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Come considerare i diversi stili fattoriali in ottica d'investimento?
Il mercato azionario, come sappiamo, si può declinare in molti modi, dai più tradizionali indici come S&P500, World o ACWI, fino a stili fattoriali specifici, fra cui il Value, il Minimum Volatility, piuttosto che le Small Cap, per fare degli esempi.
Quest'anno stiamo assistendo ad una netta ripresa proprio delle Small Cap, ad esempio, dopo il ritardo accumulato negli anni precedenti; anche la parte Value sta facendo piuttosto bene.
Valutare i diversi fattori in cerca di sovraperformance rispetto al più mercato è complicato, in quanto i rendimenti espressi da uno stesso stile tendono a variare considerevolmente di anno in anno, come descritto nella tabella di seguito; il top performer di un anno può diventare il peggior performer giusto l'anno successivo.
Quello che è più interessante valutare piuttosto è il grado di diversificazione che possono offrire all'interno di un portafoglio.
Ad esempio, se l' S&P500 si focalizza sulle aziende a più grossa capitalizzazione, ecco che il segmento Small Cap può essere utile per investire sul mercato a più ampio spettro, dando maggior considerazione anche alle aziende a più piccola capitalizzazione.
Oppure, considerare una componente Value può essere interessante per bilanciare l'esposizione su indici oggi divenuti eccessivamente sbilanciati verso la parte Growth.
Ogni stile ha poi un suo diverso comportamento, da tenere in considerazione.
La parte Minimum Volatility, ad esempio, tende ad essere più difensiva (non a caso ha fatto meglio durante il Bear Market del 2022), così come lo stesso stile Value.
Come sempre, è importante quindi capire bene la natura e la composizione di un indice, o appunto di uno stile fattoriale specifico, quando si costruisce un asset allocation o una pianificazione di portafoglio.
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