13/11/2024 - SNAM S.p.A.: Investor News 9M 2024

Il messaggio del CEO

Highlight finanziari 9M:

• Investimenti totali: 1.800 milioni di euro (+46,1% rispetto ai primi nove mesi del 2023), trainati dall'avanzamento dei lavori per il terminale GNL di Ravenna e per la realizzazione della Linea Adriatica. Il 50% degli investimenti complessivi è allineato ai Sustainable Development Goals (SDGs) e il 30% alla Tassonomia Europea.
• Ricavi totali: 2.651 milioni di euro (-7,4% rispetto ai primi nove mesi del 2023). In crescita i ricavi regolati guidati dal business delle infrastrutture gas, in particolare: dall'aumento del WACC, dall'adozione del modello regolatorio ROSS e dalla realizzazione del piano di investimenti. In flessione i ricavi del business dell'efficienza energetica, principalmente in ambito residenziale.
• EBITDA adjusted: 2.089 milioni di euro (+12,2%), trainato dalla crescita dei ricavi regolati, e in parte assorbito dal minor contributo dei business della transizione energetica.
• Utile netto adjusted di Gruppo: 996 milioni di euro (+5,7%), per effetto della crescita dell'EBITDA, in parte assorbito da un incremento degli ammortamenti e un aumento degli oneri finanziari netti principalmente dovuto alla crescita dei tassi di interesse.
• Indebitamento finanziario netto: 15.934 milioni di euro (+664 milioni di euro rispetto al 31 dicembre 2023), in aumento principalmente per gli investimenti realizzati nel periodo e per il pagamento del dividendo 2023, e in parte assorbiti dagli effetti dell'emissione dello strumento ibrido.

"I risultati dei primi nove mesi sono molto positivi e confermano l'andamento registrato nel corso dei trimestri precedenti, con gli

investimenti e i principali indicatori in decisa crescita, pienamente coerenti con la nostra guidance. Proseguiamo nel nostro percorso di rafforzamento della sicurezza del sistema con l'obiettivo di una transizione energetica sostenibile nel lungo periodo, come delineato nel Transition Plan presentato ad ottobre ai nostri stakeholder: il 50% dei nostri investimenti è allineato ai Sustainable Development Goals (SDGs) e il 30%

alla Tassonomia Europea".

Stefano Venier

CEO

Highlight finanziari

• € 2.089 mln EBITDA adj (+12,2% a/a).
• € 996 mln Utile netto adj. (+5,7% a/a).
• € 1.800 mln Investimenti (+46,1% a/a).
• € 15.934 mln Debito netto (€ 15.270 mln nel FY 2023).
• Costo del debito netto a 2,5%.
• Interim dividend 2024 fissato a 0,1162 € per azione.

Mercato del gas

• Domanda globale di gas in aumento di ~3% a/a, guidata dalla ripresa della domanda industriale e dall'Asia.
• Il Global Gas Report 2024 evidenzia un equilibrio di mercato fragile.
• Domanda di gas italiana nei 9M 2024 pari a ~43 mld m3 (-2,7% a/a*), guidata dalla debole produzione termoelettrica nell'1H e dal clima mite.
• Prezzo medio del TTF nei 9M 2024 pari a € 31,8/MWh (-20% a/a), con un picco raggiunto nel Q3.

* Non aggiustato per le condizioni meteo.

Update chiave

• Acquisizione di Edison Stoccaggio firmata a luglio. A breve sarà presentata l'istanza antitrust.
• Adriatic LNG: martedì via libera della DG Concorrenza della Commissione Europea, chiusura prevista a inizio dicembre.
• Emesso con successo a settembre il primo strumento ibrido di € 1mld.
• Presentato a ottobre il primo Transition Plan di Snam.

Regolazione e Policy

• Scenari Snam/Terna aggiornati pubblicati a ottobre.
• Commento alla consultazione su WACC e inflazione mandato all'ARERA:
• • Aggiornamento WACC previsto prima della fine dell'anno.
  • Decisione sull'indice di inflazione per la RAB entro Aprile 2025.
• Di prossima pubblicazione lo studio preparatorio per regolamentare e supportare la filiera CCS nazionale.
• Strategia H2 lanciata da MASE alla fine di novembre.
• Approvato progetto German H2 network.

Infrastrutture del gas

• Dorsale Adriatica: i lavori della fase 1 sono iniziati a giugno e sono in linea con i tempi previsti.
• Livello di stoccaggio 98,5%,~14 mld m3 working gas che rappresenta circa 1/3 dei consumi italiani di gas in inverno.
• Lavori per la FSRU Ravenna completati all'80% (onshore quasi al 100% e offshore >70% completato). Sarà operativa entro il primo trimestre del 2025.
• ~ 120 cargo consegnati e ~ 25% della domanda gas coperta da GNL (1/3 da USA, 1/3 da Qatar, 1/3 da Algeria e il resto da altre fonti).
• Aumento delle esportazioni verso l'Austria da 6 a 9 mld m3 (annuali).
• Procedono i lavori su Small scale LNG a Panigaglia e Pignataro.

Sostenibilità e innovazione

• Investimenti 9M 2024: 30% allineati alla tassonomia e 50% agli SDG.
• Progressi nel raggiungimento dei target FY della Sustainability Scorecard.
• Emissioni Scope 1&2 FY 2024E in calo di >20% vs 2022.
• Finanza sostenibile pari a circa l'84%.
• Proven innovation: continua implementazione dell'Asset Control room e dei programmi di digitalizzazione di SnamTEC.
• Open innovation: lancio della terza edizione di Hyaccellerator- decarbonization nexus: 52 candidature ricevute, 5 inviate e 3 vincitori.

Transizione energetica

energy

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• Avviata ad agosto l'iniezione di CO2 a Ravenna con buone performance.
• South H2 Corridor: siglato un MoU tra Snam, SeaCorridor, Sonatrach, Sonelgaz, VNG e Verbund sulla filiera dell'idrogeno verde.
• Efficienza energetica: ~€ 1,2 mld di backlog.
• Biometano: 9 impianti (~20 MW) hanno vinto le aste tariffarie e sono in fase di upgrade; ~ 312 richieste di allacciamento nei 9M 2024 (+23% a/a).
• Domanda a CEF per South H2 Corridor e
  CCS (>€ 250 mln) e richiesta PMI da presentare a breve per SeaCorridor.

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Flussi di gas 9M 2024

Mld m3	9M 2023	9M 2024	Variazione	Variazione
			(mld m3)	(%)
Produzione nazionale	2,12	2,00	-0,1	-5,3%
Pipeline	34,89	33,44	-1,5	-4,2%
Gela	1,87	1,09	-0,8	-41,7%
Mazara del Vallo	17,74	15,33	-2,4	-13,6%
Passo Gries	5,39	4,78	-0,6	-11,4%
Tarvisio	2,50	4,67	2,2	87,1%
Gorizia	0,03	0,02	0,0	-8,9%
Melendugno	7,37	7,55	0,2	2,4%
GNL	12,03	10,89	-1,1	-9,5%
Adriatic LNG	6,51	6,76	0,2	3,8%
OLT	3,07	0,66*	-2,4	-78,5%
Panigaglia	2,26	0,95	-1,3	-58,0%
Piombino	0,19	2,52	2,3	-
Iniezione totale	49,03	46,33	-2,7	-5,5%

L'impatto del conflitto Russia-Ucraina iniziato a febbraio 2022 ha portato a una modifica sostanziale del mix di approvvigionamento per l'Italia, con una notevole riduzione delle importazioni dalla Russia. Lo scenario geopolitico continua a influenzare anche i 9M 2024, con le importazioni di GNL che hanno rappresentato circa il 25% della domanda totale di gas.

Domanda di gas in Italia 9M 2024

Mld m3

-2,7%

44,36 43,18

Civile	15,21	14,96	-1,6%

Industria	8,30		8,38
						1,0%
Termoelettrico 19,54	18,57	-5,0%
Altro
	1,31			1,27
		9M 2023	9M 2024

La domanda di gas in Italia nei 9M 2024 è stata di 43,2 mld m3 (-2,7% rispetto ai 9M

2023) a causa del calo del:

• Settore termoelettrico (-5% su base annua), causato dalla crescita dell'idroelettrico, delle altre rinnovabili
  (grazie alla nuova capacità installata di solare ed eolico) e dal parziale aumento delle importazioni nette.
• Settore civile (-1,6%) per le temperature più miti nei primi mesi del 2024.

Il Settore industriale è invece aumentato dell'1% rispetto ai 9M 2023.

• Aumento del WACC
• Effetto ROSS sul

€mln trasporto

• Crescita della RAB tariffaria
• Recupero degli extra ricavi del GNL 2023

1 2

1.862

125

36

25

2.089

73	1

67

Transizione energetica

Infrastrutture

Gas

Soprattutto per update inflazione del costo del lavoro e nuove assunzioni

•	Concluso il regime
	fiscale del Super-
	Ecobonus
•	Deconsolidamento di
	8 MW di impianti di
	biometano

L'EBITDA adjusted dei 9M 2024 si è attestato a 2.089 milioni di euro, in aumento di 227 milioni (+12%) rispetto ai 9M 2023.

L'incremento è principalmente causato da:

• Item regolatori per un totale di €1 2 mln relativi all'aumento del WACC e per l'effetto ROSS sul trasporto.
• Aumento dei ricavi regolati, guidato da:
• • Maggiori ricavi di trasporto e stoccaggio per un totale di circa €123 mln.
  • Recupero degli extra ricavi 2023 del
    GNL per €29 mln.
  • Costi riconosciuti più elevati dovuti all'inflazione.
  • Questi effetti sono stati controbilanciati dalla riduzione degli output based di circa €32 mln rispetto allo scorso anno (principalmente per

energy

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i servizi di stoccaggio che nei 9M 2023 hanno beneficiato del riconoscimento delle aste di breve termine previste nel 2022 e contabilizzate nel Q3 2023 e dalla riduzione attesa degli incentivi input-based).

• SR di Piombino ha iniziato l'attività da luglio 2023, contribuendo positivamente per €36 mln all'EBITDA dei 9M 2024.

L'incremento dei costi fissi regolati è attribuibile al costo del lavoro (in gran parte dovuto all'inflazione, all'estensione

dell'assicurazione sanitaria dei dipendenti

e a nuove assunzioni.

Per quanto riguarda i business della transizione energetica: la fine dell'incentivo Super-Ecobonus, insieme al deconsolidamento di 8 MW di impianti di biometano, hanno portato a un contributo leggermente negativo (€6 mln) nei 9M

2024.6

• Entrata in esercizio di nuovi asset
• Svalutazione su infrastrutture gas

Costo medio	•	Partecipate	•	Fine beneficio
dell'indebitamento		italiane piatte		fiscale ACE
netto di ~2,5%	•	Partecipate	•	EBT maggiore
		internazionali:
		- €16 mln

L'utile netto adjusted di Gruppo per i 9M 2024 è di 996 milioni di euro, in aumento del 6% rispetto ai 9M 2023.

D&A sono aumentati di €5 mln a causa dell'aumento degli investimenti e della svalutazione di €15 mln su infrastrutture gas.

Gli oneri finanziari netti sono risultati in crescita di €75 mln, principalmente per il maggior costo del debito netto, passato dall'1,9% dei 9M 2023 a circa il 2,5% dei 9M 2024, per effetto dell'aumento dei tassi di interesse, parzialmente compensato dall'aumento degli interessi capitalizzati, e dell'aumento dei proventi finanziari connessi al servizio di default e

all'Ecobonus.

Minor contributo delle partecipate, dovuto a un contributo inferiore delle estere (-€16 mln) e a un contributo sostanzialmente piatto delle consociate italiane.

Le imposte sono state più elevate, a causa dell'aumento dell'EBT e dell'aliquota fiscale (dal 24,4% dei 9M 2023 al 26,1% dei 9M 2024), principalmente a seguito dell'abolizione, a partire dal 202 , del cosiddetto beneficio fiscale italiano "ACE" (Aiuto alla crescita economica) e del minor peso del contributo delle associate sull'EBT.

La guidance per l'utile netto 2024 è confermata a circa €1,23 mld.