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PETROLIO, TASSI E GUERRA USA-IRAN

Mercati finanziari / economia

Scritto da Gianfilippo Di Clemente il 22-05-2026

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Venerdì prossimo ricorre il novantesimo giorno della guerra tra Stati Uniti e Iran. Finora, i prezzi del petrolio sono stati tenuti bassi da: (1) l'eccesso di greggio già caricato sulle petroliere e al di fuori dello Stretto di Hormuz; (2) l'autorizzazione da parte degli Stati Uniti all'acquisto di petrolio russo; (3) una certa riduzione della domanda dovuta alla limitazione degli acquisti da parte degli importatori; e (4) l'aumento della produzione energetica statunitense. Ma stiamo arrivando al punto in cui (1) e (2) si stanno esaurendo, (3) sta danneggiando la crescita e (4) potrebbe essere definitivamente azzerato dal presidente Donald Trump che limita le esportazioni di greggio raffinato statunitensi in vista della stagione estiva dei viaggi in auto negli Stati Uniti.
La fiducia degli investitori in un accordo a breve termine tra Stati Uniti e Iran rimane vacillante. Mentre Trump afferma che gli Stati Uniti sono nelle fasi finali dei negoziati con l'Iran per porre fine alla guerra, continua anche a minacciare un ritorno ad attacchi ancora più massicci rispetto alla prima ondata per fare pressione sull'Iran affinché raggiunga un accordo. Nei prossimi giorni si avvicina la scadenza, tutt'altro che chiara, entro la quale l'Iran dovrebbe raggiungere un accordo e la fine del rinvio della seconda ondata di attacchi voluta da Trump.
Gli investitori non possono ignorare i tassi d'interesse, tuttavia, poiché l'impatto dell'aumento dei prezzi del petrolio continua a ripercuotersi sui dati economici. Questa settimana i dati PMI hanno mostrato un impatto negativo sulla crescita, mentre la prossima settimana si assisterà all'impatto positivo sull'inflazione con la pubblicazione dei dati PCE core negli Stati Uniti e dei dati CPI dell'Eurozona. Kevin Warsh subentra a Jerome Powell alla presidenza del FOMC. Sebbene non sia previsto alcun intervento del nuovo presidente, ascolteremo gli interventi di diversi altri membri del FOMC. Anche molti membri del Consiglio di vigilanza della BCE saranno presenti nelle registrazioni.
Le sorprese positive sull'inflazione statunitense e la retorica restrittiva del FOMC hanno costretto gli investitori a rivedere le proprie prospettive accomodanti sulla Fed. Questo, unito alla continua resilienza dell'economia statunitense, potrebbe significare che l'attuale pausa sui tassi di interesse della Fed si protrarrà molto più a lungo, nonostante il cambio al vertice del FOMC. Di conseguenza, i tassi statunitensi – l'altra componente chiave del "sorriso del dollaro", oltre al sentiment di rischio del mercato – potrebbero rimanere un importante fattore determinante per il mercato valutario, dando impulso al dollaro nel breve termine.
In Australia verranno pubblicati i dati sull'inflazione. La RBNZ manterrà i tassi invariati, ma continuerà a segnalare la propria disponibilità ad aumentarli. Questa settimana abbiamo aperto una posizione short su AUD/NZD.

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