OFFICINA STELLARE S.p.A. RELAZIONE SULLA GESTIONE SUL BILANCIO DELL'ESERCIZIO CHIUSO AL 31/12/2O24
REDATTA SECONDO I PRINCIPI CONTABILI OIC
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
lndice
Lettera agli azionisti 5
lnformazioni sulla attività della società 6
Situazione della società, andamento e risultato di gestione 8
Situazione generale del mercato di riferimento 10
Situazione patrimoniale e finanziaria della società 13
Operazioni rilevanti nell'esercizio 18
Attività di investimento 19
Attività di ricerca e sviluppo 20
lnformazioni attinenti all'ambiente e al personale 21
Pischi aziendali 22
Evoluzione prevedibile della gestione 24
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio 25
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RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Lettera
agli azionisti
Carlo Spezzapria, Amministratore Delegato
Gentili Azionisti,
siamo lieti di presentarvi i risultati dell'esercizio 2024, che si è chiuso in un contesto di significativa trasformazione per Officina Stellare e per l'intero comparto dell'aerospazio, della difesa e delle tecnologie ottiche avanzate,
Nonostante il permanere di uno scenario macroeconomico e geopolitico complesso, la Società ha saputo consolidare la propria posizione strategica, confermando una sostanziale stabilità del valore della produzione rispetto all'anno precedente, con un EBITDA pari a 2,2 milioni di euro e un utile netto positivo pari a 0,4 milioni di euro,
Tali risultati sono stati conseguiti a fronte di scelte industriali di lungo periodo che testimoniano il nostro impegno verso l'innovazione, la qualità e la crescita sostenibile, In particolare, il 2024 ha visto un'intensa attività di investimento in Ricerca e Sviluppo e capitale umano, con l'obiettivo di rafforzare le competenze distintive dell'azienda e accelerare la transizione verso tecnologie di nuova generazione,
Nonostante la generale difficolta di reperire e attrarre risorse qualificate, la società è riuscita ad attrarre nuovi talenti altamente specializzati, con una crescita del 27% del personale a tempo pieno (FTE) rispetto all'anno precedente rappresenta una scelta strategica deliberata: riteniamo che l'attrazione e la valorizzazione di risorse umane qualificate sia un asset fondamentale per affrontare con successo le sfide della New Space Economy,
I principali ambiti di sviluppo sono stati:
-
l'Earth Observation ad altissima risoluzione, in cui Officina Stellare è già fornitore qualificato per importanti costellazioni istituzionali e commerciali;
-
i sistemi ottici per comunicazioni laser (Laser SATCOM), settore destinato a rivoluzionare le telecomunicazioni spaziali nei prossimi anni;
-
i sistemi di sorveglianza e tracciamento orbitale (Space Situational Awareness), sempre più centrali nel contesto della sicurezza strategica,
Siamo convinti che questi investimenti, pur comportando un temporaneo impatto sulla marginalità, rappresentino un acceleratore per la crescita futura, Essi ci permettono infatti di anticipare le esigenze dei mercati ad alta intensità tecnologica, consolidando il posizionamento,
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lnformazioni sulla attività della società
OVicina Stellare S.p.A. opera come player industriale di riferimento nel settore aerospaziale, specializzandosi nella progettazione, produzione e commercializzazione di telescopi avanzati e strumentazione ottica di alta precisione per applicazioni scientifiche, commerciali, istituzionali e di difesa.
Nel corso dell'esercizio 2024, in coerenza con gli obiettivi delineati nel piano di sviluppo industriale, la Società ha ulteriormente ampliato il proprio perimetro operativo, raVorzando la propria presenza nel mercato emergente della Space Economy (Space 4.0). Questo processo ha incluso l'ingresso in nuovi segmenti strategici ad alto contenuto tecnologico.
Tali attività rappresentano aree chiave di sviluppo per la crescita futura della Società, in un contesto in cui l'industria aerospaziale globale sta vivendo un'evoluzione profonda, spinta dalla trasformazione digitale, dall'intelligenza artificiale e dalla domanda crescente di soluzioni spaziali a elevato valore aggiunto.
Consolidando il proprio posizionamento su queste tecnologie d'avanguardia, OVicina Stellare si propone come abilitatore tecnologico di riferimento nella filiera dello spazio, con un'oVerta integrata e scalabile, pronta a intercettare le opportunità derivanti dalla nuova fase di industrializzazione del settore.
Effetti dell'impatto della guerra in Ucraina e sulle misure restrittive adottate dall'UE
La Società, in ottemperanza al richiamo CONSOB sull'impatto della guerra in Ucraina, in ordine alle informazioni privilegiate e alle rendicontazioni finanziarie, rende noto che ha eVettuato un'attenta analisi di eventuali impatti generati dal conflitto e dalle relative misure restrittive adottate dall'UE.
La Società informa che non sono presenti ordini a fornitori insediati nei luoghi interessati, direttamente e/o indirettamente, dalle località oggetto di conflitto attualmente in corso. Non sono inoltre presenti commesse in corso di lavorazione, né ordini acquisiti, né trattative in corso con clienti o potenziali clienti con sede nelle località oggetto di conflitto. La Società comunica di aver predisposto adeguati ed eVicaci presidi organizzativi e tecnici a mitigazione dei rischi connessi alla cybersecurity, in ottemperanza alle raccomandazioni diVuse dall'Agenzia per la Cybersicurezza Nazionale.
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RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
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Situazione della società, andamento e risultato di gestione
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
L'esercizio 2024 si è chiuso con un utile di periodo pari a euro 371.821. Sebbene il risultato economico registri una contrazione rispetto all'esercizio precedente, esso riflette scelte strategiche di lungo periodo orientate al rafforzamento della capacità tecnologica e produttiva della Società, nonché all'accelerazione dello sviluppo di soluzioni ad altissimo contenuto innovativo.
Tale risultato è stato determinato allocando imposte differite, anticipate ed accantonamenti nella seguente misura¦
-
euro (184.170) per imposte differite¤
-
euro (252.108) per imposte anticipate¤
-
euro 2.279.899 ai fondi di ammortamento¤
-
euro 22.500 al fondo rischi per interventi in garanzia¤
-
euro 233.976 al fondo trattamento di fine rapporto.
Il valore della produzione si è mantenuto stabile, beneficiando della progressiva consegna di forniture avviate nell'esercizio precedente. In particolare, si segnalano la consegna del primo batch di telescopi destinati alla costellazione nazionale "IRIDE" e l'avanzamento del programma "MITS" della Difesa USA. Inoltre, sono proseguite le attività di progettazione relative a contratti di appalto nel settore spazio, fatturabili a stato avanzamento lavori. Alcune delle milestone previste, caratterizzate da elevata complessità ingegneristica, hanno richiesto tempi di sviluppo più lunghi, determinando uno slittamento di parte dei ricavi e dell'avanzamento dei lavori in corso a esercizi successivi (-3,1% a/a). Tali attività costituiscono la fase preliminare di progetti ad alto potenziale, destinati a generare forniture ricorrenti e flussi di ricavi strutturati e prevedibili negli anni successivi.
Un elemento di particolare rilievo nella gestione dell'esercizio è rappresentato dall'intensificazione degli investimenti in attività di Ricerca e Sviluppo e nel rafforzamento del capitale umano specializzato. L'incremento
delle immobilizzazioni per lavori interni (+51% rispetto all'anno precedente) testimonia l'elevato grado di sviluppo tecnologico condotto internamente, sia in termini di ingegneria che di utilizzo impianti, con particolare riferimento a tecnologie strategiche per telescopi spaziali ad altissima risoluzione (VVHR) e sistemi avanzati di comunicazione laser. Tra i progetti chiave si segnala l'iniziativa "Monitoring and Communication Technologies for the New Space Economy (MaC Tech)", co-finanziata dal Ministero delle Imprese e del Made in Italy, che rappresenta un pilastro della roadmap tecnologica della Società e la cui conclusione è prevista nel 2025.
A supporto di tali sviluppi, la Società ha fortemente investito nel potenziamento dell'organico, con un incremento del 27% degli FTE rispetto al 2023. Tale espansione è stata guidata dall'ingresso di profili tecnici e ingegneristici altamente qualificati, essenziali per la traduzione dei progetti in soluzioni industriali scalabili e ad elevato contenuto innovativo.
Il Margine Operativo Lordo (EBITDA) si attesta a Euro 2,2 milioni, con un'incidenza del 13,3% sul Valore della Produzione, in calo rispetto all'esercizio 2023 (Euro 4,7 milioni, 28,9%), anche a seguito della presenza, nello scorso esercizio, di un ricavo straordinario una tantum di Euro 0,4 milioni legato alla Legge 808/85. Al netto di tale effetto, la contrazione dell'EBITDA è attribuibile principalmente all'incremento dei costi per il personale, riflesso diretto dell'ambizioso programma di sviluppo tecnologico e di industrializzazione attualmente in corso.
Nel complesso, l'esercizio 2024 conferma la solidità operativa della Società e pone solide basi per una crescita sostenuta nei prossimi anni, fondata su un portafoglio ordini in espansione, forti competenze interne e una chiara traiettoria di innovazione tecnologica.
Portafoglio ordini: crescita solida e posizionamento strategico nei mercati ad alto valore tecnologico
Al 30 aprile 2025, il portafoglio ordini di OVi-cina Stellare si attesta a Euro 41,3 milioni, includendo anche gli ordini attualmente in fase avanzata di contrattualizzazione. Tale valore rappresenta una crescita significativa rispetto al backlog dell'esercizio precedente e riflette il consolidamento del posizionamento competitivo della Società nei segmenti più dinamici e tecnologicamente evoluti del settore aerospaziale. Gli ordini saranno evasi nell'arco temporale 2025-2028 e risultano così suddivisi per area di mercato¦
(milioni di euro)
Segmento di mercato Valore
Laser SATCOM 17,2
Earth Observation 14,2
Difesa 6,6
Ricerca scientifica 2,4
Space TraVic Management 0,9
Totale 41,3
Il comparto spazio si conferma il principale motore della domanda, rappresentando oltre l'80% del portafoglio ordini complessivo. In particolare¦
-
Nel segmento Earth Observation, la Società si è aVermata come partner strategico di riferimento, grazie al ruolo di fornitore qualificato di telescopi spaziali per clienti istituzionali e operatori commerciali. Tra le commesse di maggior rilievo figura la partecipazione alla costellazione "IRIDE" promossa dal Governo italiano, per la quale OVicina Stellare è uno dei principali forni-tori¤
-
Il segmento Laser SATCOM registra la quota più significativa del portafoglio, pari a Euro 17,2 milioni, evidenziando il forte interesse del mercato verso le soluzioni di co-
municazione ottica spaziale. OVicina Stellare è attivamente coinvolta nei principali programmi europei per lo sviluppo di terminali di comunicazione laser, ambito ad alto potenziale di crescita e rilevanti prospettive di applicazione dual-use (civile e difesa)¤
-
Il settore della Difesa continua a rappresentare un pilastro strategico, con ordini per Euro 6,6 milioni, mentre le attività nell'am-bito della ricerca scientifica e dello Space TraVic Management (STM) - in particolare per applicazioni di Space Situational Awareness (SSA) - consolidano la presenza della Società in nicchie tecnologiche ad altissimo valore aggiunto. In quest'ultimo segmento, si segnala la fornitura di ottiche di grandi dimensioni (fino a 1,2 metri di diametro) per i telescopi del programma europeo FlyEye, finalizzati alla sorveglianza e gestione del traVico orbitale.
Nel complesso, la qualità e la diversificazione del portafoglio ordini confermano la solidità della domanda rivolta alle soluzioni oVerte da OVicina Stellare, nonché la validità del modello di business basato sull'integrazione verticale, sulla proprietà intellettuale delle tecnologie chiave e su una capacità produttiva altamente specializzata. Tali elementi costituiscono una base solida per la crescita sostenibile e per la generazione di valore nel medio-lungo termine.
Portafoglio ordini per tipologia cliente
6% 2%
16%
42%
34%
8 9
Situazione generale del mercato di riferimento
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Evoluzione del mercato di riferimento: spazio, difesa e tecnologie duali
Il settore spaziale globale sta attraversando una fase di espansione strutturale, trainata dall'accelerazione della trasformazione digitale, dall'impiego diVuso dell'intelligenza artificiale (AI), dalla crescente domanda di sicurezza strategica e dalla convergenza tra spazio, difesa e cybersicurezza. Questi fattori hanno trasformato lo spazio in un asset strategico per la competitività tecnologica, la sovranità industriale e la sicurezza nazionale.
Secondo le più recenti analisi di Morgan Stanley, PwC e Bank of America, il valore del mercato spaziale globale, stimato oggi in circa 600 miliardi di dollari, è destinato a superare i 1.100 miliardi entro il 2030, con ulteriori prospettive di crescita fino a 2.700 miliardi entro il 2045. Il tasso medio di crescita annuo (CAGR) del settore si attesta attorno al 7-9%, con segmenti ad altissimo potenziale anche a doppia cifra.
Settori trainanti del mercato globale
-
Comunicazioni satellitari avanzate
-
La domanda di connettività globale sicura, resiliente e ad alta velocità ha favorito lo sviluppo di tecnologie Laser SATCOM (comunicazioni ottiche in spazio libero) e Quantum Key Distribution (QKD)¤
-
Si prevede che le imprese investiranno oltre
600 miliardi di dollari nei prossimi dieci anni per l'espansione delle costellazioni satellitari, anche in ottica dual-use (civile e difesa)¤
-
Le comunicazioni laser stanno diventando
lo standard per i link inter-satellite e per
le dorsali spazio-terra, grazie alla loro eVicienza, immunità alle interferenze e velocità.
-
-
Osservazione della Terra e monitoraggio ambientale
-
L'osservazione ad altissima risoluzione
(VHR/VVHR) rappresenta uno strumento chiave per applicazioni ambientali, agricole, industriali e militari¤
-
Il programma Copernicus, supportato
dall'Unione Europea, ha ricevuto oltre 9 miliardi di euro di investimenti pubblici per il periodo 2021-2027¤
-
La combinazione tra sensori ottici avanzati
e AI per l'elaborazione dei dati in tempo reale sta rivoluzionando l'intera filiera del valore.
-
-
Servizi di lancio e infrastrutture orbitali
-
Il mercato dei lanciatori, con particolare attenzione a soluzioni riutilizzabili e accesso responsabile all'orbita, ha superato i 30 miliardi di dollari in investimenti cumulati¤
-
Si moltiplicano i progetti di stazioni orbitali
commerciali e servizi on-orbit come ispezione, manutenzione, aggiornamento e rientro controllato.
-
-
Esplorazione spaziale e sfruttamento delle risorse extraterrestri
-
Oltre 150 missioni esplorative sono previste
entro il 2030. Tra queste, le missioni Artemis (NASA/ESA) e il ritorno sulla Luna sono solo l'inizio¤
-
Il mining spaziale di acqua e metalli rari
è sempre più considerato un settore strategico, con oltre 10 miliardi di dollari già allocati in R&D e progetti pilota.
-
-
Difesa spaziale e Space Situational Awareness (SSA)
-
La crescente militarizzazione dello spazio e
la necessità di protezione delle infrastrutture spaziali stanno generando una forte domanda di sistemi di sorveglianza, tracciamento e gestione del traVico orbitale (STM)¤
-
Il programma FlyEye e analoghi progetti
europei e statunitensi richiedono ottiche di grande diametro e sistemi ad alta precisione, segmenti in cui OVicina Stellare è attiva come fornitore strategico.
-
-
Cybersecurity e sostenibilità orbitale
-
La protezione delle infrastrutture spaziali da cyber minacce è un elemento fondamentale nei nuovi contratti di appalto, soprattutto nel contesto della difesa e della sovranità digitale¤
-
La gestione dei detriti spaziali, le tecnologie
-
di rientro controllato e le politiche di sostenibilità orbitale stanno diventando criteri imprescindibili per accedere a programmi governativi e finanziamenti multilaterali.
Il contesto italiano ed europeo
L'Italia sta raVorzando in modo deciso la propria presenza nella nuova Space Economy¦
-
Attraverso il PNRR e i programmi ASI, ESA e Commissione Europea, l'Italia prevede investimenti pubblici per oltre 7,3 miliardi di euro entro il 2026, orientati a promuovere l'innovazione industriale e la leadership tecnologica nazionale¤
-
Il settore è identificato come uno dei pilastri strategici per la competitività industriale del Paese, anche grazie alla sua forte capacità di generare occupazione qualificata, proprietà intellettuale e ricadute su settori civili e militari¤
-
Secondo l'Osservatorio Space Economy del Politecnico di Milano, solo il mercato italiano dei servizi di osservazione della Terra ha raggiunto i 230 milioni di euro nel 2023 (+15% rispetto al 2022), con aspettative di ulteriore crescita nei comparti Laser SATCOM, in-orbit servicing, intelligenza artificiale applicata e cyber-difesa.
Conclusione
Il contesto di riferimento si presenta altamente favorevole per gli operatori capaci di combinare competenze ingegneristiche di frontiera, capacità produttive verticali e visione industriale a lungo termine. La posizione di OVicina Stellare - in quanto player tecnologico integrato con capacità proprie in ottica avanzata, comunicazione laser, e sensoristica per SSA - è strategicamente allineata ai trend globali e oVre solide prospettive di crescita sostenibile e creazione di valore nel medio-lungo periodo.
10 11
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
SITUAXIONE PATRIMONIALE
E FINANXIARIA
DELLA SOCIETÀ
12 13
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Stato patrimoniale riclassificato - Criterio finanziario Stato patrimoniale riclassificato - Criterio funzionale
(percentuale su totale impieghi)
(dati in migliaia di euro) 31/12/2024 % 31/12/2023 %
Al fine di fornire ulteriore informativa di seguito si riporta una riclassificazione gestionale in grado di evidenziare il capitale circolante netto commerciale, operativo e il capitale investito netto operativo, nonché le relative fonti di finanziamento, evidenziando la posizione finanziaria netta e il capitale proprio¦
|
Capitale circolante (A+B+C) |
24.235 |
58% |
23.605 |
62% |
|
Liquidità immediate (A) |
330 |
1% |
1.975 |
5% |
|
Disponibilità liquide |
330 |
1% |
[1]1.975 |
5% |
|
Liquidità differite (B) |
9.239 |
22% |
8.907 |
23% |
(in migliaia di euro) 31/12/2024 31/12/2023 Variazioni
|
Crediti verso clienti |
4.960 |
12% |
4.790 |
13% |
Clienti |
4.960 |
4.790 |
170 |
|
|
Altri crediti |
3.317 |
8% |
2.978 |
8% |
Materie prime e sussidiarie |
268 |
382 |
(114) |
|
|
Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni |
425 |
1% |
510 |
1% |
Prod, in corso di lavorazione |
14,163 |
12,090 |
2,073 |
|
Ratei e risconti |
537 |
1% |
629 |
2% |
|
Disponibilità (C) |
14.666 |
35% |
12.723 |
33% |
|
Rimanenze e acconti a fornitori |
14.666 |
35% |
12.723 |
33% |
|
Attività immobilizzate (D) |
17.960 |
42% |
14.382 |
38% |
|
Immobilizzazioni immateriali |
7.799 |
18% |
5.249 |
14% |
|
Prodotti finiti |
64 |
196 |
(132) |
|
Pimanenze |
14.495 |
12.668 |
1.827 |
|
Anticipi a fornitori |
933 |
1.065 |
(132) |
|
Acconti e caparre da clienti |
(6.723) |
(4.671) |
(2.052) |
-
Nelle disponibilità liquide è incluso in quanto liberamente svincolabile, il saldo del conto deposito vincolato acceso presso un Istituto di Credito dell'importo di '00 mila euro che nel bilancio è classificato negli altri crediti,
(percentuale totale fonti)
(dati in migliaia di euro)
31/12/2024
%
31/12/2023
%
CAPITALE DI TERZI (A+B)
26.653
63%
22.772
60%
Passività correnti (A)
18.503
45%
15.033
40%
Verso fornitori
2.443
6%
2.157
6%
Verso banche
5.208
12%
5.296
14%
Fondo rischi ed oneri
173
0%
341
1%
Fondo TFR
540
1%
424
1%
Ratei e risconti oltre l'esercizio
2.229
5%
1.678
4%
Patrimonio netto (C)
15.542
37%
15.215
40%
Capitale
605
1%
605
2%
Riserve 14.565 35% 12.726 33%
Patrimonio netto di terzi 0 0% 0 0%
TOTALE FONTI (A+B+C)
42.195
100%
37.987
100%
Utile (perdite) dell'esercizio 372 1% 1.884 5%
Crediti verso Erario 1.733 1.572 161
Immobilizzazioni materiali
8.355
20%
8.091
21%
Fornitori
(2.443)
(2.157)
(286)
Immobilizzazioni finanziarie
1.806
4%
1.042
3%
Capitale circolante netto commerciale
11.222
11.695
(473)
TOTALE IMPIEGHI (A+B+C+D)
42.195
100%
37.987
100%
Crediti diversi
817
371
446
Verso banche
6.985
17%
6.096
16%
Debiti verso personale
(720)
(509)
(211)
Altri debiti e passività a breve
8.405
20%
6.194
16%
Debiti diversi
(348)
(501)
153
Ratei e risconti entro l'esercizio
670
2%
586
2%
Ratei e risconti passivi
(2.899)
(2.264)
(635)
Passività consolidate (B)
8.150
18%
7.739
20%
Capitale circolante netto operativo
10.158
11.014
(856)
Depositi cauzionali 4 24 (20)
Attività finanziarie che non costituiscono immobilizzazioni
425
510
(85)
Ratei e risconti attivi
537
629
(92)
Debiti tributari
(296)
(328)
32
Enti Previdenziali
(317)
(185)
(132)
Fondo interventi in garanzia
(67)
(47)
(20)
Fondo per strumenti finanziari derivati passivi
(11)
0
(11)
Fondo imposte diVerite
(95)
(293)
198
Fondo TFR
(540)
(424)
(116)
Fondi
(713)
(764)
51
Immobilizzazioni immateriali 7.799 5.249 2.550
Immobilizzazioni materiali 8.355 8.091 264
Immobilizzazioni finanziarie 1.806 1.041 765
Capitale investito netto operativo
27.405
24.631
2.774
Immobilizzazioni 17.960 14.381 3.579
14 15
%
Conto economico riclassificato
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Banche conto anticipi
(3.510)
(3.056)
(454)
Banche passive
(90)
(333)
243
Quota a breve dei finanziamenti a medio lungo
(3.385)
(2.707)
(678)
Altri debiti finanziari a breve termine
0
0
0
Disponibilità liquide
330
[2]1.975
(1.645)
Posizione finanziaria netta a breve
(6.655)
(4.121)
(2.534)
Finanziamenti a medio lungo termine
(5.208)
(5.296)
88
Altri debiti finanziari a medio lungo termine
0
0
0
Posizione finanziaria netta complessiva
(11.863)
(9.417)
(2.446)
Capitale sociale
(605)
(605)
0
Sovraprezzo quote
(8.796)
(8.796)
0
Riserve
(5.769)
(3.929)
(1.840)
Risultato d'esercizio
(372)
(1.884)
1.512
Patrimonio netto
(15.542)
(15.214)
(328)
Capitale acquisito netto
(27.405)
(24.631)
(2.774)
(in migliaia di euro) 31/12/2024 31/12/2023 Variazioni
(percentuale su valore della produzione)
(dati in migliaia di euro)
31/12/24 % 31/12/23 % Variazione Variazione
Valore della produzione
16.434
100%
16.302
100%
132
1%
Ricavi di vendita
11.470
70%
13.476
83%
(2.006)
(15%)
Contributi in conto d'esercizio
613
4%
664
4%
(51)
(8%)
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni
2.411
14%
1.597
10%
814
51%
Variazione delle rimanenze
1.940
12%
565
3%
1.375
243%
Costi di produzione
(14.256)
(87%)
(11.598)
(71%)
(2.658)
23%
Consumi di materie prime
(4.068)
(25%)
(3.292)
(20%)
(776)
24%
Costo del personale
(4.781)
(29%)
(3.581)
(22%)
(1.200)
34%
Costi per servizi
(4.491)
(28%)
(4.001)
(25%)
(490)
12%
Costi per godimento beni di terzi
(547)
(3%)
(504)
(3%)
(43)
9%
Oneri diversi di gestione
(369)
(2%)
(220)
(1%)
(149)
68%
EBITDA
2.178
13%
4.704
29%
(2.526)
(54%)
Ammortamenti
(2.280)
(14%)
(2.391)
(15%)
111
(5%)
Accantonamenti e svalutazioni
(188)
(1%)
(42)
0%
(146)
348%
Risultato operativo (EBIT)
(290)
(2%)
2.271
14%
(2.561)
(113%)
Interessi e altri oneri finanziari
(393)
(2%)
(203)
(1%)
(190)
94%
DiVerenze cambio
10
0%
(88)
(1%)
98
(111%)
-
Nelle disponibilità liquide è incluso in quanto liberamente svincolabile, il saldo del conto deposito vincolato acceso presso un Istituto di Credito dell'importo di '00 mila euro che nel bilancio è classificato negli altri crediti,
Principali indicatori della situazione patrimoniale e finanziaria
Rettifiche di valore di attività e passività finanziarie
639
4%
272
2%
367
135%
Risultato prima delle imposte
(34)
(0%)
2.252
14%
(2.286)
(102%)
Imposte
406
2%
(368)
(2%)
774
(210%)
Risultato netto
372
2%
1.884
12%
(1.512)
(80%)
Sulla base della precedente riclassificazione, vengono calcolati i seguenti indicatori di bilancio¦
INDICATORI PATRIMONIALI
31/12/2024
31/12/2023
Indice di copertura del capitale fisso
0,87
1,06
Indice di disponibilità
1,31
1,57
Indice di liquidità immediata
0,52
0,72
Indice di copertura del capitale fisso¦ capitale proprio/immobilizazioni Indice di disponibilitঠcapitale circolante/passività correnti
Indice di liquidità immediata¦ capitale circolante - rimanenze finali / passività correnti
16 17
Altri indicatori della situazione economica
Attività di investimento
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
INDICATORI ECONOMICI
31/12/2024
31/12/2023
ROE
2,39%
12,38%
ROI
0,88%
4,96%
ROS
-2,53%
16,85%
ROE¦ reddito netto/capitale proprio
ROI¦ reddito netto/totale impieghi
ROS¦ reddito ante gestione finanziaria/fatturato
Operazioni rilevanti nell'esercizio
-
24 gennaio 2024: il Consiglio di Amministrazione di OVicina Stellare ridefinisce le deleghe dei consiglieri al fine di raVorzare l'assetto di governance, a supporto della prosecuzione del processo di crescita della Società¤
-
24 maggio 2024: l'Assemblea degli azionisti di OVicina Stellare approva il bilancio d'esercizio chiuso al 31 dicembre 2023 e prende visione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2023. Viene inoltre approvata l'integrazione del compenso complessivo attribuito al Consiglio di Amministrazione e conferito l'incarico di revisione legale dei conti¤
-
3 luglio 2024: OVicina Stellare sigla un contratto con l'Agenzia Spaziale Europea ("ESA") per la realizzazione di una stazione ottica di terra completa, per applicazioni Lasercom, destinata al Centro Europeo per le operazioni spaziali ESOC in Germania¤
-
30 settembre 2024: il Consiglio di Amministrazione di OVicina Stellare approva la relazione finanziaria consolidata intermedia al 30 giugno 2024¤
-
5 novembre 2024: OVicina Stellare riceve un nuovo ordine di fornitura da un primario player internazionale dell'area EMEA, attivo nel settore della difesa e dell'intelligence in campo aerospaziale, per la realizzazione di un payload ottico multispettrale ad altissima risoluzione (VHR)¤
-
11 dicembre 2024: OVicina Stellare sigla con Thales Alenia Space Italia un contratto del valore di 3 milioni di Euro, per lo sviluppo del terminale ottico spaziale per le comunicazioni a crittografia quantistica nell'ambito della Roadmap Ottica dell'Agenzia Spaziale Italiana (ASI)¤
-
17 dicembre 2024: OVicina Stellare sigla con Argotec un contratto del valore di 2 milioni di Euro per la fornitura del secondo lotto di telescopi spaziali destinati alla realizzazione della costellazione satellitare italiana di "IRIDE".
Nel corso dell'esercizio, la Società ha completato il piano di investimenti pluriennale avviato negli anni precedenti, con l'obiettivo strategico di internalizzare l'intero ciclo produttivo dei propri sistemi ottici ad alta complessità. Questo traguardo consente oggi di realizzare interamente in-house, a partire dal vetro grezzo, componenti ottici di piccole, medie e grandi dimensioni destinati ad applicazioni avanzate nei settori della scienza, dell'osservazione terrestre, dello spazio, della comunicazione ottica, della sorveglianza spaziale e della difesa. Nel corso del 2024, sono inoltre proseguiti investimenti in asset materiali di minore entità ma strategici per il continuo miglioramento tecnologico dei prodotti, l'eVicientamento dei processi e la costruzione della Space Factory, infrastruttura produttiva orientata a soddisfare la crescente domanda internazionale di soluzioni ottiche avanzate. Si segnala, inoltre, l'acquisizione di un terreno edificabile, ubicato in prossimità della sede attuale, finalizzato alla realizzazione di un nuovo edificio industriale di circa 3.000 mq che ospiterà le linee produttive dedicate allo sviluppo e alla produzione di terminali di volo per comunicazioni intersatellitari laser (inter-satellite link).
In parallelo agli investimenti infrastrutturali, la Società ha intensificato il proprio impegno sul fronte delle risorse umane (+27% FTE a/a), focalizzando l'attenzione sul potenziamento del capitale umano altamente specializzato. Nel corso dell'anno si è registrato un raVorzamento significativo delle competenze ingegneristiche, scientifiche e produttive, in particolare nelle aree legate allo sviluppo di¦
-
Telescopi spaziali ad altissima risoluzione (Very Very High Resolution - VVHR)¤
-
Sistemi per comunicazione laser, uno dei segmenti a maggiore potenziale di crescita tecnologica e industriale.
-
Questi investimenti mirano a consolidare la posizione della Società come attore tecnologicamente avanzato in una nicchia di mercato ad elevato valore aggiunto, favorendo al contempo l'ampliamento della capacità produttiva, l'accelerazione dei cicli di innovazione e l'ingresso in nuovi segmenti applicativi ad alto contenuto strategico, sia nel comparto civile sia in quello della difesa.
Il dettaglio degli investimenti eVettuati dal 1º gennaio 2018 al 31 dicembre 2024 è raVigurato nel seguente grafico¦
2,6
7,8
5,2
1,6
0,8
3,8
4,5
2,7
2,3
3
3
4,
0,
7
4,
0,6
8
6,
0,8
1
8,
1,0
4
8,
1,8
20,0
18,0
16,0
14,0
12,0
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024
18
Attività di ricerca e sviluppo
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Nel perseguimento di un continuo miglioramento e consolidamento competitivo, la Società considera le attività di ricerca e innovazione elementi strategici imprescindibili per il mantenimento di elevati standard qualitativi dei propri prodotti e per la capacità di competere eVicacemente in un contesto industriale ad alta intensità tecnologica e in costante evoluzione.
In linea con quanto già avvenuto nei precedenti esercizi, anche nel corso dell'esercizio 2024 la Società ha proseguito in modo sistematico le proprie attività di ricerca e sviluppo, finalizzate all'innovazione tecnologica dei propri sistemi e soluzioni.
Al fine di tutelare la riservatezza delle informazioni industriali e la proprietà intellettuale, non è possibile fornire il dettaglio specifico dei singoli progetti in corso. Si ritiene tuttavia opportuno rappresentare le principali macro-aree di attività R&D, di seguito sinteticamente elencate¦
-
Attività di sviluppo inerenti alle innovazioni di prodotto:
-
Payload spaziali ad alta e altissima risoluzione (HR, VHR, VVHR), per missioni di osservazione della Terra;
-
Spacecraft con payload ottico per orbite VLEO (Very Low Earth Orbit), caratterizzati da alta risoluzione e maggiore efficienza operativa;
-
Sistemi di comunicazione ottica, tra cui Optical Ground Stations (OGS) per comunicazioni laser e quantistiche;
-
Sistemi di tracking con zoom ottico, destinati al monitoraggio di vettori spaziali;
-
Telescopi terrestri (Ground Based) di grandi dimensioni, per osservazioni scientifiche avanzate;
-
Sistemi elettronici per il tracking e il controllo dei sottosistemi dei telescopi, fondamentali per la precisione e l'affidabilità delle Optical Ground Station;
-
Piani focali per telescopi spaziali, sviluppati con tecnologie avanzate;
-
Sistemi conformi agli standard MIL-SPEC, per impieghi in ambienti operativi estremi;
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Sistemi di comunicazione ottica per piattaforme airborne, in contesti terra-velivolo,
-
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Attività di Sviluppo inerenti alle innovazioni di processo:
-
Ottiche spaziali alleggerite, per ridurre massa e costi di lancio¤
-
Sistemi di movimentazione e misurazione interferometrica per ottiche di grandi dimensioni, con elevata precisione¤
-
Qualifiche dei coating secondo standard ESA, per applicazioni spaziali¤
-
Nuovi processi organizzativi e produttivi, orientati all'ottimizzazione della filiera industriale e alla digitalizzazione.
-
-
Accordi di innovazione dei progetti di sviluppo approvati dal Ministero delle Imprese e del Made in Italy:
-
Monitoring and Communication Technologies for the New Space Economy (MaC Tech) - Progetto del valore complessivo di ',87 milioni di euro, realizzato in collaborazione con il Consiglio Nazionale delle Ricerche - Istituto di Fotonica e Nanotecnologie, finalizzato allo sviluppo di tecnologie di monitoraggio e comunicazione per la nuova economia spaziale;
-
Additive Manufacturing for Optical Spacecraft (AMOS) - Progetto del valore complessivo di 6,79 milioni di euro, in collaborazione con Technology for Propulsion and Innovation S,p,A,, INNSE
Berardi S,p,A, (Gruppo Camozzi) e il Centro di Ateneo di Studi e Attività Spaziali "Giuseppe Colombo" (CISAS), Università degli Studi di Padova, per l'introduzione dell'additive manufacturing nella produzione di componenti ottici per spacecraft,
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Le attività di ricerca e sviluppo sono oggetto di certificazione da parte di una primaria società di consulenza specializzata, mentre la validazione del credito d'imposta maturato è eVettuata dalla società di revisione contabile incaricata. Tali certificazioni attestano la sussistenza dei requisiti di innovatività e ammissibilità previsti dalla normativa vigente in materia di agevolazioni fiscali.
I costi di sviluppo sono stati capitalizzati in conformità ai principi contabili nazionali, in particolare secondo quanto previsto dall'OIC 24, avendo soddisfatto i requisiti di identificabilità, misurabilità attendibile, correlazione ai benefici futuri attesi e recuperabilità del valore iscritto. Il positivo riscontro da parte del mercato costituisce elemento oggettivo a supporto della ragionevole aspettativa di ritorni economici futuri, sia sotto forma di incremento dei ricavi, sia in termini di generazione di flussi finanziari.
lnformazioni attinenti
all'ambiente e al personale
Personale
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati incidenti sul lavoro che hanno comportato lesioni gravi o gravissime al personale iscritto al libro matricola.
Ambiente
Nel corso dell'esercizio non si sono verificati danni causati all'ambiente per cui la Società è stata dichiarata colpevole in via definitiva e non sono state inflitte sanzioni o pene definitive per reati o danni ambientali.
Inclusività
Per la Società, la diversità rappresenta un elemento strategico per la competitività aziendale e lo sviluppo delle proprie persone. La diversità viene riconosciuta, a tutti i livelli, come un valore da coltivare nell'organizzazione per favorire lo scambio di esperienze e permette di cogliere le trasformazioni e i cambiamenti attualmente in atto, sviluppando una cultura aziendale sempre più aperta.
Certificazione ESG
La Società si è distinta nel panorama industriale nazionale ed internazionale non solo per le proprie competenze tecnico-scientifiche d'avanguardia nei settori della Ricerca Scientifica, dell'Aerospazio, della Difesa e delle comunicazioni ottiche da e per lo Spazio, ma anche per l'attenzione nei confronti degli obiettivi di sostenibilità. In particolare, la Società realizza concretamente il proprio impegno attraverso, tra le altre, l'adozione e implementazione di pratiche ESG nella propria condotta aziendale, l'impiego di impianti fotovoltaici, il supporto ad iniziative educative e sociali, l'implementazione di corsi di formazione interna per qualificare ulteriormente la propria forza lavoro e assicurandosi che l'organizzazione interna rispetti principi di diversità e inclusione.
20 21
Pischi aziendali
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Principali rischi e incertezze a cui è esposta la Società
Ai sensi dell'art. 2428, comma 2, al punto 6-bis, del Codice civile, che dispone di fornire informazione in merito all'utilizzo di strumenti finanziari, se rilevanti ai fini della valutazione della situazione patrimoniale e finanziaria, si precisa che la Società ha in essere tredici strumenti finanziari derivati, valutati al "fair value" ai sensi dell'art. 2426 comma 1, n. 11-bis, sottoscritti a corredo della stipula di due contratti di finanziamento a tasso variabile, di un contratto di leasing finanziario, a fronte del rischio di variazione dei tassi d'interesse sui medesimi ed a fronte del rischio tassi di cambio mediante la vendita a termine di valuta.
Ai sensi dell'OIC n. 32 si è proceduto in data
31/12/2024 ad adeguare l'eVetto del derivato considerato "di copertura" relativo al contratto di mutuo, sul patrimonio netto nell'apposita "Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi" ed in contropartita la voce "strumenti finanziari derivati" tra le attività finanziare che non costituiscono immobilizzazioni di stato patrimoniale ed alla valutazione di conto economico di quelli che non presentano le caratteristiche di copertura (sebbene sottoscitti con tale finalità).
Rischio di credito
La Società realizza prevalentemente progetti che richiedono tempi lunghi ed importanti investimenti in ricerca e sviluppo. Sebbene il rischio credito verso clienti sia mitigato dall'aVidabilità delle controparti e dalle previsioni contrattuali, come la corresponsione di acconti e pagamenti ad avanzamento lavori, nell'ipotesi di prolungati ritardi nei pagamenti si potrebbero generare temporanee necessità di cassa. Per sopperire a queste eventuali e temporanee necessità la Società si è organizzata facendo ricorso all'indebitamento bancario. Ciò comporta diVerenti tipologie di oneri, quali, ad esempio¦ i) oneri connessi ad operazioni di anticipo fattura ed ordini¤ ii) interessi passivi per finanziamenti¤ iii) il rispetto delle scadenze delle rate di rimborso.
Sino alla data della presente relazione, non si
sono registrati ritardi significativi in ordine al
pagamento di quanto previsto negli accordi sottoscritti con i clienti e la Società non è mai stata parte né attiva né passiva di contenziosi relativamente a tali pagamenti.
Rischio tassi di interesse
La bassa incidenza degli oneri finanziari sul volume di aVari e sui risultati economici della Società rende basso il rischio correlato all'andamento dei tassi¤ comunque viene tenuto costantemente monitorato l'andamento dei tassi di interesse sulla quota di debiti bancari a medio lungo termine raVrontandoli con quelli a breve e utilizzando quelli che risultano più convenienti ed eVettua delle coperture del rischio quando ritenuto necessario.
Rischio di liquidità
Il rischio di liquidità rappresenta il rischio che le risorse finanziarie disponibili possano essere insuVicienti a coprire le obbligazioni a scadenza. La Società gestisce il rischio di liquidità cercando di mantenere un costante equilibrio tra fonti finanziarie, derivanti dalla gestione corrente, e dal ricorso a mezzi finanziari da Istituti di Credito, e impieghi di risorse. I flussi di cassa, le necessità finanziarie e la liquidità sono monitorati, con l'obiettivo di garantire un'eVicace ed eViciente gestione delle risorse. Al fine di far fronte alle proprie obbligazioni la Società pone in essere operazioni volte al reperimento di risorse finanziarie, tramite, ad esempio, anticipazioni bancarie su crediti e contratti, oltre a finanziamenti bancari.
Rischio prezzi
La Società monitora con attenzione l'evoluzione del rischio associato alla fluttuazione dei prezzi delle materie prime, anche in relazione alle oscillazioni causate dai conflitti in atto.
Per determinate tipologie di materiale, i prezzi vengono fissati all'inizio della fornitura e restano invariati per un determinato orizzonte temporale. Inoltre, gli eventuali aumenti delle materie prime, nel breve termine, vengono riflessi nei prezzi di vendita.
Rischio tassi di cambio
La Società predispone i propri dati finanziari in Euro e in tale valuta sono sottoscritti i principali contratti¤ alcuni contratti siglati con clienti esteri, in particolare statunitensi, vengono sottoscritti in valuta estera. Tale circostanza espone la Società al rischio di variazioni nei tassi di cambio. Il rischio non è tale da compromettere i risultati economici. La Società sfrutta la naturale copertura fra posizioni creditorie e debitorie, gestendo al meglio incassi e pagamenti in valuta ed ha inoltre sottoscritto dei contratti di copertura al fine di garantire una riduzione dell'esposizione al rischio di cambio.
Rischio di attacchi informatici
La Società garantisce la sicurezza dei dati e delle informazioni sensibili, nel rispetto delle normative in materia, applicando e facendo propri i principi del GDPR. Il sistema di difesa informatica prevede specifiche collaborazioni continuative con società leader del settore, coordinate con continue analisi dei contesti operativi nei quali la Società si muove. Viene promossa, inoltre, una cultura di prevenzione del rischio cyber, attraverso la formazione e la sensibilizzazione del personale.
Contenziosi
La Società non è coinvolta in rilevanti contenziosi di natura legale o fiscale.
Altri aspetti
Il bilancio è sottoposto a revisione contabile limitata dalla società Forvis Mazars S.p.A.
Azioni proprie
Ai sensi degli artt. 2435-bis e 2428 del Codice civile, si precisa che la Società, alla data di chiusura dell'esercizio, non possedeva azioni proprie.
Azioni/quote della Società controllante
Ai sensi dell'art. 2435-bis e art. 2428, comma 3 nn. 3 e 4 del Codice civile, si precisa che non vi sono società controllanti.
Attività di direzione e coordinamento
Ai sensi del comma 5 dell'art. 2497-bis del Codice civile si attesta che la Società non è soggetta all'altrui attività di direzione e coordinamento.
22 23
RELAZIONE SULLA GESTIONE AL 31/12/2024
Evoluzione prevedibile della gestione Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura dell'esercizio
Nel breve-medio termine, la Società prevede una prosecuzione del trend di crescita già in atto, sostenuto da un incremento progressivo e costante del portafoglio ordini, nonché dall'aggiudicazione di numerosi tender pluriennali. Questi elementi rappresentano evidenza concreta del consolidamento del piano industriale delineato negli esercizi precedenti e confermano la validità delle direttrici strategiche adottate dal Consiglio di Amministrazione.
Tale andamento riflette l'eVicace esecuzione delle scelte di lungo periodo, basate su una visione chiara e orientata all'innovazione, alla specializzazione tecnologica e alla sostenibilità del modello di business. La capacità di posizionarsi in una nicchia tecnologica di eccellenza è il risultato di significativi investimenti in capitale umano ad alta specializzazione e in asset produttivi caratterizzati da elevato contenuto tecnologico. Ciò ha permesso alla Società di consolidare il proprio ruolo di partner strategico per i principali attori internazionali del settore aerospaziale, distinguendosi per aVidabilità, competenza e capacità di risposta a requisiti tecnici complessi.
In coerenza con quanto realizzato sul fronte della crescita organica, il piano industriale contempla ora l'apertura a opportunità di sviluppo inorganico, anche attraverso operazioni di natura straordinaria. Tali operazioni potranno comprendere partnership strategiche, alleanze industriali e acquisizioni mirate, con l'obiettivo di integrare tecnologie complementari, ampliare l'oVerta e accedere a nuovi segmenti di mercato, raVorzando ulteriormente la competitività complessiva della Società.
Un asse strategico di primaria importanza resta la valorizzazione del capitale umano. La Società continua a porre la massima attenzione nella selezione, attrazione e fidelizzazione di talenti con competenze di alto profilo, in particolare nei campi dell'ingegneria avanzata, dell'ottica, della fotonica e dei sistemi spaziali. Queste risorse, oltre a rappresentare un asset intangibile fondamentale per il mantenimento e l'espansione del know-how interno, svolgono anche un ruolo attivo nella formazione delle nuove generazioni di professionisti, attraverso un modello integrato che prevede sinergie consolidate con enti accademici e centri di ricerca di eccellenza.
Alla luce di tali presupposti, l'evoluzione futura della gestione è attesa in linea con le previsioni del piano strategico, con prospettive di crescita sostenibile e progressivo raVorzamento della posizione della Società all'interno del panorama aerospaziale nazionale e internazionale.
Programma IRIDE - Rafforzamento della posizione su un progetto nazionale strategico
Nel primo trimestre 2025, è stata pubblicata la prima immagine del programma italiano di osservazione della Terra IRIDE, scattata dal satellite Pathfinder Hawk, realizzato da Argotec e dotato di uno strumento ottico multispettrale sviluppato da OVicina Stellare. L'immagine, acquisita il 5 marzo 2025, ha evidenziato capacità di acquisizione con risoluzione di 2,66 metri, lanciato il 14 gennaio 2025, rappresenta il primo segmento operativo di un programma che prevede oltre 60 satelliti, progettati e realizzati in Italia con il coinvolgimento di oltre 70 aziende, finanziato con risorse del PNRR e coordinato da ESA con il supporto dell'ASI.
OVicina Stellare ha già completato il primo lotto da 10 telescopi per il programma ed è attualmente impegnata nella fornitura del secondo lotto da 15 unità, raVorzando il proprio posizionamento come fornitore core di payload ottici ad alta risoluzione. All'interno dello stesso programma, la Società sta inoltre sviluppando e consegnando telescopi multispettrali e iperspettrali di ultima generazione per il cliente Leonardo, con prospettive di ulteriore ampliamento del portafoglio ordini.
Difesa USA - Programma MITS
Nel segmento Difesa, continua la significativa esposizione al programma MITS del Dipartimento della Difesa statunitense, che ad oggi raggiunge i 96 telescopi ordinati, di cui 42 già consegnati. Si tratta di sistemi ad alte prestazioni destinati a poligoni sperimentali dell'US Army per attività di tracciamento avanzato. L'aVidabilità dimostrata dal prodotto, unita alla continuità degli ordinativi, conferma la strategicità della partnership e rappresenta una fonte ricorrente di ricavi, con interessanti margini e prospettive di rinnovo contrattuale.
Cybersicurezza quantistica - Finanziamento EIC Transition Importante risultato anche sul fronte della sicurezza quantistica, con la controllata ThinkQuantum - spin-oV dell'Università di Padova, selezionata tra i vincitori del prestigioso programma EIC Transition dell'European Innovation Council. L'azienda ha ottenuto un finanziamento a fondo perduto di circa €2,5 milioni per il progetto QSPIN, focalizzato sulla distribuzione quantistica di chiavi crittografiche (QKD), tecnologia considerata di rilevanza strategica per la cybersecurity dual-use. Il progetto ha una durata di 36 mesi e raVorza il profilo tecnologico e competitivo del gruppo, favorendo future opportunità di valorizzazione industriale.
24 25
ESA-BIC Padua - Incubazione e diversificazione tecnologica
Il Business Incubation Centre ESA-BIC Padua, operativamente gestito da OVicina Stellare, ha avviato l'attività con l'obiettivo di attrarre e supportare start-up tecnologiche ad alto potenziale, che impiegano tecnologie spaziali anche per applicazioni "downstream". A oggi, tre start-up sono già incubate e altre sei sono in fase di preselezione. L'iniziativa mira a raVorzare l'ecosistema nazionale dell'innovazione spaziale, generando nel medio termine potenziali sinergie, ritorni indiretti e opportunità di investimento o spin-oV tecnologici a beneficio dell'ecosistema aerospaziale nazionale.
maggio 2025
Sarcedo (VI), lì 23
Per il Consiglio di Amministrazione Giovanni Dal Lago
26
OFFICINA STELLARE S.P.A.
Sede legale: VIA DELLA TECNICA 87/89 SARCEDO (VI)
Iscritta al Registro Imprese di CCIAA DI VICENZA
C.F. e numero iscrizione: 03546780242 Iscritta al R.E.A. di CCIAA DI VICENZA n. 333887
Capitale Sociale sottoscritto euro 604.575,30 Interamente versato
Partita IVA: 03546780242
Allegati
