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L'opinione prevalente è che i beni di consumo discrezionali rimangano attraenti, sebbene non vi sia ancora un consenso unanime al riguardo. L'interesse degli investitori per i settori dei beni di consumo resta limitato a causa dell'impatto dell'aumento dei prezzi del gas, ma i principali fattori a sostegno di una sovraponderazione sembrano ancora solidi: la quota di spesa continua a spostarsi dai servizi ai beni, il potere di determinazione dei prezzi sta migliorando marginalmente e il segmento dei consumatori di fascia alta si dimostra resiliente. Questo è importante perché il 20% della popolazione con i redditi più alti rappresenta circa il 40% dei consumi ed è meno sensibile ai costi energetici. Lo shock petrolifero ha pesato sul settore, ma questa pressione dovrebbe iniziare ad attenuarsi se lo Stretto di Taiwan dovesse riaprire, anche solo parzialmente. Anche le revisioni degli utili stanno iniziando a migliorare, sia per il settore dei beni discrezionali nel suo complesso, sia, più recentemente, per i beni durevoli e l'abbigliamento.
L'argomentazione più ampia sul mercato azionario è che la ripresa degli utili si sta diffondendo sempre di più, anche se molti investitori non sono ancora del tutto convinti. Le strutture di costo più snelle dal 2021 significano che anche una modesta crescita dei ricavi può generare una maggiore leva operativa, e questo sta iniziando a manifestarsi in modo più evidente. La crescita media dei ricavi delle azioni è migliorata, passando dal 4% di fine 2024 al 7%, e quasi due terzi dell'indice S&P stanno ora registrando una crescita del fatturato superiore al 5%. Anche le voci di un possibile rialzo delle previsioni si sono intensificate, nonostante le tensioni geopolitiche. I tassi di interesse rimangono oggetto di dibattito, ma le azioni possono tollerare rendimenti più elevati se questi sono trainati dalla crescita piuttosto che da una reazione più restrittiva delle banche centrali. Se i prezzi del petrolio dovessero normalizzarsi, ciò dovrebbe contribuire a spostare l'attenzione del mercato dalla recente politica restrittiva della Fed e a creare un contesto più favorevole per le azioni.
