30/05/2025 - OVS S.p.A.: Relazione finanziaria FY 2024 - PDF

Relazione finanziaria annuale

2024

Indice

Lettera agli azionisti	4	Note illustrative	164
Highlights	6	1. Informazioni generali	166
Composizione degli organi sociali	8	2. Impatti dei conflitti mondiali e dell'inflazione

Struttura del Gruppo al 31 gennaio 2025 11

Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2025 17

Premessa metodologica 18

Andamento della Gestione del Gruppo 18

al 31 gennaio 2025	19	7. Note al conto economico consolidato	211
Principali indicatori di performance	20	8. Rapporti con parti correlate	220
Risultati economici consolidati rettificati	22	9. Informazioni sui settori operativi	222
Commenti alle principali voci di Conto Economico		10. Altre informazioni 223
Consolidato rettificato	24	11. Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura
Posizione Finanziaria Netta	26	dell'esercizio	226
Stato patrimoniale consolidato sintetico	27	12. Allegati al bilancio consolidato	226
Patrimonio netto Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato	28 29	Attestazione a norma delle disposizioni dell'art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza)	234
Dividendi Raccordo dei risultati economici consolidati dell'esercizio 2024	29 30	Relazione della Società di Revisione al Bilancio Consolidato	236
Andamento della Gestione
della Capogruppo OVS S.p.A.	34	Bilancio separato di OVS S.p.A.	242
Principali società controllate	36	Situazione patrimoniale e finanziaria	244
Principali rischi e incertezze	38	Conto economico	245
Gestione dei rischi finanziari	39	Conto economico complessivo	245
Rischi ambientali e impatti del cambiamento		Rendiconto finanziario	246
climatico sul bilancio consolidato	40	Prospetto delle variazioni di patrimonio netto	248
Investimenti e sviluppo Attività di ricerca e sviluppo	40 41	Note illustrative	251
Operazioni con parti correlate Fatti di rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio Altre informazioni Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell'esercizio	41 42 44 48	Informazioni generali Impatti dei conflitti mondiali e dell'inflazione sulle performance della Società Criteri di redazione del bilancio separato	252 252 252
Evoluzione prevedibile della gestione	49	4. Uso di stime	265
Proposta di approvazione del bilancio		5. Informazioni sui rischi finanziari	268
e di destinazione del risultato 2024 della OVS S.p.A.	50	6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria	274
		7. Note al conto economico	294
Rendicontazione Consolidata		8. Rapporti con parti correlate	304
di Sostenibilità 2024	52	9. Altre informazioni	310
1. Informazioni generali	54	10. Fatti di rilievo avvenuti dopo
2. Informazioni ambientali	90	la chiusura dell'esercizio 311
Informazioni sociali Informazioni sulla Condotta delle imprese	128 149	11. Proposta di approvazione del bilancio e di destinazione del risultato di esercizio 2024	312
Attestazione sulla Rendicontazione	12. Allegati al bilancio separato		312
di Sostenibilità ai sensi dell'Art. 81-ter, comma 1,	Attestazione a norma delle disposizioni
del Regolamento Consob 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni e integrazioni	151	dell'art. 154-bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della Finanza)	324
Relazione della Società di Revisione		Relazione della Società di Revisione
Indipendente	152	al Bilancio Separato	326
Prospetti di bilancio consolidato	156
Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata	158
Conto economico consolidato	159
Conto economico complessivo consolidato	159
Rendiconto finanziario consolidato	160
Prospetto delle variazioni di patrimonio
netto consolidato	162

Principali informazioni sui risultati di gestione

sulle performance del Gruppo 166

1. Criteri di redazione del bilancio consolidato 166

2. Uso di stime 182

3. Informazioni sui rischi finanziari 184

4. Note alla situazione patrimoniale

e finanziaria consolidata 192

Lettera

agli azionisti

Cari Azionisti,

il 2024 ci ha consegnato un altro esercizio molto positivo e caratterizzato da un'ulteriore crescita di vendite e redditività.

Entrambe le principali insegne del gruppo, OVS e Upim, hanno contribuito agli ottimi risultati: la prima con un aumento delle vendite del 6%, ottenuto principalmente a parità di superfici di vendita, la seconda con una crescita di oltre l'8%, grazie anche alle nuove aperture. Positivo il contributo di Stefanel, caratterizzato da una forte accelerazione nella seconda metà dell'anno. L'esercizio si chiude quindi con una crescita complessiva pari al 6,2%.

Ancora una volta, il principale driver di sviluppo per l'abbigliamento si conferma l'offerta rivolta alla donna, con un risultato eccellente in particolare per il brand B.Angel. In crescita vendite e margini anche per l'abbigliamento uomo e bambino. Per il secondo anno consecutivo, il segmento beauty mantiene un trend di crescita a doppia cifra e si conferma un'importante leva di cross-selling in grado di catturare l'interesse del pubblico femminile.

La combinazione di maggiori vendite e del miglior margine ha portato ad un concreto incremento di EBITDA, realizzato nonostante le tensioni inflazionistiche sui costi indiretti.

L'esercizio ha visto importanti investimenti. In particolare, è stato attivato l'impianto per il riutilizzo dei capi in ottica di economia circolare in Puglia, ed è stata completata l'installazione delle nuove casse smart che consentono una completa integrazione tra negozi fisici e sistemi digitali, una shopping experience personalizzata e operazioni di negozio più snelle ed interconnesse. La generazione di cassa è in aumento del 7% rispetto al 2023.

Guardando ai prossimi anni, prevediamo di ampliare ulteriormente l'offerta dedicata al mondo donna, un segmento chiave che vale oltre la metà del mercato dove OVS ha ancora un significativo potenziale di crescita. In questa direzione si inseriscono il recente lancio della collezione Les Copains ed il potenziamento del segmento beauty. Proseguirà lo sviluppo delle reti OVS ed Upim e l'espansione internazionale.

Inoltre, nell'attuale contesto macroeconomico, caratterizzato da incertezze ed incrementi di costi per le famiglie che potrebbero tradursi in un rallentamento dei consumi, riteniamo di poter continuare a far leva sulla nostra capacità di attrarre fasce di consumatori provenienti da segmenti di prezzo più elevati.

Un sentito grazie a tutti gli stakeholder: ai nostri Azionisti per la fiducia che continuano ad accordarci, a tutti i nostri dipendenti per l'incessante contributo ed impegno e ai nostri partner per la fattiva collaborazione.

Stefano Beraldo

Amministratore Delegato

Relazione finanziaria

annuale 2024

Highlights

1.513

1.536

1.631

2022

2023

2024

180,2

182,2

195,3

2022

64,1

2023

64,3

2024

68,6

148,3

M

Posizione finanziaria netta

2022

2023

2024

(importi in milioni di Euro)

6 OVS

1.631M

Vendite nette

195,3M

EBITDA

68,6M

Flusso di cassa operativo

OVS 7

Relazione finanziaria

annuale 2024

Composizione degli organi sociali

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE1

FRANCO MOSCETTI2 GIOVANNI TAMBURI3 STEFANO BERALDO CARLO ACHERMANN 3 4 ROBERTO CAPPELLI

ELENA ANGELA LUIGIA GARAVAGLIA 4

ALESSANDRA GRITTI CHIARA MIO 2 3 4

FLAVIA SAMPIETRO 2

COLLEGIO SINDACALE1

STEFANO POGGI LONGOSTREVI FEDERICA MENICHETTI MASSIMILIANO NOVA

MARZIA NICELLI DONATA PAOLA PATRINI

Presidente Vice Presidente

Amministratore Delegato e Direttore Generale Consigliere

Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere Consigliere

Presidente Sindaco Effettivo Sindaco Effettivo Sindaco Supplente Sindaco Supplente

SOCIETÀ DI REVISIONE

KPMG S.P.A.5

DIRIGENTE PREPOSTO ALLA REDAZIONE DEI DOCUMENTI CONTABILI SOCIETARI

NICOLA PERIN6

1. In carica dal 31 maggio 2023 e sino all'Assemblea di approvazione del bilancio al 31 gennaio 2026

2. Componente del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità

3. Componente del Comitato Nomine e Remunerazione

4. Componente del Comitato Operazioni Parti Correlate

5. Nominata dall'Assemblea degli Azionisti del 31 maggio 2022 per gli esercizi 2023-2031

6. In carica sino alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione in carica, ossia sino all'Assemblea di approvazione del Bilancio al 31 gennaio 2026

8 OVS

OVS 9

Relazione finanziaria

Struttura del gruppo

al 31 gennaio 2025

La seguente rappresentazione grafica mostra la composizione del Gruppo OVS con l'indicazione delle relative percentuali di partecipazione alla data di riferimento:

S.p.A.

100%

70%

100%

100%

100%

100%

100%

51%

100%

100% 31,6%

100%

100%

80%

100%

Società commerciali nel mercato europeo

Società commerciali nel mercato americano

Società commerciali nel mercato asiatico

Società operative nell'attività di sourcing

Società di servizi e/o altri business non retail

Società correlata

3% dal 16.07.2024

OVS 11

Brand

Brand leader in Italia nel mercato dell'abbigliamento. Propone uno stile contemporaneo ed essenziale, con un ottimo rapporto qualità prezzo e una grande attenzione alla sostenibilità nella scelta dei materiali e nei processi produttivi.

Il brand si è evoluto sempre più da modello di vertical retailer verso una logica di piattaforma, fisica

e virtuale, con l'introduzione di una selezione curata di marchi iconici e proposte innovative, ciascuno

in grado di soddisfare uno specifico stile di vita.

Con circa 1300 negozi OVS è presente in Italia

e all'estero, nei principali centri storici, nei centri commerciali e nelle aree residenziali.

OVS Kids è leader nel mercato italiano dell'abbigliamento bambino, con una quota di mercato a doppia cifra.

Si rivolge a un target dai 0 ai 15 anni, con un'offerta competitiva e di elevata qualità, che pone grande attenzione alla selezione di materie prime certificate e allo sviluppo

di capi in grado di combinare stile e praticità.

È presente in Italia e all'estero con negozi diretti e in franchising.

12 OVS

Brand contemporaneo di abbigliamento per uomo, donna e bambino, disegnato da Massimo Piombo. Le collezioni esprimono il gusto e il talento del noto designer italiano nella ricerca dei tessuti, cura nei dettagli e accostamenti di forme e colori.

È presente in Italia con shop-in-shop in oltre 500 store OVS e con un negozio monomarca a Cortina d'Ampezzo e Forte dei Marmi.

Iconico brand italiano, acquisito da OVS S.p.A.

nel 2022, che si contraddistingue per lo stile versatile e raffinato, rivolto a una donna contemporanea,

che sceglie di esprimersi con eleganza nei diversi momenti della giornata.

Les Copains è presente all'interno dei negozi OVS.

UPIM è il family department store italiano, punto di riferimento per uno shopping di servizio, conveniente, accessibile e rivolto alle esigenze concrete

delle famiglie. Propone un servizio di prossimità territoriale, dall'offerta ampia e variegata, che spazia dall'abbigliamento per tutta la famiglia, alla bellezza e alla casa.

È presente in Italia e all'estero con oltre 300 negozi full format, la maggior parte diretti, nei centri città, nelle aree di shopping e nelle zone residenziali e con una formula shop-in-shop all'interno degli ipermercati

di importanti gruppi della grande distribuzione.

Blukids, è il brand di abbigliamento di UPIM dedicato al bambino. Propone collezioni 0-15 anni con capi

certificati e di qualità, sempre a un prezzo competitivo.

Blukids è presente con 350 punti vendita in Italia

e all'estero e con oltre 300 corner negli store Upim.

Relazione finanziaria

annuale 20234

14 OVS

CROFF, brand italiano di home decoration, dedicato a chi ama il design contemporaneo, facile,

informale, da vivere tutti i giorni. Prodotti dal design italiano, con uno stile unico e un ottimo rapporto qualità/prezzo. Le collezioni sono frutto

di un'accurata selezione di produttori europei e internazionali.

OVS 15

CROFF è presente in Italia con formati stand-alone, shop in shop negli store Upim, nei centri città, nelle aree di shopping e nelle zone residenziali.

STEFANEL, brand italiano di abbigliamento contemporaneo dedicato alla donna, famoso per il design e la qualità della sua maglieria.

Fondato nel 1959, dal 2021 fa parte del Gruppo OVS.

È presente con oltre 100 negozi in Italia e all'estero, con formati stand alone diretti e in franchising,

e con corner all'interno di department stores.

Relazione sulla Gestione

al 31 gennaio 2025

Relazione finanziaria

annuale 2024

Premessa metodologica

La Relazione finanziaria annuale al 31 gennaio 2025 è stata predisposta in base ai principi contabili internazionali IAS - IFRS emessi dall'International Accounting Standards Board e comprende:

• Situazione Patrimoniale e Finanziaria separata e consolidata

• Conto Economico separato e consolidato

• Conto Economico complessivo separato e consolidato

• Rendiconto Finanziario separato e consolidato

• Prospetto delle variazioni di patrimonio netto della Capogruppo e del Gruppo

• Note illustrative al bilancio separato e consolidato al 31 gennaio 2025.

Nella presente Relazione sulla Gestione al 31 gennaio 2025, in aggiunta agli indicatori previsti dagli schemi di bilancio e conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS), sono esposti anche alcuni indicatori alternativi di performance, utilizzati dal management per monitorare e valutare l'andamento del Gruppo. In particolare con l'introduzione, a decorrere dall'esercizio 2019, del principio contabile internazionale IFRS 16, relativo al trattamento contabile dei contratti di leasing, per rendere comparabili i dati del Gruppo con gli esercizi precedenti al 2019 e per una migliore comprensione delle performance con altri comparable del settore, si sono introdotte alcune rettifiche con riferimento a: EBITDA, Risultato Operativo, Risultato prima delle imposte, Risultato dell'esercizio, Capitale investito netto, Posizione finanziaria netta e Flusso di cassa generato dall'attività operativa come meglio indicato di seguito. Per tale motivo i risultati vengono commentati anche escludendo l'IFRS 16 al fine di mantenere una base di confronto omogenea. In coerenza con gli esercizi precedenti, gli impatti relativi all'applicazione dello stesso vengono evidenziati separatamente ed il raccordo con gli schemi di bilancio è meglio dettagliato nel prosieguo al paragrafo dedicato al "Raccordo dei risultati economici consolidati dell'esercizio 2024".

Andamento della Gestione del Gruppo

L'esercizio 2024 ha segnato una ulteriore accelerazione della crescita in termini di vendite e di redditività.

Dopo un primo semestre caratterizzato da condizioni meteo molto sfavorevoli, che pur ha registrato un aumento delle vendite, la seconda metà dell'esercizio

ha visto una crescita di quasi il 9%. L'esercizio si è quindi concluso con vendite in progressione del 6,2%.

Sia OVS che Upim, le principali insegne del gruppo, hanno conseguito ottimi risultati: la prima con un aumento delle vendite del 6%, ottenuto principalmente a parità di superfici di vendita, la seconda con una crescita di oltre l'8%, beneficiando anche delle nuove aperture.

Positivo il contributo di Stefanel, con una forte crescita in termini di vendite nella seconda metà dell'anno.

Anche le attività internazionali hanno prodotto un incremento di vendite e di marginalità.

Forte la crescita dell'e-commerce in termini di top line e di redditività, anche grazie all'entrata in funzione delle nuove infrastrutture tecnologiche.

Nel mondo dell'abbigliamento, ed in particolar modo in Italia, il principale driver di crescita si conferma ancora una volta l'offerta rivolta al mondo femminile, con particolare apprezzamento per le collezioni rivolte alle giovani, come dimostrato dall'eccellente risultato del brand B-Angel. In crescita fatturato e margini anche dell'abbigliamento uomo e kids. Per il secondo anno consecutivo, il segmento beauty mantiene un trend di crescita a doppia cifra e si conferma un'importante leva di cross-selling grazie all'interesse generato verso il pubblico femminile.

Nel 2024 il margine commerciale sale al 58,2%, in aumento di 90 punti base, principalmente grazie al miglior costo d'acquisto della primavera-estate 2024 rispetto a quella del 2023.

La combinazione di maggiori vendite e miglior margine ha portato ad un incremento dell'EBITDA dell'esercizio di 13 milioni di Euro, nonostante le tensioni inflazionistiche sui costi indiretti, in particolare l'aumento del costo del personale dovuto al rinnovo del contratto collettivo nazionale.

L'EBITDA risente inoltre di oltre 4 milioni di Euro relativi a svalutazioni di crediti verso clienti in difficoltà finanziaria e a riversamenti di precedenti benefici fiscali "Ricerca e sviluppo" che hanno interessato la maggior parte delle aziende del comparto moda. La magnitudine di questi eventi, per i quali già erano stati effettuati accantonamenti nel corso dell'anno, si è solo recentemente manifestata maggiore di quanto ragionevolmente prima prevedibile.

L'esercizio ha visto investimenti per 86 milioni di Euro, comprensivi di circa 15 milioni di Euro per il completamento di significativi progetti di innovazione tecnologica. In particolare, è stato ultimato e attivato a febbraio 2025 l'impianto per il riutilizzo dei capi in ottica di economia circolare in Puglia ed è stata completata l'installazione delle nuove casse smart che consentono

18 OVS

Relazione sulla Gestione

Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità

Bilancio Consolidato

Note illustrative consolidate

Bilancio d'esercizio

Note illustrative separate

una completa integrazione tra negozi fisici e sistemi digitali, una shopping experience personalizzata e operazioni di negozio più snelle ed interconnesse. La generazione di cassa è in aumento del 7% rispetto al 2023.

Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 gennaio 2025

Nell'esercizio 2024 è proseguito il percorso di crescita del Gruppo OVS: tutti i principali KPI economici sono in aumento rispetto l'anno precedente. Si è registrato in particolare un ulteriore aumento sia delle vendite sia dell'EBITDA.

L'esercizio terminato il 31 gennaio 2025 si chiude con vendite nette a 1.631 milioni di Euro, in aumento del 6,2% rispetto all'anno precedente.

Le principali insegne, OVS ed Upim, hanno registrato un'ottima performance. Anche Stefanel ha mostrato una decisa crescita, con un secondo semestre in accelerazione grazie alla nuova direzione stilistica. Ottimi risultati sia nell'abbigliamento, in particolare

quello donna, sia nel beauty, che mantiene una crescita a doppia cifra.

L'incremento nelle vendite ed il miglioramento del margine commerciale al 58,2% (+90 bps rispetto al 2023), hanno generato un EBITDA rettificato dell'esercizio di 195,3 milioni di Euro, in crescita di 13,0 milioni di Euro. L'utile netto rettificato è pari a 77,9 milioni di Euro.

La generazione di cassa dell'esercizio ammonta a 68,6 milioni di Euro, ancora una volta in aumento. La leva finanziaria al 31 gennaio 2025 si conferma allo 0,8x sull'EBITDA, ancorché nell'anno siano stati distribuiti dividendi per 25,3 milioni di Euro ed effettuati acquisti di azioni proprie per 46,1 milioni di Euro.

Nel triennio 2022-2024 il Gruppo ha generato cassa per quasi 200 milioni di Euro, pur con ingenti investimenti in progetti di innovazione tecnologica volti al miglioramento delle operations.

Le nuove collezioni primavera-estate 2025 sono state ben accolte dai clienti e le vendite del primo trimestre risultano in linea rispetto all'ottimo andamento del 2024.

Come si dirà nel proseguio del documento, verrà proposto all'Assemblea un dividendo di 0,11 Euro per azione, +57% rispetto al dividendo sui risultati 2023.

Verrà inoltre proposta l'estensione dell'attuale piano di buyback per ulteriori 10 milioni di Euro.

Nella tabella riportata di seguito sono riepilogati i più importanti indicatori di performance del Gruppo.

OVS 19

Relazione finanziaria

annuale 2024

Principali indicatori di performance

€mln	31 Gennaio '25 Reported	31 Gennaio '25 Rettificato	31 Gennaio '24 Reported	31 Gennaio '24 Rettificato	var. (Rettificato)	var. % (Rettificato)
Vendite Nette	1.632,0	1.631,4	1.535,2	1.535,6	95,8	6,2%
Gross Margin	942,8	949,2	869,4	879,4	69,8	7,9%
% su vendite nette	57,8%	58,2%	56,6%	57,3%
Margine operativo lordo - EBITDA	377,0	195,3	359,5	182,2	13,0	7,2%
% su vendite nette	23,1%	12,0%	23,4%	11,9%
Risultato Operativo - EBIT	147,9	129,0	126,9	119,1	9,9	8,3%
% su vendite nette	9,1%	7,9%	8,3%	7,8%
Risultato prima delle imposte - PBT	77,9	109,5	72,3	101,3	8,2	8,0%
% sulle vendite nette	4,8%	6,7%	4,7%	6,6%
Risultato dell'esercizio	52,1	77,9	52,4	75,9	2,0	2,6%
% sulle vendite nette	3,2%	4,8%	3,4%	4,9%
Posizione finanziaria netta	1.179,4	148,3	1.141,9	145,5	2,9	2,0%

Nella tabella sono esposti i risultati rettificati al fine di rappresentare l'andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, nonché degli effetti derivati dall'applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16.

Nell'esercizio 2024 i risultati sono rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all'IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall'IFRS 16 si rilevano: (i) 197,8 milioni di Euro sull'EBITDA per riflettere i canoni d'affitto, (ii) 45,1 milioni di Euro di maggiori costi netti sull'EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 152,8 milioni di Euro, e (iii) 16,1 milioni di Euro di minori costi netti sul Risultato dell'esercizio Reported per effetto dello storno di 63,9 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 2,7 milioni di Euro di maggiori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta è rettificata per 1.045,9 milioni di Euro di minori passività.

L'EBITDA dell'esercizio 2024 risulta inoltre rettificato per: (i) 6,3 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da "Oneri e (Proventi) finanziari netti" alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci"; (ii) 3,1 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option e stock grant (costi non-cash) e (iii) altri costi netti one-off per 6,6 milioni di Euro, principalmente legati ad alcuni business esteri in dismissione.

Altri elementi di rettifica che hanno impattato l'EBIT ed il risultato prima delle imposte sono relativi a: (i) costi legati ad ammortamenti di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) legate a business combination per 9,3 milioni di Euro (tra le quali la recente PPA di JB Licenses S.r.l.) e (ii) proventi finanziari rettificati per 13,4 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Infine il Risultato dell'esercizio Rettificato risente delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 3,1 milioni di Euro.

Nell'esercizio 2023 i risultati erano rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all'IFRS 16. In particolare, per quanto concerne gli impatti derivanti dall'IFRS 16 si rilevavano: (i) 191,7 milioni di Euro sull'EBITDA per riflettere i canoni d'affitto, (ii) 33,5 milioni di Euro di maggiori costi netti sull'EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 158,2 milioni di Euro, e (iii) 7,1 milioni di Euro di minori costi netti sul Risultato dell'esercizio Reported per effetto dello storno di 40,9 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti e 0,3 milioni di Euro di maggiori imposte. Infine, (iv) la posizione finanziaria netta era rettificata per 996,7 milioni di Euro di minori passività.

L'EBITDA dell'esercizio 2023 risultava inoltre rettificato per: (i) 9,3 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta, riclassificate da "Oneri e (Proventi) finanziari netti" alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci"; (ii) 0,7 milioni di Euro per alcuni bonus straordinari concessi a clienti Middle-East; (iii) 1,5 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option e stock grant (costi non-cash) e (iv) altri costi netti one-off per 2,9 milioni di Euro, principalmente legati allo start-up di alcuni business esteri.

Altri elementi di rettifica che avevano impattato l'EBIT ed il risultato prima delle imposte erano relativi a: (i) costi legati all'ammortamento di beni intangibili emersi per effetto di purchase price allocation (PPA) di passate business combination per 8,6 milioni di Euro ed altri ammortamenti e svalutazioni straordinarie di cespiti per 2,6 milioni di Euro legati ad alcuni business italiani ed esteri parzialmente discontinuati, e (ii) proventi finanziari rettificati per 4,1 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e da differenze cambio realizzate (quest'ultime riclassificate alla voce "Acquisti di materie prime, di consumo e merci").

Infine il Risultato dell'esercizio Rettificato risentiva delle imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti, comportando maggiori oneri per 5,2 milioni di Euro.

20 OVS

Relazione sulla Gestione

Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità

Bilancio Consolidato

Note illustrative consolidate

Bilancio d'esercizio

Note illustrative separate

OVS 21

Relazione finanziaria

annuale 2024

Risultati economici consolidati rettificati

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati rettificati, classificati per natura, dell'esercizio 2024 confrontati con quelli dell'esercizio precedente (in milioni di Euro).

€mln	31 Gennaio '25 Reported	31 Gennaio '25 Rettificato	31 Gennaio '24 Reported	31 Gennaio '24 Rettificato	var. (Rettificato)	var. % (Rettificato)
Vendite Nette	1.632,0	1.631,4	1.535,2	1.535,6	95,8	6,2%
Acquisti di materie prime, di consumo e merci	689,1	682,2	665,7	656,1	26,1	4,0%
Gross Margin	942,8	949,2	869,4	879,4	69,8	7,9%
GM%	57,8%	58,2%	56,6%	57,3%
Costi del personale	337,9	333,9	312,2	309,8	24,0	7,8%
Costi per servizi	247,5	246,9	233,7	233,3	13,5	5,8%
Costi per godimento di beni di terzi	41,9	221,3	38,5	214,5	6,8	3,2%
Accantonamenti	9,5	7,5	2,8	2,8	4,7	166,8%
Altri proventi e ricavi operativi *	(92,0)	(74,4)	(95,6)	(80,7)	6,3	(7,8)%
Altri oneri operativi	21,0	18,8	18,4	17,5	1,4	7,9%
Costi operativi netti totali	565,8	754,0	510,0	697,2	56,7	8,1%
Costi operativi su vendite nette in %	34,7%	46,2%	33,2%	45,4%
EBITDA	377,0	195,3	359,5	182,2	13,0	7,2%
EBITDA%	23,1%	12,0%	23,4%	11,9%
Ammortamenti e svalutazioni	229,1	66,2	232,5	63,1	3,2	5,0%
EBIT	147,9	129,0	126,9	119,1	9,9	8,3%
EBIT %	9,1%	7,9%	8,3%	7,8%
Oneri e (Proventi) finanziari netti	70,1	19,5	54,6	17,8	1,7	9,8%
PBT	77,9	109,5	72,3	101,3	8,2	8,0%
Imposte	25,8	31,6	19,9	25,5	6,1	24,1%
Risultato dell'esercizio	52,1	77,9	52,4	75,9	2,0	2,6%

(*) Gli Altri proventi e ricavi operativi sono stati riclassificati tra i Costi operativi netti totali per fornire una corretta rappresentazione del margine commerciale (Gross Margin).

22

OVS

La tabella che segue espone i risultati economici consolidati per segmento di business del 2024 confrontati con quelli dell'esercizio precedente (in milioni di Euro).

€mln	31 Gennaio '25 Rettificato	31 Gennaio '24 Rettificato	24 vs 23%
Vendite Nette
OVS	1.209,0	1.140,1	6,0%
UPIM	378,7	350,3	8,1%
Altri Business	43,7	45,2	(3,2)%
Totale Vendite Nette	1.631,4	1.535,6	6,2%
EBITDA
OVS	162,8	152,6	6,7%
EBITDA margin	13,5%	13,4%
UPIM	40,1	34,6	15,8%
EBITDA margin	10,6%	9,9%
Altri Business	(7,6)	(5,0)	52,3%
Totale EBITDA	195,3	182,2	7,2%
EBITDA margin	12,0%	11,9%
Ammortamenti	(66,2)	(63,1)	5,0%
Risultato operativo	129,0	119,1	8,3%
(Oneri)/Proventi finanziari netti	(19,5)	(17,8)	9,8%
Risultato prima delle imposte	109,5	101,3	8,0%
Imposte	31,6	25,5	24,1%
Risultato dell'esercizio	77,9	75,9	2,6%

OVS 23

Relazione finanziaria

annuale 2024

Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato

Vendite nette

(importi in milioni di Euro)

1.535,6

1.631,4

1.140,1

1.209,0

+7,1%

350,3

FY 2023

FY 2024

FY 2023 FY 2024

FY 2023 FY 2024

378,7

Vendite nette (€m)

per Canale distributivo

e delle principali insegne

Dos&Siti Web Franchising&Marketplace

289,6 +2,4% 296,4

Le vendite nette rettificate dell'esercizio raggiungono i 1.631,4 milioni di Euro, in aumento del 6,2% rispetto al precedente esercizio. Questa crescita consistente è stata generata da una crescita del 7,1% dei negozi diretti e da un incremento del 2,4% del canale franchising.

24 OVS

Relazione sulla Gestione

Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità

Bilancio Consolidato

Note illustrative consolidate

Bilancio d'esercizio

Note illustrative separate

EBITDA

(importi in milioni di Euro)

182,2

195,3

152,6

162,8

34,6

40,1

EBITDA (€m) ed EBITDA

margin (%) Aggregato

e delle principali insegne

FY 2023 FY 2024

FY 2023 FY 2024

FY 2023 FY 2024

Nell'esercizio 2024 il Gruppo ha generato un EBITDA rettificato di 195,3 milioni di Euro, in aumento di 13,0 milioni di Euro rispetto ai 182,2 milioni di Euro del 2023, pari al 12,0% sulle vendite.

L'EBITDA di OVS raggiunge i 162,8 milioni di Euro, in crescita di 10,2 milioni di Euro rispetto al 2023, mentre quello di Upim si attesta a 40,1 milioni di Euro, con un incremento di 5,5 milioni di Euro.

Tale risultato risente di svalutazioni una tantum per oltre 4 milioni di Euro.

EBIT

L'EBIT, rettificato per meglio riflettere l'andamento operativo del Gruppo, ammonta a 129,0 milioni di Euro, in significativo miglioramento rispetto ai 119,1 milioni di Euro del 2023. L'incremento dell'esercizio è legato fondamentalmente al robusto incremento di EBITDA, solo marginalmente compensato dall'aumento degli Ammortamenti, in crescita per effetto dei consistenti investimenti speciali effettuati negli ultimi tre esercizi.

Risultato dell'esercizio

L'utile netto rettificato dell'esercizio è stato di 77,9 milioni di Euro. Rispetto ai 75,9 milioni di Euro dell'esercizio precedente, il risultato da un lato riflette un miglioramento dovuto al maggiore EBITDA, ma risente tuttavia di un aumentato tax rate dovuto a mutamenti normativi a livello sia internazionale sia nazionale. L'utile netto reported e l'utile netto della OVS

S.p.A. chiudono rispettivamente a 52,1 milioni di Euro e 51,6 milioni di Euro.

OVS 25

Relazione finanziaria

annuale 2024

Proventi e Oneri non ricorrenti

I risultati consolidati rettificati del Gruppo OVS includono, al 31 gennaio 2025, proventi ed oneri non ricorrenti e non operativi per complessivi 7,4 milioni di Euro, ante effetto fiscale (erano 6,3 milioni di Euro al 31 gennaio 2024). Gli stessi sono riconducibili per 3,9 milioni di Euro a costi netti one-off, per 2,7 milioni di Euro ad alcuni business esteri parzialmente discontinuati e ad ammortamenti e svalutazioni straordinarie di cespiti ad essi collegati per 0,8 milioni di Euro.

Posizione Finanziaria Netta

€mln	31 gennaio 2025	31 gennaio 2024
Indebitamento netto reported	1.179,4	1.141,9
Indebitamento netto rettificato per MtM strumenti di copertura e IFRS16	148,3	145,5
Leverage su EBITDA Indebitamento netto rettificato / EBITDA rettificato	0,76x	0,80x
Leverage ultimi 12 mesi su EBITDA Indebitamento netto rettificato medio ultimi 12 mesi / EBITDA rettificato	1,32x	1,39x

Al 31 gennaio 2025 la Posizione finanziaria netta del Gruppo, rettificata per l'impatto del mark-to-market degli strumenti di copertura e dell'impatto derivante dall'applicazione dell'IFRS 16, era di 148,3 milioni di Euro, sostanzialmente invariata rispetto al 31 gennaio 2024. Il rapporto tra Posizione finanziaria netta rettificata ed EBITDA rettificato è di 0,76x, in ulteriore leggero miglioramento rispetto allo 0,80x del 31 gennaio 2024. La Posizione finanziaria netta sconta l'acquisto nell'esercizio di 46,1 milioni di Euro di azioni proprie (n. 19.749.000 azioni acquistate ad un prezzo medio di 2,5357 Euro, al netto di n. 2.578.740 azioni vendute ad un prezzo medio di 1,5273 Euro in quanto a servizio di piani di stock option) e la distribuzione di dividendi per 25,3 milioni di Euro.

Si rimanda ai paragrafi successivi per una disamina

della posizione finanziaria netta della Capogruppo OVS S.p.A..

26 OVS

Relazione sulla Gestione

Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità

Bilancio Consolidato

Note illustrative consolidate

Bilancio d'esercizio

Note illustrative separate

Stato patrimoniale consolidato sintetico

La tabella che segue espone la situazione patrimoniale consolidata del 2024 confrontata con quella della fine del precedente esercizio (in milioni di Euro). La stessa viene esposta anche Rettificata al fine di fornire una rappresentazione patrimoniale del Gruppo al netto dell'applicazione del principio contabile IFRS 16 e riclassificando le passività per resi iscritte ai sensi dell'IFRS 15 (28,9 milioni di Euro al 31 gennaio 2025) tra le componenti del Capitale Circolante Operativo (rispetto all'esposizione di bilancio tra gli Altri debiti correnti).

€mln	31 Gennaio '25 Reported	31 Gennaio '24 Reported	Var.
Crediti Commerciali	107,0	105,2	1,8
Rimanenze	486,7	461,0	25,7
Debiti Commerciali	(435,0)	(400,6)	(34,3)
Capitale Circolante Operativo	158,8	165,5	(6,8)
Altri crediti (debiti) non finanziari a breve	(150,3)	(149,6)	(0,8)
Capitale Circolante Netto	8,4	16,0	(7,5)
Immobilizzazioni nette	2.146,9	2.100,3	46,6
Imposte differite nette	(28,9)	(27,8)	(1,1)
Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo	(19,2)	(11,3)	(8,0)
Benefici ai dipendenti e altri fondi	(34,5)	(34,4)	(0,1)
Capitale Investito Netto	2.072,7	2.042,8	29,9
Patrimonio Netto	893,2	900,9	(7,6)
Indebitamento Finanziario Netto	1.179,4	1.141,9	37,5
Totale Fonti di Finanziamento	2.072,7	2.042,8	29,9

€mln	31 Gennaio '25 Rettificata	31 Gennaio '24 Rettificata	Var.
Crediti Commerciali	78,2	80,1	(1,9)
Rimanenze	486,7	461,0	25,7
Debiti Commerciali	(441,6)	(405,4)	(36,2)
Capitale Circolante Operativo	123,3	135,7	(12,4)
Altri crediti (debiti) non finanziari a breve	(117,2)	(117,2)	(0,1)
Capitale Circolante Netto	6,1	18,5	(12,4)
Immobilizzazioni nette	1.202,5	1.184,2	18,3
Imposte differite nette	(35,9)	(34,8)	(1,1)
Altri crediti (debiti) non finanziari a lungo	(30,9)	(23,0)	(8,0)
Benefici ai dipendenti e altri fondi	(34,5)	(34,4)	(0,1)
Capitale Investito Netto	1.107,3	1.110,5	(3,2)
Patrimonio Netto	973,8	965,3	8,5
Indebitamento Finanziario Netto	133,5	145,2	(11,7)
Totale Fonti di Finanziamento	1.107,3	1.110,5	(3,2)

OVS 27

Relazione finanziaria

annuale 2024

Il Capitale investito netto reported del Gruppo al 31 gennaio 2025, che include quindi anche gli impatti derivanti dall'IFRS 16, è pari a 2.072,7 milioni di Euro, in aumento di 29,9 milioni di Euro rispetto al 31 gennaio 2024, per l'effetto combinato di un ulteriore miglioramento nel capitale circolante operativo che si riduce nell'esercizio di 7,5 milioni di Euro, più che compensato da un significativo incremento delle immobilizzazioni nette per circa 46,6 milioni di Euro e imputabile principalmente all'incremento dei Diritti di utilizzo beni in leasing, anche per effetto delle modifiche contrattuali, e dalla ulteriore forte spinta degli investimenti anche nell'esercizio 2024.

Patrimonio netto

Il patrimonio netto consolidato è pari a 893,2 milioni di Euro al 31 gennaio 2025, in diminuzione rispetto allo scorso esercizio, quando era pari a 900,9 milioni di Euro. Tra le variazioni principali dell'esercizio, oltre al risultato, si segnalano (i) le variazioni nella riserva azioni proprie per -44,5 milioni di Euro per acquisti di azioni nei 12 mesi, già al netto delle azioni vendute nello stesso periodo in quanto a servizio di piani di stock option e (ii) la distribuzione di dividendi per 17,5 milioni di Euro (si ricorda che i dividendi erogati a febbraio 2024 per 7,8 milioni di Euro erano già stati deliberati a dicembre 2023 e quindi recepiti nei movimenti di patrimonio netto dell'esercizio 2023).

Il prospetto di riconciliazione del patrimonio netto

e del risultato dell'esercizio della Capogruppo con il patrimonio netto e il risultato dell'esercizio consolidati è riportato nelle successive Note illustrative al bilancio consolidato.

28 OVS

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OVS S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 30 maggio 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 30 maggio 2025 alle 12:18 UTC.