30/07/2019 - Leonardo S.p.A.: Leonardo: risultati primo semestre ancora in crescita. Ottima performance commerciale, Ordini +34%. Confermata Guidance 2019

Risultati del primo semestre 2019 ancora una volta in linea con le aspettative

• Nuovi Ordini pari a € 6,1 miliardi, +34%
• Ricavi pari a € 5,96 miliardi, +7%
• EBITA pari a € 487 milioni, +4%
• Risultato Netto pari a € 349 milioni, +229%
• FOCF negativo per € 1,05 miliardi, in linea con l'usuale stagionalità

Solidi progressi e ottima performance commerciale in tutto il Gruppo

• Il buon livello degli Ordini riflette i benefici della strategia commerciale
• Successi registrati sia nei mercati domestici che internazionali

Passi avanti nell'esecuzione del Piano Industriale

• Elicotteri in linea con gli obiettivi del Piano
• Aeronautica: solida performance dei Velivoli, si riducono le perdite nelle Aerostrutture, in flessione ATR
• Solidi risultati dell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza, Leonardo DRS ben posizionata sul mercato USA in forte crescita

Confermata la Guidance 2019

Il Consiglio di Amministrazione di Leonardo, riunitosi oggi sotto la presidenza di Gianni De Gennaro, ha esaminato e approvato all'unanimità i risultati del primo semestre 2019.
Alessandro Profumo, Amministratore Delegato di Leonardo, ha commentato: 'I risultati ottenuti sono ancora una volta in linea con le attese e abbiamo ottenuto un'ottima performance commerciale sia nei mercati domestici sia in quelli internazionali. Confermiamo la Guidance 2019 e continuiamo ad essere focalizzati sull'esecuzione del Piano Industriale volto alla crescita sostenibile e alla creazione di valore per tutti i nostri stakeholder'.

I risultati del primo semestre del 2019 mostrano una crescita rispetto al periodo a confronto, in particolare:
• Ordini: pari a 6.145 milioni di euro, presentano, rispetto ai primi sei mesi del 2018 (€ 4.604 mil), un incremento pari a circa il 34%, fortemente trainato dall'Elettronica per la Difesa e Sicurezza e dagli Elicotteri
• Portafoglio Ordini: pari a 36.321 milioni di euro, superiore del 11,4% rispetto ai € 32.611 mil nel primo semestre 2018, assicura una copertura in termini di produzione equivalente pari a circa 3 anni
• Ricavi: pari a 5.962 milioni di euro, in crescita circa del 7% rispetto al primo semestre del 2018 (€ 5.589 mil), principalmente grazie all'Elettronica per la Difesa e Sicurezza
• EBITA: pari a 487 milioni di euro superiore del 3,6% rispetto ai € 470 mil del primo semestre del 2018, risulta in crescita a fronte di un miglioramento della performance operativa di tutti i business, in grado di compensare anche il minore apporto del Consorzio GIE-ATR e della componente Manifatturiera della Space Alliance
• Redditività operativa: pari al 8,2%, risulta sostanzialmente in linea con il periodo a confronto
• EBIT: pari a 462 milioni di euro, un miglioramento di € 222 mil (+92,5%), rispetto al primo semestre del 2018 (€ 240 mil), dovuto oltre che al miglioramento dell'EBITA, alla riduzione degli oneri di ristrutturazione ed al completamento di parte degli ammortamenti legati alle attività immateriali iscritte in occasione dell'acquisizione di Leonardo DRS (Purchase Price Allocation)
• Risultato netto ordinario: pari a 252 milioni di euro, (€ 106 mil nel primo semestre del 2018) beneficia, rispetto al primo semestre del 2018, del miglioramento del risultato operativo, al netto del relativo carico fiscale
• Risultato netto: pari a 349 milioni di euro, (€ 106 mil nel primo semestre del 2018) risente positivamente, oltre che dei fenomeni sopra citati, degli effetti della transazione con Hitachi, classificati nel risultato delle 'Discontinued operations'
• Indebitamento netto di Gruppo: pari a 4.098 milioni di euro, presenta, rispetto al 31 dicembre 2018 (€ 2.351 mil) ed al 30 giugno 2018 (€ 3.474 mil) un peggioramento dovuto, oltre che all'usuale andamento del flusso di cassa nella prima parte dell'anno, all'iscrizione delle passività finanziarie derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16 ed agli effetti derivanti dall'acquisizione di Vitrociset
• Free Operating Cash Flow (FOCF): negativo per 1.050 milioni di euro (negativo per € 809 mil nel primo semestre 2018), in linea con l'usuale stagionalità

Outlook
In considerazione dei risultati ottenuti nel primo semestre del 2019 e delle aspettative per i mesi successivi, si confermano le previsioni per l'intero anno formulate in sede di predisposizione del bilancio al 31 dicembre 2018.

(*) Assumendo un valore del cambio €/USD a 1,25 ed €/GBP a 0,9.
(**) Incluso l'effetto IFRS 16.

(*) L'EBITDA è dato dall'EBITA, prima degli ammortamenti e delle svalutazioni (al netto di quelle relative all'avviamento o classificate tra i 'costi non ricorrenti').

(**) L'EBITA è ottenuto depurando l'EBIT dai seguenti elementi: eventuali impairment dell'avviamento; ammortamenti ed eventuali impairment della porzione del prezzo di acquisto allocato a attività immateriali nell'ambito di operazioni di business combination; costi di ristrutturazione, nell'ambito di piani definiti e rilevanti; altri oneri o proventi di natura non ordinaria, riferibile, cioè, a eventi di particolare significatività non riconducibili all'andamento ordinario dei business di riferimento.
(***) L'EBIT è ottenuto aggiungendo al risultato prima delle imposte e degli oneri finanziari la quota parte di competenza del Gruppo dei risultati delle JV strategiche (ATR, MBDA, Thales Alenia Space e Telespazio).

Analisi dei principali dati del primo semestre 2019
Le acquisizioni di Nuovi Ordini presentano, rispetto al primo semestre del 2018, un significativo incremento (33,5%) principalmente riconducibile all'Elettronica per la Difesa e Sicurezza che ha beneficiato di importanti acquisizioni nell'Area Europa e in Leonardo DRS ed, in misura inferiore, agli Elicotteri.
Il book to bill risulta superiore ad 1.
Il Portafoglio Ordini assicura una copertura in termini di produzione equivalente pari a circa 3 anni.
I Ricavi presentano, rispetto al primo semestre del 2018, una crescita (+6,7%) principalmente riconducibile all'Elettronica per la Difesa e Sicurezza per le maggiori attività in Leonardo DRS ed in ambito Airborne Systems, ed agli Elicotteri per le maggiori attività sui programmi militari-governativi.
L'EBITA pari a € 487 mil (ROS dell'8,2%) risulta in crescita rispetto al primo semestre del 2018 (€ 470 mil - ROS dell'8,4%) principalmente per effetto del miglioramento registrato negli Elicotteri - che hanno beneficiato di un mix di attività svolte su programmi militari-governativi e della revisione dei termini del pension scheme UK -, nell'Elettronica per la Difesa e Sicurezza e nelle Divisioni del settore Aeronautico, che ha più che compensato la flessione del risultato del Consorzio GIE-ATR, penalizzato dalle minori consegne, e del segmento Manifatturiero nel settore Spazio.
L'EBIT, pari a € 462 mil presenta, rispetto al primo semestre del 2018 (€ 240 mil), un miglioramento pari a € 222 mil (+92,5%) dovuto, oltre che al miglioramento dell'EBITA, alla riduzione degli oneri di ristrutturazione ed al completamento di parte degli ammortamenti legati alle attività immateriali iscritte in occasione dell'acquisizione di Leonardo DRS (Purchase Price Allocation).
Il Risultato Netto Ordinario, (€ 252 mil) beneficia, rispetto al primo semestre del 2018, del miglioramento del risultato operativo, al netto del relativo carico fiscale.
Il Risultato Netto pari a € 349 mil accoglie, a seguito all'avvenuta firma della transazione con Hitachi, gli effetti del rilascio di parte del fondo stanziato a fronte delle garanzie prestate in occasione della cessione del business trasporti di Ansaldobreda S.p.A.
Il FOCF del primo semestre risulta negativo per € 1.050 mil (negativo per € 809 mil nel primo semestre del 2018), principalmente per effetto dell'assorbimento di cassa previsto nella prima parte dell'anno e risente del diverso profilo finanziario di alcuni contratti, fra cui EFA Kuwait.
L'Indebitamento Netto di Gruppo, pari ad € 4.098 mil, si incrementa, rispetto al 31 dicembre 2018 (€ 2.351 mil), per effetto del negativo andamento del FOCF nel primo semestre dell'anno, dell'iscrizione delle passività finanziarie derivanti dall'applicazione dell'IFRS 16 (l'effetto al 1 gennaio 2019 derivante dalla prima applicazione del principio è stato pari ad € 458 mil) e dell'impatto sulla posizione finanziaria netta dell'operazione Vitrociset (€ 110 mil).
Il capitale investito netto evidenzia, rispetto al 31 dicembre 2018, un significativo incremento riconducibile, oltre che alla dinamica stagionale dei flussi di cassa, all'effetto derivante dall'iscrizione dei diritti d'uso in applicazione dell'IFRS 16.

Principali dati del secondo trimestre 2019
Nuovi Ordini: pari a 3.627 milioni di euro, +48,65% rispetto al secondo trimestre del 2018.
Ricavi: pari a 3.237 milioni di euro, rispetto ai 3.138 milioni di euro nel secondo trimestre del 2018.
EBITA: pari a 324 milioni di euro, rispetto ai 317 milioni di euro nel secondo trimestre del 2018.
EBIT: pari a 306 milioni di euro, rispetto ai 119 milioni di euro nel secondo trimestre del 2018.
Risultato Netto Ordinario: pari a 175 milioni di euro, +212,5% rispetto al secondo trimestre del 2018.
Risultato Netto: pari a 272 milioni di euro, +385,7% rispetto al secondo trimestre del 2018.
Free Operating Cash Flow (FOCF): positivo per 64 milioni di euro, -74,2% rispetto al valore positivo di 248 milioni di euro nel secondo trimestre 2018.

ANDAMENTO PER SETTORI DI ATTIVITA'

Elicotteri
Il primo semestre 2019 conferma l'efficacia del percorso intrapreso lo scorso anno mostrando una solida performance, con Ordini, Ricavi e Redditività in crescita rispetto allo stesso periodo del precedente esercizio.
Ordini in aumento rispetto al primo semestre 2018 grazie ai maggiori ordini registrati in ambito militare-governativo. Tra le principali acquisizioni del semestre si segnalano i contratti relativi alla fornitura di n. 23 elicotteri tattici NH90 per il Ministero della Difesa spagnolo e la fornitura di n. 4 elicotteri AW101 navali multiruolo per il Ministero della Difesa polacco, oltre agli ordini relativi alle attività di Customer Support and Training.
Ricavi in crescita rispetto al primo semestre 2018 per effetto delle maggiori attività su programmi militari-governativi che hanno più che compensato lo slittamento di alcune consegne di elicotteri per clienti civili (nel primo semestre 2019 sono state registrate complessivamente n. 61 consegne di nuovi elicotteri rispetto alle n. 77 consegne del primo semestre 2018).
EBITA in crescita rispetto al primo semestre 2018 per effetto dei maggiori ricavi e del miglioramento della redditività, che nel semestre ha beneficiato di un mix di attività svolte su programmi militari-governativi e attività di Customer Support and Training particolarmente positivo nonché della revisione dei termini del pension scheme UK.

Elettronica per la Difesa e Sicurezza
Il primo semestre 2019 è caratterizzato da una buona performance sia dal punto di vista commerciale che economico, con Ordini e Ricavi in crescita rispetto al precedente esercizio ed una redditività sostanzialmente in linea.
Ordini sensibilmente in crescita rispetto al primo semestre del 2018 per i maggiori ordini acquisiti sia in ambito Elettronica per la Difesa e Sicurezza Europa che in Leonardo DRS. Tra le principali acquisizioni del periodo si segnalano per Leonardo DRS l'ordine per i comandi di missione dell'Esercito statunitense per la produzione dei sistemi informatici di nuova generazione, denominati Mounted Family of Computer Systems (MFoCS) II, per la Divisione Elettronica l'ordine export per la fornitura di un sistema di combattimento navale e, nel Regno Unito, gli ordini in ambito Airborne Systems per le attività di sviluppo di sistemi avionici radar a scansione elettronica e sistemi di comunicazione. Per il business Automation, si segnalano gli ordini per il rinnovo di sistemi di smistamento bagagli rispettivamente per l'aeroporto internazionale di Ginevra e per quello di Atene.
Ricavi in crescita rispetto al 2018, principalmente per le maggiori attività di Leonardo DRS ed in ambito Airborne Systems.
EBITA in aumento rispetto al primo semestre 2018 per effetto dei maggiori volumi. Il ROS si conferma su buoni livelli pur risentendo di un mix di ricavi caratterizzato da maggiori attività 'passanti' e da programmi in fase di sviluppo o acquisiti in contesti particolarmente competitivi, fondamentali per il posizionamento su clienti chiave e per il raggiungimento degli obiettivi dei prossimi anni.

Aeronautica
Nel corso del primo semestre 2019 sono stati acquisiti Ordini per un ammontare di € 1,3 mld, di cui circa il 75% relativi alla Divisione Velivoli.
Dal punto di vista produttivo sono state effettuate n. 82 consegne di sezioni di fusoliera e n. 41 stabilizzatori per il programma B787 (nel primo semestre 2018 consegnate n. 72 fusoliere e n. 44 stabilizzatori), e n. 36 consegne di fusoliere per il programma ATR (n. 41 nel primo semestre 2018). Per i programmi militari sono state consegnati alla Forza Aerea di un Paese africano 2 velivoli C27J ed alla società Lockheed Martin n. 18 ali per il programma F-35.
Ordini in crescita rispetto al primo semestre 2018 per i maggiori ordini della Divisione Velivoli sui programmi EFA e M345. Tra le principali acquisizioni del primo semestre 2019 si segnalano: per la Divisione Velivoli l'ordine per la fornitura all'Aeronautica Militare italiana di ulteriori n. 13 velivoli M345 e relativo supporto logistico per 5 anni, gli ordini dal Consorzio Eurofighter per servizi di ingegneria e supporto alla flotta dei velivoli EFA ed inoltre gli ordini dalla Lockheed Martin per il programma F-35 e da altri clienti per attività di supporto logistico per velivoli C27J, ATR Maritime Patrol e addestratori; per la Divisione Aerostrutture quelli per la fornitura di n. 50 sezioni di fusoliera B787, di n. 37 fusoliere ATR e quelli per le produzioni sui programmi A321 e A220.
Ricavi complessivamente in linea con il primo semestre 2018.
EBITA in linea con il primo semestre 2018. Il miglioramento della Divisione Velivoli, che conferma ottimi livelli di redditività, e della Divisione Aerostrutture, la cui performance comincia a beneficiare delle azioni di efficientamento dei processi industriali, hanno compensato il minor risultato del Consorzio GIE-ATR, penalizzato dalle minori consegne effettuate nel periodo e dal diverso mix produttivo.

Spazio
Il risultato del primo semestre 2019 risente del peggioramento della performance del segmento Manifatturiero che ha registrato minori volumi di attività, in particolare per satelliti di telecomunicazioni, e maggiori costi su programmi di sviluppo relativi a piattaforme satellitari di nuova generazione.

Operazioni industriali
In data 31 gennaio 2019, essendosi verificate tutte le condizioni previste, tra cui le autorizzazioni Golden Power e Antritust, Leonardo ha sottoscritto il closing dell'operazione di acquisto del 98,54% di Vitrociset.
In data 25 marzo 2019 Leonardo e il Ministero della Difesa Algerino hanno firmato un accordo per la costituzione di una joint venture per l'assemblaggio, la vendita e la fornitura dei servizi in ambito elicotteristico.
In data 27 giugno 2019 il Consiglio di Amministrazione di Leonardo S.p.a ha approvato il progetto di fusione per incorporazione nella stessa di Sistemi Dinamici S.p.A., società d'ingegneria controllata operante nel settore dello sviluppo, della produzione e della vendita di aeromobili a pilotaggio remoto. Il processo di integrazione tra le due società è stato avviato nel 2016 con l'acquisizione del pieno controllo di Sistemi Dinamici. L'operazione di fusione avrà efficacia il 1 gennaio 2020.

Operazioni finanziarie
Nel corso del primo semestre del 2019 non è stata perfezionata sul mercato dei capitali alcuna nuova operazione.
Nel mese di maggio 2019 Leonardo ha utilizzato per un importo di € 300 mil il finanziamento sottoscritto nel mese di novembre 2018 con la Banca Europea degli Investimenti (BEI), finalizzato a sostenere i progetti di investimento previsti nel Piano Industriale del Gruppo. Sempre nel mese di maggio il Gruppo ha rinnovato per ulteriori 12 mesi il proprio programma EMTN, lasciando invariato l'importo massimo disponibile di € 4 mld. Nel corso del primo semestre, a valere su detto programma, non sono state poste in essere emissioni obbligazionarie sull'euromercato.
Per le esigenze di finanziamento delle attività ordinarie del Gruppo, Leonardo dispone di una Revolving Credit Facility di complessivi € 1.800 mil, oltre che di ulteriori linee di credito per cassa a breve termine, non confermate, per complessivi € 687 mil. Tutte le linee di credito citate risultavano interamente non utilizzate al 30 giugno 2019. Sono inoltre disponibili linee di credito per firma, non confermate, per circa € 3.282 mil.
Ai prestiti obbligazionari in essere è attribuito un credit rating finanziario a medio lungo termine da parte delle agenzie di rating internazionali Moody's Investor Service (Moody's), Standard and Poor's e Fitch Ratings.
Nel mese di maggio Moody's ha incrementato il baseline credit assessment (BCA) di Leonardo da Ba2 a Ba1 - sulla base del miglioramento dimostrato in termini di redditività e generazione di cassa - mantenendo invariati sia il rating (Ba1) sia l'outlook (stable).
Alla data di presentazione del presente documento la situazione dei credit rating di Leonardo risulta essere la seguente, confrontata con la situazione antecedente l'ultima variazione:

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Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Alessandra Genco, dichiara, ai sensi del comma 2 articolo 154-bis del Testo Unico della Finanza, che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri e alle scritture contabili.

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