MOLTIPLY GROUP S.P.A.
RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE CONSOLIDATA SEMESTRE CHIUSO AL 30 GIUGNO 2025
(PRIMO SEMESTRE 2025)
Redatta secondo il principio contabile internazionale IAS 34
Moltiply Group S.p.A., ovvero, in breve, MOL Group S.p.A. o anche Gruppo MOL S.p.A.
Sede Legale: Via F. Casati, 1/A - 20124 Milano Sede Amministrativa: Via Desenzano, 2 - 20146 Milano Tel +39.02.8344.1 PEC gruppomutuionline@legalmail.it Web https://www.moltiplygroup.com
C.F. e P.IVA 05072190969 REA 1794425 Registro imprese di Milano 05072190969 Cap. Soc. 1.012.354,01 Euro I.V.
INDICE
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ORGANI E CARICHE SOCIALI 3
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RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE 4
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Premessa 4
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Organizzazione del Gruppo 4
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Informazioni riguardanti i risultati economici del Gruppo 9
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Ricavi 12
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EBITDA 12
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Risultato operativo (EBIT) 13
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Proventi/oneri della gestione finanziaria 13
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Imposte 13
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Utile netto del periodo 13
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Informazioni riguardanti le risorse finanziarie del Gruppo 13
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Indebitamento finanziario corrente e non corrente 14
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Indicazione delle fonti e degli impieghi e descrizione dei flussi monetari 15
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Movimentazione del capitale circolante netto 16
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Evoluzione prevedibile 17
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Divisione Mavriq (Broking) 17
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Divisione Moltiply BPO&Tech 17
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Altre informazioni 19
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BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2025 21
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Situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 30 giugno 2025 ed al 31 dicembre 2024 21
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Conto economico consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024 22
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Conto economico complessivo consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024 23
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Rendiconto finanziario consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024 24
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Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2025 e 2024 25
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Note esplicative 26
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ATTESTAZIONE EX ART. 154-BIS COMMA 5 D. LGS. 58/1998 53
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RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA REVISIONE CONTABILE LIMITATA DEL BILANCIO SEMESTRALE CONSOLIDATO 54
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ORGANI E CARICHE SOCIALI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente Marco Pescarmona (1) (3) (5) (7)
Amministratore Delegato Alessandro Fracassi (2) (3) (5)
Amministratori Matteo De Brabant Fausto Boni
Klaus Gummerer (4)
Guido Crespi (4)
Giulia Bianchi Frangipane (4)
Camilla Cionini Visani (4)
Maria Chiara Franceschetti (4) (6)
Stefania Santarelli (4)
COLLEGIO SINDACALE
Presidente Cristian Novello
Sindaci Effettivi Marcello Del Prete Roberta Incorvaia
Sindaci Supplenti Cesare Zanotto
Libera Patrizia Ciociola SOCIETÀ DI REVISIONE Deloitte & Touche S.p.A. COMITATI DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Comitato Controllo e Rischi
Presidente Giulia Bianchi Frangipane Camilla Cionini Visani Klaus Gummerer
Comitato per le Remunerazioni e le Incentivazioni Azionarie
Presidente Guido Crespi
Stefania Santarelli Matteo De Brabant
Comitato per le Operazioni con Parti Correlate
Presidente Maria Chiara Franceschetti Giulia Bianchi Frangipane Klaus Gummerer
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Al Presidente spetta la rappresentanza legale della Società.
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All'Amministratore Delegato spetta la rappresentanza legale della Società in via disgiunta rispetto al Presidente, nei limiti dei poteri delegati.
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Amministratore Esecutivo.
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Amministratori non esecutivi indipendenti.
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Riveste la carica di amministratore esecutivo in altre società del Gruppo.
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Lead Independent Director.
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Amministratore esecutivo preposto a sovrintendere al Sistema di Controllo Interno.
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RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE
-
Premessa
Moltiply Group S.p.A. (la "Società" o "Emittente") è la holding di un gruppo di società (il "Gruppo") che ricopre - tramite le entità della propria "Divisione Broking" (anche denominata "Mavriq") -una posizione rilevante nel mercato della comparazione, promozione e intermediazione on-line di prodotti di banche, assicurazioni, operatori di e-commerce e fornitori di servizi di utility in Italia (siti principali: https://www.mutuionline.it, https://www.segugio.it, https://www.trovaprezzi.it), Germania (https://www.verivox.de), Spagna (https://www.rastreator.com), Francia (https://www.lelynx.fr), Paesi Bassi (https://www.pricewise.nl) e Messico (https://www.rastreator.mx), nonché - tramite le entità della propria "Divisione BPO" (anche denominata "Moltiply BPO&Tech") - nel mercato italiano dei servizi di outsourcing di processi complessi e piattaforme IT per il settore bancario, assicurativo e del leasing/noleggio.
Per quanto concerne i principi contabili adottati nella predisposizione del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2025 si rimanda alle note esplicative.
Di seguito si illustrano gli aspetti salienti dell'andamento della gestione nel trascorso semestre e dell'attuale struttura patrimoniale e finanziaria del Gruppo.
-
Organizzazione del Gruppo
La struttura del Gruppo e delle sue Divisioni è illustrata schematicamente nei diagrammi che seguono, in cui tutte le partecipazioni sono al 100%, ad eccezione di quelle per cui è indicata una diversa percentuale.
Divisione Mavriq:
Divisione Moltiply BPO&Tech:
Rispetto alla composizione del Gruppo al 31 dicembre 2024, sono intervenute le seguenti modifiche:
-
In data 21 marzo 2025 il Gruppo, tramite la controllata Lucky Fox S.r.l., ha acquisito da ProSiebenSat.1 Media SE, l'intero capitale di Verivox Holding GmbH e delle rispettive controllate (congiuntamente "Verivox"), uno dei principali operatori nel mercato tedesco della comparazione e intermediazione online (la "Operazione"). Il prezzo complessivo pattuito per l'Operazione è pari a Euro 231,5 milioni in termini di equity value. Al momento dell'acquisizione, Lucky Fox S.r.l. ha assunto debiti nei confronti di Verivox - generati da un rapporto di cash pool con il precedente socio - per Euro 53,9 milioni, ed è subentrata in un finanziamento soci nei confronti di Verivox per Euro 13,7 milioni, i cui controvalori sono stati compensati al closing con il prezzo pattuito per l'Operazione. L'importo netto è stato pagato mediante le risorse derivanti dal contratto di finanziamento sottoscritto contestualmente all'Operazione, e disponibilità liquide già in essere. Gli accordi per l'Operazione prevedono inoltre un earn-out fino a Euro 60 milioni determinato sulla base dei risultati economici di Verivox nel 2025; la passività per tale earn-out è attualmente stimata pari ad Euro 10 milioni.
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In data 7 marzo 2025, il Gruppo ha raggiunto un accordo per la cessione dell'intero capitale di Centro Finanziamenti S.p.A., società iscritta all'Albo degli intermediari finanziari ex art. 106
del Testo Unico Bancario, ad un prezzo di Euro 3,5 milioni. La finalizzazione dell'operazione è subordinata all'approvazione della Banca d'Italia. I risultati economici di tale controllata saranno esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued operations", considerata una CGU autonoma.
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In data 24 marzo 2025, il Gruppo ha ceduto la propria partecipazione in 65Plus S.r.l., per un corrispettivo pari ad Euro 4 migliaia. I risultati economici di tale controllata sono esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued operations".
Divisione Mavriq (Broking)
La Divisione Mavriq opera nel settore della comparazione e intermediazione online di prodotti e servizi in Italia (mercato di riferimento), Germania, Spagna, Francia, Paesi Bassi e Messico.
L'attività svolta da tale Divisione è articolata principalmente sulle seguenti linee di business:
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Broking Credito, attiva in Italia nella mediazione creditizia per mutui e prodotti di credito al consumo, principalmente attraverso canali online (tramite i siti https://www.mutuionline.it e https://www.prestitionline.it);
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Broking Assicurazioni: attiva in Italia nella distribuzione online di prodotti assicurativi principalmente motor (sito https://www.cercassicurazioni.it);
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Comparazione Prezzi E-Commerce: svolge in Italia attività di comparazione e di promozione di operatori e-commerce (sito https://www.trovaprezzi.it);
-
Comparazione Telco & Energia: svolge in Italia attività di comparazione e promozione di servizi di telecomunicazioni ed energia in Italia (tramite i siti https://www.sostariffe.it e https://www.switcho.it);
-
Mercati Internazionali: svolge attività di comparazione e intermediazione online di prodotti principalmente assicurativi in Germania (sito https://www.verivox.de), Spagna (sito https://www.rastreator.com), Francia (sito https://www.lelynx.fr), Messico (sito https://www.rastreator.mx) e Paesi Bassi (sito https://www.pricewise.nl).
L'attività della Divisione Mavriq si esplica altresì tramite il marchio "Segugio.it" (sito https://www.segugio.it), che opera in Italia come comparatore multimarca di prodotti assicurativi, creditizi, di telecomunicazioni ed energia in Italia. Le singole sezioni del sito sono tuttavia gestite dalle società prodotto del Gruppo ed i relativi ricavi vengono riportati all'interno delle singole linee di business sopra riportate.
Inoltre, la controllata Innovazione Finanziaria SIM S.p.A., autorizzata all'esercizio professionale nei confronti del pubblico del servizio di collocamento senza assunzione a fermo né assunzione di garanzia di cui all'art. 1, comma 5, lett. c-bis), del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998 n. 58 gestisce tramite il sito https://www.fondionline.it un "supermercato" on-line di fondi di investimento rivolto alla clientela italiana.
Divisione Moltiply BPO&Tech (BPO)
La Divisione Moltiply BPO&Tech fornisce servizi di business process outsourcing a beneficio di banche, intermediari finanziari, compagnie assicurative, società di investimento e società di noleggio operanti in Italia, con un elevato livello di specializzazione nei vertical di riferimento. La Divisione Moltiply BPO&Tech offre altresì un insieme di soluzioni IT proprietarie alle società clienti nei propri ambiti di attività.
Le attività svolte dalla Divisione Moltiply BPO&Tech sono articolate nelle seguenti linee di business, sulla base della tipologia di servizio offerto e/o prodotto sottostante:
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Moltiply Mortgages: offre servizi di outsourcing e IT per la lavorazione di mutui residenziali; in tale linea di business sono ricompresi i servizi in ambito paranotarile;
-
Moltiply Real Estate offre servizi peritali immobiliari e servizi tecnici immobiliari rivolti a operatori del settore finanziario e del recupero crediti;
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Moltiply Loans: offre servizi di gestione dei processi propedeutici all'erogazione nonché servizi di servicing di portafogli per prestiti garantiti da cessione del quinto dello stipendio o della pensione, nonché per finanziamenti alle imprese, anche assistiti da garanzia dallo Stato;
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Moltiply Claims: offre servizi di gestione e liquidazione sinistri assicurativi in outsourcing;
-
Moltiply Wealth: offre soluzioni complete di servizi operativi e piattaforme IT a società di investimento e di gestione del risparmio;
-
Moltiply Lease: offre servizi di BPO e soluzioni informatiche core per operatori di leasing e noleggio a lungo termine.
-
-
Informazioni riguardanti i risultati economici del Gruppo
Di seguito sono descritti i principali fattori che hanno influenzato la gestione operativa del Gruppo nel semestre chiuso al 30 giugno 2025. I dati economici e i flussi di cassa del semestre chiuso al 30 giugno 2025 sono presentati in forma comparativa con il medesimo periodo dell'anno precedente.
La tabella di seguito riportata espone i dati consolidati di conto economico del Gruppo per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024, unitamente all'incidenza sui ricavi del Gruppo di ciascuna voce.
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
30 giugno
2025
(a)
30 giugno
2024
(a)
Variazione %
Ricavi di cui
Divisione Mavriq
301.692
165.034
100,0%
54,7%
214.665
103.240
100,0%
48,1%
40,5%
59,9%
Divisione Moltiply BPO&Tech
136.658
45,3%
111.425
51,9%
22,6%
Altri proventi
4.768
1,6%
4.831
2,3%
-1,3%
Costi interni di sviluppo capitalizzati
9.957
3,3%
7.112
3,3%
40,0%
Costi per prestazioni di servizi
(138.343)
-45,9%
(92.380)
-43,0%
49,8%
Costo del personale
(91.501)
-30,3%
(68.083)
-31,7%
34,4%
Altri costi operativi
(9.294)
-3,1%
(9.925)
-4,6%
-6,4%
EBITDA
77.279
25,6%
56.220
26,2%
37,5%
Ammortamenti
(28.511)
-9,5%
(23.817)
-11,1%
19,7%
Risultato operativo
48.768
16,2%
32.403
15,1%
50,5%
Proventi finanziari
5.497
1,8%
5.625
2,6%
-2,3%
Oneri finanziari
(13.127)
-4,4%
(8.628)
-4,0%
52,1%
Proventi/(Oneri) da partecipazioni
(123)
0,0%
698
0,3%
N/A
Proventi/(Oneri) da attività/passività finanziarie
(10.821)
-3,6%
(991)
-0,5%
991,9%
Risultato prima delle imposte
30.194
10,0%
29.107
13,6%
3,7%
Imposte
(7.887)
-2,6%
(8.334)
-3,9%
-5,4%
Risultato netto delle Continuing Operations
22.307
7,4%
20.773
9,7%
7,4%
Risultato netto delle Discontinued Operations
(363)
-0,1%
(733)
-0,3%
-50,5%
Risultato netto
21.944
7,3%
20.040
9,3%
9,5%
(a)
Incidenza percentuale rispetto ai ricavi
Per una più immediata comparabilità dei dati con quanto riportato nelle relazioni trimestrali consolidate, riportiamo nella seguente tabella il conto economico consolidato degli ultimi cinque trimestri:
Trimestri chiusi al
30 giugno
31 marzo
31 dicembre
30 settembre
30 giugno
(migliaia di Euro)
2025
2025
2024
2024
2024
Ricavi
168.881
132.811
132.482
106.488
108.660
Altri proventi
2.538
2.230
3.280
2.259
2.518
Costi interni di sviluppo capitalizzati
6.222
3.735
4.411
3.671
3.935
Costi per prestazioni di servizi
(79.287)
(59.056)
(56.519)
(44.714)
(46.898)
Costo del personale
(51.788)
(39.713)
(41.072)
(33.372)
(34.222)
Altri costi operativi
(4.584)
(4.710)
(4.570)
(5.752)
(5.157)
EBITDA
41.982
35.297
38.012
28.580
28.836
Ammortamenti
(15.343)
(13.168)
(13.601)
(11.943)
(12.152)
Risultato operativo
26.639
22.129
24.411
16.637
16.684
Proventi finanziari
5.167
330
309
2.869
868
Oneri finanziari
(7.754)
(5.373)
(3.446)
(4.659)
(4.324)
Proventi/(Oneri) da partecipazioni
(127)
4
(151)
130
698
Proventi/(Oneri) da attività/passività finanziarie
(10.274)
(547)
(4.788)
(1.045)
(651)
Risultato prima delle imposte
13.650
16.544
16.335
13.932
13.275
Imposte
(3.566)
(4.321)
(3.035)
(4.005)
(3.774)
Risultato netto delle Continuing Operations
10.084
12.223
13.300
9.927
9.501
Risultato netto delle Discontinued Operations
(103)
(260)
(8)
(299)
(422)
Risultato netto
9.981
11.963
13.292
9.628
9.079
-
Ricavi
Nella tabella che segue vengono dettagliate le componenti economiche dei ricavi per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024 ripartite per Divisione:
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
30 giugno
2025
30 giugno
2024
Variazione %
Ricavi Mavriq
165.034
103.240
61.794
59,9%
Ricavi Moltiply BPO&Tech
136.658
111.425
25.233
22,6%
Totale ricavi
301.692
214.665
87.027
40,5%
Nel corso del semestre
chiuso al 30 giugno 2025,
rispetto al
medesimo
periodo dell'esercizio
precedente, i ricavi registrano un incremento del 40,5%, passando da Euro 214.665 migliaia nel primo semestre 2024 ad Euro 301.692 migliaia nel primo semestre 2025.
L'incremento anno su anno dei ricavi della Divisione Mavriq è riconducibile alla crescita di tutte le linee di business, nonché al contributo di Verivox (per Euro 33.598 migliaia), acquisita alla fine del primo trimestre 2025, e di Switcho S.r.l. e Pricewise B.V., acquisite nella seconda metà del 2024.
L'incremento dei ricavi della Divisione Moltiply BPO&Tech è riconducibile alla forte crescita dei ricavi di Moltiply Mortgages, alla crescita di Moltiply Lease e ai ricavi generati da Mia Pensione S.r.l. (acquisita nella seconda metà del 2024), in parte compensata dal calo di Moltiply Claims e Moltiply Real Estate.
-
EBITDA
L'EBITDA è dato dal risultato al lordo degli ammortamenti delle immobilizzazioni materiali ed immateriali, dei proventi e degli oneri finanziari e delle imposte.
Nella tabella che segue viene dettagliato l'EBITDA per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024 ripartito per divisione:
30 giugno
Semestri chiusi al
30 giugno
Variazione %
(migliaia di Euro)
2025 (a)
2024 (a)
EBITDA
77.279
25,6%
56.220
26,2%
37,5%
di cui
Divisione Mavriq
48.160
29,2%
29.759
28,8%
61,8%
Divisione Moltiply BPO&Tech
29.119
21,3%
26.461
23,7%
10,0%
(a) Incidenza percentuale rispetto ai ricavi, suddivisi per Divisione
Nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025, rispetto al medesimo periodo dell'esercizio precedente, l'EBITDA registra un incremento del 37,5%, passando da Euro 56.220 migliaia nel primo semestre 2024 ad Euro 77.279 migliaia nel primo semestre 2025.
Tale risultato è da attribuirsi sia alla crescita dell'EBITDA della Divisione Mavriq, in aumento del 61,8%, sia alla crescita dell'EBITDA della Divisione Moltiply BPO&Tech, in aumento del 10,0%.
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Risultato operativo (EBIT)
Nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025, rispetto al medesimo periodo dell'esercizio precedente, il risultato operativo (EBIT) registra un incremento del 50,5% passando da Euro 32.403 migliaia nel primo semestre 2024 ad Euro 48.768 migliaia nel primo semestre 2025.
30 giugno
Semestri chiusi al
30 giugno
Variazione %
(migliaia di Euro)
2025 (a)
2024 (a)
Risultato operativo
48.768
16,2%
32.403
15,1%
50,5%
di cui
Divisione Mavriq
33.230
20,1%
18.941
18,3%
75,4%
Divisione Moltiply BPO&Tech
15.538
11,4%
13.462
12,1%
15,4%
(a) Incidenza percentuale rispetto ai ricavi, suddivisi per Divisione
Il margine operativo per il semestre chiuso al 30 giugno 2025 è pari al 16,2% dei ricavi, in lieve aumento rispetto al margine operativo dell'esercizio precedente, pari al 15,1% dei ricavi.
-
Proventi/oneri della gestione finanziaria
Nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025 la gestione finanziaria ha fatto registrare un risultato negativo pari ad Euro 18.574 migliaia, dovuto principalmente al costo dei finanziamenti per Euro 11.685 migliaia, agli oneri derivanti dalla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote delle partecipazioni di minoranza per Euro 10.004 migliaia, alla svalutazione di titoli Igloo per Euro 1.020 migliaia, e ai dividendi versati ad azionisti terzi da Agenzia Italia S.p.A. per Euro 465 migliaia, in parte compensato dal dividendo incassato da MONY Group Plc ("MONY") per Euro 4.791 migliaia.
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Imposte
Le imposte sul reddito per il semestre chiuso al 30 giugno 2025 sono contabilizzate sulla base della migliore stima del tasso di imposta effettivo atteso per l'intero esercizio. Il tasso d'imposta effettivo stimato per l'esercizio 2025 è pari al 26,1%, in linea con il tasso effettivo per l'intero esercizio 2024.
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Utile netto del periodo
Nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025 la voce registra un aumento rispetto al medesimo periodo dell'esercizio precedente, passando da Euro 20.040 migliaia del 2024 ad Euro 21.944 migliaia del 2025 (+9,5%).
Nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025, l'utile netto di competenza del Gruppo al netto degli
interessi di terzi è pari ad Euro 21.158 migliaia.
-
-
Informazioni riguardanti le risorse finanziarie del Gruppo
La posizione finanziaria netta del Gruppo al 30 giugno 2025 ed al 31 dicembre 2024 è sintetizzabile come segue:
(migliaia di Euro)
Al 30 giugno
2025
Al 31 dicembre
2024
Variazione %
A. Disponibilità liquide
155.828
137.490
18.338
13,3%
B. Mezzi equivalenti a disponibilità liquide
-
-
-
N/A
C. Altre attività finanziarie correnti
30.786
-
30.786
N/A
D. Liquidità (A) + (B) + (C)
186.614
137.490
49.124
35,7%
E. Debito finanziario corrente
(86.966)
(78.592)
(8.374)
10,7%
F. Parte corrente del debito finanziario non corrente
(38.368)
(89.612)
51.244
-57,2%
G. Indebitamento finanziario corrente (E) + (F)
(125.334)
(168.204)
42.870
-25,5%
H. Posizione finanziaria corrente netta (D) + (G)
61.280
(30.714)
91.994
-299,5%
I. Debito finanziario non corrente
(528.547)
(289.761)
(238.786)
82,4%
J. Strumenti di debito
-
-
-
N/A
K. Debiti commerciali e altri debiti non correnti
-
-
-
N/A
L. Indebitamento finanziario non corrente (I) + (J) + (K)
(528.547)
(289.761)
(238.786)
82,4%
M. Posizione finanziaria netta (H) + (L)
(467.267)
(320.475)
(146.792)
45,8%
Al 30 giugno 2025, la posizione finanziaria netta del Gruppo è negativa per Euro 467.267 migliaia, in peggioramento di Euro 146.792 migliaia rispetto al 31 dicembre 2024. Tale andamento è riconducibile all'acquisizione di Verivox, che ha portato ad un assorbimento di cassa pari a Euro 179.553 migliaia (al netto della cassa acquisita, pari a Euro 11.800 migliaia) oltre al riconoscimento di passività finanziarie per IFRS 16 per Euro 15.155 migliaia, alla rideterminazione delle passività stimate per l'esercizio delle opzioni put/call sulle residue quote di partecipazione di minoranza per Euro 11.806 migliaia, a investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali per Euro 12.401 migliaia, al costo dei finanziamenti per Euro 11.685 migliaia, in parte compensato dalla cassa generata dall'attività operativa pari ad Euro 36.581 migliaia, e dalla cessione di azioni proprie per Euro 47.175 migliaia.
Come da accounting policy, la posizione finanziaria netta del Gruppo include le passività relative alle opzioni put/call sulle residue quote delle partecipazioni di minoranza per Euro 130.523 migliaia, iscritte tra i debiti e altre passività finanziarie correnti e non correnti, mentre non include le passività non correnti per earn-out ed escrow per complessivi Euro 8.938 migliaia, iscritte nella voce "Altre passività non correnti", in quanto connesse a risultati economici potenziali futuri delle relative controllate acquisite.
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Indebitamento finanziario corrente e non corrente
Indebitamento finanziario corrente
L'indebitamento finanziario corrente è pari a Euro 125.334 migliaia al 30 giugno 2025 (Euro 168.204 migliaia al 31 dicembre 2024) e include la quota capitale corrente dei finanziamenti bancari a medio-lungo termine per Euro 38.368 migliaia, la quota corrente delle passività per leasing (IFRS 16) per Euro
6.587 migliaia, le passività relative ai finanziamenti e alle linee di credito a breve termine utilizzate, per un importo pari ad Euro 5.000 migliaia, e la passività stimata per l'esercizio dell'opzione put/call sulla residua partecipazione del 49,90% di Gruppo Lercari S.r.l., per Euro 75.379 migliaia.
Indebitamento finanziario non corrente
L'indebitamento finanziario non corrente al 30 giugno 2025 ed al 31 dicembre 2024 è sintetizzato nella seguente tabella:
Al 30 giugno
Al 31 dicembre
(migliaia di Euro)
2025
2024
Finanziamenti da banche
445.973
234.711
Finanziamento in pool
388.076
-
Crédit Agricole Italia S.p.A.
26.902
36.596
Credito Emiliano S.p.A.
11.881
17.261
Banco BPM S.p.A.
9.198
43.669
Intesa SanPaolo S.p.A.
-
90.423
Unicredit S.p.a.
-
44.734
Altre banche
9.916
2.028
Altre passività finanziarie non correnti
82.574
55.050
Passività esercizio put/call Agenzia Italia S.p.A.
30.011
26.913
Passività esercizio put/call Feedaty S.r.l.
1.800
1.473
Passività esercizio put/call Switcho S.r.l.
13.965
6.754
Passività esercizio put/call Pricewise B.V.
5.981
6.785
Passività esercizio put/call Mia Pensione S.r.l.
3.387
3.215
Passività per derivati su finanziamenti
3.155
1.172
Passività non correnti per leasing
24.275
8.738
Totale debiti ed altre passività finanziarie non correnti
528.547 289.761
L'incremento rispetto al 31 dicembre 2024 è principalmente dovuto alla sottoscrizione di un nuovo finanziamento con un pool di banche, che al netto dei rimborsi anticipati di alcuni precedenti finanziamenti, ha portato ad un incremento delle passività finanziarie (correnti e non correnti) per Euro 162.461 migliaia. L'incremento è inoltre riconducibile al riconoscimento delle passività IFRS 16 della neo-acquisita Verivox per Euro 15.155 migliaia.
Le altre passività finanziarie non correnti consistono nella passività stimata per l'esercizio delle opzioni put/call sulla residua partecipazione del 15,50% di Agenzia Italia S.p.A., sulla residua partecipazione del 20% di Switcho S.r.l., sulla residua partecipazione dell'8% di Feedaty S.r.l., sulla residua partecipazione del 20% di Pricewise B.V., sulla residua partecipazione del 49% di Mia Pensione S.r.l., e nelle quote non correnti delle passività per leasing derivanti dall'applicazione del principio contabile IFRS 16.
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Indicazione delle fonti e degli impieghi e descrizione dei flussi monetari
La tabella di seguito mostra una sintesi dei rendiconti finanziari consolidati per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024:
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
30 giugno
2025
30 giugno
2024
Variazione %
A. Flusso monetario dell'attività di esercizio prima delle variazioni del 54.353
37.653
16.700
44,4%
B. Variazioni del capitale circolante netto (17.772)
(22.063)
4.291
-19,4%
C. Flusso di cassa netto generato dall'attività operativa (A) + (B) 36.581
15.590
20.991
134,6%
D. Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dalla attività di (217.747)
(16.495)
(201.252)
1.220,1%
E. Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività di 199.504
(36.690)
236.194
-643,8%
Flusso di cassa complessivo generato/(assorbito) nel periodo 18.338
(37.595)
55.933
-148,8%
capitale circolante netto
investimento
finanziamento
(C) + (D) + (E)
Nel semestre chiuso al 30 giugno 2025, il Gruppo ha generato liquidità per Euro 18.338 migliaia contro un ammontare di liquidità assorbita per Euro 37.595 migliaia nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente. La generazione di cassa del periodo è attribuibile al flusso di cassa derivante dall'attività di finanziamento e dall'attività operativa, in parte compensato dal flusso di cassa assorbito dall'attività di investimento.
Flussi monetari generati dall'attività operativa
La gestione operativa ha generato liquidità nel semestre chiuso al 30 giugno 2025 per Euro 36.581 migliaia, contro un ammontare di liquidità generata per Euro 15.590 migliaia nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente. Per l'analisi delle variazioni del capitale circolante netto si rinvia alla nota 2.4.3.
Flussi monetari assorbiti dall'attività di investimento
L'attività di investimento ha assorbito cassa per Euro 217.747 migliaia nel primo semestre 2025 rispetto ad un assorbimento di cassa di Euro 16.495 migliaia nel primo semestre 2024. L'assorbimento di cassa è principalmente riconducibile alle acquisizioni del periodo per Euro 179.553 migliaia (al netto della cassa acquisita) e all'acquisto di ETF monetari per Euro 30.584 migliaia.
Flussi monetari assorbiti dall'attività di finanziamento
L'attività di finanziamento ha generato cassa per Euro 199.504 migliaia nel corso del semestre chiuso al 30 giugno 2025, rispetto ad un assorbimento di cassa di Euro 36.690 migliaia nel primo semestre 2024.
La cassa generata nel primo semestre 2025 è principalmente riconducibile alla sottoscrizione di un nuovo finanziamento con un pool di banche, che al netto dei rimborsi anticipati di alcuni precedenti finanziamenti, ha portato liquidità per Euro 162.461 migliaia, e alla cessione di azioni proprie per complessivi Euro 47.175 migliaia (di cui Euro 44.000 migliaia derivanti da accelerated book building e la quota restante dall'ordinario esercizio di stock option).
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Movimentazione del capitale circolante netto
La seguente tabella mostra la composizione del capitale circolante netto al 30 giugno 2025 ed al 31 dicembre 2024:
(migliaia di Euro)
Al 30 giugno
2025
Al dicembre 2024
Variazione %
Crediti commerciali
195.853
137.167
58.686
42,8%
Altre attività correnti e crediti d'imposta
30.964
21.187
9.777
46,1%
Debiti commerciali e altri debiti
(85.851)
(61.628)
(24.223)
39,3%
Passività per imposte correnti
(10.467)
(3.595)
(6.872)
191,2%
Altre passività correnti
(102.431)
(82.835)
(19.596)
23,7%
Capitale circolante netto
28.068
10.296
17.772
172,6%
Il capitale circolante netto aumenta di Euro 17.772 migliaia nel semestre chiuso al 30 giugno 2025. Tale andamento è legato principalmente alla crescita stagionale dei crediti commerciali nell'ambito
della linea di business Moltiply Lease, in aumento nel semestre di Euro 21.680 migliaia, per effetto dell'anticipazione del pagamento dei bolli auto per conto della clientela, al capitale circolante netto acquisito con l'ingresso di Verivox nell'area di consolidamento per Euro 5.141 migliaia e al riconoscimento di una passività per earn-out in relazione a Verivox pari a Euro 10.000 migliaia.
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Evoluzione prevedibile
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Divisione Mavriq (Broking)
La crescita della Divisione Mavriq nel primo semestre è particolarmente rilevante, sia per il contributo organico delle attività esistenti che per il consolidamento di Verivox nel secondo trimestre.
In Italia, prosegue la crescita anno su anno del Broking Credito, seppur nel secondo trimestre a ritmi più lenti che nel primo, in conseguenza dell'andamento del mercato dei mutui, che ha registrato un picco di crescita a inizio 2025, per poi progressivamente rallentare. Prosegue la crescita del Broking Assicurazioni, in un contesto di premi assicurativi stabili, con un continuo miglioramento della marginalità. La Comparazione Telco & Energia è in forte crescita anno su anno grazie all'ampliamento del perimetro di consolidamento, avvenuto con l'acquisizione di Switcho a metà 2024. Infine, la Comparazione Prezzi E-Commerce risulta stabile anno su anno, con margini in lieve calo. In attesa di un positivo impatto dall'enforcement del DMA, i risultati di questa linea di business rimangono sotto moderata pressione.
L'andamento dei Mercati Internazionali, a parità di perimetro, è di una robusta crescita, trainata da Spagna e Francia. Nei Paesi Bassi, è in corso un rafforzamento del team. Dal secondo trimestre 2025, grazie all'acquisizione di Verivox in Germania, più di metà dei ricavi di Mavriq sono generati al di fuori dell'Italia; tali ricavi sono principalmente legati alla distribuzione di prodotti assicurativi e di energia. L'andamento di Verivox nel corso del 2025 è solido, ma in calo rispetto al 2024, a fronte di un mercato dell'energia meno favorevole seppur in potenziale miglioramento. L'integrazione di Verivox all'interno di Mavriq, incluso il trasferimento delle best practice, è stata avviata e rappresenterà una priorità divisionale per i prossimi trimestri.
I ricavi e l'EBITDA di Mavriq per la seconda metà del 2025, salvo gli effetti stagionali, saranno verosimilmente in continuità con il secondo trimestre del 2025, grazie al consolidamento di Verivox.
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Divisione Moltiply BPO&Tech
Nel primo semestre 2025, la Divisione ha conseguito un sensibile incremento dei ricavi rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, accompagnato da una crescita a doppia cifra dell'EBITDA, in gran parte di natura organica. La performance è stata trainata dalle linee di business Mortgages, Lease
e Wealth, mentre Claims e Real Estate hanno mostrato, come previsto, un andamento in progressiva normalizzazione dopo i picchi straordinari degli esercizi passati.
I trend per la seconda parte dell'esercizio rimangono diversificati tra le diverse linee, ma, in sintesi, la Divisione si presenta con prospettive positive, confermando la crescita dei ricavi e dell'EBITDA in linea con gli ultimi trimestri, al netto delle consuete stagionalità.
Mortgages
Si prevede il mantenimento dell'andamento positivo osservato nella prima metà dell'anno, sostenuto dall'ampliamento della base clienti e dall'espansione dei ricavi del business para-notarile, riconducibile sia a un effetto volumi sia a un effetto prezzo. Quest'ultimo è legato all'aumento delle parcelle notarili derivante dall'applicazione della normativa sull'Equo Compenso e comporta un effetto diluitivo sulla marginalità percentuale dei servizi connessi alle surroghe.
Real Estate
Dopo il calo registrato nel semestre a seguito della cessazione delle attività connesse all'Ecobonus, l'andamento sarà ancora negativo ma in progressiva stabilizzazione, con le valutazioni immobiliari che rimangono l'asse portante e in crescita, grazie all'andamento del mercato dei mutui. Rimane debole la domanda di servizi catastali, in quanto legata all'operatività dei servicer di portafogli di crediti non performing. Sono in corso azioni di razionalizzazione dei costi e di re-indirizzo commerciale volte a consolidare la sostenibilità economica della linea.
Loans
È atteso un andamento in linea con quello del primo semestre, con volumi d'affari sostanzialmente stabili, ma con marginalità in leggero aumento grazie alle azioni intraprese per ottimizzare il mix di servizi e incrementare la produttività.
Claims
Dopo i livelli eccezionali degli esercizi precedenti, i volumi si stanno stabilizzando su valori ancora solidi, superiori a quelli del 2023. Prosegue il roll-out della nuova piattaforma IT con l'obiettivo di incrementare la produttività dei periti e di preparare la linea di business per affrontare in modo efficace l'atteso aumento dei volumi di sinistri connessi all'obbligo assicurativo per le imprese rispetto agli eventi naturali.
Wealth
È attesa la prosecuzione della crescita del primo semestre, favorita da progetti in ambito tecnologico. Nei prossimi mesi sarà possibile valutare eventuali impatti sulla linea derivanti dal progetto "new bank" di Azimut, annunciato in partnership con FSI a fine maggio 2025.
Lease
La linea di business conferma un contributo significativo e stabile, con ricavi ed EBITDA attesi su livelli elevati anche nella seconda parte dell'anno, grazie anche all'introduzione di nuovi servizi. L'attenzione manageriale è inoltre rivolta agli adeguamenti operativi e tecnologici connessi ai recenti cambiamenti normativi sui "bolli auto", che entreranno in vigore a gennaio 2026.
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Altre informazioni
In ottemperanza a quanto disposto dall'articolo 70, comma 8 del Regolamento Emittenti, il Gruppo ha aderito al regime di opt-out di cui agli articoli 70, comma 8 e 71, comma 1-bis del Regolamento Emittenti, avvalendosi pertanto della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni.
MOLTIPLY GROUP S.P.A.
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO SEMESTRE CHIUSO AL 30 GIUGNO 2025
Redatto secondo il principio contabile internazionale IAS 34
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BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2025
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Situazione patrimoniale finanziaria consolidata al 30 giugno 2025 ed al 31 dicembre
2024
(migliaia di Euro)
Nota
Al 30 giugno
2025
Al 31 dicembre
2024
ATTIVITA'
Immobilizzazioni immateriali
6
658.340
480.937
Immobili, impianti e macchinari
6
57.639
34.675
Partecipazioni valutate col metodo del patrimonio netto
7
2.014
1.986
Attività finanziarie non correnti
8
122.024
111.705
Attività per imposte anticipate
-
4.886
Altre attività non correnti
9
6.293
6.211
(di cui) con parti correlate
131
-
Totale attività non correnti
846.310
640.400
Disponibilità liquide
10
155.828
137.490
Attività finanziarie correnti
11
30.786
-
Crediti commerciali
12
195.853
137.167
(di cui) con parti correlate
390
171
Crediti di imposta
13
11.000
5.266
Altre attività correnti
14
19.964
15.921
Totale attività correnti
413.431
295.844
Attività possedute per la vendita*
15
4.473
3.330
TOTALE ATTIVITA'
1.264.214
939.574
PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO
Capitale sociale
25,26
976
946
Altre riserve
25,26,27
343.665
249.079
Risultato netto
21.158
41.713
Totale patrimonio netto attribuibile ai soci dell'Emittente
365.799
291.738
Patrimonio netto attribuibile a terzi azionisti
4.513
3.789
Totale patrimonio netto
370.312
295.527
Debiti e altre passività finanziarie non correnti
16
528.547
289.761
Fondi per rischi
17
1.327
1.325
Fondi per benefici ai dipendenti
18
25.152
24.840
Passività per imposte differite
19
3.871
-
Altre passività non correnti
20
9.654
11.076
Totale passività non correnti
568.551
327.002
Debiti e altre passività finanziarie correnti
21
125.334
168.204
Debiti commerciali e altri debiti
22
85.851
61.628
(di cui) con parti correlate
-
102
Passività per imposte correnti
23
10.467
3.595
Altre passività correnti
24
102.431
82.835
Totale passività correnti
324.083
316.262
Passività direttamente associate alle attività possedute per la vendita*
15
1.268
783
TOTALE PASSIVITÀ
893.902
644.047
TOTALE PASSIVITA' E PATRIMONIO NETTO
1.264.214
939.574
*Ai sensi dell'IFRS 5, in considerazione dell'accordo di cessione della partecipazione di Centro Finanziamenti S.p.A., sono state separatamente
esposte le attività e passività possedute per la vendita.
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Conto economico consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
Nota
30 giugno
2025
30 giugno
2024
Ricavi
28
301.692
214.665
(di cui) con parti correlate
195
241
Altri proventi
29
4.768
4.831
(di cui) con parti correlate
10
-
Costi interni di sviluppo capitalizzati
6
9.957
7.112
Costi per prestazioni di servizi
30
(138.343)
(92.380)
Costo del personale
31
(91.501)
(68.083)
Altri costi operativi
32
(9.294)
(9.925)
EBITDA
77.279
56.220
Ammortamenti
33
(28.511)
(23.817)
Risultato operativo
48.768
32.403
Proventi finanziari
34
5.497
5.625
Oneri finanziari
34
(13.127)
(8.628)
Proventi/(Oneri) da partecipazioni
(123)
698
Proventi/(Oneri) da attività/passività finanziarie
34
(10.821)
(991)
Risultato prima delle imposte
30.194
29.107
Imposte
35
(7.887)
(8.334)
Risultato netto delle Continuing Operations
22.307
20.773
Discontinued Operations*
Risultato netto delle Discontinued Operations
36
(363)
(733)
Risultato netto
21.944
20.040
Attribuibile a:
Soci dell'Emittente
21.158
19.699
Terzi azionisti
786
341
Risultato per azione (Euro)
37
0,56
0,52
Risultato per azione diluito (Euro)
37
0,55
0,51
*Ai sensi dell'IFRS 5, in considerazione dell'accordo di cessione della partecipazione di Centro Finanziamenti S.p.A. e 65Plus S.r.l., considerate CGU
autonome, i risultati economici di tali società sono stati esposti separatamente, all'interno della voce "Discontinued Operations".
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Conto economico complessivo consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
Nota
30 giugno
2025
30 giugno
2024
Risultato netto
21.944
20.040
Valutazione attività/passività finanziarie al fair value
8
11.830
(30.652)
Effetto fiscale su valutazione attività finanziarie al fair value
(141)
316
Utili/(perdite) su strumenti derivati di cash flow hedge
8
(2.399)
652
Effetto fiscale su utili/(perdite) su strumenti derivati di cash flow hedge
576
(157)
Differenze da conversione
(904)
11
Utili/(perdite) attuariali su fondi per benefici a dipendenti
18
1.352
420
Totale componenti del conto economico complessivo
10.314
(29.410)
Risultato netto complessivo del periodo
32.258
(9.370)
Attribuibile a:
Soci dell'Emittente
31.472
(9.711)
Terzi azionisti
786
341
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Rendiconto finanziario consolidato per i semestri chiusi al 30 giugno 2025 e 2024
Semestri chiusi al
(migliaia di Euro)
Nota
30 giugno
2025
30 giugno
2024
Utile netto del periodo
21.944
20.040
Ammortamenti e svalutazioni
6,33
28.511
23.817
Oneri relativi a piani di stock option
27
1.244
1.001
Svalutazione/Rivalutazione attività finanziarie e passività finanziarie
10.821
991
Costi interni di sviluppo capitalizzati
6
(9.957)
(7.112)
Variazione valore partecipazione valutata con il metodo del patrimonio netto
7
123
44
Proventi e oneri finanziari
6.894
2.393
Variazione dei crediti/debiti commerciali
(21.844)
(17.505)
Variazione altri crediti/altri debiti
(1.469)
(8.400)
Variazione dei fondi per benefici ai dipendenti
312
376
Variazione dei fondi per rischi
2
(55)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività di esercizio
36.581
15.590
Investimenti:
- Incrementi immobilizzazioni immateriali
6
(1.234)
(758)
- Incrementi immobili, impianti e macchinari
6
(11.167)
(2.939)
- Acquisizione società controllate al netto della cassa acquisita
5
(179.553)
(12.418)
- Acquisizione attività finanziarie correnti
(30.584)
-
Dividendi incassati
34
4.791
4.541
(Decrementi)/Incrementi attività finanziarie valutate al fair value
8
-
(4.921)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività di investimento
(217.747)
(16.495)
Interessi pagati
34
(11.685)
(6.934)
Incremento di passività finanziarie
16
405.326
10.000
Decremento di passività finanziarie
16
(241.312)
(39.376)
Cessione/(acquisto) azioni proprie
26
47.175
(380)
Flusso di cassa netto generato/(assorbito) dall'attività finanziaria
199.504
(36.690)
Flusso di cassa complessivo generato/(assorbito) nel periodo
18.338
(37.595)
Disponibilità liquide nette a inizio periodo
137.490
150.051
Disponibilità liquide nette a fine periodo
155.828
112.456
Disponibilità liquide a inizio periodo
10
137.490
150.097
Scoperti di conto corrente a inizio periodo
-
(46)
Disponibilità liquide nette ad inizio periodo
137.490
150.051
Disponibilità liquide a fine periodo
10
155.828
118.189
Scoperti di conto corrente a fine periodo
-
(5.733)
Disponibilità liquide nette a fine periodo
155.828
112.456
-
Prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato al 30 giugno 2025 e 2024
(migliaia di Euro)
Capitale sociale
Riserva legale
Altre riserve
Utili portati a nuovo incluso il risultato dell'esercizio
Totale attribuibile ai soci dell'Emittente
Patrimonio netto e risultato di terzi
Totale
Patrimonio netto al 1° gennaio 2024
944
202
48.739
277.643
327.528
2.603
330.131
Distribuzione dividendi ordinari
-
-
-
(4.491)
(4.491)
(61)
(4.552)
Acquisto azioni proprie
-
-
(3.711)
-
(3.711)
-
(3.711)
Esercizio stock options
3
-
3.328
-
3.331
-
3.331
Oneri relativi a piani di stock option
-
-
1.001
-
1.001
-
1.001
Altri movimenti
-
-
334
-
334
-
334
Risultato netto complessivo del periodo
-
-
(29.410)
19.699
(9.711)
341
(9.370)
Patrimonio netto al 30 giugno 2024
947
202
20.281
292.851
314.281
2.883
317.164
Patrimonio netto al 1° gennaio 2025
946
202
(24.275)
314.865
291.738
3.789
295.527
Distribuzione dividendi ordinari
-
-
-
(4.487)
(4.487)
-
(4.487)
Vendita/(Acquisto) azioni proprie
25
-
43.975
-
44.000
-
44.000
Esercizio stock options
5
-
3.170
-
3.175
-
3.175
Oneri relativi a piani di stock option
-
-
1.244
-
1.244
-
1.244
Altri movimenti
-
-
(1.343)
-
(1.343)
(62)
(1.405)
Risultato netto complessivo del periodo
-
-
10.314
21.158
31.472
786
32.258
Patrimonio netto al 30 giugno 2025
976
202
33.085
331.536
365.799
4.513
370.312
Nota
25
25
25,26
-
Note esplicative
-
-
Informazioni generali
Moltiply Group S.p.A. (la "Società" o "Emittente"), è la holding di un gruppo di società (il "Gruppo") che ricopre - tramite le entità della propria "Divisione Broking" (anche denominata "Mavriq") -una posizione rilevante nel mercato della comparazione, promozione e intermediazione on-line di prodotti di banche, assicurazioni, operatori di e-commerce e fornitori di servizi di utility in Italia (siti principali: https://www.mutuionline.it, https://www.segugio.it, e https://www.trovaprezzi.it), Germania (https://www.verivox.de) Spagna (https://www.rastreator.com), Francia (https://www.lelynx.fr), Paesi Bassi (https://www.pricewise.nl) e Messico (https://www.rastreator.mx), nonché - tramite le entità della propria "Divisione BPO" (anche denominata "Moltiply BPO&Tech") - nel mercato italiano dei servizi di outsourcing di processi complessi e piattaforme IT per il settore bancario, assicurativo e del leasing/noleggio.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è presentato in Euro, valuta funzionale nelle economie in cui il Gruppo prevalentemente opera.
Tutti gli importi inclusi nelle tabelle delle seguenti note, salvo ove diversamente indicato, sono espressi in migliaia di Euro.
Si rammenta che le azioni dell'Emittente sono quotate al segmento "STAR" del mercato Euronext Milan ("EXM") organizzato e gestito da Borsa Italiana.
-
Criteri generali di redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato si riferisce al periodo dal 1° gennaio 2025 al 30 giugno 2025 ed è stato predisposto in conformità allo IAS 34, concernente l'informativa finanziaria infrannuale. Lo IAS 34 consente la redazione del bilancio intermedio in forma "sintetica" e cioè sulla base di un livello minimo di informativa significativamente inferiore a quanto previsto dagli IFRS nel loro insieme, laddove sia stato in precedenza reso disponibile al pubblico un bilancio completo di informativa predisposto in base agli IFRS. Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è stato redatto in forma "sintetica" e deve pertanto essere letto congiuntamente con il bilancio consolidato di Gruppo chiuso al 31 dicembre 2024 predisposto in conformità agli IFRS adottati dall'Unione Europea.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è assoggettato a revisione contabile limitata da parte dalla società di revisione.
I principi contabili adottati nella predisposizione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato sono stati applicati in modo coerente a tutti i periodi presentati.
I dati economici, le variazioni del patrimonio netto e i flussi di cassa del semestre chiuso al 30 giugno 2025 sono presentati in forma comparativa con il semestre chiuso al 30 giugno 2024. I dati patrimoniali sono presentati in forma comparativa con l'esercizio precedente, chiuso al 31 dicembre 2024.
Il presente bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2025 è stato redatto nel presupposto della continuità aziendale alla luce dei risultati economici, patrimoniali e finanziari conseguiti, ed è costituito dalla situazione patrimoniale finanziaria consolidata, dal conto economico consolidato, dal conto economico complessivo consolidato, dal rendiconto finanziario consolidato, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato e dalle note esplicative.
Principi contabili, emendamenti ed interpretazioni applicabili dal 1° gennaio 2025
I principi contabili e i criteri di valutazione adottati per la predisposizione del presente bilancio consolidato semestrale abbreviato, sono i medesimi utilizzati per il bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2024. Si rimanda a tale documento per la descrizione degli stessi.
Le imposte sul reddito sono contabilizzate sulla base della migliore stima del tasso di imposta effettivo
atteso per l'intero esercizio.
Si segnala, inoltre, che i seguenti principi contabili, emendamenti ed interpretazioni, applicabili dal 1° gennaio 2025, non sono rilevanti o non hanno generato effetti per il Gruppo:
- Lack of exchangeability - Emendamenti allo IAS 21
Infine, con riferimento al Pillar Two Global anti-Base Erosion rules ("Pillar Two") e le relative modifiche introdotte nello IAS 12 e IAS 11, dato che il Gruppo presenta ricavi consolidati inferiori a Euro 750 milioni, non rientra nell'ambito di applicazione del Pillar Two. Pertanto, l'eccezione temporanea alla contabilizzazione delle imposte differite prevista dallo IAS 12.4A non è applicabile per il Gruppo.
Uso di stime
Con riferimento all'utilizzo di stime contabili si faccia riferimento alle singole note al bilancio della presente Relazione, e si segnala che non vi sono variazioni rispetto a quanto indicato nel bilancio consolidato chiuso al 31 dicembre 2024.
Area di consolidamento e variazioni intervenute nel periodo
Rispetto alla composizione del Gruppo al 31 dicembre 2024, sono intervenute le seguenti modifiche:
-
In data 21 marzo 2025 il Gruppo, tramite la controllata Lucky Fox S.r.l., ha acquisito da ProSiebenSat.1 Media SE, l'intero capitale di Verivox;
-
In data 7 marzo 2025, il Gruppo ha raggiunto un accordo per la cessione dell'intero capitale di Centro Finanziamenti S.p.A.. La finalizzazione dell'operazione è subordinata all'approvazione della Banca d'Italia. I risultati economici di tale controllata saranno esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued-operations", considerata una CGU autonoma;
-
In data 24 marzo 2025, il Gruppo ha ceduto la propria partecipazione in 65Plus S.r.l.. I risultati economici di tale controllata sono esposti, sino alla data di cessione, tra le "Discontinued-operations".
L'elenco delle imprese controllate e collegate incluse nel presente bilancio consolidato semestrale abbreviato è indicato nella tabella di seguito riportata.
Denominazione Sede legale Capitale sociale (in Euro)
Criterio di valutazione % possesso
Moltiply Group S.p.A. (controllante )
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
1.012.354
Consolidamento integrale
Controllante
7Pixel S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.500
Consolidamento integrale
100%
Agenzia Italia S.p.A.
Conegliano (Italia) - Via Vittorio Alfieri, 1
100.000
Consolidamento integrale
84,5%
Centro Istruttorie S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
500.000
Consolidamento integrale
100%
Centro Servizi Asset Mangement S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
CercAssicurazioni.it S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
100.000
Consolidamento integrale
100%
Lercari Motor S.r.l.*
Milano (Italia) - Via Gonzaga 7
50.000
Consolidamento integrale
100%
Eagle & Wise Engineering S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Eagle & Wise Service S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
400.000
Consolidamento integrale
100%
Eagle Agency S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
30.000
Consolidamento integrale
100%
EuroServizi per i Notai S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
60%
Europa Centro Servizi S.r.l.
Messina (Italia) - Via Giuseppe Garibaldi 268
20.000
Consolidamento integrale
100%
Evolve S.r.l.**
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
475.186
Consolidamento integrale
100%
Finprom S.r.l.
Arad (Romania) - Str. Cocorilor n. 24/A
9.618
Consolidamento integrale
100%
Finprom Insurance S.r.l.*
Arad (Romania) - Str. Cocorilor n. 24/A
40
Consolidamento integrale
100%
Forensic Experts S.r.l.*
Bologna (Italia) - Via F. Bandiera 4 Castenaso
10.000
Consolidamento integrale
51%
Global Care S.r.l.*
Milano (Italia) - Piazza della Repubblica, 7
10.000
Consolidamento integrale
100%
Green Call Service S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
100.000
Consolidamento integrale
60%
Gruppo Lercari S.r.l.
Genova (Italia) - Via Roma, 8/A
759.597
Consolidamento integrale
50,1%
Innovazione Finanziaria SIM S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
2.000.000
Consolidamento integrale
100%
LeLynx SAS
Parigi - 34 Quai de la Loire
100
Consolidamento integrale
100%
Lercari S.r.l.*
Milano (Italia) - Piazza della Repubblica, 7
500.000
Consolidamento integrale
100%
Lercari International Ltd*
Londra (UK) - 6 New London Street
11.233
Consolidamento integrale
100%
Lucky Fox S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Luna Service S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
12.500
Consolidamento integrale
100%
Mavriq S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Mia Pensione S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
2.000
Consolidamento integrale
100%
MOL BPO S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Money360.it S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
120.000
Consolidamento integrale
100%
MutuiOnline S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
1.000.000
Consolidamento integrale
100%
Onda S.r.l.*
Lucca (Italia) - via Romana 615/P
70.000
Consolidamento integrale
100%
PP&E S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
100.000
Consolidamento integrale
100%
Preminen Price Comparison Holdings Ltd
Londra (UK) - North Side 7-10 Chandos Street
3.932.584
Consolidamento integrale
100%
Preminen Mexico S.A. de C.V
Città del Messico (Messico) - C/ Varsovia 36
2.451
Consolidamento integrale
100%
Pricewise B.V.
Amsterdam (Olanda) Donauweg 10, 1043 AJ
1.000
Consolidamento integrale
80%
Pricewise Energie en Communicatie B.V.***
Amsterdam (Olanda) Donauweg 10, 1043 AJ
1.000
Consolidamento integrale
100%
Pricewise Verzekeringen en Financiële diensten B.V.***
Amsterdam (Olanda) Donauweg 10, 1043 AJ
1.000
Consolidamento integrale
100%
Quinservizi S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
150.000
Consolidamento integrale
100%
Rastreator.com Limited
Londra (UK) - North Side 7-10 Chandos Street
80
Consolidamento integrale
100%
Rastreator Comparador Correduría de Seguros SLU
Madrid (Spagna) - C. de Sánchez Pacheco, 85
10.000
Consolidamento integrale
100%
Rastreator Tarifas SLU
Madrid (Spagna) - C. de Sánchez Pacheco, 85
10.000
Consolidamento integrale
100%
San Filippo S.r.l.*
Genova (Italia) - Via Roma, 8/A
30.000
Consolidamento integrale
100%
Segugio.it S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Service Lercari S.r.l.*
Genova (Italia) - Via Roma, 8/A
50.000
Consolidamento integrale
100%
SOS Tariffe S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.000
Consolidamento integrale
100%
Sovime S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
10.500
Consolidamento integrale
100%
Surf S.r.l.*
Ponte Buggianese (Italia) - Via Buggianese 4
10.000
Consolidamento integrale
100%
Switcho S.r.l.
Milano (Italia) - Via L. Mascheroni, 15
1.020.472
Consolidamento integrale
80%
Moltiply Tech S.r.l.**
Milano (Italia) - Via Elia Lombardini, 13
50.000
Consolidamento integrale
100%
Feedaty S.r.l.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
415.654
Consolidamento integrale
92%
Verivox Finanzvergleich GmbH
Heidelberg - Germania - Max-Jarecki-Straße 21
25.000
Consolidamento integrale
100%
Verivox GmbH
Heidelberg - Germania - Max-Jarecki-Straße 21
42.000
Consolidamento integrale
100%
Verivox Holding GmbH
Heidelberg - Germania - Max-Jarecki-Straße 21
25.288
Consolidamento integrale
100%
Verivox Versicherungsvergleich GmbH
Heidelberg - Germania - Max-Jarecki-Straße 21
25.000
Consolidamento integrale
100%
VX Sales Solutions GmbH
Heidelberg - Germania - Max-Jarecki-Straße 21
88.618
Consolidamento integrale
100%
Centro Finanziamenti S.p.A.
Milano (Italia) - via F.Casati 1/A
2.000.000
Consolidamento ex IFRS 5
100%
Dotware S.r.l.
Bucharest (Romania) - Soseaua Virtutii no.1E
53
Patrimonio netto
20%
EuroSTA S.r.l.
Roma (Italia) - Via Antonio Pacinotti n. 73
10.000
Patrimonio netto
40%
Geckoway S.r.l.
Roma (Italia) - Via Fasana 21
68.000
Patrimonio netto
20%
CFN Generale Fiduciaria S.p.A.
Milano (Italia) - Galleria De Cristoforis, 3
270.475
Patrimonio netto
35%
CFN Generale Trustee S.r.l.
Milano (Italia) - Via Brera, 8
100.000
Patrimonio netto
25%
Generale Servizi Amministrativi S.r.l.
Milano (Italia) - Via Brera 8
100.000
Patrimonio netto
35%
Preminen MENA Price Comparison W.L.L
Bahrain - Road no. 3618, Block 436 Building 852
2.439.024
Patrimonio netto
30%
Tax & Tech S.r.l.
Milano (Italia) - via Brera 8
10.000
Patrimonio netto
33,3%
* la percentuale di possesso si riferisce alla quota detenuta da Gruppo Lercari S.r.l.
** la percentuale di possesso si riferisce alla quota detenuta da Agenzia Italia S.p.A.
*** la percentuale di possesso si riferisce alla quota detenuta da Pricewise B.V.
Per la determinazione del controvalore in Euro dei saldi patrimoniali ed economici espressi in valuta estera delle controllate e branch estere, è stato utilizzato il tasso di cambio puntuale al 30 giugno 2025 per la conversione dei saldi patrimoniali, ed il tasso di cambio medio del semestre per la conversione delle voci di conto economico.
-
-
Gestione dei rischi
La gestione dei rischi del Gruppo si basa sul principio secondo il quale il rischio operativo o finanziario è gestito dal responsabile del processo aziendale direttamente coinvolto.
I rischi principali vengono riportati e discussi a livello di top management del Gruppo al fine di creare i presupposti per la loro copertura, assicurazione e valutazione del rischio residuale.
Rischio di cambio e rischio di tasso
Ad oggi la politica di gestione delle coperture dei rischi finanziari delle società del Gruppo prevede una bilanciata ripartizione tra finanziamenti a tasso fisso e a tasso variabile, finalizzata a ottimizzare il costo dei finanziamenti nel tempo. Allo stato attuale, il rischio di incorrere in maggiori costi per interessi passivi a fronte di variazioni sfavorevoli dei tassi di mercato, come meglio analizzato nel seguito, viene mitigato tramite l'utilizzo di strumenti derivati di copertura, che modificano il tasso da variabile a fisso, su una porzione dell'indebitamento del Gruppo.
La seguente tabella fornisce una sintesi dell'esposizione alla variazione dei tassi di interesse del debito finanziario del Gruppo:
Debito
(migliaia di Euro) residuo
|
Esposizione ai tassi di interesse: |
|
|
Tasso fisso |
25.802 |
|
Tasso variabile coperto da swap su tasso fisso |
260.592 |
|
Tasso variabile (Euribor) |
197.947 |
Un'eventuale variazione sfavorevole dei tassi di riferimento di un punto percentuale comporterebbe, per i finanziamenti in essere al 30 giugno 2025, un onere finanziario aggiuntivo pari a Euro 1.969 migliaia nel secondo semestre dell'esercizio 2025.
In merito al rischio di cambio, occorre rilevare che alla data di riferimento della presente relazione non sono presenti attività o passività significative denominate in valuta differente dall'Euro, ad eccezione delle azioni MONY Group Plc ("MONY"), pari ad Euro 113.767 migliaia al 30 giugno 2025, denominate in sterline, la cui fluttuazione può considerarsi contenuta.
Pertanto, tale rischio è da ritenersi limitato per il Gruppo.
Rischio di credito
Le attività correnti del Gruppo, ad esclusione delle disponibilità liquide, sono costituite prevalentemente da crediti commerciali per Euro 195.853 migliaia, dei quali lo scaduto lordo al 30 giugno 2025 è pari a Euro 53.165 migliaia, di cui Euro 7.279 migliaia risulta scaduto da oltre 90 giorni.
Gran parte dei crediti lordi scaduti indicati sono stati pagati dai clienti nel corso del mese di luglio e agosto 2025. Alla data di approvazione della presente relazione risultano crediti non ancora incassati,
scaduti al 30 giugno 2025, per Euro 12.408 migliaia, di cui Euro 6.331 migliaia riferibili a crediti che erano già scaduti al 30 giugno 2025 da oltre 90 giorni.
I crediti commerciali in questione sono principalmente verso banche ed altri istituti finanziari, assicurazioni, società di leasing/noleggio ed enti pubblici, ritenuti altamente solvibili; tuttavia, a fronte di crediti per i quali si ritiene possa insorgere un rischio di credito, è presente un fondo svalutazione crediti pari ad Euro 11.232 migliaia.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità si manifesta quando non si è nelle condizioni di reperire le risorse finanziarie per
far fronte all'operatività a breve.
Ai fini di mitigare il rischio di liquidità, la maggior parte dell'indebitamento del Gruppo è a medio-lungo termine.
Il totale delle disponibilità liquide al 30 giugno 2025 è pari a Euro 155.828 migliaia, che, alla luce anche del valore del capitale circolante netto, delle passività correnti e dei debiti finanziari a breve al 30 giugno 2025 è tale da far ritenere che il rischio di liquidità per il Gruppo sia limitato.
Attuale situazione geopolitica ed impatti dei dazi commerciali
In merito all'attuale situazione geopolitica, si segnala preliminarmente che il Gruppo non è direttamente esposto nelle economie Russe ed Ucraine. Le conseguenze dell'invasione dell'Ucraina da parte della Federazione Russa non sono al momento tali da suscitare preoccupazione per i business delle società del Gruppo e non si ritiene possano avere impatti sulla continuità aziendale delle società del Gruppo: tuttavia eventuali significativi cali della fiducia e/o dei redditi disponibili dei consumatori potrebbero impattare negativamente i volumi delle diverse linee di business. Il Gruppo, inoltre, tiene costantemente monitorato l'andamento dell'inflazione e del costo dell'energia, i cui impatti non sono ritenuti significativi in considerazione della natura dei business delle società del Gruppo.
Infine, con riferimento all'introduzione di dazi commerciali negli Stati Uniti, si segnala che i relativi impatti non sono ritenuti significativi in considerazione della natura dei business delle società del Gruppo.
Rischio operativo e continuità aziendale
La componente tecnologica è un elemento essenziale per l'attività operativa del Gruppo e, pertanto, vi è il rischio che un eventuale malfunzionamento dell'infrastruttura tecnologica possa causare un'interruzione del servizio reso ai clienti o la perdita di dati. Tuttavia, le società del Gruppo hanno approntato una serie di piani, procedure e strumenti finalizzati a garantire la business continuity e la salvaguardia dei dati trattati nel proprio ambito di competenza.
Avendo riguardo alla situazione economico patrimoniale, in particolare al livello delle riserve disponibili, e tenuto conto delle previsioni di andamento del capitale circolante e della situazione finanziaria e patrimoniale, la relazione finanziaria semestrale consolidata è stata redatta considerando rispettato il presupposto della continuità aziendale.
Si consideri, inoltre, che il Gruppo, come negli anni precedenti, ha realizzato risultati economici positivi, e che, nonostante gli scenari macroeconomici incerti, anche le previsioni economiche future sono positive. Il Gruppo, inoltre, è dotato di adeguate risorse finanziarie per far fronte alle proprie obbligazioni future, in un arco temporale pari ad almeno 12 mesi dalla data di approvazione del bilancio
Allegati
