06/03/2025 - Tinexta S.p.A.: Il CdA ha approvato il Bilancio FY 2024, i Risultati Consolidati FY 2024 e l’Outlook 2025. Proposto dividendo 2024 di € 0,30 per azione

COMUNICATO STAMPA

Il CdA ha approvato il Bilancio FY 2024, i Risultati Consolidati FY 2024 e l'Outlook 2025

Proposto dividendo 2024 di € 0,30 per azione

TINEXTA, RICAVI ED EBITDA IN CRESCITA

OUTLOOK 2025: AMPLIAMENTO DELL'OFFERTA IN TUTTE LE AREE DI BUSINESS, MIGLIORAMENTO DELL'EFFICIENZA OPERATIVA, FOCUS SU INTEGRAZIONE E SVILUPPO DEL FATTURATO ESTERO

Risultati FY 2024

• Ricavi: €455 milioni (+15% vs FY 2023)
• EBITDA Adjusted: €111 milioni (+8% vs FY 2023) con un margine sui Ricavi pari al 24,4%
• Risultato Operativo: €39 milioni (-25% vs FY 2023)
• Utile Netto delle attività operative in funzionamento: €25 milioni (-27%vs FY 2023)
• Utile Netto Adjusted: €50 milioni
• Free Cash Flow Rettificato: €42 milioni (vs €57 milioni al 31 dicembre 2023)
• Indebitamento Finanziario Netto: €321,8 milioni (vs €102,0 milioni al 31 dicembre 2023) con un Rapporto di indebitamento (PFN/EBITDA Adj.) pari a 2,79x (pro forma)1

Outlook FY 2025

Priorità strategiche

• Ampliamento dell'offerta di prodotti e servizi innovativi in tutte le aree di business, con l'obiettivo di consolidare il posizionamento di leadership in mercati di riferimento
• Ritorno alla leva operativa tramite una rigorosa gestione dei costi, focalizzazione sulla generazione di cassa operativa
• Accelerazione dei processi di integrazione a livello di Business Unit, crescita delle attività estere (sia a livello organico che tramite linee esterne)

1 Include il contributo all'EBITDA Adjusted di Defence Tech dal 1° gennaio 2024.

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di ottenere risultati in crescita - confermando la solidità finanziaria della società- e di remunerare adeguatamente i soci attraverso il dividendo".

L'Amministratore Delegato Pier Andrea Chevallard ha commentato: "Il 2024 è stato per Tinexta un ulteriore anno di crescita attraverso il completamento dell'acquisizione di Defence Tech e l'acquisizione della francese ABF, proseguendo l'ampliamento dimensionale del Gruppo. Complessivamente l'anno si chiude con ricavi ed EBITDA in crescita rispetto all'esercizio precedente. Molto positiva la performance della BU Digital Trust, mentre il quadro normativo in Italia, con particolare riferimento a Industria 5.0, e quello politico in Francia hanno limitato la performance della BU Business Innovation. La BU Cyber ha completato l'integrazione delle sue attività, con l'obiettivo di rafforzare il proprio posizionamento come polo di competenze nel mercato domestico. L'Outlook 2025 è focalizzato sul continuo potenziamento dell'offerta in tutti gli ambiti di attività, su un ulteriore crescita dei ricavi nonchè sul miglioramento della leva operativa".

RISULTATI CONSOLIDATI DI GRUPPO AL 31 DICEMBRE 20243

Al 31 dicembre 2024, il Gruppo Tinexta ha registrato Ricavi pari a 455,0 milioni di Euro, in crescita del 15,0% rispetto all'esercizio 2023. Su base organica, la crescita è pari al 2,1% (per 8,4 milioni di Euro), mentre la crescita attribuibile alla variazione di perimetro è pari al 12,9% (per 50,9 milioni di Euro).

1. Il risultati del periodo includono il contributo delle acquisizioni di Ascertia Ltd e delle sue controllate ("Ascertia") dal 1° agosto 2023; Studio Fieschi S.r.l. dal 31 dicembre 2024; ABF Group S.A.S. e della controllata ABF Décisions ("ABF") dal 1° gennaio 2024; Lenovys S.r.l. e Camerfirma Colombia dal 1° aprile 2024; Warrant Funding Project S.r.l. dal 30 giugno 2024; Defence Tech Holding S.p.A. Società Benefit e le sue controllate ("Defence Tech" o "DTH") dal 1° agosto 2024.
2. I dati comparativi del 2023 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel secondo trimestre del 2024 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di Ascertia Ltd (e delle sue controllate) consolidata integralmente dal 1° agosto 2023.

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L'EBITDA, inclusi i costi non ricorrenti - tra cui costi per acquisizioni - ammonta a 99,0 milioni di Euro, in aumento dell'5,5% rispetto all'esercizio 2023.

L'EBITDA Adjusted è pari a 110,8 milioni di Euro, in crescita del 7,7% rispetto all'esercizio 2023, incremento attribuibile per il 13,5% alla variazione di perimetro.

La contrazione organica (- 5,8% per 6,0 milioni di Euro) è legata alle performance delle Business Unit ("BU") Cybersecurity e Business Innovation che hanno subito un rallentamento a causa di una pluralità di fattori, tra cui un mix di ricavi sfavorevole e una minore efficienza operativa; prosegue invece la brillante crescita della BU Digital Trust, sia nei Ricavi che nell'EBITDA Adjusted.

Il Risultato operativo a fine 2024 si attesta a 39,1 milioni di euro, in decremento del 24,5% rispetto all'esercizio 2023. Tale flessione dipende da un incremento della voce Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni, pari a 59,9 milioni di Euro (vs 42,0 milioni di Euro a fine 2023), che include 24,4 milioni di Euro

legati ad Ammortamenti delle altre attività immateriali da consolidamento emerse in sede di allocazione del prezzo pagato nelle Business Combination (vs 18,5 milioni di Euro nel 2023), principalmente attinenti alla BU Cybersecurity, ABF, CertEurope, Evalue Innovación, Warrant Hub, Ascertia, ForValue, Queryo e Studio Fieschi5.

L'incremento degli Ammortamenti delle attività immateriali, pari a 4,1 milioni di Euro, riflette gli ammortamenti su investimenti effettuati dal 2023.

Gli Oneri finanziari netti nel 2024 ammontano a 13,8 milioni di Euro (vs 1,6 milioni di Euro dell'esercizio 2023). La variazione della voce, per 12,2 milioni di Euro, riflette:

• l'incremento dei Proventi finanziari per 1,2 milioni di Euro, che include proventi per l'adeguamento dei corrispettivi potenziali correlati alle acquisizioni di Ascertia e di società oggi fuse in Warrant Hub (5,8 milioni di Euro vs 1,4 milioni di Euro nel 2023)
• L'incremento degli Oneri finanziari per 13,4 milioni di Euro, che include oneri per rivalutazione di corrispettivi potenziali per 5,4 milioni di Euro (vs 1,6 milioni di Euro nel 2023) e oneri non ricorrenti per 5,1 milioni di Euro relativi alla svalutazione del 20% di Defence Tech.
• Il saldo di Interessi Attivi/Passivi nell'esercizio 2024 è negativo per 8,6 milioni di Euro (vs 1,4 milioni di Euro nel 2023) per effetto di minori proventi da investimenti di liquidità a breve termine ("time deposit") e da maggiori interessi passivi su finanziamenti bancari - al netto

5 Non sono inclusi gli ammortamenti che potrebbero emergere dal completamento delle Business Combination di Lenovys e Defence Tech, la cui rilevazione potrà comportare un restatement dei saldi successivi alla data del primo consolidamento.

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dei proventi sui relativi derivati di copertura - per l'impiego di liquidità a sostegno delle acquisizioni intervenute tra il secondo semestre 2023 e il 2024.

Le Imposte risultano pari a 1,7 milioni di Euro, a fronte di un Risultato ante imposte positivo per 26,6 milioni di Euro. Nelle imposte di periodo sono rilevati Proventi fiscali non ricorrenti pari a 3,5 milioni di Euro relativi all'affrancamento (Art. 176, co. 2-ter, del TUIR e Art. 15 del D.L. 29.11.2008 n. 185) dei disallineamenti tra il valore civilistico e quello fiscale e proventi fiscali non ricorrenti per 3,7 milioni di Euro relativi al rinnovo dell'accordo Patent Box siglato da InfoCert.

Al netto di tali proventi non ricorrenti, le imposte sarebbero pari a 9,0 milioni di Euro, principalmente per effetto dei costi non deducibili relativi ad acquisizioni (3,2 milioni di Euro) ed alla citata svalutazione non deducibile di Defence Tech (5,1 milioni di Euro), parzialmente compensati dal Risultato positivo delle partecipazioni valutate con il metodo del patrimonio netto (1,3 milioni di Euro).

L'Utile Netto delle continuing operations al 31 dicembre 2024 è pari a 24,9 milioni di Euro, rispetto a 33,8 milioni di Euro al 31 dicembre 2023.

Il Free Cash Flow delle continuing operations è pari a 31,1 milioni di Euro (vs 52,3 milioni di Euro nel 2023). Il Free Cash Flow Adjusted delle continuing operations generato nei 12 mesi del

2024 ammonta a 41,9 milioni di Euro ( rispetto ai 56,9 milioni di Euro del 2023).

RISULTATI PER SEGMENTO DI BUSINESS

La tabella sottostante espone i risultati economici delle BU, rettificati per le componenti non ricorrenti e i costi relativi a Piani e Incentivi LTI .

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Digital Trust

Al 31 dicembre 2024 la BU Digital Trust ha registrato Ricavi per 206,6 milioni di Euro, con un incremento del 13,7% rispetto all'esercizio 2023. Tale risultato è attribuibile per l'8,3% alla crescita organica e per il 5,4% alla variazione di perimetro, per effetto del consolidamento di Ascertia dal 1° agosto 2023 (la variazione di perimetro è relativa ai primi 7 mesi del 2024) e di Camerfirma Colombia dal 1° aprile 2024.

Lo sviluppo positivo dei Ricavi nella BU nel periodo di riferimento è principalmente dovuto a: (i) la vendita di soluzioni LegalMail (+14%), in particolare nel settore della Pubblica Amministrazione e nel segmento delle grandi aziende; (ii) LegalCert (+23%) con un incremento delle vendite di servizi di firma digitale e la crescita organica dei ricavi relativi a GoSign; e (iii) le soluzioni di Trusted Onboarding Platform (+13%) rivolte al mercato Enterprise, grazie ai ricavi ricorrenti per canoni e consumi su clienti fidelizzati, che aumentano l'utilizzo delle piattaforme nel tempo evidenziando una "churn rate" vicina allo zero per i prodotti della BU.

Prosegue il percorso di crescita a livello internazionale attraverso la vendita delle soluzioni a clienti europei. In aggiunta, si segnala un incremento di ricavi legati a servizi di Business Information (+3%) e Transazioni Telematiche (+15%) a fronte di maggiori consumi rilevati nel periodo.

Il mercato italiano del Digital Transaction Management prospetta un CAGR di crescita dal 2024 al 2026 pari al 13,7%; tale sviluppo è trainato sia da un incremento dell'innovazione tecnologica del paese, sia da alcuni cambiamenti normativi che spingono alcuni settori chiave - come la Pubblica Amministrazione - verso maggiori livelli di digitalizzazione.

Al fine di sostenere il proprio sviluppo e di cogliere le opportunità di un mercato in crescita, la BU Digital Trust continua ad investire nel miglioramento dell'usability dei propri prodotti ed in una più efficiente integrazione degli stessi con i verticali aziendali; ci si attende un contributo significativo dall'applicazione dell'IA Generativa in termini di livello di innovazione ed ampliamento dell'offerta, in particolare per quanto riguarda i prodotti rivolti al segmento degli ordini professionali.

L'EBITDA Adjusted a fine 2024 è pari a 65,1 milioni di Euro, in aumento del 19,4% rispetto all'esercizio 2023 (14,0% attribuibile alla crescita organica ed il restante 5,5% alla variazione di perimetro), con un margine pari al 31,5% in aumento rispetto al 30,0% registrato nel 2023.

La crescita dell'EBITDA rispetto all'anno precedente è superiore a quella dei ricavi, grazie ad un'attenta gestione dei costi operativi. Nel corso dell'anno, la BU ha investito 21,1 milioni di Euro (vs 13,1 milioni di Euro nel 2023) in attività di razionalizzazione e migrazioni di alcuni servizi e nell'integrazione dell'Intelligenza Artificiale, indispensabile per arricchire il portafoglio di prodotti e servizi.

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Cybersecurity

Al 31 dicembre 2024 la BU Cybersecurity ha registrato Ricavi pari a 106,3 milioni di Euro, in crescita del 18,9% rispetto all'esercizio precedente. Tale incremento è attribuibile per il 2,9% alla crescita organica (Tinexta Cyber) e per il 16,0% alla variazione di perimetro, per effetto del consolidamento di Defence Tech (consolidamento dal 1° agosto 2024).

L'EBITDA Adjusted della BU, pari a 17,8 milioni di Euro, evidenzia una crescita del 19,2% rispetto all'esercizio 2023. La contrazione organica, pari al 13,4%, è stata contrastata da un incremento pari al 32,6% relativo alla variazione di perimetro per effetto del consolidamento di DTH.

Tinexta Cyber

I Ricavi di Tinexta Cyber ammontano a 92,0 milioni di Euro al 31 dicembre 2024, in aumento del 2,9% dell'esercizio 2023.

Il 2024 è stato caratterizzato dal completamento dell'integrazione organizzativa e societaria della BU attraverso la fusione per incorporazione delle controllate Corvallis, Yoroi e Swascan in Tinexta Cyber, con l'obiettivo di valorizzare le competenze distintive e sinergiche in ambito Cyber e Digital per un'offerta più completa verso clienti attuali e prospettici.

L'incremento dei Ricavi è stato sostenuto dalla componente di rivendita e integrazione di prodotti di terze parti nel segmento Implementation Services (+49,4%), crescita che ha influenzato positivamente l'incremento dei ricavi relativi ai servizi di Cyber & Digital Resilience.

Nel complesso, i ricavi relativi a Servizi hanno subito un decremento dell'8,3% rispetto al 2023 per effetto della contrazione nelle vendite relative alle attività Managed Security Services e Advisory (complessivamente -11,5%) che hanno particolarmente risentito degli interventi di integrazione e riorganizzazione commerciale. Significativa la crescita dei ricavi legati alla vendita di Prodotti proprietari (+38,9%) in particolare nel settore Assicurativo e in quello Finanziario, nonché dai prodotti complementari all'offerta della BU Digital Trust (e.g., LegalMail, Mail defender) che hanno subito una crescita di oltre il 20%.

L'EBITDA Adjusted di Tinexta Cyber al 31 dicembre 2024 si attesta a 13,0 milioni di Euro, in decremento del 13,4% rispetto alla chiusura dell'esercizio precedente. Tale flessione è principalmente dovuta al mix sfavorevole dei Ricavi e ad una maggiore incidenza dei costi di produzione.

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Tinexta Defence - Defence Tech Holding

I Ricavi di Defence Tech Holding, consolidata integralmente nel Gruppo Tinexta dal 1° agosto 2024, ammontano a 14,4 milioni di Euro nei cinque mesi da agosto a dicembre 2024.

Defence Tech opera a livello nazionale nei settori della Cybersecurity, Difesa e Spazio ed è un gruppo riconosciuto come strategico per la sicurezza nazionale (DPCM del 7 giugno 2018). L'integrazione di DTH all'interno della BU Cybersecurity di Tinexta ha aggiunto ulteriore tassello alla strategia del Gruppo, aumentandone la visibilità con l'obiettivo di diventare un polo nazionale per la sicurezza cibernetica e partecipare attivamente allo sviluppo tecnologico in comparti chiave del Paese.

Gli ultimi due trimestri hanno visto importanti sviluppi del mercato di riferimento di DTH, con il proseguire dei principali programmi in ambito Difesa, Spazio e Sicurezza Nazionale e con l'entrata in vigore della direttiva NIS2.

In particolare, la direttiva NIS2 - che si integra ad altre normative e linee guida sulla protezione dei dati e della privacy (GDPR, DORA, Cyber Resilience Act) - si pone l'obiettivo di migliorare la "cybersecurity posture" dei business strategici a livello europeo e concerne un ampio range di società ed enti anche al di fuori del Perimetro Cibernetico Nazionale, rappresenta un'ulteriore opportunità per promuovere l'adozione delle tecnologie e dei servizi sviluppati da Defence Tech.

Nel periodo dal 1° agosto al 31 dicembre 2024, l'EBITDA Adjusted di Tinexta Defence si attesta a 4,6 milioni di Euro. A tale risultato hanno contribuito positivamente i margini ottenuti dalla vendita di prodotti proprietari e task di ingegneria customizzati, nonché la crescita dei ricavi relativi ai settori della Difesa per il mondo governativo e Cybersecurity for Intelligence.

Business Innovation

Al 31 dicembre 2024, la BU Business Innovation ha registrato Ricavi pari a 151,7 milioni di Euro, in crescita del 15,8% rispetto all'esercizio precedente. Tale incremento è attribuibile principalmente alla variazione di perimetro, per effetto del consolidamento di Studio Fieschi S.r.l. (31 dicembre 2023), ABF Group (1° gennaio 2024), Lenovys S.r.l. (1° aprile 2024) e di Warrant Funding Project (30 giugno 2024).

La contrazione organica, pari al 4,7% (6,2 milioni di Euro), riflette il rallentamento nella linea di Servizi Agevolativi Automatici (-19,1%) dovuto al prospettato calo delle aliquote, oltre che al mancato rinnovo rispettivamente del Bonus Formazione e del Credito Gas ed Energia Green 110 (- 62%). D'altro canto, il 2024 ha visto un positivo trend di crescita per i servizi Digital (+25,4%), mentre i segmenti Export e Digital Marketing hanno registrato una performance in linea con l'anno precedente (+1,1%).

Le controllate estere in Francia e in Spagna hanno registrato un incremento dei ricavi pari al 2,0%.

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Per comprendere appieno le dinamiche che hanno determinato la performance della BU nel 2024, è necessario delineare il quadro degli eventi che ha impattato il settore e i mercati in cui opera.

Nel corso dell'anno, il mercato italiano della Finanza Agevolata è stato negativamente influenzato dalla riduzione delle aliquote relative al Credito Ricerca e Sviluppo 4.0; in aggiunta, la rimodulazione del PNRR per la Transizione 5.0, che permette alle aziende di beneficiare di aliquote fino al 45%, ha avuto un avvio più lento del previsto a causa della complessità del processo di applicazione.

Il 2024 ha visto il proseguire dell'andamento positivo della fine del piano Transizione 4.0 e del nuovo Patent Box, che consente di usufruire di aliquote maggiorate fino al 45%. Alla fine del 2024 è inoltre entrata a regime la procedura per la Certificazione (art. 23 del D. Lgs. n. 73 del 21 giugno 2022), con un numero significativo di pratiche in continua crescita.

La componente della variazione di perimetro ha determinato Ricavi per 26,9 milioni di Euro, di cui il contributo di ABF è stato pari a 18,8 milioni di Euro, significativamente inferiori alle attese.

In Francia, il mercato della Finanza Agevolata Valutativa è stato influenzato dai molteplici cambi di governo e dalle conseguenti revisioni di bilancio, che hanno scosso il panorama politico ed economico francese, determinando un'interruzione delle decisioni in maniera di aiuti pubblici nazionali. L'instabilità politica ha condotto ad un minor livello di aggiudicazioni, ad un ritardo nelle delibere dei bandi di finanziamento pubblico nazionale e nel lancio di nuovi bandi di progetto e all'incertezza sul mantenimento dei budget per i bandi in corso, con maggiore selettività delle domande.

L'EBITDA Adjusted della BU a fine 2024 è pari a 44,2 milioni di Euro, in contrazione del 9,6% rispetto all'esercizio precedente. La componente organica di questa riduzione, pari a 10,6 milioni di Euro, è attribuibile al rallentamento del mercato della Finanza Agevolata Automatica come precedentemente descritto, al diverso mix dei ricavi combinati ad una minore efficienza operativa e ad una maggiore incidenza di ricavi legati a servizi con minore marginalità (i.e., Digital Services).

In termini di variazione di perimetro, l'EBITDA Adjusted generato dalle società neo-acquisite è pari a complessivi 5,9 milioni di Euro. In particolare: ABF (3,1 milioni di Euro), Lenovys (1,5 milioni di Euro), Studio Fieschi e Warrant Funding Project (complessivamente 1,3 milioni di Euro).

SINTESI DEI RISULTATI DEL QUARTO TRIMESTRE 2024

Nel quarto trimestre dell'anno, il Gruppo ha realizzato Ricavi pari a 149,3 milioni di Euro, in aumento del 18,3% rispetto allo stesso periodo del 2023, di cui il 17,8% attribuibile alla variazione di perimetro.

L'EBITDA ammonta a 53,6 milioni di Euro, in aumento del 25,4% rispetto al quarto trimestre 2023, con un margine sui ricavi pari al 35,9%. L'EBITDA Adjusted si attesta a 54,8 milioni di Euro (+18,9% rispetto al quarto trimestre 2023, di cui il 23,7% attribuibile alla variazione di perimetro), con un margine sui ricavi pari al 36,7%.

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Il Risultato Operativo è pari a 35,5 milioni di Euro, in aumento del 16,9% rispetto al quarto trimestre 2023, mentre l'Utile Netto si attesta a 24,6 milioni di Euro, pari al 16,6% dei Ricavi.

INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO DEL GRUPPO

Al 31 dicembre 2024 l'Indebitamento Finanziario Netto ammonta a 321,8 milioni di Euro, una variazione pari a 219,8 milioni di Euro rispetto al 31 dicembre 2023. A seguire si riporta la variazione dell'Indebitamento Finanziario Netto nel corso dell'esercizio 2024 rispetto al 2023.

6 I dati comparativi del quarto trimestre del 2023 sono stati rideterminati in relazione al completamento nel secondo trimestre del 2024 delle attività di identificazione dei fair value delle attività e passività di Ascertia Ltd (e delle sue controllate) consolidata integralmente dal 1° agosto 2023.

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