01/08/2025 - Reply S.p.A.: Relazione Semestrale 2025

RGPLY RGLAZIONG FINANZIARIA SGMGSTRALG

INDICE

ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO 3

DATI DI SINTESI 6

REPLY 7

RELAZIONE SULLA GESTIONE 23

ALTRE INFORMAZIONI 31

EVENTI SUCCESSIVI AL 30 GIUGNO 2025 33

EVOLUZIONE PREVEDIBILE DELLA GESTIONE 34

BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL 30 GIUGNO 2025 35

NOTE DI COMMENTO 41

PROSPETTI ALLEGATI 79

ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AI SENSI DELL'ART. 81-TER DEL REGOLAMENTO CONSOB N.11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI 87

RELAZIONE DELLA SOCIETA' DI REVISIONE 88

‌ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO

ORGANI DI AMMINISTRAZIONE E CONTROLLO

Presidente e Amministratore Delegato Mario Ri ZZante

Amministratore Delegato Tatiana RizZante

Consiglieri Filippo RiZ Zante Marco Cucinato

Elena Maria Previtera

Daniele Angelucci ‹ )

Patti Zia POI lÌOttO (1) (2) (3)

Domenico Giovanni Siniscalco ‹ ) ‹ Secondina Giulia Ravera (1) (2) Federico Ferro LuzZÌ ‹ ) t )

Collegio Sindacale Presidente

Ciro Di Carluccio

Sindaci effettivi Piergiorgio Re Donatella Busso

Società di Revisione

PwC S.p.A.

1. Amministratore non esecutivo

2. Amministratore indioendente ai sensi del Codice di Coroorate Governance

3. Lead lndependent Director

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DATI DI SINTESI

Esercizio	1º semestre	1º semestre	1º semestre
2024	Dati economici euro/000 2025	2024	2023
2.295.938	100,0 Ricavi 1210D5	100,0 1.114.336	100,0 1.038.908 100,0
410.611	17,9 Margine ooerativo lordo 223.664	18,5 180.459	16,2 154.006 14,8
330.421	14,4 Margine ooerativo 188.382	15,6 146.646	13,2 123677 11,9
313.232	13,6 Risultato ante imposte 179.413	14,8 146.285	13,1 113561 10,9
211.139	9,2 Risultato nero di gruppo 124.755	10,3 99.942	9,0 78.45 7,6
Esercizio 2024	Dati patrimoniali e finanziari (euro/000)	1º semestre 2025 1º semestre 2024 1º semestre 2023
1300188	Patrimonio netto di gruppo 1359.481 1.185.363 1013.823
2773	Patrimonio netto interessenza di minoranza 1546 1733 1730
2630935	Totale attivo 2.472J89 2.333.231 2.120.338
52711	Ca aita le circolante nero 91793 56.676 54.711
953.876	Ca aita le investito netto 998531 951248 913984
349.438	Cashflow ooerativo 129J52 L4935 1O8J48
349.084	Posizione finanziaria netta (*) 362495 234848 1Ot570
Esercizio 2024	Dati per singola azione (in euro) 1º semestre 202 5 1º semestre 2024 1º semestre 2023
37.411.428	Numero di azioni 37411428		37411428 37411428
8,83	Risultato ooerativo per azione 5,O4		3,92 3,31
5,65	Risultato nero pe r azione 3,33		2,68 21O
9,34	Cash flow oer azione 3,45		3,07 2,89
34,75	Patrimonio netto oer azione 36,34		31,68 271O

Esercizio

2024 Altre informazioni

1º semestre 2025 1º semestre 2024 1º semestre 2023

Numero di dioendenti

J6.26J

5.307

J4.307

(") per I'indebitamento finanziario netto ESMA, si rimanda alla nota di commento 30

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Reply

Reply èspecialÌZ Zata nella progettazione e nella realiz ZaZione di soluzioni basate sui nuovi canali di comunicazione e media digitali

Con una consolidàta presenza a livello internazionale, Reply si distingue per la sua capacita ̀di guidare le aziende nel processo di tFaSformaZione digitale, attraverso i nuovi paradigmi tecnologici deII'InteIIigenZa Artificiale (AI), dei Big Data, del Cloud Computing, dei Digital Media e deII'Internet of Things (IoT)

Reply si caratterizza per:

• una cultura orientata all'innovazione tecnologica;

• una struttura flessibile, in grado di anticipare le evoluzioni del mercato e di interpretare i nuovi driver tecnologici;

• una metodologia di delivery di comprovati successo e scalabilità

• una rete di aziende specialÌZZate per aree di competenza;

• un team costituito da sDecialisti, provenienti dalle migliori università

• un management di grande esperienza;

• un continuo investimento in ricerca e sviluppo;

• una rete di relazioni di Iungo termine con i propri clienti

  Il modello organizzativo

  Con oltre 16.000 diDendenti, Reply opera con una struttura a rete costituita da società ̀specialÌZ Zate neTambi(o dei processi, delle appIiCaZoni e delle tecnologie, che cosfltuiscono unecceIIenZa nei rspetlvi ambitidcompetena

  Processi

  Per Reply comprendere e utilÌZ Zare la tecnologia significa introdurre un nuovo fattore abilitante ai processi, grazie a un'approfondita conoscenza del mercato e degli specifici contesti industriali di attuazione.

  Applicazioni

  Reply progetta e realiz Za soluzioni applicative volte a rispondere alle esigenze del core business aziendale, in diversi settori industriali.

  Tecnologie

  Reply ottiMÌZ Zó l'UtilÌZ ZO di tecnologie innovative, realiz Zando soluzioni in grado di garantire ai clienti massima efficienza e flessibilità ̀operativa

  I servizi di Reply

  In ogni progetto Reply, strategia, creatività ̀e consulenza convergono sinergicamente per dare vita a soluzioni

  concrete che rispondono alle sfide di ogni settore con un approccio integrato.

  lseviZidi ReDIyincIudono:

• consuIenZa skategica, di comuncaZone, di design, di processo etecnologica;

• system integration per utilÌZzare al meglio il potenziale della tecnologia, coniugando consulenza di business con soluz ioni tecnologiche innovative e ad elevato valore aggiunto;

• digital services innovativi basati sui nuovi canali di cOmu OÌCaZione e trend digitali.

lndustry focus

Combinando la fOrZa di una rete di aZende altamente speciaIiZZa(e con una consolidata cukura deIInnovaZone,RepyguidaipopHcIientiaIavesoIevoIuLonetecnoIogica,offendosoIuZoninteg te e competilve che assicurano una crescita sostenbile nel Iungo(errnine.

Automotive

Reply sta supportando la trasformazione del settore automotive attraverso I"integ razione deII'inteIIigenZa artificiale in tutte le fasi della catena del valore. L'OttiMÌZ ZaZione dei processi produttivi e logistici oggi sfrutta algoritmi avanzati per gestire approvvigionamenti, pianificare la produzione e automatÌZ Zare il controllo qualità. L'IA è il driver per l'innovazione delle piattaforme proprietarie ampiamente utilÌZzate nel settore, quali LEA Reply in ambito logistico e Brick Reply per i sistemi di esecuzione della produzione, oltre a essere applicata anche alle vendite e ai servizi post-vendita, contribuendo a ridurre i costi operativi, aumentare l'efficienZa e migliorare la sostenibilità

In ambito ingegneristico, l'IA sta contribuendo a innovare il ciclo di vita del prodotto. Grazie aII'IA, i veicoli elettrici sono stati dotati di sistemi che ottiMÌZ Zano l'uso delle batterie, migliorano il comfort di bordo e garantiscono livelli più elevati dÌ SicurezZa àttraverso sensoristica avanzata e analisi predittiva. Inoltre, progetti innovativi in ambito VehicIe-to-Everything (V2X) e Software-Defined Vehicle stanno consentendo di trasformare i veicoli in piattaforme dinamiche, capaci di adattarsi a condizioni esterne e offrire funzionalità sempre più avàozate al conducente. Reply ha introdotto a bordo veicolo agenti autonomi basati su edge AI, capaci di far evolvere in tempo reale il comportamento del veicolo e di assistere i conducenti in compiti di crescente complessità, aumentando sicurez Za ed efficienza durante la guida. La progettazione e l'implementaZione di interfacce basate suII'IA sta infatti mostrando la sua capacità di migliorare sensibilmente I"interaZione tra conducenti e veicoli, arricchendo l'esperienZa utente attraverso assistenti vocali intelligenti basati su sistemi conversazionali generativi. Ouesti strumenti permettono interazioni fluide e personalizzate, supportando i conducenti con suggerimenti contestuali, gestione della personaliz ZaZione del veicolo e notifiche proattive.

Dopo aver contribuito nell'ultimo triennio alla costruzione di numerosi configuratori potenZiatÌ daII'IA in ambito pre-vendita e vendita dei veicoli, ora Reply sta investendo neII'innovare i processi di manutenzione e postvendita, utilÌZ Zando computer vision e IA per l'analisi automatica di video e immagini dei veicoli, migliorando la precisione e la velocità delle ispe Zioni. L'adOZione di sistemi di manutenzione predittiva sta permettendo di identificare potenziali guasti analiz Zando i modelli dÌ UtiliZ Zo del veicolo, prevedendo interruzioni impreviste e garantendo un'esperienza più affidabile per i clienti, soprattutto in ambito industriale e di gestione flotte

Energy & Utilities

Reply collabora con i principali attori europei del settore Energy & UtÌlity neII'evoIuZione dei Ioro modelli operativi e delle Ioro architetture enterprise con l'obiettivo di accelerare il Ioro processo di allineamento a transizione energetica e carbon neutrality. IntelligenZa artificiale e machine learning trovano applicazione nei processi di trading energetico, nelle operazioni sul campo, nella gestione delle reti intelligenti, neII'ottimÌZ Zazione della domanda, nei sistemi di monitoraggio e controllo e nella compliance.

Gli acceleratori sviluppati da Reply permettono agli operatori del settore di ràffOFZare la resilienza delle infrastrutture e garantiscono una gestione energetica più sicura e affidabile. I team Reply progettano e

implementano soluzioni in linea con i massimi standard di sicurezza e resilienza, a suQQOrto di tutta la catena del valore del settore: ottiMÌZ ZaZione della produzione di energia rinnovabile, gestione degli asset con sistemi di monitoraggio e ispezione robotica, flessibilità del dispacciamento di rete, gestione di risorse energetiche distribuite e della domanda, ricarica dei veicoli elettrici, consentendo alle imprese di adattarsi dinamicamente alle sfide del mercato.

La capacità deII'IA di evolvere i processi in ambito Energy & Utilities si estende anche alla gestione degli impianti di energia rinnovabile e delle reti, dove sensori IoT e analisi predittive ottiMÌZzano la distribuzione dell'energia, minimis Zando i sovraccarichi e migliorando la stabilità delle reti. Allo stesso tempo, soluZÌOOÌ di automazione avanzata, come robot e droni dotati di intelligenza artificiale, semplificano le operazioni di manutenzione e riducono i rischi dÌ MalfUnZionamento. L"integraZione di queste tecnologie non solo rende più efficiente l'intero ecosistema energetico, ma contribuisce anche a soddisfare obiettivi di sostenibilità, permettendo una gestione più consapevole delle risorse e un impatto ambientale ridotto

Financial Institutions

GFaZie a una consolidata esperienza nel progettare e implementare soluzioni avanzate basate su lA e cloud computing, Reply collabora con banche, compagnie assicurative, asset manager e operatori del credito al consumo per innovare prodOtti, servizi e processi interni, mipliorandone la produttività e l'efficacia operativa. AI centro delle attività c'ò l'integrazione deII'IA nei processi aziendali, per rispondere aII'esipenZa crescente di automazione, miglioramento deII'efficienZa e ottiMÌZZaZione delle decisioni

In particolare, Reply ha portato ai clienti soluzioni basate suII'IA con l'obiettivo di migliorare la capacità delle istituzioni finanziarie di estrarre valore da prandi volumi di dati e informazioni provenienti dalle reti commerciali L'IA ha anche reso possibile una gestione più precisa delle segnalazioni ricevute da clienti e gestori di relazione, prazie alla Ioro accurata categorizzazione e aII'identifiCaZione di tendente ricorrenti, contribuendo a migliorare la qualità e la tempestività delle risposte e trasformandole in insight strategici per Io sviluppo del business. L'introduZione deII'inteIIigenZa artificiale penerativa ha inoltre permesso di migliorare i processi di onboarding e sviluppo commerciale dei clienti.

L'adOZione deII'IA ha avuto un impatto significativo anche nei campi della compliance, della sicurezza informatica e del risk management Le istituzioni finanziarie hanno utilÌZZato le soluzioni Reply per automatÌZZare processi complessi di reporting e consolidare dati su larga scala, migliorando la gestione della liquidità e dei rischi di capitale Ouesti progressi hanno ridotto le attività manuali, migliorando la Drecisione e la tempestività delle analisi richieste dagli enti regolatori. L'IA è stata inoltre impiegata per rendere più efficaci le comunicazioni con i clienti in ambito wealth management, pur garantendo la compliance alle normative Nel settore assicurativo, l'IA sta profondamente migliorando processi come la gestione dei sinistri e l'underwritinp, analizzando dati complessi con maggiore rapidità e precisione.

L'óppIÌCaZione di tecnologie basate suII'inteIIigenZa artificiale si è estesa anche alla gestione delle infrastrutture e aII'automazione delle operations informatiche L'adozione di architetture multi-agente ha consentito una supervisione più efficiente e la riduzione dei costi operativi, ottiMiZZando al contempo la resilienza e la scalabilità dei sistemi critici. Reply ha inoltre svolto un ruolo cruciale nel supportare i clienti nei Ioro grandi progetti dÌ trasformazione, affrontando sfide complesse come la modernizzazione dei sistemi lepacy bancari e la mipFaZione di applicazioni critiche al cloud Ouesti progetti, spesso centrali per la competitività a Iungo termine delle financial institutions, sono stati gestiti con un approccio distintivo che combina innovazione tecnologica e profonda conoscenza del settore.

11 IRelazione finanziaria semestrale 2025

Government & Healthcare

Reply collabora con istituzioni pubbliche, aziende sanitarie e farmaceutiche per ottiMÌZzare le procedure, migliorare i servizi offerti ai cittàdini e sfruttare l'innovaZione tecnologica per rendere la pubblica amministFaZione più efficiente e resiliente. In particolare, l'integraZione di soluzioni cIOUd multi-piattaforma e dÌ automazione ava OZata consentono di migliorare l'accessibilità e la reattività dei sistemi informativi pubblici, accelerando i processi decisionali e operativi. Un esempio significativo ò il supporto alla gestione della Direttiva Europea sui Medicinali Falsificati, implementata attraverso una delle più grandi soluzioni cIOud-based in Europa

Nel settore della pubblica amministrazione, Reply utilÌZ Zó Strumenti basati su IA per moderniz Zare i siste mi legacy, facilitando la migrazione a linguaggi moderni attraverso l'automazione della generazione di codice e dOcumentaZione. Reply sviluppa inoltre soluzioni verticali per migliorare i sistemi di welfare e i serviZÌ óI cittadino, ottimÌzZando la gestione dei dati e facilitando l'accesso alle informazioni. PàFticolare attenzione ò dedicata alla sicurez Za e aII'interoperabiIità, garantendo che le innovazioni vengano introdotte in modo responsabile, con elevati standard dÌ privacy e protezione dei dati.

In ambito sanitario, Reply semplifica la gestione di informazioni complesse, come protocolli di cura e

normative nazionali e regionali. GFaZie a strumenti di machine learning, è inoltre possibile analizzare documenti normativi per identificare cambiamenti e azioni necessarie, assicurando la compliance alle normative in continua evoluzione. Tutte le innovazioni responsabili introdotte da Reply abilitano architetture moderne basate sugli agenti intelligenti per un'assistenza sanitaria più efficace e sicura. Le soluzioni mirano infatti a migliorare la pianificazione e l'erogazione dei servizi, con un impatto diretto sugli esiti dei pazienti L"inteIIigenZa artificiale gioca un ruolo chiave anche neII'eIabOFaZione di grandi quantità di dati biomedici e di radiomica, migliorando la diagnosi precoce, la personaliz ZaZione delle terapie e il monitoraggio continuo dei pazienti. In questo contesto, la piattaforma X-RAIS Reply supporta i medici nell'analisi di radiog rafie, ecografie e TAC, facilitando l'individuaZione di anomalie e ottimÌzZando l'interpretaZione delle immagini diagnostiche. Inoltre, grazie a dash board intuitive potenziale daII'IA, gli operatori sanitari possono accedere rapidamente a informazioni critiche estratte dalle cartelle cliniche, supportando decisioni rapide e informate. Ouesto approccio non solo ottiMÌZ Za le procedure diagnostiche, ma garantisce anche un elevato livello di affidabilità, mantenendo il medico al centro del processo decisionale.

Logistics

Nel settore della logistica, l'intelligenza artificiale sta trasformando i processi e le operations attraverso SOIUZÌOni avanzate che migliorano l'efficienZa delle catene di fornitura, dei siti logistici e dei trasporti. In questo contesto di evoluzione, Reply offre supporto sia agli operatori logistici tradizionali che alle attività di supply chain in altri settori.

Nei magazzini, sofisticati algoritmi ottimÌzZano il picking, la gestione degli inventari e I alloCaZione delle risorse, mentre nei centri di smistamento le tecnologie di comDuter vision consentono di individuare anomalie nella distribuzione dei pacchi. Inoltre, modelli di IA sono stati anche impiegati con successo per analiz Zare la richiesta e l'alloCaZione dei container, consentendo una pianifÌCaZione più accurata delle capacità. Queste appliCaZioni si traducono in un aumento della precisione nelle operations e in un uso più efficiente delle risorse, supportato da previsioni basate su dati storici e competenze specialÌZ Zate

Nel contesto della manutenzione, Reply collabora con primari operatori della logistica realizzando soluzioni

basate suII'IA che non solo agevolato la manutenzione predittiva delle attre ZZature di smistamento e dei

veicoli commerciali, ma consentono anche una pianifiCaZione più e cace dei percorsi dei veicoli di consegna, minimizzando tempi e costi e raffOFZando la capacità delle aziende di rispondere tempestivamente a eventuali interruzioni delle supply chain L'applicazione deII'IA, tuttavia, non si limita all'efficienza operativa: grazie alla capacità di analiz Zare p raodi volumi di dati logistici, le aziende possono ottenere preziosi insight strategici, mentre sistemi di tracciamento in tempo reale e piattaforme conversazionali evolute migliorano l'esperienZa utente e la trasparenza Iungo I"intera supply chain

Reply continua a investire nello sviluppo di LEA Reply, la piattaforma modulare al centro della sua ofierta in ambito logistico. GraZie aII'integraZione di lA e computer vision, LEA Reply offre una visibilità sempre più comDleta dei flussi di beni Iungo la supply chain e, attraverso una gestione proattiva dei processi logistici, resa possibile dall'analisi degli insight, permette di ottiMiZZare le prestazioni con effetti positivi sia sui risultati di business sia suII'impatto ambientale delle operations La piattaforma, inoltre, integra sistemi autonomi, come robot e droni, per migliorare l'efficienZa in ambienti ad àIta automazione e ampliare la copertura operativa Riconosciuta da numerosi analisti di mercato tra i leader globali in ambito logistica e WMS, la soluzione supporta opgi importanti piattaforme di e-commerce e l'omnicanalitò di clienti in settori quali automotive, fashion, retail e food & beverape

Manufacturing

L'adozione dell'intelligenza artificiale nel settore manifatturiero sta abilitando nuove modalità di analisi dei dàti, ottiMÌZZaZione dei processi indUStriali e innovazione delle filiere manufatturiere. Reply, come consolidato partner strategico di rilevanti gruppi industriali, sta introducendo l'IA Iungo tutto il ciclo produttivo: daII'OttiMÌZZaZione di pianifÌCaZione e prog ramMaZione, alla gestione della supply chain, fino al controllo della produzione con l'identificazione intelligente delle anomalie. Oueste soluzioni mirano a ottiMÌZzare le risorse e a incrementare la produttività, trasformando gli stabilimenti in ecosistemi interconnessi e dinamici, capaci di apprendere e migliorarsi continuamente.

L"integ razione tra automaz ione, sensoristica avan Zata e piattaforme cloud native consente alle aziende manufatturiere di prendere decisioni più informate e tempestive. Reply accompagna questa transizione offrendo soluzioni mOdUlari e personalÌZZate in ambito ERP, MOM e MES, anche grazie alle capacità delle piattaforme proprietarie Brick Reply, LEA Reply e Axulus Reply, che facilitano l'ottimiz Za Zione delle operations e la gestione del ciclo di vita della DroduZione industriale. Le piattaforme Reply, potenziale daII'IA, sono in grado di rispondere a domande formulate in linguaggio naturale e generare analisi in tempo reale, offrendo una solida base per decisioni strategiche nelle aree più critiche

Nel contesto della SUDpIy chain, l'intelligenZa artificiale consente sempre più di analiz Zare e ottimÌZZare i flussi di materiali, migliorando la pianifÌCaZione e riducendo le inefficienze. L'adOZione deII'IA ha un impatto significativo anche sulla sostenibilità, contribuendo a ridurre i consumi energetici e a ottimÌZZare l'uso dei materiali. algoritmi capaci di adàttarsi a varÌaZioni impreviste nella domanda o nella disponibilità dei materiali permettono di mantenere i piani produttivi in linea con gli obiettivi aziendali, conciliando produttività e sostenibilità

Le architetture flessibili e modulari sviluppate da Reply si distinguono per la Ioro capacità di integrare edge computing e computer vision nelle fabbriche, innovando il controllo qualità automatÌZZato e superando i limiti dell'ispezione manuale. I difetti di prodotto e le anomalie nei processi produttivi vengono infatti individuati e classificati con estrema precisione, assicurando standard produttivi elevati. Ld ManutenZione predittiva,

uilzmta anche nei sevizi postvendita, sfuta modeli basati sulintelligenza artiiciale su dai in tempo reae per monitorare le prestazoni degl impant, prevenire guasti e ridurre al minimo i tempi d inatvità.

Retail & Luxury

Dalla progettazione e implementazione di soluzioni omnicanali per la vendita fisica e digitale aII'ottiMÌZZaZione delle reti logistiche, Reply sta lavorando con attori rilevanti del settore per migliorare la produttività e rendere i processi più scalabili ed e cienti. Un ruolo centrale è ricoperto daII'IA e dalle architetture multi-agente, che stanno permettendo di innovare ambiti come la gestione dell"inventario, l'ottimÌZZazione dei prezzi e il customer engagement.

Sistemi di conversational commerce e assistenti digitali basati su agenti autonomi impiegati in ambito customer care e sales recommendation stanno cambiando il modo in cui i brand si relazionano con consumatori. Campag ne multicanale altamente personalizzate stanno rendendo possibile raggiungere target diversificati, mentre l'automazione di processi complessi permette ai brand di concentrare le risorse su attività strategiche ad alto valore aggiunto. Inoltre, l'intelligenZa artificiale generativa oggi è impiegata con successo nella creazione di contenuti innovativi per il marketing e la comunica Zione, con risultati significativi anche nel senore del lusso Parallelamente, luso deI3D abilita nuovi modelli di serviZo e distrbuZone, con casi d'uso come il make-to-order.

Nei punti vendita fisici, Re ply sta introducendo esperienze quali il virtual try-on che migliorano l'efficienZa operativa e l'esperienza d'acquisto: i progetti realiz Zàti mirano a trasformare i negozi in ambienti dinamici e integrati, in cui il confine tra fisico e digitale si dissolve per offrire un'esperienza unica e coinvolgente, rafforzando il posizionamento dei brand e la capacità di innovare e di anticipare le aspettative dei consumatori. Anche nella logistica e nella gestione delle operations l'analisi predittiva dei dati storici e l'automaZione guidata daII'IA di processi complessi, come la pianifiCaZione delle spedizioni e l'ottimÌZ Zazione dei carichi, stanno migliorando la capacità dei retailer di rispondere a fluttUaZioni della domanda e vincoli

Telco & Media

Reply è al fianco delle principalÌ aziende di telecomunicazioni europee nel percorso di transizione verso modelli di business sostenibili e profittevoli: un processo che inizia con la ridefinizione delle architetture applicative in ottica IA per abilitare nuove tecnologie e servizi innovativi. Reply, con la sua consolidata esperienza anche nelle aree infrastrutturali, offre competenze specialistiche in Network Engineering, Operations, Testing e Validation per supportare gestione ed evoluzione delle reti

L'adOZione deII'IA favorisce anche Io sviluppo di nuovi servizi e il potenziamento degli asset principali, quali rete e connettività. L'approccio composable e OTT-like ai Business Support Systems (BSS) mira infatti a creare SoluZioni flessibili, vl IOFÌZ Zando gli investimenti precedenti in sistemi legacy. Le architetture multi-agente integrano task e flussi di IàVOro autOMàtÌZ Zàti, permettendo alle aziende di rispondere con maggiore agilità alle esigenze dei clienti. I servizi clienti stanno diventando sempre più conversazionali, grazie all'impiego di large language model, che abilitano interazioni fluide e personalizzate, migliorando l'esperienza utente ma anche l'efficienZa operativa.

In ambito media, facendo leva sui propri asset, come la piattaforma di asset management Discovery Reply, e sfruttandO CompetenZe avanzate in IA, Reply ha supportato la valoriz ZaZione degli asset multimediali e la creazione di network operations center e studios all'avanguardia. Le società specialÌZ Zate e le agency del

Gruppo hanno accompagnato le aziende editoriali nella realizzazione di contenuti innovativi, in particolare in ambito social media, ottiMÌZZando processi editoriali come copywriting, generazione di audio e produzione video. Ouesta integrazione accelera la produzione e consente apli editori di ofirire contenuti iper-personalÌZZótÌ, bósati su preferenze depli utenti e analisi dei dati in tempo reale.

Ai-driven innovation

Protagonista deII'era deII'inteIIigenZa àrtificiaIe, Reply applica la sua esperienza in consulenza e tecnologia per guidare i clienti neII'adOZione di soluzioni di intelligenza artificiale efficaci e neII'evoIuZione dei Ioro modelli di business

Knowledge Management

L"inteIIigenZa órtificiale penerativa sta cambiando l'approccio al knowledpe management da parte delle aziende neII'orpaniZzare, analizzare e sfruttare le proprie informazioni, strutturate e non. Reply si è QOSÌZiOOóta all'avanguardia di questa trasformazione, sviluppàodo SoluZioni innovative che sfruttano le potenzialità deII'IA per creare ecosistemi di conoscenza più efficienti ed e caci.

L'utÌIÌZZO di large language model sempre più verticali, specializzàti per lndustry, si sta progressivamente estendendo, permettendo Io sviluppo di sistemi conversazionali che consentano alle aziende di estrarre, riappregare e ridistribuire la conoscenza in forma conversazionale. Reply sta supportando le aziende neII'utiIÌZZO di questi modelli a livello enterprise, personalizzandoli ed estendendo la Ioro conoscenza su argomenti specialistici specifici per ogni settore. Attraverso l'uso di vector database e sistemi RAG (Retrieval-Aupmented Generation), i dati non vengono solo archiviati, ma trasformati in conoscenza strutturata e facilmente accessibile consentendo di ottenere rapidamente una rappresentazione concettuale di ambiti di conoscenza specifici del contesto aziendale. Reply si sta inoltre concentrando sullo sviluppo di acceleratori in prado di riconoscere relazioni tra concetti senza necessità di addestramento specifico su opni connessione, rendendo l'interaZione con le basi di conoscenza più intuitiva ed e cace. Le aziende possono cosi migliorare la gestione delle proprie informazioni in maniera sicura, facilitando la ricerca e l'utiliZZo delle informazioni aziendali, eventualmente integrate e arricchite con fonti dati esterne.

L'evoIuZione del knowledge management sta portando le aziende a digitalÌZZare interi processi, spostando il focus daII'automazione di attività semplici alla gestione completa di workflow complessi. Con l'adozione sempre più diffusa di "copilot" e agenti IA avanzati tra i knowledpe worker, Reply ha affiancato clienti di diversi settori e funzioni aziendali nel creare nuove architetture applicative dove le funzioni operative e i workflow tradizionali sono integrati con attività eseguite da apenti IA istruiti sulla base della conoscenza aziendale e specialÌZZàti per casi d'uso specifici. In ambito finanziario, ad esempio, pli apenti lA vengono utilÌZZàti per automatÌZZare la gestione dei documenti commerciali, garantire la compliance normativa e sintetizzare report finanziari complessi in insipht essenziali In ambito procurement, pli apenti sono in grado di sistematizzare le informazioni e i dati relativi ai fornitori e alle Ioro offerte, anche grazie a modelli multimodali che possono interpretare le informazioni contenute in immagini e documenti complessi. In ambito customer service, la grande disponibilità di dati in ingresso permette ogpi apli apenti IA di "crescere" e specialiZZàFsi, migliorando la qualità delle risposte data in autonomia, riducendo i tempi di risoluzione delle richieste e supportando pli operatori neII'approfondire i casi più articolati

Tuttavia, l'esperienZa Reply mostra la rilevanza di disegnare e incentivare l'adOZione difiusa di questi strumenti con strumenti e tecniche evolute di chanpe management, affinché abbiano impatti significativi sulla produttività e sulla qualità del Iavoro. A tale scopo, Reply ha collaborato con Microsofi per realizzare un'esperienZa immersiva che attraverso tecniche di gamification permette di comprendere il potenziale di trasformazione offerto daII'inteprazione depli strumenti di IA nei processi aziendali quotidiani.

Software Development

L'introduzione deII'IA sta innovando ogni fase del software development lifecycle, sia all'interno delle fabbriche di sviluppo interne Reply che in quelle condivise con i clienti. Dalla raccolta dei requisiti alla creazione delle specifiche, passando Der la scrittura del codice fino alle attività di rilascio del software, l'IA ha consentito di automatÌZZare attività ripetitive, migliorando l'efficienZa e la qualità delle soluzioni L'adozione di agenti autonomi in prado di collaborare tra Ioro ha permesso di innovare non solo la gestione dei requisiti, migliorando l'analisi delle esigenze e la struttuFaZione delle user story, ma anche le fasi di testing e quality assurance del sofiware GraZie alla sua esperienza nel quality engineering, Reply ha definito una suite di apenti specialÌZZati che garantiscono una revisione continua e proattiva del codice: l'analisi predittiva dei bup consente interventi tempestivi che riducono costi e tempi di correzione, mentre l'automaZione nella generazione dei casi di test e neII'ottiMiZZaZione degli script migliora l'efficienZa dei processi di testing Anche la gestione dei cicli di rilascio e il controllo dell'integrità del codice sono stati notevolmente ottiMiZZàti, aprendo nuove opportunità non solo per accelerare Io sviluppo, ma anche per garantire un codice più robusto e sicuro

Il cambiamento di paradigma introdotto daII'IA sta dunque avendo un impatto significativo suII'efficienZa

operativa dei dipartimenti di ingegneria del software. Gli agenti autonomi, alimentati da large language model sempre più avanzati e multÌMOdali, saranno sempre più in grado di oDerare indipendentemente, con gli esperti Reply coinvolti nell'analisi di eventuali problematiche critiche. Con l'introduzione di strumenti avanzati di puardailing e di ottiMiZ ZaZione delle performance, Reply sta ulteriormente migliorando la qualità complessiva dei progetti, garantendo soluzioni sempre più affidabili ed e cienti.

Già ogpi, inoltre, l'IA permette di ripensare in modo radicale l'approccio alla creazione di applicazioni, portando ad esempio l'interazione conversazionale neII'àMbito transazionale. L'UtiIiZzo estensivo deII'IA da parte dei team di sviluppo ha anche aperto la strada a nuovi casi d'uso, in particolare nell'ambito della modernizzazione dei sistemi legacy. Con l'adoZione di soluzioni basate su IA, Reply sta infatti supportando i propri clienti in diverse lndustry nel trasferire sistemi critici verso architetture più moderne, mantenendo però la continuità operativa ed estraendo valore da infrastrutture obsolete.

Customer Interaction

Grazie ai sistemi conversazionali e alle architetture multi-apente, il modo in cui le aziende comunicano, assistono e coinvolgono i propri clienti sta evolvendo: è oppi possibile gestire richieste complesse e fornire risposte in modo sempre più rapido e preciso Reply ha realizzato sistemi conversazionali e agenti che non si limitano solo a risolvere problemi ricorrenti, ma sono in prado di proporre prodOtti e servizi personalizzóti offrendo interazioni naturali, comprendendo e contestualÌzZando il linguaggio umano Ouesti sistemi, potenzialmente attiVi 24 ore al piorno, garantiscono continuo supporto ai clienti, migliorandone la soddisfazione e aumentando al tempo stesso l'efficienza aziendale.

Un ambito di forte esperienza per Reply è Io sviluppo di digital human, che utilÌZZano l'intellipenZa artificiale per presentare in maniera chiara concetti, soluzioni e offerte Oueste fipure digitali, personalizzàbili per diverse linpue e mercati, offrono dialoghi sempre più naturali e coinvolgenti pFaZie ai progressi nel design iperrealistico e nei sistemi di generazione linguistica. Un'area di particolare attenzione ripuàFda l'integrazione dei modelli di affective computing per arricchire i digital human di ragionamento emotivo, ovvero della capacità di decidere autonomamente e non attraverso regole pre-programmate, quando simulare emozioni, sorridendo o mostrandosi empatici. GFaZie a questi modelli, a tecnologie 3D in real-time e a un avóOZàtO

iperrealismo grafico, i digital human Reply possono riprodurre fedelmente espressioni facciali, emozioni e movimenti corporei, adattando la propria reazione emotiva in base al contesto e alla memoria deII'interaZione, offrendo un'esperienza empatica e coinvolgente.

Nell'ambito della produzione di contenuti, Reply ha ulteriormente consolidato le proprie competenze nell'uso di strumenti basati suII'IA per generare immagini, video e suoni, dando vita a un proprio studio di produzione basato suII'IA. Con l'evolversi della tecnologia, i clienti Reply potranno produrre volumi sempre maggiori di contenuti di alta qualità, semplificando la realiz Zazione di output complessi come video o film e consentendo la creazione di materiali altamente personalÌZ Zàti per segmenti di pubblico specifici. La crescente sDecialÌZ ZaZione degli agenti creativi aprirà nuove opportunità per le aziende, potenziando la capacità produttiva e l'efficienZa dei team di marketing, comunicazione, vendita e post-vendita

Robotics

L'IA sta cambiando il mondo fisico attraverso la creazione di sistemi intelligenti e autonomi capaci di interagire con l'ambiente circostante. Questo progresso è particolarmente evidente nella robotica, dove algoritmi óVàOZati consentono ai robot di adattarsi a contesti dinamici e complessi. L'adOZione di modelli sempre più sofisticati apre nuove possibilità in settori diversi, come la mobilità autonoma e l'automazione industriale, oiirendo soluzioni innovative per migliorare efficienza e sicure ZZa. Ambiti dÌ ópplÌCaZione sono ad esempio l'ispezione autonoma degli impianti industriali e le missioni di ricognizione, attività che tradizionalmente richiedono un elevato impiego di risorse e comportano rischi per gli operatori

Reply sta sviluppando soluz ioni di spatial computing per migliorare la precisione dei robot mobili autonomi nei contesti industriali. L'uso di dispositivi immersivi permette agli operatori di interagire intuitivamente con i robot, gestendone i movimenti e sfruttando funzionalità avanzate come il tracciamento delle mani o controller per il controllo preciso di bracci meccanici. Inoltre, le informazioni essenziali per le decisioni operative, come dati di monitoraggio e mappe dettagliate degli impianti, sono accessibili in tempo reale da remoto grazie a un'infrastruttura cloud, garantendo la possibilità di integrare agevolmente auesti dati nei sistemi industriali.

L"introduZione dei robot potenZiótÌ daII'IA non solo incrementa la sicure ZZa e l'affidabilità dei processi produttivi, ma rende anche le aziende più resilienti agli imprevisti. In ambito manifatturiero, i robot collaborativi (cobot) supportano le attività di produzione ottiMÌZ Zando i processi e riducendo gli errori, mentre i robot mobili autonomi (AMR) migliorano la logistica prendendo decisioni rapide in base alle condizioni ambientali. Questi progressi contribuiscono a ridurre il rischio di incidenti e migliorare la sicure ZZa nei luoghi di Iavoro, rendendo le operazioni più efficienti.

La combinazione tra accresciute capacità intellettive e multimodali dei robot e la semplifÌCaZione nelle

interfacce di gestione diretta e remota consente oggi agli operatori di monitorare e gestire i robot con maggiore semplicità, senza la necessità di un addestramento intensivo. Tuttavia, l'adOZione su larga scala di queste tecnologie pone nuove sfide legate alla disponibilità e alla qualità dei dati, un aspetto su cui Reply sta investendo con team misti specialÌZ Zati esperti di IA e competenze di lndustry.

18 I Relazione finanziaria semestrale 2025

Foundations

Fondata sui pilastri deII"innovaZione digitale, Reply sta integrandO I intelligenza rtificiale in ogni aspetto dei propri servizi per progettare e realizzare nuovi processi, prodotti e modelli di business, in grado di generare un valore concreto per i clienti

Cloud Computing

Il cloud computinp continua a rappresentare un'area altamente strategica per Reply, che si distingue a livello internazionale per l'óbilitaZione di modelli operativi cloud-lative, soluzioni multi-cloud e servizi di modernizzazione delle piattaforme applicative Le competenze Reply sono riconosciute dai principali hyperscaler globali (AWS, Google, Microsoft e Oracle) e si estendono alle principali piattaforme enterprise, incluse quelle di Adobe, Salesforce e SAP

L'esperienZa consolidata di Reply copre l'intero ciclo di vita del cloud, dólla progettazione architetturale alla gestione operativa 24x7, con focus sulla governance cloud, la sicurezza, la gestione finanziaria e operativa e l'ottiMiZZaZione dei dati in ambienti multi-cloud e ibridi. Team altamente specialÌZZóti sviluDpano inoltre soluzioni verticali "as a Service" per settori quali manufacturing, servizi finanziari, automotive, enerpy & utilities e retail

La spinta all'adozione del cloud è sempre più legata all'integrazione deII'inteIIigenZa artificiale nei processi aziendali. Reply, con l'evoluZione del Cloud Center of Excellence in AI Center of Excellence, guida le aziende neII'abiIitazione di AI Operating Model che combinano governance, automazione e gestione operativa del cloud con le potenzialità deII"inteIIipenZa artificiale penerativa

Parallelamente, l'automaZione guidata daII'IA ha aiutato i clienti Reply a semplificare le operazioni cIOUd, migliorando la resilienza e la governance dei sistemi. Strumenti avanzati opgi possono rilevare anomalie, prevedere problematiche e risolvere autonomamente le criticità, riducendo i tempi di inattività e garantendo una continuità operativa ottimale. Le soluzioni Reply supportano inoltre l'automaZione di processi DevSecOps, individuando errori nei flussi di Iavoro e proponendo correzioni immediate, rendendo più efficace l'adOZione di ambienti multi-cloud GFaZie a questa sinergia, le aziende clienti possono gestire infrastrutture complesse in modo più e ciente, automatizzando attività ripetitive e minimizzando i rischi, mantenendo alti standard di sicurezza e affidabilità

Cybersecurity

Reply si distingue nel panorama della cybersecurity per un approccio che integra innovazione tecnologica, competenze normative trasversali e specialÌZ ZaZioni per settori industriali specifici. Gli esperti di SicurezZa informatica lavorano in sinergia con professionisti di risk management e compliance per affrontare le sfide sempre più pressanti poste da normative come la direttiva NIS-2 e l'AI ACT, fornendo ai clienti supporto strategico per identificare e gestire i rischi cyber a cui sono esposti e raffOFZare le proprie infrastrutture digitali assicurando l'adoZione di standard dÌ SicureZza e resilienza operativa sempre più stringenti

Le aziende si trovano oggi ad affrontare un cambio di paradig ma, determinato dalla crescente adozione di IntelligenZa Artificiale e soluzioni di automazione. Da un lato, tecnologie come il machine learning stanno spingendo la capacità di individuare e contrastare le minacce; dall'altro, I"incremento degli attacchi basati

19 IRelazione finanziaria semestrale 2025

suII'IA e la rapida espansione deII'IoT ampliano la superficie di attacco. In quest'ottica, l'approccio "security

and compliance by design" è fondamentale per integrare la sicurez Za fin dalla concezione dei sistemi. L'offerta di Reply si estende a tutti gli ambiti della sicurezza informatica, con una particolare attenzione sia alle piattaforme digitali sia al mondo industriale e ai prodotti connessi. L'introduZione di strumenti basati suII'IA consente di identificare con maggiore tempestività le vulnerabilità e di progettare soluzioni preventive in grado di incrementare la resilienza Complessiva. Questo approccio proattivo riduce i tempi di risposta agli attacchi e si traduce in vantaggi significativi per infrastrutture industriali e pubbliche. AI centro delle soluzioni di Reply si trovano la "pervasive security" e le metodologie DevSecOps, che favoriscono l'adOZione di misure dÌ SicureZza sin dalla fase di progettazione, minimizzando i rischi Iungo l'intero ciclo di vita delle appliCaZioni Inoltre, per rispondere a scenari di minaccia sempre più evoluti, Reply promuove tecniche innovative di testing, come l'IA Red Teaming, che permettono di simulare attacchi basati suII'IA e testare in modo ópDrofondito i sistemi di difesa. Inoltre, Reply favorisce la creazione di team multidisciplinari congiunti con i propri clienti, per supportare la costruzione di difese informatiche solide e adattabili alle specifiche esigenze aziendali, con verticaliz ZaZioni in base ai Paesi in cui i clienti operano.

Connected Products & Solutions

L'offerta in ambito Connected Products & Services di Reply si inserisce in un contesto in continua evoluzione, dove l'lnternet of Things sta modificando radicalmente il modo in cui le persone interagiscono con i prodotti e i servizi quotidiani. Sfruttando il crescente interesse per dispositivi connessi come le smart home, wearables, i veicoli intelligenti e le soluzioni di sanità connessa, Reply ha sviluppato soluzioni innovative che utilÌZ Zano edge computing, IA e cloud computing per migliorare l'efficienZa e l'esperienZa utente. Questi dispositivi sono in grado di raccogliere e analizzare grandi quantità di dati, consentendo alle aziende di offrire servizi personaliz Zati e a valore aggiunto per i propri clienti.

Le soluzioni connesse di Reply non si limitano a migliorare la comodità d'uso, ma apportano benefici tangibili in termini di qualità della vita, salute e sicure ZZa. Ad esempio, i dispositivi connessi in ambito domestico, come i sistemi di gestione energetica e i dispositivi di sicurezza, offrono ai consumatori la possibilità di monitorare e ottiMÌZ Zare le proprie risorse in tempo reale, aumentando l'efficienZa e riducendo i consumi e i rischi. Nei settori industriali, invece, Reply supporta le aziende manifatturiere e logistiche nell"implementazione di sistemi dÌ ManutenZione predittiva, migliorando la gestione della produ Zione e della movimentazione delle merci, riducendo i tempi di inattività e ottiMÌZzando l'intera catena del valore.

Il trend di crescente adozione di tecnologie connesse sta guidando anche Io sviluppo di nuovi modelli di business, che vanno oltre la semplice vendita di prodotti. Reply collabora con le aziende nella creazione di modelli di "servitÌZation", dove i macchinari industriali e altri dispositivi connessi vengono gestiti in remoto per tutta la Ioro vita utile. Questo approccio consente di creare nuovi flussi di entrate per le aziende, migliorando al conte mDo la gestione dei prodotti e dei servizi offerti. Le soluzioni di Reply si caratteriz Zano per I utilÌZ ZO di interfacce sempre più sofisticate, che sfruttano il natural language Drocessing per interazioni vocali e intelligenti, offrendo Cosi esperienze sempre più avanzate sia per i consumatori che per gli operatori Nel medio termine, l'integraZione di IoT e intelligenza artificiale promette di aprire nuove frontiere neII'automaZione e neII'ottiMÌZ ZaZione dei processi. Re ply sta facendo leva sulla sua esperienza consolidata in settori come l'automotive, la logistica e le assicurazioni per creare soluzioni avanzate quali gli assistenti IA in-vehicle e la manutenzione predittiva delle automobili e dei mezzi industriali. Inoltre, I"impiego di sistemi di

ispezione visiva alimentati da IA e di magazzini intelligenti sta già ottiMÌZzando le attività logistiche e contribuendo alla trasformaz ione digitale di numerose lndustry.

Customer & Digital Experience

Il panorama della digital experience ò in continua evoluzione, influenZatO dai rapidi progressi tecnologici e dalle crescenti aspettative dei consumatori. In questo contesto, Reply si distingue come partner strategico per le aziende, supportandole neII'adOZione di soluzioni innovative in grado di creare esperienze uniche e personalÌZ Zate, grazie al network esteso che combina design, competenza tecnologica e consulenza di processo. Reply supporta le aziende clienti nell'adozione di intelligenza artificiale, piattaforme integrate e strategie omnicanale per ridefinire il modo in cui interagiscono con i propri clienti, aumentandone la soddisfazione e migliorando la qualità dei servizi.

Reply utiliZZó SOIu Zioni dÌ intelligen Za órtificiale generativa per automatÌ ZZare e ottiMÌ ZZare la crea Zione di contenuti destinati a campagne di marketing, newsletter e messaggi personaliz Zàti. Inoltre, nell'ambito del customer service, Reply integra siste mi conversazionali avà OZati e digital human, capaci di fornire risposte rapide e precise, riducendo i tempi di attesa e migliorando l'efficienza operativa. Grazie a questi strumenti, le aziende riescono non solo a risolvere problemi complessi, ma anche a offrire esperienze che si adattano in tempo reale alle esigenze individuali dei consumatori

Un altro aspetto fondamentale è I"iper-personalizza Zione, resa Dossibile dall'analisi dei dati raccolti tramite soluzioni come CRM, DXP e CDP. Reply aiuta le aziende a sfruttare queste tecnologie per ottenere una visione completa del cliente e creare esperienze su misura guidate daII'IA, che spaZÌàOO dalle raccomandazioni personalizzate alla configuFaZione di servizi "premium" In ambito retail, ad esempio, le aziende possono utilÌZ Zare l'intelligenZa artificiale e l'analisi geospaziale per propo rre offerte mirate, facendo diventare sempre più ogni interazione in un'opportunità unica di engagement.

Reply sta guidando la transi Zione verso sistemi omnicanale che combinano fluidamente interazioni digitali e fisiche. Questo approccio consente ai consumatori di scegliere prodotti, configurare servizi, finaliz Zare acquisti e pagamenti rapidamente e in maniera conversazionale, combinando opportunità dei negozi fisici e vantaggi delle piattaforme online. Tale integrazione non solo aumenta la flessibilità e la soddiSfaZione del cliente, ma fornisce alle aziende una visione integrata del customer journey, fondamentale per anticipare bisogni futuri e migliorare costantemente l'esperienZa offerta

Data

Reply ha una consolidata esperienza come partner per le aziende che desiderano massimizzare il valore dei propri investimenti in soluzioni tecnologiche data-d riven quali ERP, CRM e CDP. Un aspetto distintivo dell'offerta Reply ò la capacità di combinare piattaforme dati, IoT e cloud computing per creare ecosistemi intelligenti e scalabili. In settori chiave come l'automotive e l'industria manifatturiera, dove la gestione in tempo reale dei dati ò essenziale per garantire sicure Zza e efficienza, Reply propone soluzioni ca QàCi di elaborare grandi volumi di dati in modo immediato e affida bile

Integrando l'intelligenza artificiale nei processi di gestione dei dati, è oggi possibile estrarre nuovo valore di business attraverso miglioramenti significativi nella qualità dei dati. Sistemi alimentati daII'IA si occupano della bonifica, armonizzazione e automazione della gestione dei dati, riducendo significativamente l'inte rvento manuale. La ra pida crescita dell'offerta in ambito synthetic data aggiunge ulteriore valore, permettendo

simulazioni avanzate e preservando al contempo la privacy dei dati originali, un aspetto fondamentale soprattutto in ambiti regolamentati come il finanZÌario, il farmaceutico e il sanitario

Grazie aII'IA, inoltre, i team Reply stanno supportando le aziende clienti nello sfruttare fonti di dati tradizionalmente trascurate o destrutturate, come documenti, audio e video, aprendo nuove opportunità di crescita e miglioramento operativo L'approccio di Reply al data management integra infatti fonti eterogenee rispettando la privacy e la compliance dei dati, consentendo di definire nuovi serviti e business model sia in ambito B2B che B2C. L'adozione di IA per la governance automatizzàta dei dati è un'altra area di interesse del mercato. Attraverso sistemi intelligenti, le aziende Dossono monitorare in tempo reale la compliance alle normative, garantendo che i cambiamenti regolatori vengano implementati tempestivamente Inoltre, l'IA aiuta a tracciare la provenienza e l'utiliZZo dei dati lunpo tutta la value chain, un'esipenZa particolarmente sentita nelle istituzioni finanziarie dove la trasparenza dei flussi di dati ò essenziale per la gestione del rischio e la compliance normativa

‌

Analisi della situazione economico-finanziaria del gruppo

Premessa

ì prospetti di seguito esposti e commentati sono stati predisposti sulla base del bilancio consolidato abbreviato al 30 giugno 2025, a cui si fa rinvio, redatto nel rispetto dei Principi Contabili InternaZionali ("IFRS") emessi daII'InternationaI Accounting Standard Board ("IASB") e omologati daII'Unione Europea, nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art 9 del D.Lgs. n 38/2005

Andamento dell'esercizio

Da inizio anno, il GFuDpo registra un fatturato consolidato pari a 1.210,1 milioni di Euro, in incremento deII'8,6% rispetto al corrispondente dato 2024.

Positivi tutti gli indicatori di periodo. Nel primo semestre 2025 l'EBITDA consolidato è stato di 223,7 milioni

di EuroHspettoai180,5miIionidi Euo egistatineI2024,edepaHaI18,5%defttuato.

L'EBIT, da gennaio a piupno, è stato di 188,4 milioni di Euro (146,6 milioni di Euro nel 2024), ed è pari al 15,6%

del fatturato

L'utile ante imposte, da gennaio a giugno 2025, è stato di 179,4 milioni di Euro (146,3 milioni di Euro nel 2024),

pari al 14,8% del fatturato

Per quanto riguarda il secondo trimestre 2025, l'andamento del Gruppo è risultato altrettanto positivo, con un fatturato consolidato di periodo pari a 606,7 milioni di Euro, in crescita deII'8,3% rispetto al dato 2024 L'EBITDA, da aprile a piugno 2025, è stato pari a 118,4 milioni di Euro, con un EBIT di 99,7 milioni di Euro e un utile ante imposte di 92,5 milioni di Euro

La posizione finaoziària netta del Gruppo al 30 giugno 2025 è positiva per 362,5 milioni di Euro, mentre al 31 marzo 2025 risultava positiva per 537,0 milioni di Euro. La posizione finanziaria àl 31 dicembre 2024 era positiva Der 349,1 milioni di Euro.

La strategia del Gruppo, fOCàIÌZ Zàta su intelligenza artificiale, gestione dei dati e cloud, ha sostenuto una robusta crescita nel primo semestre del 2025, confermando Reply tra i protagonisti del settore e valoriz Zando la capacità distintiva del Gruppo di trasformare visione tecnologica in valore concreto per i clienti.

O§§i I"inteIIigenZa àrtificiaIe sta rivoluzionando ogni settore, iniziando a permeare anche i processi "core"

delle aziende. In questo contesto, non basta integrare tecnologie intelligenti; è necessario immaginare nuovi sistemi capaci di apprendere, collaborare e adattarsi in tempo reale, evolvendo insieme ai bisogni in costante trasformazione delle imprese.

Per questo nei prossimi mesi Reply continuerà ad investire con decisione su tre direttrici: agentic AI, silicon shoring e applicazioni AI pre-build. Sono considerate le fondamenta di una nuova ingegneria del software, basata su ecosistemi autonomi, sicuri e scalabili. L'obiettivo del Gruppo è costruire architetture AI distribuite, integrate nei processi e in grado di potenziarli nativamente. Dai veicoli autonomi all'energia, dalla banca iper-personalÌZ Zóta ai servizi QUbblici intelligenti, l'obiettivo è abilitare nuovi modelli software-defined in cui processi sono arricchiti daII'AI, le interazioni guidate e supportate dai dati, e ogni sistema viene pensato per evolversi in linea con l'evoluZione deII'orga OÌZZa Zione stessa

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

Di seguito si espone il conto economico consolidato riclassificato a valori assoluti e Dercentuali del primo semestre, raffrontato con i valori del semestre precedente:

(in migliaia di euro)	1º semeste 2025	%	1°semesteZ024	%
Ricavi	1.20125	100,0	1.114.336	100,0
Acquisti	(29.031	(24)	(21259)	(1,9)
Lavoro	(667T71	(552)	(625388)	(56,1)
Servizi e costi diversi	(308533)	(25,5)	(287.937)	(25,8)
Altri (costi)/ricavi operativi	18.674	1,5	707	0,1
Costi operativi	(986.641)	(81,5)	(933.876)	(83,8)
Margine operativo lordo (EBITDA)	223.664	18,5	180.459	16,2
Ammortamenti e svalut a zioni	(52.369)	(4,3)	(3t427)	(2,8)
Adegua menti debiti per ea rn-out	17.087	1,4	(2.386)	(0,2)
Risultato operativo (EBIT)	188.382	15,6	146.646	13,2
(Oneri)/proventi da parte cioa zioni			(3223)	(O,3)
(Oneri)/proventi finanziari	(8.969)	(O,7)		O,3
Utile ante imposte	179.413	14,8	146.285	13,1
ImDoste sul reddito		(4,4)	(44.764)	(4,0)
Utile netto	125.589	10,4	101.521	9,1
Utile/(oerdita) attribuibile a interessenze di oertinenza di
minoranza	(834)	[0,1)	(t58O)	(0,1)
Utile attribuibile ai soci della Capogruppo	124.755	10,3	99.94Z	9,0

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO DEL SECONDO TRIMESTRE

Di seguito si espone il conto economico consolidato riclassificato a valori assoluti e percentuali del secondo trimestre, raffrontato con i valori del secondo trimestre dell'esercizio precedente:

(in migliaia di euro)	Q2 2025	%	Q2 2024	%
Ricavi	606.722	100,0	560.034	1000
Acquisti	@3436)	(22)	@0485)	(1,9)
Lavoro	(345052)	(56,9)	(316957)	(56,6)
Servizi e costi diversi	(146.848)	(24,2)	@39J99)	24,9)
Altri (costi)/ricavi operativi	16.968	2,8	(234)
Costi operativi	(488.368)	(80,5)	(466.876)	(83,4)
Margine operativo lordo (EBITDA)	118.354	19,5	93.159	16,6
Ammortamenti e svalutazioni	(35.750)	(59)	(16233)	(2,9)
Adeguamento debiti oer earn-out	17.087	2,8	2.386)	(0,4)
Risultato operativo (EBIT)	99.69Z	16,4	74.540	13,3
(Oneri)/Proventi da oartecipazioni			(3223)	(0,6)
(Oneri)/proventi finanziari	(7?17)	(1,2)		0,3
Utile ante imposte	92.475	15,2	73.17O	13,1

ANDAMENTO DEI PRINCIPALI INDICATORI ECONOMICI

250.000

200.OOO

150.OOO

100.000

50.000

0

H1 2023 H1 2024 H1 2025

• EBITDA

• EBIT

• EBT

ANALISI DELLA STRUTTURA PATRIMONIALE E FINANZIARIA

La struttuFó Dótrimoniale del Gruppo al 30 giugno 2025, raffrontata con quella al 31 dicembre 2024, è riportata di seguito:

(in migliaia di euro)	30/06/2025 OO 31122024 OO Variazione
Attività ooerative a breve	862783		969502		(06720)
Passività ooerative a breve	(770.989)		(916792)		145082
Capitale circolante netto (A)	91.793		52.711		39.083
Attività non correnti	1073.566		123832		(50.266)
Passività non correnti	@66.828)		(222.666)		55838
Attivo fisso (B)	906.738		90.165		5.572
Capitale investito netto (A+B)	998.531	100,0	953.876	1OO,O	44.655
Patrimonio netto (C)			1302.960	1366	58.066
INDEBITAMENTO/(DISPONIBILITA')
FINANZIARIO NETTO (A+B-C)	(362.495)	(36,3)	(349.084)	(36,6)	(13.411

Il capitale investito netto al 30 giugno 2025, pari a 998.531 migliaia di euro, è stato interamente finanziato pe 1.361.027 migliaa di eu odal patimono netto,daI quae residua una disponbiIitàfnanZara complessiva di 362.495 migliaia di euro

Si segnala che il capitale investito include i Debiti verso azionisiti di minoranza e eam-out per complessivi

52.283 migliaia di euro (109.600 migliaia di euro al 31 dicembre 2024) e non sono compresi nella posizione finanziaria netta gestionale, inseriti invece neII'indebitamento finanziario ESMA per evidenza del quale si rimanda alla Nota 30.

Di seguito si riporta il dettaglio del capitale circolante netto:

(in migliaia di euro)	3006/2025	31122024	Variazione
Rimanenze	235.899	68369	167.530
Crediti commerciali	47484	757558	(280.074)
Altre attività	149.400	143576	5.824
Attività operative correnti (A)	862.783	969.502	(106.720)
Debiti commerciali	177608	183233	(5.624)
Altre oass ività	593.381	733559	(140.178)
Passività operative correnti (B)	770.989	916.792	(145.802)
Capitale Circolante Netto (A-B)	91.793	52.711	39.083
incidenza % sui ricavi	3,8%	2,3%

Con riferimento al working capital strettamente legata all'operatività aziendale, che includerebbe quindi i soli crediti commerciali, Iavori in corso e debiti commerciali, Io stesso risulterebbe pari a circa il 10,9% rispetto al 13,7% dell'anno precedente

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA GESTIONALE E ANALISI DEI FLUSSI DI CASSA

(in migliaia di euro)	3006/2025	311Z2O24	Variazione
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti, netti	458.811	49t713	(32903)
Attività fina n ziarie correnti	68.954	45767	23187
Debiti verso le banche	(13.677)	@9564)	5.887
Debiti verso altri *inanz iatori	@67)	(64)	(103)
Debiti *inanziari a oplica zione IFRS 16	(33.308)	(3563)	1.855
Posizione finanziaria netta a breve termine	480.613	48Z689	(2.076)
Debiti verso le banche	(3774j	(48910)	11.169
Debiti verso altri *inanz iatori	(150)		(150)
Debiti *inanziari a oplicazione IFRS 16	(80.227)	(84.695)	4.468
Posizione finanziaria netta a m/l termine	(118.117)	(133.604)	15.487
Totale posizione finanziaria netta gestionale	362.495	349.084	13.411

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Reply S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 01 agosto 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 01 agosto 2025 alle 12:07 UTC.