31/05/2024 - SNAM S.p.A.: Investor News 1Q 2024

Il messaggio del CEO

Highlight finanziari 1Q:

• Investimenti totali : 462 milioni di euro (+47,5% rispetto al primo trimestre 2023), per i maggiori investimenti connessi agli interventi di adeguamento dei terminali di Ravenna e Piombino. Il 55% degli investimenti totali è allineato ai Sustainable Development Goals e il 34% alla Tassonomia Europea.
• Ricavi totali: 895 milioni di euro (-1,9% rispetto al primo trimestre 2023). In crescita i ricavi regolati connessi alla realizzazione del piano investimenti, all'incremento del WACC e ai maggiori incentivi output-based; in flessione i ricavi del business dell'efficienza energetica, in particolare in ambito residenziale.
• EBITDA: 703 milioni di euro (+17,8%), per la crescita dei ricavi regolati, in parte assorbita dal minor contributo dei business della transizione energetica.
• Utile netto adjusted di Gruppo: 335 milioni di euro (+11,3%), per effetto della crescita dell'EBITDA, in parte assorbito dai maggiori ammortamenti connessi all'entrata in esercizio degli investimenti realizzati e alle svalutazioni di asset in corso, oltre che dall'incremento degli oneri finanziari attribuibile principalmente all'aumento dei tassi di interesse.
• Indebitamento finanziario netto: 15.793 milioni di euro (+523 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023), in aumento principalmente per gli investimenti realizzati nel periodo e per il pagamento dell'acconto sul dividendo 2023.

"I risultati del primo trimestre 2024 sono molto positivi, con gli investimenti e i principali indicatori in grande crescita, sia per le attività nazionali che per quelle delle nostre associates, a fronte di uno scenario di perdurante volatilità a livello globale. I solidi risultati ottenuti e la visibilità del nostro business ci consentono di migliorare la guidance 2024 di EBITDA e utile netto, con una significativa accelerazione sugli obiettivi previsti dal nostro piano industriale".

Stefano Venier

CEO

SCENARIO

Mercato del gas

• Domanda italiana di gas nel 1Q 2024 pari a circa 20 mld m3 (-2,6% a/a*)
• Prezzo medio del TTF nel 1Q 2024 a €27,5/MWh (-49%a/a)
• Circa il 20% della domanda di gas coperta da GNL

RISULTATI FINANZIARI

Highlight

• €703 mln EBITDA adj (+18% a/a)
• €335 mln Utile netto adj. (+11% a/a)
• €462 mln Investimenti (+48% a/a)
• €15.793 mln Debito netto (€15.270 mln nel FY 2023)

• 8 cargo consegnati alla FSRU Golar Tundra (Piombino).

Regolazione e Policy

• Aumento del WACC da gennaio 2024
• Applicazione del ROSS base sul trasporto da gennaio 2024
• Contributo al Gruppo di lavoro istituito dal Ministero dell'Interno Ambiente ed Energia per lo sviluppo di una Strategia italiana H2 e di un framework CCS
• Aggiudicazione completa della prima asta della EU H2 Bank.

• Costo del debito netto a 2,4%.

Portafoglio delle partecipate

• Adriatic LNG: esercitato diritto di prelazione per aumentare la quota di Snam al 30% (dal 7,3%)
• Trattativa esclusiva per l'eventuale acquisizione di Edison stoccaggio in corso
• Revisione regolatoria in Austria: linee guida su «Reference price Methodology» in consultazione
• Riconoscimento PCI per 5** progetti che evidenzia il potenziale di transizione energetica del portafoglio internazionale di Snam.

RISULTATI STRATEGICI

Infrastrutture del gas

• Iniziati a maggio i lavori della Dorsale Adriatica (fase 1)
• Avviati i lavori della FSRU Ravenna: onshore (completo al 70%) e offshore (completo al 30%). A presto il lancio delle aste di capacità
• Livello di stoccaggio a circa il 60% alla fine dell'inverno (marzo 2024) anche grazie al servizio commerciale di reverse flow
• Completamente allocata la capacità di stoccaggio offerta ad aprile per l'anno termico 2024/2025.

Transizione energetica

• Conferma PCI per South H2 Corridor e Ravenna CCS
• Completata l'indagine di mercato su H2 e
  CCS

Sostenibilità e Governance

• 34% degli investimenti allineati alla tassonomia e 55% degli investimenti allineati agli SDG
• Ampio engagement con gli azionisti e tasso medio di approvazione nell'Assemblea di circa il 99% su tutti i punti all'ordine del giorno
• CDP A-list e migliore della categoria per Sustainalytics
• Investitori ESG rappresentano il 47,5% degli investitori istituzionali.
• Pubblicato il Tax Transparency Report
• Premio Transition Bond of the Year
• Net Zero Assessment di Moody's.

Flussi di gas 1Q 2024

Mld m3	1Q 2023	1Q 2024	Variazione	Variazione
			(mld m3)	(%)
Produzione nazionale	0,73	0,68	-0,0	-6,1%
Pipeline	11,92	10,97	-1,0	-8,0%
Gela	0,67	0,47	-0.2	-30,2%
Mazara del Vallo	5,00	4,78	-0,2	-4,4%
Passo Gries	2,34	1,82	-0,5	-22,3%
Tarvisio	1,46	1,31	-0,2	-10,4%
Gorizia	0,00	0,00	0,0	-
Melendugno	2,45	2,59	0,1	5,8%
GNL	4,05	4,10	0,1	1,3%
Adriatic LNG	2,16	2,18	0,0	0,6%
OLT	1,04	0,66	- 0,4	-36,4%
Panigaglia	0,85	0,46	- 0,4	-45,5%
Piombino	-	0,80	0,8	-
Iniezione totale	16,70	15,75	-0,9	-5,7%

L'impatto del conflitto Russia-Ucraina iniziato a febbraio 2022 ha portato a una modifica sostanziale del mix di approvvigionamento per l'Italia, con una notevole riduzione delle importazioni dalla Russia. Lo scenario geopolitico continua a influenzare anche l'1Q 2024, con le importazioni di GNL che hanno rappresentato circa il 20% della domanda totale di gas, grazie anche all'entrata in esercizio di Piombino da luglio 2023.

Domanda di gas in Italia 1Q 2024

Mld m3

Civile

Industria

Termoelettrico

Altro

La domanda di gas in Italia nel 1Q 2024 è stata di circa 20 mld m3 (-2,6% rispetto al

1Q 2023) a causa del calo del:

• Settore termoelettrico (-4,8% su base annua), causato dalla crescita dell'idroelettrico e della produzione rinnovabile, e dall'aumento delle importazioni nette di elettricità dovute alla maggiore disponibilità di nucleare in Francia (parzialmente compensata da un minor utilizzo del carbone e dall'aumento della domanda elettrica)
• Settore civile (-1,7%) per le temperature più miti e l'impatto dell'efficienza energetica.

Il Settore industriale è invece aumentato dell'1,8% rispetto al 1Q 2023.

€mln

• Aumento del WACC

• Effetto ROSS sul trasporto

Transizione energetica

Infrastrutture

• Crescita della RAB tariffaria
• Output based per asset completamente ammortizzati e stoccaggio

Costo del lavoro

• Concluso il regime fiscale del Super-Ecobonus
• Deconsolidamento di 8 MW di impianti di biometano

L'EBITDA adjusted del primo trimestre 2024 si è attestato a 703 milioni di euro, in aumento di 106 milioni di euro (+18%) rispetto al primo trimestre 2023.

L'incremento è principalmente causato da:

• item regolatori per un totale di 58 milioni relativi all'aumento del WACC per €42 milioni e per l'effetto ROSS sul trasporto di €16 milioni
• variazione dei ricavi regolati, guidata da:
• • maggiori ricavi di trasporto e stoccaggio per un totale di €50 mln
  • aumento degli output based di €15 mln (per il contributo degli output based sugli asset completamente ammortizzati e del servizio di reverse flow dello stoccaggio, parzialmente controbilanciati dalla diminuzione degli output based relativi ai servizi di default)

• • un effetto volume positivo controbilanciato dal previsto abbandono graduale degli input based incentives
• Inizio attività della FSRU Piombino da luglio 2023 che ha portato a un contribuito di €16 mln nell'EBITDA del 1Q.

L'incremento dei costi fissi regolati (+6 milioni di euro) è attribuibile al costo del lavoro (in gran parte dovuto all'estensione dell'assicurazione sanitaria dei dipendenti e all'inflazione).

Per quanto riguarda le imprese della transizione energetica: la fine dell'incentivo Super-Ecobonus, insieme al deconsolidamento di 8 MW di impianti di biometano, hanno portato a un contributo neutrale nel 1Q 2024.

L'utile netto adjusted di Gruppo è di 335 milioni di euro, in aumento dell'11,3% rispetto al primo trimestre 2023, grazie alla crescita dell'EBIT, in parte assorbita dall'aumento degli oneri finanziari netti e dalle maggiori imposte sul reddito a fronte dell'incremento dell'utile prima delle imposte.

D&A sono aumentati di €28 mln a causa dell'aumento degli investimenti e della svalutazione di €12 mln su infrastrutture gas.

Gli oneri finanziari netti sono risultati in crescita di 36 milioni di euro, principalmente per il maggior costo del debito netto che si è attestato a circa il 2,4% nel 1Q 2024 rispetto al 1,5% del corrispondente periodo del 2023, per effetto dell'aumento dei tassi di interesse.

Il contributo delle partecipate è sostanzialmente piatto: il maggior contributo delle consociate italiane (+€3 mln) è stato controbilanciato dal minor contributo delle estere (-€2 mln).

Le imposte sono leggermente più elevate, con un'aliquota fiscale del 24,8% rispetto al 24,5% del 1Q 2023.

La guidance per l'utile netto 2024 è passata dai precedenti €1,18 mld a circa €1,23 mld (+5% a/a). L'aumento è dovuto alla migliore performance dell'Ebitda, abbinata a minori oneri finanziari, e a un maggior contributo da parte delle partecipate internazionali.