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Marco Bigliardi

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I Principi del Buon Investimento

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  • Consulenza finanziaria
Scritto il 19.06.2025

I principi del buon investimento: ° Diversifica. L'incertezza del mercato può essere gestita tramite un'opportuna diversificazione del rischio. Le previsioni, invece, lasciano spesso il tempo che trovano.  ° Don't Overwatch your portfolio Meglio evitare accessi compulsivi e continui all' app d'investimento o all'Home Banking. Investire è un'attività a medio-lungo termine, che richiede calma e lungimiranza. ° Fai Altro Una volta che abbiamo diversificato correttamente, e costruito un portafoglio efficiente, meglio spesso dedicarsi ad altro. Le variazioni giornaliere dei prezzi sul mercato sono una grande distrazione, che finiscono spesso per allontanarci da un corretto percorso d'investimento, se monitorate eccessivamente. Il rumore di fondo può essere assordante, ma non per questo utile. Chi riesce ad applicare questi concetti, vince.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Rendimenti attesi di mercato per i prossimi 10 anni, cosa aspettarci?

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 14.06.2025

Pubblicati di recente i rendimenti attesi da parte di Callan Institute, sulle varie asset class di mercato. Cosa attenderci? Callan ha condiviso i rendimenti attesi per i prossimi 10 anni delle componenti azionarie ed obbligazionarie, in relazione alla rispettiva volatilità, e rischio quindi atteso. Sulla base di questa analisi, vengono quindi pubblicate le proiezioni di diversi portafogli, a seconda della rispettiva asset allocation, e diversa quindi esposizione azionaria/obbligazionaria. Di seguito vediamo ad esempio il rischio e rendimento atteso su di un'allocazione 30% Obbligazionaria, ed il resto suddiviso fra Equity ed Alternative. Naturalmente, queste sono stime future, ma il passato è già nei libri di storia, su quello che ci aspetta domani possiamo solo fare ipotesi.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Si può sovraperformare sempre il mercato?

Scritto il 05.06.2025

Si può sovraperformare il mercato per sempre? Sì, se sei Dio, o un bugiardo. Cercare stili o mercati specifici che riconoscano sempre e comunque un extra-premio aggiuntivo, rispetto al più ampio mercato di riferimento, si rivela spesso essere un esercizio stilistico affascinante quanto inutile. ° Investire nel Nasdaq-100, o nella Tecnologia, offre un extra-premio costante rispetto all'investimento nell' S&P500? Per quanto i grafici storici appaiano entusiasmanti, la risposta è no. La tecnologia, così come tutti gli altri settori, è esposta alla ciclicità dei mercati stessi, e attraversa fasi di sovraperformance a fasi di sottoperformance, come quelle vissute nel 2022, o ad inizio 2025. Lo stesso scoppio della bolla del 2000, e successivo recovery period particolarmente lungo dell'indice Nasdaq, ci ricorda che l'assunzione di maggior rischio non equivale sempre e comunque ad un extra-premio. Nulla è garantito. ° Investire nello stile Equal Weighted garantisce un extra-rendimento rispetto allo stile Cap Weighted più classico? Anche qui la risposta è no. Abbiamo vissuto fasi in cui l'indicizzazione Equal Weighted ha fatto meglio, in virtù della sua diversa composizione, ed altre in cui ha fatto peggio, a seconda delle condizioni di mercato. ° Investire nelle Small Cap garantisce un extra-premio aggiuntivo rispetto alle Large Cap? A livello storico sembrerebbe di sì, ma gli ultimi anni ci dicono di no. Il motivo per cui ha senso però inserire queste componenti in portafoglio, e diversificarne così l'esposizione, deriva dal fatto che proprio il loro comportamento è differente nel corso del tempo, e per questo aiuta a gestire meglio l'incertezza, e il rischio che ne deriva. Si comprano Small Cap quindi non perchè i libri di storia ci dicono che faranno meglio, ma perchè ci permette di diversificare il rischio rispetto alle Large Cap, piuttosto che un Equal Weighted può aiutarci a gestire meglio le concentrazioni alla base di un Cap Weighted. Se cercate pasti gratis, o extra-premi aggiuntivi garantiti, il mercato non è il posto giusto dove andare. Keep Diversifying.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Come sono andati i primi 100 giorni di Trump sul mercato?

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 29.05.2025

Come sono andati i primi 100 giorni del Presidente Trump sul mercato? L'indice S&P500 americano ha di fatto restituito una delle peggiori performance a livello storico, salvo poi recuperare successivamente quanto perso post "liberation day". L' 01/04/2025, infatti, a seguito dell'annuncio di Trump sull'introduzione dei dazi, il mercato azionario americano sprofonda. Molti analisti suggeriscono di uscire dall'azionario USA, o comunque alleggerirne il peso, visto il rischio politico che ne deriva. Il 26/05/2025, poco più di 1 mese dopo, il mercato azionario americano ha poi recuperato tutto il drawdown subito post "liberation day", mettendo a segno un recupero tanto rapido quanto deciso. La volatilità è quindi stata elevata, ma solo per chi avesse monitorato giornalmente il proprio portafoglio. Un investitore che al primo di gennaio avesse chiuso tutto e fosse partito su Marte, al ritorno avrebbe visto l'indice S&P500 circa sugli stessi livelli di inizio anno, pensando di esseri perso quindi un periodo piuttosto noioso e povero di eventi. Un altro aspetto importante che emerge da quanto abbiamo visto riguarda il fatto che quando tutti sono convinti di una cosa (in questo caso che l'azionario USA non fosse investibile in quel momento), il mercato tende a muoversi nel modo opposto. Il mercato è un luogo di domande, quasi mai di risposte.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Come investire in modo efficiente?

Scritto il 22.05.2025

Come fare per investire in modo efficiente? I tempi cambiano, ma le regole sono sempre le stesse, e, forse per questo, possono apparire noiose e datate, e sicuramente meno appetibili rispetto alla caccia dell'ISIN dalle uova d'oro, o del prossimo tema da cavalcare che promette performance sfavillanti. Eppure, pare funzionino ancora piuttosto bene: ° Diversificare il rischio. Nessuno sa nulla di quello che farà il mercato. Chi dice di saperlo mente, o deve vendervi qualcosa, come recitava OddStats. Meno Overconfidence, più umiltà e diversificazione. ° Contenere quanto possibile i costi. ° Gestire i propri comportamenti e la propria emotività. Il nemico non è il mercato, ma è dentro di noi. Implementati questi 3 aspetti, il mercato può andare incontro anche a fasi avverse, o attraversare periodi infelici, che con il giusto tempo e pazienza avremo modo di raccogliere comunque i frutti dal nostro investimento. La soluzione c'è già quindi, ed è davanti ai nostri occhi. Dipende da noi se vogliamo vederla o meno.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Gli Indici sono Attivi o Passivi?

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 15.05.2025

Gli indici sono attivi o passivi? Se osserviamo ad esempio la crescita dell'esposizione al mercato azionario americano dell'indice globale ACWI, notiamo come questo sia variato nel corso del tempo. Ovvero, comprare l'indice ACWI nel 2009, e comprarlo nel 2024, ci porta, sullo stesso mercato, ad avere 2 composizioni decisamente differenti. Possibile, nel momento in cui parliamo di un indice di mercato, notoriamente associato ad investimenti di tipo passivo? Certo, gli indici infatti altro non sono che gestioni attive, che seguono diversi principi di allocazione (alcuni ad esempio lavorano in base al criterio della capitalizzazione, altri del prezzo, altri ancora equiponderano i pesi al loro interno). Posto quindi che il mercato è sempre attivo, il dualismo fra attivo e passivo tende a spostarsi maggiormente sul tipo di approccio adottato sul mercato stesso da parte degli investitori, ovvero sui comportamenti assunti. La partita è quindi più complessa di quel che sembra. Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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"Sell in may & Go Away"?

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 08.05.2025

"Sell in may & Go Away"? L'arrivo del mese di maggio riporta un noto detto di Wall Street, che invita a uscire dal mercato a maggio per rientrare a fine anno. L'idea comune prende spunto dall'assunzione che il periodo estivo sia solitamente avaro di soddisfazioni a Wall Street. Questo, tuttavia, è vero solo in parte. Se storicamente il periodo maggio-ottobre rappresenta mediamente un terreno poco fertile per le performance, ciò non significa che si vada incontro a perdite certe. Anzi. Dal 2015 al 2024, l'indice azionario S&P500 americano, proprio nel periodo maggio-ottobre, ha restituito mediamente performance positive del 4,6%. Fra l'altro, proprio negli anni post elettorali, il mese di maggio statisticamente ha rappresentato un mese favorevole al rischio. Naturalmente, questi sono dati storici, e, in quanto tali vanno presi con le pinze. Stagionalità, o ricorrenze sui mercati, sono interessanti ma lasciano il tempo che trovano. Il passato è scritto, il futuro invece è un'incognita che nessuno conosce, e può prendere strade impreviste. Proprio per questo, meglio non affidarsi a modi di dire, ma a robuste diversificazioni di portafoglio, abbinate a comportamenti equilibrati e consapevoli.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti.

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Pubblicato il nuovo Outlook di Mercato di Vanguard: cosa aspettarci?

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 01.05.2025

Pubblicate le nuove stime di Vanguard riguardo i rendimenti attesi sulle varie asset class di mercato. Notiamo subito un aspetto interessante. Rispetto all'outlook pubblicato a fine 2024, i rendimenti attesi sull'azionario USA sono aumentati sensibilmente; addirittura la parte Growth, che prima presentava un rendimento atteso negativo, ora è tornata in territorio positivo. Il dato è meritevole di attenzione, e riflette una dinamica piuttosto semplice. Quando i mercati salgono, siamo contenti perchè il valore di portafoglio aumenta, ma dovremmo essere rammaricati perchè al contempo diminuisce il premio al rischio futuro. Quando i mercati scendono, invece, siamo insoddisfatti perchè il valore di portafoglio diminuisce, ma dovremmo essere positivi perchè al contempo aumenta il premio al rischio e il valore che possiamo raccogliere nel prossimo futuro. https://lnkd.in/d5a_ypCH Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Tempo di scappare dall'azionario Americano?

Scritto il 25.04.2025

Tempo di scappare dall'azionario Americano? Del resto, sembrano essere tutti d'accordo, il consensus comune vede infatti oggi una preferenza verso l'azionario UE, rispetto a quello USA. Meglio intervenire quindi sui portafogli? ° 2022. Il tema sul quale puntare per il prossimo futuro sembra essere scolpito nella pietra: Intelligenza Artificiale. Qui sembrano essere tutti d'accordo, nessuno vuole restarne fuori. Ultimi 3 anni, 22/04/2022-22/04/2025, Wisdrom Tree Artificial Intelligence ETF -3,23%, Ishares Msci World ETF +19,57%. ° 2023. Tempo di gettare la spugna con la Cina, dopo un ulteriore 2023 negativo. I deflussi dalla Cina sono importanti, sono tutti d'accordo che il mercato non sia più investibile e meritevole di fiducia. 2024, indice Hang Seng chiude a +17,67% (a cui si somma un +12,48% da inizio 2025). ° 2024, elezione di Trump. Il consenso è unanime, è il momento di investire in Small Cap ed azionario USA, che registra infatti afflussi monster. Sembrano essere tutti d'accordo, e i 2 trade vengono cavalcati con convinzione. 2025, azionario USA e Small Cap risultano essere le peggiori asset class da inizio anno. Quando tutti sono d'accordo su di una cosa, è perchè ci sta sfuggendo qualcosa.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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4 Consigli Utili per affrontare un Mercato ribassista

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Scritto il 19.04.2025

Come affrontare un mercato ribassista? Ecco 4 consigli utili a riguardo: ° Diversificazione e Pianificazione vincono sulla Previsione. Cercare di prevedere i movimenti di mercato è sempre molto difficile. Quando Trump fu eletto, la view era unanime: sarà il trionfo dell'azionario, Small Cap in particolare, e Bitcoin. Ad oggi, l'Oro sovraperforma il resto delle asset class, e le Small Cap risultano esattamente le più penalizzate. Ecco che, laddove la previsione non ha portato valore, la diversificazione e pianificazione del rischio invece sì, visto che ad esempio bond e Oro hanno appunto attutito il drawdown dell'equity. Lo stesso stile Value, dopo anni di predominio del mondo Growth/Tech, ha difeso meglio, da inizio anno. "Investire è la pianificazione dei rischi, non dei rendimenti" ° La volatilità è il prezzo del biglietto per entrare in sala e assistere allo spettacolo del rendimento. Sì, fa male. Sì, non fa piacere. Sì, è scomodo. E no, non è evitabile. "Volatility is the price of admission". ° Il portafoglio fa male solo se osservato compulsivamente. Quando i prezzi scendono, non è il momento di osservare eccessivamente il nostro portafoglio. Meglio fare e dedicarsi ad altre attività. Il mercato si riprenderà, i prezzi risaliranno, affannarsi e demotivarsi in questo momento è inutile. ° Quando i prezzi scendono, aumenta il rendimento atteso futuro. I cali sono rischio nel presente, ma opportunità per il futuro. Comprare lungo il ribasso può nuocere gravemente alla sottoperformance di portafoglio. Magari non saremo premiati subito, perchè le Borse possono continuare a scendere nel breve termine. Ma la ricompensa presto o tardi arriverà. Stay the Course.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento e Buona Pasqua a tutti  

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Mercato: i prezzi scendono, ma aumentano i rendimenti

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  • Mercati finanziari / economia
Scritto il 10.04.2025

I prezzi sul mercato scendono. Ma i rendimenti attesi futuri aumentano. Se siamo investitori di lungo termine, certo non fa piacere vedere i valori di portafoglio calare, ma al contempo dovremmo essere felici del fatto che si stanno gettando le basi, e creando le opportunità, per generare le future performance. Certo, si potrebbe pensare di provare a fare market timing, per massimizzare i rendimenti attesi stessi, uscendo dal mercato nel momento di massimo, per poi rientrare successivamente sul minimo. Sulla carta suona bene, all'atto pratico la dinamica stessa del Bear Market non rende possibile un'attività di questo tipo, in quanto i ribassi non sono mai lineari, ma accompagnati da rimbalzi tecnici, falsi segnali, trappole e cambi di direzione, anche infra-giornalieri, improvvisi, che rendono altamente improbabile riuscire a prevedere la direzionalità stessa delle Borse. Naturalmente, questo non significa che navigare in un mercato ribassista sia semplice, tutt'altro. Ugualmente, mentre l'occhio vede solo rosso, e perdite, è bene ricordarci che, così come tutti i drawdown passati, anche questo passerà, e che gli investitori che avranno saputo mantenere la rotta saranno premiati con performance di tutto rispetto. Stay Calm & Keep Investing.   Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto. Buon investimento a tutti

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Sell-off deciso sui mercati. E' Gamer Over per i portafogli?

Scritto il 05.04.2025

Giornata di perdite pesanti sui mercati. E' Gamer Over per i portafogli? Assolutamente no, è semplicemente Mr Market che ci sta invitando caldamente a lasciare il tavolo, e consegnare le carte che abbiamo in mano a qualcun altro. Warren Buffett: "Non dovete avere un QI elevato negli investimenti. Vi serve solo il coraggio delle vostre convinzioni. Dovete avere la determinazione per fare qualcosa quando tutti gli altri sono pietrificati". https://lnkd.in/dfmHMp9D La giornata di oggi è il motivo per cui investire è semplice ma non facile. La giornata di oggi è il motivo per cui non basta comprare 2 ETF per definirsi investitori passivi e di lungo termine. La giornata di oggi è il motivo per cui esiste un rendimento atteso, ed un premio offerto dal mercato. La giornata di oggi è il motivo per cui i back-test lasciano il tempo che trovano. Spegnete la paura, TV e lasciate stare i titoloni fuorvianti. Fate altro. Mr Market non ci sta bastonando per cattiveria, vuole solo sapere e capire se siamo degni e meritevoli di raccogliere le performance che avrà da offrire o meno.   Stay Calm & Keep Investing. Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto.

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