08/08/2025 - Trevi Finanziaria Industriale S.p.A.: 08/08/2025 – FIRST HALF FINANCIAL STATEMENTS ENDED JUNE 30TH 2025 (Italian Version)

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0 I

Bilancio consolidato semestrale abbreviato at 30 giugno 2025 (con relativa relazione della societâ di revisione)

KPMG S.p.A.

8 agosto 2025

KPMG S.p.A.

Revisione e organizzazione contabile Via Innocenzo Malvasia, 6

40131 BOLOGNA BO

Telefono +39 051 4392511 Email it-fmauditaly@kpmg.it PEC kpmgspa@pec.kpmg.it

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

Agli Azionisti della

Trevi Finanziaria Industriale S.p.A.

lntroduzione

Abbiamo svolto la revisione contabile limitata deII'aIIegato bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dai prospetti della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata, del conto economico consolidato, del conto economico complessivo consolidato, dal prospetto delle variazioni di patrimonio netto consolidato, dal rendiconto finanziario consolidato e dalle relative note esplicative, della Trevi Finanziaria Industriale S.p.A. e sue controllate (di seguito "Gruppo Trevi") at 30 giugno 2025. Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformitâ al principio contabile internazionale applicabile per I'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato daII'InternationaI Accounting Standards Board e adottato daII'Unione Europea. E' nostra la responsabilitâ di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.

Portata della revYsione contabile limitata

II nostro lavoro é stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste neII'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della societâ responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata é sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformitâ ai principi di revisione internaziona\i (ISA ltalia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa.

Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.

CoftclusiOni

Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Trevi al 30 giugno 2025 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformitâ al principio contabile internazionale

KPYGSoA

e una socetâ per azon‹

e fa parte del networi‹ KPf,1G di en tita indipendenti affiliate a KPMG In ternalion a! LirTT ited societa di diritto inglese

Societa per azioni Capitals sociale

Euro 10 415 500,00 i 'v

Aneona Bari Bergalro Registro Imprese Milano klonza Brianza Lodi Bologna Bolzano drescia e Codice Fiscale N 007096001 fi9

Caran‹a Como Firenze Genoa a R F. A F.lilano N 512867 Lecce nJilano Naooli Novara Partila IVA 0070960b159 Padova Palermo .Balm a °errlgia VA* numb.°r I"00709600150

Pescara Roma Torino +reviso Sede legale: Via '/ittor Ptsani 25 Trieste '/arese Verona 20124 Milano KII I1ALIA

Gruppo Frevi

Relazione di revisione contabile limitata sul bilancio consolidato semestrale abbreviato

30 giugno 2025

applicabile per I'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) emanato daIl'International Accounting Standards Board e adottato daII'Unione Europea.

Bologna, 8 agosto 2025 KPMG S.p.A.

Enrico Bassanelli Socio

TREVI - Finanziaria industriale S.p.A.

Relazione Finanziaria al 30 giugno 2025

TREVI - Finanziaria Industriale S.p.A.

Sede Sociale Cesena (FC) - Via Larga di Sant'Andrea 201 - Italia Capitale Sociale Euro 123.044.339,55i.v.

R.E.A. C.C.I.A.A. Forlì - Cesena N. 201.271

Codice Fiscale, P. IVA e Registro delle Imprese di Forlì - Cesena: 01547370401 Sito Internet: https://www.trevifin.com

COMPOSIZIONE DEGLI ORGANI SOCIETARI

Alla data della redazione della presente relazione, a seguito dell'Assemblea dei Soci del 13 maggio 2025, la composizione degli organi sociali è la seguente:

PRESIDENTE

Antonio Maria Rinaldi (non esecutivo e indipendente)

AMMINISTRATORE DELEGATO

Giuseppe Caselli

CONSIGLIERI DI AMMINISTRAZIONE

Davide Manunta (non esecutivo)

Adriana Baso (non esecutivo ed indipendente)

Matteo Adolfo Maria Mognaschi (non esecutivo ed indipendente) Marco Pappalardo (non esecutivo ed indipendente)

Elisa Roversi (non esecutivo ed indipendente) Claudia Rubini (non esecutivo ed indipendente) Daniela Savi (non esecutivo ed indipendente) Antongiulio Marti (non esecutivo ed indipendente) Francesca Crescini (non esecutivo ed indipendente)

COLLEGIO SINDACALE

Sindaci effettivi

Carmen Pezzuto (Presidente) Domenico Iannotta

Dorina Casadei

ALTRI ORGANI SOCIALI

Comitato nomine e remunerazione

Claudia Rubini (Presidente) Davide Manunta Francesca Crescini

Comitato Parti Correlate Adriana Baso (Presidente) Antongiulio Marti

Elisa Roversi

Comitato Controllo, Rischi e Sostenibilità

Daniela Savi (Presidente) Davide Manunta

Matteo Adolfo Maria Mognaschi

Direttore Amministrazione Finanza e Controllo

Vincenzo Auciello

Nominato dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari con delibera del Consiglio di amministrazione del 14 gennaio 2025.

Società di Revisione

KPMG S.p.A.

Nominata in data 15 maggio 2017 ed in carica fino alla data dell'Assemblea convocata per l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2025.

Organismo di Vigilanza Modello Organizzativo 231/01

Floriana Francesconi (Presidente) Yuri Zugolaro

Valeria Sarti

Il Gruppo Trevi è leader a livello mondiale nell'ingegneria del sottosuolo a 360 gradi (fondazioni speciali, consolidamenti del terreno, recupero siti inquinati), nella progettazione e commercializzazione di tecnologie specialistiche del settore. Nato a Cesena nel 1957, il Gruppo conta 64 società e, con dealer e distributori, è presente in circa 90 paesi. Fra le ragioni del successo del Gruppo Trevi ci sono l'internazionalizzazione e l'integrazione e l'interscambio continuo tra le due divisioni: Trevi, che realizza opere di fondazioni speciali e consolidamenti di terreni per grandi interventi infrastrutturali (metropolitane, dighe, porti e banchine, ponti, linee ferroviarie e autostradali, edifici industriali e civili) e Soilmec, che progetta, produce e commercializza macchinari, impianti e servizi per l'ingegneria del sottosuolo.

La capogruppo Trevi - Finanziaria Industriale S.p.A. (TreviFin) è quotata alla Borsa di Milano dal mese di luglio 1999. TreviFin rientra nel comparto Euronext Milan che, a seguito alle attività di rebranding dei mercati susseguenti alle operazioni di acquisizione del gruppo Borsa Italiana da parte di Euronext N.V., sostituisce la vecchia dizione di MTA.

RELAZIONE SULL'ANDAMENTO DELLA GESTIONE AL 30 GIUGNO 2025

Nota metodologica

Nel prosieguo della presente Relazione degli Amministratori sull'andamento della gestione sono riportate informazioni relative ai ricavi, alla redditività, alla situazione patrimoniale e finanziaria del Gruppo Trevi al 30 giugno 2025.

Salvo ove diversamente indicato, tutti i valori sono espressi in migliaia di euro. I confronti nel documento sono stati effettuati, per le poste patrimoniali, rispetto al 31 dicembre dell'esercizio precedente, mentre per le poste economiche il valore è stato confrontato con il relativo valore al semestre chiuso il 30 giugno 2024. Si precisa che le eventuali differenze rinvenibili in alcune tabelle sono dovute agli arrotondamenti dei valori espressi in migliaia di euro. La società Capogruppo Trevi - Finanziaria Industriale S.p.A. è indicata con la sua denominazione sociale completa o semplicemente definita Trevifin o Società; il Gruppo facente capo alla stessa è nel seguito indicato come Gruppo Trevi o semplicemente definito il Gruppo.

Si specifica, inoltre, che il bilancio consolidato semestrale abbreviato è redatto sulla base dei saldi di apertura risultanti dal bilancio al 31 dicembre 2024, approvato dal Consiglio di amministrazione del 28 marzo 2025.

Principi contabili di riferimento

La Relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025 è stata redatta in ottemperanza a quanto disposto dall'articolo 154 ter. C.5. del D.lgs 58/98 - T.U.F. - e successive modificazioni ed integrazioni - ed in osservanza dell'articolo 2.2.3. del Regolamento di Borsa.

I principi contabili di riferimento, i principi di consolidamento ed i criteri di valutazione per la redazione della Relazione finanziaria semestrale sono conformi ed omogenei a quelli utilizzati per la redazione della Relazione Finanziaria al 31 dicembre 2024, disponibile sul sito https://www.trevifin.com, alla sezione "Investor Relations".

I principi contabili utilizzati dalla Capogruppo e dal Gruppo sono rappresentati dagli "International Financial Reporting Standards" adottati dall'Unione Europea ed in applicazione D.Lgs 38/2005 e dalle altre disposizioni CONSOB in materia di bilancio, secondo il criterio del costo (ad eccezione che per gli strumenti finanziari derivati, per gli strumenti finanziari qualificati per essere valutati al fair value, valutati al valore corrente) nonché nel presupposto della continuità aziendale.

Conto economico consolidato riclassificato

Gli schemi di conto economico del Gruppo, presenti nel prosieguo della presente Relazione degli amministratori sull'andamento della gestione, sono stati riclassificati secondo modalità di presentazione ritenute dal management utili a rappresentare indicatori intermedi di redditività quali Valore della Produzione, Margine Operativo Lordo (EBITDA), Risultato Operativo (EBIT).

Alcuni dei sopracitati indicatori intermedi di redditività non sono identificati come misura contabile nell'ambito dei Principi Contabili IFRS adottati dall'Unione Europea e pertanto la determinazione quantitativa di tali indicatori potrebbe non essere univoca. Tali indicatori costituiscono una misura utilizzata dal management per monitorare e valutare l'andamento operativo del Gruppo. Il management ritiene che tali indicatori siano un importante parametro per la misurazione della performance operativa in quanto non influenzati dagli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall'ammontare e

caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative politiche di ammortamento. Il criterio di determinazione di tali indicatori applicato dal Gruppo potrebbe non essere omogeneo con quello adottato da altri gruppi o società e, pertanto, il loro valore potrebbe non essere comparabile con quello determinato da questi ultimi.

Di seguito vengono esposti i principali dati economico-patrimoniali del Gruppo Trevi al 30 giugno 2025:

Principali risultati economici consolidati
				(in migliaia di Euro)
	1° semestre 2025	1° semestre 2024	Variazione	Variazione %
Ricavi Totali	312.169	262.323	49.846	19,0%
EBITDA Ricorrente (*)	44.326	26.880	17.446	64,9%
EBITDA	43.470	25.581	17.889	69,9%
Risultato Operativo (EBIT)	27.537	7.885	19.652	249,2%
Risultato netto del periodo	6.103	551	5.552
Risultato netto di Gruppo	6.077	(2.633)	8.710

(*) Gli importi non includono gli oneri non ricorrenti come dettagliato nel paragrafo "Principali risultati economici consolidati"

Portafoglio lavori ed ordini acquisiti
				(in migliaia di Euro)
Portafoglio lavori	30/06/2025	31/12/2024	Variazione	Variazione %
Portafoglio lavori	651.845	700.948	(49.103)	-7,0%
Ordini acquisiti	1° semestre 2025	1° semestre 2024	Variazione	Variazione %
Ordini acquisiti	349.918	293.448	56.470	19,2%
Posizione finanziaria netta del Gruppo
				(in migliaia di Euro)
Posizione finanziaria netta del Gruppo Trevi	30/06/2025	31/12/2024	Variazione	Variazione %
Posizione finanziaria netta totale	190.409	198.894	-8.485	4%
Organico di gruppo				(valori in unità)
Organico di Gruppo	30/06/2025	31/12/2024	Variazione	Variazione %
Numero dipendenti	3.023	3.057	(34)	-1%

Nel primo semestre del 2025, il Gruppo Trevi ha registrato ricavi totali pari a circa 312,2 milioni di euro, in crescita del 19% rispetto ai 262,3 milioni di euro rilevati al 30 giugno 2024, con un incremento di circa 49,8 milioni di euro.

Al 30 giugno 2025, nonostante una lieve flessione rispetto ai valori del 31 dicembre 2024, il Gruppo ha mantenuto un portafoglio ordini significativo, sostenuto da un elevato livello di acquisizioni, in aumento di circa 56,4 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Questo risultato è stato possibile grazie all'aggiudicazione di progetti strategici, tra cui:

• il Manhattan Tunnel GDC a New York,

• una nuova tranche di lavori a Neom (Arabia Saudita),

• il progetto "Peninsula" negli Emirati Arabi Uniti.

Il portafoglio lavori al 30 giugno 2025 si attesta a circa 652 milioni di euro, in calo di circa 50 milioni di euro rispetto ai 701 milioni di euro del 31 dicembre 2024. Tale riduzione è attribuibile principalmente alla progressiva esecuzione delle commesse e alla cancellazione del progetto MBSD in Louisiana da parte del cliente, a valle della rivisitazione dell'intero progetto da parte delle autorità, che ha comportato una diminuzione del backlog per circa 59 milioni di euro.

Nel complesso, l'andamento del Gruppo in termini di acquisizione ordini e backlog nei primi sei mesi dell'anno è risultato in linea con le previsioni per il 2025.

Gli indicatori EBITDA ricorrente ed EBITDA al 30 giugno 2025 sono pari, rispettivamente, a circa 44,3 e 43,5 milioni di euro.

L'EBIT nel primo semestre 2025 si attesta a 27,5 milioni di euro, con un risultato del periodo positivo e pari a 6,1 milioni di euro. Nello stesso periodo dell'esercizio precedente l'EBIT era pari a 7,9 milioni di euro con un risultato di pertinenza del Gruppo pari a 0,6 milioni di euro.

La Posizione Finanziaria Netta del Gruppo al 30 giugno 2025 è pari a 190,4 milioni di euro contro i 198,9 milioni di euro registrati al 31 dicembre 2024.

Di seguito si riporta l'andamento del titolo Trevi Finanziaria Industriale in Borsa:

Si riportano di seguito i prospetti riclassificati del conto economico consolidato, della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata e della Posizione Finanziaria Netta del Gruppo.

Conto Economico Consolidato

(in migliaia di Euro)

	1° Semestre 2025	1° Semestre 2024	Variazioni
RICAVI TOTALI	312.169	262.323	49.846
Variazioni delle rimanenze di prodotti finiti ed in corso di lavorazione	1.391	10.996	(9.605)
Incrementi di immobilizzazioni per lavori interni	6.411	8.075	(1.664)
VALORE DELLA PRODUZIONE1	319.971	281.394	38.577
Consumi di materie prime e servizi esterni2	(208.678)	(189.138)	(19.540)
VALORE AGGIUNTO3	111.293	92.256	19.037
Costo del personale	(66.967)	(65.376)	(1.591)
EBITDA RICORRENTE4	44.326	26.880	17.446
Oneri non ricorrenti	(856)	(1.299)	443
EBITDA5	43.470	25.581	17.889
Ammortamenti	(14.736)	(15.120)	384
Accantonamenti e svalutazioni	(1.197)	(2.576)	1.379
RISULTATO OPERATIVO (EBIT)6	27.537	7.885	19.652
Proventi / (Oneri) finanziari7	(14.021)	(13.684)	(336)
Utili / (Perdite) su cambi	1.059	4.360	(3.301)
Rettifiche di valore di attività finanziarie	(10)	410	(420)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE	14.565	(1.029)	15.594
Risultato netto da attività destinate alla vendita	0	0	0
Imposte sul reddito	(8.462)	1.580	(10.042)
RISULTATO NETTO	6.103	551	5.552
Attribuibile a:
Azionisti della Capogruppo	6.077	(2.633)	8.710
Interessi di minoranza	26	3.184	(3.158)
RISULTATO NETTO	6.103	551	5.552

Il Conto Economico sopraesposto è una sintesi riclassificata del Conto Economico Consolidato.

1 Il valore della produzione comprende le seguenti voci di bilancio: ricavi delle vendite e prestazioni, incrementi di immobilizzazioni per lavori interni, altri ricavi operativi e la variazione delle rimanenze di prodotti finiti ed in corso di lavorazione.

2 La voce "Consumi di materie prime e servizi esterni" comprende le seguenti voci di bilancio: materie prime e di consumo, variazione rimanenze materie prime, sussidiarie, di consumo e merci, ed altri costi operativi non comprensivi degli oneri diversi di gestione. Tale voce è esposta al netto degli oneri non ricorrenti.

3 Il valore aggiunto è la somma del valore della produzione, dei consumi di materie prime e servizi esterni e degli oneri diversi di gestione.

4 L'EBITDA ricorrente rappresenta l'EBITDA normalizzato eliminando dal calcolo dell'EBITDA i proventi e gli oneri non ricorrenti nella gestione.

5 L'EBITDA (Margine Operativo Lordo) è un indicatore economico non definito negli IFRS, adottati dal Gruppo Trevi a partire dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2005. L'EBITDA è una misura utilizzata dal management di Trevi per monitorare e valutare l'andamento operativo del Gruppo. Il management ritiene che l'EBITDA sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dalla volatilità dovuta agli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall'ammontare e caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative politiche di ammortamento. Alla data odierna (previo approfondimento successivo connesso alle evoluzioni delle definizioni di misuratori alternativi delle performance aziendali) l'EBITDA (Earnings before interests, taxes, depreciation and amortization) è definito da Trevi come Utile/Perdita del periodo o al lordo degli ammortamenti di immobilizzazioni materiali e immateriali, accantonamenti e svalutazioni, degli oneri e proventi finanziari e delle imposte sul reddito.

6 L'EBIT (Risultato Operativo) è un indicatore economico non definito negli IFRS, adottati dal Gruppo Trevi a partire dal bilancio consolidato al 31 dicembre 2005. L'EBIT è una misura utilizzata dal management di Trevi per monitorare e valutare l'andamento operativo del Gruppo. Il management ritiene che l'EBIT sia un importante parametro per la misurazione della performance del Gruppo in quanto non è influenzato dalla volatilità dovuta agli effetti dei diversi criteri di determinazione degli imponibili fiscali, dall'ammontare e caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle relative politiche di ammortamento. L'EBIT (Earnings before interests and taxes) è definito da Trevi come Utile/Perdita del periodo al lordo degli oneri e proventi finanziari e delle imposte sul reddito.

7 La voce "Proventi /(oneri) finanziari" è la sommatoria delle seguenti voci di bilancio: proventi finanziari e (costi finanziari).

Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata

Nella tabella seguente è riportata l'analisi della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata riclassificata al 30 giugno 2025. Si specifica che la voce rimanenze sottoesposta include il valore dei lavori in corso su ordinazione.

				(in migliaia di Euro)
		30/06/2025	31/12/2024	Variazioni
A)	Immobilizzazioni - Immobili, impianti e macchinari	157.667	174.406	(16.739)
	- Immobilizzazioni immateriali e Avviamento	15.700	16.226	(526)
	- Immobilizzazioni finanziarie - partecipazioni	434	440	(6)
B)	Capitale d'esercizio netto	173.801	191.072	(17.271)
	- Rimanenze	231.630	272.610	(40.980)
	- Crediti commerciali	132.099	141.886	(9.787)
	- Debiti commerciali (-)	(141.050)	(160.931)	19.881
	- Acconti	(49.995)	(63.249)	13.255
	- Altre attività (passività)	(14.430)	(11.282)	(3.147)
		158.255	179.034	(20.779)
C)	Attività e passività destinate alla dismissione
D)	Capitale investito dedotte le Passività del periodo (A+B+C)	332.056	370.106	(38.050)
E)	Benefici successivi alla cessazione del rapporto di lavoro (-)	(10.075)	(11.384)	1.309
F)	CAPITALE INVESTITO NETTO (D+E)	321.981	358.722	(36.741)
	Finanziato da:
G)	Patrimonio Netto del Gruppo	135.233	161.912	(26.679)
H)	Patrimonio Netto di pertinenza di terzi	(3.661)	(2.084)	(1.577)
I)	Indebitamento finanziario netto	190.409	198.894	(8.485)
L)	TOTALE FONTI DI FINANZIAMENTO (G+H+I)	321.981	358.722	(36.741)

La Situazione Patrimoniale sopraesposta, oggetto delle note di commento, è una sintesi riclassificata della Situazione Patrimoniale Finanziaria Consolidata.

(8) Il saldo delle immobilizzazioni materiali tiene conto anche degli investimenti immobiliari non strumentali.

(9) Il saldo delle immobilizzazioni finanziarie comprende le partecipazioni e gli altri crediti finanziari a lungo termine.

(10) Il saldo della voce crediti commerciali comprende: i crediti verso clienti sia non correnti che correnti, i crediti verso collegate correnti, gli importi dovuti dai committenti.

(11) Il saldo della voce debiti commerciali comprende: i debiti verso fornitori a breve termine, i debiti verso collegate a breve termine.

(12) Il saldo della voce acconti comprende sia la parte a lungo che quella a breve.

(13) Il saldo della voce altre attività/(passività) comprende: i crediti/(debiti) verso altri, i ratei e risconti attivi/(passivi), i crediti/(debiti) tributari e i fondi rischi sia a breve che a lungo termine.

(14) La Posizione Finanziaria Netta utilizzata come indicatore finanziario dell'indebitamento, viene rappresentata come sommatoria delle seguenti componenti positive e negative dello Stato Patrimoniale, in accordo con la comunicazione CONSOB n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, aggiornate con quanto previsto dall'orientamento ESMA 32-382-1138 del 4 marzo 2021 così come recepito dal richiamo di attenzione CONSOB n. 5/21 del 29 aprile 2021. Tale schema rappresenta la preliminare rappresentazione del Gruppo, alla luce degli attuali orientamenti ed interpretazioni disponibili:

• componenti positive a breve e lungo termine: disponibilità liquide (cassa, assegni e banche attive), titoli di pronto smobilizzo dell'attivo circolante e crediti finanziari;

• componenti negative a breve e lungo termine: debiti verso banche, debiti verso altri finanziatori (società di leasing e società di factoring) e debiti verso soci per finanziamenti. Per un maggior dettaglio si rimanda ad apposita tabella in nota esplicativa.

Prospetto di riconciliazione dello Stato Patrimoniale riclassificato con il Bilancio Consolidato in merito alla riclassifica dei lavori in corso su ordinazione:

L'ambito di applicazione dell'IFRS 15 è relativo alla contabilizzazione dei lavori in corso su ordinazione nei bilanci degli appaltatori. Il principio prevede che il valore dei lavori in corso su ordinazione venga espresso al netto dei relativi acconti ricevuti dai committenti e che tale saldo netto trovi rappresentazione tra i crediti commerciali o tra le altre passività rispettivamente a seconda che lo stato di avanzamento dei lavori risulti superiore all'acconto ricevuto o inferiore.

Di seguito si riporta la riconciliazione tra i dati riportati nello stato patrimoniale riclassificato che non tiene in considerazione l'esposizione richiesta dall'IFRS 15 rispetto agli schemi di bilancio consolidato in cui tale effetto è riflesso.

30/06/2025 31/12/2024 Situazione Situazione Capitale d'esercizio netto 30/06/2025 Riclassifica 31/12/2024 Riclassifica patrimoniale patrimoniale
			finanziaria			finanziaria
- Rimanenze	231.630	(114.164)	117.466	272.610	(149.788)	122.822
- Crediti commerciali	132.099	106.602	238.701	141.886	117.249	259.135
- Debiti commerciali (-)	(141.050)	0	(141.050)	(160.931)	0	(160.931)
- Acconti (-)	(49.995)	43.716	(6.279)	(63.249)	59.119	(4.131)
- Altre attività (passività)	(14.430)	(36.154)	(50.583)	(11.282)	(26.579)	(37.861)
Totale	158.255	0	158.255	179.034	0	179.034

Il Capitale Investito Netto consolidato al 30 giugno 2025 ammonta a 321,9 milioni di euro, registrando una diminuzione di 36,7 milioni di euro rispetto ai 358,7 milioni di euro consuntivati al 31 dicembre 2024.

La composizione della Posizione Finanziaria Netta al 30 giugno 2025, confrontata con i dati al 31 dicembre 2024, è riportata nel seguente prospetto:

Posizione Finanziaria Netta consolidata
			(in migliaia di Euro)
	30/06/2025	31/12/2024	Variazioni
Debiti verso banche correnti	(52.141)	(59.251)	7.110
Debiti verso altri finanziatori correnti	(17.418)	(16.920)	(498)
Strumenti finanziari derivati correnti	0	0	0
Attività finanziarie correnti	16.935	17.911	(976)
Disponibilità liquide correnti	93.324	95.018	(1.694)
Totale corrente	40.700	36.758	3.942
Debiti verso banche non correnti	(102.521)	(102.040)	(481)
Debiti verso altri finanziatori non correnti	(128.589)	(133.612)	5.023
Strumenti finanziari derivati non correnti	0	0	0
Debiti commerciali e altri debiti non correnti	0	0	0
Totale non correnti	(231.110)	(235.652)	4.542
Indebitamento finanziario netto (definito come da richiamo Consob n.5/21 del 29 aprile 2021)	(190.409)	(198.894)	8.485
Attività finanziarie non correnti	0	0	0
Posizione finanziaria netta Totale	(190.409)	(198.894)	8.485

Al 30 giugno 2025, la Posizione Finanziaria Netta si attesta a 190,4 milioni di euro, in miglioramento rispetto ai 198,9 milioni di euro registrati al 31 dicembre 2024. La variazione, pari a +8,5 milioni di euro, è riconducibile a una combinazione di fattori di natura monetaria e contabile. I flussi di cassa generati dalla gestione operativa nel primo semestre 2025 hanno contribuito positivamente per circa 32,1 milioni di euro, rappresentando il principale driver del miglioramento della PFN.

Gli esborsi per interessi passivi sul debito e dividendi, per 9,3 milioni di euro, e l'effetto contabile non monetario, pari a -5,2 milioni di euro derivante dal reversal dell'effetto IFRS 9 sul debito oggetto di riscadenziamento, hanno parzialmente compensato i flussi positivi della gestione operativa.

Le variazioni nei tassi di cambio rispetto al 31 dicembre 2024 hanno generato un impatto contabile negativo sulla PFN per circa 9 milioni di euro: questo effetto è riconducibile alla conversione delle poste finanziarie espresse nelle valute funzionali delle società estere nella valuta di reporting del Gruppo (Euro).

Andamento operativo del semestre

Il contesto di mercato

In contro tendenza rispetto alle attese registrate nel secondo semestre del 2024, si prevede per il 2025 che il mercato globale delle costruzioni aumenterà leggermente meno rispetto al previsto, vale a dire a un tasso stimato del 2,3%, poiché la crescente incertezza sulle tensioni geopolitiche e le imminenti politiche tariffarie statunitensi soffocano il progresso a livello globale. Ciò segna un calo del tasso di crescita rispetto al 2024, quando la produzione è aumentata del 3,1% ed è conseguenza delle significative revisioni nelle principali economie del settore delle costruzioni, come è avvenuto negli Stati Uniti.

La prospettiva di una "guerra commerciale" globale e la maggiore probabilità di recessione hanno portato a minori aspettative in tutti i settori delle costruzioni, a partire da quello edilizio, che generalmente è il settore trainante.

A questo si aggiungono le decisioni della UE di aggiornare le spese militari per far fronte al parziale ritiro degli Stati Uniti del supporto all'Ucraina, che evidentemente rischiano di coinvolgere capitali altrimenti destinati ad altri settori.

A livello regionale, si prevede che la crescita del settore delle costruzioni nel 2025 sarà più debole in America Latina, con una contrazione prevista dello 0,6%. Nonostante le revisioni al ribasso rispetto all'aggiornamento del quarto trimestre 2024, l'Asia meridionale e il Sud-est asiatico continueranno a registrare la crescita più elevata a livello globale, rispettivamente del 6,1% e del 5,7%. Di conseguenza, la produzione esclusa la Cina dovrebbe crescere globalmente del 2,9%.

In linea con le previsioni e le tendenze degli ultimi anni, la crescita del settore delle costruzioni è trainata principalmente dai settori delle infrastrutture, dell'energia e dei servizi di pubblica utilità. Questi settori beneficiano di programmi di stimolo volti a migliorare ed espandere le infrastrutture pubbliche e a finanziare progetti energetici e di pubblica utilità. Questa impennata di investimenti ha portato a performance divergenti nel settore delle costruzioni a livello globale. Nel 2024, i settori dell'energia e dei servizi di pubblica utilità hanno registrato una crescita dell'8,1%, mentre il settore delle costruzioni infrastrutturali ha visto un incremento del 5,2%. Rispetto ai livelli pre-pandemia del 2019, i settori dell'energia e dei servizi di pubblica

utilità e delle infrastrutture hanno mostrato la crescita maggiore, con aumenti rispettivamente del 35,7% e del 33,8% nel 2024.

(fonte: GlobalData Plc, 2025)

Le acquisizioni e il portafoglio

Al 30 giugno 2025 gli ordini acquisiti dal Gruppo ammontano a circa 350 milioni di euro, in aumento di circa 57 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente (293 milioni di euro nel primo semestre 2024). Degni di nota, tra i nuovi progetti acquisiti, sono: il Manhattan Tunnel GDC a New York, un ulteriore tranche di lavori a Neom in Arabia Saudita e il progetto "Peninsula" negli Emirati Arabi. Al 30 giugno 2025 il portafoglio lavori del Gruppo è pari a circa 652 milioni di euro, in diminuzione del 18% rispetto a circa 790 milioni di euro del 30 giugno 2024, calo dovuto in parte alla progressiva esecuzione delle commesse acquisite, con un conseguente aumento dei ricavi. Inoltre, a giugno 2025 è stata notificata la cancellazione del progetto MBSD, che ha portato ad una riduzione del portafoglio ordini di circa 59 milioni di euro.

Il robusto portafoglio lavori e l'elevato importo delle acquisizioni sono stati drivers trainanti del processo di sviluppo e del rafforzamento della situazione finanziaria del Gruppo, contribuendo a favorire la crescita del Gruppo in questi ultimi anni e a rafforzarne la posizione competitiva in alcune aree geografiche come il Middle East e l'Italia, nonostante l'incertezza e l'imprevedibilità dello scenario macroeconomico internazionale.

I buoni risultati del Gruppo sono stati conseguiti, peraltro, grazie alla sinergia di elementi ritenuti strategici per il Gruppo: il know-how, le competenze tecniche e ingegneristiche del management, la ricerca e sviluppo, l'analisi e applicazione di tecnologie mirate per la gestione dei progetti, l'implementazione della strategia di riduzione dei costi, l'efficientamento dei processi produttivi, organizzativi e gestionali finalizzato alla creazione di valore, oltre ovviamente, alle buone performance delle commesse.

Gli investimenti

Gli investimenti lordi del Gruppo Trevi relativi al primo semestre 2025 ammontano a 13 milioni di euro in immobilizzazioni materiali, di cui 2,6 milioni di euro relativi ad incrementi derivanti dall'applicazione dell'IFRS16 e 6,4 milioni di euro relative a capitalizzazioni interne; gli investimenti lordi in immobilizzazioni immateriali ammontano a 1,4 milioni di euro.

Sul piano delle immobilizzazioni materiali i principali investimenti effettuati dalla divisione Trevi, sono stati finalizzati all'esecuzione dei progetti delle seguenti aree geografiche:

• Arabia Saudita: gru idrauliche Soilmec per la compattazione dinamica dei terreni, utensili di scavo e attrezzature accessorie per pali trivellati;

• UAE: Frese Soilmec per lo scavo di terreni, con relative attrezzature a corredo (sistemi di trattamento dei fluidi di perforazione, pompe, accessori di scavo, etc.)

• Italia: perforatrici idrauliche Soilmec per pali, aste e utensili di perforazione per pali trivellati e ad elica continua, strumentazione per perforazioni direzionate, attrezzature per congelamento dei terreni, varie attrezzature minori;

• Spagna: nell'ambito del progetto di lavori civili di potenziamento della linea metropolitana di Barcellona, impianto di dissabbiamento per il trattamento dei fanghi bentonitici, impianto di decantazione e centrifuga;

• Malta: attrezzature minori di perforazione.

  La restante parte degli investimenti è caratterizzata principalmente da acquisti di attrezzature minori a servizio della produzione e da alcune manutenzioni straordinarie di attrezzature più datate del parco macchine.

  Sul piano delle immobilizzazioni immateriali, nel corso del primo semestre 2025, le attività di "Innovation" di Soilmec hanno permesso di completare la fase di sviluppo di alcuni importanti progetti e verificato lo sviluppo di nuove opportunità di business. Le tematiche principali sulle quali sono state investite le risorse, in continuità con gli anni passati, sono: Zero/Low Emission, Digitalization, Sustainability ed Efficiency.

  L'attività di ricerca e sviluppo si è concentrata nel perseguimento dei seguenti obiettivi:

• Consolidamento della gamma elettrica in ambito Micropalo e Fresa;

• Ampliamento della gamma delle macchine di alta gamma per Compattazione Dinamica e LHR;

• Studio preliminare di sistemi di automatismo delle perforatrici;

• Introduzione di sensori e telecamere IA

• Gestire, promuovere e proteggere la proprietà intellettuale ed il know-how aziendale.

  Un percorso di crescita sostenibile nel lungo periodo che vede al centro innovazione e sviluppo tecnologico, fattori abilitanti ed elementi decisivi che permettono di affrontare, in un contesto in continuo mutamento, le sfide del presente e del futuro e di coglierne le opportunità. I progetti sono orientati allo sviluppo di macchine ed equipaggiamenti "switchable" per soddisfare le esigenze del cliente di consumi-rumorostà-ingombri-trasportabilità, macchine a guida autonoma e da remoto, alla trasformazione digitale, alla creazione di lavoro qualificato ed allo sviluppo di soluzioni per la sicurezza delle persone e la sostenibilità delle infrastrutture e dei territori.

  Gli studi e i concept sono stati effettuati utilizzando le più diffuse tecniche di analisi: intelligenza artificiale, machine learning, benchmarking, comparazioni nuovi prodotti e nuove tecnologie, bisogni dei clienti, catena del valore e avendo un approccio orientato a nuove idee per garantire una crescita aziendale sostenibile e una redditività a medio e lungo termine.

  Nel periodo sono stati sviluppati importanti progetti di Sviluppo, principalmente nelle seguenti aree ed attività della Divisione Soilmec:

  DMS Manager 4.0

  È stata ulteriormente ampliata l'offerta dei KPI messi a disposizione dei clienti sulla piattaforma. Gli indicatori inseriti sono stati implementati sia sulla base di specifiche richieste pervenute dal mercato, sia da indicazioni fornite dal cantiere, volte ad ottimizzare i parametri di utilizzo delle macchine ed i processi di lavoro. Sono stati inoltre aggiunti appositi KPI per il monitoraggio delle prestazioni delle macchine elettriche.

  In particolare, le seguenti funzioni sono state implementate:

• CSP automatico per macchine da palo Blue Tech

• risalita automatica per macchine da palo

• SM45 con possibilità di movimentazione da radiocomando

• modalità speciale per Micropalo

  DME, Drilling Mate Experience

  Il DME è un simulatore di macchine da palo della linea Bluetech di Soilmec, con le finalità legate ad aspetti formativi del personale autorizzato a manovrare le macchine da palo in cantiere.

  È stata completata la formazione del personale interno e sono stati istituiti i primi corsi per figure esterne. È in corso la valutazione di una versione light, trasportabile, ingombrante e facilmente trasportabile.

  Elettrificazione (E-Tech)

  La macchina SM13e dopo aver completato vari cantieri è stata oggetto di un revamping parziale in ambito battere e cablaggio di potenza.

  Con il fornitore è stato definito un piano di prova in Soilmec per verificare la robustezza delle migliorie e rendere il veicolo disponibile per un cantiere.

  Nel caso della SC110 (Urban) si è definita una soluzione con power pack totalmente elettrico con motore asincrono di ultima generazione collegato alla rete di distribuzione.

  Questa soluzione garantirà la possibilità di avere una macchina "switchable", in grado di passare dalla configurazione da motore endotermico a elettrica plug-in, cambiando esclusivamente il power pack (che può essere trasferito da un veicolo all'altro).

  Ampliamento della gamma di alta gamma

  Sono state progettate e testate nuove macchine, che di fatto hanno allargato la gamma:

• SC110, supportato il cantiere in Francia con il primo prototipo

• SC130 per compattazione dinamica, un allargamento della gamma SC130 che garantisce una diversa funzionalità, un primo veicolo è stato deliberato, verrà ora seguito in rete; altri due sono programmati per il 2025.

  In aggiunta alla compattazione Dinamica la macchina è predisposta per operare in lifting e benna meccanica; con le prossime installazioni dovranno essere rilasciate anche queste applicazioni

• SC110LHR, versione bassa della SC110, con modulo dedicato, di dimensioni ridotte per poter operare in spazi angusti; attività di progettazione conclusa per i componenti a LLT

• SR75LHR, versione bassa della SR75; progettazione completata, il progetto è passato in una fase di execution a fronte di un ordine ricevuto

• SF115, completata fattibilità aggiornata con le recenti richieste del mercato UK; a breve previsto di passare alla fase esecutiva

  Ampliamento della gamma bassa

  Definiti contenuti per la nuova SM7 e SM7G, si sta passando alla fase esecutiva.

  Analogamente si è conclusa la fattibilità per SM18 in grado di sostituire le vecchie macchine attualmente in rete; in attesa di conferma da parte del cliente.

  Progetto "Zero Accident" e Soilmec J-Eye: sistema di visione ad Intelligenza Artificiale

  Sistema di rilevamento persone pensato per migliorare la sicurezza nei cantieri e per essere uno strumento di ausilio all'operatore durante le fasi di lavoro. Le telecamere ad Intelligenza Artificiale applicate sulle macchine da palo Bluetech sono dotate di un sistema di rilevamento di prossimità attivo che garantisce un migliorato controllo della visibilità e consente la localizzazione e il riconoscimento istantanei di più persone. Le segnalazioni sono integrate sul DMS e consentono di visualizzare non solo la tipologia di allarme (da zona gialla a rossa) ma anche di evidenziare la telecamera che ha riscontrato la presenza di persone e la relativa visualizzazione sul monitor.

  Il sistema è stato rilasciato per le seguenti macchine: SR75-SR95-SR105-SR65.

  Confermata la necessità di prevedere un kit retrofit, per macchine datate e già in rete; le attività inizieranno questo mese di luglio.

  Sensori addizionali

  Sono stati individuati e applicati due sensori addizionali che permettono il monitoraggio dello stato dell'olio idraulico e batteria.

  Queste tecnologie rappresentano un primo passo verso la manutenzione predittiva, svincolata da rigidi intervalli predefiniti.

  A partire da giugno si sono aperti gli ordini, due veicoli già ordinati.

  Architettura Software gestione veicoli

  A inizio anno è iniziata una collaborazione con UNIBO per analizzare criticamente l'attuale processo di sviluppo software e superare alcune criticità dello stesso.

  L'analisi ha per scopo definire che linguaggio di programmazione è preferibile per le esigenze di Soilmec, come definire un'architettura modula del software per renderlo comune ai diversi veicoli, come separare il software dalla calibrazione veicolo (specifica), come svincolare il software dall'hardware impiegato, come progettare il software e come testarlo molto prima della disponibilità della macchina.

  Ad oggi sono state prese le prime decisioni sul linguaggio: Codesys rimane, sia per le potenzialità ancora non sfruttate del linguaggio sia per la conoscenza dello stesso.

  Definita una prima architettura modulare che permetta di separare funzioni da sensori, con l'interposizione di blocchi software comuni ma calibrabili diversamente in funzione della macchina.

  I disinvestimenti

  Sul piano dei disinvestimenti è continuato il processo di vendita di attrezzature obsolete, con un forte incremento di cessioni minori e di ricambistica presente nei vari magazzini aziendali, dislocati su tutti i continenti.

  Le aree maggiormente coinvolte nell'ambito delle dismissioni sono state il Far East (Hong Kong) e l'America Latina (principalmente Panama), dove sono state finalizzate le vendite di perforatrici, pompe ad alta pressione e attrezzature minori.

  Ulteriori attività di dismissione sono state realizzate in Italia, dove sono state vendute perforatrici e motopompe e varie attrezzature minori.

  Analisi Settoriale

  Divisione Trevi

  L'operatività dei cantieri per la Divisione Trevi si conferma essere particolarmente diversificata per area geografica.

• Nei primi sei mesi dell'anno, nel Middle East i volumi di produzione risultano in crescita rispetto al primo semestre 2024, principalmente per merito del progetto Neom in Arabia Saudita, dei progetti New LNG Facilities e Portland Investment Mixed Use Development negli Emirati Arabi Uniti, oltre che di numerose iniziative commerciali andate a buon fine, ad esempio il progetto Eden House nel settore residenziale, a riprova della tendenza espansiva che sta attraversando tutta la regione. In Kuwait ed in Oman le vendite sono risultate sostanzialmente stabili. Il Medio Oriente continua a rappresentare un'area di rilevanza strategica per il Gruppo Trevi, grazie alle prospettive di forte sviluppo infrastrutturale e residenziale previste nei prossimi anni. Tali opportunità potranno essere sostenute dagli ingenti flussi finanziari generati dal settore petrolifero, favorendo nuovi investimenti nell'area.

• Nel Far East i ricavi nel primo semestre 2025 hanno registrato una riduzione rispetto allo stesso periodo del 2024, da ricondurre principalmente ai seguenti motivi:

  • nelle Filippine, nonostante il backlog rilevante, la flessione nella produzione è da attribuire alla mancata partenza o alla discontinuità delle attività di lavori già acquisiti,

  • a Hong Kong, a fronte della conclusione di importanti progetti, come l'ampliamento dell'aeroporto e l'estensione di Tung Chung new Town non sono seguiti nuovi lavori rilevanti;

  • in Australia, la riduzione dei volumi è dovuta principalmente alla sospensione temporanea delle operazioni nel progetto North East Link, a seguito del verificarsi di un piccolo collasso (sinkhole) durante lo scavo della galleria

    Si attende l'esito delle numerose offerte sottomesse dalla Trevi nell'arco del primo semestre in tutta l'area, con l'aspettativa di ottenere nuove acquisizioni.

• In Africa nel primo semestre 2025 i ricavi risultano in flessione rispetto al primo semestre del 2024. In Nigeria il progetto principale, BUA Terminal a Port Hartcourt, ha subito ritardi a causa del mancato approvvigionamento dei tubi e delle palancole da parte del Cliente. Si è dovuto inoltre attendere il redesign del progetto da parte del cliente. I lavori procedono a pieno regime invece nel cantiere di Port Terminal Project con Meliora Methanol FZE.

  In ogni caso sono numerose le acquisizioni di progetti industriali e residenziali sia a Lagos, che a Port Harcourt.

  In Algeria i ricavi del primo semestre sono in lieve aumento rispetto al 2024. Tuttavia, la mancata partenza di alcuni lavori già a portafoglio non ha consentito di raggiungere gli incrementi di fatturato inizialmente previsti per questo periodo. In generale l'area risente della mancanza di investimenti nel settore dei lavori pubblici e di ritardi nella partenza di nuovi progetti, con la sola eccezione dei lavori per l'estensione della metro di Algeri.

• I ricavi in Europa risultano in crescita rispetto al primo semestre dell'anno precedente, principalmente grazie ai volumi in aumento realizzati dall'Italia e all'avvio del nuovo progetto a Barcellona, in JV con la società spagnola Cimsa (Gruppo Ferrovial), per la realizzazione di 2 stazioni e 1 pozzo della linea 8 della metropolitana. Continua il progetto di consulenza nel settore eolico con il cliente Saipem, in Francia, gestito tramite la filiale francese Trevi Fondation Speciales. In Italia le gare pubbliche di appalto hanno mostrato una lieve flessione, conseguenza del progressivo esaurimento di progetti finanziati dal PNRR, che è stato indubbiamente il principale motore del mercato interno negli ultimi due anni. La ricerca di manodopera qualificata per i cantieri rimane una importante criticità da risolvere, per consentire di attuare le potenzialità di sviluppo che il mercato europeo e nazionale stanno offrendo.

  Nel corso del primo semestre dell'anno, l'attività commerciale in Europa è stata intensificata, in particolare verso la Spagna e la Scandinavia. Con l'acquisizione e l'avvio del progetto della metropolitana di Barcellona è stata costituita la Trevi Cimentaciones una nuova entità di diritto spagnolo che opererà in un mercato che offre numerose opportunità commerciali.

  Anche in Scandinavia è stato individuato un partner locale strategico, la società BESAB, con cui collaborare per poter promuovere lo sviluppo della Divisione Trevi in Europa nei prossimi anni.

  Proseguono i lavori presso la diga di Rogun in Tajikistan, progetto che continua a garantire un positivo contributo all'area.

• Il Nord America nel primo semestre 2025 ha visto l'acquisizione di ordini in vari settori e in particolare in lavori infrastrutturali nell'area di New York/New Jersey come l'Hudson River Tunnel e nell'industria mineraria in Minnesota per progetti da realizzare in JV, oltre ad altri progetti per il settore dell'edilizia non privata nell'area di Boston. Nonostante questi elementi positivi, il portafoglio ordini della società ha subito un impatto negativo a causa della cancellazione del progetto Mid Barataria Sediment Diversion (MBSD), a New Orleans in Louisiana a valle della rivisitazione dell'intero progetto da parte delle autorità.

  I ricavi, benché in aumento rispetto al primo semestre 2024, hanno risentito dei ritardi associati all'ordine di sospensione dei lavori del progetto MBSD, nonché dei ritardi nell'avvio dei progetti in joint Venture recentemente aggiudicati. Si prevede che il mercato delle costruzioni civili registrerà una crescita moderata, trainata principalmente dagli investimenti infrastrutturali in mega progetti, che sono in fase di pianificazione da diversi anni. Le performance operative sui progetti continuano a essere buone a Boston e, per il Southerly Tunnel and Consolidation Project (SOTC), in Ohio; la negoziazione riguardo alla richiesta di riconoscimenti per il progetto federale SREL-C4, con il Corpo degli Ingegneri dell'Esercito degli Stati Uniti (USACE), in California, ha ottenuto risultati positivi.

• In Sud America il valore dei ricavi nel primo semestre dell'anno risulta in leggera diminuzione rispetto al 2024, principalmente a causa della conclusione dei lavori per la metropolitana di Panama City e per la naturale riduzione dell'attività della commessa Oiltanking in Argentina, dovuta al completamento della prima fase entro giugno 2025, in attesa di riprendere la produzione con l'inizio delle lavorazioni per la seconda fase, previsto entro i primi di agosto. Al calo dei ricavi hanno contribuito inoltre la mancata partenza del cantiere Ana Cua e l'effetto cambio.

  Il contesto macroeconomico del Sud America mostra segnali di moderata ripresa. Per quanto riguarda l'Argentina, che rappresenta il paese di nostro maggiore interesse nell'area, le prospettive economiche rimangono positive, con una crescita del PIL stimata al 5,5% nel 2025 e al 4,5% nel 2026. Il settore delle costruzioni mostra segnali di ripresa, con una crescita annua prevista del 3,7%, dopo 15 mesi consecutivi di calo.

  La crescita regionale in Sud America è stimata al 2,5% nel 2025, trainata principalmente dalle economie di Brasile e Messico, che mostrano maggiore stabilità e dinamismo in settori chiave come infrastrutture, energia e trasporti.

  Il Sud America continua, tuttavia, a rappresentare per il Gruppo Trevi un'area con attività ridotta e da monitorare attentamente, sia dal punto di vista operativo, che finanziario.

  Per quanto riguarda l'attività commerciale, si stanno identificando opportunità strategiche in Cile e in Perù, in particolare nello sviluppo di progetti speciali legati a infrastrutture resilienti, opere idrauliche e soluzioni urbane sostenibili. Queste opportunità sono in fase di valutazione attiva, in vista delle future gare d'appalto, previste nella seconda metà dell'anno.

  Di seguito si evidenziano le principali acquisizioni o variazioni di ordini già acquisiti nel 2025, dalla Divisione Trevi.

  In Europa sono numerosi i progetti acquisiti:

• Gias Mongrassano (CS): il lavoro consiste nell'esecuzione di opere di fondazione in pali ad elica continua per un nuovo stabilimento produttivo a Mongrassano, che ospiterà un moderno magazzino refrigerante completamente automatizzato per lo stoccaggio di prodotti alimentari, con annessa struttura per la gestione delle spedizioni ed uffici e strutture di collegamento su rotaie tra le diverse aree produttive del complesso aziendale GIAS, sito in agro del Comune di Mongrassano (CS).

• ENI Rewind S.p.A. Gavorrano (GR). L'intervento prevede l'esecuzione delle fondazioni speciali relative alle opere di messa in sicurezza permanente dell'area dei Bacini di Decantazione Fanghi minerari di San Giovanni - Gavorrano (GR). Le principali attività riguarderanno la realizzazione di pali ad elica continua e l'esecuzione di attività di consolidamento del terreno a mezzo Deep Soil Mixing. Si tratta di una gara indetta da ENI REWIND assegnata in ATI, di cui TREVI risulta essere la mandataria con una percentuale di partecipazione al raggruppamento del 59%.

• Consortile La Bozzoliana (MN) tra Pizzarotti Saipem ed ICM, riguardante l'esecuzione dei lavori relativi ad Opere Civili, Armamento Ferroviario, Trazione Elettrica e Impianti Tecnologici del Nodo AV/AC di Verona: è stata affidata alla TREVI l'esecuzione di pali fondazione per le barriere antirumore realizzati a mezzo pali trivellati ad elica continua

• Amplia Infrastructures: lavori di ampliamento alla terza corsia tratto Firenze Sud - Incisa, Autostrada A1 Milano - Napoli, affidamento a TREVI di una variazione d'ordine per la realizzazione di pali di grande diametro in terreni rocciosi in frana. Si tratta di un intervento di stabilizzazione del versante con l'esecuzione di pali del diametro di 2000 mm a profondità di circa 46 m e ulteriori opere di consolidamento del terreno tramite micropali, tiranti e dreni.

  Nel corso del secondo semestre 2025, Trevi procederà con l'esecuzione della seconda fase dei lavori presso il porto di Malta, già avviati a fine 2023. A seguito dell'interruzione del contratto di subappalto inizialmente previsto, l'Ente Portuale maltese ha affidato direttamente a Trevi il completamento delle opere.

  Nel primo semestre del 2025 sono stati ottenuti addendum contrattuali per i lavori della diga di Rogun in

  Tajikistan.

  In Far East sono stati acquisiti i seguenti progetti:

  Nelle Filippine San Miguel Corporation (SMC) ha rinnovato la fiducia nei confronti della Trevi Foundations Philippines aggiudicandole un lavoro addizionale per il progetto Metro Rail Transit Line -7 (MRT-7) - Station 13, importante e strategica linea ferroviaria urbana. Il consorzio Leighton-First Balfour Joint Venture (LFBJV) ha aggiudicato a Trevi Foundations Philippines anche l'esecuzione dei diaframmi in calcestruzzo armato su South-Commuter Railway CP S-03b. Questi diaframmi supporteranno lo scavo della stazione sotterranea della ferrovia in oggetto, parte integrante dell'importante e strategica North-South Commuter Railway. La JV (Hyundai) ha assegnato alla Trevi Foundations Philippines un nuovo pacchetto di colonne CFA tramite addendum al Contratto di Subappalto siglato nel 2023 HMDJV-NSCR CPN01.

  Ad Hong Kong, all'interno del progetto HKIA Three Runway Project Supplemental Agreement 3206/02 Phase 1, progetto legato alle restanti attività del progetto di ampliamento dell'aeroporto di Hong Kong, ci è stata richiesta la realizzazione di nuove colonne di Jet Grouting.

  La società Trevi Australia è invece fortemente impegnata nell'espansione commerciale del paese. Si attende il riscontro delle numerose offerte che sono state sottomesse nell'arco del primo semestre in tutta l'area del Far East.

  In Middle East sono numerose le acquisizioni del periodo, in particolare in Arabia Saudita, dove è stato acquisito un ulteriore pacchetto di lavori per oltre 40 milioni di euro su Neom. Il progetto prevede la realizzazione di pali per le fondazioni di "The Line", progetto futuristico ed eco-friendly, di grande portata e di durata pluriennale, in costruzione nella provincia di Tabuk. L'area degli Emirati Arabi è quella maggiormente dinamica per via del grande sviluppo residenziale ed industriale della città di Dubai. Qui sono numerosi i progetti acquisiti nel periodo, di seguito i principali:

• Peninsula Questo progetto è un elemento chiave della Dubai Water Canal Peninsula, uno sviluppo esclusivo fronte mare, nel cuore della Business Bay, che includerà strutture alberghiere, residenziali, oltre a destinazioni commerciali e gastronomiche a uso misto. Oltre allo sviluppo residenziale, prevede anche la realizzazione di spazi verdi e paesaggistici come parchi, giardini, percorsi pedonali e ciclabili. L'ambito dell'attuale lavoro è definito in un unico contratto di progettazione e costruzione, che comprende l'esecuzione, su quattro lotti distinti, di shoring e bored piles di diversi diametri. Il valore contrattuale ammonta a circa 20 milioni di euro.

• City Walk Phase 4: conosciuta come City Walk Crestlane, è un ambizioso sviluppo residenziale firmato Meraas, parte di Dubai Holding Real Estate. Prevede la realizzazione di due torri residenziali con 198 unità ciascuna, parte di un masterplan più ampio con 22 edifici e 2.625 unità abitative. Prevede la realizzazione di ampi spazi paesaggistici e parchi, che andranno a migliorare la qualità dell'aria e il benessere urbano, oltre alla realizzazione di piste ciclabili e percorsi pedonali che

  consentiranno di incentivare i trasporti a basso impatto. Swissboring si è aggiudicata la realizzazione di lavori di piling, Soil improvement e Shoring

• Sobha Siniya Island Development: il progetto è una delle iniziative immobiliari più ambiziose e lussuose degli Emirati Arabi Uniti, situata sull'isola naturale di Al Siniya a Umm Al Quwain, ma facilmente accessibile da Dubai e Sharjah. Prevede la realizzazione di un'area residenziale con appartamenti e ville sull'isola naturale Siniya Island. ll progetto valorizza l'ambiente naturale, integrando le costruzioni residenziali con l'ecosistema esistente. Swissboring si è aggiudicata un contratto di Ground Improvement

• New LNG Facilities: il progetto è guidato da ADNOC Gas e rappresenta una delle più grandi iniziative energetiche della regione. L'obiettivo è raddoppiare la capacità produttiva di LNG (Gas Naturale Liquefatto) di ADNOC Gas a oltre 15 milioni di tonnellate all'anno (mtpa). Il progetto, a livello di impatto ambientale, prevede la riduzione delle emissioni attraverso infrastrutture moderne e compressori ad alta efficienza, un miglioramento della sicurezza energetica per gli Emirati e la regione MENA il tutto in uno sviluppo sostenibile, in linea con gli obiettivi di decarbonizzazione di ADNOC. Il contratto Swissboring prevede la realizzazione di Bored Piles

• Eden House Zabeel, è un progetto di sviluppo residenziale di lusso situato nel cuore di Za'abeel, vicino al Dubai International Financial Centre (DIFC). È sviluppato da H&H Development e rappresenta un esempio di architettura urbana sofisticata e sostenibile. Si sviluppa nel concetto di "comunità verticale", con spazi comuni distribuiti su più livelli per favorire socialità e benessere. Prevede un design che include terrazze verdi, cortili multilivello e alberi locali, le facciate saranno in cemento testurizzato con vegetazione a cascata. Swissboring sarà impegnata nella realizzazione di diaframmi e pali.

• Ta'ziz Methanol è un progetto che si svilupperà ad Al Ruwais Industrial City, nella regione di Al Dhafra, Abu Dhabi. L'obiettivo è quello di costruire uno dei più grandi impianti di metanolo al mondo, con una capacità produttiva di 1,8 milioni di tonnellate all'anno. Sarà il primo impianto di produzione di metanolo negli Emirati Arabi Uniti, contribuendo alla diversificazione economica del Paese e alla creazione di nuove filiere chimiche locali. L'impianto sarà alimentato da energia pulita proveniente dalla rete, rendendolo uno dei più efficienti al mondo dal punto di vista energetico. Swissboring si è aggiudicata la realizzazione di pali di fondazione per la realizzazione di cisterne

  Anche in Kuwait sono stati acquisiti nuovi progetti rilevanti, ad esempio:

• PAHW 1303 South Saad City Project. Il progetto South Saad Al Abdullah Housing, in Kuwait ha lo scopo di realizzare una vasta iniziativa residenziale situata a sud di Saad Al Abdullah City, progettata per ospitare circa 30.000 unità abitative tra villette unifamiliari e appartamenti, scuole, cliniche, moschee, parchi, aree commerciali e strutture sportive. Nell'ambito dell'appalto per la costruzione delle opere infrastrutturali, Trevi Foundation Kuwait si è aggiudicata in subappalto la realizzazione di: circa 1.000 pali di fondazione per i cavalcavia, che comprendono 17 ponti stradali e pedonali, lavori di Ground Improvement, consistenti in compattazione dinamica del terreno.

• Toyota Showroom. Il progetto prevede la demolizione dell'edificio esistente e la costruzione, completamento e manutenzione di un nuovo showroom Toyota situate ad Al-Rai in Kuwait, una zona commerciale e industriale strategica in Kuwait City, facilmente accessibile e già sede di altri centri Toyota. Trevi Foundations Kuwait si è aggiudicata un contratto per la realizzazione di pali e shoring.

  In Oman il progetto più importante acquisito è relativo a Luxury Service Apartment Yiti - 4400 - Piling Works. Luxury Service Apartments & Marina Clubs è un progetto classificato come G+7 (piano terra + 7 piani) con un totale di 132 unità. Il committente è la Sustainable Development Investment Company SAOC, ed il nostro ambito di lavori prevede l'esecuzione di pali di fondazione con metodologia B&A.

  In Africa le acquisizioni di nuovi progetti sono riferibili alle uniche due aree di riferimento storiche della Trevi: l'Algeria e la Nigeria.

  Il mercato algerino ha offerto qualche opportunità in termini di progetti infrastrutturali ed industriali. In ogni caso il settore statale continua ad essere la fonte principale dei nuovi contratti.

  Riguardo ai settori delle infrastrutture e industriale, fra i principali nuovi progetti sono da menzionare:

• Penetrante Jijel Autostrada Est-Ovest: il progetto, commissionato dal cliente Rizzani de Eccher e con main contractor National Highway Authority (ADA) è stato acquisito un addendum tra Rizzani e Trevi, che ha incrementato il valore del progetto. La suddetta autostrada fornirà un collegamento veloce tra il porto di Djen Djen e le città dell'entroterra del Paese, allo scopo di potenziare la rete autostradale e implementare lo sviluppo del porto di Djen Djen.

• Accieria Tosyali con il cliente Tosyali Holding. L'accieria di Tosyali è uno dei centri di produzione siderurgica più importanti e strategici del Mediterraneo e dell'Africa, grazie al suo complesso produttivo integrato. Lo scopo di Trevi è di realizzazione delle colonne di Jet Grouting per il trattamento del terreno.

  In Nigeria, nel corso del primo semestre 2025 sono stati acquisiti vari progetti nel settore industriale e residenziale, esclusivamente nel settore privato.

  Riguardo al settore dell'edilizia residenziale fra i principali nuovi progetti, sono da menzionare:

• The Temple Benin: tempio dei mormoni a Benin city nell'EDO State;

• 10 Queen's Drive: 7 piani per sviluppo residenziale per Cappa & Dalberto Ltd;

• 20B Gerard Road: torre da 30 piani residenziale;

• Megastar Yenagoa Bayelsa State: Segretariato per il Governo del Bayelsa State;

• Greengates: blocco per uffici di 7 piani;

• GTC Bank on Awolowo Road: nuova filiale della GT Bank ad Ikoyi.

  e nell'ambito di lavori industriali: IRS3 e IRS4, per il Cliente BUA: trattasi della seconda espansione delle linee di produzione di pasta.

  Dallo stesso Cliente (BUA) abbiamo ottenuto tre campagne geognostiche per i seguenti sviluppi industriali che richiederanno fondazioni speciali: raffineria di olio di palma, impianto per la produzione di noodles, impianto di confezionamento.

  In Nord America è stato un semestre ricco di nuove acquisizioni. Tra i principali progetti rientranti nel portafoglio aziendale, sono da menzionare i seguenti:

• Salford Querry, in Pennsylvania. Il progetto prevede l'installazione di una barriera perimetrale sotto superficie per incapsulare i rifiuti esistenti e il terreno contaminato e per impedire il deflusso laterale delle acque sotterranee all'interno o all'esterno dell'area dei rifiuti confinati. A causa dell'elevata Resistenza alla Compressione Uniassiale (UCS) delle rocce, la metodologia scelta prevede la perforazione di una serie di fori sovrapposti da 36 pollici, utilizzando un martello di grande diametro fino a una profondità massima di circa 50'.

• Nuclear Metal Superfund Site a Concord, in Massachussets. Era un sito caratterizzato da attività metallurgiche, sviluppo di prodotti e combustibili e, dopo il 1972, da operazioni di produzione di uranio impoverito (DU) su larga scala. L'EPA (Environmental Protection Agency) ha emesso il Record of Decision nel 2015, che descrive il rimedio necessario per il contenimento dei terreni stabilizzati nel sito: inserire una parete verticale a bassa permeabilità nel bacino di contenimento e una copertura orizzontale per isolare i terreni stabilizzati e limitare ulteriormente la mobilità dei contaminanti, rimuovendo il flusso delle acque sotterranee. Treviicos è stata selezionata nell'ambito dell'Early Contractor Involvement (ECI) per l'installazione del Cutoff Wall, sia per i servizi di pre-costruzione, che per la revisione della costruibilità durante la finalizzazione del progetto e la successiva fase di costruzione.

• Tunnel di Palisade, nel NJ. Tale opera fa parte del Progetto Hudson Tunnel (HTP) da 16 miliardi di dollari. Il progetto prevede la costruzione di un tunnel a due canne lungo 1.555 m tra il sito del progetto di Tonnelle Avenue e un pozzo di ventilazione nella Contea di Hudson, prima dell'alveo del fiume. Le due canne saranno collegate da sei corridoi che, in caso di emergenza in una, consentano ai passeggeri di raggiungere a piedi l'altra. Il nuovo Pozzo della Contea di Hudson verrà utilizzato per rimuovere le TBM (Tunnel Boring Machine) al termine degli scavi. Treviicos, in joint venture con Nicholson, sarà responsabile dell'installazione della malta di riempimento della massa rocciosa sotto il perimetro e la base del Pozzo di Hoboken e della parete di fanghi del pozzo circolare.

• Tunnel di Manhattan, a New York. Progetto rilevante, anch'esso parte integrante del progetto dell'Hudson Tunnel. Prevede la costruzione di circa 213 metri di tunnel gemelli e la protezione delle linee fognarie e delle utenze esistenti, per garantire che non vengano interrotte dalle attività di scavo del tunnel. Il progetto comprende anche la progettazione e la costruzione di un pozzo di accesso alla 12a Avenue, che sarà utilizzato per rimuovere le frese meccaniche che costruiscono la parte di tunnel sotto il fiume Hudson e verrà poi convertito in un impianto di ventilazione permanente per il nuovo tunnel. Treviicos, in collaborazione con Nicholson, è stata scelta per installare il jet grouting, al fine di creare un blocco di terreno "migliorato" attraverso il quale la GC scaverà un tunnel gemello mediante l'uso di TBM

• Edificio ECON / Pritzker Hall dell'Università di Harvard, a Cambridge, MA. L'Harvard Pritzker Economics Building, finanziato con una donazione da parte di Penny Pritzker, sarà situato dietro il Littauer Center for Public Administration di Harvard e ospiterà il dipartimento di economia, offrendo più spazio a docenti e studenti. L'edificio progettato è di otto piani con un piano interrato. Il progetto assegnato a Treviicos comprende l'installazione di pali secanti, controventature e micropali

In Sud America vi sono attualmente poche iniziative interessanti per il gruppo. Da segnalare le attività in Argentina con il Progetto di Oiltanking, progetto ambizioso per la costruzione di una banchina portuale nel

sud del paese, per il settore petrolifero, realizzata in joint venture con altre imprese argentine specializzate in lavori marittimi. L'opera è iniziata nel quarto trimestre del 2023 ed il suo completamento sostanziale è avvenuto a fine marzo 2025. La banchina è già operativa per l'attracco delle navi. Sono attualmente in corso le trattative finali per un'estensione del contratto d'appalto relativo alla costruzione di una ulteriore banchina in prossimità dei lavori esistenti, con la previsione di iniziare i lavori nei primi giorni di agosto, in continuità con il contratto originario.

Andamento Operativo - Portafoglio ordini

Di seguito una descrizione delle principali commesse eseguite, o in corso di svolgimento, nel corso dell'anno 2025, suddivise per area geografica:

Italia

Galleria Carron - Merano (BZ): progetto pluriennale, commissionato dal Consorzio San Benedetto Scarl e guidato da Carron Bau S.r.l., consistente in lavori di fondazione e consolidamento per la realizzazione di un nuovo collegamento sotterraneo tra la superstrada Merano-Bolzano e la Val Passiria. E' stato completato con successo ed estrema soddisfazione del cliente, data la complessità e la delicatezza dello scavo della galleria attraversante tutto il centro della città di Merano.

È in fase di completamento anche il lavoro per il MECT Messina con Consorzio Messina Catania Lotto Nord. I lavori hanno riguardato le opere per il raddoppio della linea ferroviaria nella tratta Messina-Catania e per la costruzione di una nuova linea ferroviaria in congiunzione a quella preesistente.

Tra gli altri progetti completati nel primo semestre del 2025 si evidenziano: la ristrutturazione della banchina Magazzini Generali, a Ravenna, con committente l'Autorità di Sistema Portuale del Mare Adriatico Centro Settentrionale, lavoro con caratteristiche analoghe a quello completato nel 2023 nell'adiacente banchina Marcegaglia; il progetto Orogel cella 32, lavoro di consolidamento del terreno con pali non armati per la costruzione di una nuova cella frigorifera, eseguito per Orogel Soc.Coop. Agricola di Cesena.

Prosegue invece la realizzazione della stazione di Piazza Venezia della linea C della Metropolitana di Roma, per conto del cliente Metro C S.c.p.a., un progetto prestigioso ed impegnativo che continuerà fino a tutto il 2026.

Tra le commesse più importanti in esecuzione in questo periodo va citato il progetto per il Nodo AV di Firenze, commissionato dalla JV Pizzarotti-Saipem, riguardante la realizzazione della nuova stazione ferroviaria "passante" ad Alta Velocità nella città di Firenze. L'ambito del lavoro prevede importanti interventi di pre-consolidamento con iniezioni cementizie, interventi con congelamento del terreno a salamoia, consolidamenti da pozzo, interventi di jet grouting, oltre all'attività di compensation grouting necessari a garantire la sicurezza delle strutture durante l'avanzamento della galleria TBM.

Un altro importante progetto ferroviario riguarda il collegamento dell'aeroporto di Venezia con la stazione dell'Alta Velocità allo scopo di collegare la linea AV proveniente da Milano. La committente è la consortile Desium, formata dalle società Rizzani de Eccher-Sacaim-Manelli. Le principali lavorazioni riguardano l'esecuzione di pali trivellati con diametri variabili per la realizzazione delle pile dei viadotti in costruzione, l'esecuzione di diaframmi con benna mordente e l'esecuzione di un importante intervento di tappo di fondo con colonne in jet grouting per le gallerie artificiali.

Nell'area veneta sono in corso di realizzazione altri due progetti, per entrambi il cliente è l'Autorità di Sistema Portuale del Mar Adriatico Settentrionale: AUP 3 banchine, lavoro finalizzato all'adeguamento ambientale e alla riqualificazione delle banchine Lombardia, Bolzano e Trento nel porto commerciale di Venezia. La realizzazione dell'opera è stata affidata ad una ATI (tra Xodo costruzioni Generali Srl, Trevi S.p.A. e Rossi Renzo Costruzioni; Terminal container "Montesyndial" lavoro finalizzato all'adeguamento ambientale e strutturale della omonima banchina, affidata ad una ATI (tra Fincantieri Infrastructure Opere Marittime S.p.A., Trevi S.p.A, Xodo Costruzioni Generali Srl e Zeta Srl).

Sono in esecuzione il progetto Assessment gallerie autostrada Udine - Tarvisio e i lavori in subappalto per il consorzio Xenia per la realizzazione di una nuova linea Ferroviaria AV/AC Salerno - Reggio Calabria, che prevedono l'esecuzione di diaframmi con benna e pali di fondazione; il progetto Gronda di Genova - Amplia finalizzato alla realizzazione di importanti opere di attacco delle future gallerie con pali, micropali, tiranti e canne in VTR, oltre all'esecuzione delle fondazioni su pali per le pile dei viadotti.

Sono iniziati a fine semestre i lavori di palificazione per la realizzazione della futura Bioraffineria di Livorno con committente Saipem, finalizzato allo sviluppo di una unità ECOFINING per produzione HVO Diesel e Biojet. La Trevi prevede l'utilizzo della tecnologia del Discrepile per ridurre lo smaltimento derivante dalla lavorazione, con conseguenti notevoli benefici dal punto di vista ambientale e un particolare sistema di perforazione atto a limitare la messa in comunicazione delle falde acquifere.

Non sono ancora iniziati invece i lavori per il progetto della messa in sicurezza della Discarica di Malagrotta a Roma, opera pluriennale, che prevede la realizzazione di un diaframma perimetrale plastico di cinturiazione della stessa.

Nel primo semestre dell'anno ha preso avvio anche il progetto relativo ad alcuni tratti della linea 8 della metropolitana di Barcellona, in Spagna acquisito a fine 2024, che Trevi eseguirà mediante la nuova società controllata spagnola TREVI Cimentaciones. Trevi realizzerà una delle due stazioni mediante diaframmi con idrofresa, mentre il partner CIMSA realizzerà una stazione ed il pozzo, utilizzando una nuova idrofresa della Soilmec.

Far East

Tra i principali progetti in corso di svolgimento nelle Filippine si evidenziano:

Metro Rail Transit Line-7 (MRT-7), importante progetto ferroviario urbano che si sviluppa nella zona nord di Metro Manila, in cui la Trevi Foundations Philippines è coinvolta da circa 6 anni. Attualmente è in fase di installazione dei pali trivellati di grande diametro a supporto della Stazione 13, partita con cinque mesi di ritardo, a causa di problematiche legate alla progettazione

Metro Manila Subway CP102 (Fase 1), progetto che denota un importante passo avanti da parte del governo filippino per dotare Metro Manila di una rete di trasporti urbani moderna ed efficiente. Il consorzio Nishimatsu-DMCI Joint Venture ha affidato a Trevi Foundations Philippines la costruzione dei diaframmi in calcestruzzo armato a supporto dello scavo delle due stazioni sotterranee previste nel Contract Package 102, ovvero la Quezon Avenue Station e la East Avenue Station. Alla fine del semestre, i diaframmi della Quezon Avenue Station risultano pressoché completati

South Commuter Railway CP S-02: parte integrante del progetto North-South Commuter Railway, una ferrovia sopraelevata che unirà le province di Clark e Laguna, rispettivamente a nord e a sud di Metro Manila, attraversando l'intera area metropolitana, importante opera infrastrutturale volta ad agevolare lo

spostamento di milioni di pendolari. Il consorzio Acciona-DMCI Joint Venture ha affidato a Trevi Foundations Philippines l'esecuzione dei pali trivellati. Va sottolineata la criticità legata agli espropri e alla realizzazione degli accessi alle aree di cantiere

South Commuter Railway CP S-03: progetto acquisito nel primo semestre del 2025 e di cui sono state avviate le lavorazioni, benchè non sia stato possibile incrementare il numero delle risorse a causa della mancata consegna di ulteriori aree di lavoro

A Hong Kong è stato completato il progetto Provision of Universal Accessibility con Dix Construction and Transportation Ltd, per la realizzazione del jet grouting sugli elevators shaft nel complesso della commessa "Provision of Universal".

In Australia, la struttura della Joint Venture, costituita per il 70% da Trevi Australia e per il restante 30% da Wagstaff Piling, continua la collaborazione per l'esecuzione del North East Link Project a Melbourne grande progetto di tunneling dello Stato di Victoria. Le attività hanno subito nel corso del semestre una sospensione temporanea dovuta ad un piccolo collasso verificatasi durante lo scavo della galleria. Si prevede la conclusione dei lavori a fine luglio e la de-mobilizzazione alla fine del terzo trimestre 2025

Middle East

Tra i progetti completati o in corso di svolgimento sono da menzionare:

Arabia Saudita

Per quanto riguarda il progetto The Line a Neom, nel corso del 2025, sono stati eseguiti parallelamente i lavori su tre differenti pacchetti di lavoro, due dei quali ancora in corso. Le attività principali verranno ultimate nel corso del mese di luglio, mentre rimarrano da eseguire i test pile, a completamento dello scope of work, che verranno eseguiti entro la fine del terzo trimestre 2025.

È in fase avanzata di esecuzione il progetto Qiddya Coast Project: si tratta di un progetto turistico ad uso misto, che prevede la costruzione di parchi acquatici, hotel, condomini e ville in un'area a nord della città di Jeddah. L'area del progetto è divisa in quattro sezioni principali, di cui l'Arabian Soil Contractor (ASC) si è aggiudicata i lavori sulle sezioni 1 e 2.

È in corso di svolgimento delle attività in KAFD MEP Tunnels & Infrastructure. Il King Abdullah Financial District (KAFD) a Riyadh, in Arabia Saudita, importante progetto di sviluppo urbano che comprende ampi spazi commerciali, turistici e residenziali. L'infrastruttura del KAFD è progettata per essere altamente integrata e moderna, con sistemi MEP avanzati (Meccanici, Elettrici e Idraulici).

Mentre è stato completato Amiral I002, progetto con Tecnimont S.p.A. e cliente finale Aramco

Emirati Arabi

È stato finalizzato il progetto Hail & Ghasa Development project con SAIPEM, opera che combina tecnologie innovative di decarbonizzazione in un'unica soluzione integrata: il progetto consentirà di catturare anidride carbonica e di produrre idrogeno a basse emissioni di carbonio, risorsa che può sostituire il gas combustibile e ridurre ulteriormente le emissioni. Il progetto ha sfruttato inoltre l'energia pulita proveniente da fonti rinnovabili.

È stato concluso il lavoro di fondazioni per il progetto DMCC Uptown Phase 2, progetto destinato alla costruzione di due torri all'interno del quartiere emergente Uptown Dubai, nel cuore della nuova Dubai per uso commerciale e ristorazione.

In avanzata fase di esecuzione Portland Investment Mixed Use Development, progetto che prevede la realizzazione di un'area residenziale con appartamenti, hotel, uffici, ristoranti, negozi e parcheggi, suddivisi su due aree, zone est ed ovest, nel Dubai International Financial Center.

Il progetto City Walk Phase 4 è iniziato nel secondo trimestre 2025, sono attualmente in corso i lavori di shoring (diaframmi), che verranno ultimati ad inizio luglio e sono iniziate in parallelo le attività di palificazione. Si prevede che i lavori termineranno nel quarto trimestre 2025.

Il progetto Sobah Siniya Island, iniziato a febbraio 2025, è ancora in corso di esecuzione. Sono attualmente in corso i lavori di compattazione dinamica, che vedrà Swissboring impegnata fino al terzo trimestre 2025.

Il progetto New LNG Facilities, che vede Swissoring impegnata nella realizzazione di pali di fondazione per due cisterne per lo stoccaggio del gas naturale, è attualmente in corso e la fine lavori è prevista a settembre 2025.

Per quanto riguarda i progetti di Eden House e Peninsula, sono attualmente in corso i lavori di mobilizzazione, mentre l'inizio delle attività è previsto nel corso del terzo trimestre 2025.

Oman

In Oman il progetto Luxury Service Apartment, il più importante di quest'area in termini di volumi, è iniziato a marzo 2025 ed è ancora in corso di esecuzione. Si prevede che i lavori vengano ultimati entro la fine del secondo trimestre 2025.

Kuwait

Riguardo al progetto PAHW 1303 South Saad City Project, che ha lo scopo di realizzare una vasta iniziativa residenziale situata a sud di Saad Al Abdullah City, proseguono le attività, sia per la realizzazione della parte relativa ai pali di fondazione, che per quelle di Ground Improvement

Africa

Nigeria

Il più importante progetto in corso di esecuzione è Bua Terminal, a Port Harcourt. Il lavoro consiste nella ricostruzione dei vecchi ormeggi di una banchina segmentata in tre allineamenti. L'opera consiste in lavori di fondazione, dragaggi, riempimenti, consolidamenti e lavori civili. Il progetto ha subito diversi ritardi, a causa del mancato approvvigionamento dei tubi e delle palancole da parte del cliente. Il cliente ha provveduto a rivedere l'ingegneria del progetto, considerate le difficoltà ad installare ancoraggi inclinati.

Altri progetti in continuazione nel 2025 nell'ambito dei lavori portuali:

• MELIORA VIVA METHANOL: 300m di nuovo porto ad Onne, con allegato capannone di stoccaggio meccanizzato per movimentazione urea. Trattasi della seconda banchina dell'impianto petrolchimico di Eleme per l'esportazione di urea. Il progetto è in fase di avanzamento avendo completato 6 mesi dei 18 contrattuali.

Algeria

La più importante opera in corso di esecuzione è Metro di Algeri lato est e ovest, per il cliente Cosider, che si inserisce nell'ambito di un progetto di estensione della rete metropolitana esistente e prevede nel lato Est: una nuova stazione (Le Jardin), due pozzi di ventilazione PV9 e PV10 e lavori di scavo per il collegamento del tunnel NATM tra la stazione e i pozzi di ventilazione. Le lavorazioni previste consistono in pareti a diaframma, pali trivellati, jet grouting, infilaggi, tiranti. Nel lato Ovest prevede una nuova stazione (Taleb), due pozzi di ventilazione PV7 e PV8 e i lavori di scavo per il collegamento del tunnel; le lavorazioni previste consistono in pali trivellati, jet grouting e infilaggi.

Altri progetti in lavorazione sono: l'Accieria di Tosyali e Ferrovia Tebessa per il cliente Cosider e il progetto di Penetrante Jijel, commissionato dal cliente Rizzani de Eccher e con Main Contractor National Highway Authority (ADA). Fornirà un collegamento Autostradale veloce tra il porto di Djen Djen e le città dell'entroterra del Paese, allo scopo di potenziare la rete autostradale e implementare lo sviluppo del porto di Djen Djen. Il progetto della Penetrante Jijel presenta inoltre benefici ambientali significativi.

Nord America

Roxboro DMM - (Trans Ash): completato il Deep Mixing (DMM) per il consolidamento delle ceneri derivanti dal funzionamento della centrale elettrica di Roxboro, situata nella Carolina del Nord, la Treviicos ha iniziato la seconda fase, con l'installazione del muro di calcestruzzo progettato per proteggere la faccia del DMM esposta durante lo scavo.

Terminato il progetto federale SREL-C4 - con Maloney/Odin JV per USACE per cui sono stati ottenuti riconoscimenti dall'USACE. L'opera consiste nell'installazione del muro di separazione mediante jet grouting lungo le sezioni richieste dell'intercapedine di drenaggio. L'argine orientale del fiume Sacramento (SERL) fa parte di cinque segmenti di argini gestiti da USACE, che devono essere ricostruiti all'interno dell'area metropolitana di Sacramento.

Sono in corso di svolgimento le lavorazioni per altri progetti:

il Progetto di consolidamento del Southerly tunnel (SOTC), (MacNelly Tunneling), commissionato dal Northeast Ohio Regional Sewer District, Cleveland, Ohio (NEORSD). Treviicos si è aggiudicata gli elementi di fondazione speciali richiesti nei quattro siti principali (SOTC-1, SOTC-2, SOTC-3 e SOTC-4), che comprendono l'installazione di pareti di fango profonde e pozzi di pali secanti, il jet grouting all'ingresso e all'uscita della macchina TBM e il supporto dello scavo per le strutture vicine alla superficie.

Volpe C3 Building, a Cambridge MA. Il progetto proposto al 75 Broadway prevede la costruzione di una torre commerciale di 16 piani più altri 4 piani di attico meccanico e un garage a 3 livelli sotto il livello del suolo. Il garage a 3 livelli sarà realizzato con il metodo costruttivo "up-down", in cui Treviicos sta lavorando per installare il muro di fango perimetrale con elementi portanti (LBE) e LBE interni.

Minntac Tailing Basin, East Perimeter Dam Cutoff Wall, in Minnesota. Si tratta di un Early Contractor Involvement (ECI) per la realizzazione della parete di diaframma della diga perimetrale al bacino di sterili

Minntac, per United States Steel. Treviicos si è aggiudicata il progetto in joint venture con Nicholson Construction. L'ambito assegnato comprende la fase iniziale di ECI per la finalizzazione del progetto della esecuzione di cutoff (perforazione, iniezione e parete di diaframma in calcestruzzo), necessaria per mitigare il rischio di flusso di solfati dalle infiltrazioni attraverso la diga perimetrale e l'installazione del test program di grouting, in conformità con lo scopo di lavoro della fase di costruzione.

Sud America

Il volume dei ricavi nel corso dell'anno è stato alimentato prevalentemente dal Progetto di Oiltanking.

Mentre per quanto riguarda il Progetto di Aña Cua, per il cliente Consorcio Aña Cua A.R.T. (Astaldi Italia) -Rovella Carranza (Argentina) - Tecnoedil (Paraguay) per l'ampliamento della centrale idroelettrica di Yacyreta, la lavorazione principale è stata sospesa, per una serie di problematiche tecniche e finanziarie che riguardano la committente finale e che dovrebbero essere in via di risoluzione, con l'aspettativa di una ripresa dei lavori nel corso del terzo trimestre del 2025.

Divisione Soilmec

Nel primo semestre 2025 la divisione Soilmec ha registrato ricavi per €62,8 milioni (€67,1 milioni rispetto allo stesso periodo 2024), con un EBITDA ricorrente pari a €4,6 milioni (€6,4 milioni nel primo semestre 2024).

La riduzione di marginalità è principalmente imputabile ad un mix di (I) minori volumi realizzati nel Regno Unito, America Latina e Stati Uniti - quest'ultimo mercato è condizionato anche dalle incertezze relative alle politiche americane sui dazi d'importazione - e di (II) minori marginalità derivanti dalle diverse classi di prodotto oggetto di vendita nel corso del primo semestre 2025, rispetto allo stesso periodo dell'esercizio precedente.

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Trevi Finanziaria Industriale S.p.A. ha pubblicato questo contenuto il 08 agosto 2025, ed è responsabile delle informazioni in esso contenute. Distribuito da , senza apportare modifiche o alterazioni, il 08 agosto 2025 alle 09:59 UTC.