31/10/2023 - Juventus Football Club S.p.A.: Relazione finanziaria trimestrale al 30 settembre 2023

RELAZIONE

FINANZIARIA TRIMESTRALE AL 30 SETTEMBRE 2023

Approvata dal Consiglio di Amministrazione del 30 ottobre 2023

SOMMARIO
Relazione sulla gestione	pag.	3
Organi di Amministrazione e Controllo	pag.	4
Fatti di rilievo del primo trimestre dell'esercizio 2023/2024	pag.	5
Analisi dei risultati del primo trimestre dell'esercizio 2023/2024	pag.	8
Fatti di rilievo avvenuti dopo il 30 settembre 2023	pag. 11
Evoluzione prevedibile della gestione	pag. 14
Principali rischi e incertezze	pag.	14

Bilancio trimestrale al 30 settembre 2023	pag. 15
Situazione patrimoniale-finanziaria	pag. 16
Conto economico	pag. 18
Conto economico complessivo	pag. 19
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto	pag. 20
Rendiconto finanziario	pag. 21
Note illustrative	pag. 22
Attestazione ai sensi dell'art. 154 bis del D. Lgs. 58/1998	pag. 55

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Il presente documento è disponibile sul sito internet della Società all'indirizzo www.juventus.com

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RELAZIONE SULLA GESTIONE

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ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO
Consiglio di Amministrazione *
Presidente	Gianluca Ferrero
Amministratore Delegato	Maurizio Scanavino
Amministratori non esecutivi e non indipendenti	Diego Pistone
Amministratori indipendenti	Laura Cappiello
	Fioranna Vittoria Negri

Comitato per le nomine e la remunerazione

Laura Cappiello (Presidente), Fioranna Vittoria Negri e Diego Pistone

Comitato controllo e rischi

Fioranna Vittoria Negri (Presidente), Laura Cappiello e Diego Pistone

Comitato operazioni con parti correlate

Fioranna Vittoria Negri (Presidente), Laura Cappiello e Diego Pistone

Comitato ESG

Diego Pistone (Presidente), Laura Cappiello e Fioranna Vittoria Negri

Collegio Sindacale **
Presidente	Roberto Spada
Sindaci Effettivi	Maria Luisa Mosconi
	Roberto Petrignani
Società di Revisione ***
Deloitte & Touche S.p.A.

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• Il mandato del Consiglio di Amministrazione scadrà con l'Assemblea degli Azionisti che approverà il bilancio al 30 giugno 2025.
• A seguito delle dimissioni, in data 5 gennaio 2023, dei Sindaci Effettivi dott.ssa Maria Cristina Zoppo e dott. Alessandro Forte, sono subentrati nella carica, ai sensi di legge e di Statuto, gli allora Sindaci Supplenti dott.ssa Maria Luisa Mosconi e dott. Roberto Petrignani, appartenenti anch'essi all'unica lista presentata dall'azionista EXOR N.V. Ai sensi dell'art. 2401 cod. civ., i nuovi sindaci restano in carica fino alla prossima assemblea, la quale provvederà all'integrazione del Collegio Sindacale ai sensi delle applicabili disposizioni normative e statutarie.
• L'incarico della Società di Revisione scadrà con l'Assemblea degli Azionisti chiamata ad approvare il bilancio d'esercizio al 30 giugno 2024.

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FATTI DI RILIEVO DEL PRIMO TRIMESTRE DELL'ESERCIZIO 2023/2024

Prima fase della Campagna Trasferimenti 2023/2024

Acquisti e cessioni di diritti pluriennali alle prestazioni sportive di calciatori e calciatrici

Le operazioni perfezionate nella prima fase della Campagna Trasferimenti 2023/2024, svoltasi dal 1° luglio al 1° settembre 2023, hanno comportato complessivamente un aumento del capitale investito di € 14,0 milioni, derivante da acquisizioni e incrementi per € 20,9 milioni e cessioni per € 6,9 milioni (valore contabile netto dei diritti ceduti).

Le plusvalenze nette generate dalle cessioni ammontano a € 13,6 milioni.

L'effetto finanziario netto complessivo, inclusi gli oneri accessori nonché gli oneri e i proventi finanziari impliciti sugli incassi e pagamenti dilazionati, è positivo ed è pari a € 4,1 milioni, così ripartiti: € -0,5 milioni nella 2023/2024, € -0,7 milioni nella 2024/2025, € 1,6 milioni nella 2025/2026 e € 3,7 milioni nella 2026/2027.

Per maggiori informazioni si rinvia alla nota 8.

Struttura organizzativa

In data 7 luglio 2023 la Società ha reso noto di aver raggiunto un accordo con Cristiano Giuntoli per il conferimento allo stesso dell'incarico di Football Director fino alla conclusione della stagione sportiva 2027/2028, a riporto di Maurizio Scanavino, Chief Executive Officer. Giovanni Manna ha assunto il ruolo di Head of 1st Team a riporto del nuovo Football Director.

Nel contesto del processo di riorganizzazione già avviato, Francesco Calvo, già Chief Football Officer, ha assunto il ruolo di Managing Director Revenue & Football Development, a riporto del Chief Executive Officer.

Federico Cherubini ha assunto il ruolo di Football - Chief of Staff, a riporto del Chief Executive Officer.

Campagna Abbonamenti

La Campagna Abbonamenti 2023/2024 si è conclusa con circa n. 17.200 abbonamenti stagionali, per un ricavo netto di € 25,7 milioni, inclusi i Premium Seats e i servizi aggiuntivi. L'incremento dei ricavi per abbonamenti, pari al 7% rispetto alla stagione precedente, è dovuto all'assenza dello sconto derivante, nella stagione precedente, dal credito a titolo di rimborso vantato dagli abbonati per le partite non aperte al pubblico, nella fase finale della stagione 2019/2020, a causa della pandemia.

Procedimento Consob ex art. 154-ter, settimo comma, del D.Lgs. n. 58/1998 (2023)

In data 31 luglio 2023, Consob ha notificato a Juventus una comunicazione di avvio del procedimento finalizzato all'adozione della misura di cui all'art. 154-ter, comma 7, del D.Lgs. n. 58/1998 ("TUF") (la "Comunicazione di Avvio 2023"), rappresentando di aver rilevato alcune criticità con riferimento alla contabilizzazione operata da Juventus di talune operazioni e fatti di gestione relativi (i) al bilancio d'esercizio e al bilancio consolidato al 30 giugno 2022 e (ii) al bilancio consolidato semestrale al 31 dicembre 2022, e dato avvio al procedimento amministrativo volto a chiedere alla Società di rendere pubbliche le criticità rilevate e di provvedere alla pubblicazione delle necessarie informazioni supplementari (il "Procedimento 154-ter2023").

Le criticità rilevate dalla Consob e oggetto della Comunicazione di Avvio 2023 riguardano, segnatamente (i) la contabilizzazione di n. 16 operazioni c.d. "incrociate" di cessione e contemporaneo acquisto di diritti alle prestazioni sportive di calciatori, di cui n. 15, risalenti agli esercizi 2019/2020 e 2020/2021, che avevano già formato oggetto del precedente procedimento Consob ai sensi dell'articolo 154-ter, comma 7, TUF conclusosi in data 19 ottobre 2022 ("Procedimento 154-ter2022"), e n. 1 c.d. "operazione incrociata" di competenza dell'esercizio 2022/2023 (complessivamente le "16 Operazioni Incrociate") (ii) la rilevazione delle passività e il criterio di contabilizzazione dei costi in seguito alla conclusione di accordi con il personale tesserato nell'ambito delle c.d. "manovre stipendi" realizzate nelle stagioni sportive 2019/2020 e 2020/2021 (rispettivamente, la "Prima Manovra" e la "Seconda Manovra", unitamente le "Manovre"), nonché (iii) gli effetti contabili da ricondurre ad alcuni "promemoria" o "memorandum", attinenti a talune operazioni di calciomercato, risalenti agli esercizi 2017/2018, 2018/2019 e 2019/2020, le quali hanno condotto alla rilevazione di plusvalenze nei relativi bilanci, in ragione di pattuizioni, contenute in detti documenti, con cui Juventus si riservava il diritto di riacquisto dei diritti alle prestazioni sportive del calciatore ceduto, oppure si impegnava a riacquistare i diritti del calciatore ceduto a determinate date future e a determinati importi ("Accordi di Recompra"), oltre che ad asseriti rapporti di natura debitoria con altri club.

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In data 21 settembre 2023, la Società ha depositato presso Consob le proprie osservazioni e deduzioni, contestando, oltre ad alcuni vizi del Procedimento e un'interpretazione dei principi contabili internazionali non uniforme alla prassi della football industry, (i) con riguardo alle 16 Operazioni Incrociate, l'erroneità della riqualificazione come permute di distinte e autonome operazioni di compravendita dei diritti alle prestazioni sportive dei calciatori, e, in ogni caso - anche ad applicare il principio contabile relativo alle permute di attività - la correttezza del trattamento contabile effettuato dalla Società; (ii) con riguardo alle Manovre, la correttezza del trattamento contabile effettuato dalla Società quanto alle riduzioni e integrazioni dei compensi del personale tesserato della Prima Squadra negli esercizi 2019/2020 e 2020/2021; e (iii) con riguardo al terzo profilo di contestazione, la correttezza della contabilizzazione delle operazioni di cessione dei diritti alle prestazioni sportive dei calciatori e l'insussistenza di rapporti di natura debitoria, in quanto tali "promemoria" o "memorandum" risultano insuscettibili di generare diritti e obbligazioni esigibili tra le parti.

In data 4 ottobre 2023, si è tenuta l'audizione della Società presso la Consob.

A conclusione del Procedimento 154-ter 2023, con delibera n. 22858 del 25 ottobre 2023 (la "Delibera n. 22858/2023"), Consob ha assunto la delibera avente ad oggetto l'accertamento, nei termini di seguito illustrati, della non conformità del bilancio d'esercizio al 30 giugno 2022 e del bilancio consolidato semestrale al 31 dicembre 2022 di Juventus alle norme che ne disciplinano la redazione e richiesto alla Società, ai sensi dell'art. 154-ter, comma 7, TUF, di rendere noti al mercato i seguenti elementi di informazione:

1. "le carenze e criticità rilevate dalla Consob in ordine alla correttezza contabile del bilancio d'esercizio al 30 giugno 2022 e del bilancio consolidato semestrale al 31 dicembre 2022";
2. "i principi contabili internazionali applicabili e le violazioni riscontrate al riguardo";
3. "l'illustrazione, in un'apposita situazione economico-patrimoniale consolidata pro-forma - corredata dei dati comparativi - degli effetti che una contabilizzazione conforme alle regole avrebbe prodotto sulla situazione patrimoniale, sul conto economico e sul patrimonio netto dell'esercizio e del semestre per i quali è stata fornita un'informativa errata".

I rilievi della Consob contenuti nella Delibera n. 22858/2023, attinenti il bilancio d'esercizio al 30 giugno 2022 e il bilancio consolidato semestrale al 31 dicembre 2022, hanno riguardato (i) le 16 Operazioni Incrociate, (ii) le Manovre Stipendi e (iii) gli Accordi di Recompra.

Si precisa che l'adozione da parte di Consob del provvedimento di cui all'art. 154-ter, comma 7, TUF non incide sulla validità dei bilanci cui si riferisce, non dispiegando il provvedimento effetti c.d. reali, ma assumendo rilievo solo sul piano informativo.

Parimenti in data 25 ottobre 2023, Consob, ai sensi dell'art. 114, comma 5, TUF, facendo riferimento all'Assemblea degli Azionisti convocata per il giorno 23 novembre 2023 per l'approvazione del bilancio dell'esercizio chiuso il 30 giugno 2023 e la presentazione del bilancio consolidato al 30 giugno 2023, ha domandato all'Emittente di rendere pubblici, mediante comunicato stampa, da diffondere in tempo utile per l'assemblea degli azionisti della Società e comunque entro e non oltre 10 novembre 2023: "1. le considerazioni degli amministratori sulla correttezza dei bilanci 2023" e "2. indicazione di una stima degli effetti economico-patrimonialie finanziari, adeguatamente commentati, idonei a rappresentare la contabilizzazione dei profili oggetto del provvedimento della Consob sulla situazione consolidata dell'Emittente al 30 giugno 2023" (la "Richiesta ex art. 114 TUF - 2023").

Con comunicato stampa in data 27 ottobre 2023, al fine di ottemperare alla Delibera n. 22858/2023, la Società ha reso noti al mercato, con riferimento alle 16 Operazioni Incrociate, alle Manovre Stipendi e agli Accordi di Recompra, gli elementi di informazione di cui alla Delibera 22858/2023, sopra indicati sub A e B, riservandosi di illustrare, con apposito comunicato, previa delibera degli organi competenti della Società gli elementi informativi sopra indicati sub C.

Per maggiori informazioni sul Procedimento 154-ter 2023, sul Procedimento 154-ter 2022, nonché sulle situazioni economico-patrimonialipro-forma della Società per gli esercizi chiusi al 30 giugno 2023 e 2022 incluse su base volontaria e corredate dalle relative note esplicative, non assoggettate a revisione contabile, predisposte per tener conto dei rilievi di cui alla Delibera n. 22858/2023, si rinvia alla relazione finanziaria annuale al 30 giugno 2023 della Società (nota 57 del bilancio consolidato al 30 giugno 2023 e nota 56 del bilancio d'esercizio al 30 giugno 2023). Per l'aggiornamento volontario della situazione economico-patrimonialepro-forma consolidata della Società al 30 settembre 2023 corredata dalle relative note esplicative, non assoggettate a revisione contabile, si rinvia alla nota 40 della presente Relazione

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trimestrale. Si precisa che le informazioni vengono fornite per massima chiarezza e trasparenza, fermo restando che la Società provvederà, con apposito comunicato, previa delibera degli organi competenti, a illustrare, in un'apposita situazione economico-patrimoniale consolidata pro-forma - corredata dei dati comparativi - gli effetti che una contabilizzazione secondo quanto indicato da Consob nella Delibera n. 22858/2023 avrebbe prodotto sulla situazione patrimoniale, sul conto economico e sul patrimonio netto dell'esercizio chiuso al 30 giugno 2022 e del semestre concluso al 31 dicembre 2022, ferma l'ottemperanza alla Richiesta ex art. 114 TUF - 2023.

Cessione pro-soluto di crediti

Nel mese di agosto 2023 la Società ha effettuato una operazione di cessione pro-soluto di crediti a medio termine vantati verso società calcistiche estere; tale operazione - conclusa a condizioni di mercato competitive - ha generato un flusso positivo di cassa pari a circa € 42 milioni.

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ANALISI DEI RISULTATI DEL PRIMO TRIMESTRE DELL'ESERCIZIO 2023/2024

Principali dati economici e patrimoniali al 30 settembre 2023

	I trimestre	I trimestre	Variazioni	%
Importi in milioni di Euro	2023/2024	2022/2023
Ricavi e proventi	89,4	166,1	(76,7)	-46,2%
Costi e oneri operativi	124,1	119,1	(5,0)	-4,2%
Ammortamenti e svalutazioni diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori	30,8	36,3	5,5	15,2%
Altri ammortamenti e svalutazioni	3,2	4,2	1,0	23,8%
Risultato operativo	(68,7)	6,5	(75,2)	n.s.
Risultato del periodo	(75,1)	1,0	(76,1)	n.s.

Importi in milioni di Euro	30/09/2023	30/06/2023	Variazioni	%
Diritti pluriennali alle prestazioni dei calciatori	306,8	323,6	(16,8)	-5,2%
Patrimonio netto	(31,1)	44,0	(75,1)	-170,7%
Indebitamento finanziario netto	(397,1)	(327,5)	(69,6)	21,2%

Per una corretta interpretazione dei dati semestrali si ricorda che l'esercizio sociale di Juventus non coincide con l'anno solare, ma copre il periodo 1° luglio - 30 giugno, che è quello di svolgimento della stagione sportiva. L'andamento economico è caratterizzato da una forte stagionalità, tipica del settore di attività, determinata essenzialmente dalla partecipazione alle competizioni sportive, dal calendario degli eventi sportivi e dalla Campagna Trasferimenti dei calciatori. Per maggiori dettagli relativi alla stagionalità si rinvia alla nota illustrativa 7.

L'andamento economico e finanziario del primo trimestre dell'esercizio è penalizzato dalla summenzionata stagionalità del business, poiché il riconoscimento a conto economico di importanti voci di ricavo (ricavi per diritti audiovisivi, da stadio, etc.) è correlato al numero - limitato - di partite casalinghe disputate nel periodo di riferimento, mentre la quasi totalità delle voci di costo (incluse le retribuzioni dei calciatori e gli ammortamenti relativi ai diritti alle prestazioni degli stessi) è imputata a conto economico a quote costanti. Il primo trimestre dell'esercizio corrente è inoltre penalizzato - sia a livello economico che finanziario - dai mancati ricavi derivanti dalla partecipazione alle competizioni UEFA e da taluni oneri non ricorrenti relativi al personale tesserato.

I Ricavi e proventi del primo trimestre dell'esercizio 2023/2024, pari a € 89,4 milioni, sono in diminuzione del 46,3% rispetto al dato di € 166,1 milioni del primo trimestre dell'esercizio precedente principalmente per effetto della mancata partecipazione alle competizioni UEFA (con effetti sui ricavi da diritti audiovisivi e sui ricavi da gare). Il dettaglio è il seguente:

	I trimestre	%	I trimestre	%	Variazioni	%
Importi in milioni di Euro	2023/2024	2022/2023
Ricavi da sponsorizzazioni e pubblicità	34,0	38,0%	38,4	23,1%	(4,4)	-11,5%
Diritti audiovisivi e proventi media	16,2	18,1%	60,0	36,1%	(43,8)	-73,0%
Proventi da gestione diritti calciatori	15,5	17,3%	37,1	22,3%	(21,6)	-58,2%
Ricavi da gare	9,7	10,9%	13,9	8,4%	(4,2)	-30,2%
Ricavi da vendite di prodotti e licenze	6,7	7,5%	7,9	4,8%	(1,2)	-15,2%
Altri ricavi	7,3	8,2%	8,8	5,3%	(1,5)	-17,0%
Totale ricavi e proventi	89,4	100%	166,1	100%	(76,7)	-46,3%

I Costi e oneri operativi del primo trimestre dell'esercizio 2023/2024, pari a € 124,1 milioni, aumentano del 4,2% rispetto al dato di € 119,1 milioni del corrispondente periodo dell'esercizio precedente, principalmente per maggiori oneri gestione diritti calciatori e per effetto di taluni oneri non ricorrenti legati al personale tesserato. Il dettaglio della voce è il seguente:

	I trimestre	%	I trimestre	%	Variazioni	%
Importi in milioni di Euro	2023/2024	2022/2023
Personale tesserato	82,4	66,5%	79,3	66,6%	3,1	3,9%
Servizi esterni	19,1	15,4%	20,2	17,0%	(1,1)	-5,4%
Oneri da gestione diritti calciatori	8,6	6,9%	3,0	2,5%	5,6	186,7%
Altro personale	5,7	4,6%	6,0	5,0%	(0,3)	-5,0%
Acquisti di prodotti per la vendita	1,9	1,5%	3,0	2,5%	(1,1)	-36,7%
Acquisti di materiali, forniture e altri approvvigionamenti	3,1	2,5%	3,8	3,2%	(0,7)	-18,4%
Altri oneri	3,3	2,7%	3,8	3,2%	(0,5)	-13,2%
Totale costi e oneri	124,1	100%	119,1	100%	5,0	4,2%

Gli Ammortamenti e le Svalutazioni dei diritti pluriennali alle prestazioni sportive dei calciatori ammontano a € 30,8 milioni; il decremento rispetto al dato di € 36,3 milioni del primo trimestre dell'esercizio 2022/2023 è dovuto al venir meno di ammortamenti di diritti pluriennali di calciatori ceduti o

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Indicatori alternativi di performance

Juventus utilizza nell'informativa finanziaria alcuni indicatori alternativi di performance che, pur essendo molto diffusi, non sono definiti o specificati dai principi contabili applicati per la redazione del bilancio annuale o delle relazioni intermedie di gestione. In conformità alla Comunicazione Consob n. 0092543/2015 e agli orientamenti ESMA/2015/1415, si evidenziano di seguito le definizioni di tali indicatori. Tali grandezze sono presentate al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione del Gruppo e non devono essere considerate alternative a quelle previste dagli IFRS.

Ricavi operativi: rappresentano i ricavi derivanti dall'attività del Gruppo, al netto dei proventi da gestione diritti calciatori.

Risultato operativo: come risulta dal prospetto del conto economico, rappresenta il saldo netto tra totale ricavi, totale costi operativi, ammortamenti e svalutazioni, accantonamenti e rilasci di fondi e altri ricavi e oneri non ricorrenti.

Indebitamento finanziario netto: rappresenta un indicatore della struttura finanziaria e corrisponde alla differenza tra le passività, sia a breve sia a lungo termine, e le attività finanziarie prontamente liquidabili.

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