MEDIOBANCA
RISULTATI 6M/2T24
al 31 Dicembre 2023
Milan, 9 febbraio 2024
Agenda
Sezione 1. Sintesi dei risultati
Sezione 2. Risultati semestrali a dicembre 2023
Sezione 3. Risultati divisionali
Sezione 4. Note conclusive
Allegati
- Scenario macro
- Risultati divisionali per trimestre
- Glossario
AZIONI E RISULTATI DEL SEMESTRE
COERENTI CON L'ESECUZIONE DEL BP26 "ONE BRAND-ONE CULTURE"
VOLTI AD IMPLEMENTARE LA NUOVA VISIONE DEL GRUPPO
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Sintesi dei risultati |
Sezione 1 |
Target di gruppo
Perseguire una crescita solida ed efficiente dal punto di vista del capitale
- TFA in crescita di €5,5mld a €94mld, con ~€4mld di NNM in sei mesi
- RWA in calo del 5% S/S a €49mld, grazie all'ottimizzazione del CIB
- Ricavi in crescita del 4% a >€1,7mld - utile netto in crescita del 10% a €0,6mld
- CET11 al 15,3% con una creazione di K di 150pb in 6 mesi a fronte di 125pb di upfront una tantum (M&A, SBB, modello AIRB)
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Target di gruppo |
Visibile creazione di valore |
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➢ ROTE in crescita a 13,3% |
➢ EPS dei 6M in crescita del 10% a €0,72 |
➢ TBVPS in crescita del 12% a €11,1 |
Target di gruppo
Elevata distribuzione con basso rischio di esecuzione
- Approvato l'Interim dividend: la prima tranche in pagamento a maggio24, la seconda a novembre24
- Distribuzione totale: 70% cash già conteggiata nel CET1, SBB approvato, dedotto dal CET1 ed in esecuzione
Strumenti
M&A: potenziata la presenza internazionale e la piattaforma digitale; riduzione del rischio
- CIB: acquisita Arma Partners (advisory nel mondo digitale basata in UK)
- CF: acquisita HeidiPay Switzerland (specializzata nel BNPL con forte presenza commerciale in Svizzera)
- Creazione di MB Speed-Up (company builder ed early-stage investor nel digitale)
- HF: ceduta Revalea (acquisto di NPL in Italia)
3
- CET1 (phase-in e fully loaded) pro forma, considerando il Danish Compromise come permanente (beneficio di ~100 punti base), al netto del payout del 70%
MIGLIORAMENTO DEL POSIZIONAMENTO IN TUTTI I BUSINESS
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Sintesi dei risultati |
Sezione 1 |
WM
MB Premier acceleratore della crescita, modello PIB ulteriormente scalato
- Riposizionamento e rebranding di CheBanca! in Mediobanca Premier a partire dal 15 gennaio, ingresso di figure senior in corso
- Miglioramento dell'offerta in corso, sfruttando le capacità distintive del Gruppo («in-house guided»)
-
Confermata la capacità di crescere in NNM al doppio della velocità del sistema (€4,2 miliardi di NNM da AUM/AUA in 6 mesi,
7% vs 3% del sistema) - Crescita a doppia cifra di ricavi (~€460mln, in crescita del 12% A/A) ed utile netto (€100mln, in crescita del 22% A/A)
CIB
Focus sulla crescita a basso assorbimento di capitale
- Riduzione della densità degli attivi ponderati per il rischio: -15pp al 46%1 grazie all'attività selettiva e all'aumento delle misure di mitigazione del rischio
- Miglioramento dell'andamento dell'IB, prosegue una solida attività sinergica del mid-market e PIB
- Arma Partners (che rappresenta il 40% della crescita dei ricavi di CIB in BP26): consolidata, partnership efficace
- Avviate nuove iniziative (che rappresentano il 35% della crescita dei ricavi di CIB in BP26): team di transizione energetica, Mid International, BTP specialist (periodo di prova iniziato)
CF
Crescita da perseguire con leadership multicanale, nuovi prodotti/geografie
- Focus costante sui canali proprietari e digitali; solida nuova produzione (€3,9 mld nel primo semestre, >€2 mld nel secondo trimestre) nonostante il repricing di successo e l'inasprimento dei criteri di erogazione
- BNPL: importante leva per l'acquisizione di clienti (~2/3 dei clienti sono nuovi per Compass); accelerazione con HeidiPay e il recente accordo con Nexi
- Redditività resiliente (utile netto dei 6m a €194mln) con solida qualità dell'attivo (CoR ~165 pb nel semestre)
4
1) Calcolato come: RWA/attivo (solo CIB)
CHIARE OPPORTUNITA' DI CRESCITA PROSPETTICA
IN UN CONTESTO DI TASSI DI INTERESSE DECRESCENTI
Sintesi dei risultati
Crescita
efficiente dal punto di vista
del capitale
Visibile
creazione di
valore
Solida
distribuzione
Rendimento
>10%
|
Sezione 1 |
|||||||||||
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FY23 |
FY24 |
FY25 |
FY26 |
3Y CAGR |
|||||||
|
BP26T |
23/26 |
||||||||||
|
➢ Ricavi |
€3,3mld |
~€3,5mld |
€3,8mld |
+5% |
|||||||
|
➢ NII |
€1,8mld |
+10% |
|||||||||
|
➢ Commissioni |
€0,8mld |
||||||||||
|
➢ RWA |
€51mld |
€51mld |
stabile |
||||||||
|
➢ TFA |
€88mld |
>€98mld |
€115mld |
+9% |
|||||||
|
➢ EPS |
€1,21 |
>€1,40 |
€1,80 |
+14% |
|||||||
|
➢ ROTE |
13% |
>13% |
15% |
+2pp |
|||||||
|
➢ Generazione di K |
+165pb |
+230pb |
+220pb |
||||||||
|
➢ CET1 |
15,9% |
~15,5% |
14,5% |
||||||||
|
➢ Remunerazione €0,7mld or |
>€1,0mld or |
€3,7mld |
|||||||||
|
145pb |
210pb |
||||||||||
|
➢ Div. cash |
€0,7mld |
>€0,8mld |
€2,7mld |
||||||||
|
➢ SBB |
- |
€0,2mld |
€1,0mld |
||||||||
5
Nota: assumendo le condizioni di mercato attuali e basato sullo scenario macro riportato in appendice
|
2T24/6M KPI |
|
|
RICAVI >€1,7MLD, UTILE NETTO >€0,6MLD, ROTE @13,3% |
|
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Sintesi dei risultati |
Sezione 1 |
Risultati finanziari
Gruppo Mediobanca - 6M a dec23
|
EPS |
BVPS |
TBVPS |
No. shares/ow |
||
|
treasury |
|||||
|
Per |
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|
€0,72 |
€12,4 |
€11,1 |
849,9mln |
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|
Azione |
|||||
|
+10% A/A |
+14% A/A |
+12% A/A |
stabile |
||
|
+30% S/S |
-1% S/S |
-4% S/S |
13,5mln az.prop. |
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|
Ricavi |
Indice |
Margine |
Utile netto |
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|
costi/ricavi |
operativo |
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|
P&L |
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|
€1.731mln |
42% |
€862mln |
€611mln |
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|
+4% A/A |
stabile A/A |
+6% A/A |
+10% A/A |
||
|
+5% S/S |
-2pp S/S |
+7% S/S |
+30% S/S |
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|
Impieghi |
Provvista |
TFA |
NNM |
||
|
A&L |
€52mld |
€61mld di cui |
€94mld |
€3,7mld |
|
|
WM1 €36mld |
|||||
|
-3% A/A |
-2% A/A |
+12% A/A |
+9% /A |
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|
-1% S/S |
+6% S/S |
-5% S/S |
|||
|
stabile S/S |
|||||
|
Att. Det. |
CoR |
ROTE |
RoRWA |
||
|
lorde/Impieghi |
|||||
|
Ratio |
2,4% |
51pb |
13,3% |
2,5% |
|
|
stabile A/A |
-8pb A/A |
-0,5pp A/A |
+10pb A/A |
||
|
-0,1pp S/S |
+8pb S/S |
+0,1pp S/S |
+20pb S/S |
||
|
RWA |
Density2 |
CET1 ratio3 |
Leverage Ratio |
||
|
K |
€49mld |
52% |
15,3% |
7,8% |
|
|
-7% A/A |
-4pp A/A |
+20pb A/A |
-40pb A/A |
||
|
-5% S/S |
-4pp S/S |
-60pb S/S |
-60pb S/S |
||
In sintesi
Crescita del EPS: €0,72 (+10% A/A e +30% S/S)
Crescita del BVPS: €12,4 (+14% A/A) Crescita del TBVPS: €11,1 (+12% A/A)
Ricavi in aumento a €1.731mln (+4% A/A) per effetto del rialzo dei tassi, della crescita delle TFA +12%, della selettiva attività creditizia e del maggiore contributo da Insurance
Efficienza preservata (rapporto C/I al 42%) pur con elevati investimenti in distribuzione, innovazione digitale e persone
Solida provvista: depositi stabili; emissioni di bond ben
diversificate con un costo migliore delle aspettative (145pb);
TLTRO rimborsato con 6M di anticipo
Indicatori di liquidità robusti: LCR a 156%, NSFR a 120%, ed
elevata CBC a €17,8mld
Confermata l'eccellente qualità degli attivi: att. det. lorde al 2,4%, elevata copertura (69% per le det. e 1,41% per il bonis)
Costo del rischio @51pb, con ~€245mln di overlay ancora disponibili dopo averne utilizzati ~€25mln nel 1S24
RWA -7% A/A a €49mld, RoRWA +10pb A/A al 2,5%
CET12 @15,3%, +20pb A/A
ROTE al 13,3%
6
A/A: 6m dic.23 / 6m dic.22; S/S: 6m dic.23 / 6m giu.23 1) Inclusi depositi WM e obbligazioni collocate presso le reti proprietarie e di terzi 2) RWA di Gruppo / Totale attivo 3) CET1 (Phase-in e Fully Loaded) pro-forma considerando permanente il Danish Compromise (beneficio di ~100pb), al netto del payout
del 70%
SOLIDO 2T PER TUTTE LE DIVISIONI
RICAVI €867MLN, UTILE NETTO €260MLN
Sintesi dei risultati
Gruppo: solido trimestre
Ricavi a €867mln, con margine di interesse in crescita (~€500mln), ripresa delle commissioni (>€240mln, +35% T/T) che compensano il minor contributo dall'Insurance
Costo del rischio sotto controllo a 57pb
WM: ripresa delle commissioni
TFA +>€4mld a €94mld, con €2,5mld di NNM
Commissioni, ricavi ed utile netto in crescita a doppia cifra,
trainati da solide commissioni advisory e banking, e da elevate e
resilienti commissioni di gestione
Forte attività di prodotti strutturati e bond
CIB: ripresa delle commissioni
Commissioni in crescita (+79% T/T), grazie a un trend solido nell'M&A
domestico, in particolare per le MidCap, e da un maggiore contributo internazionale (prima consolidamento di Arma)
Qualità degli attivi confermata eccellente, RWA -7% T/T
|
Sezione 1 |
||||||
|
Gruppo Mediobanca - 2T a dic.23 |
||||||
|
Ricavi |
Commissioni |
Costo del rischio |
Utile netto |
|||
|
€867mln |
€242mln |
57pb |
€260mln |
|||
|
-4% A/A |
-8% A/A |
-14pb A/A |
-11% A/A |
|||
|
stabile T/T |
+35% T/T |
+11pb T/T |
-26% T/T |
|||
|
Wealth Management - 2T a dic.23 |
||||||
|
Ricavi |
Commissioni |
TFA |
Utile netto |
|||
|
€240mln |
€132mln |
€94mld |
€50mln |
|||
|
+15% A/A |
+12% A/A |
+12% A/A |
+31% A/A |
|||
|
+10% T/T |
+22% T/T |
+5% T/T |
+1% T/T |
|||
|
Corporate & Inv.Banking - 2T a dic.23 |
||||||
|
Ricavi |
Commissioni |
Costo del rischio |
Utile netto |
|||
|
€201mln |
€86mln |
11pb |
€61mln |
|||
|
-19% A/A |
-27% A/A |
-49pb A/A |
-24% A/A |
|||
|
+42% T/T |
+79% T/T |
+23pb T/T |
+27% T/T |
|||
CF: Margine di interesse e commissioni a livello record
Record erogato >€2mld, nonostante politiche di erogazione più
selettive
Migliori ricavi trimestrali di sempre ~€300mln nel 2T,
grazie al repricing ed alla diversificazione prodotto/canale
Normalizzazione del CoR conforme alle aspettative
Consumer Finance - 2T a dic.23
|
Ricavi |
Impieghi |
Costo del rischio |
Utile netto |
|
€298mln |
€2,0mld |
168pb |
€97mln |
|
+5% A/A |
+4% A/A |
+26pb A/A |
+1% A/A |
|
+4% T/T |
+9% T/T |
+3pb T/T |
+1% T/T |
7
Agenda
Sezione 1. Sintesi dei risultati
Sezione 2. Risultati semestrali a dicembre 2023
Sezione 3. Risultati divisionali
Sezione 4. Note conclusive
Allegati
- Scenario macro
- Risultati divisionali per trimestre
- Glossario
CRESCITA DEGLI ATTIVI SELETTIVA E ORIENTATA AL VALORE
1S/2T - Risultati di gruppo
TFA >€5mld a ~€94mld…
AUM/AUA (+10% S/S) a €66mld, depositi resilienti a ~€28mld
(TFA Gruppo, €mld)
+6% S/S, ulteriori €5,5mld
+5% T/T
Sezione 2
con ~€4mld in NNM nel 1S24
AUA (€3,7mld), AUM (€0,5mld), conversione guidata dei depositi
(NNM, €mld)
|
3,9 |
3,7 |
||
|
3,4 |
|||
|
2,9 |
2,5 |
||
88,0
59,8
28,2
89,1
61,6
27,6
+7%
+1%
93,6
65,9
27,7
|
2,3 |
1,0 |
1,2 |
||||||||||||||||||||
|
0,8 |
0,1 |
|||||||||||||||||||||
|
1,1 |
0,1 |
2,4 |
2,4 |
|||||||||||||||||||
|
2,1 |
2,1 |
1,8 |
||||||||||||||||||||
|
1,3 |
||||||||||||||||||||||
|
(0,2) |
||||||||||||||||||||||
|
(1,4) |
(0,6) |
|||||||||||||||||||||
>50% qualificati1
|
Giu.23 |
Sett.23 |
Dic.23 |
Depositi AUM/AUA
Continua la scelta selettiva degli impieghi…
Crescita regolare nel CF, CIB beneficia della stagionalità (factoring)
|
(Impieghi, €mld) |
-1% S/S |
|
+1% T/T |
|
1T23 |
2T23 |
3T23 |
4T23 |
1T24 |
2T24 |
|
|
Depositi |
AUM/AUA |
|||||
in linea con l'ottimizzazione degli RWA
Neutralizzati gli impatti normativi (prima adozione AIRB in Compass)
|
(RWA, €mld) |
-5% S/S, €2,3mld ottimizzati |
52,5
14,5
16,8
19,6
51,1
14,5
16,6
18,3
+1%
+1%
+3%
51,8
14,7
16,9
18,9
|
-2% T/T |
|||||||||||||
|
51,4 |
50,3 |
49,1 |
|||||||||||
|
Giu.23 |
Sett.23 |
Dic.23 |
|||||||
|
CIB |
WM |
CF |
Altro |
||||||
|
Giu.23 |
Sett.23 |
Dic.23 |
9
- Inclusi €0,5mld di AUM, il collocamento di €0,2mld di obbligazioni MB e €1,5mld certificates/ prodotti strutturati/ altri attivi di valore nel 1S24
CRESCITA DEI RICAVI AUMENTATA DALLA DIVERSIFICAZIONE
1S/2T - Risultati di Gruppo
Ricavi del Gruppo per divisione (A/A, 6M, €mln)
+4% A/A
Sezione 2
Ricavi WM +10% T/T
51 24 25
60
(88)
|
218 |
240 |
|||||||||||||||||||||||
|
199 |
209 |
206 |
207 |
|||||||||||||||||||||
|
1T23 |
2T23 |
3T23 |
4T23 |
1T24 |
2T24 |
+12%1
1.659
+4%1
+13%1
-20%1
1.731
|
Ricavi CF +4% T/T |
||||||||||||||||||||||||
|
298 |
||||||||||||||||||||||||
|
276 |
284 |
281 |
280 |
286 |
||||||||||||||||||||
|
1T23 |
2T23 |
3T23 |
4T23 |
1T24 |
2T24 |
|
Ricavi |
WM |
Consumer |
INS |
HF & altro |
CIB |
Ricavi |
|
6M-Dic.22 |
6M-Dic.23 |
Ricavi nei 6M a €1,7mld, +4% A/A
WM: +12% A/A (+10% T/T) data dalla crescita degli AUM/AUA
CIB: -20% A/A, buoni segnali di ripresa nel 2T (+42% T/T, 25% like-for-like)dovuti ad un maggior contributo dei prodotti e dal consolidamento di AP
CF: +4% A/A (+4% T/T) supportato dalla crescita dei volumi e dal repricing
INS: +13% A/A (-44% T/T) grazie alla buona performance del ramo P&C di AG, che nell'ultimo T si è normalizzato
HF: +65% A/A (-31% T/T) grazie al contesto dei tassi, con un minore contributo di ricavi da trading nell'ultimo T
|
Ricavi CIB +42% T/T |
|||||||||||||||||||||||||
|
248 |
|||||||||||||||||||||||||
|
182 |
201 |
||||||||||||||||||||||||
|
135 |
148 |
142 |
|||||||||||||||||||||||
|
1T23 |
2T23 |
3T23 |
4T23 |
1T24 |
2T24 |
||||||||||||||||||||
|
Ricavi Insurance -44% T/T |
|||||||||||||||||||||||||
|
170 |
|||||||||||||||||||||||||
|
143 |
|||||||||||||||||||||||||
|
87 |
111 |
95 |
80 |
||||||||||||||||||||||
|
1T23 |
2T23 |
3T23 |
4T23 |
1T24 |
2T24 |
10
1) Variazione % A/A
Allegati
Disclaimer
Mediobanca Banca di Credito Finanziario S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 08 febbraio 2024 ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da Public, senza apportare modifiche o alterazioni, il 09 febbraio 2024 06:48:55 UTC.
