04/05/2021 - Renergetica S.p.A.: FASCICOLO CONSOLIDATO 2020 COMPLETO

Bilancio Consolidato

AL 31 DICEMBRE 2020

Relazione sulla gestione

del Bilancio Consolidato al 31 dicembre 2020

PREMESSA

La presente relazione sulla gestione è stata redatta in conformità degli articoli 2423 e seguenti del Codice Civile interpretati ed integrati dai Principi Contabili Nazionali emanati dall'Organismo Nazionale di Contabilità - OIC, in osservanza dei postulati generali della chiarezza e della rappresentazione veritiera e corretta.

ORGANI SOCIALI DELLA CAPOGRUPPO

Consiglio di amministrazione

Società di revisione

EY S.p.A.

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INFORMAZIONI GENERALI, SITUAZIONE DEL GRUPPO ED EVENTI SIGNIFICATIVI AVVENUTI NEL CORSO DELL'ESERCIZIO2020

Signori Azionisti,

l'anno trascorso che andremo ad esaminare si è rivelato un anno importante per il Gruppo Renergetica ("Gruppo"), che ha confermato la propria crescita e consolidato il proprio ruolo di rilievo nel mercato internazionale del development fotovoltaico.

Ciò detto, occorre evidenziare come il 2020 sia stato un anno difficilissimo per l'Italia e per il mondo intero, fortemente colpito dalla pandemia del coronavirus COVID-19 che, partita dalla Cina sul finire del 2019 si è successivamente propagata prima in Europa ed in seguito negli altri paesi, nessuno escluso.

La principale conseguenza che ne è derivata, al di là dell'impressionante numero di vittime, è stato un forte rallentamento dell'economia, un calo nei consumi (compresi quelli energetici) e una forte crescita nel tasso di disoccupazione, sostanzialmente in tutti i paesi in cui il nostro Gruppo si trova ad operare.

Il calo dei contagi registrato nel periodo estivo in quasi tutti i paesi europei aveva ingenerato ottimistiche aspettative per una rapida soluzione dell'emergenza. La brusca ripresa dei contagi in autunno ha purtroppo vanificato tali speranze e si è ormai giunti al diffuso convincimento che solo una vaccinazione di massa potrà rappresentare la definitiva soluzione per il problema.

I tempi non saranno brevi e dipenderanno, per ciascun paese, dall'intensità e dalla rapidità della campagna vaccinale attuata nonché, in ultima analisi, dalla maggiore o minore disponibilità dei diversi vaccini nel frattempo realizzati, oltre che dalla maggiore o minore efficacia di quelli utilizzati.

Le verifiche avviate sulla presunta pericolosità del vaccino Astra Zeneca per alcune categorie/fasce di età e i timori di una possibile analoga problematica riguardante il vaccino Johnson&Johnson di prossima distribuzione, rappresentano inattesi fattori di ritardo che potranno incidere sulle pianificazioni effettuate.

I risultati ad oggi ottenuti dai paesi che per primi e con maggior intensità, come ad esempio la Gran Bretagna e Israele, hanno intrapreso massive campagne di vaccinazione, riducendo drasticamente il numero dei nuovi contagi e dei decessi, fanno ben sperare in una definitiva soluzione del problema in tempi ragionevoli, quanto meno per i paesi meglio attrezzati ed organizzati. Auspicabilmente ciò potrà avvenire prima che le tensioni sociali - che si stanno manifestando, anche in Italia, nelle fasce economicamente più deboli e maggiormente colpite dalla crisi - possa raggiungere livelli preoccupanti.

In questo difficile contesto il Gruppo facente capo a Renergetica è riuscito mantenere il proprio ruolo di rilevo nel mercato dello sviluppo di impianti fotovoltaici, continuando ad operare - come in passato - mediante l'utilizzo di strumenti di Cloud Platform e di Real Time File Co-Editing ed è

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riuscito a continuare il proprio lavoro in modalità "smart working" non compromettendo, ad oggi, gli obbiettivi produttivi prefissati, al di là di un inevitabile allungamento delle tempistiche dei processi autorizzativi avviati.

Ovviamente la ridotta attività di diversi settori industriali e di servizi determinerà, specie se ancora prolungata, un ulteriore calo della domanda di consumo elettrico e quindi un possibile rallentamento nei nuovi MW installati. Si ritiene tuttavia che tale contrazione possa solo marginalmente riguardare il comparto delle rinnovabili, andando prioritariamente ad incidere sul comparto tradizionale, già da tempo interessato da un processo di progressiva dismissione delle centrali termiche, più obsolete e maggiormente costose in termini di gestione ordinaria e manutenzione straordinaria.

Ad oggi non abbiamo riscontrato riduzione di interesse da parte dei nostri compratori per i MW fotovoltaici da noi proposti, in quanto gli investimenti che presentiamo loro sono basati su business plan di lungo periodo, di regola trentennali, nei quali sono simulate ed analizzate diverse ipotesi e fasi di mercato. Occorre inoltre considerare che, anche prescindendo da ogni considerazione di natura ESG, la scelta tra fonte tradizionale e fonte rinnovabile è oggi caratterizzata da una maggiore economicità che quest'ultima ha in contrapposizione alla prima. Il costo della fonte rinnovabile infatti, è fortemente competitivo a livello di MW costruito e, soprattutto, presenta una totale assenza di costi correnti di approvvigionamento della materia prima, minimizzando di fatto i rischi di errata previsione in fase di business planning.

Il mercato delle rinnovabili, non è lo stesso di dieci anni fa, dove la sostenibilità economica degli investimenti da effettuare dipendeva pesantemente dai piani "feed in tariff" predisposti da governi: oggi il KWh prodotto da fonte rinnovabile (in particolare quello fotovoltaico) è "cheaper than" quello tradizionale, per cui qualunque rallentamento dell'espansione della domanda, imputabile o meno ad a una situazione straordinaria come l'attuale, andrà evidentemente ad impattare in via prioritaria sulle fonti tradizionali e non implicherà certamente inversioni di tendenza non sostenute da motivazioni economiche.

La situazione attuale, con ricavi non più dipendenti da contributi di origine governativa (e pertanto meno soggetti a scelte di natura politica) rende gli investitori più confidenti sulle proprie assunzioni e proiezioni di lungo periodo, consentendo comunque di pianificare ed ottenere rendimenti soddisfacenti dagli investimenti effettuati.

Signori Soci,

era per noi importante illustrarvi, sia pur brevemente, le macro tematiche del mercato di nostro diretto interesse, per evitare che una situazione seppur grave e drammatica a livello mondiale fosse individuata come potenziale rallentamento nel lungo periodo delle ambizioni del Gruppo.

Restiamo pertanto confidenti sulla futura accelerazione del mercato delle energie rinnovabili, sostenuto dalla riduzione del prezzo della specifica componentistica, e dall'inevitabile

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obsolescenza delle centrali termiche tradizionali, per l'effetto combinato delle sempre più forti pressioni di natura ambientalistica, anche da parte dei propri finanziatori, e della maggiore onerosità in termini di gestione e manutenzione, ordinaria e straordinaria.

Entrando più nello specifico, il bilancio consolidato dell'esercizio 2020 riporta un utile netto consolidato pari a Euro 2,40 Milioni di cui Euro 217 migliaia di competenza di terzi, a fronte dei corrispondenti valori di Euro 1,79 milioni ed euro 81 migliaia dell'esercizio precedente. Il risultato

• principalmente riconducibile all'importante marginalità generata dagli accordi raggiunti con primari operatori per le pipeline italiane (in un mercato in continua ripresa rispetto agli anni precedenti, dopo l'avvenuto raggiungimento della cd "grid parity") e dal business nel mercato statunitense, con particolare riferimento ai progetti rivolti alle c.d. "Community Solar".

Anche prescindendo dalle difficoltà derivanti dalla pandemia, rimane ancora modesto il contributo portato dal mercato colombiano, da noi affrontato più recentemente, caratterizzato da operatori prettamente locali, prezzi di vendita più contenuti e costi di sviluppo similari al mercato cileno. Quest'ultimo è stato alquanto penalizzato, nell'esercizio 2020, dalle turbolenze sociali del paese, oltre che dal cambio del codice di rete locale che ha bloccato i processi di connessione per parecchi mesi nel corso dell'anno. La situazione appare oggi più definita, con la introduzione di un "periodo di grazia" che dovrebbe consentire al nostro Gruppo di ottenere, nell'arco del biennio 2021-2022, le autorizzazioni per i progetti in fase di sviluppo, propedeutiche alla successiva vendita.

Nella Nota Integrativa Vi sono state fornite le notizie attinenti all'illustrazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2020 del Gruppo Renergetica ("Gruppo"), nel presente documento, conformemente a quanto previsto dall'art. 2428 del Codice Civile, Vi forniamo le informazioni attinenti all'andamento della gestione.

La presente relazione, redatta con valori espressi in unità di Euro, viene presentata al fine di fornire informazioni reddituali, patrimoniali, finanziarie e gestionali corredate, ove possibile, da elementi storici e valutazioni prospettiche.

La Capogruppo Renergetica S.p.A. ("La società" o "Renergetica"), costituita a Genova nel 2008, PMI innovativa da ottobre 2016, quotata sul mercato AIM dal 9 Agosto 2018, con un capitale oggi suddiviso in numero 8.086.098 azioni ordinarie, sede legale ed uffici a Genova, Salita Santa Caterina 2, opera nel settore delle energie rinnovabili in qualità di Developer, coprendo tutte le attività della value chain ad esclusione di quella di Engineering, Procurement & Construction ("EPC"). La Società ha sviluppato un importante track record nei principali segmenti delle renewables (in particolare fotovoltaico ed eolico), è da tempo attiva in Italia, Cile, USA, e Colombia, ha recentemente avviato (aprile 2021) l'attività in Spagna ed ha sviluppato internamente l'Hybrid Grid Smart Controller (HGSC), un innovativo software di controllo per l'ottimizzazione delle reti ibride, caratterizzato da elevate prestazioni ed affidabilità che, a seguito della sempre maggiore penetrazione dell'energia non programmabile nelle reti di distribuzione

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