KT&Partners ha aggiornato le stime su PLC assegnando un fair value di 2,31 euro (1,99 euro in precedenza), valore che incorpora un upside potenziale del 23% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura a 1,88 euro, e attribuendo un giudizio 'Add'.
'Nell'ultimo anno PLC ha continuato a crescere, ha chiuso diversi accordi e firmato nuovi contratti sia per i servizi di costruzione che per quelli di O&M', commentano gli analisti.
Inoltre, l'acquisizione di Schmack Biogas 'ha rafforzato il gruppo, ampliando il portafoglio di PLC aggiungendo biogas e biometano alle energie rinnovabili coperte'.
Nel 2020, il gruppo ha generato ricavi per 65,5 milioni (+43,7% a/a). La crescita è stata trainata dai ricavi ricorrenti O&M che hanno contribuito per il 71% ai ricavi totali, raggiungendo 46,5 milioni (rispetto a 30,7 milioni nel FY19), 'il 18% in più rispetto alle nostre stime', precisa KT&Partners. La divisione EPC - BOT ha recuperato nel 2H20, 'dopo i rallentamenti dovuti alla crisi pandemica', generando ricavi per 16,2 milioni (+8% vs FY19). L'EBITDA è rimbalzato, raggiungendo 3,4 milioni (0,4 milioni nel FY19) con un margine EBITDA del 5,2%. L'utile netto è positivo per 0,2 milioni, mentre la PFN si è dimezzata a 4 milioni dagli 8 del FY19, 'grazie a un eccellente EBITDA cash conversion ratio'.
Nel primo trimestre del 2021, poi, la società guidata da Michele Scoppio ha firmato nuovi contratti EPC, uno relativo a un impianto eolico e uno a un impianto fotovoltaico.
Tuttavia, 'la cessione del progetto BOT a EDPR è stata posticipata al 1H21, a causa dei rallentamenti burocratici a seguito della crisi pandemica' precisa la boutique.
Il management ha anche approvato il Piano Industriale 2021-2024, che definisce una nuova Corporate Identity, evidenziando i propri processi di transizione ecologica e digitale e l'integrazione delle proprie linee di business. 'Il gruppo si pone obiettivi di crescita sfidanti - supportati anche da linee esterne (previste nel 2023)' - puntando nel 2024 a ricavi per 135 milioni, un EBITDA di 18,2 milioni, un utile netto di 12,8 milioni e una PFN di 5,3 milioni.
Sul fronte delle previsioni, KT&Partners ha 'rivisto al rialzo le stime dei massimi sulla base dei progetti EPC - BOT in via di finalizzazione tra il 2021 e il 2022 e sulla crescita organica dei ricavi della business unit O&M'. Entrambe le linee di business 'dovrebbero essere rafforzate dalla crescita di Schmack Biogas, che a partire dal 2021 dovrebbe cogliere i ritorni dei propri investimenti'.
Alla luce di ciò gli analisti prevedono che 'i ricavi cresceranno a un CAGR2020-23 del 15,4%, portando a un miglioramento della PFN a 1,8 milioni nel FY23, nonostante le distribuzioni di dividendi per il 2022 e il 2023'.
'Nell'ultimo anno PLC ha continuato a crescere, ha chiuso diversi accordi e firmato nuovi contratti sia per i servizi di costruzione che per quelli di O&M', commentano gli analisti.
Inoltre, l'acquisizione di Schmack Biogas 'ha rafforzato il gruppo, ampliando il portafoglio di PLC aggiungendo biogas e biometano alle energie rinnovabili coperte'.
Nel 2020, il gruppo ha generato ricavi per 65,5 milioni (+43,7% a/a). La crescita è stata trainata dai ricavi ricorrenti O&M che hanno contribuito per il 71% ai ricavi totali, raggiungendo 46,5 milioni (rispetto a 30,7 milioni nel FY19), 'il 18% in più rispetto alle nostre stime', precisa KT&Partners. La divisione EPC - BOT ha recuperato nel 2H20, 'dopo i rallentamenti dovuti alla crisi pandemica', generando ricavi per 16,2 milioni (+8% vs FY19). L'EBITDA è rimbalzato, raggiungendo 3,4 milioni (0,4 milioni nel FY19) con un margine EBITDA del 5,2%. L'utile netto è positivo per 0,2 milioni, mentre la PFN si è dimezzata a 4 milioni dagli 8 del FY19, 'grazie a un eccellente EBITDA cash conversion ratio'.
Nel primo trimestre del 2021, poi, la società guidata da Michele Scoppio ha firmato nuovi contratti EPC, uno relativo a un impianto eolico e uno a un impianto fotovoltaico.
Tuttavia, 'la cessione del progetto BOT a EDPR è stata posticipata al 1H21, a causa dei rallentamenti burocratici a seguito della crisi pandemica' precisa la boutique.
Il management ha anche approvato il Piano Industriale 2021-2024, che definisce una nuova Corporate Identity, evidenziando i propri processi di transizione ecologica e digitale e l'integrazione delle proprie linee di business. 'Il gruppo si pone obiettivi di crescita sfidanti - supportati anche da linee esterne (previste nel 2023)' - puntando nel 2024 a ricavi per 135 milioni, un EBITDA di 18,2 milioni, un utile netto di 12,8 milioni e una PFN di 5,3 milioni.
Sul fronte delle previsioni, KT&Partners ha 'rivisto al rialzo le stime dei massimi sulla base dei progetti EPC - BOT in via di finalizzazione tra il 2021 e il 2022 e sulla crescita organica dei ricavi della business unit O&M'. Entrambe le linee di business 'dovrebbero essere rafforzate dalla crescita di Schmack Biogas, che a partire dal 2021 dovrebbe cogliere i ritorni dei propri investimenti'.
Alla luce di ciò gli analisti prevedono che 'i ricavi cresceranno a un CAGR2020-23 del 15,4%, portando a un miglioramento della PFN a 1,8 milioni nel FY23, nonostante le distribuzioni di dividendi per il 2022 e il 2023'.
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Disclaimer
PLC S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 09 aprile 2021 ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da Public, senza apportare modifiche o alterazioni, il 09 aprile 2021 09:34:07 UTC.
