24/09/2024 - OVS S.p.A.: Relazione finanziaria semestrale 2024

RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE

AL 31 LUGLIO 2024

Dati societari

Sede legale della Capogruppo

OVS S.p.A.

Via Terraglio n. 17 - 30174

Venezia ‐ Mestre

Dati legali della Capogruppo

Capitale sociale deliberato Euro 321.042.500,00

Capitale sociale sottoscritto e versato Euro 290.923.470,00

Registro Imprese di Venezia n. 04240010274

Codice fiscale e partita IVA 04240010274

Sito istituzionale: www.ovscorporate.it

Attività della Capogruppo

OVS SpA è il principale gruppo italiano nella vendita di abbigliamento uomo, donna, bambino. Il gruppo opera mediante i marchi OVS, OVS Kids, Upim, BluKids, Stefanel, CROFF e Les Copains, e vanta un network di oltre 2.200 negozi in Italia e all'estero. Quotato all'Euronext Milan dal 2015, nel 2023 ha registrato vendite per 1.536 milioni di Euro e realizzato un EBITDA di 182,2 milioni di Euro.

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Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 2024

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Indice
Composizione degli organi sociali	5
Struttura del Gruppo al 31 luglio 2024	6
Relazione intermedia sulla gestione al 31 luglio 2024	7
Premessa metodologica	7
Andamento della gestione	8
Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 luglio 2024	9
Principali indicatori di performance	10
Risultati economici consolidati rettificati	11
Commenti alle principali voci di Conto Economico Consolidato rettificato	13
Posizione Finanziaria Netta	15
Stato patrimoniale consolidato sintetico	16
Patrimonio netto	17
Rendiconto finanziario consolidato sintetico rettificato	17
Dividendi	18
Raccordo dei risultati economici consolidati del primo semestre 2024	19
Gestione dei rischi finanziari	23
Investimenti e sviluppo	24
Operazioni con parti correlate	24
Fatti di rilievo avvenuti nel corso del primo semestre 2024	25
Altre informazioni	27
Fatti di rilievo successivi alla chiusura del periodo	32
Evoluzione prevedibile della gestione	32
Prospetti del bilancio consolidato semestrale abbreviato al 31 luglio 2024	33
Situazione patrimoniale e finanziaria consolidata	34
Conto economico consolidato	35
Conto economico complessivo consolidato	36
Rendiconto finanziario consolidato	37
Prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato	38
Note illustrative	39
1. Informazioni generali	39
2. Impatti delle tensioni mondiali sulle performance del Gruppo	39
3. Criteri di redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato	39
4. Uso di stime	47
5. Informazioni sui rischi finanziari	47
6. Note alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata	53
7. Note al conto economico consolidato	78
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Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 2024	3

8.	Rapporti con parti correlate	90
9.	Informazioni sui settori operativi	93
10.	Altre informazioni	94
11.	Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo	96
12.	Allegati al bilancio consolidato semestrale abbreviato	97

Attestazione a norma delle disposizioni dell'art. 154‐bis, comma 5 del D.Lgs. 58/1998 (Testo Unico della

Finanza)	101
Relazione della Società di Revisione al Bilancio Consolidato semestrale abbreviato	102

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Composizione degli organi sociali

Consiglio di Amministrazione 1

Presidente	Franco Moscetti 2
Vice Presidente	Giovanni Tamburi 3
Amministratore Delegato e Direttore Generale	Stefano Beraldo
Consiglieri	Carlo Achermann 3 4
	Roberto Cappelli
	Elena Angela Luigia Garavaglia 4
	Alessandra Gritti
	Chiara Mio 2 3 4
	Flavia Sampietro 2

Collegio Sindacale 1

Presidente	Stefano Poggi Longostrevi
Sindaci Effettivi	Federica Menichetti
	Massimiliano Nova
Sindaci Supplenti	Marzia Nicelli
	Donata Paola Patrini

Società di revisione

KPMG S.p.A. 5

Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Nicola Perin 6

1. In carica dal 31 maggio 2023 e sino all'Assemblea di approvazione del bilancio al 31 gennaio 2026
2. Componente del Comitato Controllo e Rischi e Sostenibilità
3. Componente del Comitato Nomine e Remunerazione
4. Componente del Comitato Operazioni Parti Correlate
5. Nominata dall'Assemblea degli Azionisti del 31 maggio 2022 per gli esercizi 2023‐2031
6. In carica sino alla scadenza del mandato del Consiglio di Amministrazione in carica, ossia sino all'Assemblea di approvazione del Bilancio al 31 gennaio 2026

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Struttura del Gruppo al 31 luglio 2024

La seguente rappresentazione grafica mostra la composizione del Gruppo OVS al 31 luglio 2024 con l'indicazione delle relative percentuali di partecipazione alla data di riferimento:

OVS S.p.A.

	100%	OVS Department Stores d.o.o.		70%	82 S.r.l.			OVS Hong Kong Sourcing Ltd.	100%
		(Serbia)					(Hong Kong)
	100%	OVS Maloprodaja d.o.o.		100%	OVS Innovazione e Sostenibilità		100%	OVS India Sourcing Private Ltd.
		(Croazia)			S.r.l.			(India)
	100%	OVS Fashion España S.L.		31,6%	Centomilacandele S.C.p.A.		100%	COSI International Ltd.
		(Spagna)			(in Liquidazione)			(Hong Kong)
										100%
	100%	OVS France S.A.S.		51%	Energia Verde Uno S.r.l.			COSI International (Shanghai)
		(Francia)					Ltd. (P.R.C.)
	100%	OVS Germany G.m.b.H.
		(Germania)
	100%	JB Licenses S.r.l.
		(Italia)
	80%	Vespucci Fashion Inc.
		(New York, USA)
	3%	Goldenpoint S.p.A.
		(Italia)

Legenda:

Società commerciali nel mercato europeo

Società commerciali nel mercato americano

Società operative nell'attività di sourcing

Società di servizi e/o altri business non retail

Società correlata dal 16.07.2024

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Relazione intermedia sulla gestione al 31 luglio 2024

Premessa metodologica

La Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 2024 è stata predisposta in base ai principi contabili internazionali IAS - IFRS emessi dall'International Accounting Standards Board e comprende:

• Situazione Patrimoniale e Finanziaria consolidata
• Conto Economico consolidato
• Conto Economico complessivo consolidato
• Rendiconto Finanziario consolidato
• Prospetto delle variazioni di patrimonio del Gruppo
• Note illustrative al bilancio consolidato al 31 luglio 2024.

Nella presente Relazione intermedia sulla gestione al 31 luglio 2024, in aggiunta agli indicatori previsti dagli schemi di bilancio e conformi agli International Financial Reporting Standards (IFRS), sono esposti anche alcuni indicatori alternativi di performance, utilizzati dal management per monitorare e valutare l'andamento del Gruppo. In particolare con l'introduzione, a decorrere dall'esercizio 2019, del principio contabile internazionale IFRS 16, relativo al trattamento contabile dei contratti di leasing, per rendere comparabili i dati del Gruppo con gli esercizi precedenti al 2019 e per una migliore comprensione delle performance con altri comparable del settore, si sono introdotte alcune rettifiche con riferimento a: EBITDA, Risultato Operativo, Risultato prima delle imposte, Risultato dell'esercizio, Capitale investito netto, Posizione finanziaria netta e Flusso di cassa generato dall'attività operativa come meglio indicato di seguito. Per tale motivo i risultati vengono commentati anche escludendo l'IFRS 16 al fine di mantenere una base di confronto omogenea. In coerenza con gli esercizi precedenti, gli impatti relativi all'applicazione dello stesso vengono evidenziati separatamente ed il raccordo con gli schemi di bilancio è meglio dettagliato nel prosieguo al paragrafo dedicato al "Raccordo dei risultati economici consolidati del primo semestre 2024".

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Andamento della gestione

Dopo un primo trimestre dai risultati promettenti, il secondo trimestre 2024 è iniziato con un maggio caratterizzato da temperature sotto la media stagionale ed è proseguito con un giugno estremamente piovoso e peggiore rispetto al 2023. Con la normalizzazione delle temperature del mese di luglio si è vista una forte ripresa che ha consentito al trimestre di chiudere con una crescita del 2,8%.

Ancora una volta il Gruppo supera largamente l'andamento del mercato che, nel semestre, è risultato leggermente negativo. Positivi entrambi i principali marchi: Upim ha registrato una performance particolarmente positiva, con le vendite in crescita del 7,3%; OVS, con un mix merceologico più sensibile al clima, ha visto aumentare le vendite del 2,5%.

Oltre al consolidamento del marchio Piombo, con il lancio della linea Piombo Contemporary rivolta ad un pubblico che cerca uno stile elegante e sobrio, è da evidenziare l'eccellente risultato delle collezioni dedicate ad un pubblico più giovane, in particolare il nostro marchio B.Angel ha visto una fortissima crescita con un raddoppio delle vendite nel giro di due anni acquisendo una dimensione rilevante. Prosegue il forte trend del mondo beauty, trainato da un sempre maggiore impatto di attivazioni spontanee sui social media e caratterizzata da una ottima marginalità.

Il migliore costo d'acquisto della collezione primavera‐estate 2024 rispetto a quella del 2023 e l'attenta gestione dei mark‐down, sono alla base del significativo miglioramento del gross margin, che raggiunge il 59,6% delle vendite. Questo ha permesso di ben assorbire l'annunciato incremento del costo del personale, che prevediamo ridurrà la sua incidenza sul fatturato nel secondo semestre, e ha consentito all'EBITDA di chiudere in miglioramento di 2,6 milioni di Euro.

La posizione finanziaria netta rettificata al 31 luglio 2024, in aumento rispetto all'anno precedente per 20,9 milioni di Euro, è il risultato dei significativi dividendi distribuiti e degli importanti acquisti di azioni proprie realizzati negli ultimi dodici mesi, per un totale di 80 milioni di Euro. A questo si aggiunge un phasing degli investimenti previsti più concentrato nel primo semestre rispetto allo scorso anno: nel complesso l'assorbimento di cassa operativo del primo semestre, tipico peraltro del nostro settore, è stato pari a 56,1 milioni di Euro e leggermente maggiore dello scorso anno.

Il rapporto tra posizione finanziaria netta rettificata media degli ultimi 12 mesi ed EBITDA rettificato degli ultimi 12 mesi è di 1,38x. Escludendo 54,5 milioni di Euro di azioni proprie acquistate negli ultimi 12 mesi, il rapporto è pari a 1,09x.

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Principali informazioni sui risultati di gestione al 31 luglio 2024

I risultati del primo semestre 2024 del Gruppo OVS sono stati tutti in aumento rispetto lo stesso periodo dell'anno precedente con riguardo a tutti i principali KPI economici.

Le vendite nette raggiungono i 762 milioni di Euro, con una crescita del 3,6% rispetto al primo semestre 2023. All'ottimo primo trimestre ha fatto seguito un secondo trimestre con vendite in aumento del 2,8% rispetto al medesimo periodo del 2023, malgrado un meteo ancora più sfavorevole;

Il gross margin rettificato cresce in modo significativo raggiungendo il 59,6% delle vendite, in aumento di circa 200 punti base rispetto al 57,7% del primo semestre 2023;

L'EBITDA rettificato è pari a 89,0 milioni di Euro, in crescita di 2,6 milioni di Euro rispetto al primo semestre del 2023.

L'utile netto rettificato è di 34,6 milioni di Euro, in aumento di 0,9 milioni di Euro rispetto al primo semestre 2023.

La Posizione finanziaria netta rettificata al 31 luglio 2024 è pari a ‐263,0 milioni di Euro. Negli ultimi 12 mesi il Gruppo ha generato cassa per circa 60 milioni di Euro e acquistato azioni proprie e distribuito dividendi per 80 milioni di Euro.

Molto positivo l'andamento dei saldi anche nel mese di agosto. Le nuove collezioni stanno riscuotendo un grande successo e le vendite del mese di settembre, anche grazie ad un meteo finalmente favorevole, risultano in forte aumento. Il secondo semestre inizia pertanto nel migliore dei modi, irrobustendo la già buona crescita a parità.

Il Consiglio di Amministrazione ha deliberato l'estensione dell'attuale piano di buyback per ulteriori 10 milioni di Euro a supporto della liquidità del titolo.

Nella tabella di seguito riportata sono riepilogati i più importanti indicatori di performance del Gruppo.

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Relazione finanziaria semestrale al 31 luglio 2024

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Principali indicatori di performance

	€mln		31 Luglio '24			31 Luglio '24	31 Luglio '23	31 Luglio '23		var.		var. %
		Reported			Rettificato	Reported	Rettificato		(Rettificato)		(Rettificato)
	Vendite Nette	762,1		761,7	734,9	734,9		26,8		3,6%
	Gross Margin	448,4		454,2	422,2	424,1		30,1		7,1%
	% su vendite nette	58,8%			59,6%	57,4%	57,7%
	Margine operativo lordo ‐ EBITDA	180,7		89,0	177,6	86,4		2,6		3,0%
	% su vendite nette	23,7%			11,7%	24,2%	11,8%
	Risultato Operativo ‐ EBIT	69,6		57,3	61,3	54,6		2,6		4,8%
	% su vendite nette	9,1%			7,5%	8,3%	7,4%
	Risultato prima delle imposte ‐ PBT	32,5		48,2	31,9	45,9		2,2		4,9%
	% sulle vendite nette	4,3%			6,3%	4,3%	6,2%
	Risultato del periodo	21,7		34,6	22,4	33,7		0,9		2,8%
	% sulle vendite nette	2,8%			4,5%	3,0%	4,6%
	Posizione finanziaria netta	1.280,2		263,0	1.221,9	242,1		20,9		8,6%

Nella tabella sono esposti i risultati rettificati al fine di rappresentare l'andamento gestionale del Gruppo al netto di eventi non ricorrenti e non afferenti alla gestione caratteristica, nonché degli effetti derivati dall'applicazione del principio contabile internazionale IFRS 16.

Nel primo semestre 2024 i risultati sono rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all'IFRS 16 ed in particolare:

1. 100,0 milioni di Euro sull'EBITDA per riflettere principalmente i canoni d'affitto; (ii) 25,0 milioni di Euro sull'EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 75,0 milioni di Euro; (iii) 5,5 milioni di Euro sul PBT per effetto dello storno di 30,5 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti.
   L'EBITDA del primo semestre 2024 risulta inoltre rettificato principalmente per: (i) 6,0 milioni di Euro di differenze cambio positive nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta vendute nell'anno; (ii) 1,0 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non‐cash); (iii) 1,3 milioni di Euro relativi ad alcune inziative estere in fase di paziale dismissione e ad altri oneri minori one‐off.
   Altri elementi di rettifica che hanno impattato l'EBIT ed il PBT sono relativi a: (i) 4,3 milioni di Euro relativi all'ammortamento di beni intangibili legati a passate «Purchase Price Allocation»; (ii) 2,4 milioni di Euro di proventi finanziari netti rettificati relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e a differenze cambio realizzate.
   Il Risultato Rettificato del periodo risente infine per 2,7 milioni di Euro dell'effetto imposte ricalcolate a seguito dei menzionati aggiustamenti.
   L'indebitamento finanziario netto Reported al 31 luglio 2024 è pari a 1.280,2 milioni di Euro anche per effetto di 1.017,9 milioni di Euro risultanti dall'applicazione dell'IFRS 16 e rappresentativi del valore attuale dei canoni di locazione futuri; il Management ritiene che circa 600 milioni di Euro dei 1.017,9 milioni di Euro non rappresentano una reale passività finanziaria in quanto il Gruppo detiene diritti di recesso anticipato.

Nel primo semestre 2023 i risultati erano rettificati principalmente per la depurazione degli impatti legati all'IFRS 16 ed in particolare:

1. 95,3 milioni di Euro sull'EBITDA per riflettere principalmente i canoni d'affitto; (ii) 15,1 milioni di Euro sull'EBIT in seguito allo storno degli ammortamenti per 80,2 milioni di Euro; (iii) 5,2 milioni di Euro sul PBT per effetto dello storno di 20,3 milioni di Euro riferibili agli oneri finanziari netti.
   L'EBITDA del primo semestre 2023 risultava inoltre rettificato principalmente per: (i) 1,9 milioni di Euro di differenze cambio nette per copertura a termine su acquisti di merci in valuta vendute nel periodo; (ii) 1,0 milioni di Euro di costi riferibili ai piani di stock option (costi non‐cash); (iii) 1,2 milioni di Euro relativi alla fase di start‐up di alcuni business, residue spese non ricorrenti direttamente riferibili all'emergenza COVID‐19 ed altri oneri minori one‐off.
   Altri elementi di rettifica che avevano impattato l'EBIT ed il PBT erano relativi a: (i) costi legati all'ammortamento di beni intangibili legati a passate «Purchase Price Allocation» per 4,3 milioni di Euro; (ii) oneri finanziari netti per 0,4 milioni di Euro relativi principalmente a differenze cambio da valutazione delle poste in valuta anche rispetto agli strumenti derivati forward e a differenze cambio realizzate.

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