30/09/2024 - Mit SIM S.p.A.: Relazione Semestrale al 30 06 2024

MiT Sim S.p.A.

RELAZIONE FINANZIARIA

AL 30 GIUGNO 2024

MIT SOCIETÀ DI INTERMEDIAZIONE MOBILIARE S.p.A.

Sede legale: Corso Venezia, 16, 20121 MILANO

Capitale Sociale Deliberato Euro 4.934.018,00 sottoscritto e versato Euro 2.080.509,00.

Registro delle Imprese di Milano e codice fiscale 10697450962

Iscritta all'albo delle SIM al n. 303

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RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE AL 30 GIUGNO 2024

Redatto secondo i principi internazionali (IAS/IFRS)

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Consiglio di Amministrazione

Corinna ZUR NEDDEN	Presidente del Consiglio di Amministrazione
Gabriele VILLA	Amministratore Delegato
Giovanni Battista NATALI	Consigliere
Osvaldo SCALVENZI	Consigliere
Roberto FRANZO	Consigliere
Noemi MONDO	Consigliere
Francesca MARTINO	Consigliere
Donatella DE LIETO VOLLARO	Consigliere Indipendente
Gaia SANZARELLO	Consigliere Indipendente

Collegio Sindacale

Alessandro DE LUCA	Presidente
Emanuela CONGEDO	Sindaco Effettivo
Alessandro CONTE	Sindaco Effettivo
Elena ASCHERO	Sindaco Supplente
Alessandro GALIZIA	Sindaco Supplente

Società di Revisione

BDO ITALIA S.p.A.

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RELAZIONE SULLA GESTIONE

Signori Azionisti,

la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2024 che sottoponiamo alla Vs. approvazione chiude con un risultato del semestre positivo pari ad Euro 236.822, al netto delle imposte.

Il raggiungimento del punto di pareggio e la realizzazione di un profitto al netto delle imposte realizzato per la prima volta dalla costituzione, sanciscono la conclusione della fase di Start-up di Mit Sim (di seguito anche "Mit", "Mit Sim" o la "Società") e l'inizio della fase di consolidamento societario e commerciale.

Come verrà meglio illustrato nel prosieguo della Relazione, Mit Sim ha raggiunto in poco tempo la leadership per i mandati di Specialist e la leadership per l'operatività in conto proprio sul mercato Euronext Growth Milan; è nei top-5 operatori Euronext Growth Advisor ed è ad oggi in grado di offrire alle PMI quotande e quotate tutti i principali servizi finanziari di cui necessitano.

Mit Sim ha da sempre dimostrato una elevata capacità di generare ricavi in tutte le tre principali linee di business, riconducibili all'operatività di Specialist, all'attività di Ricezione e Trasmissione Ordini (RTO) e all'attività di Euronext Growth Advisor (EGA) - sia per le operazioni di collocamento che per l'assistenza on-going alle società quotate - come si evidenzia dall'analisi della progressione delle commissioni attive nei passati esercizi - e in crescita del 61,37% nel primo semestre 2024 rispetto ai primi sei mesi del 2023; analogo importante risultato per il margine di intermediazione, in crescita del 36,58% rispetto ai primi sei mesi del 2023.

Analizzando più nel dettaglio la contribuzione delle differenti linee di business alla crescita delle commissioni attive, si segnala che:

• le commissioni dell'attività di Specialist rappresentano il 28% delle commissioni attive e sono in crescita del 7,26% rispetto all'esercizio 2023;
• le commissioni dell'attività di Collocamento sono pari al 38% e sono aumentate del 197,16%;
• le commissioni del servizio RTO sono pari al 19% e sono aumentate del 164,20%;
• le commissioni del servizio di EGA sono pari al 15% e nel complesso sono in leggera flessione, pari al -4,29%; la componente on-going è cresciuta del 66,9% semestre su semestre mentre la componente EGA per operazioni di IPO ha avuto una contrazione del -51,55%.

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Il risultato positivo dei primi sei mesi del 2024 assume ancora più rilevanza se si confronta con il relativo dato del 2023, che ha registrato una perdita dell'attività corrente al netto delle imposte di Euro 78.991, con quindi un saldo differenziale positivo di Euro 315.813.

Il bilancio semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 è redatto in conformità ai principi contabili IAS e IFRS emanati dallo IASB (inclusi i documenti interpretativi SIC e IFRIC) omologati dalla Commissione europea, dove questi risultino applicabili. Gli schemi di bilancio sono stati redatti facendo riferimento agli schemi del provvedimento della Banca d'Italia del 17 novembre 2022 contenente le "Istruzioni per la redazione del Bilancio degli Intermediari Ifrs diversi dagli Intermediari Bancari", nonché secondo quanto richiesto dal Regolamento Emittenti del Mercato Euronext Growth Milan.

Si rammenta che Mit Sim è stata autorizzata all'esercizio delle attività di investimento di cui all'art. 1, comma 5, lettere a, c - bis), e) del D. Lgs. 58/98 con delibera CONSOB n. 21432 dell'8 luglio 2020 alla negoziazione per conto proprio, al collocamento senza impegno irrevocabile nei confronti dell'emittente ed alla ricezione e trasmissione di ordini, senza detenzione, neanche temporanea, delle disponibilità liquide e degli strumenti finanziari della clientela.

L'adesione al mercato Euronext Growth Milan - EGM di Borsa Italiana, strumentale all'operatività di Specialist, è stata autorizzata in data 29 ottobre 2020 dalla stessa Borsa Italiana, con efficacia a partire dal 2 novembre 2020. Mit Sim ha iniziato ad operare come Specialist sul mercato Euronext Growth Milan - EGM in data 9 novembre 2020. Alla data del 20 settembre 2024, il numero degli emittenti per i quali Mit Sim ha in essere un contratto di Specialist è pari a 72 società 1; tale numero pone Mit Sim come market leader tra gli operatori specialisti del mercato Euronext Growth Milan.

In data 9 dicembre 2021 è stata ricevuta l'autorizzazione da parte di Borsa Italiana S.p.A. a svolgere il ruolo di Euronext Growth Advisor non solamente per l'assunzione di incarichi di responsabile del collocamento ai fini dell'ammissione alle negoziazioni su Euronext Growth Milan ma anche per svolgere il ruolo di Euronext Growth Advisor on-going e in operazioni di IPO, consentendo a MIT SIM di porsi come soggetto specializzato in grado di offrire servizi complementari ed integrati nella strutturazione di operazioni di Capital Market sul mercato Euronext Growth Milan. L'attività commerciale, avviata non appena ricevuta l'autorizzazione, ha permesso di contrattualizzare, alla data del 20 settembre 2024, 172 clienti per il servizio di Euronext Growth Advisor on-going.

La Società svolge inoltre - tramite outsourcer - attività di ricerca in materia di investimenti, ciò al fine di fornire supporto ad una selezionata platea di investitori professionali, per quanto concerne le IPO e gli strumenti quotati sul mercato Euronext Growth Milan, nonché per assolvere agli obblighi normativi relativi all'attività di Specialist. Per lo svolgimento di tali attività di ricerca, Mit si avvale del supporto operativo di società esterne specializzate in materia.

La Società svolge i servizi di investimento e le relative attività accessorie sopra elencate soltanto nei confronti di controparti qualificate e clienti professionali (persone fisiche e/o giuridiche). Pertanto, non è prevista alcuna attività nei confronti di clienti al dettaglio.

• Situazione al 20 settembre 2024, tenute in considerazione anche le società già quotate sul mercato Euronext Growth Milan che alla data in oggetto hanno comunicato a Borsa Italiana il cambio di Specialist in favore di Mit Sim.

• Situazione al 20 settembre 2024, tenute in considerazione anche le società già quotate sul mercato Euronext Growth Milan che alla data in oggetto hanno comunicato a Borsa Italiana il cambio di EGA in favore di Mit Sim.

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IL CONTESTO MACROECONOMICO

Dopo alcuni anni difficili sia da un punto di vista geo-politico che macroeconomico, l'economia globale ha continuato il trend positivo registrato nell'ultima parte del 2023 confermando la crescita anche all'inizio del 2024, trainata dai servizi, ma con segnali di rafforzamento anche nella manifattura. Negli Stati Uniti è proseguita la crescita dei consumi, in Cina si è espansa l'attività nell'industria. Secondo le stime più recenti dell'OCSE, nel 2024 l'incremento del PIL globale si collocherà al 3,1 per cento e sulla base delle valutazioni di Banca d'Italia3 il commercio mondiale si espanderà del 2,2 per cento. Tuttavia, sebbene le prospettive di crescita sia solide e stabili, l'eventuale aggravamento dei conflitti in corso in Ucraina e in Medio Oriente rappresenta ancora il principale rischio al ribasso per la crescita globale e potrebbe ingenerare una inversione di tendenza.

Andando a fare un approfondimento sulle principali grandezze macroeconomiche, si evidenzia che l'inflazione ha ripreso a diminuire negli Stati Uniti e nel Regno Unito, dove le rispettive banche centrali hanno mantenuto i tassi invariati. In base alle proiezioni di giugno degli esperti dell'Eurosistema, quest'anno l'inflazione diminuirà al 2,5 per cento, raggiungendo il 2,2 nel 2025 e l'1,9 nel 2026.

In Italia la crescita rimane contenuta. Dopo la moderata espansione del primo trimestre di quest'anno, secondo le stime di Banca d'Italia, il PIL in Italia ha continuato a crescere in misura contenuta; è stato sostenuto ancora dai servizi, in particolare del turismo, che beneficia del buon andamento della spesa dei viaggiatori stranieri. Per contro l'attività si è ridotta nelle costruzioni e nella manifattura. Dal lato della domanda, all'ulteriore espansione delle esportazioni e alle indicazioni positive sui consumi si associa un quadro meno favorevole per gli investimenti. Nelle più recenti proiezioni macroeconomiche di Banca d'Italia, elaborate nell'ambito dell'esercizio coordinato dell'Eurosistema, il prodotto aumenterà dello 0,6 per cento nel 2024 (dello 0,8 escludendo la correzione per le giornate lavorative), dello 0,9 nel 2025 e dell'1,1 nel 2026.

• Bollettino Economico n.3 del 2024, pubblicato il 12 luglio 2024.

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Per quanto riguarda i mercati finanziari, tra l'inizio di aprile e l'inizio di luglio i rendimenti dei titoli pubblici a lungo termine sono rimasti sostanzialmente invariati negli Stati Uniti, mentre sono saliti nel Regno Unito e in Giappone. Nell'area dell'euro i rendimenti dei titoli pubblici sono cresciuti, risentendo dell'incertezza sull'andamento futuro dei tassi ufficiali nelle principali economie avanzate.

Il Mercato Finanziario Italiano

Il differenziale di rendimento tra i titoli di Stato decennali italiani e i corrispondenti titoli tedeschi è rimasto invariato: si è ampliato a seguito dell'annuncio di nuove elezioni legislative in Francia per poi ridursi successivamente. I corsi azionari hanno registrato oscillazioni, influenzati positivamente dall'andamento degli utili e negativamente, nel periodo più recente, dall'incertezza politica in Francia.

Tra aprile e i primi giorni di giugno i corsi azionari avevano continuato a crescere, in connessione con la diffusione di dati sugli utili superiori alle attese; successivamente sono scesi, risentendo anche in questo caso dell'incertezza politica in Francia, per poi recuperare dopo il primo turno delle elezioni legislative. Nel complesso, tra aprile e la prima decade di luglio le variazioni degli indici generali di borsa sono state di lieve entità (l'indice è salito dell'1 per cento in Italia ed è sceso dell'1 per cento nell'area dell'euro);

Le quotazioni delle banche sono cresciute del 9 per cento in Italia, a fronte di un incremento del 4 per cento nell'area. La volatilità implicita è diminuita. I differenziali con il tasso privo di rischio dei rendimenti delle obbligazioni emesse dalle società non finanziarie e dalle banche sono rimasti contenuti.

Borsa Italiana - i principali dati del primo semestre 2024

Onde valutare il mercato di riferimento entro cui la Società opera, si ritiene di interesse fornire una panoramica dei principali indicatori relativi al mercato Euronext Growth Milan di Borsa Italiana S.p.A. Ad agosto 2024 è avvenuta la quindicesima ammissione su Euronext Growth Milan, il mercato di Borsa Italiana dedicato alle piccole e medie imprese. A livello di Gruppo Euronext, si tratta della trentatreesima ammissione del 2024 e questo conferma che l'EGM è ancora il mercato guida per le operazioni di quotazione per le small cap europee. Il mercato Euronext Growth Milan ("EGM") ha infatti registrato una continua e costante crescita negli ultimi anni rappresentando per le imprese italiane, e in particolare le PMI, uno strumento per raccogliere le risorse finanziarie necessarie per supportare la crescita e

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consolidare il loro posizionamento di mercato. Nel corso degli ultimi 5 anni le società quotate su EGM sono passate da 77 a fine gennaio 2017 a 206 al 30 giugno 2024, pur avendo registrato nel corso di questi anni alcune operazioni di Offerta Pubblica di Acquisto con successivo delisting e passaggi al mercato principale.

Tale risultato appare ancora più interessante se si considera che il mercato EGM ha sofferto in termini di liquidità degli scambi sul mercato secondario e questo ha naturalmente comportato una maggiore cautela da parte degli investitori istituzionali nell'assunzione di posizioni su titoli EGM sia in fase di collocamento primario che di acquisti sul mercato.

Di seguito viene fornito un grafico riportante l'andamento dell'indice EGM, confrontato con il FTSE MIB e il Dow Jones dall'inizio dell'anno, dove si evince che l'indice FTSE Italia Growth nel corso del primo semestre 2024, ha registrato una performance negativa del 0,89% circa. Nello stesso semestre l'indice FTSEMib è salito di oltre il 14,71%, mentre il Dow Jones, del 4,62%. Paradossalmente il FTSE Italia Growth non ha beneficiato dei rialzi che hanno invece caratterizzato gli altri mercati.

Tale comportamento si spiega osservando che negli ultimi anni gli investitori istituzionali hanno dimostrato la tendenza a preferire le "large caps" e gli asset con un elevato livello di liquidabilità, come appunto le azioni più scambiate e i titoli di stato. A ciò si aggiunga anche il riscatto e la fuoriuscita dei PIR, che ha influenzato negativamente il mercato.

Nonostante il perdurare delle difficoltà legate al mercato Euronext Growth Milan, le prospettive di sviluppo sono positive grazie ad alcune interessanti e virtuose iniziative che si stanno concretizzando in questi mesi. Tra le varie, si evidenziano il progetto Fondo dei Fondi, grazie al quale si instaurerà una collaborazione fra investitori pubblici e investitori privati che porterà alla raccolta di nuovi capitali da investire nelle Piccole e Medie Imprese italiane che si vogliono quotare, e il progetto Quota Lombardia, una iniziativa della Regione Lombardia a sostegno delle PMI lombarde che puntano alla patrimonializzazione e alla crescita grazie alla quotazione in borsa.

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LE ATTIVITA' DELLA SOCIETA' NEL PRIMO SEMESTRE 2024

L'attività caratteristica di Mit Sim S.p.A. prevede quattro principali linee di business:

• attività di Specialist
• servizi di negoziazione e, in particolare, della RTO - Ricezione e Trasmissione Ordini
• servizio di collocamento
• attività di Euronext Growth Advisor

Attività di Specialist

Lo Specialist è un intermediario finanziario autorizzato che si impegna a sostenere la liquidità di uno o più titoli azionari mediante l'esposizione continua di proposte di acquisto e di vendita a prezzi che rispettino le previsioni regolamentari del mercato di riferimento che, nel caso di Mit Sim, è il mercato Euronext Growth Milan.

La Società, pertanto, cura lo svolgimento dei seguenti compiti:

• sostegno alla liquidità dei titoli; Mit Sim monitora il mercato e si fa carico di ripristinare prontamente le proposte eseguite sino al raggiungimento di un periodo minimo di permanenza giornaliero sul book di negoziazione stabilito da Borsa Italiana S.p.A.;
• pubblicazione di almeno due analisi finanziarie all'anno riguardanti le società emittenti, nonché brevi analisi in occasione dei principali eventi societari;

Nel caso in cui la Società si trovi nella situazione di intervenire su uno strumento in duplice veste, ovvero prestando il servizio di ricezione e trasmissione di ordini relativamente ad un'azione sulla quale svolge anche attività di Specialist, la stessa Società garantisce, in ogni caso, la segregazione delle attività ai fini dell'esecuzione dell'operazione, attuando i presidi supplementari previsti nell'ambito delle policy e delle procedure per la gestione dei conflitti di interessi e delle operazioni con parti correlate. L'attività di Specialist sopra descritta viene svolta nell'ambito del servizio di negoziazione per conto proprio cui Mit Sim è autorizzata a prestare. Tale attività di negoziazione viene svolta in contropartita diretta su Euronext Growth Milan.

Mit Sim ha iniziato ad operare come Specialist sul mercato Euronext Growth Milan con i primi clienti in data 9 novembre 2020. Alla data del 30 giugno 2024, la lista degli emittenti quotati su Euronext Growth Milan per i quali Mit Sim svolgeva attività di supporto alla liquidità era composta da 72 società.

Oltre all'attività caratteristica di supporto alla liquidità fornita dallo Specialist, Mit Sim realizza e rende disponibile ai propri clienti un report trimestrale per monitorare l'andamento dell'attività di Specialist sul singolo titolo, nonché una reportistica giornaliera con il dettaglio di alcune metriche di mercato utili a meglio interpretare il comportamento dell'azione quotata sul mercato Euronext Growth Milan.

Attività di Ricezione e trasmissione degli ordini

Per quanto riguarda il servizio di investimento relativo alla Ricezione e Trasmissione di Ordini Mit si avvale di uno o più negoziatori (i.e. broker) presenti sul mercato o delle piattaforme degli intermediari bancari attraverso cui la Società intende operare ed inclusi nell'elenco delle controparti autorizzate approvato dal Consiglio di Amministrazione.

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