni di categoria speciale.

In data 28 aprile 2025, ai sensi e per gli effetti dell'art. 102, comma 3, del TUF e dell'art. 37-ter del Regolamento Emittenti, Zenit S.p.A., società costituita successivamente al 9 aprile 2025 il cui capitale sociale è interamente detenuto da Confindustria Servizi S.p.A., a sua volta posseduta al 100% da Confindustria (l'"Offerente"), ha reso noto di aver depositato presso la Consob il documento di offerta, destinato alla pubblicazione, relativo all'offerta pubblica di acquisto volontaria totalitaria promossa da Zenit S.p.A. ai sensi degli artt. 102 ss. del TUF (l'"Offerta") e avente ad oggetto le azioni di categoria speciale di cui sopra.

Alla data del 28 aprile 2025, l'Offerta ha ad oggetto massime n. 18.020.513 azioni di categoria speciale, rappresentative di circa il 31,982% del capitale sociale rappresentato da azioni di categoria speciale della Società. Per tutti i dettagli si rinvia ai comunicati e documentazione di riferimento pubblicata sul sito https://www.gruppo24ore.ilsole24ore.com/it/investitori/opa.

In data 21 maggio 2025, - l'Offerente ha reso noto che CONSOB, con delibera del 21 maggio 2025, n. 23560, ai sensi dell'art. 102, comma 4, del TUF, ha approvato il documento relativo alla suddetta Offerta (il "Documento di Offerta").

In data 23 maggio 2025, il Documento di Offerta è stato pubblicato e messo a disposizione del pubblico per la consultazione.

In data 28 maggio 2025, il Consiglio di Amministrazione de Il Sole 24 ORE S.p.A. ha approvato il proprio comunicato (il "Comunicato dell'Emittente") redatto ai sensi dell'art. 103, commi 3 e 3-bis, del TUF e dell'art. 39 del Regolamento Emittenti. Il Comunicato dell'Emittente ha indicato la valutazione motivata del Consiglio di Amministrazione della Società sull'Offerta e sulla congruità del relativo corrispettivo, pari a Euro 1,100 (cum dividendo, ossia inclusivo delle cedole relative ad eventuali dividendi distribuiti dalla Società). Ai fini delle proprie valutazioni, il Consiglio di Amministrazione ha preso atto dell'Offerta e dei termini e condizioni della stessa descritti nel Documento di Offerta, nonché della fairness opinion rilasciata da Deloitte Financial Advisory S.r.l. e del parere rilasciato dagli Amministratori Indipendenti, non correlati all'Offerente, di cui all'art. 39-bis del Regolamento Emittenti - a cui è stata allegata la fairness opinion rilasciata da PricewaterhouseCoopers Business Services S.r.l., esperto indipendente nominato dagli Amministratori Indipendenti - i quali hanno ritenuto congruo il Corrispettivo da un punto di vista finanziario. All'esito della riunione, il Consiglio di Amministrazione, all'unanimità, ha ritenuto congruo da un punto di vista finanziario il Corrispettivo. Il Comunicato dell'Emittente è stato messo a disposizione del mercato, tra l'altro, sul sito internet dell'Emittente, all'indirizzo https://www.gruppo24ore.ilsole24ore.com/it/inve-stitori/opa, dove è altresì disponibile, come anticipato, il Documento di Offerta e il resto della documentazione relativa all'Offerta.

Il periodo di adesione all'Offerta, concordato dall'Offerente con Borsa Italiana, corrispondente a 20 (venti) giorni di borsa aperta, ha avuto inizio alle ore 8:30 (ora italiana) del 3 giugno 2025 ed è terminato alle ore 17:30 (ora italiana) del 30 giugno 2025, estremi inclusi.

In data 25 giugno 2025, l'Offerente ha comunicato di aver superato sulla base delle adesioni ricevute la soglia dell'80% del capitale sociale della Società, mentre in data 30 giugno 2025, l'Offerente ha comunicato il termine del Periodo di Adesione e che, sulla base dei risultati provvisori, sono risultate portate in adesione all'Offerta n. 11.854.537 azioni di categoria speciale, rappresentative di circa il 21,039% del capitale sociale rappresentato da azioni di categoria speciale della Società e di circa il 65,784% delle azioni di categoria speciale oggetto dell'Offerta, per un controvalore complessivo (calcolato sulla base del Corrispettivo) pari a Euro 13.039.990,70. Dalla data del Documento di Offerta (i.e. 23 maggio 2025) e il 30 giugno 2025, l'Offerente ha effettuato acquisti al di fuori dell'Offerta, comunicati da quest'ultimo in ottemperanza alle disposizioni di legge e regolamentari applicabili, per complessive n. 3.284.419 azioni di categoria speciale, pari a circa il 5,829% del capitale sociale rappresentato da azioni di categoria speciale della Società.

Successivamente ancora, ossia in data 2 luglio 2025, come sarà indicato nei fatti di rilievo successivi alla chiusura del I semestre 2025, sono stati proclamati i risultati definitivi del periodo di adesione all'Offerta.

In data 30 aprile 2025, l'Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Società ha approvato a maggioranza il bilancio de Il Sole 24 ORE S.p.A. e ha deliberato di destinare il risultato d'esercizio pari a 8.965.165 Euro alla voce di Patrimonio Netto "utili riportati a nuovo", ha inoltre preso atto della Rendicontazione di Sostenibilità 2024 del Gruppo 24 ORE, parte della Relazione finanziaria annuale consolidata, redatta ai sensi del Decreto Legislativo 6 settembre 2024 n. 125 di attuazione della Direttiva 2022/2464/UE (c.d. "Corpo-rate Sustainability Reporting Directive - CSRD"). L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti ha altresì deliberato di approvare a maggioranza la prima sezione della Relazione sulla Politica in materia di Remunerazione e sui Compensi Corrisposti prevista dall'art. 123-ter, comma 3-bis, del TUF, contenente l'illustra-zione della Politica della Società in materia di remunerazione degli organi di amministrazione, dei dirigenti con responsabilità strategiche e, fermo restando quanto previsto dall'art. 2402 del codice civile, dei componenti dell'organo di controllo nonché delle procedure utilizzate per l'adozione e l'attuazione di tale Politica. L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti ha inoltre deliberato in senso favorevole sulla seconda sezione della Relazione relativa ai compensi corrisposti nel corso dell'esercizio di riferimento (i.e. 2024) ai sensi dell'art. 123-ter, comma 6, del TUF.

L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti ha altresì provveduto alla nomina del Consiglio di Amministrazione, che rimarrà in carica fino all'Assemblea che sarà convocata per l'approvazione del Bilancio dell'esercizio 2027 e del Collegio Sindacale per il medesimo periodo.

Per il Consiglio di Amministrazione sono stati nominati: Colaiacovo Maria Carmela, Ravera Secondina Giulia, Brusco Franca, Griccioli Gaia, Silvestri Federico, Cecchi Martina, Dompé Sergio Gianfranco Luigi Maria, Stirpe Maurizio, Scudieri Paolo, Somma Francesco (tratti dalla Lista n. 1 presentata dall'Azionista di maggioranza Confindustria - Confederazione Generale dell'Industria Italiana, titolare alla record date (i.e. 17 aprile 2025) di n° 46.995.082 azioni della Società di cui 9.000.000 azioni ordinarie e 37.995.082 azioni di categoria speciale che ha ottenuto un numero di voti favorevoli pari a 93,4% del capitale votante) e Dondi dall'Orologio Luca (tratto dalla Lista n. 2 presentata dall'Azionista Giornalisti Associati S.r.l., titolare alla record date di n° 3.284.955 azioni di categoria speciale della Società).

Maria Carmela Colaiacovo è stata nominata quale Presidente del Consiglio di Amministrazione.

Gli Amministratori Franca Brusco, Gaia Griccioli, Secondina Giulia Ravera e Luca Dondi dall'Orologio hanno dichiarato di essere in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dall'artt. 147-ter, quarto comma e dall'art. 148, terzo comma del TUF, nonché dei requisiti di indipendenza previsti dal Codice di Corporate Governance promosso da Borsa Italiana S.p.A. e dei requisiti di indipendenza previsti dal Regolamento del Consiglio di Amministrazione della Società. Si dà atto che tale composizione del Consiglio di Amministrazione risulta conforme allo Statuto sociale e alla normativa vigente in materia di equilibrio tra generi.

Sono stati invece nominati, quali Sindaci effettivi, Vittorio Salvadori di Wiesenhoff, Matteo Tiezzi e Sabrina Pugliese e quali Sindaci supplenti, Vanja Romano e Roberto Menegazzi. Vittorio Salvadori di Wiesenhoff (nominato Presidente del Collegio Sindacale) e Roberto Menegazzi sono stati tratti dalla Lista n. 2 presentata dall'Azionista Giornalisti Associati S.r.l. titolare alla record date di n° 3.284.955 azioni di categoria speciale della Società, mentre Matteo Tiezzi, Sabrina Pugliese e Vanja Romano sono stati tratti dalla Lista n. 1 presentata dall'Azionista Confindustria - Confederazione Generale dell'Industria Italiana, titolare alla record date di n° 46.995.082 azioni della Società di cui 9.000.000 azioni ordinarie e 37.995.082 azioni di categoria speciale che ha ottenuto un numero di voti favorevoli pari a 93,4% del capitale votante. Si dà atto che tale composizione del Collegio Sindacale risulta conforme allo Statuto sociale e alla normativa vigente in materia di equilibrio tra generi.

In data 30 aprile 2025, il nuovo Consiglio di Amministrazione ha conferito le deleghe in materia di rappresentanza istituzionale della Società alla Presidente Maria Carmela Colaiacovo ed ha nominato Federico Silvestri Amministratore Delegato, conferendogli i relativi poteri per la carica ad eccezione di quanto riservato alla competenza esclusiva del Consiglio, nominandolo anche Chief Executive Officer incaricato dell'istituzione e del mantenimento del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi ed affidandogli i compiti previsti dal Codice di Corporate Governance.

Il Consiglio ha attestato la sussistenza dei requisiti di indipendenza in capo agli Amministratori Secondina Giulia Ravera, Franca Brusco, Gaia Griccioli e Luca Dondi dall'Orologio, nonché ha preso atto della sussistenza dei requisiti di indipendenza in capo ai membri effettivi del Collegio Sindacale Vittorio Salvadori di Wiesenhoff, Matteo Tiezzi e Sabrina Pugliese, previsti dal combinato disposto degli articoli 147-ter, quarto comma e 148, terzo comma del D.Lgs. 58/1998, dal Codice di Corporate Governance promosso da Borsa Italiana S.p.A. e, per quanto riguarda gli Amministratori, anche dal Regolamento del Consiglio di Amministrazione della Società.

Il Consiglio di Amministrazione ha istituito i Comitati endoconsiliari e ne ha nominato i componenti e i relativi Presidenti. Per il Comitato Controllo Rischi e Parti Correlate è stata nominata Presidente Franca Brusco e membri dello stesso Gaia Griccioli e Secondina Giulia Ravera; la totalità dei componenti del Comitato nonché la Presidente dello stesso sono membri non esecutivi in possesso dei requisiti di indipendenza così come previsto dalla Delibera CONSOB n. 17221 del 12 marzo 2010 come successivamente modificata.

Per il Comitato per le Nomine e le Remunerazioni è stata nominata Presidente Gaia Griccioli e membri dello stesso, Franca Brusco e Maurizio Stirpe; la totalità dei componenti sono amministratori non esecutivi e la maggioranza dei componenti del Comitato nonché la Presidente dello stesso sono in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dalla vigente normativa.

Per il Comitato sul Rispetto della Missione Editoriale del Gruppo 24 ORE, previsto ai sensi dell'articolo 29 dello Statuto Sociale, è stato nominato come Presidente Francesco Somma e come componenti dello stesso Maurizio Stirpe e Martina Cecchi. Infine, sono stati nominati i membri del Comitato ESG e Innovazione Tecnologica, del quale è stata nominata come Presidente Secondina Giulia Ravera e come componenti dello stesso Paolo Scudieri e Luca Dondi dall'Orologio; i componenti Secondina Giulia Ravera e Luca Dondi dell'Orologio sono in possesso dei requisiti di indipendenza previsti dalla vigente normativa.

Il Consiglio di Amministrazione ha infine nominato l'Organismo di Vigilanza nelle persone di Michela Vecchi, come Presidente, Domenico Antonio Italiano e Marco Fazzini come componenti dello stesso. L'Or-ganismo di Vigilanza resterà in carica fino all'approvazione del Bilancio al 31 dicembre 2027.

In data 14 maggio 2025 il Consiglio di Amministrazione ha conferito l'incarico di Responsabile della Funzione Internal Audit a Deloitte & Touche S.p.A. e di affidare operativamente l'incarico alla Partner Beatrice Cassinari. Per motivi di necessità organizzative, la Società ha affidato il ruolo di Responsabile della Funzione Internal Audit in outsourcing.

In data 30 giugno 2025, la dott.ssa Elisabetta Floccari, Chief Financial Officer e Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari ai sensi dell'art. 154-bis del TUF, ha concluso la sua esperienza lavorativa nel Gruppo 24 ORE.

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Contesto di mercato

Il quadro internazionale continua ad essere caratterizzato da elevata incertezza soprattutto a causa dell'im-prevedibile evoluzione delle tensioni geo-politiche, dei rischi derivanti da pressioni protezionistiche nonché da prospettive di crescita moderate. Secondo le previsioni Istat, il Pil italiano è atteso in crescita dello 0,6% nel 2025 e dello 0,8% nel 2026, dopo essere aumentato dello 0,7% nei due anni precedenti (fonte: Istat -Le prospettive dell'economia italiana - 6 giugno 2025).

I dati ADS dei principali quotidiani nazionali indicano per i primi cinque mesi del 2025 un calo della diffusione totale delle copie cartacee sommate a quelle digitali del -5,4% rispetto al pari periodo del 2024, con un calo delle diffusioni della versione cartacea del -7,9% e della diffusione digitale del -1,4% (fonte: elaborazione dati ADS gennaio - maggio 2025).

I dati di ascolto del mezzo radiofonico nel II semestre del 2024 registrano un totale di 34.883.000 ascoltatori nel giorno medio, in contrazione del -3,1% rispetto allo stesso periodo. Mentre il dato anno segna

35.077.000 in calo del -3,5% rispetto al dato anno 2023 (fonte: RadioTER 2024 II Sem e anno).

Nel primo semestre 2025 il mercato pubblicitario di riferimento mostra un andamento in calo rispetto allo stesso periodo del 2024 con una variazione del -1,7%; il mercato dei quotidiani netto locale registra il -5,0%, i periodici il -8,2%, la radio il +4,4% e il digital il -2,4% (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024).

Per il settore dell'editoria professionale nel 2025 è prevista una crescita del +1,6% del giro d'affari nazionale, per effetto della minor spinta delle riforme già avviate, mentre rimarrà elevato lo stimolo alla digitalizzazione. Relativamente ai diversi segmenti, si attende una tendenza in crescita per l'editoria fiscale e per l'editoria giuridica. Sul fronte dei supporti, nel 2025 continuerà a svilupparsi l'editoria elettronica, mentre si ridurrà la pubblicazione di libri e riviste periodiche e si manterrà positivo l'andamento per i software gestionali, che vedranno una maggiore integrazione con le piattaforme editoriali online (fonte: Rapporto Databank Editoria Professionale - Cerved S.p.A. dicembre 2024).

RELAZIONE SULL'ANDAMENTO DELLE AREE DI ATTIVITÀ

Nel prospetto che segue sono riportati i dati essenziali del Gruppo suddivisi per area di attività, con evidenza di ebitda ed ebit come descritto nei paragrafi successivi.

SETTORE

(valori in migliaia di euro)

Ricavi vs. terzi

Ricavi Tot. Ricavi EBITDA Ammortamenti Intersettori

Plus/minu-sva- EBIT lenze

PUBLISHING & DIGITAL
1° semestre 2025	27.783	19.326	47.109	1.614	(1.497)	1	118
1° semestre 2024	28.884	20.352	49.235	3.044	(1.698)	(16)	1.331
SERVIZI PROFESSIONALI E FORMAZIONE
1° semestre 2025	28.025	161	28.186	7.358	(682)	0	6.676
1° semestre 2024	28.062	150	28.212	8.819	(642)	-	8.177
RADIO
1° semestre 2025	84	9.467	9.550	1.347	(1.219)	4	132
1° semestre 2024	141	8.735	8.876	886	(1.143)	-	(257)
24 ORE SYSTEM
1° semestre 2025	43.623	(4.792)	38.832	936	(15)	0	921
1° semestre 2024	42.287	(3.066)	39.222	886	(13)	-	873
EVENTI
1° semestre 2025	326	4.903	5.229	1.263	(36)	-	1.227
1° semestre 2024	1.175	3.290	4.466	673	(19)	-	654
CULTURA
1° semestre 2025	5.346	466	5.812	(728)	(246)	-	(974)
1° semestre 2024	6.337	386	6.723	(1.051)	(235)	-	(1.286)
CORPORATE E SERVIZI CENTRALIZZATI
1° semestre 2025	0	-	0	(1.214)	(4.060)	1	(5.273)
1° semestre 2024	0	-	0	(74)	(3.892)	(1)	(3.967)
CONSOLIDATO
1° semestre 2025	105.188			10.575	(7.756)	7	2.826
1° semestre 2024	106.887			13.183	(7.641)	(17)	5.525

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Publishing & Digital

Publishing & Digital è l'area di business cui fanno capo il quotidiano Il Sole 24 ORE, i prodotti digitali collegati al quotidiano, i prodotti allegati al quotidiano, i periodici, i collaterali, il sito e l'Agenzia di stampa Radiocor Plus.

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024 variazione %

Ricavi diffusionali/altro	27.853	28.954	-3,8%
Ricavi pubblicitari	19.256	20.281	-5,1%
Ricavi	47.109	49.235	-4,3%
Margine operativo lordo (EBITDA)	1.614	3.044	-47,0%
EBITDA Margin %	3,4%	6,2%	-2,8 p.p.
Risultato operativo (EBIT)	118	1.331	-91,1%

Andamento del mercato

I dati ADS dei principali quotidiani nazionali indicano per i primi cinque mesi del 2025 un calo della diffusione totale delle copie cartacee sommate a quelle digitali del -5,4% rispetto al pari periodo del 2024, con un calo delle diffusioni della versione cartacea del -7,9% e della diffusione digitale del -1,4% (fonte: elaborazione dati ADS gennaio - maggio 2025).

Andamento dell'Area

L'area Publishing & Digital chiude il primo semestre 2025 con ricavi pari a 47,1 milioni di euro, in diminuzione del 4,3% rispetto al pari periodo del precedente esercizio.

I ricavi diffusionali e altro ammontano complessivamente a 27,9 milioni di euro in diminuzione (-3,8%) rispetto al primo semestre 2024.

I ricavi diffusionali del quotidiano (carta + digitale) sono in diminuzione di 1,3 milioni di euro (-7,1%) rispetto al primo semestre 2024, in cui erano pari a 19,1 milioni di euro. I ricavi diffusionali del quotidiano cartaceo ammontano a 8,1 milioni di euro (-12,1% verso il pari periodo del precedente esercizio), mentre i ricavi diffusionali del quotidiano digitale ammontano a 9,6 milioni di euro (-2,4% rispetto al primo semestre del 2024).

Per quanto riguarda i dati della diffusione e delle copie vendute de Il Sole 24 ORE, si rimanda al successivo paragrafo "Andamento economico".

I ricavi pubblicitari ammontano a 19,3 milioni di euro, in diminuzione di 1,0 milione di euro (-5,1%) rispetto allo stesso periodo del 2024.

L'Agenzia Radiocor Plus registra nel periodo ricavi pari a 4,8 milioni di euro, in crescita di 0,5 milioni di euro (+11,4%) rispetto al primo semestre 2024.

Nei primi sei mesi del 2025 la proposta editoriale del quotidiano Il Sole 24 ORE per i lettori è stata arricchita con numerose iniziative ed appuntamenti in edicola:

- gli appuntamenti con focus di Norme e Tributi, per complessivi diciotto titoli, con approfondimenti sulle maggiori novità normative spiegate dalla redazione di Norme & Tributi;

- le guide Instant, per un totale di tredici titoli tra cui Guida Pensioni, Bonus Casa, la mini-collana di quattro guide de L'Esperto Risponde, Il futuro dell'ambiente, e una novità: la prima guida di 24ORE Salute, Pressione sotto controllo, in occasione della giornata mondiale dell'ipertensione.

L'approfondimento specializzato passa anche attraverso l'analisi dei settori, con la pubblicazione dei Rapporti, ventisei uscite nei primi sei mesi dell'anno, tra cui Moda Uomo e Donna con distribuzione speciale alle Sfilate, Design, Private Banking, Motori, Orologi e le iniziative con il partner Statista, Stelle del Sud e Leader della Diversity, alla sua prima edizione, Studi Legali dell'anno e Leader della sostenibilità. Tutti i risultati delle indagini con il partner Statista sono stati pubblicati anche su pagine Lab24 dedicate.

L'offerta informativa de Il Sole 24 ORE è completata infine dai Rapporti Locali (Nordovest, Nordest, Lombardia, Centro e Sud) che, ogni venerdì, raccontano l'economia del territorio attraverso inchieste, storie d'impresa e interviste ai protagonisti, e da Enigmistica24, che in occasione dei 160 anni del quotidiano inaugura una rubrica di quiz dedicati.

Molte le iniziative anche sulla linea dei libri e collaterali, che vede libri editi da Il Sole 24 ORE scritti da giornalisti e collaboratori, con una distribuzione attraverso canale edicola, libreria e store digitali, accanto a proposte selezionate da editori terzi, in un'ottica di allargamento del target di riferimento, destinate al solo canale edicola.

Nei primi sei mesi del 2025, le iniziative si sono articolate in:

• venti uscite per i libri editi da Il Sole 24 ORE, con particolare attenzione alle tematiche più rilevanti in ambito geopolitica con "Disordine" di Giuliano Noci e "Dominio" di Adriana Castagnoli; digitale, tra AI ("L'intelligenza artificiale di Platone" di Luca Mari e Alessandro Giordani con Daniele Bellasio), personaggi ("Elonomics" di Angelica Migliorisi e Luca Salvioli) e tendenze ("Digital profiling" di Antonio Teti); norme e diritto ("Il Giudice e l'Impresa" di Giovanni Maria Flick; "Wel-fare per tutti" di Gianluca Pillera; "Oltre lo stipendio" di Claudio Pinna e Ciriaco Serluca); finanza e tematiche ESG ("Intelligenza artificiale e fattori ESG" di Anna Lambiase; "Filosofia e finanza" di Paule Ansoleaga Abascal); e titoli come "Eroine Della Libertà" di Elisabetta Fiorito in occasione del Giorno della Memoria;; "Sex & The Economy" di Silvia Martelli, tratto dall'omonima inchiesta podcast medaglia di bronzo nella 14esima edizione dei Lovie Awards nella categoria Documentari.

• diciassette titoli da editori terzi: "Il cibo buono" e "Il goloso mangiar sano" dedicati all'alimenta-zione, "Una stanza tutta per sé" di Virginia Woolf in occasione dell'8 marzo, il romanzo - premio Strega e bestseller nel 2023 - "Come d'aria", "Nudge", bestseller in ambito di economia comportamentale, "Potatura facile" e, per i più piccoli, "La stella di Andra e Tati" in occasione del Giorno della Memoria, "Le Mie Prime Storie Della Buonanotte" e "Le Mie Fiabe Di Andersen", l'instant book "Papa Leone XIV" dedicato al nuovo Papa, titoli legati alla crescita personale come "I segreti delle relazioni" e "Instant Persuasion", e alla geopolitica come "L'inganno dei confini".

• In via sperimentale, su commessa, abbiamo curato le edizioni in 4 lingue (Inglese, Francese, Spagnolo e Tedesco) del libro Intelligenza artificiale, pubblicato a ottobre 2023 sia per testare le potenzialità degli strumenti di traduzione automatica, basati su intelligenza artificiale, sia - in prospettiva - per testare il canale print on demand e le vendite su altri mercati / lingue.

Sempre per i bambini, nel corso dei primi mesi del 2025 sono inoltre state veicolate in edicola ulteriori tre uscite della linea Quid+.

La vivacità editoriale sul fronte dei libri si esprime anche attraverso un ricco palinsesto di appuntamenti con decine di presentazioni nel corso dei primi sei mesi del 2025 e tre appuntamenti di rilievo: dal 21 al 23 marzo, Il Sole 24 ORE è stato protagonista per la prima volta a BookPride Milano con un programma di presentazioni nel calendario ufficiale e uno stand dedicato alla vendita; al Salone del Libro di Torino (15-19 maggio) Il Sole 24 ORE ha consolidato la propria presenza con uno stand di vendita ancora più centrale

nel padiglione principale e un programma di incontri nel programma generale, dedicato alle scuole, e presso lo stand; al Festival dell'economia di Trento con un ricco programma di incontri con gli autori, presenti anche nei panel di altre sezioni del programma.

Il 5 febbraio 2025 si è svolto l'evento Telefisco, il consueto appuntamento storico con i lettori de Il Sole 24 ORE dedicato a tutte le novità normative della Manovra, rivolto ai commercialisti e diffuso sul territorio nazionale, che per la 34° edizione affianca il format in presenza a quello digitale, e con una modalità di accesso pensata per rispondere a tutte le esigenze degli utenti attraverso due formule: base, con la diretta gratuita e i crediti formativi e plus, con in più la differita e la dispensa digitale e con ulteriori webinar inclusi.

Il 26 marzo 2025 si è tenuta la 27° edizione del Premio Alto Rendimento. La premiazione, in streaming online, che ha dato modo ai vincitori di raccontare attraverso contributi video le strategie alla base del loro successo, è stata preceduta da una tavola rotonda sul tema "Le nuove frontiere dei Pir".

Nei primi sei mesi del 2025 sono stati definiti ventitre rapporti di media partnership con partner esterni che variano tra aziende private, Confindustrie locali, enti ed istituzioni che, oltre alla definizione di specifici accordi commerciali, hanno reso disponibili contenuti esclusivi per le redazioni.

Per rafforzare la penetrazione e l'engagement sul target di donne e giovani, sono proseguite una serie di iniziative specifiche. In particolare, in occasione dell'8 marzo, Il Sole 24 ORE ha proposto un palinsesto editoriale integrato per la community di lettrici e utenti de Il Sole 24 ORE con un quartino dal titolo "Il potere delle donne" e un dossier online, un libro e una offerta di abbonamento riservata, il tutto comunicato attraverso una campagna di branding. Con lo stesso spirito, il 19 marzo, in occasione della Festa del Papà, è stato realizzato un approfondimento editoriale di 4 pagine dal titolo "Il mondo del papà".

Infine, in occasione dell'anniversario dei 160 anni del Sole 24 ORE, sono state avviate una serie di iniziative dedicate che proseguono per tutto il corso del 2025 fino a culminare nella celebrazione che avverrà nel mese di novembre. In particolare, a febbraio 2025 è partita l'iniziativa "Diventa Opinion Reader", una call to action rivolta ai lettori che confluirà nella prima campagna partecipata de Il Sole 24 ORE. Sul sito dedicato Ilsole24ore.com/opinionreader le lettrici e i lettori sono stati invitati a sottoporre la propria candidatura inviando un contributo di massimo 160 caratteri per raccontare la propria relazione con Il Sole 24 ORE. Un ricordo, un momento speciale legato alla relazione con il giornale o al ruolo che ha o ha avuto nella propria vita professionale e personale o, più in generale, nella propria comunità. In occasione del ventesimo Festival dell'Economia di Trento è stata presentata ufficialmente la grande campagna di comunicazione celebrativa dei 160 anni de Il Sole 24 ORE, Opinion Reader, nella quale i protagonisti sono proprio i volti e le testimonianze di 8 lettori-lettrici del quotidiano, selezionati tra tutte le candidature ricevute e poi ritratti in una serie di scatti d'autore, invitati sul palco di Trento per un momento di saluto in apertura di una serata musicale. Sempre a Trento è stata presentata la mostra 16x10 - 160 Anni di Informazione alla Luce del Sole e l'anteprima del podcast di Paolo Colombo "Edizione Straordinaria - 10 eventi spettacolari nella storia d'Italia" ed è stato pubblicato il sito ilsole24ore.com/160 che raccoglierà tutte le iniziative per tutto l'anno.

I ricavi dei magazine di Gruppo (HTSI e 24 Hours) chiudono il primo semestre 2025 in calo rispetto al pari periodo del precedente esercizio (-7,1%).

HTSI, il mensile dedicato al lusso in collaborazione con Financial Times, ha celebrato nel 2024 i 10 anni di pubblicazione in Italia e come ultima iniziativa di celebrazione è stato presentato a novembre 2024 il primo HTSI Luxury Start-Up Award, per dare visibilità alle start-up che stanno ridefinendo i confini del lusso, unendo innovazione e sostenibilità a una visione proiettata verso il domani. L'iniziativa, in sintonia con l'impegno di HTSI nel raccontare le tendenze più all'avanguardia, ha celebrato le imprese che, con determinazione e spirito pionieristico, stanno trasformando il mondo del lusso, non solo come industria, ma anche come esperienza e valore culturale. Nel mese di febbraio 2025 un prestigioso evento svoltosi a Milano è stata l'occasione per premiare alla presenza della Giuria del Premio e di numerosi invitati e invitate tutte le dieci start-up vincitrici. Ad amplificare la comunicazione una attività di maxi-affissione nel centro

di Milano. Inoltre, in occasione della Milano Design Week, è stata lanciata la prima newsletter di HTSI, con contenuti esclusivi e una selezione degli articoli online.

Nel primo semestre 2025 il portale https://www.ilsole24ore.com fa registrare una media giornaliera di 1,0 milione di browser unici, in crescita dell'1,7% rispetto al periodo gennaio-giugno 2024. Positivo anche il dato sulle visualizzazioni di pagina, con una media giornaliera di 5,9 milioni, in crescita del 4,5% rispetto al primo semestre 2024, a riprova di un maggiore coinvolgimento degli utenti (fonte: Mapp Intelligence, già Web-trekk).

Lato media per gennaio-giugno 2025 si segnala la crescita sia per la parte video (16,3 milioni in media di visualizzazioni mensili, +2,2% vs 2024) che per quella podcast (970.000 ascolti mensili in media, +36,2% rispetto all'anno passato). Relativamente ai Social Network, Il Sole 24 ORE ha superato a giugno 2025 i 6 milioni di follower con un miglioramento anno su anno per tutte le piattaforme (Whatsapp Web +64,0%, YouTube +38,0%, TikTok +26,4%, Instagram +11,1%, Linkedin +3,9%, X-Twitter +1,5%, Facebook

+0,4%; fonti: Whatsapp, YouTube Analytics, TikTok Analytics, Meta Analytics, Linkedin Analytics, X-Twit-ter Analytics). In riferimento a Linkedin, Il Sole 24 ORE si conferma primo editore per follower sul social dedicato al mondo professionale, con la newsletter nativa Management 24 che chiude il semestre a quota 440 mila iscritti.

Prosegue nei primi sei mesi del 2025 la pubblicazione di nuovi podcast: "Elon, uno nessuno cento Musk" dedicato alla controversa figura dell'imprenditore al centro della cronaca economica e politica, "Squali" che racconta i casi di frodi finanziarie più clamorosi, "Fentanyl, la molecola del diavolo", che affronta la crisi che sta devastando città e famiglie americane a causa dell'oppiaceo sintetico 50 volte più potente dell'eroina e "Disordine, le nuove coordinate del mondo", tratto dall'omonimo libro di Giuliano Noci.

Proseguono anche le coproduzioni con Radio 24 con "La Crepa", podcast d'inchiesta realizzato sul campo dagli inviati de Il Sole 24 ORE e Radio 24 e "Per il tuo bene", che racconta la vicenda di quattro fratelli che una mattina come tante vengono allontanati da tutti i loro affetti. Si arricchisce anche il canale History Telling di Paolo Colombo con il podcast "Mandela. Il primo attacco all'apartheid" e la serie speciale "Edi-zione straordinaria, 10 eventi spettacolari nella storia d'Italia", prodotta per il 160° anniversario dalla fondazione del quotidiano e che racconta eventi memorabili, dall'Esposizione Universale a Milano al primo concerto dei Beatles, passando per la nascita e storia de Il Sole 24 ORE. Inoltre, nel mese di marzo viene avviata la produzione delle puntate speciali riservate agli abbonati di "Market Mover", il podcast che racconta le notizie che muovono i mercati e che, a giugno, è stato protagonista insieme a "Cripto" di un appuntamento importante: due puntate live a Stazione Radio, con gli host dei due podcast in un momento di incontro con gli ascoltatori.

Prosegue anche il rafforzamento dell'offerta video, tra cui le nuove rubriche settimanali come "Salute24", la serie "No Tu No" dedicata al Sistema Sanitario Nazionale, "Lavoro24", "Immobili24" lanciate nel primo trimestre dell'anno, e ulteriormente arricchita della serie dedicata alle ITS Academy sui percorsi formativi che fanno trovare subito lavoro e della rubrica Inside Industry, che esplora settimanalmente i principali trend e le trasformazioni industriali. Grande attenzione è stata dedicata alla copertura dell'elezione del nuovo Papa e a tutti gli eventi di cronaca e politica internazionale che hanno caratterizzato il secondo trimestre dell'anno. Forte presidio anche durante il Festival dell'Economia di Trento, che ha visto una massiccia produzione sia per il sito che dedicata ai social con il commento delle giornate, interviste ai principali ospiti e clip degli eventi più rilevanti del Festival e del FuoriFestival. A fine giugno è stata infine inaugurata anche la rubrica "Umani digitali" di Padre Paolo Benanti, in cui si riflette sulla relazione tra gli esseri umani e le macchine digitali con cui abbiamo a che fare nella nostra quotidianità.

Il 24 giugno, in occasione del lancio del nuovo canale TV Radio24-IlSole24OreTV, è stato reso disponibile anche sul sito https://www.ilsole24ore.com il flusso streaming della programmazione TV.

A completamento del set di newsletter dedicate alla geopolitica e all'economia globale, è stata lanciata a marzo la newsletter Asia24, che si aggiunge ad Africa24, America24, Europa24. Mentre, in occasione del

Salone del Mobile, è stata presentata la newsletter HTSI, che ogni settimana racconta il meglio del mercato

high-end: moda, design, viaggi, orologi, gioielli, food, wine, sport e benessere.

Ai Lab24 pubblicati nei primi mesi dell'anno, tra cui quelli dedicati al Giorno della Memoria, alle elezioni USA con focus sull'elezione di Donald Trump, ai Supercomputer e ai protagonisti della Tech Economy a partire da Elon Musk, nel secondo trimestre sono stati pubblicati nuovi lavori, tra cui quello dedicato al Conclave, due lavori che anticipano la Qualità della Vita 2025, la guida interattiva per orientarsi tra i corsi di laurea per l'anno accademico 2025/2026, un approfondimento con quiz sui quesiti del Referendum dell'8-9 giugno e infine una timeline di grafici ed immagini che hanno caratterizzato i primi mesi del 2025, presentato durante il Festival dell'Economia di Trento.

Sempre in occasione del Festival dell'Economia di Trento, ha debuttato la versione in lingua inglese del sito https://www.ilsole24ore.com, tradotta grazie anche all'ausilio dell'AI. In linea con il processo di internazionalizzazione del Gruppo, il sito in versione inglese è pensato per offrire un nuovo livello di servizio ad una audience sempre più globale, supportando gli utenti e imprese stranieri o italiani che operano in contesti internazionali.

Al via anche la nuova foglia articolo live, dedicata al commento in tempo reale dei principali avvenimenti di giornata, con nuove funzionalità, integrazione con i contenuti multimediali e possibilità per gli utenti di interagire con la redazione inviando domande relative ai temi trattati nell'articolo.

È stato rilasciato anche l'hub digitale ilsole24ore.com/160, raggiungibile dal logo 160 inserito nella home page del sito, con l'obiettivo di raccogliere e amplificare con contenuti speciali, backstage e pillole extra tutte le iniziative dedicate ai 160 anni del Sole 24 ORE.

A partire da aprile gli utenti possono iscriversi sul sito per ricevere in modalità push notification gli aggiornamenti sulle principali notizie della giornata.

Prosegue anche il percorso di rafforzamento della proposta di offerta di contenuto e abbonamento legata al sito e al quotidiano con la continua sperimentazione di proposte di abbonamento dedicate e di modalità di interazione con gli utenti, attraverso l'utilizzo di tecnologie di gestione dinamica. A gennaio è stata lanciata una offerta back to work, seguita ad aprile da un'offerta focalizzata sui contenuti in tempo reale dai mercati visti gli impatti dei dazi, entrambe sostenute con campagne di comunicazione digital e social.

A partire dal 1° luglio è stata riproposta anche l'offerta dedicata ai mesi estivi.

L'impegno nella produzione di contenuti e nella sperimentazione di formati è premiato da diversi riconoscimenti:

• per l'ottavo anno consecutivo Il Sole 24 ORE è il primo quotidiano in Italia per affidabilità, come certificato dal Digital News Report 2025 condotto in 48 Paesi dal Reuters Institute dell'Università di Oxford;

• il primo premio ai Global Brand Award nella categoria Media, PR and publication awards - Italy come "Most Innovative Business News Platform" e "Excellence in Financial & Economic Journa-lism"

Il 28 giugno sono state rese disponibili sui principali siti le dichiarazioni di accessibilità, come previsto dallo European Accessibility Act (EAA), che riportano il percorso che il Gruppo ha intrapreso per rendere tutti i suoi touchpoint digitali accessibili alle persone con disabilità.

Infine, l'11 febbraio 2025 in occasione della Giornata Mondiale del Malato è stato lanciato 24ORE Salute, la nuova piattaforma multimediale e crossmediale del Gruppo 24 ORE dedicata a salute, medicina, ricerca, sanità e innovazione con l'obiettivo di offrire un nuovo e univoco presidio di riferimento coniugando la profondità dei temi con l'autorevolezza, l'affidabilità e la capacità divulgativa dell'informazione firmata dalle testate di Gruppo. Al centro del progetto il nuovo hub digitale che all'indirizzo 24oresalute.com raccoglie tutti i contenuti più rilevanti in ambito salute e sanità realizzati da Il Sole 24 ORE, Radiocor, Radio

24, 24Ore Podcast, Lab24 e 24 ORE Eventi. Un contenitore esclusivo, un nuovo marchio visivo, l'amplia-mento della copertura informativa e la creazione di nuove iniziative tematiche, verso tutte le community di riferimento: i cittadini, mirando, attraverso la divulgazione, a formare «pazienti evoluti» attenti alla prevenzione e alla cura, gli stakeholder e la business community, Imprese e Istituzioni, Associazioni e Fondazioni del terzo settore, Professionisti ed Enti Ospedalieri e di Ricerca medico-scientifica, per offrire un contesto autorevole dove contribuire ad alimentare il dibattito per l'evoluzione e la crescita del sistema sanitario nazionale, pubblico e privato e della ricerca scientifica. A sostenere l'iniziativa, anche una campagna di comunicazione con il claim "La miglior cura è l'informazione" promossa, tra le altre cose, anche attraverso una innovativa operazione below the line, personalizzando le shopper del canale delle farmacie di numerosi punti vendita a presidio del territorio.

Il margine operativo lordo (ebitda) dell'area Publishing & Digital è positivo per 1,6 milioni di euro (3,4% in termini di incidenza sui ricavi) e si confronta con un ebitda positivo di 3,0 milioni di euro (6,2% in termini di incidenza sui ricavi) del primo semestre 2024.

Le principali variazioni intervenute nel primo semestre 2025 rispetto al pari periodo del precedente esercizio riguardano:

• il costo del personale, pari a 22,3 milioni di euro, in aumento di 0,3 milioni di euro (+1,6% rispetto al 2024 quando era pari a 22,0 milioni di euro);

  

• i costi diretti, in diminuzione di 0,7 milioni di euro (-4,2%), principalmente in relazione ai minori costi di distribuzione per 0,6 milioni di euro (-9,7%), ai minori costi di materie prime per 0,1 milioni di euro (-7,8%).

  Servizi Professionali e Formazione

  L'Area Servizi Professionali e Formazione sviluppa sistemi integrati di prodotto, a contenuto tecnico, normativo, formativo e di networking, rivolti al mondo dei professionisti, delle aziende e della pubblica amministrazione. Gli specifici segmenti di mercato presidiati sono quelli Fiscale, Lavoro, Diritto, Edilizia e Pubblica Amministrazione. Per ognuno di essi vengono realizzati strumenti specialistici integrati tra loro e in grado di soddisfare le esigenze informative, operative, formative, di networking e di visibilità differen-ziante dei target di riferimento: banche dati, quotidiani verticali, riviste, libri, servizi internet, soluzioni software, piattaforme di visibilità, piattaforme di certificazione di qualità, soluzioni di continuous learning. Inoltre, a questa divisione fa capo la Formazione.

  RISULTATI DELL'AREA SERVIZI PROFESSIONALI E FORMAZIONE

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024 variazione %

Ricavi diffusionali/altro	28.025	28.062	-0,1%
Ricavi pubblicitari	161	150	7,3%
Ricavi	28.186	28.212	-0,1%
Margine operativo lordo (EBITDA)	7.358	8.819	-16,6%
EBITDA Margin %	26,1%	31,3%	-5,2 p.p.
Risultato operativo	6.676	8.177	-18,4%

Andamento del mercato

Le prospettive di evoluzione del settore nel breve termine risentono di una strutturale saturazione del mercato, oltre che del contesto congiunturale sfavorevole. Permangono incognite sociali ed economiche legate

alle tensioni internazionali, soprattutto per le crisi militari in Ucraina e Medio Oriente e per le possibili instabilità conseguenti a decisioni assunte dalla nuova Presidenza USA.

Nei prossimi anni per il settore si attende una domanda più dinamica da parte di quei mercati di destinazione maggiormente impattati dall'attuazione del PNRR (sia per le imprese coinvolte nelle attività sia per i professionisti nel ruolo di consulenti). Per il 2025 è prevista una crescita del +1,6% del giro d'affari nazionale, per effetto della minor spinta delle riforme già avviate, mentre rimarrà elevato lo stimolo alla digitalizzazione.

Relativamente ai diversi segmenti, si attende una tendenza in crescita per l'editoria fiscale e per l'editoria giuridica. Sul fronte dei supporti, nel 2025 continuerà a svilupparsi l'editoria elettronica, mentre si ridurrà la pubblicazione di libri e riviste periodiche e si manterrà positivo l'andamento per i software gestionali, che vedranno una maggiore integrazione con le piattaforme editoriali online (fonte: "Rapporto Databank Editoria Professionale" - Cerved S.p.A, dicembre 2024).

Tuttavia, le difficoltà congiunturali degli ultimi anni e l'intensificarsi della concorrenza hanno accresciuto la sensibilità della domanda alla leva prezzo. In questo quadro di riferimento non vanno trascurati anche:

• il crescente numero di strumenti di informazione gratuita messi a disposizione da istituzioni pubbliche (a titolo esemplificativo Prodigit la banca dati nazionale di giurisprudenza tributaria di merito, promossa dal Consiglio di Presidenza della Giustizia Tributaria, la Banca Dati di Merito Pubblica a cura del Ministero della Giustizia contenente tutti i provvedimenti civili - sentenze, decreti, ordinanze - pubblicati a partire dal 1° gennaio 2016 nei Tribunali e Corti d'appello).

• Le applicazioni di Artificial Intelligence e in particolare la classe di soluzioni degli Intelligent Data Processing che utilizzano algoritmi - su dati strutturati e non - per finalità collegate all'estrazione delle informazioni presenti nei dati stessi e le applicazioni di Intelligenza Artificiale Generativa (Chat-Gpt e altre) che forniscono risposte ai quesiti degli utenti con un linguaggio naturale. Ancora non chiaro l'impatto sul mercato editoriale di tali soluzioni, che evidenziano di release in release un miglioramento di performance a grandi velocità e un'integrazione sempre più spinta con funzionalità tipiche dei software di studio con potenziali effetti rilevanti sia sull'attività delle categorie professionali per noi più strategiche, che sui servizi da esse erogati.

  Un'interessante ricerca condotta dall'Osservatorio Professionisti e Innovazione Digitale del Politecnico di Milano su un campione significativo di studi di commercialisti, avvocati e consulenti del lavoro, evidenzia la tendenza ad affiancare alle soluzioni tecnologiche tipiche per l'esercizio delle attività tradizionali di ciascuna professione (software per la gestione della contabilità, per le paghe, per il processo civile telematico) una sempre maggiore consapevolezza e competenza sull'utilizzo della tecnologia basata sull'Intelligenza Artificiale, sebbene con finalità differente da parte delle singole categorie professionali: gli studi di commercialisti, consulenti del lavoro e multidisciplinari polarizzano l'attenzione verso la possibilità di efficien-tare la compilazione e la redazione di documenti e atti, automatizzando le attività più ripetitive, mentre gli avvocati si concentrano sull'intero processo gestionale degli atti, dalla ricerca attraverso le fonti fino alla redazione (fonte: "Professionisti qualcuno con cui correre"- a cura dell'Osservatorio Professionisti e Innovazione digitale School of Management Politecnico Milano, dicembre 2024).

  Profondi cambiamenti riguardano anche le categorie professionali. I redditi medi dei liberi professionisti registrano un incremento particolarmente marcato nel 2022 (+15,7%) e un'ulteriore crescita nel 2023 (+6,2%), tuttavia considerando gli effetti dell'inflazione, i redditi reali mostrano una riduzione dell'8,3% rispetto al 2005 evidenziando un'erosione del potere d'acquisto nel tempo (fonte: "XIV Rapporto AdEPP sulla Previdenza Privata" - Centro Studi Adepp, dicembre 2024).

  Nel triennio 2020-2023, i gruppi professionali in cui si riscontra la maggior crescita della redditività sono i geometri (+61,9%), gli ingegneri (+53,1%) e gli architetti (+52,7%). Fra le categorie professionali caratterizzate dalla crescita minore ci sono invece gli avvocati (+11,1%). La crescita diffusa dei redditi non si accompagna sempre ad un incremento del numero di iscritti alle Casse previdenziali: a fianco di gruppi

  
  
  

  professionali che incrementano notevolmente il volume di adesioni vi sono categorie che sperimentano un calo anche significativo degli iscritti come ragionieri e periti commerciali (-18,8%) e avvocati (-3,3%, circa 8 mila adesioni in meno rispetto al 2020). Altro dato che si rileva è il progressivo invecchiamento degli iscritti. Cala il numero dei giovani che si iscrivono agli ordini professionali e aumenta la percentuale di professionisti over 60, evidenziando un cambiamento demografico significativo tra gli iscritti. Il fenomeno dei pensionati attivi è una chiara manifestazione dell'affermarsi della Silver Economy, che sottolinea il prolungamento della vita lavorativa. Alcune casse registrano percentuali superiori al 50% di pensionati che continuano a lavorare (fonte: "XIV Rapporto AdEPP sulla Previdenza Privata" - Centro Studi Adepp, dicembre 2024).

  Anche le differenze di reddito tra le diverse fasce d'età sono rilevanti: i professionisti sotto i 30 anni dichiarano circa un quarto dei redditi dei colleghi tra i 50 e i 60 anni. Inoltre, esiste una disparità di genere persistente, con le donne che guadagnano mediamente meno degli uomini in tutte le fasce d'età.

  Anche a livello territoriale si riscontrano significative differenze: nel 2023 i redditi medi dei professionisti del Sud sono inferiori del 46% rispetto al Nord, mentre la differenza tra Centro e Nord è del 19%, con una disparità di genere persistente in tutte le macroaree geografiche (fonte: "XIV Rapporto AdEPP sulla Previdenza Privata" - Centro Studi Adepp, dicembre 2024).

  Altro fenomeno significativo è l'aumento della propensione ad esercitare l'attività professionale in forma aggregata o tramite la costituzione di società fra professionisti o tramite l'associazione in studi professionali (fonte: VIII Rapporto sulle libere professioni in Italia - Confprofessioni, dicembre 2023).

  Dati e tendenze simili riguardano anche la categoria dei commercialisti ed esperti contabili. Dal rapporto sugli iscritti all'Albo dei dottori commercialisti ed esperti contabili presentato a Roma nel corso degli Stati generali dei commercialisti emergono i seguenti dati:

• Cresce del 10,1% il reddito medio dei 119.952 iscritti all'Albo dei dottori commercialisti ed esperti contabili, con un'impennata nell'ultimo triennio (+10,1% nel 2024, + 7,6% nel 2023 e + 9,3% nel 2022). Restano molto alte le differenze a livello territoriale. Il reddito medio più altro si registra nel Nord-Ovest (110.850 euro), segue il Nord-Est (97.977 euro), il Centro (77.624 euro), le Isole (49.953 euro) e fanalino di coda il Sud (45.006);

• Calo degli iscritti dello 0,4%, pari a 472 unità. Un calo che colpisce perché è una novità per i commercialisti (in crescita dal 2007) ma che è dovuto alla cancellazione di chi è andato in pensione: i nuovi iscritti nel 2024 sono 1.958, in aumento del 5% rispetto alle 1.864 del 2023, e gli under 41 sono cresciuti dell'1,8%, mentre gli over 60 calano dell'1,6%. L'andamento degli iscritti non è uniforme a livello territoriale: il Nord cresce dello 0,2%, il Centro registra un - 0,6% mentre il Sud -1%. Crescita del 10,9% delle società tra professionisti, pari a 1.961 nel 2024 (erano 1.768 l'anno precedente); dal 2016, anno in cui le Stp erano in tutto 438, questa forma di aggregazione è andata crescendo di anno in anno con incrementi percentuali a doppia cifra (fonte: Rapporto 2025 sull' Albo dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, giugno 2025).

Andamento dell'Area

I ricavi dell'area Servizi Professionali e Formazione nel primo semestre 2025 sono pari a 28,2 milioni di euro, sostanzialmente in linea (-0,1%) rispetto al pari periodo del 2024.

I ricavi del business dei Servizi Professionali sono pari a 25,9 milioni di euro tendenzialmente in linea (-0,4%) rispetto al primo semestre 2024, principalmente per la crescita dei ricavi delle banche dati del +1,4% (+0,3 milioni di euro; da 18,1 a 18,4 milioni di euro), dei quotidiani verticali NT+ del +2,9% e della certificazione ItalyXe la certificazione Qualità 24 per 0,2 milioni di euro, che in parte compensa la flessione delle linee prodotto periodici, libri e prodotti edicola del -26,6% (-0,4 milioni di euro; da 1,7 a 1,2 milioni di euro).

Importante anche il contributo derivante dal rientro nel business della formazione i cui ricavi sono in linea con l'anno precedente, grazie allo sviluppo del catalogo di corsi proposti a contenuto normativo e giornalistico sviluppati internamente all'area e alla partnership in Sole 24 ORE Formazione, avviata con Multiversity in aree diverse da quelle seguite direttamente da Il Sole 24 ORE S.p.A..

Nel corso del primo semestre 2025 è proseguito il lavoro di sviluppo e innovazione dell'offerta. Nel periodo il Gruppo 24 ORE ha sviluppato l'implementazione dell'IA nelle banche dati professionali e, in particolare in quelle di natura fiscale, legale e lavoro, aumentandone in maniera esponenziale le sue performance. La nuova release rilasciata il 5 febbraio in occasione di Telefisco 2025, è dotata di un assistente virtuale basato sull'IA in grado di comprendere il linguaggio naturale e fornire - sempre sotto la guida dei propri esperti -risposte tempestive e precise, grazie all'utilizzo esclusivo della propria base dati, con nuovi livelli di servizio e funzionalità.

In questi primi mesi di vendita oltre 4.000 clienti hanno "adottato" la nuova soluzione AI presente all'in-terno delle piattaforme TOP e SMART delle banche dati fiscali, lavoro, legale.

Prosegue l'ampliamento della collana Modulo24 e delle Soluzioni Software Valore 24 con l'arricchimento del catalogo prodotti e l'introduzione di nuovi software per professionisti e aziende e lo sviluppo di Partnership strategiche, come il progetto Giovani Talenti, realizzato in collaborazione con il Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti ed Esperti Contabili (CNDCE), che ha l'obiettivo di avvicinare i giovani al mondo delle professioni, e di contribuire alla valorizzazione, al rinnovamento e alla crescita dell'offerta degli studi professionali.

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Il margine operativo lordo (ebitda) è pari a 7,4 milioni di euro (26,1% in termini di incidenza sui ricavi) e si confronta con valore pari a 8,8 milioni di euro del primo semestre 2024 (31,3% in termini di incidenza sui ricavi).

Radio

L'Area Radio gestisce l'emittente nazionale Radio 24, News & Talk con un format editoriale che prevede l'alternarsi dei giornali radio a programmi di informazione e di intrattenimento.

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024 variazione %

Ricavi diffusionali/altro	210	303	-30,8%
Ricavi pubblicitari	9.340	8.572	9,0%
Ricavi	9.550	8.876	7,6%
Margine operativo lordo (EBITDA)	1.347	886	51,9%
EBITDA Margin %	14,1%	10,0%	4,1 p.p.
Risultato operativo	132	(257)	151,2%

Andamento del mercato

I dati di ascolto più recenti del mezzo radiofonico nel II semestre del 2024 registrano un totale di 34.883.000 ascoltatori nel giorno medio, in contrazione del -3,1% rispetto allo stesso periodo. Mentre il dato anno segna 35.077.000 in calo del -3,5% rispetto al dato anno 2023 (fonte: RadioTER 2024 II Sem e anno).

Nonostante il perdurare di un contesto macroeconomico attendista e prudente, il mercato radio nel 2025 registra una crescita di fatturato del +4,4% rispetto all'anno precedente (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024).

Il mercato Radiofonico in termini di volumi, fa segnare un andamento del +9,9% in confronto allo stesso periodo del 2024 (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024; analisi per secondi).

Gli andamenti sul mezzo Radio risultano molto positivi per i settori; Servizi Professionali (+66,2%); Industria/Edilizia/Attività (+59,0%); Media/Editoria (+51,1%); Finanza e Assicurazioni (+38,3%); Tempo Libero (+31,4%); Automobili (+26,2%); Enti/Istituzioni (+17,8%). Negativi di contro gli andamenti dei settori: Distribuzione (-0,6%); Informatica e Fotografia (-19,1%) e Abitazione (-19,7%). Questi settori rappresentano oltre i due terzi della raccolta pubblicitaria di Radio 24 in secondi (fonte: Nielsen gennaio/giu-gno 2025 vs 2024; analisi per secondi).

Andamento dell'Area

Nel secondo semestre del 2024 Radio 24 si è attestata su 2.473.000 ascoltatori nel giorno medio, dato in crescita rispetto agli ascolti dello stesso periodo del 2023 (+12,8%). Un andamento in contro tendenza rispetto al mercato con un'audience che raggiunge i livelli record di ascoltatori confermando Radio 24 quale emittente autorevole e dai contenuti originali e tra le più seguite tra le emittenti nazionali. Anche il dato anno risulta molto positivo sfiorando la soglia dei 2,4 milioni (2.391.000) in crescita del +7,0% rispetto al 2023 (fonte: RadioTER 2024, II Sem e anno).

L'area Radio chiude il primo semestre del 2025 con ricavi pari a 9,6 milioni di euro, in aumento di 0,7 milioni di euro (+7,6%) rispetto al pari periodo del 2024.

I ricavi pubblicitari dello stesso periodo, tramite il mezzo radiofonico ,il sito https://www.radio24.it e il nuovo canale TV Radio24-IlSole24OreTV lanciato il 24 giugno 2024 sono pari a 9,3 milioni di euro (+9,0% rispetto al 2024).

In termini di spazi, Radio 24 chiude il periodo gennaio-giugno 2025 con una crescita del +7,0% rispetto al pari periodo 2024 (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024; analisi per secondi). A pesare l'andamento dei settori di particolare rilevanza per Radio 24: Tempo Libero (+82,4%); Finanza/Assicurazioni (+49,9%); Distribuzione (+47,5%); Media/Editoria (+41,2%); Automobili (+28,5%); Industria/Edilizia/Attività (+26,0%); Servizi Professionali (+2,6%) e Enti/Istituzioni (+1,2%). Negativi invece gli andamenti di Abitazione (-3,6%) e Informatica/Fotografia (-36,0%). Tutti questi settori hanno una quota relativa sulla raccolta di Radio24 maggiore o uguale al 4,5% e nel complesso rappresentano oltre i due terzi della raccolta per Radio 24 in secondi segnando il +19,8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024; analisi per secondi).

La quota in secondi di Radio 24 rispetto al totale mercato radio è del 8,1% (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025; analisi per secondi).

La piattaforma Radio 24 - 4.0 ha registrato nel periodo gennaio/giugno 2025 un valore medio di pagine viste mese di 9,6 milioni. Il numero di utenti unici raggiunge una media mensile di 1,6 milioni (fonte: Mapp Intelligence - gennaio/giugno 2025).

La profonda trasformazione strategica avviata nell'ottobre del 2019, che ha visto il sito di Radio 24 evolversi da sito di informazione a hub audio digital (dal quale poter ascoltare la diretta radio e, on demand, i podcast di tutte le trasmissioni andate in onda e i podcast originali creati ad hoc), è proseguita nell'ambito dell'Audio Content Strategy di Gruppo, per approdare nel settembre 2023 alla nuova Piattaforma Radio 24 - 4.0. Una piattaforma digitale audio e video evoluta, unica nel panorama nazionale per la ricchezza dei suoi contenuti, che offre una nuova esperienza di ascolto attivabile e fruibile da qualunque device, in qualunque luogo e in qualsiasi momento, garantendo all'ascoltatore la stessa esperienza d'uso a prescindere dal punto di accesso utilizzato.

Il consolidamento della Piattaforma 4.0 e della sua multicanalità è proseguito anche nel 2024 con il lancio a Ottobre delle App per Smart TV e dispositivi Automotive, con l'On-Air in simulcast sul canale 246 del

digitale terrestre che a partire dal 24 Giugno si è evoluto in un vero e proprio canale TV di Gruppo. Nasce infatti, Radio24-IlSole24OreTV con un palinsesto in cui, al ruolo da protagonista dei programmi più iconici di Radio 24, si affianca l'informazione di approfondimento de Il Sole 24 ORE. Il nuovo canale TV, oltre alla fruizione lineare sul canale 246 del digitale terrestre, è accessibile da tutti i principali entry point digitali del Gruppo ed è quindi perfettamente integrato con il sito web di Radio 24, con l'App Mobile e anche con le App per CTV di Radio 24 disponibili per Android TV e LG. Un percorso strategico che ha visto negli ultimi anni Radio 24 cavalcare le trasformazioni tecnologiche presidiando tutte le nuove modalità di fruizione che rendono evidente l'approccio innovativo del mezzo e permettono di valorizzare al meglio la qualità dei contenuti, arricchendosi ora anche di una presenza in ambito televisivo all'interno del nuovo canale Radio24-IlSole24OreTV.

Da gennaio a giugno 2025 le audio stream (download e streaming on demand) dei podcast, fruibili da sito e da app di Radio24 per Mobile, Smart TV, dispositivi Automotive, Smart Speaker Alexa e dalle principali piattaforme terze (Spotify, Apple Podcast, Amazon Music) sono state 52,3 milioni, per una media mensile di 8,7 milioni di download (fonti: gennaio / giugno: Audiometrix per il sito e App, Spotify Metrix per Spotify, Apple Analytics per Apple, Amazon Analytics per Amazon).

I dati del 1° semestre 2025 confermano il robusto utilizzo della Piattaforma 4.0 e l'alto gradimento della nuova esperienza di navigazione multicanale da parte degli utenti, oltre ad un solido interesse verso i contenuti podcast di Radio 24.

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Il margine operativo lordo (ebitda) dell'Area Radio è positivo per 1,3 milioni di euro (14,1% in termini di incidenza sui ricavi) e si confronta con un primo semestre 2024 che presentava un ebitda positivo per 0,9 milioni di euro (10,0% in termini di incidenza sui ricavi).

24 ORE System - Raccolta pubblicitaria

24 ORE System è la divisione che svolge l'attività di concessionaria di pubblicità dei principali mezzi del Gruppo 24 ORE e di alcuni mezzi di terzi.

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024 variazione %

Ricavi Gruppo	37.257	37.416	-0,4%
Ricavi Terzi	1.575	1.806	-12,8%
Ricavi	38.832	39.222	-1,0%
Margine operativo lordo (EBITDA)	936	886	5,6%
EBITDA Margin %	2,4%	2,3%	0,2 p.p.
Risultato operativo	921	873	5,5%

Andamento del mercato

Nel primo semestre del 2025 il mercato di riferimento mostra un andamento in diminuzione rispetto al pari periodo del 2024 con una variazione del -1,7%, il mercato dei quotidiani netto locale registra il -5,0%, i periodici il -8,2%, la radio il +4,4% e il digital il -2,4% (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024).

Andamento dell'area

Nel primo semestre 2025 24 ORE System chiude con ricavi pari a 38,8 milioni di euro, in contrazione del

-1,0% rispetto al pari periodo del 2024.

In ambito pubblicitario, la concessionaria System presidia capillarmente il mercato anche grazie allo sviluppo di iniziative speciali, sempre più riconosciute dalle aziende come efficace veicolo valoriale e strumento di fidelizzazione verso la propria audience.

Tra le principali novità nel corso del primo semestre si segnala il lancio di Radio24-IlSole24OreTV. Grazie al nuovo canale televisivo si completa l'offerta dei mezzi del Gruppo 24 ORE che diventa il primo polo editoriale italiano a detenere una piattaforma multimediale di informazione completa, dotata di tutti i principali mezzi di diffusione: quotidiano, periodici, piattaforme digitali, agenzia di stampa, radio, eventi e da ora anche TV. Radio24-IlSole24OreTV in onda dal 24 giugno ha un'architettura di ultima generazione che consente la fruibilità da tutti i principali entry point disponibili: dalla Smart TV all'App Mobile, il Web e naturalmente la fruizione lineare sul digitale terrestre con il canale 246.

Il mercato di riferimento dei quotidiani (netto locale) nel periodo gennaio - giugno 2025 registra il -5,0% (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024). Il Sole 24 ORE (quotidiano + supplementi) chiude il primo semestre del 2025 a -6,5% rispetto allo stesso periodo del 2024. Per la tipologia commerciale, la testata di Gruppo realizza un risultato del -0,1% mentre sulla stessa tipologia il mercato dei quotidiani nel periodo gennaio-giugno 2025 cresce dello 0,5%. (fonte: FCP Assostampa gennaio/giugno 2025 vs 2024; fatturato). Si osserva una contrazione per la tipologia Finanziaria in cui Il Sole 24 ORE è leader di mercato del -3,2%, mentre il mercato si contrae del -8,6% (fonte: FCP Assostampa gennaio/giugno 2025 vs 2024; fatturato).

Il mercato in termini di spazi è positivo con il +1,8% (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025; n. pagine). In questo contesto si registrano andamenti positivi per i seguenti settori: Finanza/Assicurazioni (+45,8%); Media/Editoria (+28,3%); Enti/Istituzioni (+16,2%); Servizi Professionali (+13,8%) e Industria/Edili-zia/Attività (+2,0%). In contrazione i settori: Tempo Libero -0,4%); Oggetti Personali (-15,6%) e Abbigliamento (-18,8%). Per il quotidiano Il Sole 24 ORE, questi settori hanno tutti una quota uguale o superiore al 4% e rappresentano oltre i tre quarti della raccolta pubblicitaria complessiva (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025; n. pagine).

Il mercato di riferimento dei magazine evidenzia un calo con un -8,2% nel periodo gennaio - giugno 2025 rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024); i magazine di Gruppo hanno un andamento in contrazione e chiudono il primo semestre del 2025 con un -7,0%. Tra le attività dei primi sei mesi dell'anno, merita una particolare menzione l'iniziativa, anche crossmediale, legata al premio HTSI Best Start Up Award di febbraio 2025 e il presidio di eventi di settore (Pitti e Milano Fashion Week).

Nel mercato dei periodici nei primi sei mesi dell'anno, in termini di spazi, rispetto al 2024 si registra un calo pari al -10,0%. In particolare, sui singoli settori si registrano i seguenti andamenti: Turismo (-0,4%); Bevande/Alcolici (-1,5%); Oggetti Personali (-3,7%); Abitazione (-5,5%); Abbigliamento (-11,2%) e Cura Persona (-27,4%). Questi settori rappresentano oltre tre quarti del totale degli spazi raccolti per HTSI e tutti con una quota maggiore o uguale al 4,0% (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024; n. pagine).

Nonostante il perdurare di un contesto macroeconomico attendista e prudente, il mercato radio nel 2025 registra una crescita di fatturato del +4,4% rispetto all'anno precedente (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024). Nei primi sei mesi del 2025, Radio 24 ha un andamento positivo con il +9,5% rispetto all'anno precedente.

La piattaforma Radio 24 - 4.0 ha registrato nel periodo gennaio/giugno 2025 un valore medio di pagine viste mese di 9,6 milioni. Il numero di utenti unici raggiunge una media mensile di 1,5 milioni (fonte: Mapp Intelligence - gennaio/giugno 2025). Da gennaio a giugno 2025 le audio stream (download e streaming on demand) dei podcast, fruibili da sito e da app di Radio24 per Mobile, Smart TV, dispositivi Automotive, Smart Speaker Alexa e dalle principali piattaforme terze (Spotify, Apple Podcast, Amazon Music) sono state 52,3 milioni, per una media mensile di 8,7 milioni di download (fonti gennaio / giugno: Audiometrix per il sito e App, Spotify Metrix per Spotify, Apple Analytics per Apple, Amazon Analytics per Amazon).

Il mercato Radiofonico in termini di volumi, fa segnare un andamento del +9,9% in confronto allo stesso periodo del 2024 (fonte: Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024; analisi per secondi).

Gli andamenti sul mezzo Radio risultano molto positivi per i settori; Servizi Professionali (+66,2%); Industria/Edilizia/Attività (+59,0%); Media/Editoria (+51,1%); Finanza e Assicurazioni (+38,3%); Tempo Libero (+31,4%); Automobili (+26,2%); Enti/Istituzioni (+17,8%). Negativi di contro gli andamenti dei settori: Distribuzione (-0,6%); Informatica e Fotografia (-19,1%) e Abitazione (-19,7%). Questi settori rappresentano oltre i due terzi della raccolta pubblicitaria di Radio 24 in secondi (fonte: Nielsen gennaio/giu-gno 2025 vs 2024; analisi per secondi).

Il mercato digital mostra un andamento negativo nei primi sei mesi dell'anno con un -2,4% (fonte: dati netti Nielsen gennaio/giugno 2025 vs 2024). Nel primo semestre 2025, la raccolta dell'online della concessionaria System registra nel complesso un dato del -3,5% rispetto al 2024 (al netto della tipologia fondi e della raccolta sulle testate estere); i siti di Gruppo (netto fondi) segnano il -2,4%.

Nel mercato digital segnano un andamento positivo i settori: Enti/Istituzioni (+15,0%); Industria/Edili-zia/Attività (+5,7%). Andamento negativo invece per i settori: Servizi Professionali (-2,1%); Automobili (-2,5%); Finanza e Assicurazioni (-3,1%); Media/Editoria (-10,2%) (fonte: FCP Assointernet, analisi per settori gennaio-giugno 2025 vs 2024). Questi sei settori nell'insieme rappresentano poco più dei tre quarti della raccolta totale sui mezzi del Gruppo (netto fondi).

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Il margine operativo lordo (ebitda) è positivo per 0,9 milioni di euro (2,4% in termini di incidenza sui ricavi) in linea al pari periodo del 2024 (2,3% in termini di incidenza sui ricavi).

Cultura

L'Area Cultura opera nella gestione e valorizzazione di musei (Mudec), nella produzione e vendita di mostre e servizi collegati (bookshop, ticketing, eventi) oltre che nell'ideazione e pubblicazione di libri e merchandising. Tali attività sono svolte attraverso la società controllata 24 ORE Cultura S.r.l..

migliaia di euro 1° semestre 2025 1° semestre 2024 variazione %

Ricavi diffusionali/altro	5.812	6.723	-13,5%
Ricavi	5.812	6.723	-13,5%
Margine operativo lordo (EBITDA)	(728)	(1.051)	30,7%
EBITDA Margin %	-12,5%	-15,6%	3,1 p.p.
Risultato operativo	(974)	(1.286)	24,2%

Andamento del mercato

Il settore culturale italiano, nel primo semestre del 2025, mostra segnali di miglioramento, con previsioni ottimistiche che indicano una crescente ripresa sostenuta anche dall'aumento dei flussi turistici. Tuttavia, questa ripresa continua ad essere rallentata ed influenzata da fattori macroeconomici come l'andamento dei consumi e il crescere dell'incertezza internazionale.

Nei primi cinque mesi del 2025 l'editoria italiana di varia, ovvero romanzi e saggi venduti nelle librerie fisiche e online e nella grande distribuzione, è in flessione del 4,3% a copie e in flessione del 4,6% a valore rispetto al 2024. Le copie vendute nei primi cinque mesi sono state pari, infatti, a 36,8 milioni, le vendite sono state pari a 542,5 milioni di euro (si sono perse 1,6 milioni di copie e si sono persi a valore 25,9 milioni di euro rispetto al 2024).

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Il Sole 24 Ore S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 07 agosto 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 07 agosto 2025 alle 10:07 UTC.