RELAZIONE FINANZIARIA SEMESTRALE
AL 30 GIUGNO 2025
SOMMARIO
RELAZIONE INTERMEDIA SULLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2025
Premessa ........................................................................................................................................................................................ 4
Highlights del primo semestre 2025............................................................................................................................................ 7
Principali variazioni del perimetro di consolidamento del Gruppo TIM .................................................................................. 7
Andamento economico consolidato .......................................................................................................................................... 8
Principali dati economici e operativi delle Business Unit del Gruppo TIM.............................................................................. 12
La performance ESG del Gruppo TIM.......................................................................................................................................... 17
Andamento patrimoniale e finanziario consolidato ................................................................................................................. 18
Tabelle di dettaglio - Dati consolidati......................................................................................................................................... 24
Indicatori After Lease.................................................................................................................................................................... 31
Eventi successivi al 30 giugno 2025............................................................................................................................................. 32
Evoluzione prevedibile della gestione per l'esercizio 2025 ....................................................................................................... 32
Principali rischi e incertezze.......................................................................................................................................................... 32
Principali variazioni del contesto normativo.............................................................................................................................. 41
Organi sociali al 30 giugno 2025 .................................................................................................................................................. 53
Macrostruttura organizzativa al 30 giugno 2025 ....................................................................................................................... 55
Informazioni per gli investitori ..................................................................................................................................................... 56
Operazioni con parti correlate ..................................................................................................................................................... 58
Indicatori alternativi di performance .......................................................................................................................................... 59
Innovazione, ricerca e sviluppo.................................................................................................................................................... 61
BILANCIO CONSOLIDATO SEMESTRALE ABBREVIATO AL
30 GIUGNO 2025 DEL GRUPPO TIM......................................................................................... 68
Indice............................................................................................................................................................................................... 69
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata....................................................................................................................... 70
Conto economico separato consolidato..................................................................................................................................... 72
Conto economico complessivo consolidato............................................................................................................................... 73
Movimenti del patrimonio netto consolidato ............................................................................................................................ 74
Rendiconto finanziario consolidato............................................................................................................................................. 75
Note al Bilancio consolidato semestrale abbreviato ................................................................................................................ 77
Attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob n.
11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni ........................................................................................... 152
Relazione della Società di Revisione sulla revisione contabile limitata del Bilancio consolidato semestrale
abbreviato ...................................................................................................................................................................................... 153
NOTIZIE UTILI.............................................................................................................................. 155
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
La composizione del Consiglio di Amministrazione di TIM S.p.A. è la seguente:
Presidente Alberta Figari (indipendente)
Amministratore Delegato e Direttore Generale Pietro Labriola
Consiglieri Domitilla Benigni (indipendente)
Paola Camagni (indipendente) Federico Ferro Luzzi (indipendente)
Paola Giannotti De Ponti (indipendente) Giovanni Gorno Tempini
Umberto Paolucci (indipendente)
Stefano Siragusa (indipendente ai sensi del TUF)
Segretario Agostino Nuzzolo
COLLEGIO SINDACALE
La composizione del Collegio Sindacale di TIM S.p.A. è la seguente:
Presidente Francesco Fallacara
Sindaci Effettivi Anna Doro
Massimo Gambini Francesco Schiavone Panni Mara Vanzetta
Sindaci Supplenti Massimiliano Di Maria
Laura Fiordelisi Paolo Prandi Carlotta Veneziani
Società di Revisione EY S.p.A.
Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025
Il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale
di TIM S.p.A 3
PREMESSA
La Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 del Gruppo TIM è stata redatta nel rispetto dell'art. 154-ter (Relazioni finanziarie) del D.Lgs. n. 58/1998 (Testo Unico della Finanza - TUF) e successive modifiche ed integrazioni e predisposta in conformità allo IAS 34 (Bilanci intermedi) e nel rispetto dei criteri di rilevazione e misurazione dei principi contabili internazionali emessi dall'International Accounting Standards Board e omologati dall'Unione Europea (definiti come "IFRS"), nonché ai provvedimenti emanati in attuazione dell'art.9 del D.Lgs. n. 38/2005.
La Relazione finanziaria semestrale comprende:
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la Relazione intermedia sulla gestione;
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il Bilancio consolidato semestrale abbreviato;
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l'attestazione del Bilancio consolidato semestrale abbreviato ai sensi dell'art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni.
Il Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2025 è sottoposto a revisione contabile limitata.
Nella presente Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 il gruppo Sparkle, attivo nello sviluppo di reti in fibre ottiche per clienti wholesale in campo internazionale (International wholesale), è classificato, ai sensi dell'IFRS 5, quale Attività disponibile per la vendita, essendosi realizzate tutte le condizioni necessarie ai fini della cessione integrale della partecipazione detenuta da TIM
S.p.A. in TI Sparkle S.p.A. e l'uscita del gruppo Sparkle dal perimetro di consolidamento del Gruppo TIM (Domestic). A soli fini comparativi, i dati di conto economico consolidato e di rendiconto finanziario consolidato già pubblicati nel Bilancio consolidato semestrale abbreviato al 30 giugno 2024 sono stati coerentemente riclassificati, così come previsto dall'IFRS 5.
Inoltre, a seguito della cessione, in data 1° luglio 2024, dell'intera partecipazione detenuta da TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A. successivamente al conferimento da parte della stessa TIM S.p.A. in FiberCop S.p.A. ("FiberCop") di un ramo d'azienda, costituito dalle attività relative alla Rete Primaria, dall'attività cosiddetta "Wholesale" e dall'intera partecipazione nella società controllata Telenergia S.r.l. ("Operazione NetCo"), e ai fini di consentire una migliore comprensione dell'andamento del business, è stata inserita una sezione contenente le informazioni economico finanziarie organiche, relative all'andamento della gestione del primo semestre 2024, rielaborate sulla base di informazioni gestionali. Tali informazioni organiche sono predisposte simulando l'operazione di separazione della rete fissa, con la creazione della componente NetCo e la conseguente definizione del nuovo perimetro del Gruppo TIM come se la stessa fosse avvenuta all'inizio del periodo di riferimento (1° gennaio). Pertanto, per tutti i dati organici la definizione "like-for-like" viene utilizzata per evidenziare sia le informazioni organiche (Business Unit Brasile) sia le informazioni organiche come sopra ricostruite (TIM S.p.A., Business Unit Domestic, Gruppo TIM), simulando per il primo semestre 2024, l'impatto della relazione fra TIM e NetCo/FiberCop, regolata dal Master Service Agreement (MSA).
I criteri contabili e i principi di consolidamento adottati sono omogenei a quelli utilizzati in sede di Bilancio Consolidato del Gruppo TIM al 31 dicembre 2024 ai quali si rimanda per una più ampia trattazione, fatta eccezione per le modifiche ai principi contabili emesse dallo IASB ed in vigore a partire dal 1° gennaio 2025.
Al fine di consentire una migliore valutazione dell'andamento della gestione economica e della situazione patrimoniale e finanziaria, il Gruppo TIM utilizza, in aggiunta agli indicatori finanziari convenzionali previsti dagli IFRS Accounting Standards, alcuni indicatori alternativi di performance.
In particolare, gli indicatori alternativi di performance si riferiscono a: EBITDA; EBIT; variazione organica e impatto delle partite non ricorrenti sui ricavi, sull'EBITDA e sull'EBIT; EBITDA margin e EBIT margin; Indebitamento finanziario netto contabile e rettificato; Equity free cash flow, Investimenti industriali (al netto delle licenze TLC), Flusso di cassa della gestione operativa; Flusso di cassa della gestione operativa (al netto delle licenze). A seguito dell'adozione dell'IFRS 16, inoltre, il Gruppo TIM presenta i seguenti ulteriori indicatori alternativi di performance: EBITDA After Lease ("EBITDA-AL"), Indebitamento finanziario netto rettificato After Lease, Equity free cash flow After Lease.
In linea con gli orientamenti dell'ESMA sugli indicatori alternativi di performance (Orientamenti ESMA/2015/1415), il significato ed il contenuto degli stessi sono illustrati nel capitolo "Indicatori alternativi di performance" ed è anche fornito il dettaglio analitico degli importi delle riclassifiche apportate e delle modalità di determinazione degli indicatori.
Si segnala, infine, che il capitolo "Evoluzione prevedibile della gestione per l'esercizio 2025" contiene dichiarazioni previsionali (forward-looking statements) riguardanti intenzioni, convinzioni o attuali aspettative del Gruppo in relazione ai risultati finanziari e ad altri aspetti delle attività e strategie del Gruppo. Il lettore della presente Relazione intermedia sulla gestione non deve porre un indebito affidamento su tali dichiarazioni previsionali, in quanto i risultati consuntivi potrebbero differire significativamente da quelli contenuti in dette previsioni come conseguenza di rischi e incertezze dipendenti da molteplici fattori, la maggior parte dei quali è al di fuori della sfera di controllo del Gruppo. Per maggiori dettagli, si rimanda a quanto illustrato nel capitolo "Principali rischi e incertezze", in cui sono dettagliatamente riportati i principali rischi afferenti all'attività di business del Gruppo TIM che possono incidere, anche in modo considerevole, sulla capacità di raggiungere gli obiettivi prefissati.
∂
Relazione intermedia sulla gestione
al 30 giugno 2025 Premessa 4
HIGHLIGHTS DEL PRIMO SEMESTRE 2025
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I ricavi totali di Gruppo ammontano a 6,6 miliardi di euro, in crescita del 2,7% anno su anno (+1,6% nel domestico a 4,5 miliardi di euro, +4,8% in Brasile a 2,1 miliardi di euro); i ricavi da servizi di Gruppo sono in crescita del 3,3% anno su anno a 6,2 miliardi di euro (+2,2% nel domestico a 4,2 miliardi di euro, +5,4% in Brasile a 2,0 miliardi di euro);
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in crescita l'EBITDA di Gruppo, che aumenta del 5,5% anno su anno a 2,1 miliardi di euro (+4,6% nel domestico a 1,0 miliardi di euro, +6,5% in Brasile a 1,0 miliardi di euro);
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in netta crescita anche l'EBITDA After Lease di Gruppo, che sale del 5,0% anno su anno a 1,7 miliardi di euro (+4,2% nel domestico a 1,0 miliardi di euro, +6,1% in Brasile a 0,8 miliardi di euro);
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TIM Consumer ha registrato ricavi totali in lieve crescita (+0,1% anno su anno) a 3,0 miliardi di euro. In miglioramento i principali KPI: churn mobile in calo anno su anno e ARPU in crescita sia nel fisso sia nel mobile, grazie anche alle attività di repricing effettuate che, da inizio 2025, hanno riguardato circa 4 milioni di linee fisse e circa 1,7 milioni di linee mobili. Inferiori alle attese gli effetti sul churn, con un saldo netto di linee legato alla mobile number portability ("MNP") sostanzialmente neutro. Prosegue con successo l'implementazione della strategia legata alla Customer Platform, con una crescita in doppia cifra della base clienti di TimVision e un'accelerazione dei contratti nell'energia per il segmento SMB.
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TIM Enterprise ha registrato ricavi totali pari a 1,6 miliardi di euro (+4,7% anno su anno), continuando a performare meglio del mercato di riferimento. Il Cloud si conferma la principale linea di business, con una crescita del 25% anno su anno, anche grazie ai servizi offerti al Polo Strategico Nazionale, il cui contributo in termini di ricavi è raddoppiato. Sale al 65% (+3% anno su anno) la percentuale di ricavi da servizi legata all'ICT, mentre è in leggero calo la connettività. In aumento nel semestre la quota di ricavi generati dalle factories di Gruppo (+2 punti percentuali), con un trend previsto in ulteriore accelerazione.
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TIM Brasil ha registrato ricavi totali pari a 2,1 miliardi di euro (+4,8% anno su anno), e un EBITDA After Lease pari a 0,8 miliardi di euro (+6,1% anno su anno), continuando nel percorso di crescita intrapreso nell'ultimo biennio grazie alla spinta del segmento mobile e all'efficientamento dei costi.
Nel corso del semestre sono inoltre proseguite con successo le azioni di trasformazione volte ad aumentare il livello di efficienza strutturale del perimetro domestico, con un beneficio di circa 90 milioni di euro all'EBITDA AL-CAPEX del periodo, pari al 44% del target dell'intero esercizio.
Gli investimenti di Gruppo ammontano a 0,8 miliardi di euro, pari al 12,6% dei ricavi.
L' Indebitamento Finanziario Netto rettificato After Lease del Gruppo al 30 giugno 2025 resta stabile a 7,5 miliardi di euro1e l'Equity Free Cash Flow After Lease del secondo trimestre2è positivo per 0,1 miliardi di euro. Per la seconda metà dell'anno TIM prevede una generazione di cassa positiva, in linea con le indicazioni fornite al mercato.
Con un rapporto fra l'Indebitamento Finanziario Netto rettificato After Lease e l'EBITDA organico After Lease inferiore a 2,1x, il Gruppo TIM si conferma l'operatore di telecomunicazioni quotato con la struttura finanziaria più solida in Europa.
Il margine di liquidità copre le scadenze finanziarie fino al 2028.
1Compreso l'indebitamento netto di TI Sparkle.
2Compreso il contributo legato a TI Sparkle.
Relazione intermedia sulla gestione
al 30 giugno 2025 Highlights del primo semestre 2025 5
Allegati
