27/09/2024 - Star7 S.p.A.: STAR7 - Bilancio Consolidato al 30 giugno 2024

RELAZIONE SULLA GESTIONE

Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata al 30/06/2024

Relazione sulla gestione

Signori Azionisti,

la Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata al 30/06/2024 riporta un risultato positivo pari a Euro 1.498.563 (Euro 989.276 al 30/06/2023) in un semestre molto complesso, ancora caratterizzato da una grande incertezza.

Ciò nonostante, i risultati conseguiti sono i migliori degli ultimi esercizi.

Il fatturato si attesta su 60,4 milioni di euro, in aumento del 18,7% rispetto al precedente esercizio con un EBITDA pari ad euro 8,6 milioni (il 14,2% del fatturato).

Il mercato ha dunque premiato la capacità di STAR7 di garantire un elevato livello di servizio in un contesto globale molto complesso; il Gruppo è riuscito nell'intento di consolidare il proprio posizionamento di mercato grazie alla qualità ed affidabilità dei propri servizi. Decisivi si sono dimostrati i fattori "fondamentali" che caratterizzano l'operatività della Società: ampiezza di competenze professionali; capacità di offrire soluzioni tecnologicamente evolute; orientamento alla ricerca dell'efficienza con la giusta dose di flessibilità; ampia gamma di servizi adatta a soddisfare le esigenze del mercato.

I risultati di questo primo semestre 2024 confermano che il modello di business, Integrale7, continua a funzionare in modo efficace, offrendo la possibilità di fare cross selling di ulteriori servizi sui nuovi clienti che entrano in portafoglio.

Lorenzo Mondo

Presidente e Amministratore Delegato di STAR7 S.p.A.

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Situazione della società

STAR7 è una società che fornisce una gamma integrata di servizi dedicati all'informazione di prodotto, dal supporto all'ingegneria di prodotto e di processo, alla creazione e gestione di contenuti tecnici e di marketing, alla traduzione, alla stampa, all'esperienza virtuale.

Il Gruppo ha proseguito nel programma di miglioramento del proprio assetto e di consolidamento dei valori fondanti della Società capogruppo come da progetto iniziato ante quotazione, rafforzando e implementando i servizi offerti, proponendo soluzioni innovative e promuovendo e incentivando le proprie risorse qualificate a relazionarsi con un mercato in evoluzione, ormai proiettato verso soluzioni che interessano l'A.I.

L' attività di ricerca e sviluppo nell'ambito A.I., grazie ad un approccio "agnostico" rispetto a tecnologie specifiche, ha permesso di testare in continuo quelle leader, emergenti e promettenti per i mercati target, sviluppando un Know-how adatto ad ideare soluzioni flessibili, non vincolate a specifiche piattaforme.

Questo approccio, unito alla realizzazione di Proof of Concepts qualificanti con clienti Industry Leader, ha portato a generare una nuova linea di servizi e applicazioni basate su AI (7AI) sia nell'ambito delle tecnologie linguistiche che nella generazione e analisi di contenuti.

Questa nuova linea di servizi, consente al Gruppo STAR7 di offrire soluzioni AI based, nativamente multilingua, nell'ambito degli Assistenti Virtuali, del Customer Care, dell'Academy training.

Le competenze "umane" interne per il training dell'intelligenza artificiale, per renderla più affidabile e responsiva, sono un asset di questa nuova linea di servizi. L'attività di ricerca e sviluppo inoltre continua ad essere focalizzata nell'ambito della realtà Virtuale, Immersiva e Aumentata attraverso la realizzazione di prodotti e soluzioni che, progressivamente potenziate con tecnologie di AI generativa, rispondano alla richiesta di virtualizzazione del business dei clienti.

Oggi il Gruppo STAR7 è in grado di fornire soluzioni sempre più all'avanguardia in tema di Virtual Training, Virtual Showroom e Product Experience utilizzando al meglio la propria capacità di gestione delle informazioni tecniche acquisita nel tempo con l'attività di ingegneria e redazione tecnica.

Principali dati gestionali

La tabella "Conto economico consolidato riclassificato adjusted" riporta i principali indicatori economici adjusted del Gruppo STAR7 del primo semestre 2024, comparati con i relativi valori del primo semestre 2023.

Le misure adjusted non sono previste dai principi contabili italiani (IT GAAP) emanati dall'OIC. Il Gruppo ritiene che tali misure adjusted forniscano un'informativa utile al management e agli investitori per valutare la performance operativa e compararla a quella

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delle società che operano nel medesimo settore, e forniscano una visione supplementare dei risultati.

Nel rispetto della volontà del Gruppo di fornire un'informativa aggiuntiva e una migliore comparabilità, i dati consolidati sono stati rettificati per tenere conto dei costi di integrazione e ristrutturazione principalmente riferiti ai rami d'azienda delle società C.A.A.R. S.p.A. e S.T.I. s.r.l. come meglio specificato nei successivi paragrafi.

Si ricorda inoltre che i dati civilistici e gestionali riflettono gli effetti economici dei rami d'azienda delle società C.A.A.R. S.p.A. e S.T.I. s.r.l..

Dal 1° gennaio 2023 sono operativi due contratti di affitto di rami d'azienda delle società C.A.A.R. S.p.A. (sede in Torino, via Treviso n. 36) e S.T.I. s.r.l. (sede in Bolzano, via Buozzi n. 14/16). Si tratta di società attive nello stesso mercato in cui opera STAR7 ma specializzate in importanti segmenti complementari. I contratti d'affitto sono propedeutici all'eventuale acquisizione futura delle due business units.

Le società suddette risultano strategiche e complementari allo sviluppo delle attività di engineering e nel settore difesa, con sedi posizionate sia in Italia (Torino e Bolzano) sia all'estero (Brasile e Serbia). Tenuto conto della situazione finanziaria delle due società, è stata prevista la stipula di un contratto di affitto d'azienda, per dimensionare i rischi legali, finanziari e operativi al minimo livello. Nelle more é sopraggiunta la liquidazione giudiziale di entrambe le società e STAR7 ha proposto un'offerta irrevocabile per l'acquisto di entrambi i rami di azienda in un contesto di procedura protetta prevista per il mese di ottobre 2024.

Andamento della gestione

Nella prima metà dell'anno STAR7 ha realizzato una crescita dei Ricavi del 18,7% estremamente significativa non solo per le sue dimensioni, ma anche per la qualità, considerata la natura puramente organica dell'incremento dei Ricavi e il contributo di rilievo offerto dalle attività di Engineering e Product Knowledge, in un quadro che vede un progresso significativo nelle Service Line più rilevanti.

Dietro questi risultati numerici stanno alcuni fondamentali passi in avanti realizzati negli ultimi mesi:

• il completamento del processo di integrazione di CAAR: i benefici evidenti nell'aumento dei Ricavi semestrali conseguiti nella service line Engineering in Brasile sono solo una parte dei riflessi positivi che STAR7 si aspetta possano emergere per effetto della completa integrazione.
• l'internazionalizzazione del business: in ottica di continua espansione internazionale STAR7 ha aperto la nuova sede operativa in India, ad Hyderabad, con un presidio ancora più efficace nel soddisfare le esigenze di servizi di localizzazione di uno dei nostri più importanti clienti di Global Content.

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Conto economico consolidato riclassificato adjusted

	30/06/2024	30/06/2023	Variazione	Variazione %
Ricavi netti	60.365.165	50.860.071	9.505.094	18,7%
EBITDA adjusted (*)	9.163.586	7.476.430	1.687.156	22,6%
EBITDA adjusted %	15,2%	14,7%
EBITDA	8.589.438	6.932.005	1.657.433	23,9%
EBITDA %	14,2%	13,6%
EBIT	4.499.662	3.106.965	1.392.697	44,8%
R.o.S. %	7,5%	6,1%
Gestione finanziaria	-1.632.337	-1.193.798	-438.539	36,7%
EBT	2.867.325	1.913.167	954.157	49,9%
Imposte	1.368.761	923.891	444.870	48,2%
Utile netto consolidato	1.498.563	989.276	509.287	51,5%
Utile netto consolidato di pertinenza di terzi	549.247	206.311	342.936	166,2%
Utile netto consolidato di pertinenza del Gruppo	949.316	782.965	166.351	21,2%

*L'Ebitda adjusted è depurato dai costi di integrazione e ristrutturazione pari ad € 574 migliaia principalmente riferiti ai rami d'azienda delle società C.A.A.R. S.p.A. e S.T.I. s.r.l.

I Ricavi di Gruppo per il primo semestre 2024 ammontano a € 60,4 milioni, registrando un incremento di circa il 18,7% rispetto al livello di € 50,9 milioni del primo semestre 2023.

L'elemento fondamentale dello sviluppo messo a segno nei primi sei mesi del 2024 è identificabile nella significativa crescita organica evidenziata negli USA e in Brasile con il traino delle service line Product Knowledge ed Engineering.

STAR7 conferma inoltre la capacità di attivare tutte le leve di crescita organica, attraverso il continuo inserimento di nuovi clienti in portafoglio e un efficace processo di cross-selling e di up-selling nei servizi offerti ai clienti esistenti.

Peso delle Service Line sui Ricavi di Gruppo	1H2024	1H2023	FY2023
Global Content	34,1%	35,9%	35,9%
Experience e Product Knowledge	34,1%	29,0%	29,0%
Printing	11,3%	16,7%	15,5%
Engineering	20,5%	18,4%	19,6%

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La ripartizione geografica dei Ricavi del primo semestre 2024 (con un peso del mercato internazionale pari a circa il 49%, rispetto al 43% circa del primo semestre 2023) testimonia il successo della strategia aziendale orientata ad una crescente internazionalizzazione di STAR7.

Ripartizione geografica dei Ricavi di Gruppo	1H2024	1H2023	FY2023
ITALIA	51,2%	57,2%	53,2%
USA	24,5%	21,6%	22,8%
BRASILE	18,1%	14,1%	17,1%
ALTRI	6,2%	7,2%	6,9%

EBITDA

Nel primo semestre 2024 l'EBITDA del Gruppo STAR7 ha registrato il valore di

• 8,5 milioni (l'EBITDA Margin si attesta al 14,2%), mentre l'EBITDA Adjusted (depurato dai costi di integrazione e ristrutturazione principalmente riferiti al ramo d'azienda del Gruppo CAAR) ha raggiunto € 9,2 milioni con un EBITDA Margin Adjusted pari al 15,2% (+50 bps rispetto a 14,7% nel primo semestre 2023). I risultati del primo semestre 2024 sono stati ottenuti grazie a un portafoglio ordini di elevata qualità e iniziative di efficientamento per massimizzare la redditività delle commesse in esecuzione.

EBIT

L'EBIT del Gruppo STAR7 è ammontato a € 4,5 milioni, con un incremento del 45% rispetto a € 3,1 milioni del primo semestre 2023.

Utile di esercizio

Il Gruppo STAR7 ha consuntivato un Utile Netto di € 1,5 milioni, in aumento di c. il 50% rispetto a € 1 milione del primo semestre 2023. Le operazioni di M&A sinora realizzate hanno generato un valore di avviamento netto al 30 giugno 2024 pari a € 28 milioni, da cui derivano ammortamenti per € 2 milioni, così come meglio dettagliato in Nota Integrativa. Al lordo di tali ammortamenti, in linea con la rappresentazione dei principali principi internazionali, il Risultato Netto del primo semestre 2024 sarebbe stato pari a € 3,5 milioni.

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Attività non correnti

Le attività non correnti ammontano a € 45,4 milioni e si decrementano per complessivi € 2,3 milioni principalmente per l'effetto di:

• ammortamenti (complessivamente € 4,0 milioni); parzialmente compensati da
• investimenti in immobilizzazioni immateriali (€ 1,1 milioni) e materiali (€ 0,6 milioni);
• riclassifica degli strumenti finanziari derivati attivi e di altre attività finanziarie non correnti (€ 0,3 milioni) che non erano inclusi in questa macrovoce al 31-12-2023.

Le immobilizzazioni immateriali nette sono pari a € 36,1 milioni ed includono principalmente:

1. Avviamento (€ 27,9 milioni), principalmente riferito a Localeyes (€ 23,2 milioni);
2. Concessioni, licenze marchi e diritti simili (€ 1,7 milioni);
3. Altre (€ 6,4 milioni): tale voce include migliorie su beni di terzi (€ 2,0 milioni), oneri di quotazione (€ 0,9 milioni) ed altri oneri (€ 1,8 milioni) tra cui i progetti Smart7, Next, Recharge, ecc. e integrazione CAAR e STI.

La posta in esame si decrementa per € 2,1 milioni a seguito di ammortamenti del periodo per complessivi € 3,3 milioni parzialmente compensati da investimenti pari a € 1,1 milioni che hanno riguardato principalmente nuovi progetti Smart7, Next, Recharge.

Le immobilizzazioni materiali nette sono pari a € 8,8 milioni ed includono:

1. immobili (€ 3,7 milioni);
2. impianti e macchinari (€ 3,1 milioni);
3. altri beni per complessivi € 1,9 milioni.

La posta in esame si decrementa per € 0,4 milioni principalmente per effetto dell'ammortamento pari a € 0,7 milioni relativo al periodo in corso, al netto di ordinari investimenti pari a € 0,6 milioni e di differenze di conversione cambi.

Le partecipazioni ed altre immobilizzazioni finanziarie sono pari a € 0,5 milioni ed includono:

• mark-to-marketpositivo degli strumenti finanziari attivi (€ 0,2 milioni);
• depositi cauzionali (0,2 milioni);
• partecipazioni nella collegata IAM.DEV e altri titoli minori.

Il capitale circolante è pari a € 23,5 milioni in riduzione di €5,9 milioni.

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La variazione è principalmente ascrivibile all'ottimizzazione della gestione del capitale circolante:

• crediti verso clienti in riduzione di € 2,7 milioni (DSO in miglioramento da 131 al 31.12.2023 a 111 al 30.06.2024) e
• debiti verso fornitori in aumento di € 3,6 milioni (DPO in miglioramento da 68 al 31.12.2023 a 92 al 30.06.2024).

Le altre voci all'interno del capitale circolante sono riferite principalmente a:

• Altri crediti (€ 7,7 milioni) che includono crediti di natura tributaria per imposte dirette ed indirette (€ 2,6 milioni), imposte anticipate (€ 0,7 milioni), importi anticipati da STAR7 e da recuperare in sede di chiusura delle future acquisizioni di CAAR e STI (€ 1,8 milioni di cui € 0,6 quale deposito cauzionale a garanzia dell'asta competitiva) e di SDS (€ 0,5 milioni) a titolo di scomputo dal prezzo di acquisizione.
• Ratei e risconti attivi (€ 2,8 milioni) in aumento di € 1,1 milioni principalmente per effetto di sconti anticipati concessi a importanti clienti del settore Automotive a fronte del rinnovo di contratti pluriennali;
• Altri debiti (€ 5,5 milioni) sono riferiti principalmente a retribuzioni correnti e differite al personale dipendente (€ 5,0 milioni).
• Debiti tributari e previdenziali (€ 4,1 milioni)
• Ratei e risconti passivi (€ 1,9 milioni) in diminuzione di € 0,3 milioni per effetto di minori ricavi anticipati rispetto al 31/12/2023.

Le passività non correnti pari a € 7,7 milioni sono riferite al fondo TFR per € 6,6 milioni ed a fondi rischi ed oneri vari (fondo trattamento di fine mandato € 0,3 milioni, fondo imposte differite € 0,3 milioni, altri fondi rischi € 0,5 milioni).

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