Gruppo Innovatec
Relazione Finanziaria intermedia al 30 giugno 2025
DATI SOCIETARI
INNOVATEC S.p.A.
Sede legale in Via Giovanni Bensi 12/5, 20152 Milano Capitale sociale Euro 10.532.567,45
ed interamente sottoscritto e versato
Iscritta al Registro delle Imprese di Milano al n. 08344100964
R.E.A. MI-2019278
Sedi e Uffici
Milano - Via Giovanni Bensi 12/5, 20152 Milano (sede legale e operativa)
SOMMARIO
Organi sociali pag. 5
Struttura del gruppo Innovatec pag. 7
Relazione del Consiglio di Amministrazione
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Informazioni generali della Società e del Gruppo pag. 9
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Sintesi dei Risultati del Gruppo e della Società pag. 11
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Fatti rilevanti avvenuti nel primo semestre 2025 pag. 16
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Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 giugno 2025 pag. 17
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Il Progetto di Scissione pag. 18
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Informazioni agli Azionisti pag. 25
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Il mercato di riferimento pag. 30
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I Risultati economici del Gruppo pag. 40
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Andamento finanziario del Gruppo pag. 45
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La Posizione finanziaria netta di Gruppo pag. 48
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Politica di investimento pag. 50
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Risorse Umane pag. 50
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Politica Ambientale . pag. 52
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Le Attivita' di Ricerca e Sviluppo pag. 53
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Fattori di Rischio ed incertezze pag. 54
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Governance pag. 58
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Attività di Direzione e Coordinamento pag. 65
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Operazioni con parti correlate pag. 65
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Evoluzione prevedibile della gestione pag. 65
Prospetti contabili consolidati pag. 69
Note esplicative al Bilancio Consolidato intermedio chiuso al 30 giugno 2025 pag. 79
PREMESSA
Il presente Bilancio intermedio consolidato è stato predisposto nel rispetto dei Principi Contabili Nazionali,
emanati dall'Organismo italiano di contabilità (OIC).
ORGANI SOCIALI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
PRESIDENTE ed AMMINISTRATORE DELEGATO (1) Roberto Maggio AMMINISTRATORE INDIPENDENTE (1) Edoardo Balestra
AMMINISTRATORE (1) Maria Domenica Ciardo
AMMINISTRATORE (1) Federico Perabò
AMMINISTRATORE (1) Valerio Verderio
COLLEGIO SINDACALE (1)
PRESIDENTE Gianluigi Grossi
SINDACO EFFETTIVO Antonino Fiorentino
SINDACO EFFETTIVO Annabella Arienzo
SINDACO SUPPLENTE Gianluca Trupiano
SINDACO SUPPLENTE Alessandra Mercurio
SOCIETA' DI REVISIONE (2) EY S.p.A.
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Incarico conferito dall'Assemblea del 30 gennaio 2025 fino all'approvazione del bilancio 2027
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Incarico conferito dall'Assemblea del 29 aprile 2025 fino all'approvazione del bilancio 2027
NATURA DELLE DELEGHE CONFERITE AGLI AMMINISTRATORI
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione ed Amministratore Delegato Avv. Roberto Maggio ha la legale rappresentanza della Società. Ha inoltre la firma sociale da esercitare sia in Italia che all'estero con firma singola sino ad Euro 1 milione, oltre con delibera del Consiglio di Amministrazione.
STRUTTURA DEL GRUPPO INNOVATEC
100%
51%
32,45%
51'/o
rl
"Il restante 49º/» è posseduto da Sostenya Group S
Relazione del Consiglio di amministrazione al 30 giugno 2025
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INFORMAZIONI GENERALI DELLA SOCIETA' E DEL GRUPPO
Innovatec S.p.A. ("Innovatec", Società "), quotata all'Euronext Growth Milan ("EGM") è dal 10 gennaio 2025, una holding attiva nel business dell'efficienza energetica e delle rinnovabili con l'obiettivo di fornire un supporto concreto alla comunità nel migliorare l'efficienza energetica, l'uso delle rinnovabili nonché ridurre i consumi energetici e gli impatti sul clima, ponendosi come obiettivo la compatibilità tra sviluppo e salvaguardia del territorio.
La strategia di Innovatec è coerente con i principali macro-trend di settore e degli obiettivi posti dall'Unione Europea, quali la decarbonizzazione e lo sviluppo delle rinnovabili, l'efficienza energetica e la salvaguardia delle risorse naturali e a orientare il mercato verso un nuovo modello di sviluppo sostenibile, per aiutare le comunità (aziende industriali, retail, e pubblica amministrazione) a diventare a impatto zero fornendo soluzioni innovative, concrete e tempestive ai problemi energetici.
La business unit dell'Efficienza Energetica e Rinnovabili è gestita dalla sub holding Genkinn S.r.l. la quale controlla il 51% di Innovatec Energy S.r.l. (già Eliospower S.r.l.) a sua volta controllante al 100% delle società SPV attive nello sviluppo e realizzazione di impianti fotovoltaici di grande e media taglia nonché del 100% di Albarum S.r.l. attiva nello sviluppo progetti fotovoltaici in Autorizzazione Unica. Essi gestiscono una pipeline di progetti fotovoltaici di grande taglia in sviluppo e in autorizzazione, con il duplice scopo di valorizzazione, sia tramite cessione a terzi ante costruzione e/o vendita a terzi in logica turn key, sia tramite la gestione in modalità asset management mantenendo la proprietà e/o la gestione degli asset rinnovabili con distribuzione diretta dell'energia prodotta dagli stessi a imprese, famiglie e comunità energetiche grazie anche la collegata al 30% Frisbi S.r.l.. La pipeline fotovoltaica prevede impianti in sviluppo a terra agrivoltaici e fotovoltaici per complessivi 190MWp di cui 46MWp autorizzati e 50MW in BESS in valutazione collocati su tutto il territorio nazionale. Innovatec Energy sviluppa inoltre progetti ed offre prodotti e servizi per l'ottimizzazione dei consumi energetici di clienti industriali e pubblica amministrazione. La sub holding Genkinn controlla altresì - con una quota del 32,45% - la ESI S.p.A., società quotata all'EGM anch'essa attiva nel business delle rinnovabili sia come EPC contractor che come System Integrator e Produttore Indipendente di Energia ("IPP"), coprendo tutte le fasi della catena del valore dell'energia rinnovabile: dallo sviluppo del progetto, all'ingegnerizzazione dell'impianto, fino alla realizzazione e alla gestione finanziaria, garantendo la sostenibilità economica e ambientale dei propri interventi. La controllata
opera anche nell'ammodernamento tecnologico di impianti esistenti ("revamping"), nella manutenzione degli impianti fotovoltaici, gestione di sistemi di supervisione e videosorveglianza, nonché nella realizzazione di sottostazioni elettriche e delle infrastrutture necessarie per l'integrazione dei sistemi di accumulo. Il backlog odierno è di circa Euro 24 milioni. Nell'ambito della divisione dedicata allo sviluppo progetti e alla produzione indipendente di energia (IPP), la controllata ESI a marzo 2025 ha perfezionato l'acquisizione della controllata al 100% La Cava S.r.l., destinata alla costruzione del primo impianto fotovoltaico di proprietà della controllata, con una capacità installata di 3 MWp in provincia di Viterbo e contestualmente, tramite la controllata al 51% ESI Solar 1 S.r.l., ha avviato le attività di sviluppo autorizzativo e, in particolare, lo sviluppo in procedura abilitativa semplificata (PAS) di un impianto da circa 4 MWp nel Lazio. Questo approccio integrato segna l'avvio di una pipeline triennale che prevede per ESI la realizzazione di almeno 20 MWp di nuova capacità fotovoltaica.
A completamento della catena di valore, Genkinn è infine titolare di una partecipazione del 30% in Frisbi S.r.l. start up innovativa per la fornitura di energia digitale e green a famiglie ed imprese, la quale svolge attività di rivendita al mercato residenziale e alle imprese di energia da fonti 100% rinnovabili.
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Nell'intero esercizio 2024, Innovatec era altresì presente - tramite la sub holding interamente controllata Haiki+ S.p.A. (ora quotata all'EGM dal 10 gennaio 2025) - anche nel business dell'Ambiente ed Economia Circolare. Nel corso del secondo semestre 2024, l'Assemblea degli Azionisti di Innovatec, al fine rendere più efficiente la struttura societaria e aziendale e lo sviluppo futuro dei due core business gestiti dalla Società, ha approvato il progetto di scissione societaria di Innovatec S.p.A.("Scissione"), volto a separare i due rami aziendali (Efficienza Energetica e Rinnovabili da un lato e Ambiente ed Economia Circolare dall'altro), caratterizzati da differenti e nuove dinamiche ed aspettative di mercato nonché da distinte tempistiche di creazione di valore, agevolando così lo sviluppo e un'appropriata valorizzazione degli stessi. Con data di efficacia 10 gennaio 2025, Innovatec S.p.A. si è scissa in due società, entrambe quotate all'EGM e controllate dallo stesso azionista di maggioranza relativa Sostenya Group S.r.l., dove Innovatec ha mantenuto la gestione e lo sviluppo del business Efficienza Energetica e Rinnovabili mentre Haiki+ S.p.A. la gestione e sviluppo del business dell'Ambiente ed Economia Circolare.
Per effetto della Scissione, agli azionisti di Innovatec S.p.A. sono state assegnate in pari data, senza versamento di corrispettivo o conguaglio, azioni di Haiki, proporzionalmente al numero di azioni possedute in Innovatec, secondo il rapporto di una azione ordinaria di Haiki per ogni azione ordinaria di Innovatec. Inoltre, sempre per effetto della scissione, ai titolari dei warrant denominati "Warrant Innovatec 2023-2026" sono stati assegnati gratuitamente warrant di Haiki di nuova emissione, in ragione di un warrant Haiki per ogni warrant Innovatec.
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SINTESI DEI RISULTATI DEL GRUPPO
KPI economici patrimoniali e finanziari (Meuro)
1°Sem.25 1°Sem.24 Var. Var. %
VALORE DELLA PRODUZIONE
15,9
111,7
(95,8)
(86)
EBITDA Adj.
(0,2)
15,2
(15,4)
(101)
% EBITDA
-1,1%
13,6%
-14,7%
(108)
EBIT Adj.
(1,0)
3,9
(4,8)
125
% EBIT
-6,0%
3,5%
-9,5%
272
Risultato Netto di Gruppo
(0,5)
(1,4)
0,8
61,3
Capitale Investito Netto
14,2
134,6
(120,4)
(89)
"Convertendo" Sostenya Group
0,0
23,0
(23,0)
>100
Patrimonio Netto di Gruppo
9,5
55,0
(45,5)
(83)
Patrimonio Netto di terzi
3,2
10,9
(7,7)
(71)
PFN Adj.
(1,5)
(68,7)
67,2
(98)
* Nel Valore della Produzione sono comprensivi i proventi netti derivanti dalla cessione a terzi delle SPV titolari di progetti fotovoltaici autorizzati.
Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) è una misura utilizzata dal Gruppo per monitorare e valutare l'andamento operativo e non è definito come misura contabile nell'ambito dei Principi ITA GAAP e pertanto non deve essere considerato una misura alternativa ai risultati di bilancio per la valutazione dell'andamento operativo. Il valore è comprensivo dei proventi/oneri derivanti dalla cessione delle SPV titolari dei progetti fotovoltaici in sviluppo autorizzati. Poiché la composizione del Margine Operativo Lordo (EBITDA) non è regolamentato dai Principi Contabili di riferimento, il criterio di determinazione applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri e pertanto potrebbe non essere comparabile. L'EBITDA Adj. è pari alla differenza del Valore della Produzione*come sopra definito e i costi operativi al netto degli ammortamenti e degli accantonamenti. L'EBIT Adj. è pari alla differenza del Valore della Produzione*come sopra definito e i costi operativi.
La Posizione Finanziaria Netta "PFN Adj. è ottenuta come somma algebrica delle disponibilità liquide e mezzi equivalenti, delle attività finanziarie correnti e delle passività finanziarie a breve e a lungo termine (passività correnti e non correnti) al netto dei rapporti verso parti correlate. La PFN Adj. non considera gli scaduti finanziari verso fornitori ed altri debiti correnti scaduti.
Il bilancio consolidato intermedio al 30 giugno 2025 sconta gli effetti dell'operazione di Scissione
parziale, proporzionale e inversa del ramo d'azienda "Ambiente ed Economia Circolare" di Innovatec
S.p.A. in favore della società beneficiaria Haiki+ S.p.A., efficace con la quotazione all'EGM di quest'ultima avvenuta in data 10 gennaio 2025. Ne consegue che i risultati al 30 giugno 2025 del Gruppo Innovatec si riferiscono esclusivamente alla performance economiche e finanziarie della capogruppo Innovatec S.p.A. e della business unit Efficienza Energetica e Rinnovabili gestita dalla sub holding Genkinn S.r.l.. Tali dati non risultano comparabili con i valori economici del primo semestre 2024 nonché quelli con patrimoniali del Gruppo Innovatec al 31 dicembre 2024 i quali riflettono invece anche le performance della business unit Ambiente ed Economia Circolare oggetto dell'operazione di Scissione.
Il Valore della Produzione* si attesta a Euro 15,9 milioni (1°Sem.24: Euro 111,7 milioni) registrando un EBITDA Adj. negativo a Euro -0,2 milioni (1°Sem.24: Euro 15,2 milioni) e un EBIT Adj. negativo di Euro -1 milione (1°Sem.24: Euro 3,9 milioni). La riduzione del Valore della Produzione e delle marginalità registrate dal Gruppo Innovatec nel primo semestre 2025 è riconducibile agli effetti derivanti dall'operazione di Scissione e dal deconsolidamento della business unit Ambiente ed Economia Circolare che contribuiva ai risultati di Gruppo al 30 giugno 2024 per circa Euro 100 milioni di ricavi, Euro 15,3 milioni di EBITDA e Euro 4,7 milioni di EBIT. I risultati operativi del semestre sono stati inoltre influenzati dai ritardi regolatori e attuativi relativi all'ottenimento delle autorizzazioni per la realizzazione dei progetti fotovoltaici in sviluppo alle modifiche regolatorie del settore delle Rinnovabili.
Il Risultato Netto di gruppo è negativo nel semestre a Euro -0,5 milioni e segue la stessa dinamica dei ricavi ma in miglioramento rispetto al dato dello stesso periodo dello scorso esercizio di Euro -1,4 milioni
a seguito di una minore incidenza degli oneri finanziari che si attestano Euro 0,4 milioni per effetto del deconsolidamento della business Ambiente ed Economia Circolare e dell'iscrizione delle imposte anticipate per Euro 0,4 milioni ed interessenze di terzi per Euro 0,5 milioni. La business unit Ambiente ed Economia Circolare contribuiva al risultato netto di gruppo del primo semestre 2024 per Euro 34 mila.
Anche i dati patrimoniali e finanziari del Gruppo Innovatec al 30 giugno 2025 risentono degli effetti derivanti dall'operazione di Scissione delle società operanti nel settore dell'Ambiente ed Economia Circolare, business maggiormente capital intensive rispetto al business dell'Efficienza Energetica e Rinnovabili. L'operazione di Scissione ha portato al deconsolidamento di circa Euro 122 milioni di attivi netti parzialmente compensati da Euro 93 milioni di debiti finanziari e "Convertendo".
Il Patrimonio Netto di gruppo e il Patrimonio Netto di terzi al 30 giugno 2025 si attestano rispettivamente a Euro 9,5 milioni (31/12/24: Euro 32 milioni) e Euro 3,2 milioni (31/12/2024: Euro 10,9 milioni) in riduzione a seguito della perdita registrata nel semestre a cui si aggiungono gli effetti derivanti dall'operazione di Scissione per circa Euro 29 milioni comprensivi del trasferimento in capo ad Haiki+
S.p.A. del patrimonio netto di scissione di Innovatec S.p.A. di Euro 10,3 milioni.
Il Capitale Investito Netto risulta pari a Euro 14,2 milioni (31/12/2024: Euro 134,6 milioni) e riflette principalmente gli investimenti per lo sviluppo e realizzazione di impianti fotovoltaici (Euro 16 milioni) parzialmente compensati dalle passività nette non correnti (Euro 4 milioni) derivanti principalmente da esposizioni nette di medio lungo termine verso le ex-controllate Haiki+ S.p.A. e Innovatec Power S.r.l.. Gli investimenti sostenuti nel semestre ammontano a Euro 3,7 milioni parzialmente compensati dalle dismissioni per cessione a terzi di progetti autorizzati per circa Euro 1,4 milioni.
L'operazione di Scissione ha portato a un forte miglioramento dell'indebitamento finanziario netto PFN Adj. attestandosi al 30 giugno 2025 a Euro -1,5 milioni rispetto al dato del 31 dicembre 2024 di Euro -68,7 milioni a seguito del deconsolidamento dei debiti finanziari della business unit Ambiente ed Economia Circolare e dei correlati debiti verso banche e prestiti obbligazionari in capo alla Innovatec
S.p.A per Euro 70 milioni. Il Bond emesso dalla capogruppo a fine marzo di Euro 3 milioni e le esposizioni finanziarie della controllata ESI S.p.A. di Euro 2,4 milioni sono parzialmente compensati da Euro 3,7 milioni di liquidità in cassa. Ciò ha portato una sensibile riduzione degli oneri finanziari netti che risultano nel semestre a Euro -0,4 milioni (1°Sem.24: Euro -3,3 milioni) e si riferiscono principalmente agli interessi derivanti dalle sopracitate esposizioni e dal debito di Euro 7 milioni a lungo termine verso la ora correlata Haiki+ S.p.A. sorto a seguito dell'operazione di Scissione con coobbligo dell'azionista di maggioranza relativa Sostenya Group S.r.l..
Per una maggiore comprensione delle performance economiche del Gruppo Innovatec dei primi sei mesi del corrente esercizio, la seguente tabella mostra i risultati operativi del Gruppo per il primo semestre 2025 rispetto lo stesso periodo dello scorso esercizio escludendo la business unit Ambiente ed Economia Circolare:
KPI operativi (Meuro)
1°Sem.25
1°Sem.24**
Var.
Var. %
VALORE DELLA PRODUZIONE *
15,9
12,9
3,0
23
EBITDA Adj.
(0,2)
(0,1)
(0,1)
<100
% EBITDA
-1,1%
-0,6%
-0,6%
<100
EBIT Adj.
% EBIT
(1,0)
-6,0%
(0,8)
-6,2%
(0,2)
0,2%
(20)
3
* Nel Valore della Produzione sono comprensivi dei proventi netti derivanti dalla cessione a terzi delle SPV titolari di progetti fotovoltaici autorizzati.
** I valori dei 1°Sem.24 comprendono i valori al primo semestre 2024 della business unit EE&RES e della capogruppo Innovatec S.p.A. escludendo la business unit Ambiente ed Economia
Circolare oggetto dell'operazione di Scissione.
Il Valore della Produzione si attesta a Euro 15,9 milioni rispetto a Euro 12,9 milioni del primo semestre 2024. L'incremento di Euro 3 milioni riflette l'aumento del business dell'Efficienza Energetica e Rinnovabili. Il Valore della Produzione della business unit dell'Efficienza Energetica e Rinnovabili si è attestata nel semestre a Euro 15,1 milioni (1°Sem.24 Euro 12,1 milioni), in aumento a seguito dei ricavi registrati da Innovatec Energy S.r.l. rispettivamente nel comparto EPC (1°Sem25: Euro 2,9 milioni, 1°Sem.24: nil) e nell'attività di sviluppo progetti Rinnovabili (1°Sem25: Euro 0,1 milioni), quest'ultima influenzata da ritardi regolatori e dispositivi che hanno portato ad allungamenti nelle tempistiche di ottenimento dei titoli autorizzativi e dello stato a ready to build di progetto necessari per l'attività di cessione a terzi e costruzione. La controllata ESI S.p.A. risulta in linea con lo stesso periodo dello scorso esercizio a Euro 12 milioni; i ricavi verso terzi controllata di Euro 10,7 milioni risultano in diminuzione (1°Sem.24: Euro 12,1 milioni) a seguito dei ritardi nell'attuazione del decreto FER X e dalle conseguenti incertezze sugli investimenti del settore, compensati con l'avvio dei lavori in-house (Euro 1,3 milioni) per la realizzazione dell'impianto fotovoltaico della potenza di 3 MW sito a Monterosi (VT). La capogruppo Innovatec S.p.A. registra nel semestre ricavi per Euro 0,7 milioni in linea con lo stesso periodo dello scorso esercizio e sono riconducibili alle attività svolte per la correlata Haiki+ S.p.A. per Euro 0,3 milioni e da proventi vari per Euro 0,4 milioni.
L'EBITDA Adj. risulta negativo a Euro -0,2 milioni (1°Sem24*: Euro -0,1 milioni). La marginalità operativa lorda della business unit Efficienza Energetica e Rinnovabili si attesta a Euro -0,5 milioni rispetto al dato positivo di Euro 0,7 milioni risentendo dei minori volumi derivanti dalle sopracitate dinamiche operative legate alle tempistiche autorizzative nonché a seguito della crescente pressione competitiva nel settore B2B da parte dei piccoli operatori del settore le quali hanno inciso negativamente sulla redditività complessiva del Gruppo. Tali effetti sono stati parzialmente compensati dalla positiva marginalità operativa lorda registrata dalla controllata ESI S.p.A. di Euro 0,7 milioni, in calo rispetto lo stesso periodo dello scorso esercizio (1°Sem.24: Euro 1,4 milioni), principalmente a seguito dei ritardi normativi e procedurali relativi alla definizione delle prime aste del FER X, di una minore redditività a consuntivo di alcune commesse chiuse nel semestre (Euro -0,2 milioni) nonché a seguito degli effetti derivanti dall'avvio (Euro 1,3 milioni) dei lavori in-house per la realizzazione dell'impianto fotovoltaico della potenza di 3 MW nel comune di Monterosi (VT) con margini elisi in consolidato per Euro 0,3 milioni. L'EBITDA della capogruppo Innovatec S.p.A. si attesta Euro 0,3 milioni.
L'organico del Gruppo al 30 giugno 2025 si è attestato a 77 unità (2024: 681 unità) in riduzione a seguito
dell'operazione di Scissione; l'organico puntuale al 31 dicembre 2024 di Innovatec senza considerare il
ramo d'azienda scisso era di 79 unità. Nel corso del terzo trimestre il personale è stato ridotto di 12 unità.
L'EBIT Adj. risulta negativo di Euro -1 milione (1°Sem.24*: Euro -0,8 milioni) e riflette, oltre degli effetti di cui sopra, dell'incidenza degli ammortamenti e in particolare dell'avviamento iscritto a seguito dell'acquisizione del controllo di ESI S.p.A. per circa Euro 0,4 milioni.
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Dal primo semestre 2025, Innovatec, a seguito dell'operazione di Scissione e in accordo con il Piano di Sviluppo 2025-2027 presentato al mercato a novembre 2024, è focalizzata esclusivamente nel business dell'Efficienza Energetica e Rinnovabili valorizzando l'attuale pipeline in sviluppo mediante un approccio scalare che preveda sia la valorizzazione con cessione a terzi ante costruzione, sia la vendita in logica turn key, sia la gestione in modalità asset management mantenendo la proprietà e/o la gestione degli asset rinnovabili contando inoltre sulle competenze consolidate nel ramo costruzione impianti della controllata quotata ESI S.p.A. e della vendita di energia della collegata Frisbi S.r.l..
Innovatec, ha continuato nel primo semestre le iniziative di investimento e di crescita già pianificate in presenza di una domanda di energia rinnovabile in continua espansione, ma influenzate da ritardi regolatori ed attuativi relativi all'ottenimento dei titoli autorizzativi, al raggiungimento dello stato ready to build dei progetti fotovoltaici nonché alla definizione delle aste FER X, (rispetto alle quali molti investitori hanno espresso la necessità di attendere preliminarmente i risultati) con impatto negativo sui dati economici consolidati di periodo. Tali fattori hanno inciso nel semestre sulle attività di valorizzazione dei progetti in ottica di cessione ante o post costruzione a terzi e/o di gestione proprietaria tramite operazioni di project financing e sulle tempistiche di acquisizione delle commesse EPC.
La redditività del semestre ha inevitabilmente risentito di tali variabili esogene influenzando anche il terzo trimestre del corrente esercizio. E' stato quindi preso in considerazione uno slittamento temporale degli obiettivi economici del 2025 agli anni successivi ad eccezione dell'attività gestita da ESI in quanto il backlog complessivo della controllata garantisce continuità e solidità di business assicurando per l'esercizio 2025 una marginalità in linea con i target prefissati.
Al fine di mitigare il più possibile tale scenario, Innovatec post scissione, ha iniziato nel mese di giugno 2025 un percorso di riorganizzazione societaria e di business operando alcune scelte quali quelle di dismettere l'attività B2B in quanto la crescente pressione competitiva da parte dei piccoli operatori del settore non ha permesso nel semestre e non permetterà in futuro una adeguata redditività nonché agire sui costi di struttura, sul personale e nella ricerca di efficienze operative con la controllata ESI S.p.A.. Tali benefici saranno a pieno regime dall'esercizio 2026.
Sono inoltre proseguite le attività che consentiranno al Gruppo di portare volumi di ricavo e redditività in aumento già a partire dall'ultimo trimestre dell'esercizio in corso. Alla fine del primo semestre sono stati valorizzati, tramite cessione a terzi, titoli autorizzativi fotovoltaici per 24,5MWp e avviata la commessa in-house per la realizzazione dell'impianto fotovoltaico della potenza di 3 MWp. Il secondo semestre ha già mostrato i suoi primi segnali di incremento a seguito dell'avvio dei lavori di realizzazione
dell'impianto fotovoltaico sito a Petilia Policastro (KR) di 4,5MWp, la sottoscrizione di nuovi contratti per interventi di revamping e repowering di 6,5 MWp nonché la cessione a terzi di ulteriori progetti autorizzati di circa 3MWp, a cui si aggiungeranno, nell'ultima parte dell'anno, i potenziali benefici derivanti dall'accordo con Altea Green Power per la compravendita e il co-sviluppo di progetti fotovoltaici, permettendo a Innovatec di valorizzare tramite cessione, progetti sia già autorizzati che in fase avanzata di sviluppo e/o da costruire in logica EPC turn key. Inoltre, la controllata ESI ha sottoscritto due contratti preliminari di acquisizione quote in società di scopo titolari di progetti fotovoltaici in sviluppo per circa 5 MWp da realizzare in house.
Il continuo ampliamento della pipeline di progetti fotovoltaici a cui si sono aggiunti nel semestre quelli nel settore dei Battery Energy Storage Systems (BESS), il backlog EPC conto terzi di ESI e l'avvio della costruzione di impianti proprietari, strategico verso l'integrazione verticale e la valorizzazione diretta degli asset energetici, testimonia - in un mercato in forte espansione - la validità delle strategie di sviluppo intraprese in grado di generare valore per gli azionisti con tempistiche di realizzazione di medio/lungo termine attraverso un modello di business sostenibile e scalabile. Alla data della presente Relazione, il Gruppo ha in portafoglio una pipeline di progetti in sviluppo di circa 240MWp: 190MWp fotovoltaici di cui 46MWp autorizzati e 50MW in BESS in valutazione; la controllata ESI ha un backlog di Euro 24 milioni e ha un obiettivo di realizzare almeno 20 MWp di nuova capacità fotovoltaica di proprietà della controllata di cui 3MWp già avviati a costruzione e 5MWp opzionati con contratti preliminari.
Infine l'accordo Altea Green Power, le negoziazioni e sottoscrizione di letter of intent ("LOI") con interlocutori terzi per la cessione di progetti di sviluppo autorizzati, le negoziazioni avanzate per la sottoscrizione di nuovi contratti EPC con primari operatori energetici internazionali e la fiducia riposta dalle istituzioni finanziarie con le recenti accensioni di finanziamenti e Bond per lo sviluppo e realizzazione di impianti fotovoltaici, confermano la validità della pipeline proprietaria del Gruppo e la consolidata posizione competitiva di ESI e consentono a Innovatec di affrontare i prossimi anni con fiducia e determinazione consapevoli delle sfide di mercato e degli iter regolatori e burocratici di settore. Obiettivo de Gruppo Innovatec, consapevole delle sfide di mercato, del contesto regolatorio e delle incertezze degli scenari macroeconomici, è crescere in modo strutturato investendo in innovazione, sostenibilità e sviluppo di lungo termine, mantenendo un assetto economico-patrimoniale solido e una visione chiara sugli obiettivi futuri di medio lungo termine garantendo stabilità finanziaria e generazione di valore per tutti i nostri stakeholder.
Tuttavia, alla luce dei ritardi nelle tempistiche di ottenimento dei titoli autorizzativi dei progetti in sviluppo necessari per l'attività di cessione a terzi e costruzione in house e alla definizione delle aste FERX nonché delle procedure incentivanti future, il Consiglio di Amministrazione di Innovatec, pur notando la persistenza delle inattese variazioni regolatorie manifestatesi nei primi nove mesi dell'anno ma confortato dalla conferma della validità strategica del settore delle rinnovabili (visti gli andamenti del prezzo dell'energia e del mercato di M&A sui titoli autorizzativi), ha preso in considerazione uno slittamento temporale degli obiettivi economici del 2025 agli anni successivi. Obiettivo del Gruppo per l'esercizio 2025 è di conseguire un Valore della Produzione di Euro 32 milioni (precedente: Euro 66 milioni) e un EBITDA Adj. di Euro 0,5 milioni (precedente Euro 4,3 milioni). L'attività gestita da ESI e il backlog complessivo della controllata garantiscono continuità e solidità di business assicurando per l'esercizio 2025 una marginalità in linea con i target prefissati. La PFN Adj. al 31 dicembre 2025 risulterà
in linea con gli obiettivi (Euro -4,7 milioni) a seguito dei finanziamenti di scopo sottoscritti e in sottoscrizione con istituzioni finanziarie. Le azioni poste in essere nella seconda parte dell'anno sui costi, sul personale e ricerca efficienze avranno pieno beneficio a partire dal prossimo esercizio.
Il nuovo Piano di Sviluppo 2026-2028 verrà reso noto a fine marzo 2026 in sede di approvazione dei risultati annuali consuntivi per l'esercizio 2025.
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FATTI RILEVANTI AVVENUTI NEL PRIMO SEMESTRE 2025
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Perfezionamento dell'operazione di Scissione e uscita Haiki+ S.p.A. dal perimetro del Gruppo Innovatec con efficacia 10 gennaio 2025
L'operazione di Scissione, ampiamente descritta nel bilancio d'esercizio separato e consolidato al 31 dicembre 2024 e nel Capitolo 5 della presente Relazione, si è perfezionata in data 10 gennaio 2025. Alla data risultano quotate due società entrambe quotate all'EGM, con i seguenti modelli di business:
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Innovatec S.p.A. attiva, tramite la sub holding Genkinn S.r.l. e sue controllate dirette ed indirette, nella gestione e sviluppo del business Efficienza Energetica e Rinnovabili;
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Haiki+ S.p.A. (società beneficiaria della scissione), attiva, tramite sue controllate dirette ed
indirette, nella gestione e sviluppo del business dell'Ambiente ed Economia Circolare.
Ne consegue che dalla data di efficacia della Scissione, Haiki+ S.p.A. nonché le sue società controllate dirette ed indirette operanti del settore dell'ambiente e dell'economia circolare comprensive delle società partecipate direttamente ed indirettamente da Innovatec S.p.A. e facenti parte del compendio scisso oggetto dell'operazione di Scissione (Sostenya Fintech S.r.l., Green LuxCo Capital SA, Ecosavona S.r.l., Innovatec USA LLC e Circularity S.r.l.), non rientrano più nelle società di controllo e nel perimetro di consolidamento di Innovatec S.p.A.. In data 10 gennaio 2025 è avvenuto il trasferimento da Innovatec S.p.A. del patrimonio netto di competenza di Haiki+ S.p.A. per effetto della Scissione di Euro 10,3 milioni.
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Realizzazione di impianti di energia rinnovabile in house della controllata ESI S.p.A.
In data 3 marzo 2025, la controllata ESI S.p.A. ha perfezionato l'acquisto del 100% della partecipazione La Cava S.r.l., veicolo societario dedicato alla realizzazione del primo impianto fotovoltaico di proprietà del Gruppo di 3 MWp sito nel Comune di Monterosi (VT). Questo progetto rappresenta il primo passo di una pipeline triennale che prevede la realizzazione di almeno 20 MWp di nuova capacità fotovoltaica di proprietà della controllata.
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Bond 2025-2026
Zenit Sgr, attento ai temi di sostenibilità ambientale e green - elemento centrale nella strategia di investimento del fondo - ha supportato finanziariamente lo sviluppo autorizzativo del Gruppo con la sottoscrizione a fine marzo 2025 di un prestito obbligazionario di Euro 3 milioni. In dettaglio, il Bond, la cui emissione è stata deliberata dal Consiglio di Amministrazione di Innovatec S.p.A. il 17 marzo 2025, ha scadenza il 30 novembre 2026, tasso d'interesse annuo 7% e un rimborso amortising con 15 mesi di preammortamento.
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Attività operativa svolta sulla pipeline in sviluppo
In data 14 maggio 2025, Innovatec Energy S.r.l. ha sottoscritto con le Fondazioni C.E.U.R. e Camplus un contratto di compravendita dell'intero capitale sociale della società veicolo Elios Sei S.r.l. ("SPV") titolare di un impianto fotovoltaico a terra autorizzato in P.A.S. di circa 4,5MWp sviluppato in-house, e in avvio di costruzione ubicato nel comune di Petilia Policastro (KR).
A fine giugno 2025, Innovatec Energy S.r.l. ha ceduto a terzi progetti fotovoltaici in autorizzati in P.A.S. per complessivi 20MWp siti in Matera e a Santeramo (BA). La vendita è avvenuta tramite la cessione del veicolo societario interamente controllato Elios Uno S.r.l.;
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Attività di costruzione EPC grandi clienti
In data 23 gennaio 2025, ESI S.p.A. ha siglato un accordo per la realizzazione di un impianto fotovoltaico a Pontinia (LT), che avrà una potenza installata di 825 kWp e una capacità di connessione alla rete di 800 kW, per un valore complessivo di Euro 0,7 milioni.
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FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO IL 30 GIUGNO 2025
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Accordo con Altea Green Power S.p.A.
Altea Green Power S.p.A., azienda quotata all'EGM ed attiva nello sviluppo di progetti e nella realizzazione di impianti di "green energy" e Innovatec, S.p.A. hanno sottoscritto in data 22 luglio 2025 un accordo commerciale triennale finalizzato all'acquisto da parte di Altea Green Power, di progetti nel settore della produzione di energia da fonti rinnovabili anche con sistemi di BESS storage dalla pipeline proprietaria di Innovatec. E' prevista inoltre la possibilità, per i progetti ancora in fase di sviluppo di Innovatec, specifici accordi di co-sviluppo. In aggiunta è prevista infine la possibilità per Altea di acquisire, da Innovatec, impianti "chiavi in mano (turn key)" realizzati da quest'ultima in sinergia con la controllata ESI S.p.A..
I corrispettivi per le attività di cui sopra, saranno stabiliti di volta in volta con specifici e separati accordi ad un valore coerente con le condizioni di mercato.
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Attività operativa svolta sulla pipeline in sviluppo
In data 7 luglio 2025, La Cava S.r.l. - società veicolo interamente controllata da ESI S.p.A. - ha ottenuto un finanziamento da Blu Banca di Euro 1,7 milioni destinato alla realizzazione in house dell'impianto fotovoltaico da 3 MW sito nel Comune di Monterosi (VT);
In data 24 luglio 2025, Innovatec Energy S.r.l. ha sottoscritto con un cliente terzo un contratto di compravendita di titoli autorizzativi in P.A.S di impiantoi fotovoltaico a terra di circa 3MWp sviluppati in house, e siti in località Palo del Colle (BA).
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Attività di costruzione EPC grandi clienti
Il 15 luglio 2025, ESI S.p.A. ha sottoscritto cinque nuovi contratti per la realizzazione di interventi di
revamping e repowering su altrettanti impianti fotovoltaici situati nella regione Umbria, per complessivi
6,5 MWp. Il valore del progetto prevede l'ammodernamento delle sezioni incentivabili già esistenti, unitamente all'integrazione di nuove sezioni in modalità repowering, con l'obiettivo di incrementare la produttività e la sostenibilità complessiva degli impianti. L'intero programma di lavori è stato previsto in completamento entro gennaio 2026.
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LA SCISSIONE
In data 5 agosto 2024, il Consiglio di Amministrazione di Innovatec S.p.A., ha esaminato ed approvato il progetto di Scissione della Società, successivamente approvato all'unanimità dall'Assemblea degli Azionisti in data 12 settembre 2024. L'atto di scissione, parziale, proporzionale e inversa di Innovatec
S.p.A. a favore della controllata Haiki+ S.p.A. "Haiki" si è perfezionato in data 16 dicembre 2024 condizionato al provvedimento di ammissione da Borsa Italiana (ricevuto l'8 gennaio 2025) e quotazione di Haiki all'Euronext Growth Milan "EGM" (avvenuta il 10 gennaio 2025).
L'operazione di Scissione ha avuto come obiettivo la separazione della gestione (i) delle attività e passività inerenti all'attività della business unit Ambiente ed Economia Circolare (il "Ramo EC") assegnate ad Haiki+ S.p.A. per effetto della Scissione, e (ii) delle attività e passività inerenti all'attività della business unit Efficienza Energetica e Rinnovabili, che sono state invece mantenute nella titolarità di Innovatec (il "Ramo EE").
La Scissione ha consentito, dunque, la creazione di due distinte società, entrambe quotate su EGM, ciascuna focalizzata sul proprio business e con obiettivi distinti. A seguito della Scissione, la struttura societaria del nuovo Gruppo Innovatec e della nuova realtà quotata Haiki e sue controllate "Gruppo Haiki", alla data di efficacia della Scissione è il seguente:
partecipogramma del Gruppo Innovatec oggetto di scissione alla data di efficacia del 10 gennaio 2025
Per effetto della Scissione, agli azionisti di Innovatec S.p.A. sono state assegnate - senza versamento di corrispettivo o conguaglio - azioni di Haiki, proporzionalmente al numero di azioni possedute in Innovatec, secondo il rapporto di una azione ordinaria della società beneficiaria per ogni azione ordinaria
della società scissa posseduta. Inoltre, per effetto della Scissione, ai titolari dei warrant denominati "Warrant Innovatec 2023-2026" ("Warrant INN") sono stati assegnati gratuitamente warrant della società beneficiaria "Warrant Haiki 2025-2026" ("Warrant Haiki"), in ragione di un warrant della società beneficiaria per ogni warrant della società scissa posseduto, ammesse alle negoziazioni su EGM contestualmente all'efficacia della scissione e incorporanti il diritto di sottoscrivere, n. 1 nuova azione della società beneficiaria ogni n. 1 warrant detenuto. Il Consiglio di Amministrazione ha rideterminato i valori degli aumenti di capitale e dei prezzi di sottoscrizione dei Warrant INN sulla base di criteri di suddivisione al fine di garantire la salvaguardia degli interessi dei titolari dei Warrant (Cfr. paragrafo "Gli effetti sui Warrant Innovatec S.p.A. 2023-2026 a seguito della scissione" nel prosieguo del presente capitolo).
La Scissione è motivata dall'esigenza di rendere più efficiente la struttura societaria e aziendale di Innovatec separando i due rami aziendali, caratterizzati anche da nuove e da differenti dinamiche e aspettative di mercato nonché da distinte tempistiche di creazione di valore, agevolando così lo sviluppo e un'appropriata valorizzazione degli stessi. Le summenzionate business unit sono caratterizzate da mercati, clientele, e modelli di business differenti con sinergie operative marginali; la Scissione porterebbe a una maggiore focalizzazione e responsabilizzazione manageriale con squadre dirigenziali distinte e concentrate su ciascun business, consentirebbe una maggiore flessibilità di esecuzione delle rispettive strategie e, infine, permetterebbe una maggiore chiarezza strategica per entrambe le aree di business attualmente rientranti nel gruppo Innovatec.
Lo statuto di Innovatec non ha subito modifiche per effetto della Scissione, fatta eccezione unicamente per l'ammontare e il prezzo di sottoscrizione dell'aumento di capitale a servizio dei Warrant INN. La Scissione non ha determinato alcun diritto di recesso per gli azionisti.
La Scissione è avvenuta con data 10 gennaio 2025 ai valori contabili e i cui elementi dell'attivo e del
passivo oggetto di trasferimento in favore di Haiki+ erano iscritti nella contabilità di Innovatec.
Il ramo Scisso ("Ramo EC")
Gli elementi dell'attivo e del passivo del Ramo EC oggetto dell'operazione di Scissione sono costituiti dai beni immobili e accessori, migliorie su immobili in affitto, partecipazioni in società, rapporti contrattuali di natura finanziaria, commerciale o altra natura, debiti e crediti di origine contrattuale, tributaria, finanziaria o altra origine, e ogni altra posizione giuridica attiva o passiva facente capo alla Innovatec ed inerente all'attività della business unit Ambiente ed Economia Circolare ("Compendio Scisso").
In particolare, rientrano nell'ambito del Ramo EC, i beni immobiliari, partecipazioni, crediti finanziari verso controllate, controllanti e correlate, prestiti obbligazionari, debiti finanziari verso banche, rapporti contrattuali di natura finanziaria, di credito e debito ed impegni nonché alcuni crediti/debiti commerciali e finanziari verso terze parti e correlate.
Ai sensi e per gli effetti di cui agli articoli 2506-ter e 2501-quater del codice civile, la Scissione è stata deliberata sulla base delle situazioni patrimoniali delle società partecipanti al 30 giugno 2024 i cui valori sono stati oggetto di conguaglio alla data di efficacia della scissione.
Si riporta di seguito un'illustrazione dello stato patrimoniale di Innovatec S.p.A. post scissione alla data di efficacia della Scissione con evidenza delle poste di Scissione.
Situazione patrimoniale di
Innovatec
S.p.A. al 31
dicembre 2024
Ramo scisso EC al 31 dicembre 2024
movimenti 1/1-9/1
2025 +
conguagli
Ramo scisso EC di
Innovatec S.p.A.
annullamento Azioni Haiki+ oggetto di Scissione
Innovatec
S.p.A. post scissione al 9/01/2025
(Dati in Euro/000)
Immobilizzazioni immateriali
666
(141)
2
(139)
527
Immobilizzazioni materiali
3.681
(3.427)
3
(3.424)
257
Partecipazioni
14.345
(7.674)
(7.674)
(5.000)
1.671
Immobilizzazioni finanziarie
50.657
(36.307)
(36.307)
14.350
Immobilizzazioni
69.349
(47.549)
5
(47.544)
(5.000)
16.805
Crediti commerciali
230
(220)
(220)
10
Fornitori
(1.036)
0
0
(1.036)
Crediti/(Debiti) vs parti correlate
(1.156)
2.367
445
2.813
1.657
Altri Crediti/(Debiti)
(2.583)
(490)
(21)
(511)
(3.094)
Capitale Circolante netto
(4.545)
1.658
424
2.082
0
(2.463)
Crediti/(Debiti) non correnti
0
0
0
Fondi e TFR
(618)
0
(618)
Capitale investito netto
64.186
(45.892)
429
(45.463)
(5.000)
13.723
Liquidità
26
0
0
26
Debiti finanziari netti
(12.156)
12.156
12.156
(0)
Debiti Finanziari
(12.130)
12.156
12.156
0
26
"Convertendo" Sostenya Group S.r.l.
23.000
(23.000)
(23.000)
0
Patrimonio Netto
29.056
(10.736)
429
(10.307)
(5.000)
13.749
Totale Fonti di finanziamento
64.186
(45.892)
429
(45.463)
(5.000)
13.723
I valori del Compendio Scisso possono essere qui di seguito riepilogati:
-
la voce "Immobilizzazioni Materiali ed Immateriali" riflette l'immobile di proprietà di Innovatec sito a Milano, Via Giovanni Bensi 12/3 (Euro 3,4 milioni) e le migliorie su detto immobile e sull'immobile adiacente in via Bensi 12/5 in leasing alla controllata indiretta, Bensi 3 S.r.l. ed in parte utilizzato da Innovatec (Euro 139 mila);
-
la voce "Partecipazioni" è riconducibile ai valori di carico delle seguenti società:
-
Haiki+ S.p.A. (Euro 5 milioni) annullata a seguito della Scissione;
-
Strumenti finanziari partecipativi di categoria "A" emessi dalla originaria SPC Green
S.p.A. fusa in Haiki Mines S.p.A. (già Green Up S.p.A.) e gli Strumenti finanziari
partecipativi di categoria "B" emessi dalla originaria SPC Green S.p.A. fusa in Haiki Mines
S.p.A. (già Green Up S.p.A.), complessivamente gli "SFP" (Euro 7,3 milioni);
-
Sostenya Fintech S.r.l., costituita in data 7 febbraio 2024, controllata con una quota pari al 100% del capitale sociale (Euro 10 mila). La società detiene il 50,1% del capitale sociale di Green LuxCo Capital S.A., società di diritto lussemburghese la quale controlla il 70% del capitale sociale di Ecosavona S.r.l.;
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Innovatec USA LLC, con sede in Corporation trust center 1209 Orange Street 19801 Wilmington Delaware (USA), controllata con una quota pari al 60% del capitale sociale, società veicolo per sviluppo progetti di sostenibilità ambientale in USA (Euro 1,00 Euro);
-
Circularity S.r.l., partecipata con una quota pari al 36,82% del capitale sociale (Euro 0,4 milioni);
-
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la voce "Immobilizzazioni finanziarie" (Euro 36,3 milioni) è riconducibile ai crediti verso le società controllate di Haiki+ S.p.A. e al credito a lungo termine verso Genkinn S.r.l. di Euro 7 milioni;
-
crediti commerciali (Euro 0,2 milioni) ed altri debiti (Euro 0,5 milioni);
-
debiti netti verso parti correlate (Euro 2,8 milioni)
-
la voce "Debiti Finanziari" (Euro 12,2 milioni) accoglie le esposizioni contrattualizzate da Innovatec a servizio della business unit Ambiente ed Economia Circolare quali:
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(i) prestito obbligazionario non convertibile 2022-2028 per un controvalore pari a Euro 8 milioni amortising, tasso fisso scadenza 21 ottobre 2028" (codice ISIN: IT0005520397), rappresentato da 80 obbligazioni del valore nominale di Euro 100.000 ciascuna, sottoscritto dal veicolo Growth Market Basket Bond S.r.l. all'interno del Programma Basket Bond Euronext Growth, (ii) prestito obbligazionario denominato «Innovatec
S.p.A. - 6%, 2021-2026» scadenza 30 settembre 2026 per un importo nominale di Euro 10.000.000,00 amortising (codice ISIN IT0005468167) rappresentato da 100 titoli obbligazionari al portatore del valore nominale di Euro 100.000,00 cadauno in taglio non frazionabile, assistito da Garanzia Italia di SACE (strumento previsto dal Decreto Liquidità destinato al sostegno delle imprese italiane durante l'emergenza Covid-19, per il 90% del controvalore) complessivamente i "Prestiti Obbligazionari";
-
contratto di finanziamento sottoscritto con Banca Progetto S.p.A in data 18 gennaio 2021 per un importo nominale di Euro 2.890 mila durata 48 mesi, amortising, tasso variabile assistito dalla garanzia concessa dal Fondo Centrale di Garanzia pari al 90% dell'importo;
-
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la voce "Convertendo" Sostenya Group S.r.l. di Euro 23 milioni è sorto a seguito dell'acquisizione
della Sostenya Fintech S.r.l. e sue controllate Green LuxCo SA ed Ecosavona S.r.l..
L'effetto del trasferimento del Compendio Scisso a Haiki+ S.p.A. porta un'iscrizione di un valore di patrimonio netto di Scissione pari a Euro 10.306.905 che è andato a diminuire il patrimonio netto di Innovatec S.p.A. per pari importo alla data di efficacia della Scissione del 10 gennaio 2025, il quale viene ulteriormente ridotto a seguito dell'annullamento della partecipazione di Haiki+ S.p.A. di Euro 5 milioni. Tali effetti sono andati a ridurre le riserve, senza alcuna riduzione del capitale sociale di Innovatec S.p.A. che rimane inalterato a Euro 10.532.567,45.
Le voci dell'attivo e passivo di Innovatec S.p.A. alla data di efficacia della Scissione possono essere qui di seguito riepilogati:
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Le "Immobilizzazioni Immateriali" di Euro 527 mila riflettono principalmente i costi di impianto e di ampliamento, marchi programmi software e spese di consulenza strategica per il riposizionamento del Gruppo;
-
Le "Immobilizzazioni Materiali" di Euro 257 mila riflettono principalmente mobili, arredi,
computer e un'autovettura;
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Le "Partecipazioni" di Euro 1.671 mila si riferiscono a valore della partecipazione nella
sub holding Genkinn S.r.l.;
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"Immobilizzazioni finanziarie" sono riconducibili ai crediti verso la società controllata
Genkinn S.r.l. e alla controllata di quest'ultima Innovatec Energy S.r.l.;
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i "crediti netti verso parti correlate" accolgono principalmente i crediti netti verso il gruppo
Haiki derivanti dal consolidato fiscale IRES e IVA;
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gli "altri debiti netti" si riferiscono essenzialmente alle esposizioni verso il fisco per IRES
di gruppo degli esercizi precedenti al netto dei crediti IVA di gruppo;
Gli effetti sulla situazione patrimoniale consolidata sintetica di Gruppo alla data della Scissione sono le seguenti:
Situazione patrimoniale del Gruppo
Innovatec al 31
dicembre 2024
Effetti deconsolidamento
Situazione patrimoniale di
gruppo Innovatec post Scissione
(Dati in Euro/000)
Immobilizzazioni
194.876
(178.300)
16.576
Capitale Circolante netto
3.644
(4.174)
(530)
Passività nette non correnti
(63.957)
60.657
(3.300)
Capitale investito netto
134.563
(121.817)
12.746
Debiti Finanziari netti
(68.686)
70.148
1.462
"Convertendo" Sostenya Group S.r.l.
23.000
(23.000)
0
Patrimonio Netto
42.877
(28.669)
14.208
Totale Fonti di finanziamento
134.563
(121.817)
12.746
Gli effetti sui Warrant Innovatec S.p.A. 2023-2026 a seguito della scissione
Alla data di efficacia della Scissione e alla data della presente Relazione risultano in circolazione n. 3.011.757 Warrant INN . Per effetto della Scissione, ai titolari dei warrant "Warrant Innovatec S.p.A. 2023-2026" sono stati assegnati gratuitamente warrant della società beneficiaria Haiki+ S.p.A. "Warrant Haiki 2025-2026", in ragione di un Warrant Haiki per ogni Warrant INN posseduto, contestualmente all'efficacia della scissione, e incorporanti il diritto di sottoscrivere, n. 1 nuova azione della società beneficiaria ogni n. 1 warrant detenuto. Ne consegue che alla data di efficacia della Scissione, Haiki ha emesso a beneficio dei titolari dei Warrant INN, n. 3.011.757 Warrant Haiki, anch'essi ammessi alla negoziazione su Euronext Growth Milan.
Sono stati conseguentemente modificati i diritti dei titolari dei Warrant INN, che attribuiscono il diritto di sottoscrivere n. 1 azione Innovatec ogni n. 1 warrant posseduto Innovatec secondo quanto previsto dal regolamento dei warrant. In quest'ambito, l'Assemblea Straordinaria di Innovatec S.p.A. del 12
settembre 2024 ha deliberato di modificare in riduzione l'aumento di capitale a servizio dei warrant deliberato dal consiglio di amministrazione in data 19 ottobre 2023 e i corrispondenti prezzi di esercizio, dando mandato a quest'ultimo affinché, entro la data di stipula dell'atto di scissione, fosse determinato l'entità della suindicata riduzione (a) dell'aumento di capitale da Euro 7.836.225,80 ad un ammontare non inferiore ad Euro 1.567.245,16 (comprensivi di sovrapprezzo) e (b) dei corrispondenti prezzi di esercizio, come individuati nel relativo regolamento dei warrant. Il Consiglio di Amministrazione del 16 dicembre 2024 e in esecuzione di quanto approvato dalla sopracitata Assemblea, ha deliberato i nuovi valori dei Warrant INN e dell'aumento di capitale a servizio dei Warrant INN. I titolari dei Warrant INN avranno la facoltà di sottoscrivere le Azioni di Compendio Innovatec, nel rapporto di n. 1 Azione di Compendio Innovatec per ogni n. 1 Warrant INN posseduto, a un prezzo per Azione di Compendio, comprensivo di sovrapprezzo, pari rispettivamente a:
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Euro 0,63 (precedentemente Euro 2,10) per il periodo compreso tra il 6 ottobre 2025 e il 30 ottobre 2025 compresi (2° Periodo di Esercizio);
-
Euro 0,79 (precedentemente Euro 2,60) per il periodo compreso tra 5 ottobre 2026 e il 30 ottobre 2026 compresi (3° Periodo di Esercizio);
Con conseguente riduzione dell'importo dell'aumento a servizio dei warrant Innovatec che si riduce da massimi Euro 7.836.225,80 (comprensivi di sovrapprezzo) a massimi Euro 2.379.288,03 (comprensivi di sovrapprezzo).
I titolari dei Warrant Haiki avranno la facoltà di sottoscrivere le Azioni di Compendio Haiki, nel rapporto di n. 1 Azione di Compendio Haiki per ogni n. 1 Warrant Haiki posseduto, a un prezzo per Azione di Compendio Haiki, comprensivo di sovrapprezzo, pari rispettivamente a:
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Euro 1,47 per il periodo compreso tra il 6 ottobre 2025 e il 30 ottobre 2025 compresi (1° Periodo di Esercizio);
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Euro 1,81 per il periodo compreso tra il 5 ottobre 2026 e il 30 ottobre 2026 compresi (2° Periodo di Esercizio).
Con conseguente aumento del proprio capitale sociale a servizio dei Warrant Haiki per massimi nominali Euro 5.451.280,17 (comprensivi di sovrapprezzo).
Rapporti tra il Gruppo Innovatec e il Gruppo Haiki post scissione
Da un punto di vista economico, risulteranno in forza post scissione, alcuni rapporti contrattuali tra il Gruppo Innovatec e il gruppo Haiki, meglio illustrati nel paragrafo della Nota Integrativa sulle parti correlate. In sintesi, tali contratti si riferiscono ad (i) attività remunerate per attività di coobbligazione rilasciate da Innovatec verso il gruppo Haiki e per lavori in ATI con la correlata Haiki Mines S.p.A. per l'ampliamento di una discarica e (ii) servizi resi dal gruppo Haiki al Gruppo Innovatec per assistenza sui servizi IT e di servizi di utilizzo spazi uffici, pertinenze e servizi connessi, di parte dell'immobile ora di proprietà del gruppo Haiki, sede di Innovatec a Milano in Via Giovanni Bensi 12/3.
Inoltre a seguito dell'operazione di Scissione è stato sottoscritto un contratto di finanziamento tra Haiki+
S.p.A. e Genkinn S.r.l. di ammontare pari a Euro 7.010 mila, il quale prevede il riconoscimento di un tasso di interesse del 5,21% annuo e il rimborso a 5 anni (31 dicembre 2029) in un'unica soluzione, con contestuale impegno formale da parte dell'azionista di maggioranza relativo Sostenya Group S.r.l. a
subentrare nel pagamento delle rate di interesse e del rimborso a scadenza in caso di inadempimento da parte di Genkinn S.r.l.;
Infine oltre alle disposizioni codicistiche che prevedono, la responsabilità solidale e sussidiaria nelle obbligazioni ai sensi dell'art. 2506-quater, comma 3, del codice civile (nei limiti del valore effettivo del proprio patrimonio netto assegnato o rimasto, dei debiti antecedenti alla Scissione e non soddisfatti dalla società a cui fanno capo), Innovatec e Haiki sono solidalmente responsabili, oltre i limiti del valore effettivo del proprio patrimonio netto assegnato o rimasto, dei debiti di natura tributaria ai sensi dell'art. 173, comma 13, del D.P.R. 22 dicembre 1986 n. 917 e dell'art. 15 del D.lgs. 18 dicembre 1997 n. 472. I Consolidati Fiscali IRES e IVA sono cessati da inizio 2025 a seguito della Scissione.
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INFORMAZIONI AGLI AZIONISTI
Innovatec S.p.A. è quotata sul mercato Euronext Growth Milan gestito da Borsa Italiana. ("EGM"). La Società è inclusa nell'indice FTSE Italia Growth. Il primo giorno di negoziazione della Società è stato il 20 dicembre 2013. Il Codice ISIN dell'azione Innovatec è: IT0005412298, il Codice Alfanumerico: INC, il Codice Reuters: INC.MI e il Codice Bloomberg: INC IM.
Al 31 dicembre 2024, al 30 giugno 2025, e alla data della presente Relazione, le azioni di Innovatec
S.p.A. sono pari a n. 96.445.858 azioni ordinarie prive di valore nominale ai sensi dell'art. 2346 c.c.
(Euro 10.532.567,45).
Innovatec S.p.A.
(A) Capitale sociale attuale
Euro
n. azioni
Val. nom.
Unitario
Azioni ordinarie
10.532.567,45
96.445.858
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Le azioni ordinarie hanno diritto di voto nelle assemblee ordinaria e straordinaria, diritto al dividendo e al rimborso del capitale in caso di liquidazione. Si precisa altresì che alla data della presente Relazione non esistono restrizioni di alcun tipo al trasferimento di titoli Innovatec S.p.A..
L'andamento del titolo Innovatec sul mercato EGM da fine dicembre 2024 alla data dell'10 settembre 2025 è il seguente:
Il calo tra il 9 gennaio e il 10 gennaio 2025 riflette le rettifiche di prezzo operate da Borsa Italiana a seguito dell'efficacia della Scissione avvenuta in data 10 gennaio 2025.
A seguito del perfezionamento dell'operazione di Scissione, Borsa Italiana ha comunicato al mercato gli interventi di rettifica sulla quotazione delle azioni Innovatec S.p.A. all'apertura della seduta borsistica del 10 gennaio 2025:
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Innovatec S.p.A.: prezzo di riferimento Euro 0,4050;
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Fattore di correzione: 0,33898305;
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Haiki+ S.p.A.: prezzo di riferimento 0,7906
Ne consegue che all'apertura dei mercati del giorno 10 gennaio 2025, il prezzo dell'azione di Innovatec in borsa è stato rettificato da Euro 1,11 ad azione a Euro 0,405 ad azione.
Dal 10 gennaio 2025, primo giorno di quotazione di Haiki e data di efficacia della Scissione, l'azione Innovatec ha subito una brusca riduzione di prezzo da Euro 0,405 a Euro 0,34; il valore è continuato progressivamente a scendere fino ad arrivare alla data del 28 marzo 2025 a Euro 0,2255 ad azione. Successivamente alla data di approvazione del bilancio annuale, il valore azionario di Innovatec ha continuato ulteriormente a flettere fino a toccare un minimo - in data 7 aprile 2025 - di Euro 0,178 ad azione per poi stabilizzarsi ad un valore medio di Euro 0,20 ad azione. Dal 20 maggio 2025, il corso ha avuto una nuova ricaduta toccando in data 2 luglio 2025 Euro 0,167 ad azione per poi di nuovo risalire fino ad arrivare ad un massimo di Euro 0,3 ad azione in data 10 luglio 2025 mantenendosi successivamente nell'area di Euro 0,28 ad azione. In data 4 agosto 2025, Envent Italia SIM S.p.A. ha emesso il suo initial coverage su Innovatec esprimendo un target price di Euro 0,30 ad azione. Da quella data il titolo è iniziato progressivamente a scendere fino ad arrivare alla data dell'10 settembre 2025 ad un prezzo di Euro 0,25 ad azione.
I volumi nel semestre si sono attestati in media a circa 552 mila azioni giornaliere con picchi di volume nei giorni successivi alla Scissione. Nei giorni che vanno dal 10 gennaio al 15 gennaio 2025, la media delle azioni scambiate è stata di 2,8 milioni giornaliere. I volumi di luglio, agosto e della prima decade di settembre di quest'anno, si sono attestati in media in aumento a circa un milione di azioni giornaliere, con un picco in data 10 luglio 2025 di 9,4 milioni azioni scambiate in un solo giorno borsistico.
I prezzi e i volumi medi registrati al 30 giugno 2025 fino all'11 settembre 2025 possono essere qui di seguito riepilogati:
Euro
Prezzo medio ponderato
Volumi medi giornalieri n.
000's
Volumi di periodo n. 000's
Totale flottante medio n. 000's
incidenza totale volumi scambiati/flottante
09/01/25
0,405
10/01/25-11/09/25
0,25
670
114.640
52.705
2,18
1/07/25-11/09/25
0,27
1.003
52.161
52.706
0,99
dal 1/04/25-30/06/25
0,19
331
20.512
52.706
0,39
dal 10/01/2025-30/06/25
0,24
525
62.479
52.706
1,19
Dalla tabella si evince che in otto mesi dalla data di efficacia della Scissione, i volumi scambiati hanno superato due volte il flottante medio.
La capitalizzazione di Innovatec alla data di efficacia della Scissione si è attestato a Euro 33,8 milioni. Alla data del 30 giugno 2025 la capitalizzazione di Innovatec è risultata pari a Euro 16,3 milioni per poi risalire alla data dell'10 settembre 2025 a Euro 24,3 milioni.
Azione ESI
2,50
2,00
1,50
1,00
0,50
0,00
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
-
Last Sale Price
Daily Volume (n. migliaia)
L'andamento del titolo del primo semestre 2025 della controllata ESI S.p.A.1 anch'essa quotata sul mercato Euronext Growth Milan gestito da Borsa Italiana (ISIN IT0005421885) è stato il seguente:
02/01/2025
09/01/2025
16/01/2025
23/01/2025
30/01/2025
06/02/2025
13/02/2025
20/02/2025
27/02/2025
06/03/2025
13/03/2025
20/03/2025
27/03/2025
03/04/2025
10/04/2025
17/04/2025
24/04/2025
01/05/2025
08/05/2025
15/05/2025
22/05/2025
29/05/2025
05/06/2025
12/06/2025
19/06/2025
26/06/2025
Nel primo semestre 2025 il titolo ESI ha registrato un andamento stabile con fasi di correzione, chiudendo il periodo a Euro 1,44 rispetto a Euro 1,61 di inizio anno. Dopo una fase iniziale di stabilità, le quotazioni hanno beneficiato della pubblicazione dei risultati preliminari 2024 e dell'annuncio dell'acquisizione della società veicolo per l'impianto da 3 MW a Monterosi, raggiungendo a inizio marzo il massimo di Euro 2,0 ad azione. Successivamente si è osservata una progressiva riduzione delle quotazioni, con valori assestati nella parte bassa del range semestrale, in linea con un contesto di scambi più contenuti.
I prezzi e i volumi medi di ESI per il primo semestre 2025 possono essere qui di seguito riepilogati:
Al 30 giugno 2025 e alla data della presente Relazione, le azioni di ESI S.p.A. sono pari a n. 7.527.365 azioni ordinarie prive di valore nominale ai sensi dell'art. 2346 c.c..
ESI S.p.A.
Capitale sociale attuale
Euro
n. azioni
Val. nom. Unitario
Azioni ordinarie
1.077.342,09
7.527.365
-
La capitalizzazione di ESI S.p.A. alla data dell'11 settembre 2025 si è attestata a Euro 12,9 milioni. Alla data del 30 giugno 2025 la capitalizzazione della controllata è risultata pari a Euro 10,8 milioni mentre al 31 dicembre 2024 risultava pari a Euro 11,7 milioni.
1Alla data della presente Relazione, l'azionista di riferimento di ESI S.p.A. è Genkinn S.r.l., che detiene direttamente una quota pari al 32,45%. Genkinn S.r.l., interamente controllata da Innovatec S.p.A.,
Warrant 2023 - 2026
Alla data della presente Relazione sono in circolazione n. 3.011.757 Warrant (Codice ISIN: IT0005568305, Codice alfanumerico: WINC26), validi per la sottoscrizione di massime numero 3.011.757 nuove azioni Innovatec S.p.A..
Per effetto della Scissione, ai titolari dei warrant Innovatec "Warrant Innovatec S.p.A. 2023-2026" sono stati assegnati gratuitamente warrant della società beneficiaria Haiki+ S.p.A. "Warrant Haiki 2025-2026", in ragione di un warrant Haiki per ogni warrant Innovatec posseduto, contestualmente all'efficacia della scissione, e incorporanti il diritto di sottoscrivere, n. 1 nuova azione della società beneficiaria ogni n. 1 warrant detenuto. Ne consegue che alla data di efficacia della Scissione, Haiki ha emesso a beneficio dei titolari dei warrant Innovatec n. 3.011.757 Warrant Haiki, anch'essi ammessi alla negoziazione su Euronext Growth Milan. Sono stati conseguentemente modificati i diritti dei titolari dei warrant Innovatec, che attribuiscono il diritto di sottoscrivere n. 1 azione Innovatec ogni n. 1 warrant posseduto Innovatec secondo quanto previsto dal regolamento dei warrant. I titolari dei warrant Innovatec avranno la facoltà di sottoscrivere le Azioni di Compendio Innovatec, nel rapporto di n. 1 Azione di Compendio Innovatec per ogni n. 1 Warrant Innovatec posseduto, a un prezzo per Azione di Compendio, comprensivo di sovrapprezzo, pari rispettivamente a:
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Euro 0,63 (precedentemente Euro 2,10) per il periodo compreso tra il 6 ottobre 2025 e il 30 ottobre 2025 compresi (2° Periodo di Esercizio);
-
Euro 0,79 (precedentemente Euro 2,60) per il periodo compreso tra 5 ottobre 2026 e il 30 ottobre 2026 compresi (3° Periodo di Esercizio);
L'andamento dei Warrant Innovatec 2023-2026, negli ultimi 12 mesi è il seguente:
Il prezzo del Warrant Innovatec nel corso degli ultimi mesi dell'esercizio precedente si è attestato mediamente in area 25 centesimi di euro a Warrant. A seguito dell'operazione di Scissione, il prezzo si è ridotto per effetto del fattore di correzione a circa 10 centesimi di euro per poi progressivamente scendere in area 3 centesimi alla data del 30 giugno. Il prezzo medio ponderato dal 10 gennaio - 30 giugno 2025 è risultato pari a Euro 7,47 centesimi a warrant con una media giornaliera di n. 13.442 warrant scambiati.
Nei mesi di luglio, agosto, il corso dei warrant è progressivamente aumentato arrivando ad un valore di Euro 5,8 centesimi a warrant in data 10 settembre 2025.
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IntesaSanPaolo ha mantenuto la copertura di equity research su Innovatec fino alla data di efficacia della Scissione. Envent Italia SIM S.r.l. ha avviato la copertura dell'azione Innovatec dal 2025 con l'emissione del primo report in data 4 agosto 2025.
Innovatec resta focalizzata nel portare avanti il proprio programma di Investor Relations, con una serie di incontri con investitori già in programma.
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IL MERCATO DI RIFERIMENTO
Nel primo semestre del 2025 il mercato fotovoltaico italiano ha registrato un'evoluzione eterogenea, caratterizzata da una contrazione dei segmenti residenziale e commerciale-industriale e da una sostanziale tenuta del comparto utility scale. Secondo l'elaborazione di Italia Solare su dati Gaudì -Terna, tra gennaio e giugno sono stati connessi 113.465 nuovi impianti fotovoltaici, per una potenza complessiva pari a 2.809 MW. A livello nazionale, a fine giugno risultavano connessi complessivamente
1.992.353 impianti, con una potenza cumulata di 39.885 MW.
Cumulato: connessioni per classe di potenza al 30.06.2025
Fonte: Italia Solare - Report Fotovoltaico - Q2, 2025
Cumulato: connessioni per settore al 30.06.2025
Fonte: Italia Solare - Report Fotovoltaico - Q2, 2025
Il rallentamento riguarda principalmente gli impianti di piccola e media taglia: nella fascia <20 kW (domestico) si è registrata una flessione del 31% con 106.562 installazioni pari a 686 MW, mentre nel segmento 20 kW - 1 MW (commerciale e industriale) la capacità connessa si è attestata a 804 MW (-2% rispetto allo stesso periodo del 2024). In controtendenza, il comparto utility scale ha continuato a crescere, con 307 impianti connessi per una potenza di 1.319 MW, in aumento del 12% rispetto al primo semestre del 2024.
Allegati
