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Si può sovraperformare il mercato per sempre?
Sì, se sei Dio, o un bugiardo.
Cercare stili o mercati specifici che riconoscano sempre e comunque un extra-premio aggiuntivo, rispetto al più ampio mercato di riferimento, si rivela spesso essere un esercizio stilistico affascinante quanto inutile.
° Investire nel Nasdaq-100, o nella Tecnologia, offre un extra-premio costante rispetto all'investimento nell' S&P500?
Per quanto i grafici storici appaiano entusiasmanti, la risposta è no.
La tecnologia, così come tutti gli altri settori, è esposta alla ciclicità dei mercati stessi, e attraversa fasi di sovraperformance a fasi di sottoperformance, come quelle vissute nel 2022, o ad inizio 2025. Lo stesso scoppio della bolla del 2000, e successivo recovery period particolarmente lungo dell'indice Nasdaq, ci ricorda che l'assunzione di maggior rischio non equivale sempre e comunque ad un extra-premio.
Nulla è garantito.
° Investire nello stile Equal Weighted garantisce un extra-rendimento rispetto allo stile Cap Weighted più classico?
Anche qui la risposta è no. Abbiamo vissuto fasi in cui l'indicizzazione Equal Weighted ha fatto meglio, in virtù della sua diversa composizione, ed altre in cui ha fatto peggio, a seconda delle condizioni di mercato.
° Investire nelle Small Cap garantisce un extra-premio aggiuntivo rispetto alle Large Cap?
A livello storico sembrerebbe di sì, ma gli ultimi anni ci dicono di no.
Il motivo per cui ha senso però inserire queste componenti in portafoglio, e diversificarne così l'esposizione, deriva dal fatto che proprio il loro comportamento è differente nel corso del tempo, e per questo aiuta a gestire meglio l'incertezza, e il rischio che ne deriva.
Si comprano Small Cap quindi non perchè i libri di storia ci dicono che faranno meglio, ma perchè ci permette di diversificare il rischio rispetto alle Large Cap, piuttosto che un Equal Weighted può aiutarci a gestire meglio le concentrazioni alla base di un Cap Weighted.
Se cercate pasti gratis, o extra-premi aggiuntivi garantiti, il mercato non è il posto giusto dove andare.
Keep Diversifying.
Chi avesse piacere ad approfondire i temi in evidenza, può contattarmi per un consulto.
Buon investimento a tutti
