02/08/2019 - SIAS - Società Iniziative Autostradali e Servizi S.p.A.: Il Consiglio di Amministrazione di SIAS approva la Relazione Finanziaria Semestrale al 30 Giugno 2019

COMUNICATO STAMPA

Il Consiglio di Amministrazione di SIAS approva la Relazione Finanziaria Semestrale al 30 Giugno 2019

• - Ricavi totali in crescita: +6,1%

• - Aumenta il traffico autostradale in Italia e in Brasile

• - Il CIPE dà il via libera allo schema di finanziamento per il completamento dell'autostrada Asti-Cuneo

Principali highlights economico-finanziari consolidati:

•	Volume d'affari:	€613 milioni (€577,6 milioni nel I semestre 2018)
•	Ricavi netti da Pedaggio:	€540,5 milioni (523,7 milioni nel I semestre 2018)
•	EBITDA:	€347 milioni (€349,9 milioni nel I semestre 2018)
•	EBITDA "normalizzato" 1:	€354,4 milioni
•	Utile netto:	€124,6 milioni (€127,8 nel I semestre 2018)
•	Cash flow operativo:	€275,1 milioni (€268,7 milioni nel I semestre 2018)
•	Indebitamento finanziario netto:	€1.213,6 milioni (€1.239,1 milioni di euro al 31 dicembre 2018)

Principali highlights settore Concessioni autostradali:

• • Italia

  • - Ricavi settore autostradale: €556 milioni

  • - EBITDA settore autostradale: €342 milioni

  • - Andamento del traffico: +3,74%2 ("veicoli leggeri" +2,98%, "veicoli pesanti" +5,78%)

• • Brasile 3

• - Ricavi settore autostradale: 1.392 milioni di reais

• - EBITDA pro forma: 923 milioni di reais (+2,6%)

• - Andamento del traffico: +8,9%4 ("veicoli leggeri" +7,4%, "veicoli pesanti" +10,6%)Tortona, 2 agosto 2019. Il Consiglio di Amministrazione di SIAS, riunitosi in data odierna sotto la presidenza dell'Ing. Paolo Pierantoni, ha esaminato e approvato la "Relazione Finanziaria Semestrale al 30 giugno 2019".

1

L'EBITDA "normalizzato" - per un importo pari a 7,4 milioni di euro - tiene conto degli effetti relativi all'anticipazione nel I semestre del programma degli interventi manutentivi previsti per l'intero esercizio 2019.

• 2 +0,68% su base omogenea (+1,57% veicoli pesanti, +0,37% veicoli leggeri), al netto del traffico del periodo marzo-giugno 2018 relativo alla tratta Piacenza-Cremona-Brescia, la cui concessione in capo alla controllata Autovia Padana è divenuta efficace dal 1° marzo 2018.

• 3 Il gruppo opera sul mercato brasiliano tramite la co-controllata Ecorodovias Intraestrutura e Logistica SA.

• 4 -0,2% su base omogenea - escludendo (i) il traffico delle concessionarie Eco135 ed Eco050 (MGO) pedaggiate rispettivamente dal 1° aprile e dal 1° giugno 2019, (ii) gli effetti degli "assali sospesi" nonché includendo - per il I semestre 2018 - gli effetti degli scioperi dei camionisti che hanno influenzato il periodo dal 21 maggio al 3 giugno 2018.

ANALISI DEI PRINCIPALI DATI ECONOMICO-FINANZIARI

DATI ECONOMICI CONSOLIDATI DEL GRUPPO

Il "volume d'affari" complessivo risulta pari a 613 milioni di euro (577,6 milioni di euro nel I semestre 2018) con una crescita complessiva del 6,1% rispetto all'analogo periodo dell'esercizio precedente.

• I "ricavi del settore autostradale" sono pari a 556,1 milioni di euro (539,2 milioni di euro nel I semestre 2018) e risultano così dettagliati:

  • - "ricavi netti da pedaggio", pari a 540,5 milioni di euro, in crescita di 17 milioni di euro (+3,2%) a seguito dei maggiori ricavi della concessionaria Autovia Padana1 (+9,6 milioni di euro), alla crescita dei volumi di traffico (+5 milioni di euro) e al riconoscimento a decorrere dal 1° gennaio 2019 degli adeguamenti tariffari (+2,2 milioni di euro);

  • - "canoni attivi e altri ricavi accessori" pari a 15,6 milioni di euro.

• I "ricavi del settore tecnologico" sono pari a 36,8 milioni di euro (21,8 milioni di euro nel I semestre 2018).

• I "costi operativi", pari complessivamente a 266 milioni di euro, evidenziano un incremento pari a 38,3 milioni di euro, ascrivibile per 8 milioni di euro ai maggiori costi relativi alla concessionaria Autovia Padana S.p.A.1, per 18,4 milioni di euro a maggiori costi delle altre società operanti nel settore autostradale (tale variazione - per circa 7,4 milioni di euro - è riconducibile ad una anticipazione nel primo semestre del programma degli interventi manutentivi previsti per l'intero esercizio in corso) e, per la restante parte, l'incremento è ascrivibile alla maggiore produzione effettuata verso terzi dalle società operanti nel settore "tecnologico".

  Per quanto sopra esposto, il "margine operativo lordo (EBITDA)" è pari a 347 milioni di euro ed evidenzia una flessione di 2,9 milioni di euro che riflette la crescita del "settore tecnologico" (2,3 milioni di euro) e del "settore servizi" (1,4 milioni di euro), cui si contrappone la flessione del margine operativo lordo del "settore autostradale" (pari a circa 6,6 milioni di euro) principalmente ascrivibile alla succitata anticipazione, nel I semestre, del programma degli interventi manutentivi previsti per l'intero esercizio in corso. L'"EBITDA normalizzato" da tale anticipazione risulta pertanto in crescita di 4,5 milioni di euro attestandosi su di un importo pari a 354,4 milioni di euro.

  Gli "ammortamenti e accantonamenti netti" sono pari a 142,9 milioni di euro (141,7 milioni di euro nel I semestre dell'esercizio 2018); la variazione intervenuta è la risultante: (i) di maggiori ammortamenti per 16,1 milioni di euro2, (ii) di minori accantonamenti netti al "fondo di ripristino e sostituzione" dei beni gratuitamente reversibili per 14,9 milioni di euro e (iii) di minori accantonamenti per rischi ed oneri per 0,1 milioni di euro.

  I "proventi finanziari" sono pari a 7,8 milioni di euro con una flessione di 2,1 milioni di euro quale risultante di minori dividendi distribuiti dalle partecipate e di maggiori proventi rivenienti dagli investimenti di liquidità.

  Gli "oneri finanziari" - inclusivi degli oneri sui contratti di Interest Rate Swap - evidenziano una flessione di 3,1 milioni di euro ascrivibile al processo di efficientamento delle risorse finanziarie e delle fonti di finanziamento. La variazione intervenuta negli "oneri finanziari capitalizzati" è - principalmente - correlata all'andamento degli investimenti realizzati.

  L'"utile (perdita) da società valutate con il patrimonio netto" recepisce, per la quota di pertinenza, il risultato delle società a controllo congiunto e collegate. La variazione intervenuta nel semestre, rispetto all'analogo periodo del precedente esercizio, è principalmente ascrivibile alla minore contribuzione di alcune partecipate operanti nel settore autostradale (ATIVA S.p.A., SITAF S.p.A., concessionarie brasiliane).

  L'ammontare delle "imposte sul reddito" del primo semestre dell'esercizio 2019 beneficia - per un importo pari a 13,6 milioni di euro - dell'esito positivo di un interpello riferito all'applicazione dell'"ACE" negli esercizi 2013-2018.

  La quota attribuibile ai Soci della controllante dell'"utile del periodo" - sostanzialmente in linea con l'analogo periodo del precedente esercizio - risulta pari a 124,6 milioni di euro.

  1 La concessione in capo alla Autovia Padana è divenuta efficace con decorrenza 1° marzo 2018. Conseguentemente i ricavi e i costi inerenti alla gestione della tratta autostradale A21 Piacenza-Cremona-Brescia nel 2018 erano relativi a soli quattro mesi (periodo marzo-giugno).

2

Si evidenzia che nella determinazione degli ammortamenti relativi ai beni gratuitamente reversibili si è, tra l'altro, tenuto conto dei c.d. "valori di subentro" previsti nei piani economico finanziari approvati dal Concedente nel mese di settembre 2017 e dagli accordi intercorsi con lo stesso con riferimento alla tratta A21.

Tabella riepilogativa dei dati economici consolidati

•

I semestre 2019	I semestre 20184	Variazioni
556.099	539.236	16.863
36.763	21.791	14.972
20.094	16.579	3.515
612.956	577.606	35.350
(265.985)	(227.720)	(38.265)
346.971	349.886	(2.915)
(142.916)	(141.682)	(1.234)
204.055	208.204	(4.149)
7.806	9.877	(2.071)
(44.842)	(47.942)	3.100
7.782	6.385	1.397
1.004	16.599	(15.595)
(28.250)	(15.081)	(13.169)
175.805	193.123	(17.318)
(40.210)	(53.483)	13.273
135.595	139.640	(4.045)
Utile attribuito alle partecipazioni di minoranza	10.960	11.792	(832)
Utile attribuito ai Soci della controllante	124.635	127.848	(3.213)

• (1) Importi al netto del canone/sovracanone da devolvere all'ANAS (pari a 41,5 milioni di euro nel I semestre 2019 e 39,7 milioni di euro nel I semestre 2018).

• (2) L'IFRIC12 prevede - in capo alle concessionarie autostradali - l'integrale rilevazione, nel Conto Economico, dei costi e dei ricavi relativi all'"attività di costruzione" afferente i beni gratuitamente reversibili; ai fini di una migliore rappresentazione nel solo prospetto sopra evidenziato, tali componenti - pari rispettivamente a 115,7 milioni di euro nel I semestre 2019 e 68 milioni di euro nel I semestre 2018 - sono stati stornati, per pari importo, dalle corrispondenti voci di ricavo/costo.

• (3) Importi al netto dei ribaltamenti costi/ricavi pari a 2,8 milioni di euro nel I semestre 2019 (3,3 milioni di euro nel I semestre 2018).

• (4) Con riferimento ai dati relativi al primo semestre 2018 si evidenzia che la concessione in capo alla controllata Autovia Padana è divenuta efficace con decorrenza 1° marzo 2018; conseguentemente la gestione di tale della Tratta A21 Piacenza-Cremona-Brescia ha contribuito al risultato del primo semestre 2018 per soli quattro mesi.

DATI FINANZIARI CONSOLIDATI DEL GRUPPO

L'"indebitamento finanziario netto rettificato" evidenzia al 30 giugno 2019 un saldo pari a 1.213,6 milioni di euro. Nonostante il significativo programma di investimenti autostradali effettuati nel periodo (così come previsti dai piani economico finanziari), la corresponsione del saldo dei dividendi relativi all'esercizio 2018 e gli effetti relativi alla contabilizzazione dei contratti di affitto/noleggio in conformità all'IFRS 161, il positivo andamento del cash flow operativo ha comportato nel semestre un miglioramento di circa 25,5 milioni di euro dell'indebitamento finanziario netto "rettificato".

La variazione intervenuta nel semestre nell'"indebitamento finanziario netto" (pari a 25,1 milioni di euro) è la risultante: (i) del pagamento dei dividendi da parte della Capogruppo (121,7 milioni di euro), (ii) del pagamento dei dividendi da Società controllate a Terzi Azionisti (22,9 milioni di euro), (iii) della realizzazione di opere incrementative relative all'infrastruttura autostradale del Gruppo (115,7 milioni di euro), (iv) degli investimenti in altre opere e del versamento di anticipi con riferimento ai beni devolvibili (20,4 milioni di euro), (v) dell'investimento in partecipazioni, dell'acquisto di minorities e di finanziamenti (34 milioni di euro), (vi) del sopracitato effetto relativo alla contabilizzazione dei contratti di affitto/noleggio in conformità all'IFRS 16 (11,6 milioni di euro). A tali esborsi si contrappongono (i) il "cash flow operativo" (pari a 275,1 milioni di euro) e (ii) la variazione del capitale circolante netto (69,7 milioni di euro) e (iii) da altre variazioni minori (pari a 0,5 milioni di euro).

L'"indebitamento finanziario netto" al 30 giugno 2019 include, inoltre, il differenziale positivo maturato nel semestre (pari a 6,3 milioni di euro), relativo al "fair value" dei contratti di IRS (posta "no cash").

La voce "crediti finanziari non correnti" include (i) i crediti pari a 120,7 milioni di euro al c.d. "valore di subentro" per la tratta A21 Torino-Piacenza la cui concessione è scaduta il 30 giugno 2017, (ii) 18,5 milioni di euro relativi a "fondi di investimento" sottoscritti quale investimento della liquidità, nonché (iii) 2,3 milioni di euro che rappresentano - così come previsto dall'"Interpretazione IFRIC 12" - l'importo attualizzato della quota a medio-lungo termine dei flussi di cassa relativi al c.d. "minimo garantito dal Concedente".

La variazione intervenuta nel "valore attualizzato del debito vs. l'ANAS-Fondo Centrale di Garanzia", è riconducibile all'accertamento degli oneri relativi all'attualizzazione del debito stesso.

Le risorse finanziarie disponibili al 30 giugno 2019 risultano pari a 2.191 milioni di euro.

Tabella riepilogativa dei dati finanziari consolidati

(valori in migliaia di euro)	30/06/2019	31/12/2018 Variazioni
A) Cassa ed altre disponibilità liquide B) Titoli detenuti per la negoziazione	899.186	963.044 -(63.858) -
	-
C) Liquidità (A) + (B) D) Crediti finanziari E) Debiti bancari correnti F) Parte corrente dell'indebitamento non corrente G) Altri debiti finanziari correnti	899.186	963.044 (63.858) 481.061 25.125 (19.182) (8.531) (322.442) 47.680 (50.478) (8.777)
	506.186
	(27.713)
	(274.762)
	(59.255)
H) Indebitamento finanziario corrente (E) + (F) + (G) I) Disponibilità finanziaria corrente netta (C) + (D) + (H) J) Debiti bancari non correnti K) Strumenti derivati di copertura L) Obbligazioni emesse M) Altri debiti non correnti	(361.730)	(392.102) 30.372 1.052.003 (8.361) (721.015) 38.081 (35.730) 6.255 (1.537.183) (1.123) (1.252) (9.754)
	1.043.642
	(682.934)
	(29.475)
	(1.538.306)
	(11.006)
N) Indebitamento finanziario non corrente (J) + (K) + (L) + (M) O) Indebitamento finanziario netto(*) (I) + (N)	(2.261.721)	(2.295.180) 33.459 (1.243.177) 25.098
	(1.218.079)
P) Crediti finanziari non correnti Q) Valore attualizzato del debito verso l'ANAS-Fondo Centrale di Garanzia	141.470	136.952 (132.830) 4.518 (4.121)
	(136.951)
R) Indebitamento finanziario netto "rettificato" (O) + (P) + (Q)	(1.213.560)	(1.239.055) 25.495

(*) Come da raccomandazione ESMA

1 A decorrere dal 1° gennaio 2019 è stato applicato il principio contabile internazionale "IFRS 16-Leases"; tale principio stabilisce un modello unico di riconoscimento e valutazione dei contratti di lease per il locatario, che prevede l'iscrizione del bene oggetto di lease anche operativo (affitti e noleggi) nell'attivo con contropartita un debito finanziario. Nell'effettuare la transizione al nuovo principio, il Gruppo ha scelto di applicare il "metodo retrospettivo semplificato", iscrivendo l'effetto cumulato derivante dall'applicazione del principio nel patrimonio netto al 1° gennaio 2019 e, pertanto, non modificando i dati comparativi relativi all'esercizio precedente. L'applicazione di tale principio ha comportato l'iscrizione nell'indebitamento finanziario netto rettificato al 1° gennaio 2019 (nelle voci "Altri debiti finanziari correnti" e "Altri debiti non correnti") di un maggior debito finanziario per circa 11,6 milioni di euro.

SETTORE CONCESSIONI AUTOSTRADALI

Andamento del traffico autostradale - Italia

Con riferimento all'andamento del settore delle concessioni autostradali, si evidenzia in particolare che l'andamento complessivo del traffico nel primo semestre 2019, a confronto con il corrispondente periodo 2018, segna una crescita del 3,74% (+0,68% su base omogenea) così come evidenziato nella seguente tabella:

(dati in milioni di veicoli Km.)	1/1-30/6/2019			1/1-30/6/2018			Variazioni
Leggeri	Pesanti	Totale	Leggeri	Pesanti	Totale	Leggeri	Pesanti	Totale
Totale I Q: 1/1 - 31/3	1.527	585	2.112	1.478	572	2.050	3,31%	2,21%	3,00%
Aprile Maggio Giugno	614 567 696	206 224 214	820 791 910	622 612 680	197 225 215	819 837 895	-1,30% -7,37% 2,47%	4,40% -0,60% -0,42%	0,07% -5,55% 1,77%
Totale II Q: 1/4 - 30/6	1.877	644	2.521	1.914	637	2.551	-1,91%	1,01%	-1,18%
Sub totale 1/1 - 30/6 su base omogenea	3.404	1.229	4.633	3.392	1.209	4.601	0,37%	1,57%	0,68%
Autovia Padana (*)	314	177	491	219	120	339	n/a	n/a	n/a
Totale 1/1 - 30/6	3.718	1.406	5.124	3.611	1.329	4.940	2,98%	5,78%	3,74%

(*) La concessione in capo alla controllata Autovia Padana è divenuta efficace a partire dal 1° marzo 2018; di conseguenza i dati comparativi relativi al I semestre 2018 includono il traffico a partire dal 1° marzo 2018.

Come si evince dalla tabella sopra riportata, i dati di traffico del primo semestre 2019 beneficiano del computo per l'intero semestre dei dati di traffico relativi alla concessionaria Autovia Padana la cui concessione è divenuta efficace con decorrenza 1° marzo 2018. Dal confronto su base omogenea (escludendo i dati relativi alla Autovia Padana) emerge comunque una crescita del traffico pari a circa lo 0,68% (+ 1,57% dei "veicoli pesanti" e + 0,37% dei "veicoli leggeri"). La flessione registrata nel secondo trimestre è ascrivibile (i) ad avverse condizioni meteo che hanno caratterizzato sia la seconda metà di aprile sia - in modo particolarmente intenso - il mese di maggio 2019 e (ii) alla chiusura notturna di alcune tratte autostradali per lavori.

L'andamento del traffico - per singola Concessionaria - è di seguito riportato:

(dati in milioni di veicoli Km)	1/1-30/6/2019			1/1-30/6/2018			Variazioni
Società	Leggeri	Pesanti	Totale	Leggeri	Pesanti	Totale	Leggeri	Pesanti	Totale
SATAP S.p.A. - Tronco A4	849	299	1.148	835	295	1.130	1,75%	1,45%	1,67%
SATAP S.p.A. - Tronco A21	636	343	979	635	337	972	0,15%	1,16%	0,51%
SAV S.p.A.	127	40	167	123	39	162	2,95%	3,01%	2,97%
Autostrada dei Fiori S.p.A. - Tronco A10	415	156	571	424	154	578	-2,06%	1,16%	-1,20%
Autostrada dei Fiori S.p.A. - Tronco A6	352	85	437	356	86	442	-1,14%	-0,85%	-1,08%
SALT p.A. - Tronco A12	683	189	872	683	184	867	0,02%	2,47%	0,54%
SALT p.A. - Tronco A15	286	98	384	281	95	376	1,72%	3,63%	2,20%
Autostrada Asti-Cuneo S.p.A.	56	19	75	55	19	74	1,84%	3,43%	2,24%
Sub totale 1/1 - 30/6 su base omogenea	3.404	1.229	4.633	3.392	1.209	4.601	0,37%	1,57%	0,68%
Autovia Padana (*)	314	177	491	219	120	339	n/a	n/a	n/a
Totale 1/1 - 30/6	3.718	1.406	5.124	3.611	1.329	4.940	2,98%	5,78%	3,74%

(*) La concessione in capo alla controllata Autovia Padana è divenuta efficace a partire dal 1°marzo 2018; di conseguenza i dati comparativi relativi al I semestre 2018 includono il traffico a partire dal 1° marzo 2018.