30/09/2024 - Novamarine S.p.A.: Relazione sulla gestione 30.06.24 Novamarine Spa

Bilancio intermedio al 30/06/2024

Novamarine S.p.A.

Capitale sociale: €1.030.000 interamente versato

Codice fiscale e numero di iscrizione al Registro Imprese 100996910075

Partita IVA 10099691007

Sede legale: Viale Giuseppe Mazzini 114/a - 0 0 1 9 5 R o m a (RM)

Organi Sociali

Consiglio di Amministrazione (in carica fino ad approvazione bilancio al 31/12/2026)

Presidente e Amministratore Delegato:	Francesco Pirro
Consigliere con deleghe:	Claudio Corrias
Consigliere:	Renato Di Maria
Consigliere Indipendente:	Ugo Bertelli
Consigliere:	Giulia Pirro

Controllante:

Sno Capital S.r.l.

Organi di controllo

Collegio Sindacale (in carica fino ad approvazione bilancio al 31/12/2026)

Presidente:	Prof. Simone Scettri
Sindaci effettivi:	Dott.ssa Antonia Coppola
	Dott.ssa Francesca Pallotta

Società di Revisione:

EY S.p.A. (revisione legale)

(incarico di revisione legale fino ad approvazione bilancio al 31/12/2025)

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Relazione

sulla gestione

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RELAZIONE SULLA GESTIONE DEL BILANCIO INTERMEDIO

Egregi Azionisti,

Il bilancio che si sottopone alla Vostra attenzione è il bilancio intermedio per il semestre chiuso al 30/06/2024 della Novamarine s.p.a. (di seguito anche la "Società").

Il bilancio intermedio rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, finanziaria ed economica di periodo della Società.

Il documento è stato redatto al fine di consentire a tutti i soggetti interessati di trarre informazioni utili sulla Società, la sua dimensione, l'organizzazione nonché le prospettive di sviluppo.

Natura dell'attività e informazioni sulla Società

Il settore di riferimento di Novamarine è quello della nautica da diporto, che comprende tutte le attività relative alla produzione, utilizzo e manutenzione di imbarcazioni e navi per utilizzo pleasure. All'interno della totalità di questo mercato, Novamarine S.p.A. opera nel comparto della cantieristica ovvero la costruzione di nuove unità da diporto e si occupa delle attività di riparazione e rimessaggio per il tramite della controllata Novamarine Service S.r.l..

La Società si posiziona come uno dei più importanti player nella nicchia di mercato dei produttori di "Tender"

di lusso. Il core business è rappresentato dalla produzione di nuove unità da diporto di dimensione inferiore ai 30 metri.

Nello specifico Novamarine produce Rigid Inflatable Boat ("RIB") da utilizzare come chase boat per i proprietari di yacht, come imbarcazioni walk-around per appassionati di nautica ovvero come imbarcazioni affidabili per uso professionale (forza armate, polizia e servizi civili).

I competitors di Novamarine sono, quindi, sia produttori di maxi RIB e maxi tender, non RIB, con utilizzo analogo.

Si riporta di seguito un grafico che sintetizza le caratteristiche dei prodotti dei principali competitors di Novamarine individuati:

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Fonte: Siti web societari

Da cui si evince che la società rappresenta sostanzialmente un unicum nel mercato di appartenenza.

La Novamarine S.p.A. è a sua volta controllata dalla Sno Capital S.r.l., con sede legale in Roma che, a completamento del processo di quotazione e post esercizio dell'opzione greenshoe, possiede l'80% del capitale.

Il mercato di riferimento

Nel 2023, l'economia globale ha registrato una crescita del 3,1%, leggermente inferiore al 3,3% del 2022. Il commercio internazionale ha subito una flessione, con un calo dell'1,3% rispetto all'anno precedente, secondo i dati di Prometeia. L'inflazione, invece, è scesa più rapidamente del previsto, passando dal 9% nel 2022 al 5% nel 2023, principalmente grazie al calo dei prezzi energetici.

In Italia, il PIL è cresciuto dell'1%, un dato inferiore rispetto al 3,7% del 2022, ma comunque superiore a quello delle principali economie europee. La Germania è rimasta stabile (0,0%), il Regno Unito ha registrato una lieve crescita dello 0,1% e la Francia dell'1,1%. La Spagna, con un aumento del 2,5%, sta ancora recuperando le perdite causate dalla pandemia, mentre l'Italia, con una crescita superiore all'11% nel biennio 2021-2022, è stata la prima tra le grandi economie europee a tornare ai livelli pre-pandemia.

I principali indicatori economici dell'industria nautica per il 2023 riflettono l'andamento positivo dell'economia italiana, con il settore della nautica in forte espansione sia in termini di produzione che di occupazione. Il fatturato del comparto ha raggiunto gli 8,33 miliardi di euro nel 2023, con un aumento del 13,6% rispetto all'anno precedente, che aveva già visto una crescita del 20%. Questo risultato conferma la solidità del settore nel periodo post-pandemia.

Un fattore chiave di questa crescita è stato l'incremento delle esportazioni. Nel 2023, l'export di imbarcazioni da diporto ha superato i 4 miliardi di euro, raggiungendo 4,23 miliardi nei primi mesi del 2024. L'Italia detiene

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oggi il 19,3% delle esportazioni mondiali di cantieristica nautica, la quota più alta mai registrata.

Gli Stati Uniti restano il principale mercato per le imbarcazioni italiane, con un tasso di esportazione vicino al 90%. Particolarmente rilevanti sono i risultati nel settore dei superyacht, in cui i cantieri italiani detengono oltre la metà degli ordini globali, confermando la loro leadership anche nelle grandi imbarcazioni pneumatiche e negli accessori. Il settore nautico ha contribuito in modo significativo al PIL italiano, superando i 7 miliardi di euro nel 2023, con una crescita del 14,2% rispetto all'anno precedente.

Tuttavia, si prevede che il 2024 possa vedere una normalizzazione della crescita, con un possibile rallentamento nel segmento della piccola nautica a causa di un eccesso di imbarcazioni invendute in alcuni mercati. Questo non sembra però influire negativamente sulle imbarcazioni di fascia alta, che contin uano a ottenere ottimi risultati.

Il settore della produzione di nuove unità rappresenta la parte fondamentale dell'industria della nautica da diporto. Il fatturato italiano relativo alla produzione di nuove unità da diporto per l'anno 2023 raggiunge quota Euro 5 miliardi (Fonte: La Nautica in Cifre, Analisi del mercato per l'anno 2023, Confindustria Nautica).

Fonte: La Nautica in Cifre, Analisi del mercato, Confindustria Nautica

Tra le tipologie di imbarcazioni identificate, le unità a motore entrobordo (eb), entrofuoribordo (efb) e idrogetto rappresentano il segmento principale

Fonte: La Nautica in Cifre, Analisi del mercato, Confindustria Nautica

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La destinazione geografica delle vendite di unità da diporto di nuova costruzione o importate è prevalentemente l'estero. Facendo riferimento ai dati 2023, in Italia viene collocato circa il 9,2% della produzione mentre la restante parte viene collocata in modo piuttosto equilibrato tra il resto dell'Europa geografica (UE, Regno Unito e Russia) e i Paesi non europei. Nell'ambito del mercato extraeuropeo la principale destinazione delle vendite italiane è il Nord America (Canada e Stati Uniti), seguita da Asia Pacifico, Medio Oriente, America Latina e Africa.

Fonte: La Nautica in Cifre, Analisi del mercato, Confindustria Nautica

I conflitti mondiali (Russia/Ucraina e Israele/Palestina) hanno portato, ad oggi, un incremento della domanda di imbarcazioni del tipo "professionale" prodotto dalla società. Non ci sono stati impatti rilevanti sulle materie prime utilizzate dalla Società tenuto conto che non vi sono materiali acquistati che sono rinvenibili esclusivamente nei paesi coinvolti nei conflitti.

La perdita iniziale di clienti russi è stata compensata da richieste di acquisto provenienti da soggetti residenti in paesi diversi rispetto a quelli interessati dai conflitti. Non ci sono stati impatti significativi sulle fiere nautiche internazionali.

Andamento della gestione

I dati semestrali 2024 mostrano una marginalità della Società pressoché in linea con la marginalità registrata al 31/12/2023 e nettamente superiore a quella del primo semestre 2023.

La performance in termini di turnover è risultata in linea con le aspettative del management. Tale risultato è dovuto ad un mix tra l'incremento dei volumi e l'effetto prezzo. L'incremento dei volumi è per lo più ascrivibile ad ordini ricevuti da clienti già in portafoglio.

Il management sta continuando a cogliere le opportunità di mercato puntando su un mix di prodotti ad

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alta marginalità.

L'appeal di mercato dei nostri prodotti, la cui qualità rappresenta un segno distintivo, unitamente ad una strategia commerciale focalizzata sui clienti, sono la conferma della bontà della vision del management, la cui esperienza acquisita negli anni e la comprensione delle dinamiche di mercato consente alla Società di cogliere tempestivamente le opportunità di mercato. I trend di mercato, inoltre, confermano sempre di più che, l'internazionalizzazione, costituisce un fattore di successo per un'impresa operante del settore.

Anche nel primo semestre 2024 sono state sostenute spese di Ricerca e Sviluppo finalizzate alla ricerca di nuovi prodotti, ed al miglioramento dei processi che hanno portato al deposito di brevetti industriali e di nuovi disegni industriali.

Sono state inserite e sono in corso inserimenti di nuove figure aziendali nell'organico al fine di rafforzare la struttura organizzativa e renderla sempre più idonea alle strategie di crescita programmate.

La produzione di imbarcazioni da parte della Società richiede l'ottenimento ed il mantenimento di determinate autorizzazioni e certificazioni rilasciate da parte delle competenti autorità.

Alla chiusura del semestre la società ha mantenuto le certificazioni, generali e specifiche che le consentono il mantenimento degli standard qualitativi richiesti tra cui:

1. ISO 9001 per la conformità del sistema di gestione della qualità dell'Emittente agli standard internazionali;
2. il certificato DUNS per l'abilitazione come fornitore NATO, attestante la conformità dell'Emittente ai requisiti necessari per la fornitura di prodotti e servizi alla NATO;
3. la licenza TULPS per lo svolgimento di attività di costruzione, manutenzione e rimessaggio di mezzi destinati alle Forze armate e di Polizia;
4. l'iscrizione al Registro Italiano Navale
5. la certificazione RINA come fast patrol vessel, in quanto conforme agli standard di sicurezza e prestazioni richiesti per lo svolgimento di determinati compiti militari.

Si forniscono di seguito le informazioni sui principali dati economici, patrimoniali e finanziari, con l'ausilio dei prospetti riclassificati, in modo da fornirne una migliore lettura dei dati che caratterizzano il primo semestre 2024, comparati con quelli dell'esercizio precedente per quanto concerne i saldi di stato patrimoniale e con quelli del primo semestre 2023 per quanto concerne i saldi di conto economico.

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Analisi della situazione economica, patrimoniale e finanziaria

A) ANALISI DEI RISULTATI ECONOMICI

La tabella seguente espone un prospetto di conto economico riclassificato al fine di evidenziare EBITDA, EBIT e Risultato Netto e fornire maggiori dettagli sull'andamento reddituale. I dati al 30 giugno 2023 non sono stati oggetto di revisione.

CONTO ECONOMICO RICLASSIFICATO
	30/06/2023	31/12/2023	30/06/2024	30/06/2023	31/12/2023	30/06/2024
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	10.293.317	22.816.006	14.981.310
Vendita barche usate	1.850.000	1.981.623
Produzione interna	517.955	1.788.001	(1.861.242)
Altri ricavi	345.222	599.726	534.902
VALORE DELLA PRODUZIONE OPERATIVA	13.006.494	27.185.356	13.654.970
Costi per materie prime, suss., di cons. e
merci	5.751.551	9.066.372	4.743.035	47%	37%	32%
Variazione rimanenze materie prime	(116.581)	328.551	(419.350)	-1%	1%	-3%
Costi per servizi	3.559.288	9.102.830	3.930.585	29%	37%	26%
Costi per godimento beni di terzi	458.456	897.794	426.061	4%	4%	3%
Oneri diversi di gestione	31.935	89.257	80.215	0%	0%	1%
Costi esterni operativi	9.684.649	19.484.804	8.760.546	80%	79%	58%
Valore aggiunto	3.321.845	7.700.552	4.894.424	27%	31%	33%
Costi del personale	1.504.714	2.812.504	1.614.469	12%	11%	11%
EBITDA*	1.817.131	4.888.048	3.279.955	15%	20%	22%
Ammortamenti e accantonamenti	662.895	2.397.766	781.309	5%	10%	5%
EBIT	1.154.236	2.490.282	2.498.646	10%	10%	17%
Risultato dell'area finanziaria (al netto degli
oneri finanziari)	24.890	64.586	37.368	0%	0%	0%
Oneri finanziari	(205.537)	(617.955)	(335.325)	-2%	-2%	-2%
RISULTATO LORDO	973.589	1.936.913	2.200.689	8%	8%	15%
Imposte sul reddito	(340.756)	(469.043)	(741.055)	3%	2%	5%
RISULTATO NETTO	632.833	1.467.870	1.459.634	5%	6%	10%

• Al 31.12.2023 è stato ritenuto di esporre l'EBITDA al lordo degli special items (EBITDA Adjusted), rappresentati dall'accantonamento relativo al contenzioso tributario per un importo pari ad Euro 867 migliaia.

I ricavi delle vendite e delle prestazioni derivanti dalla vendita di imbarcazioni sono pari a Euro 14.981 migliaia al 30 giugno 2024 rispetto a Euro 12.143 migliaia (comprensivi della vendita di imbarcazioni usate) al 30 giugno 2023 mostrando un incremento pari a Euro 4.688 migliaia (+46%) delle imbarcazioni nuove vendute. Tale crescita è imputabile all'incremento dei prezzi medi unitari applicati alla clientela derivante da una diversa composizione delle barche vendute di metratura maggiore rispetto alle imbarcazioni vendute nel corso dell'esercizio nel 2023. Il primo semestre del 2024 ha, infatti, visto l'immissione sul mercato delle prime due imbarcazioni BS 200 le quali rappresentano il top di gamma della Società.

Al 30 giugno 2023 sono, infatti, state vendute 19 imbarcazioni di cui 17 di nuova costruzione e 2

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imbarcazioni derivanti dalla gestione del parco usato mentre al 30 giugno 2024 sono state vendute 17 imbarcazioni di nuova costruzione.

L'incidenza percentuale dei costi sul valore delle vendite è perfettamente in linea con quanto pianificato dalla società per l'anno 2024 e raggiunge in pieno gli obiettivi aziendali.

I Costi esterni rispetto al primo semestre 2023 mostrano un'incidenza del 58% (versus 80%) con un decremento direttamente connesso alle dinamiche di crescita del fatturato aziendale.

In linea rispetto al 30/6/23 anche se leggermente in salita l'incidenza del costo del personale legato alle nuove assunzioni effettuate per continuare a migliorare la qualità del prodotto.

Per effetto di quanto sopra l'EBITDA subisce un significativo incremento passando da un'incidenza sui Ricavi del 15% (primo semestre 2023) ad un'incidenza del 22% (primo semestre 2024).

• fondamentale sottolineare che l'EBITDA margin registra una crescita anche rispetto al 31/12/2023 (22% versus 20% di EBITDA).

L'incidenza percentuale degli ammortamenti si mantiene pressoché coerente con il 2023 anche perché i nuovi investimenti previsti dal Management si sviluppano successivamente alla chiusura del 30/6.

Quale effetto conseguente anche l'EBIT ha subito un importante incremento, passando da un'incidenza sul sui Ricavi del 10% (primo semestre 2023) ad un'incidenza del 17% (primo semestre 2024). Anche l'EBIT margin % registra una crescita rispetto al 31/12/2023 (17% versus 10%)

Permane costante l'incidenza degli oneri finanziari. Questo deriva dal combinato effetto della crescita del valore della produzione combinato con l'incremento dei tassi di interesse a parità di percentuale di indebitamento.

Nella seguente tabella è illustrata la ripartizione gestionale dei ricavi delle vendite delle imbarcazioni:

Ripartizione vendita	30/06/2023	30/06/2024	30/06/2023	30/06/2024
imbarcazioni
Imbarcazioni "pleasure"	10.293.317	14.981.310	92%	100%
nuovo
Imbarcazioni "pleasure"	1.850.000		8%
usato

Di seguito si riportano alcuni indici reddituali, i cui valori sono comparati a quelli dell'esercizio

precedente, al fine di offrire un quadro di lettura dei dati più completo.

INDICI DI REDDITIVITÀ

INDICI DI REDDITIVITA'		30/06/2023	30/06/2024	variazione
ROE netto	Risultato netto/Mezzi propri medi	6,58%	10,26%	3,69%
ROI	Risultato operativo/CI	2,73%	5,12%	2,39%
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